2019年經(jīng)濟形勢與政策取向分析

1、張立群2022/7/28堅持穩(wěn)中求進，促進經(jīng)濟穩(wěn)中向好-2019年宏觀經(jīng)濟形勢與政策取向分析一、中國經(jīng)濟經(jīng)歷了長時間的增速下降2010年以后，中國經(jīng)濟增速持續(xù)回落。2012年宏觀經(jīng)濟政策的重點開始轉向“穩(wěn)增長”。但受國內(nèi)外發(fā)展環(huán)境變化和經(jīng)濟轉型升級活動的影響，經(jīng)濟下行壓力始終較大。2016年，隨著穩(wěn)增長政策效果的持續(xù)顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟增速逐步趨穩(wěn)。2018年，受國內(nèi)外復雜環(huán)境影響，經(jīng)濟增速又出現(xiàn)下降。2022/7/282022/7/28 2001-2018年GDP增長率2022/7/282011-2016年投資增長率2022/7/282022/7/282008-2016年基礎設施投資2022/7/

2、282010-2015年房地產(chǎn)投資2022/7/282011-2016年制造業(yè)投資2022/7/2810二、有利條件增加與經(jīng)濟增長企穩(wěn)2022/7/2811 2015-2018年季度GDP增長率2022/7/28（一）世界經(jīng)濟保持復蘇態(tài)勢美國的投資和就業(yè)持續(xù)恢復，經(jīng)濟保持復蘇態(tài)勢。但美國的貨幣政策走勢與特朗普政府的財政政策存在較大矛盾，未來走勢存在較大不確定性。另外貿(mào)易保護主義、民粹主義浪潮涌動，對未來貿(mào)易投資環(huán)境的影響仍需觀察。2019年經(jīng)濟增速預計小幅下降。歐盟及英國經(jīng)濟復蘇勢頭不及美國，目前繼續(xù)保持寬松的貨幣政策。受美國貿(mào)易保護、加征關稅、貨幣政策回歸正常的影響，經(jīng)濟增長趨弱。移民問題助

3、長了歐洲的民族情緒，離心政治力量擴大阻止了結構性改革進程，使歐洲政治前景存在不確定性。2019年歐洲經(jīng)濟增速預計小幅下降。日本經(jīng)濟持續(xù)恢復，已保持較長時間。明年面臨進一步提高消費稅、寬松貨幣逐步回調(diào)等因素影響，預計增長水平略有降低。中國等新興發(fā)展中國家經(jīng)濟復蘇態(tài)勢總體較好，但基礎仍不穩(wěn)固，美國貿(mào)易保護、貨幣政策回歸正常、原油價格上漲等因素預計將產(chǎn)生較明顯影響。拉美等一些復蘇基礎脆弱的經(jīng)濟體，發(fā)生金融、經(jīng)濟震蕩的可能性較大。綜合看，世界經(jīng)濟繼續(xù)保持復蘇態(tài)勢，但貿(mào)易爭端加劇、原油價格上漲、利率水平提高等因素，將對復蘇進程產(chǎn)生一定影響。世界經(jīng)濟增長率預計較2018年略有降低。2017年以來中國出口形

4、勢總體向好，但仍然不容過度樂觀?？紤]中美貿(mào)易摩擦及其發(fā)展，預計2019年出口增速將明顯下降。2022/7/282015-2019年出口月度累計同比增長率（美元，%）（二）投資增長將大體趨穩(wěn)，2019年投資增長率預計為10%左右房地產(chǎn)首先房地產(chǎn)投資預計將保持大體平穩(wěn)的增長基礎設施新型城鎮(zhèn)化（城市群，京津冀及雄安新區(qū)等）、一帶一路將推動基礎設施投資繼續(xù)較快增長制造業(yè)在市場需求恢復和去產(chǎn)能成效支持下，制造業(yè)投資增速預計穩(wěn)中趨升2022/7/28綜合分析，2019年投資增長在10%左右投資增長企穩(wěn)的基礎初步形成?；A設施投資持續(xù)保持較快增長。房地產(chǎn)投資止降回升。制造業(yè)投資止降回穩(wěn)。民間投資止降回穩(wěn)。2

5、022/7/282022/7/28162015-2018年固定資產(chǎn)投資累計同比增長率2022/7/28172015-2018年基礎設施投資累計同比增長率2022/7/28182015-2018年房地產(chǎn)投資累計同比增長率 2022/7/28192015-2018年制造業(yè)投資累計同比增長率近年來保就業(yè)的政策效果比較明顯，就業(yè)形勢總體平穩(wěn)。此外經(jīng)濟增長趨穩(wěn)對就業(yè)會形成積極支持。綜合就業(yè)與居民收入增長情況，預計2019年消費實際增長率為7%左右。2022/7/28（三）消費繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，2019年消費實際增長率預計為7%左右2014-2018年消費增長率2022/7/28綜合需求因素分析，預計20

6、19年經(jīng)濟增長率較2018年略有降低，CPI漲幅在3%左右。2022/7/281、加強金融監(jiān)管，規(guī)范金融秩序，影響到流動性。4月30日資管新規(guī)，合規(guī)性檢查等，對表外資金影響明顯。委托、信托貸款增速大幅下降。2、規(guī)范地方政府隱性債務，包括規(guī)范PPP融資、項目合規(guī)性檢查等，影響到地方政府建設資金來源，影響基礎設施投資增速下降。3、美國單方面挑起的貿(mào)易爭端，對各方面信心形成較為明顯的沖擊。2022/7/2823三、經(jīng)濟形勢穩(wěn)中有變2022/7/28四、認真做好今年經(jīng)濟工作今年兩會政府工作報告指出：綜合分析國內(nèi)外形勢，今年我國發(fā)展面臨的環(huán)境更復雜更嚴峻，可以預料和難以預料的風險挑戰(zhàn)更多更大，要做好打硬

7、仗的充分準備。困難不容低估，信心不可動搖，干勁不能松懈。我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，擁有足夠的韌性、巨大的潛力和不斷迸發(fā)的創(chuàng)新活力，人民群眾追求美好生活的愿望十分強烈。我們有戰(zhàn)勝各種困難挑戰(zhàn)的堅定意志和能力，經(jīng)濟長期向好趨勢沒有也不會改變。要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持新發(fā)展理念，堅持推動高質(zhì)量發(fā)展，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持深化市場化改革、擴大高水平開放，加快建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，繼續(xù)打好三大攻堅戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結構、惠民生、防風險工作，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。進一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期，提振市場信心。

8、今年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預期目標是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6%6.5%；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內(nèi)；居民消費價格漲幅3%左右；國際收支基本平衡，進出口穩(wěn)中提質(zhì)；宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，金融財政風險有效防控。2022/7/2826要正確把握宏觀政策取向，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，實施就業(yè)優(yōu)先政策，加強政策協(xié)調(diào)配合，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，促進經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。積極的財政政策要加力提效。今年赤字率擬按2.8%安排，比去年預算高0.2個百分點；財政赤字2.76萬億元，其中中央財政赤字1.83萬億元，地方財政赤字9300億元。適度提高赤字

9、率，綜合考慮了財政收支、專項債券發(fā)行等因素，也考慮為應對今后可能出現(xiàn)的風險留出政策空間。今年財政支出超過23萬億元，增長6.5%。中央對地方均衡性轉移支付增長10.9%。改革完善縣級基本財力保障機制，緩解困難地區(qū)財政運轉壓力，決不讓基本民生保障出問題。2022/7/2827穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，以更好滿足經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間的需要。在實際執(zhí)行中，既要把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，又要靈活運用多種貨幣政策工具，疏通貨幣政策傳導渠道，保持流動性合理充裕，有效緩解實體經(jīng)濟特別是民營和小微企業(yè)融資難融資貴問題，防范化解金融風險

10、。深化利率市場化改革，降低實際利率水平。2022/7/2828就業(yè)優(yōu)先政策要全面發(fā)力。就業(yè)是民生之本、財富之源。今年首次將就業(yè)優(yōu)先政策置于宏觀政策層面，旨在強化各方面重視就業(yè)、支持就業(yè)的導向。當前和今后一個時期，我國就業(yè)總量壓力不減、結構性矛盾凸顯，新的影響因素還在增加，必須把就業(yè)擺在更加突出位置。穩(wěn)增長首要是為保就業(yè)。2022/7/28要繼續(xù)堅持以供給側結構性改革為主線，在“鞏固、增強、提升、暢通”八個字上下功夫。更多采取改革的辦法，更多運用市場化、法治化手段，鞏固“三去一降一補”成果，增強微觀主體活力，提升產(chǎn)業(yè)鏈水平，暢通國民經(jīng)濟循環(huán)，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。2022/7/2830要繼續(xù)打好三大攻堅戰(zhàn)，精準發(fā)力、務求實效。防范化解重大風險要強化底線思維，堅持結構性去杠桿，防范金融市場異常波動，穩(wěn)妥處理地方政府債務風險，防控輸入性風險。精準脫貧要堅持現(xiàn)行標準，聚焦深度貧困地區(qū)和特殊貧困群體，加大攻堅力度，提高脫貧質(zhì)量。污染防治要聚焦打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)等重點任務，統(tǒng)籌兼顧、標本兼治，使生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改