2022年某公司投資管理水平評價及其產(chǎn)品投資建議

1、基金投資分析課程標(biāo)題: 嘉實基金公司投資管理水平的評價及其產(chǎn)品的投資建議年級專業(yè) 09保險組 長 朱進波組 員王亞飛、郭見鵠、干亞菁、 張麗娜、張盈、趙怡 指導(dǎo)教師 張毅 上海師范大學(xué)金融學(xué)院2012年6月目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc3265231721、基金公司的市場排名 PAGEREF _Toc326523172 h 3HYPERLINK l _Toc3265231732、基金公司投資管理的特點 PAGEREF _Toc326523173 h 4HYPERLINK l _Toc3265231743、基金產(chǎn)品的營運特點 PAGEREF _Toc326

2、523174 h 6HYPERLINK l _Toc3265231753.1凈值增長情況分析 PAGEREF _Toc326523175 h 6HYPERLINK l _Toc3265231763.2資產(chǎn)配置變動情況分析 PAGEREF _Toc326523176 h 7HYPERLINK l _Toc3265231773.3投資持有人變動情況分析 PAGEREF _Toc326523177 h 8HYPERLINK l _Toc3265231783.4基金市場評級變動分析 PAGEREF _Toc326523178 h 9HYPERLINK l _Toc3265231793.5基金經(jīng)理變動情

3、況分析 PAGEREF _Toc326523179 h 10HYPERLINK l _Toc3265231803.6管理費和份額增減變動情況分析 PAGEREF _Toc326523180 h 11HYPERLINK l _Toc3265231814、基金產(chǎn)品的投資建議 PAGEREF _Toc326523181 h 13HYPERLINK l _Toc3265231824.1 關(guān)注偏股型基金的中長期收益 PAGEREF _Toc326523182 h 13HYPERLINK l _Toc3265231834.2 提倡嘉實300的穩(wěn)健運營 PAGEREF _Toc326523183 h 13H

4、YPERLINK l _Toc3265231844.3 對比債券型基金的內(nèi)外表現(xiàn) PAGEREF _Toc326523184 h 13HYPERLINK l _Toc326523185附錄 PAGEREF _Toc326523185 h 14基金公司的市場排名表一 2009-2011年基金公司的市場前五排名2009年20102011排名基金公司簡稱排名基金公司簡稱排名基金公司簡稱 1華夏基金1HYPERLINK /company,200002153.shtml華夏基金1HYPERLINK /company,200002153.shtml華夏基金2嘉實基金2HYPERLINK /company,

5、200013669.shtml易方達基金2HYPERLINK /company,200013669.shtml易方達基金3博時基金3HYPERLINK /company,200002141.shtml嘉實基金3HYPERLINK /company,200002134.shtml南方基金4易方達基金4HYPERLINK /company,200002134.shtml南方基金4HYPERLINK /company,200002141.shtml嘉實基金5大成基金5HYPERLINK /company,200002130.shtml博時基金5HYPERLINK /company,200032347

6、.shtml廣發(fā)基金從上面的過去三年的基金公司的前五排名情況來看，嘉實公司的排名一直穩(wěn)居前四，但是也不難發(fā)現(xiàn)，從2009年至2011年，嘉實公司的排名則是呈下降的趨勢即從2009年第二名，一年跌一位，2011年時排在南方基金之后排第四。我們同時也統(tǒng)計了2010年基金公司規(guī)模及份額變動情況。從最新排名結(jié)果來看，2010年國內(nèi)基金公司的行業(yè)發(fā)展體現(xiàn)出新的特點。早期強者恒強，弱者恒弱的“馬太效應(yīng)”正在逐步消減。老牌基金公司的競爭壓力日趨加大。經(jīng)過一輪牛熊市場的歷練，2010年一批中小型基金公司取得突破性發(fā)展。數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，剔除貨幣型及ETF聯(lián)接基金，2010年60家基金公司總資產(chǎn)規(guī)模23758.59

7、億元，同比減少319.70億元。基金管理總份額22791.31億份，同比增加925.37億份。從數(shù)據(jù)上看，華夏、嘉實、易方達三家老牌基金公司繼續(xù)保持資產(chǎn)管理規(guī)模的較大優(yōu)勢。其中華夏基金公司管理資產(chǎn)規(guī)模達到2335.16億元，是60家基金公司中唯一一家管理規(guī)模達到2000億元以上的基金公司。管理規(guī)模在1000億元以上的有易方達、嘉實、博時、南方、廣發(fā)、大成和銀華這七家。2010年排名前十的基金公司還有華安以及工銀瑞信等公司。前十家基金公司中，與2009年排名相比，南方、廣發(fā)以及銀華基金公司的排名略有上升。而嘉實、博時以及大成都有下降趨勢，同時交銀施羅德基金公司則由09年的第七名，滑落到10年的第

8、十六名。從行業(yè)集中度來看，2010年前十大基金公司仍基本占據(jù)公募行業(yè)半壁江山，前十大公司管理資產(chǎn)占據(jù)總規(guī)模的46.94%，規(guī)模保持能力較強。從2011年的基金公司排名來看，是穩(wěn)中有變。其中突出的就是交銀施羅德基金公司則由2010年的第十六名重新殺回到2011年的第七名，而與此同時嘉實與博時則進一步跌落一位，2011年的排名分別為第四和第六位。另一方面，南方基金則首次殺到前三甲，位列華夏和易方達之后排第三名。對于我們所收集到的排名來說只是一種大體情況，畢竟排名的版本有很多，那種權(quán)威，那就仁者見仁智者見智了?？傮w來說，嘉實基金公司的排名在不斷下落中，但是在過去的業(yè)績表現(xiàn)則有目共睹，從全面來看旗下基

9、金也保持了較好的收益能力，另外嘉實基金2010年較為注重產(chǎn)品創(chuàng)新。結(jié)合投資者者需求，發(fā)行的首只“護本“類基金嘉實穩(wěn)固受到了市場的歡迎。首只跟蹤H股的嘉實恒生中國指數(shù)基金豐富了此類基金產(chǎn)品市場。但這卻不能掩飾南方基金近來的強勢表現(xiàn)，所以嘉實作為老牌的基金公司要保住優(yōu)勢，是必要身體力行才行?；鸸就顿Y管理的特點嘉實基金公司成立于1999年，是我國第一批基金管理公司之一，經(jīng)過了幾十年的發(fā)展，綜合實力上有了一定的積累。嘉實基金的投資管理主要有以下幾方面的特點。首先從產(chǎn)品線和規(guī)模上來看，嘉實旗下公募基金數(shù)量有32只，整體的規(guī)模將近1400億元，這個規(guī)模在目前全部基金公司中是排在前三位的。嘉實基金的總體

10、實力可以排列第二位的。第二點是從產(chǎn)品設(shè)計和基金經(jīng)理操作的吻合度上，嘉實基金比較注重合適的基金經(jīng)理，合適的基金經(jīng)理管理合適的產(chǎn)品。比如一個新產(chǎn)品的發(fā)行，對于新基金經(jīng)理的選擇上就會選擇和他風(fēng)格相匹配的。還有一種情況是，如果基金經(jīng)理本身的投資管理能力比較強，風(fēng)格特點突出，也會根據(jù)他自身的特點進行量身打造，指定新的產(chǎn)品。并且在新產(chǎn)品發(fā)布之前，嘉實基金會在內(nèi)部進行一個模擬的操作，在達到產(chǎn)品既定目標(biāo)之后，才會正式發(fā)行。第三點，嘉實基金對風(fēng)險控制很嚴(yán)格。嘉實基金有一個量化的風(fēng)險監(jiān)控團隊，對旗下產(chǎn)品的風(fēng)格、風(fēng)險收益進行監(jiān)控，比如說對于一個高風(fēng)險的產(chǎn)品，如果風(fēng)險水平偏離產(chǎn)品設(shè)計的初衷，那就會提醒相應(yīng)的基金經(jīng)理，

11、讓相關(guān)的管理人進行調(diào)整。嘉實2012年投資的主脈絡(luò)是政策環(huán)境改善、債券牛市催生股市投資機會，要對海外經(jīng)濟給予比以往更高的關(guān)注。嘉實基金總經(jīng)理助理、嘉實增長基金經(jīng)理邵健認(rèn)為，2012年中國的經(jīng)濟將從衰退期走向弱復(fù)蘇階段，隨著經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，國內(nèi)的投資環(huán)境會相對的變好，同時伴隨著國家宏觀政策的緩慢放松，企業(yè)的盈利仍會增加，市場回報率相比去年也會相對地增加，然而不可避免國際特殊事件及國家戰(zhàn)爭發(fā)生的可能性，可能會給經(jīng)濟帶來一定的阻力，因此投資理財以防御為主，同時兼顧進攻。為了取得跟指數(shù)運行相一致的業(yè)績表現(xiàn)，滿足大多數(shù)投資者的基本要求，嘉實基金公司選擇被動管理的方式，在指數(shù)產(chǎn)品的布局上都是完全純標(biāo)準(zhǔn)的被動化

12、指數(shù)基金，不像其他想戰(zhàn)勝指數(shù)的投資者選取主動管理型的基金。最近，面對著5月中旬股市大跌的趨勢，很多基金公司都紛紛選擇減少股票持有量來降低倉位，以求減少損失。由于對未來股市的良好預(yù)期，嘉實滬深300ETF在適逢股市大跌的情況下并沒有停止建倉的步伐，仍選擇繼續(xù)買入，雖然建倉速度相比其他基金公司比較慢，但也即將完成建倉。截止2012年5月18日，嘉實滬深300ETF單位凈值為0.9686元，5月18日當(dāng)天跌幅為1.48，這相當(dāng)于滬深300指數(shù)跌幅的96.73，雖然受股市大跌的負(fù)面影響，嘉實基金公司遭受了巨大的損失，同時其他基金公司多數(shù)選擇減少倉位的時候，嘉實仍堅持自己的投資方法與投資策略，敢于開辟蹊

13、徑，不受周圍一些基金公司的影響，選擇逆勢加倉，將視野放置遠期的投資收益，期待以后股市出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象。嘉實基金將從2012年2季度開始，嘉實投資者回報研究中心將按季度對外發(fā)布嘉實FAS系統(tǒng)的運行結(jié)果，對未來6個月的股票和債券市場做走勢預(yù)測，并推薦相對應(yīng)的股票和債券基金組合。目標(biāo)是要讓基金投資人從6個月的角度滾動投資，取得持續(xù)穩(wěn)定的正收益，幫助投資人在享受投資收益的時候，不再遭受市場波動的煎熬。基金產(chǎn)品的營運特點3.1凈值增長情況分析近3年來，嘉實泰和的基金凈值在2011年年末比2009年年初的0.7026上漲了24.34個百分點，嘉實豐和的基金凈值在2011年年末比2009年年初的0.6699上

14、漲了31.84個百分點，嘉實優(yōu)質(zhì)的基金凈值在2011年年末比2009年年初的0.5430上漲了48.07個百分點，嘉實服務(wù)增值的基金凈值在2011年年末比2009年年初的2.1840上漲了60.99個百分點，嘉實貨幣的基金凈值在2011年年末比2009年年初的0.5239上漲了138,18個百分點。嘉實300僅2009年的凈值出現(xiàn)了正的增長，該年內(nèi)金融板塊的強勢帶動了嘉實300凈值增長，其秉承指數(shù)化被動投資策略，積極應(yīng)對基金申購贖回等因素對指數(shù)跟蹤效果帶來的沖擊，較好地抵抗金融風(fēng)險。嘉實海外在2009年曾基金管理人的重大人數(shù)變動，給該基金注入了新生力量。嘉實策略和嘉實主題在2009年初就及時意

15、識到，盡管實體經(jīng)濟尚未體現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，但由于空前釋放的流動性、持續(xù)出臺的經(jīng)濟政策及投資者對金融危機恐慌的緩解，資本市場的信心將增強，A股市場有望出現(xiàn)顯著上漲，因此年初以來，本基金權(quán)益類倉位一直保持較高水平，較大程度上享受了這一階段資本的上漲。嘉實債券總體來說，凈值增長情況較好，總體呈現(xiàn)出正的增長，在2009年本基金擇機對債券資產(chǎn)的配置比例和期限結(jié)構(gòu)進行了戰(zhàn)略性調(diào)整，利率產(chǎn)品保持短久期，積極參與交易所信用債配置，收獲經(jīng)濟復(fù)蘇期間信用利差收窄的階段性行情。擇優(yōu)參與估值合理的新股申購，并根據(jù)市場狀況自下而上參與流動性較好的權(quán)益類資產(chǎn)投資，取得了較為理想的投資回報。2010年主要通過高票息信用債、轉(zhuǎn)

16、債、新股與二級市場股票交易獲取組合正收益。2011年由于在權(quán)益類資產(chǎn)配置過重，因股票市場及轉(zhuǎn)債市場的下跌給其凈值增長帶來了損失。嘉實增長是偏股型的基金，近三年來增長較穩(wěn)定，雖增長略有下降，但是總體趨勢還是上漲的，整體表現(xiàn)不錯。嘉實穩(wěn)健采用靈活策略，三年來凈值增長率忽高忽低，風(fēng)險較大，適合風(fēng)險偏好型的投資者。嘉實成長采用靈活策略，凈值增長率不穩(wěn)定，三年來呈下降趨勢。嘉實保本在2008年停牌，之后沒有數(shù)據(jù)。嘉實短債較為平穩(wěn)，但是三年來凈值增長率呈下降趨勢，但幅度不大。3.2資產(chǎn)配置變動情況分析從圖1到圖10可以看出，嘉實策略成長是股票型基金，在資產(chǎn)配置上，根據(jù)市場情況靈活配置大類資金，減小基金系統(tǒng)

17、性風(fēng)險，凈資產(chǎn)有所下降，在2012年初，股票投資所占比重比去年有所增加。在具備足夠多預(yù)期收益率良好的投資標(biāo)的時，優(yōu)先考慮股票類資產(chǎn)的配置，聲譽資產(chǎn)將配置于債券類和現(xiàn)金類等大類資產(chǎn)上。嘉實貨幣為了確保投資組合的安全性和流動性，在期初對大部分債券采取買入持有的投資策略，債券買入量呈現(xiàn)遞減趨勢，而現(xiàn)今持有量呈逐年遞增。優(yōu)先由現(xiàn)今和到期的短期債券逆回購提供一級流動性保障。嘉實理財增長是混合型基金，在資產(chǎn)配置上，根據(jù)市場情況靈活配置大類資金，減小基金系統(tǒng)性風(fēng)險，凈資產(chǎn)規(guī)模有所下降，在2012年第一季度，股票投資所占比重比去年有所增加。本基金重點投資于預(yù)期利潤或收入具有良好增長潛力的成長型的上市公司的股票

18、。在正常市場狀況下，股票投資比例浮動范圍：40%-75%；債券投資比例浮動范圍：20%-55%，現(xiàn)金留存比例：5%左右。嘉實理財穩(wěn)健是混合型基金，在資產(chǎn)配置上，根據(jù)市場情況靈活配置大類資金，減小基金系統(tǒng)性風(fēng)險，凈資產(chǎn)有所下降，在2012年第一季度，股票投資比例有所下降，而現(xiàn)今比例有所增多，旨在保證一定的流動性。本基金重點投資于具有競爭優(yōu)勢的行業(yè)龍頭、優(yōu)勢企業(yè)的上市公司的股票，在正常市場狀況下，投資組合中股票投資比例浮動范圍：40%-75%；債券投資比例浮動范圍：20%-55%，現(xiàn)金留存比例：5%左右。嘉實服務(wù)增值行業(yè)是股票型基金，在資產(chǎn)配置上，根據(jù)市場情況靈活配置大類資金，減小基金系統(tǒng)性風(fēng)險，

19、凈資產(chǎn)有所下降，在2012年第一季度，對股市看好，股票投資比例有所上升，而現(xiàn)今和債券比例相對較少。嘉實超短債債券是債券型基金，主要目標(biāo)是在保持傳統(tǒng)貨幣市場基金的本金穩(wěn)妥、高流動性特點的同時，通過適當(dāng)延長基金投資組合的久期，投資于期限稍長的固定收益工具，獲取更高的投資收益。因此本基金的投資策略也是在貨幣市場基金投資策略基礎(chǔ)上的增強型投資策略，一方面將基金的大部分資產(chǎn)投資于貨幣市場工具，保持基金資產(chǎn)的高流動性，同時提供穩(wěn)定的收益；另一方面，通過價值挖掘，將一小部分資產(chǎn)投資于收益率較高的固定收益類投資工具，比如投資級的企業(yè)債、金融債、次級債、浮動利率債等，為基金資產(chǎn)提供超額收益。在2012年初，凈資

20、產(chǎn)大幅上升，債券投資比例相對穩(wěn)定。嘉實主題精選是混合型基金，本基金采用“主題投資策略”，依托基金管理人的投研團隊，借鑒外部合作方的研究成果，構(gòu)建投資組合，動態(tài)把握市場投資機會。 2012年初對股市看好，增加了對股票的投資比例，凈資產(chǎn)有所下降。嘉實滬深300是指數(shù)型基金， 本基金為被動式指數(shù)基金,原則上采用指數(shù)復(fù)制法,按照成份股在滬深300指數(shù)中的基準(zhǔn)權(quán)重構(gòu)建指數(shù)化投資組合。當(dāng)預(yù)期成份股發(fā)生調(diào)整和成份股發(fā)生配股、增發(fā)、分紅等行為時,以及因基金的申購和贖回對本基金跟蹤標(biāo)的指數(shù)的效果可能帶來影響時,基金經(jīng)理會對投資組合進行適當(dāng)調(diào)整,以使跟蹤誤差控制在限定的范圍之內(nèi)。資產(chǎn)配置較穩(wěn)定，變動不大。嘉實海外

21、中國是股票型基金，大類資產(chǎn)配置基于對宏觀經(jīng)濟形勢、財政/貨幣政策、以及相關(guān)發(fā)展?fàn)顩r等因素的綜合分析和預(yù)測，來確定股票和現(xiàn)金資產(chǎn)的相對吸引力，并決定基金在股票和現(xiàn)金之間的配置比例。在2012年第一季度，對股市有所憂慮，減小了投資比例。嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)是股票型基金，本基金在大類資產(chǎn)配置上，在具備足夠多預(yù)期收益率良好的投資標(biāo)的時，優(yōu)先考慮股票類資產(chǎn)的配置，剩余資產(chǎn)將配置于債券類和現(xiàn)金類等大類資產(chǎn)上。在2012年初，增加了對股票的投資比例。3.3投資持有人變動情況分析從圖11到圖19可以看出，嘉實服務(wù)增值行業(yè)在2010年個人投資者比例最少，2010到2012年間個人持有比例開始增加。機構(gòu)投資者與個人投資者

22、呈反向變動。嘉實超短債債券在2009年個人投資者比例最少，2009到2012年間個人持有比例開始逐年增加。機構(gòu)投資者與個人投資者呈反向變動。嘉實主題精選在2009年個人投資者比例最少，2009到2012年間個人持有比例開始逐年增加。機構(gòu)投資者與個人投資者呈反向變動，投資持有人相對平穩(wěn)。嘉實滬深300在2009年個人投資者比例最少，2009到2012年間個人持有比例開始有所變動，但相對平穩(wěn)。嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)從2009到2012年間，機構(gòu)投資者逐年增加，內(nèi)部持有比例依然處于極小數(shù)不變，個人投資者逐年減小。嘉實貨幣在2009年個人投資者比例最少，2009到2012年間個人持有比例開始有所增加。而機構(gòu)投資

23、者在2009年比例最多，從2011年年底到2012年年初，保持相對平穩(wěn)。嘉實成長收益在2009年個人投資者比例最多，2009到2012年間個人持有比例開始逐年減少。機構(gòu)投資者與個人投資者呈反向變動。嘉實理財穩(wěn)健在2009到2012年間個人持有比例基本保持穩(wěn)定。機構(gòu)投資者相對較少。嘉實穩(wěn)固債券在2009到2012年間個人持有比例基本保持穩(wěn)定。機構(gòu)投資者相對較少。3.4基金市場評級變動分析基金名稱晨星評級(一年) 晨星評級(三年) 晨星評級(五年) 海通評級 銀河評級(三年) 嘉實成長 嘉實超短債 嘉實貨幣 嘉實增長 嘉實穩(wěn)健 嘉實主題 嘉實債券 嘉實策略 嘉實服務(wù) 嘉實滬深300指數(shù)(LOF)

24、嘉實海外中國 -嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè) 嘉實保本-基金豐和 基金泰和 由表可知，嘉實成長、嘉實增長和嘉實滬深300的評級逐年降低，嘉實穩(wěn)健、嘉實債券和嘉實服務(wù)近年有明顯的提高。3.5基金經(jīng)理變動情況分析08年至今任職過的基金經(jīng)理一覽基金名稱現(xiàn)任基金經(jīng)理歷任基金經(jīng)理嘉實成長劉天君徐晨光2009-07-14 2010-11-05劉天君2007-04-17 2009-07-14劉志強2006-11-23 2008-07-22嘉實超短債魏莉黨開宇2006-12-22 2008-03-20嘉實貨幣 魏莉吳洪堅2006-05-10 2010-03-11嘉實增長邵健張弢2009-01-16 2010-06-08嘉實穩(wěn)

25、健 林青徐晨光2010-06-08 2010-11-12黨開宇2009-01-16 2010-06-08忻怡2006-12-22 2009-01-16鄒唯2006-08-03 2008-02-28嘉實主題馬惠明竇玉明2007-07-21 2008-07-22鄒唯2007-07-21 2012-03-07嘉實債券 曲揚劉熹2008-04-11 2011-11-17劉夫2005-04-30 2008-04-11嘉實策略 邵健、張弢邵秋濤2010-11-25 2012-01-04鄒唯2006-12-13 2008-02-27黨開宇2006-12-13 2008-02-27劉熹2006-12-13 2

26、008-02-27嘉實服務(wù) 陳勤黨開宇2006-12-22 2008-03-20嘉實滬深300指數(shù)(LOF) 楊宇-嘉實海外中國 鐘山江隆隆2009-10-31 2011-09-21李凱2007-10-12 2009-10-31嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè) 劉天君-嘉實保本-基金豐和 顧義河王鵬2007-07-21 2009-06-17基金泰和 任競輝忻怡2009-01-16 2010-10-12周可彥2008-02-28 2009-03-11劉天君2006-08-03 2008-02-28表中15只基金中，有4只基金由3個以上基金經(jīng)理經(jīng)管過，嘉實穩(wěn)健、嘉實策略的基金經(jīng)理“換班”最多，08年至今共有5位基金經(jīng)

27、理經(jīng)管過。粗略計算，擔(dān)任1只基金的基金經(jīng)理任期時間不足兩年的占72%。嘉實滬深300和嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)4年間沒有換過基金經(jīng)理。出任嘉實穩(wěn)健基金經(jīng)理徐晨光任職最短，僅為5個月。最“長壽”者為出任嘉實主題基金經(jīng)理4年7個月的的鄒唯。3.6管理費和份額增減變動情況分析份額變動單位：萬份基金名稱總份額2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 嘉實成長727,336.35366,575.00 350,328.95455,043.97嘉實超短債84,278.3752,878.52222,864.652,096,272.09嘉實貨幣 2,012,329.481,14

28、5,047.412,187,556.333,677,823.48嘉實增長92,281.25104,296.0442,363.7477,091.53嘉實穩(wěn)健 1,363,156.021,498,482.121,678,197.642,120,120.41嘉實主題833,749.521,013,537.71808,295.76738,164.75嘉實債券 82,541.72128,070.07112,873.08244,670.95嘉實策略 736,441.00939,260.56705,041.27872,561.74嘉實服務(wù) 174,284.95220,697.15154,465.86168,

29、485.11嘉實滬深300指數(shù)(LOF) 4,204,387.054,169,709.664,339,305.803,862,227.65嘉實海外中國 1,909,195.992,128,957.712,455,588.522,649,377.06嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè) 873,243.01618,733.05572,581.91783,062.01嘉實保本停牌停牌停牌停牌基金豐和 -基金泰和 -管理費變動單位：萬元基金名稱基金管理費2011-12-312010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 嘉實成長收益5,229.60 4,854.19 4,863.29 5,729.30 嘉

30、實超短債267.10 618.282,282.911,535.32嘉實貨幣 4,000.15 2,721.43 3,927.45 5,027.20 嘉實增長6,934.59 5,812.61 2,883.20 3,548.55 嘉實穩(wěn)健17,892.52 20,884.56 24,076.81 35,322.51 嘉實主題18,273.51 24,162.03 12,932.63 12,114.22 嘉實債券797.33 1,140.28 1,155.66 3,108.63 嘉實策略 14,149.52 15,552.92 12,039.86 15,257.47 嘉實服務(wù)增值行業(yè)11,613.

31、02 10,779.71 7,362.08 9,137.12 嘉實滬深300指數(shù)(LOF) 15,322.61 17,008.75 15,419.85 13,030.79 嘉實海外中國 22,216.86 27,759.21 26,315.04 31,271.11 嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè) 10,000.50 7,239.75 6,715.13 8,534.92 嘉實保本-基金豐和 4,699.99 4,740.68 3,888.14 5,864.32 基金泰和 3,135.20 3,419.68 2,895.19 4,356.09 由上表可知，在總份額方面，嘉實超短債、嘉實穩(wěn)健、嘉實債券的總份額在08-

32、11年總體呈明顯下降趨勢，嘉實成長、嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)總體呈明顯上升趨勢。除嘉實超短債、嘉實主題、嘉實滬深300外，其余9種基金產(chǎn)品的總份額都在09年有所下滑。其中，嘉實成長、嘉實增長、嘉實債券、嘉實策略、嘉實服務(wù)、嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)這6種基金的總份額在10年有所回升，嘉實貨幣直至11年才有所回升；嘉實穩(wěn)健和嘉實海外中國四年間的總份額一直在下跌。在基金管理費方面，嘉實超短債、嘉實穩(wěn)健和嘉實海外中國的管理費在08-11年總體呈明顯下降趨勢。除嘉實超短債、嘉實主題、嘉實滬深300外，其余11種基金產(chǎn)品的管理費都在09年有所下滑。其中，嘉實增長、嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)和嘉實服務(wù)在10年開始呈明顯上升趨勢；嘉實成長和嘉實貨

33、幣的管理費直至11年才有所上升；嘉實穩(wěn)健和嘉實債券四年間的管理費一直在減少?；甬a(chǎn)品的投資建議4.1 關(guān)注偏股型基金的中長期收益嘉實基金的產(chǎn)品主打還是偏股型基金，即股票投資占60%以上，嘉實基金的產(chǎn)品績效在同類內(nèi)處于中上游水平。但由于2011年基金市場總體表現(xiàn)為虧損，因此，嘉實偏股基金的短期盈利水平也一般。但在中長期收益層面，嘉實基金較佳。在開放型基金推薦嘉實成長和嘉實增長，尤其嘉實增長在月、季增長率、累積增長率均達到業(yè)內(nèi)的2-3名。封閉式基金方面，基金泰和值得一提。其持股比例、投資模式和嘉實成長居然如出一轍。正因為如此，使得基金泰和在封基領(lǐng)域的各類增長數(shù)據(jù)，多半達到1-2名，相當(dāng)強勢。4.2

34、 提倡嘉實300的穩(wěn)健運營嘉實300資產(chǎn)凈值規(guī)模達到280億，占嘉實基金全部資產(chǎn)的1/10以上。2011年單位凈收益雖然欠佳，但累計凈值增長率較高，因而屬于資產(chǎn)規(guī)模極大、穩(wěn)健增長型的基金。盡管HYPERLINK /sstock/ggcx/160706.shtml t _blank嘉實300指數(shù)（LOF）的市場收益率是否名列前茅有待爭議，但它卻是四度榮獲“金牛獎”，該基金也是目前A股市場上規(guī)模最大的指數(shù)基金。4.3 對比債券型基金的內(nèi)外表現(xiàn)一般來說，債券型基金收益不是關(guān)鍵，主要還是考慮在熊市等不利市場背景中對資產(chǎn)的保本增值。嘉實債券類基金相比之下，嘉實債券較好，主要還是累計增長率層面，達到了同業(yè)

35、內(nèi)前6名。但在債券型基金的內(nèi)部治理方面，嘉實做得相當(dāng)不錯，嘉實超短債長期以魏莉為基金經(jīng)理，嘉實債券也是鮮有基金經(jīng)理的更替。因此，基金投資的決策執(zhí)行力可能有所提高，這對其穩(wěn)定發(fā)展是很有考量價值的。附錄表二 2009年基金公司的市場排名排名基金公司簡稱旗下基金數(shù)量本期總收益(萬元)本期利潤(萬元)旗下基金資產(chǎn)規(guī)模(億元)本期規(guī)模變動金額(億元)本期規(guī)模變動比例1HYPERLINK /company,200002153.shtml華夏基金30994,097.873,215,863.262,591.06118.484.79%2HYPERLINK /company,200002141.shtml嘉實基金

36、21497,497.781,731,616.051,542.58348.8429.22%3HYPERLINK /company,200002130.shtml博時基金22263,361.171,723,894.791,492.21167.5212.65%4HYPERLINK /company,200013669.shtml易方達基金27430,610.252,070,140.041,471.20303.1525.95%5HYPERLINK /company,200002133.shtml大成基金21501,761.841,344,018.521,227.72408.449.85%6HYPERL

37、INK /company,200002134.shtml南方基金25372,834.791,252,920.641,220.4372.216.29%7HYPERLINK /company,200041417.shtml交銀施羅德13265,443.09823,801.431,160.37476.2269.61%8HYPERLINK /company,200032347.shtml廣發(fā)基金13238,809.661,404,238.871,066.48132.6414.20%9HYPERLINK /company,200002144.shtml華安基金21347,811.211,093,183.

38、831,058.76213.5325.26%10HYPERLINK /company,200014224.shtml銀華基金14272,975.101,157,012.93795.34201.7133.98%11HYPERLINK /company,200029135.shtml華寶興業(yè)基金15210,351.76807,759.83724.14262.3256.80%12HYPERLINK /company,200041459.shtml工銀瑞信基金13190,449.94554,882.42704.37208.2841.98%13HYPERLINK /company,200002148.s

39、html富國基金19251,192.10770,836.13661.7786.4515.03%14HYPERLINK /company,200040337.shtml匯添富基金11288,178.72814,412.48657.289.541.47%15HYPERLINK /company,200002132.shtml鵬華基金18181,662.16771,130.64652.9146.0428.81%16HYPERLINK /company,200037736.shtml上投摩根基金12368,702.83561,569.87640.0815.522.48%17HYPERLINK /com

40、pany,200002152.shtml長盛基金17127,312.47821,507.24635.2884.8215.41%18HYPERLINK /company,200002137.shtml國泰基金19172,709.07661,222.85601.82182.5343.53%19HYPERLINK /company,200013028.shtml融通基金12113,872.40840,209.54595.3358.210.83%20HYPERLINK /company,200030849.shtml海富通基金13164,930.94443,321.98575.59162.2839.2

41、6%21HYPERLINK /company,200021108.shtml國投瑞銀基金16204,519.31528,121.54566.19232.9969.92%22HYPERLINK /company,200031799.shtml景順長城基金12130,923.20786,280.33536.837.947.61%23HYPERLINK /company,200035917.shtml諾安基金1184,570.82654,608.94514.583.9819.51%24HYPERLINK /company,200057554.shtml中郵基金3198,793.38836,571.3

42、1482.6710628.14%25HYPERLINK /company,200035823.shtml興業(yè)全球基金7136,294.16589,125.88434.5759.115.74%26HYPERLINK /company,200042308.shtml建信基金10115,339.30394,530.76421.1344.4611.80%27HYPERLINK /company,200020172.shtml長城基金1273,165.33629,503.42415.9414.673.66%28HYPERLINK /company,200037521.shtml光大保德信基金949,89

43、5.73603,238.05399.6761.1818.07%29HYPERLINK /company,200028379.shtml招商基金14197,466.64450,138.01372.7517.745.00%30HYPERLINK /company,200038200.shtml中銀基金8148,428.66412,598.79289.9872.4533.30%31HYPERLINK /company,200028393.shtml泰達宏利基金13202,541.54332,011.82289.227.6310.56%32HYPERLINK /company,200035410.sh

44、tml長信基金720,521.04233,802.22274.7250.8422.71%33HYPERLINK /company,200035683.shtml申萬菱信基金956,096.85209,161.39240.39112.5187.98%34HYPERLINK /company,200041011.shtml華泰柏瑞基金959,975.57328,226.85227.7946.0625.35%35HYPERLINK /company,200037844.shtml中?；?94,458.58280,767.50204.7718.6910.05%36HYPERLINK /company

45、,200041203.shtml富蘭克林基金869,527.00316,344.16184.6131.6220.67%37HYPERLINK /company,200027071.shtml萬家基金1016,729.22170,446.58155.4525.7919.89%38HYPERLINK /company,200021000.shtml銀河基金1156,196.56139,670.23148.68-4.35-2.84%39HYPERLINK /company,200034122.shtml泰信基金954,792.88147,247.23143.388.296.14%40HYPERLIN

46、K /company,200042160.shtml信誠基金867,102.79195,106.15140.5128.1525.05%41HYPERLINK /company,200018369.shtml寶盈基金1133,860.31115,774.99135.5434.333.88%42HYPERLINK /company,200076732.shtml農(nóng)銀匯理基金457,238.27119,487.53131.7369.41111.40%43HYPERLINK /company,200069358.shtml華商基金556,937.34158,910.51116.689.739.10%4

47、4HYPERLINK /company,200030308.shtml國聯(lián)安基金951,201.83113,150.81112.1818.1519.31%45HYPERLINK /company,200038307.shtml東方基金622,354.07179,686.97103.828.959.43%46HYPERLINK /company,200065528.shtml信達澳銀基金545,540.35141,467.6084.043.183.93%47HYPERLINK /company,200048000.shtml匯豐晉信765,573.29142,294.6276.72-3.89-4

48、.83%48HYPERLINK /company,200056473.shtml益民基金447,181.21115,101.3676.498.6112.69%49HYPERLINK /company,200040255.shtml新華基金322,150.40105,088.9171.416.5330.12%50HYPERLINK /company,200040335.shtml東吳基金726,058.2592,948.5564.74-4.08-5.93%51HYPERLINK /company,200040330.shtml華富基金810,654.2169,609.8564.161.171.8

49、5%52HYPERLINK /company,200036126.shtml天治基金710,163.0159,413.7354.764.719.41%53HYPERLINK /company,200028594.shtml金鷹基金428,439.4284,597.5746.532.696.14%54HYPERLINK /company,200069194.shtml諾德基金414,281.3770,807.8544.732.094.90%55HYPERLINK /company,200040333.shtml天弘基金519,696.5249,705.8138.622.246.17%56HYPE

50、RLINK /company,200063340.shtml中歐基金611,515.7339,616.0135.09-3.64-9.39%57HYPERLINK /company,200072058.shtml金元惠理基金42,806.4210,582.3732.9-1.59-4.62%58HYPERLINK /company,200035588.shtml摩根士丹利華鑫基金515,157.9944,838.2528.9810.2654.84%59HYPERLINK /company,200082715.shtml民生加銀基金37,393.1915,183.7921.18-11.08-34.3

51、5%60HYPERLINK /company,200072336.shtml浦銀安盛基金53,480.0321,627.0815.96-1.87-10.49%表三 2010年基金公司的市場排名排名基金公司簡稱旗下基金數(shù)量本期總收益(萬元)本期利潤(萬元)旗下基金資產(chǎn)規(guī)模(億元)本期規(guī)模變動金額(億元)本期規(guī)模變動比例1HYPERLINK /company,200002153.shtml華夏基金301,127,443.561,187,491.992,335.16-70.35-2.92%2HYPERLINK /company,200013669.shtml易方達基金32857,513.321,18

52、5,332.541,619.89-13.83-0.85%3HYPERLINK /company,200002141.shtml嘉實基金25487,461.95710,124.321,561.2852.443.48%4HYPERLINK /company,200002134.shtml南方基金31432,044.31677,081.691,259.5670.545.93%5HYPERLINK /company,200002130.shtml博時基金29468,459.73156,052.341,156.58-92.68-7.42%6HYPERLINK /company,200002133.sht

53、ml大成基金28670,884.55617,497.621,044.41125.813.70%7HYPERLINK /company,200032347.shtml廣發(fā)基金16518,338.41733,232.771,021.102.320.23%8HYPERLINK /company,200014224.shtml銀華基金23306,688.26267,834.111,001.76218.2327.85%9HYPERLINK /company,200002144.shtml華安基金26454,741.17517,528.55884.0656.296.80%10HYPERLINK /comp

54、any,200041459.shtml工銀瑞信基金19244,594.59220,361.70677.1338.816.08%11HYPERLINK /company,200002148.shtml富國基金25328,638.18417,364.90664.98-5.49-0.82%12HYPERLINK /company,200037736.shtml上投摩根基金14307,903.17185,516.94663.7321.943.42%13HYPERLINK /company,200040337.shtml匯添富基金14323,715.66327,023.95616.8823.734.00

55、%14HYPERLINK /company,200002132.shtml鵬華基金26148,496.43209,488.09614.269.2212.70%15HYPERLINK /company,200002152.shtml長盛基金19193,616.72415,853.03568.5517.013.08%16HYPERLINK /company,200041417.shtml交銀施羅德15347,520.21201,446.47545.77-78.64-12.59%17HYPERLINK /company,200021108.shtml國投瑞銀基金21228,103.29175,884

56、.15544.64144.9336.26%18HYPERLINK /company,200029135.shtml華寶興業(yè)基金18180,583.29176,325.07517.1359.6713.04%19HYPERLINK /company,200030849.shtml海富通基金17196,472.35192,504.03514.0941.328.74%20HYPERLINK /company,200013028.shtml融通基金13120,654.59191,403.32509.18-18.81-3.56%21HYPERLINK /company,200002137.shtml國泰基

57、金25162,064.82226,828.83491.545.421.11%22HYPERLINK /company,200035917.shtml諾安基金13187,076.97227,679.26471.4517.923.95%23HYPERLINK /company,200031799.shtml景順長城基金13396,976.41195,758.74468.1-3.97-0.84%24HYPERLINK /company,200028379.shtml招商基金19197,513.14207,118.52459.84-25.24-5.20%25HYPERLINK /company,200

58、035823.shtml興業(yè)全球基金11242,369.07292,322.47457.09-28.88-5.94%26HYPERLINK /company,200042308.shtml建信基金14150,743.57225,116.43446.1780.221.91%27HYPERLINK /company,200057554.shtml中郵基金4280,998.81304,569.18408.1110.522.65%28HYPERLINK /company,200020172.shtml長城基金1297,724.41160,952.90340.43-12.83-3.63%29HYPERL

59、INK /company,200038200.shtml中銀基金12219,594.17183,769.15335.8-5.05-1.48%30HYPERLINK /company,200069358.shtml華商基金9165,274.73178,140.92322.1595.9142.40%31HYPERLINK /company,200037521.shtml光大保德信基金10120,662.63248,030.31297.23-10.07-3.28%32HYPERLINK /company,200037844.shtml中?；?075,637.94151,777.02275.1584

60、.3244.19%33HYPERLINK /company,200028393.shtml泰達宏利基金14215,543.66167,303.70262.827.2211.56%34HYPERLINK /company,200035410.shtml長信基金1163,051.66116,013.18248.0823.1210.28%35HYPERLINK /company,200030308.shtml國聯(lián)安基金1536,098.39-9,604.61237.7782.9753.60%36HYPERLINK /company,200041011.shtml華泰柏瑞基金1175,071.8715