財務報表分析-課件

1、海南大學MBA教育中心課程教案課程名稱：財務報表分析講授人：孫容2005年9月財務報表分析Risk & Return; Effectiveness & Efficiency課程基本信息學時學分：周3學時使用教材：財務報表分析（第5版），北京大學出版社，2004年1月版教學參考書財務報表解析（第7版），北京大學出版社，2004年1月版運用財務報表進行商務分析和評估（第2版），中信出版社2002年5月版財務報表分析與證券定價，中國財政經(jīng)濟出版社，2002年5月版課程基本信息教學方法多媒體教學，教師講授為主，師生互動，案例分析與討論。教學手段多媒體教學，網(wǎng)上信息輔助教學考核方法期中作業(yè)期末閉卷考試其

2、他要求大量閱讀財務報表及財經(jīng)信息，充分利用網(wǎng)絡媒體信息資源會計概述Accounting: an overview會計的概念和起源會計是以貨幣為主要計量單位，反映和監(jiān)督一個單位經(jīng)濟活動的一種經(jīng)濟管理工作計量、記錄、核算、監(jiān)督勞動成果與勞動耗費會計信息的作用了解企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，據(jù)以做出經(jīng)營決策；經(jīng)營者的考核和業(yè)績評定加強內部管理、提高經(jīng)濟效益會計核算的基本前提會計主體會計信息所反映的特定單位或組織會計的空間范圍會計主體與法律主體法律主體一般是會計主體，會計主體不一定是法律主體：母子公司持續(xù)經(jīng)營是否持續(xù)經(jīng)營，在會計原則和會計方法上有很大差別固定資產(chǎn)的計價與折舊等會計核算的基本前提會

3、計期間將一個企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動分為一個個連續(xù)的，長短相同的期間出現(xiàn)了當期和其他期間的差別，從而出現(xiàn)了權責發(fā)生制和收付實現(xiàn)制的差別應收、應付、遞延、預提等會計處理方法貨幣計量會計核算的一般原則衡量會計信息質量的一般原則客觀性原則會計核算應當以實際發(fā)生的交易或事項為原則可比性原則按照規(guī)定的會計處理方法，會計指標口徑一致、相互可比一貫性原則會計核算方法前后各期應保持一致，不得隨意變更會計核算的一般原則相關性原則會計信息應能反映企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，能滿足使用者的需要及時性原則會計信息應及時披露，不得提前或延后明晰性原則會計信息應清晰明了，便于理解和使用會計核算的一般原則確認和計量的一

4、般原則權責發(fā)生制原則凡當期已經(jīng)實現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生的或應當負擔的費用，不論款項是否收付，都應當作為當期的收入和費用；凡不屬于當期收入和費用，即使款項已經(jīng)在當期收付，也不應作為當期收入和費用為更真實的反映特定會計期間的財務狀況和經(jīng)營成果收付實現(xiàn)制會計核算的一般原則配比原則將一定時期內的收入與為取得收益發(fā)生的費用在同一期間進行確認和計量因果配比：主營業(yè)務收入與主營業(yè)務成本時間配比：當期收入與當期期間成本歷史成本原則財產(chǎn)按實際成本計量按照規(guī)定計提減值準備會計核算的一般原則劃分收益性支出和資本性支出原則凡支出的效益僅用于本會計期間（或一個營業(yè)周期）的，應作為收益性支出：列入損溢表中，作為費用計入當期損

5、溢；凡支出的效益用于幾個會計期間（或幾個營業(yè)周期）的，應作為資本性支出：列入資產(chǎn)負債表中，作為資產(chǎn)反映資本性支出計入收益性支出：低估資產(chǎn)和當期收益，反之？會計核算的一般原則起修正作用的一般原則謹慎性原則不高估、低估資產(chǎn)和負債，不得設置秘密準備重要性原則會計信息成本與效益實質重于形式原則按照交易的經(jīng)濟事實而不單單是法律形式作為會計核算依據(jù)融資租賃：資產(chǎn)會計要素資產(chǎn)資產(chǎn)能夠直接或間接給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益；為企業(yè)所擁有或控制的；由過去的交易或事項形成負債負債的清償預期導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)；由過去的交易或事項形成會計要素：所有者權益除非減資、清算，企業(yè)不需償還；清算償還在清償負債之后；參予利潤分配；實收

6、資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤；盈余公積未分配利潤留存收益會計要素：收入由日常經(jīng)營活動而非偶然交易或事項產(chǎn)生；收入與利得（出售固定資產(chǎn)凈收益）資產(chǎn)增加，或負債減少（預收帳款），或兼而有之；增加所有者權益；只包括本企業(yè)經(jīng)濟利益的流入，不包括為第三方或客戶代收的款項增值稅、代收利息等：同時增加資產(chǎn)和負債，所有者權益不變會計要素：費用是日常經(jīng)營活動中而非偶發(fā)交易或事項中發(fā)生的經(jīng)濟利益的流出；費用與損失（出售固定資產(chǎn)凈損失）資產(chǎn)減少、負債增加，或兼有；所有者權益減少； 營業(yè)成本 期間費用 管理費用 營業(yè)費用 財務費用利潤經(jīng)營成果：營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤財務報表Financial Statem

7、ents為什么要進行財務報表分析？搜尋投資及兼并對象的審查工具；對未來財務狀況和結果的預測工具；評價籌資、投資和經(jīng)營活動的判斷工具，是管理決策的評價工具；減少了對預感、猜測和直覺的依賴，減少了決策的不確定性財務報表分析數(shù)據(jù)的使用者內部使用者經(jīng)理 （CEO，CFO, Auditors)外部使用者投資者債權人購并分析師供應商、政府（稅務）、雇員和工會美國Adaptec公司1996年度報告致股東信管理當局評述與分析報告合并損益表合并資產(chǎn)負債表合并現(xiàn)金流量表合并股東權益表合并財務報表附注管理報告審計報告英國Pacific Media Plc 1999報告Directors and AdvisersCh

8、airmans StatementCorporate Governance ReportDirectors ReportDirectors ResponsibilitiesAuditors ReportGroup Profit and Loss AccountGroup Balance SheetCompany Balance SheetGroup Cash Flow StatementStatement of Total Recognized Gains and LossesReconciliation of Movements in Shareholders FundsNotes to A

9、ccountsNotice of Meeting海航2002年度報告財務報表中反映的企業(yè)活動計劃活動公司存在的特定目標和目的宗旨和戰(zhàn)略、市場定位與需求、競爭（優(yōu)勢）分析、銷售戰(zhàn)略（定價、促銷、分銷）、管理業(yè)績和財務預測來源：股東信和管理當局評述及分析報告計劃、風險、不確定性和預期有助于分析風險和不確定性，更好決策財務報表中反映的企業(yè)活動籌資活動資金來源：權益?zhèn)鶆栈I資決策籌資數(shù)額；來源；期限；籌資協(xié)議結構權益投資者的報酬收益分配和收益再投資股利支付率股利支付額/凈收益權益增長率權益增長額/股東權益財務報表中反映的企業(yè)活動權益籌資：公募與私募債務籌資機構債權人貸款協(xié)議：本金、利息、期限、限制性條款

10、等隱性債務資金來源工薪、應付稅金、水電費、應付貨款等Adaptec 公司請求貸款5000萬美元，其資金結構如何影響你的決策呢？在現(xiàn)有情況下，你是否愿意貸款？財務報表中反映的企業(yè)活動投資活動公司購買和維持投資項目以銷售貨物或提供服務投資價值籌資價值未投資的剩余籌資：現(xiàn)金等投資金額和構成投資規(guī)模不能決定成敗：效率和效益流動與非流動資產(chǎn)投資的地區(qū)分布：風險投資報酬率與資金成本財務報表中反映的企業(yè)活動經(jīng)營活動在必要的籌資和投資前提下實施企業(yè)計劃公司收益的主要來源研究、采購、生產(chǎn)、營銷和人工確定最具效益和效率的組合以贏得競爭優(yōu)勢收益計量投入和產(chǎn)出的成績權益及構成的分析計量經(jīng)營管理業(yè)績報表分析構架模塊短期

11、流動性資金流量資本結構與長期償債能力投資報酬率資產(chǎn)利用率經(jīng)營業(yè)績報表分析技術比較財務報表分析（水平分析）年度變動分析指數(shù)趨勢序列分析結構百分比財務報表分析（垂直分析）財務報表比率分析資產(chǎn)負債表The Balance Sheet(The Statement of Financial Position)資產(chǎn)負債表時點性報表：特定日期的財務狀況Owns (assets) & owes to outsiders (liabilities) and to internal owners (stockholders equity)資產(chǎn)負債所有者權益凈資產(chǎn)資產(chǎn)負債營運資本流動資產(chǎn)流動負債投資活動籌資活動投資

12、債權人籌資股東籌資資產(chǎn)：流動資產(chǎn)現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和在一年或一個經(jīng)營周期（孰短）內可轉換成現(xiàn)金的資產(chǎn)存貨周期經(jīng)營現(xiàn)金周期經(jīng)營周期信用購入商品（原材料）付款信用銷售商（產(chǎn)）品收回帳款資產(chǎn)：流動資產(chǎn)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物現(xiàn)金、存款和短期證券短期證券與投資性證券應收帳款凈可實現(xiàn)價值（實際數(shù)量減 壞帳準備）壞帳準備的估計注意壞帳準備比例的突然變化現(xiàn)金最佳持有量：存貨模式解決現(xiàn)金持有量與一定時期內企業(yè)有價證券最佳變現(xiàn)次數(shù)的關系假設現(xiàn)金需求量可以預測現(xiàn)金收支穩(wěn)定發(fā)生貨幣資金余額t1 t2 時間MM2現(xiàn)金最佳持有量：存貨模式持有現(xiàn)金的成本機會成本：有價證券較高的利息收入；轉換成本：將有價證券轉換成現(xiàn)金的傭金、手續(xù)費

13、等成本總成本（TC）機會成本轉換成本M 貨幣資金持有量現(xiàn)金最佳持有量：存貨模式現(xiàn)金最佳持有量：隨機模式存貨模式的前提不能滿足各期收支穩(wěn)定；現(xiàn)金需求總量可預測根據(jù)歷史資料制定現(xiàn)金收支的波動區(qū)域，當貨幣余額到達上限時，將貨幣轉換成有價證券；當達到下限時，將出售有價證券；處于上下限之間則不需買賣有價證券現(xiàn)金最佳持有量：隨機模式hzot1t2貨幣資金時間現(xiàn)金最佳持有量：隨機模式資產(chǎn)：流動資產(chǎn)存貨的計價先進先出法 FIFO（first in, first out)后進先出法 LIFO (last in, first out)移動加權平均法不同方法對資產(chǎn)負債表的影響對銷售成本（損溢表）的影響成本與市價孰低

14、法預付費用保險金、房租等存貨管理成本存貨成本儲存成本訂貨成本X 訂貨量經(jīng)濟存貨批量固定資產(chǎn)資本資產(chǎn)、有形資產(chǎn)、長期資產(chǎn)土地、建筑物（及附加）和設備等折舊(depreciation)和耗用(depletion)其他長期資產(chǎn)：商譽等攤銷(amortization)資本化固定資產(chǎn)折舊折舊的概念價值轉移、轉化產(chǎn)品成本、定價、利潤確認、現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)的價值損耗有形損耗使用損耗與閑置損耗無形損耗貶值、技術進步、產(chǎn)品過時直線折舊 Straight Line Method雙倍余額遞減法Double-declining Balance Method年數(shù)總和法為什么采取加速折舊？避免無形損耗的風險；可以盡快采用

15、新技術，增強競爭力；推遲所得稅納稅期限，無息貸款折舊及所得稅對投資決策的影響成本的抵稅作用稅負減少成本稅率折舊的抵稅作用tax shield稅負減少折舊稅率負債：流動負債在一年或一個經(jīng)營周期（孰短）內必須得到滿足的對資產(chǎn)的求償權融資的渠道之一應付帳款應付票據(jù)（表現(xiàn)為票據(jù)形式的應付帳款）長期負債的到期部分發(fā)生未付負債（利息等）負債：流動負債待確認收入和預收帳款Intel：延遲收入（有退貨權的銷售）應付稅款（會計利潤與應稅利潤的差異）永久性差異本期發(fā)生，不能在后期轉回會計準則與稅法在收入確認上的不一致國庫券利息不需交納所得稅在費用和損失確定上的不一致超標準利息支出；超標準工資支出；超標準公益性捐贈

16、以及非公益救濟性捐贈；罰款、沒收、滯納金等；超標準業(yè)務接待費；各種贊助支出等應付稅款（會計利潤與應稅利潤差異）時間性差異本期發(fā)生，后期轉回會計準則與稅法在收入確認上的不一致投資收益的確定與實際發(fā)生的時間差在費用和損失確定上的不一致本期確定為費用，但從以后期間納稅所得扣減（產(chǎn)品保修費）；后期確定為費用，但從以本期間納稅所得扣減（折舊）遞延所得稅資產(chǎn)與遞延所得稅負債計提準備（有些遞延稅收資產(chǎn)不能實現(xiàn)）應付稅款法負債：長期負債償還時間超過一年公司債券長期應付票據(jù)金融租賃職工養(yǎng)老金（債務而不是法定公益金）擔保（commitment）和或有負債（contingencies）所有者權益普通股票資本溢價留存

17、收益（盈余公積未分配利潤）優(yōu)先股庫藏股票職工福利基金（vs. 公益金）應付職工福利損益表Income Statement(The Profit and Loss Account)損益表期間概念底線（bottom line)：凈收益權責發(fā)生制收入和費用（Revenue & Expenses)收入的確認和現(xiàn)金的收付期間利潤 = 總收入 為產(chǎn)生收入而發(fā)生的費用營業(yè)利潤 主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金及附加 毛利潤其他業(yè)務利潤營業(yè)費用管理費用 期間費用 財務費用 營業(yè)利潤利潤總額與凈利潤 營業(yè)利潤 補貼收入 營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 總利潤 所得稅 凈利潤企業(yè)按規(guī)定實際收到的補貼收入（包括退還的增

18、值稅）、或定額補貼等固定資產(chǎn)盤盈、處置固定資產(chǎn)凈收益非貨幣性交易收益、罰款凈收入等固定資產(chǎn)盤虧、處置固定資產(chǎn)凈損失、出售無形資產(chǎn)損失、債務重組損失、計提的固定資產(chǎn)減值準備、計提無形資產(chǎn)減值準備、計提的在建工程減值準備、罰款支出、捐贈支出、非常損失等可供股東分配的利潤留存收益盈余公積盈余公積企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤中提取的各種累積資金按用途：公積金和公益金法定公益金稅后利潤510提取法定盈余公積稅后利潤10提取，累計額達到注冊資本50時可不再提取任意盈余公積留存收益盈余公積凈利潤的分配順序1、提取法定公積金和法定公益金2、提取任意公積金；3、向投資者分配利潤或股利公積金的用途用于職工福利支出盈余公積

19、 帳戶下 法定公益金 明細科目核算留存收益盈余公積盈余公積的用途彌補虧損；轉增資本企業(yè)彌補虧損的渠道用以后年度稅前利潤彌補（五年內）；五年后，稅后利潤彌補；盈余公積彌補（須股東大會批準）留存收益盈余公積盈余公積轉增資本須經(jīng)股東大會批準按股東原有比例結轉轉增后留存資本公積的數(shù)額不得少于注冊資本的25；盈余公積不得用于股東分配；不等于貨幣資產(chǎn)，參加企業(yè)資金循環(huán)周轉留存收益未分配利潤期初未分配利潤本期凈利潤盈余公積法定公益金分配利潤本期未分配利潤股東權益表（普通股）權益的構成與變動留存收益權益的變動原因：雇員持股計劃（購買普通股）股票期權計劃普通股回購股利是留存收益的分配現(xiàn)金流量表Cash Flow

20、 Statement現(xiàn)金流量與利潤收付實現(xiàn)制小型、簡單、非營利性組織權責發(fā)生制：損溢表現(xiàn)金、利潤與財富如果一個企業(yè)利潤豐厚，它自然會有充裕的現(xiàn)金嗎？長期、中期與短期現(xiàn)金和現(xiàn)金流量表現(xiàn)金和現(xiàn)金流量的重要性現(xiàn)金：終極支付手段現(xiàn)金流量：企業(yè)的血液現(xiàn)金流量表一個時期內現(xiàn)金收支的匯總表余額：現(xiàn)金的增減企業(yè)的現(xiàn)金流向現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈收益 將凈收益調整至經(jīng)營活動提供的凈現(xiàn)金折舊和攤銷計提準備遞延所得稅應收帳款變動應付帳款變動存貨變動投資活動現(xiàn)金流量購買有形固定資產(chǎn)購買無形固定資產(chǎn)出售固定資產(chǎn)并購企業(yè)其他長期投資現(xiàn)金流量表籌資活動現(xiàn)金流量長期借款償還長期借款短期借款償還短期借款支付股利發(fā)行庫藏股票

21、回購股票匯率變動對現(xiàn)金影響現(xiàn)金及等價物凈增加（減少）年初現(xiàn)金及等價物年末現(xiàn)金及等價物英式結構現(xiàn)金流量表的編制資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)的重新整理與分列資產(chǎn)負債表：期末（時點）帳戶余額現(xiàn)金流量表：期間帳戶余額的變化現(xiàn)金流出引起的余額變化與現(xiàn)金流入引起的余額變化的差額等于現(xiàn)金帳戶余額的變化現(xiàn)金流量工作表計算所有帳戶（包括現(xiàn)金）的變化量；區(qū)分現(xiàn)金流入和流出；區(qū)分經(jīng)營活動、融資活動和投資活動現(xiàn)金流量表的四部分現(xiàn)金（及現(xiàn)金等價物）現(xiàn)金高流動性證券（與短期投資的區(qū)別）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入：銷售收入、利息、股利收入現(xiàn)金流出：銷售費用、經(jīng)營費用、利息支出、稅收現(xiàn)金流量表的四部分投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入：現(xiàn)

22、金流出：融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入：現(xiàn)金流出：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(直接法)將權責發(fā)生制下的損溢表項目逐一轉譯成現(xiàn)金的收入和支出項目從客戶得到的現(xiàn)金收入；支付給供應商的現(xiàn)金；支付給員工的現(xiàn)金；其他經(jīng)營費用開支；利息、股利、稅收的收入和支出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(間接法)從凈收益開始，剔除非現(xiàn)金、遞延及發(fā)生未付項目的影響，將其調整為經(jīng)營現(xiàn)金非現(xiàn)金/非經(jīng)營性收入和費用成本/權益法對收入核算的影響折舊、遞延稅項、非經(jīng)營性損溢：出售固定資產(chǎn)損益等流動資產(chǎn)（負債）提供（占用）的現(xiàn)金應收帳款、存貨、應付帳款、預付費用等分析現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表提供的信息未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力；滿足現(xiàn)金償付到期債務的能力；未來對外融資的需要；管理投資活動的成功與否；投資、融資戰(zhàn)略的實施效率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析分析現(xiàn)金流量表公司賬面利潤再大，如果不能以相應的現(xiàn)金流來表現(xiàn)，也只能是紙上富貴，嚴重的面臨破產(chǎn)的風險。美國的W.T.Grant和日本的八佰半不但要分析貨幣資金的絕對額，還要對現(xiàn)金流量進行相應的結構性分析。經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出量分別占現(xiàn)金流入、流出總量的比重，通過分析可以判斷出現(xiàn)金的來龍去脈；可以通過投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的對比，來判斷公司用于內部、外部投資活動的現(xiàn)金需求是否與籌資能力相匹配，未來是否需要由經(jīng)