財務管理之流動資產管理(PPT-59頁)課件

1、第十一章 流動資產管理主要內容現(xiàn)金管理應收賬款管理存貨管理流動資產的籌資和投資策略一、 現(xiàn)金管理 （一）現(xiàn)金持有動機1.交易性需要滿足日常業(yè)務的現(xiàn)金支付需要，是最主要的動機取決于企業(yè)的銷售水平2.預防性需要企業(yè)承擔風險的程度企業(yè)臨時舉債能力企業(yè)對現(xiàn)金流量預測的可靠程度 3.投機性需要市場的投資機會企業(yè)對待風險的態(tài)度4.補償性余額的需要企業(yè)需持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動機所需現(xiàn)金余額簡單相加，通常企業(yè)持有現(xiàn)金總額小于各種需要之和 （二）現(xiàn)金的成本管理費用機會成本（持有成本） 機會成本現(xiàn)金持有量資金成本率轉換成本：指企業(yè)買賣有價證券發(fā)生的交易費用。如買賣手續(xù)費、傭金、過戶費等。轉換成本分為固定轉換

2、成本和變動轉換成本。 固定性轉換成本證券變現(xiàn)次數(shù)每次固定的轉換成本（4）短缺成本（三）現(xiàn)金預算現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出現(xiàn)金余缺期末現(xiàn)金余額某企業(yè)2006年有關預算資如下：（1）該企業(yè)37月份的銷售收入分別為40000元.50000元.60000元.70000元和80000元。每月銷售收入中，當月收到現(xiàn)金30，下月收到現(xiàn)金70。（2）各月直接材料采購成本按下一個月銷售收入的60計算。所購材料款于當月支付現(xiàn)金50，下月支付現(xiàn)金50。（3）該企業(yè)46月份的制造費用分別為4000元、4500元和4200元。每月制造費用中包括固定資產折舊費1000元。（4）該企業(yè)4月份購置固定資產，需要現(xiàn)金15000元。（5）

3、該企業(yè)在現(xiàn)金不足時，向銀行借款（借款為1000元的倍數(shù)）；在現(xiàn)金有多余時，歸還銀行借款（還款也為1000元的倍數(shù)）。借款在期初，還款在期末，借款年利率為12。（6）該企業(yè)期末現(xiàn)金余額最低為6000元。其他資料見現(xiàn)金預算。要求：根據(jù)以上資料，完成該企業(yè)46月份現(xiàn)金預算的編制工作。月份4月5月6月（1）期初現(xiàn)金余額7000（2）經營現(xiàn)金收入（3）直接材料采購支出（4）直接工資支出200035002800（5）制造費用支出（6）其他付現(xiàn)費用800900750（7）預付所得稅8000（8）購置固定資產（9）現(xiàn)金余缺（10）向銀行借款（11）歸還銀行借款（12）支付借款利息（13）期末現(xiàn)金余額 2002

4、現(xiàn)金預算 單位:元月份4月份5月份6月份(1)期初現(xiàn)金余額700062006100(2)經營現(xiàn)金收入430005300063000(3)直接材料采購成本330003900045000(4)直接人工成本200035002800(5)制造費用支出300035003200(6)其他付現(xiàn)費用800900750(7)預交所得稅-8000(8)購置固定資產15000(9)現(xiàn)金余額(3800)123009350(10)向銀行借款10000(11)歸還銀行借款(6000)(3000)(12)支付借款利息(200)(40)(13)期末現(xiàn)金余額620061006310 （四）最佳現(xiàn)金持有量的確定 1.成本分析模式

5、 以成本最低的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量的決策方法相關成本：管理費用、機會成本、短缺成本2.現(xiàn)金周轉模式現(xiàn)金周轉期是指自現(xiàn)金投入生產經營開始到最終又以現(xiàn)金形式回收所需的時間現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期 + 應收賬款周轉期 - 應付賬款周轉期最佳現(xiàn)金持有量日平均現(xiàn)金需要量現(xiàn)金周轉期 3.存貨模式與現(xiàn)金持有量相關的成本是持有的機會成本和轉換成本，不考慮短缺成本和管理費用 持有機會成本和轉換成本與現(xiàn)金持有量成反向變動，能使兩者之和最小的持有量為最佳現(xiàn)金持有量（1）假定條件（2）最佳現(xiàn)金余額的確定 成本持有量（五）現(xiàn)金的日常管理1.完善現(xiàn)金收支的內部管理制度 建立和健全嚴密的內部牽制制度 定期和不定期地進行

6、現(xiàn)金清理 嚴格庫存現(xiàn)金的開支范圍 加強庫存現(xiàn)金限額管理 2.加速收款郵政信箱法 集中銀行法盡可能縮短應收帳款的回收時間支票結算時間一般無法改變可通過郵政信箱法和銀行業(yè)務集中法縮短支票郵寄時間和停留時間無論哪種方法，都應權衡前后的收益與成本3.控制現(xiàn)金支出 延緩付款 使用現(xiàn)金浮游量三、應收賬款管理 （一）應收賬款形成原因商業(yè)競爭銷售和收款的時間差降低存貨費用（二）應收賬款的成本（信用成本） 1.機會成本機會成本賒銷收入/360平均收帳期變動成本率機會成本率 2.壞賬成本 壞賬損失賒銷收入預計壞賬損失率 3.管理成本 包括信用調查費用、款簿記錄費用、收賬費用等（三）信用政策信用政策即應收帳款的管理

7、政策，為進行應收帳款管理確定的基本原則和行為規(guī)范信用政策包括信用標準、信用條件和收帳政策 1.信用標準 信用標準是客戶獲得企業(yè)的商業(yè)信用所應具備的基本條件。通常以預期的壞帳損失率表示 企業(yè)確定信用標準應考慮以下因素：同行業(yè)競爭對手情況； 企業(yè)承擔違約風險的能力；客戶的資信程度（用5C法評估。5C即信用品質、償付能力、資本、抵押品、經濟狀況） 2.信用條件信用條件是指企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求信用條件包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等信用條件方案的評價賒銷收入現(xiàn)金折扣變動成本信用成本（機會成本、壞帳損失、收帳費用）凈收益兩個方案的比較賒銷收入 現(xiàn)金折扣 變動成本 信用成本（ 機會成本

8、、 壞帳損失、 收帳費用） 凈收益例：某公司預測的年度賒銷收入為5000萬元，信用條件為“N/30”，變動成本率為70%，資金成本率為10%，壞賬損失率3.5%。該公司為擴大銷售，擬定了兩個信用條件備選方案： A、將信用條件放寬到“N/60”，預計壞帳損失率為4%，收帳費用80萬元。B、將信用條件改為“2/10、1/20、N/60”，估計約有70%的客戶（按賒銷額計算）會利用2%的現(xiàn)金折扣，10%的客戶會利用1%的現(xiàn)金折扣，壞帳損失率為3%，收帳費用為60萬元。以上方案均使銷售收入增長10%，確定該企業(yè)應選擇何種信用條件方案。 3.收帳政策收帳政策也稱收帳方針，是指客戶違反信用條件，拖欠或拒付

9、帳款時所采取的收帳策略與措施?？蛻敉锨坊蚓芨稌r企業(yè)采取的對策。收賬政策的制定：不過多打擾措辭委婉的信件催款頻繁的信件、電話催款上門仲裁或訴訟收帳方案的評價（1）計算收帳總成本 收帳總成本機會成本壞帳損失收帳費用（2）計算收帳增加的收益 增加的收益減少的成本增加的收帳費用（四）應收帳款日常管理1.建立信用限額管理制度 ，信用限額是動態(tài)的，應根據(jù)客戶的財務狀況調整2.做好應收賬款的賬齡分析 3.加強對壞賬的管理在下列各項中，屬于應收賬款機會成本的是（）。A.收賬費用B.對客戶信用進行調查的費用C.壞賬損失D.應收賬款占用資金的應計利息答案：D解析：應收賬款占用的資金將失去投資于其他項目的機會，也就

10、喪失投資于其他項目的收益。 下列各項中，企業(yè)制訂信用標準時不予考慮的因素是（）。A同行業(yè)競爭對手的情況B企業(yè)自身的資信程度C客戶的資信程度D企業(yè)承擔違約風險的能力企業(yè)的信用標準嚴格，給予客戶的信用期很短，使得應收賬款周轉率很高，將有利于增加企業(yè)的利潤。（ ）答案： 解析： 信用期的確定，要全面分析信用期的改變對收入和成本的影響。信用期過短，不足以吸引顧客，在競爭中會使銷售額下降，造成利潤減少。 四、存貨管理 （一）儲存存貨的原因和成本1.置存存貨的原因保證生產經營活動的正常開展 出于降低進貨成本的考慮 2.存貨成本購置成本 ：由存貨買價和運雜費構成 單價一定時總額不變，為固定成本，無關成本；單

11、價變動的情況下，屬相關成本。訂貨成本 ：分為固定性訂貨成本和變動性訂貨成本儲存成本 ：分為固定性儲存成本和變動性儲存成本機會成本=平均儲存量單位儲存成本= 缺貨成本：與進貨批量和儲存量有關（二）存貨控制1.訂貨批量控制（1）理想的經濟批量模型 主要假設決策相關成本：訂貨成本和儲存成本(2)購貨折扣下的經濟批量模型相關成本購入成本訂貨成本儲存成本計算按經濟批量訂貨時的存貨總成本計算享受折扣時的存貨總成本以成本最低的批量作為經濟批量2.訂貨點控制訂貨點=交貨期每日存貨耗用量+保險儲備量 影響交貨期的主要因素保險儲備量的確定3.存貨儲存期控制 儲存期是存貨儲存成本的決定性因素，而且制約資金的周轉。利

12、潤=毛利銷售稅金及附加儲存費用 =毛利-銷售稅金及附加-固定儲蓄費 -日變動性儲存費用儲存天數(shù) 令利潤=0，即保本令利潤=目標利潤，即保利 。利潤與變動費用的變動成反比4.存貨的ABC控制突出重點存貨加強管理，提高存貨控制效率按照存貨的價值和種類分A、B、C三類分別管理四、流動資產的籌資和投資策略（一）流動資產融資策略 P353流動資產分為臨時性流動資產和永久性流動資產企業(yè)流動資產所需資金應當合理安排短期資金和長期資金的結構比例關系1到期日搭配型籌資策略時間資產與融資長期融資固定資產流動資產短期融資籌資方式的期限選擇與資產投資的到期日相一致，即臨時性流動資產通過短期負債融資，永久性的流動資產和

13、所有的固定資產通過長期資本融資 2保守型籌資策略公司為了降低與短期借款有關的風險，可以采用較大比例的長期融資企業(yè)所有的固定資產、永久性的流動資產和一部分臨時性的流動資產用長期負債和所有者權益來籌資，只有一部分臨時性的流動資產由短期資金籌集.時間資產與融資長期融資固定資產流動資產短期融資公司用更大比例的短期融資時，與短期融資有關的風險會增加企業(yè)臨時性流動資產和一部分永久性流動資產由短期資金籌集，另一部分永久性流動資產和全部固定資產則由長期資金籌措 時間資產與融資長期融資固定資產流動資產短期融資3積極（冒險）型籌資策略書上例子（二）流動資產投資策略目標：確定合理的流動資產投資規(guī)模流動資產投資規(guī)模是

14、指在總資產既定的前提下，流動資產在總資產中所占的比例，或流動資產與長期資產之間的比例關系長期資產包括固定資產、無形資產、長期投資等，其中固定資產是最主要的長期資產，通常以固定資產代表長期資產流動資產水平冒險的投資組合適中的投資組合保守的投資組合銷售額正常需要量保險儲備量書上例子 總結從前述可知，流動資產投資是一種不斷投入，不斷收回，循環(huán)往復的過程，沒有終止日。因此，無法用評價長期投資那樣的方法，以報酬率或NPV來評價投資的優(yōu)劣那么，應當如何對其進行評價呢？由于流動資產流動性好，相對的盈利性較差，且所需資金主要是短期籌資（成本較低），而不是中長期融資（成本較高），但相對于長期借款而言，短期借款還

15、本付息壓力大，風險高因此，從盈利性和風險性兩個角度看，對流動資產的管理要做到流動資產保持最佳投資水平（占用成本最低）（第14講）考場作文開拓文路能力分解層次(網(wǎng)友來稿)江蘇省鎮(zhèn)江中學 陳乃香說明：本系列稿共24講，20XX年1月6日開始在資源上連載【要義解說】文章主旨確立以后，就應該恰當?shù)胤纸鈱哟?，使幾個層次構成一個有機的整體，形成一篇完整的文章。如何分解層次主要取決于表現(xiàn)主旨的需要。【策略解讀】一般說來，記人敘事的文章常按時間順序分解層次，寫景狀物的文章常按時間順序、空間順序分解層次；說明文根據(jù)說明對象的特點，可按時間順序、空間順序或邏輯順序分解層次；議論文主要根據(jù)“提出問題分析問題解決問題

16、”順序來分解層次。當然，分解層次不是一層不變的固定模式，而應該富于變化。文章的層次，也常常有些外在的形式：1小標題式。即圍繞話題把一篇文章劃分為幾個相對獨立的部分，再給它們加上一個簡潔、恰當?shù)男祟}。如世界改變了模樣四個小標題：壽命變“長”了、世界變“小”了、勞動變“輕”了、文明變“綠”了。 2序號式。序號式作文與小標題作文有相同的特點。序號可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”從全文看，序號式干凈、明快；但從題目上看，卻看不出文章內容，只是標明了層次與部分。有時序號式作文，也適用于敘述性文章，為故事情節(jié)的展開，提供了明晰的層次。 3總分式。如高考佳作人生也是一張答

17、卷。開頭：“人生就是一張答卷。它上面有選擇題、填空題、判斷題和問答題，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手來書寫，人生的答卷卻要用行動來書寫。”主體部分每段首句分別為：選擇題是對人生進行正確的取舍，填空題是充實自己的人生，判斷題是表明自己的人生態(tài)度，問答題是考驗自己解決問題的能力。這份“試卷”設計得合理而且實在，每個人的人生都是不同的，這就意味著這份人生試卷的“答案是豐富多彩的”。分解層次，應追求作文美學的三個價值取向：一要勻稱美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料詳寫，什么材料略寫，要通盤考慮。自然段是構成文章的基本單位，恰當劃分自然段，自然就成為分解層次的基本要求。該分段處

18、就分段，不要老是開頭、正文、結尾“三段式”，這種老套的層次顯得呆板。二要波瀾美。文章內容應該有張有弛，有起有伏，如波如瀾。只有這樣才能使文章起伏錯落，一波三折，吸引讀者。三要圓合美。文章的開頭與結尾要遙相照應，把開頭描寫的事物或提出的問題，在結尾處用各種方式加以深化或回答，給人首尾圓合的感覺?！纠慕馄省?話題：忙忙，不亦樂乎 忙，是人生中一個個步驟，每個人所忙的事務不同，但是不能是碌碌無為地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦樂乎。 忙是問號。忙看似簡單，但其中卻大有學問。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦樂乎，卻并不簡單。人生如同一張地圖，我們一直在自己的地圖上行走，時不

19、時我們眼前就出現(xiàn)一個十字路口，我們該向哪兒，面對那縱軸橫軸相交的十字路口，我們該怎樣選擇?不急，靜下心來分析一下，選擇適合自己的坐標軸才是最重要的。忙就是如此，選擇自己該忙的才能忙得有意義。忙是問號，這個問號一直提醒我們要忙得有意義，忙得不亦樂乎。 忙是省略號。四季在有規(guī)律地進行著冷暖交替，大自然就一直按照這樣的規(guī)律不停地忙，人們亦如此。為自己找一個目標，為目標而不停地忙，讓這種忙一直忙下去。當目標已達成，那么再找一個目標，繼續(xù)這樣忙，就像省略號一樣，毫無休止地忙下去，翻開歷史的長卷，我們看到牛頓在忙著他的實驗；愛迪生在忙著思考；徐霞客在忙著記載游玩；李時珍在忙著編寫本草綱目。再看那位以筆為刀

20、槍的充滿著朝氣與力量的文學泰斗魯迅，他正忙著用他獨有的刀和槍在不停地奮斗。忙是省略號，確定了一個目標那么就一直忙下去吧!這樣的忙一定會忙出生命靈動的色彩。 忙是驚嘆號。世界上的人都在忙著自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜為回報。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的發(fā)現(xiàn)而得到了圓滿的休止符；愛因斯坦在忙，以相對論的問世而畫上了驚嘆號；李白的忙，以那豪放的詩歌而有了很大的成功；張衡的忙，因為那地動儀的問世而讓世人仰慕。每個人都應該有效率的忙，而不是整天碌碌無為地白忙。人生是有限的、短暫的，因此，每個人都應該在有限的生命里忙出屬于他的驚嘆號；都應在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章。 忙是萬物、世界、人生中都不可缺少的一部分。作為這世上最高級動物的我們，我們在忙什么呢?我們要忙得有意義，有價值，我們要忙出屬于我們的精彩。我們的忙不能永遠是問號，而應是省略號和感嘆號。忙就要忙得精彩，忙得不亦樂乎。 解剖：本文將生活中的一句口頭禪“忙得不亦樂乎”機智翻新，擬作標題，亮出一道美麗的風景。并據(jù)此展開述說，讓人神清氣爽。文章開篇扣題，亮出觀點：忙，是人生中一個個步驟，不能碌碌無為地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦樂乎。然后，