國(guó)內(nèi)首只科技龍頭ETF全解析：科技強(qiáng)國(guó)龍頭領(lǐng)航

1、 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark2 o Current Document .華寶科技ETF介紹4 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 基金產(chǎn)品介紹4 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 基金管理人與基金經(jīng)理介紹4華寶基金深耕行業(yè)ETF領(lǐng)域4基金經(jīng)理投資經(jīng)驗(yàn)豐富，投資業(yè)績(jī)出色 4.華寶科技ETF的投資價(jià)值分析5 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 華寶科技ETF的特點(diǎn)5 HYPERLINK l bookmark12 o

2、Current Document 投資華寶科技ETF的優(yōu)勢(shì)6 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document .總結(jié)7 HYPERLINK l bookmark16 o Current Document .風(fēng)險(xiǎn)提示7表目錄表1華寶中證科技龍頭交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（華寶科技ETF）產(chǎn)品介紹4 TOC o 1-5 h z 表2華寶基金ETF產(chǎn)品布局（2019.08.12） 4表3中證科技龍頭指數(shù)成分股數(shù)量與權(quán)重的行業(yè)分布（2019.06）5表4中證科技龍頭指數(shù)與其他主要寬基指數(shù)增速與研發(fā)投入比照（2018） 6表5中證科技龍頭指數(shù)與其他主要寬基指數(shù)收益比

3、擬（2012.06-2019.06） 7國(guó)內(nèi)首只科技ETF華寶科技ETF （515000） 8月16日正式上市。根據(jù)基金成 立公告，華寶科技ETF此次IPO規(guī)模突破10億元大關(guān)，到達(dá)10.37億元，認(rèn)購(gòu)總戶數(shù) 為14956戶。.華寶科技ETF介紹基金產(chǎn)品介紹華寶科技ETF全稱華寶中證科技龍頭ETF,標(biāo)的為中證科技龍頭指數(shù)。投資目標(biāo)為緊 密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。基金投資于標(biāo)的指數(shù)成分股和備選 成分股的費(fèi)產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%,不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%o表L華寶中證科技龍頭交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（華寶科技ETF）產(chǎn)品介紹基金名稱華寶中證科技龍頭交易型開(kāi)

4、放式指數(shù)證券投資基金基金簡(jiǎn)稱科技ETF基金代碼證券代碼515000：認(rèn)購(gòu)代碼515003基金類型上交所跨市場(chǎng)股票ETF基金經(jīng)理胡潔（華寶基金量化投資部副總經(jīng)理）托管人中國(guó)工商銀行股份投斐目標(biāo)緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。行的超物中證科技龍頭指數(shù)。中證科技龍頭指數(shù)由滬深兩市中電子、計(jì)算機(jī) 通信, 生物科技等科技領(lǐng)域中規(guī)模大、市占率高、成長(zhǎng)能懷州招虬力強(qiáng)、研發(fā)投入高的50只龍頭公司股票組成，以反映滬深兩市科技領(lǐng)域內(nèi)龍頭公司股票的整體表現(xiàn)。投斐組合比例投資于標(biāo)的指數(shù)成分股和備選成分股的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%,且不低丁非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%風(fēng)險(xiǎn)收益特征預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

5、水平高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金。屈于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的開(kāi)放式基金。資料來(lái)源：Wind，基金管理人與基金經(jīng)理介紹華寶基金深耕行業(yè)ETF領(lǐng)域華寶基金量化投資部的投研團(tuán)隊(duì)由10人組成，均具有碩士以上學(xué)歷。基金經(jīng)理和 投資經(jīng)理具有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和深厚的理論功底，平均從業(yè)年限在8年以上。除科技ETF外，華寶基金旗下還有5只ETF產(chǎn)品。截止2019年8月12日，場(chǎng)內(nèi) 規(guī)模合計(jì)50.05億元。其中，除價(jià)值ETF為Smart Beta型產(chǎn)品外，其余4只ETF均深 耕于行業(yè)領(lǐng)域。因此，我們認(rèn)為，華寶基金在行業(yè)ETF運(yùn)作方面具有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。此外，華寶基金的行業(yè)ETF產(chǎn)品涵蓋了大金融（銀行、券商）、醫(yī)

6、療、高端制造（軍 工）等領(lǐng)域?？萍糆TF的發(fā)行進(jìn)一步豐富了華寶基金的行業(yè)主題ETF矩陣，鞏固了華 宅基金在這一細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。表2華寶基金ETF產(chǎn)品布局（2019.08.12 ）資料來(lái)源：Wind.基金簡(jiǎn)稱證券代碼成立日期最新規(guī)模（億元）價(jià)值ETF華寶上證180價(jià)值ETF5100302010/4/231.55軍工行業(yè)ETF華寶中證軍工ETF5128102016/8/50.69券商ETF華寶中證全指證券ETF5120002016/8/3031.87銀行ETF華寶中證銀行ETF5128002017/7/1815.19醫(yī)療ETF華寶中證醫(yī)療ETF5121702019/5/200.75基金經(jīng)理投資經(jīng)驗(yàn)

7、豐富，投資業(yè)績(jī)出色基金經(jīng)理胡潔女士，目前擔(dān)任華寶基金量化投資部副總經(jīng)理，2006年6月加入華 寶基金管理。自2012年10月起，胡潔女上先后擔(dān)任華寶上證180成長(zhǎng)ETF、華寶中證銀行ETF 聯(lián)接A、華寶中證醫(yī)療A、華寶中證醫(yī)療、華寶中證醫(yī)療B、華寶中證1000A、華寶中 證1000.華寶中證1000B.華寶中證軍工ETF、華寶標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)A、華寶 中證銀行ETF、華寶標(biāo)普中證A股紅利機(jī)會(huì)C、華寶中證銀行ETF聯(lián)接C、華寶標(biāo)普 中國(guó)A股質(zhì)量、華寶中證醫(yī)療ETF等基金的基金經(jīng)理.任職期間，華寶標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)A獲2018年中國(guó)證券報(bào)一年期開(kāi)放式指數(shù) 型金?；?。我們認(rèn)為，基金經(jīng)理在被動(dòng)

8、產(chǎn)品管理上具有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)與出色的業(yè)績(jī)，這 將會(huì)對(duì)科技ETF發(fā)行后的管理運(yùn)作帶來(lái)優(yōu)勢(shì)。.華寶科技ETF的投資價(jià)值分析華寶科技ETF的特點(diǎn)華寶科技ETF的跟蹤標(biāo)的中證科技龍頭指數(shù)由滬深兩市中，電子、計(jì)算機(jī)、通 信、生物科技等科技領(lǐng)域中規(guī)模大、市占率高、成長(zhǎng)能力強(qiáng)、研發(fā)投入高的50只龍頭 公司股票組成，以反映滬深兩市科技領(lǐng)域內(nèi)龍頭公司股票的整體表現(xiàn)，為指數(shù)化產(chǎn)品提 供新的標(biāo)的。由編制規(guī)那么可見(jiàn)，該指數(shù)不僅具有十分純粹的“科技”屬性，而且兼具估值低、市 值大的龍頭公司特征和成長(zhǎng)能力強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)。專注科技領(lǐng)域檄止2019年6月底，中證科技龍頭指數(shù)的行業(yè)僅包含電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、 通信。其中，電子行業(yè)

9、的成分股權(quán)重最高（37.38%）,計(jì)算機(jī)行業(yè)次之（32.97%）,醫(yī) 藥生物再次（20.14%）,通信行業(yè)的成分股權(quán)重最低，但也到達(dá)了 9.51%0表3中證科技龍頭指數(shù)成分股數(shù)量與權(quán)重的行業(yè)分布（2019.06 ）行業(yè)名稱成分股數(shù)量（個(gè)）總市值（億元）自由流通市值（億元）權(quán)重電子199096369737.38%計(jì)算機(jī)187315338432.97%醫(yī)藥生物54798276420.14%通信817739479.51%資料來(lái)源:Wind.相比其他寬基指數(shù)，中證科技龍頭指數(shù)的行業(yè)集中度高，“科技”屬性純粹。主流寬基 指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板指與中小板指的科技行業(yè)占比在50%左右，中證500與滬深300指數(shù) 中

10、科技行業(yè)占比在30%以下，而中證科技龍頭指數(shù)的所有成分股均屬于科技行業(yè)?？萍夹袠I(yè)的開(kāi)展，與當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的開(kāi)展方向高度一致。因此，我們認(rèn)為，通 過(guò)投資華寶科技ETF,投資者可以享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中高新科技行業(yè)開(kāi)展帶來(lái)的潛 在高回報(bào)。凸顯龍頭效應(yīng)在指數(shù)編制過(guò)程中，中證科技龍頭指數(shù)在對(duì)企業(yè)基本面進(jìn)行一定的篩選后，專注于 選擇營(yíng)業(yè)收入（TTM）較高、過(guò)去一年日均總市值較大的上市公司。因而，成分股多為 諸如恒瑞醫(yī)藥、?？低?、立訊精密等科技行業(yè)的龍頭股。近年來(lái)，隨著行業(yè)集中度上 開(kāi)，外資涌入等因素的影響，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的龍頭效應(yīng)，以貴州茅臺(tái)、格力電器 為首的行業(yè)龍頭具有顯著的超額收益。除業(yè)績(jī)穩(wěn)

11、定優(yōu)異之外，投資大市值股票還具有市場(chǎng)流動(dòng)性好，能夠容納較大資金規(guī) 模等優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為，華寶科技ETF的跟蹤標(biāo)的一一中證科技龍頭指數(shù)，由一系列科技 龍頭股票編制而成，為投資者提供了一種大規(guī)模、低本錢投資一攬子科技行業(yè)龍頭標(biāo)的 的綜合解決方案。聚焦企業(yè)成長(zhǎng)在凸顯科技行業(yè)龍頭效應(yīng)的同時(shí)，中證科技龍頭指數(shù)的編制還聚焦于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成 長(zhǎng)性。在按照過(guò)去一年Fl均總市值與營(yíng)業(yè)收入（TTM）篩選出100只具有龍頭屬性的科 技公司之后，還會(huì)按照營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)增速、最近年報(bào)研發(fā)支出總額占營(yíng)業(yè)收入比例 等因素，篩選出具有高增長(zhǎng)屬性的最終成分股。我們統(tǒng)計(jì)了 2018年年報(bào)中，中證科技龍頭指數(shù)成分股與其他主要指數(shù)成分

12、股的營(yíng) 業(yè)收入增速、凈利潤(rùn)增速以及研發(fā)支出總額占營(yíng)業(yè)收入的比例，如下表所示。表4中證科技龍頭指數(shù)與其他主要寬基指數(shù)增速與研發(fā)投入比照（2018 ）營(yíng)業(yè)收入增速凈利潤(rùn)增速研發(fā)支出,營(yíng)業(yè)收入中證科技蛇頭32.82%21.56%8.52%滬深30012.30%6.03%1.01%中證5009.58%-32.64%1.71%中小板指10.97%-50.47%2.85%創(chuàng)業(yè)扳指20.49%-0.60%4.15%資料來(lái)源：Wind.中證科技龍頭指數(shù)2018年的營(yíng)業(yè)收入增速與凈利潤(rùn)增速（整體法）分別為32.82% 與21.56%,顯著高于其他主流寬基指數(shù)。而在研發(fā)投入方面，中證科技龍頭指數(shù)成分 股的研發(fā)支出

13、占營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)8.52%,而創(chuàng)業(yè)板指、中小板指成分股的研發(fā)支出 占比僅為4.15%與2.85%,滬深300與中證500指數(shù)成分股的研發(fā)支出占比更是在2% 以下。綜上所述，我們認(rèn)為，中證科技龍頭指數(shù)具有鮮明的高成長(zhǎng)特征。這種高成長(zhǎng)性不 儀僅表達(dá)為歷史營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)，更表達(dá)在對(duì)科技研發(fā)的重視，這有助于華 寶科技ETF發(fā)行后的平穩(wěn)運(yùn)行。投資華寶科技ETF的優(yōu)勢(shì)我們認(rèn)為，相比于其他科技板塊投資方式，投資華寶科技ETF的優(yōu)勢(shì)在于，（1）交 易靈活，費(fèi)率低廉；（2）指數(shù)化投資規(guī)避個(gè)股選擇風(fēng)險(xiǎn)；（3）集中投資于龍頭股票，指 數(shù)業(yè)績(jī)穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益高。ETF交易靈活，費(fèi)率低廉ETF既允許股

14、票申贖，也允許場(chǎng)內(nèi)交易。在場(chǎng)內(nèi)交易的過(guò)程中無(wú)印花稅，只需支付 券商少量傭金。而投資指數(shù)基金，在申購(gòu)贖回時(shí)，需要支付的申贖費(fèi)用，并且 持有7 n以內(nèi)贖回可能還會(huì)觸發(fā)懲罰性贖回費(fèi)。所以，投資ETF,不僅可以獲得更高的 流動(dòng)性，還能大幅降低交易本錢。投資者還可以通過(guò)換購(gòu)的形式，將手中持有的大量ETF成分股換購(gòu)為ETF產(chǎn)品， 從而將單一集中的持股轉(zhuǎn)化為股票組合，到達(dá)分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，滿足流動(dòng)性需求的目的。 此外，將股票換購(gòu)后，通過(guò)ETF贖回或二級(jí)市場(chǎng)賣出的方式，也可以降低出售單只股票 帶來(lái)的沖擊本錢。（2 ）指數(shù)化投資規(guī)避個(gè)股選擇風(fēng)險(xiǎn)華寶科技ETF的跟蹤標(biāo)的一一中證科技龍頭指數(shù)的股票全部集中于電子、計(jì)算機(jī)

15、、 醫(yī)藥生物以及通信等高新科技板塊。這些行業(yè)的科技含量較高*行業(yè)格局變化劇烈，在 缺乏相關(guān)行業(yè)知識(shí)的情況下，傳統(tǒng)的行業(yè)研究與投資方法均存在較大的不確定性。此外，科技行業(yè)的龍頭效應(yīng)明顯，整個(gè)板塊的漲幅往往由個(gè)別權(quán)重股帶動(dòng)。過(guò)去3 年（2016.06-2019.06）,僅有34%的電子行業(yè)個(gè)股，27%的計(jì)算機(jī)行業(yè)個(gè)股，28%的通 信行業(yè)個(gè)股，25%的醫(yī)藥行業(yè)個(gè)股跑贏各自行業(yè)指數(shù)。由此可見(jiàn)，“漲指數(shù)不漲個(gè)股”已經(jīng)成為了科技板塊的顯著特征。對(duì)于投資者而言，想要 長(zhǎng)期投資于科技板塊，與其在日新月異的新興成長(zhǎng)行業(yè)中選擇個(gè)股，指數(shù)投資是一種更 加省心，也更加高效的方式。(3)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益高由下表可見(jiàn)，20

16、12年6月至2019年6月，華寶科技ETF的跟蹤標(biāo)的一一中證科 技龍頭指數(shù)的年化收益率優(yōu)于其他寬基指數(shù)；年化波動(dòng)率與創(chuàng)業(yè)板指相當(dāng)，高于其他寬 基指數(shù)；最大回撤僅高于滬深300指數(shù)，顯著低于其他寬基指數(shù)。從風(fēng)險(xiǎn)收益比角度看， 該指數(shù)的信息比率和收益回撤比均高于其他寬基指數(shù)。表5中證科技龍頭指數(shù)與其他主要寬基指數(shù)收益比擬(2012.06-2019.06 )資料來(lái)源：Wind.年化收益率年化波動(dòng)率信息t辟最大回撤收益回撤比中證科技龍頭15.46%31.53%0.4958.66%0.26滬深3006.69%23.74%0.2846.70%0.14中證5005.35%27.46%0.1965.20%0.08中4地指3.55%27.17%0.1361.75%0