EXCEL在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用-籌資分析

1、 Excel 在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用第三章 籌 資 分 析資金需要量預(yù)測(cè)長(zhǎng)期借款籌資籌資分析租賃籌資分析短期籌資分析籌資風(fēng)險(xiǎn)分析資金需要量預(yù)測(cè)籌資分析銷(xiāo)售百分比法資金習(xí)性預(yù)測(cè)法長(zhǎng)期借款籌資租賃籌資分析短期籌資分析籌資風(fēng)險(xiǎn)分析籌資分析資金需要量預(yù)測(cè)長(zhǎng)期借款籌資租賃籌資分析短期籌資分析籌資風(fēng)險(xiǎn)分析長(zhǎng)期借款基本模型長(zhǎng)期借款雙變量分析模型長(zhǎng)期借款計(jì)算分析模型籌資分析資金需要量預(yù)測(cè)長(zhǎng)期借款籌資租賃籌資分析短期籌資分析籌資風(fēng)險(xiǎn)分析租賃與舉債比較分析模型租賃籌資基本模型籌資分析資金需要量預(yù)測(cè)長(zhǎng)期借款籌資租賃籌資分析短期籌資分析籌資風(fēng)險(xiǎn)分析商業(yè)信用籌資短期信用借款籌資籌資分析資金需要量預(yù)測(cè)長(zhǎng)期借款籌資租賃籌資分析

2、短期籌資分析籌資風(fēng)險(xiǎn)分析資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析資金需要量預(yù)測(cè) 步驟：（1）分析資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目與銷(xiāo)售額之間的比例關(guān)系，確定敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債；（2）根據(jù)基期資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目計(jì)算各敏感項(xiàng)目的銷(xiāo)售百分比；（3）計(jì)算需要追加的籌資額；（4）計(jì)算預(yù)測(cè)期外部籌資額。銷(xiāo)售百分比法資金習(xí)性預(yù)測(cè)法 資金習(xí)性預(yù)測(cè)法是根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的一種方法。資金習(xí)性是指資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷(xiāo)量（或銷(xiāo)售額）變動(dòng)之間的依存關(guān)系。依此可以將資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。 不變資金是指在一定的產(chǎn)銷(xiāo)量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)的影響而保持不變的那部分資金； 變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)而成比例變動(dòng)的那部分資金

3、。 半變動(dòng)資金是指雖然受產(chǎn)銷(xiāo)量的變化的影響，但不成比例的那部分資金?？梢圆捎靡欢ǖ姆椒ǚ纸鉃椴蛔冑Y金和變動(dòng)資金。資金習(xí)性預(yù)測(cè)法的模型為：Y=a+bX資金需要量預(yù)測(cè)(1)高低點(diǎn)法 高低點(diǎn)法是通過(guò)觀察一定時(shí)期內(nèi)歷史資料中的最高業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量的資金占用量之差與兩者業(yè)務(wù)量之差進(jìn)行對(duì)比，從而求得單位變動(dòng)成本資金和不變資金。 b=（最高資金占用量-最低資金占用量）/（最高業(yè)務(wù)量-最低業(yè)務(wù)量） a=最高點(diǎn)資金占用量-b*最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量資金需要量預(yù)測(cè)（2）回歸分析法 回歸分析法是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，按照數(shù)學(xué)上最小平方法的原理來(lái)確定出能正確反映自變量X和因變量Y之間具有誤差的平方和最小的回歸方程作為預(yù)測(cè)模型進(jìn)行預(yù)測(cè)

4、的方法。回歸方程可以是直線方程，也可以是非直線方程。 進(jìn)行回歸分析法預(yù)測(cè)時(shí)，可以利用Excel提供的函數(shù)。長(zhǎng)期借款籌資 長(zhǎng)期借款是企業(yè)籌資方式中的一種重要的方式。長(zhǎng)期借款是企業(yè)向金融單位等借入的、期限在一年以上的各種形式的借款。對(duì)此需要研究的是：貸款期限、貸款利率、貸款金額和歸還期限等。 對(duì)此可以利用Excel提供的籌資函數(shù)和工具來(lái)建立企業(yè)的長(zhǎng)期借款分析模型。長(zhǎng)期借款籌資基本模型長(zhǎng)期借款雙變量分析模型建立雙變量分析模型的方法：1、在分期償還借款基本模型的基礎(chǔ)；2、建立分析模型的基本框架，行輸入總付款期數(shù)，列輸入借款年利率；3、兩者交叉單元格輸入年金函數(shù)PMT（借款年利率/每年還款期數(shù)，借款年限

5、*每年還款期數(shù)，借款金額）；4、選定模擬運(yùn)算表的數(shù)值區(qū)域；5、數(shù)據(jù)模擬運(yùn)算表；5、輸入引用行的的單元格和引用列的單元格，確定。長(zhǎng)期借款計(jì)算分析模型 企業(yè)在向金融機(jī)構(gòu)借款之前，首先要對(duì)借款金額、借款利率、借款期限及償還方式等因素進(jìn)行綜合測(cè)算和分析，以選取一種比較合理的借款和償還方案。 通過(guò)建立長(zhǎng)期借款計(jì)算分析模型，可以方便地對(duì)各種借款和償還方案進(jìn)行分析。 長(zhǎng)期借款計(jì)算分析模型分為長(zhǎng)期借款計(jì)算模型和長(zhǎng)期借款分析模型。租賃籌資分析 租賃是指出租人按租賃合同，在一定期限內(nèi)將資產(chǎn)提供給承租人使用，以收取租金的行為。租賃按其性質(zhì)分為經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃兩大類(lèi)。 經(jīng)營(yíng)租賃是一種短期性的租賃形式，租賃期限一般會(huì)

6、比租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命短，租賃資產(chǎn)的維修保養(yǎng)等事項(xiàng)由出租人負(fù)責(zé)，租賃合同往往是可取消的。 融資租賃又稱(chēng)資本租賃，是一種長(zhǎng)期性的租賃形式。其特點(diǎn)是租賃期限長(zhǎng)，租賃資產(chǎn)的維修保養(yǎng)等事項(xiàng)由承租人負(fù)責(zé)，租賃合同一般不可取消，融資租賃是一種承租人以融資為目的、融資與融物相結(jié)合，以獲得設(shè)備長(zhǎng)期使用權(quán)為特征的租賃形式，是籌集長(zhǎng)期資金的一種有效形式。融資租賃分析 融資租賃的租金包括租賃設(shè)備的購(gòu)置成本、租賃期間的利息費(fèi)用和租賃手續(xù)費(fèi)。融資租賃的租金，可以根據(jù)租賃合同的約定，采用不同的支付方式可以等額支付或不等額支付，支付間隔可以為年、半年、季或月，每期應(yīng)支付的租金可以在期初支付或期末支付等。 常用的計(jì)算每期應(yīng)付租

7、金的方法有平均分?jǐn)偡ê偷阮~年金法等。融資租賃分析 平均分?jǐn)偡ㄊ且允孪壬潭ǖ睦屎褪掷m(xù)費(fèi)率計(jì)算出租賃期間的利息和手續(xù)費(fèi)，然后連同租賃資產(chǎn)的成本按支付租金的次數(shù)平均分?jǐn)偯科诘淖饨?。每期?yīng)付租金=（租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本 -出租人回收的租賃資產(chǎn)的殘值）+租賃期間的利息+租賃的手續(xù)費(fèi)租期融資租賃分析 等額年金法是利用年金現(xiàn)值的計(jì)算原理計(jì)算每期應(yīng)付租金的方法。 采用等額年金法計(jì)算每次應(yīng)付的租金時(shí)，應(yīng)首先明確租賃合同中約定的支付租金的時(shí)間是在每期的期初還是期末； 其次，以事先根據(jù)利率和手續(xù)費(fèi)率確定的租費(fèi)率為貼現(xiàn)率，分別不同情況按普通年金現(xiàn)值公式或先付年金現(xiàn)值公式計(jì)算出每期應(yīng)付的等額租金。 可以利用PMT（）函

8、數(shù)計(jì)算。租賃與舉債比較分析模型 租賃籌資可以看作是舉債籌資的替代方案，評(píng)價(jià)租賃籌資方案是否具有經(jīng)濟(jì)上的可行性，應(yīng)將其與舉債籌資方案進(jìn)行比較，一般可采用的決策方法是：分別計(jì)算舉債籌資與租賃籌資方案的稅后成本，并比較兩個(gè)方案的成本現(xiàn)值，選擇成本現(xiàn)值最小的方案作為最優(yōu)方案。短期籌資分析 短期資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于臨時(shí)性原因或某種特殊需要，使用期短，并能在一年或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)償還的資金。企業(yè)主要可以通過(guò)商業(yè)信用、短期信用借款、短期抵押借款、發(fā)行商業(yè)票據(jù)、票據(jù)貼現(xiàn)、應(yīng)付費(fèi)用等方式籌集短期資金。商業(yè)信用籌資 商業(yè)信用是指在商品交易中，由于預(yù)收貨款或延期付款所形成的企業(yè)之間的借貸關(guān)系。包括應(yīng)付賬

9、款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。 商業(yè)信用通常隨著正常的商品交易自然地產(chǎn)生，一般不需要支付任何代價(jià)，但在賣(mài)方給出了現(xiàn)金折扣，而買(mǎi)方?jīng)]有在折扣期內(nèi)付款，放棄了現(xiàn)金折扣的條件下，商業(yè)信用籌資是有資金成本的。商業(yè)信用的資金成本可用年資金成本率表示。年資金成本率=現(xiàn)金折扣率/（1-現(xiàn)金折扣率）/超過(guò)折扣期限后延期付款的天數(shù)*365短期信用借款籌資 短期信用借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的無(wú)抵押借款。此方式具有取得方便、籌資彈性較大的優(yōu)點(diǎn)。但受限制較多，成本較高。 短期信用借款的利息一般有兩種計(jì)算方法：利隨本清法和積數(shù)計(jì)息法。 利隨本清法是指在一次或分次還本時(shí)一并計(jì)算利息的方法。計(jì)算公式

10、為：利息=本金*利率*借款期限 積數(shù)計(jì)息法是指將一定時(shí)期內(nèi)的借款數(shù)額按天數(shù)進(jìn)行累積，再乘以日利率計(jì)算利息的方法。計(jì)算公式為：利息=借款余額累計(jì)積數(shù)*日利率籌資風(fēng)險(xiǎn)分析 籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中，由于選用不同的籌資組合所引起的無(wú)力清償債務(wù)以及股東投資報(bào)酬降低的風(fēng)險(xiǎn)。通常也稱(chēng)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 主要包括兩個(gè)方面：一是資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，二是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析 資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌集資金活動(dòng)中，由于借入資本和自有資本的比例安排不當(dāng)所導(dǎo)致的無(wú)力清償債務(wù)以及股東投資報(bào)酬降低的風(fēng)險(xiǎn)。 資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)有兩種分析方法：一是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)越大；二是股東投資報(bào)酬的標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差率。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)通常是指企業(yè)的長(zhǎng)期資金和短期資金的構(gòu)成比例。財(cái)