2012證券從業(yè)考試證券投資基金

1、 證券投資基金使用方法介紹：1、三色勾畫法。紅色表示是重點記憶內(nèi)容，藍(lán)色表示次重點記憶內(nèi)容或較難理解內(nèi)容，褐色表示暫時需要記憶的內(nèi)容或簡單理解內(nèi)容?，F(xiàn)實中可用紅筆劃紅色內(nèi)容，藍(lán)筆或黑筆劃藍(lán)色內(nèi)容，一定用鉛筆劃褐色內(nèi)容。日常復(fù)習(xí)主要關(guān)注三色劃線內(nèi)容，考前快速瀏覽紅色和藍(lán)色內(nèi)容，鉛筆內(nèi)容確定掌握時請擦掉。2、知識點把握。日常復(fù)習(xí)注意明確知識點，特別注意多選題知識點的提示。 “”代表一個明顯的知識點。3、復(fù)習(xí)流程。第一階段，自主快速瀏覽全書一遍；在培訓(xùn)師指導(dǎo)下劃三色重點，講解和記憶重要知識點；記憶三色重點一遍；模擬測試一，確定成績：參考分為 55 分以上。培訓(xùn)師督促 50 分以下者加大復(fù)習(xí)力度。第二

2、階段，培訓(xùn)師講解模擬試卷一，學(xué)員在書中尋找做錯試題對應(yīng)的知識點，尋找做錯原因，若內(nèi)容未記錄請用三色中一色自己勾畫；記憶三色重點一遍；模擬測試二，確定成績：參考分為 60 分以上。培訓(xùn)師督促 55 分以下者加大復(fù)習(xí)力度。70 分以上者可結(jié)束該們課程復(fù)習(xí)，考前三天突擊溫習(xí)即可。第三階段，培訓(xùn)師講解模擬試卷二，學(xué)員在書中尋找做錯試題對應(yīng)的知識點，尋找做錯原因，若內(nèi)容未記錄請用三色中一色自己勾畫；記憶三色重點一遍；模擬測試三，確定成績：參考分為66 分以上。培訓(xùn)師督促 60 分以下者加大復(fù)習(xí)力度。將確定已掌握的鉛筆勾畫內(nèi)容擦掉?？记叭扉_始自由溫習(xí)，考前 1-2 小時快速瀏覽紅色和藍(lán)色勾畫內(nèi)容。4、自

3、己在網(wǎng)上或購買模擬測試，建議做三套就可，注意將其中各項目單獨列分。填空題60 題，30 分，參考分值 21 分，低于 21 分者，加強概念及分類的理解。判斷題 60 題，30分，參考分值 24 分，低于 24 分者，加強單句的記憶。1 分多選題 40 題，40 分，參考分值 20 分，低于 20 分者，加強重點段落的理解和記憶。5、1-10 章是一個知識體系：基金基本內(nèi)容，相關(guān)內(nèi)容在基礎(chǔ)復(fù)習(xí)中已有所涉及。11-15 章是另一個知識體系：基金投資方法，同時亦是難點，考前重點記憶?？荚囍杏胁糠钟嬎泐}，注意時間把握和取舍。6、第五章基金托管人部分內(nèi)容缺失，請自行補上，相關(guān)內(nèi)容簡單，影響不大。第一章證

4、券投資基金概述知識點 101（P1-3）：證券投資基金的特點證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。基金是通過發(fā)售基金份額，將眾多投資這的資金集中起來，形成獨立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金，所募集的資金在法律上具有獨立性?；鸷贤c招募說明書是基金設(shè)立的兩個重要法律文件。與股票、債券不同（它們是直接投資工具），基金是間接投資工具。一方面，以股票、債券等金融證券為投資對象；另一方面，投資者通過購買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。證券投資基金

5、在美國稱為共同基金，在英國和香港稱為單位信托基金，在歐洲稱為集合投資基金（計劃），在日本和臺灣稱為證券投資信托基金。證券投資基金的特點：1、集合理財、專業(yè)管理2、組合投資、分散風(fēng)險3、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。基金托管人、管理人只能按規(guī)定收取一定比例的托管費、管理費，并不參與基金收益的分配。4、嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明。為切實保護(hù)投資者利益。5、獨立托管、保障安全1 / 33知識點 102（P4）：基金與其他金融工具的比較基金與股票、債券的差異：1、反應(yīng)的經(jīng)濟關(guān)系不同。股票所有權(quán)關(guān)系；債券是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，基金是信托關(guān)系。2、所籌資金的投向不同。股票和債券是直接投資工具，籌集資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域；基金是間接

6、投資工具，主要投向有價證券。3、投資收益與風(fēng)險大小不同。股票高風(fēng)險高收益，債券低風(fēng)險低收益，基金風(fēng)險相對適中、收益相對穩(wěn)健。基金與存款的差異：1、性質(zhì)不同。基金是收益憑證，基金管理人不承擔(dān)投資損失的風(fēng)險；存款是信用憑證，銀行對存款負(fù)有法定的保本付息的責(zé)任。2、收益與風(fēng)險特征不同?；鹜顿Y風(fēng)險較大。3、信息披露程度不同?；鸸芾砣诵枰ㄆ诠蓟鸬男畔?。知識點 103（5-7）：基金的參與主體?；鸬倪\作活動從基金管理人的角度看，分為市場營銷、基金的投資管理與后臺管理。依據(jù)所承擔(dān)的職責(zé)與作用，基金參與主體分為基金當(dāng)事人、市場服務(wù)機構(gòu)、監(jiān)管和自律機構(gòu)三大類。1、基金當(dāng)事人。我國基金份額持有人、管理

7、人與托管人是基金合同的當(dāng)事人?；鸱蓊~持有人是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報的受益人?；鸸芾砣耸腔甬a(chǎn)品的募集者和管理者，其主要職責(zé)是負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的運作，在有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取最大的投資收益?；鸸芾砣嗽诨疬\作中具有核心作用。在我國，基金管理人只能由能依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任?；鹜泄苋说穆氊?zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會計復(fù)核以及對基金投資運作的監(jiān)督等方面。我國，由取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。2、基金市場服務(wù)機構(gòu)。包括：基金銷售機構(gòu)。目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)均可以向證監(jiān)會申請基金代銷業(yè)務(wù)資格。注冊登記機構(gòu)。

8、目前，我國基金份額注冊登記機構(gòu)主要是基金管理公司自身和中國結(jié)算公司。律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所。基金投資咨詢機構(gòu)與基金評級機構(gòu)。3、基金監(jiān)管機構(gòu)和自律組織?；鸨O(jiān)管機構(gòu)。為了保護(hù)基金投資者的利益，對基金活動進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督管理?；鹱月山M織。證券交易所是基金的自律管理機構(gòu)之一。基金行業(yè)自律組織是由基金管理人、基金托管人或基金銷售機構(gòu)等行業(yè)組織成立的同業(yè)協(xié)會。知識點 104（8-9）：基金的法律形式。依據(jù)法律形式的不同，可分為契約型基金與公司型基金。我國均為契約型基金，公司型基金以美國投資公司為代表。1、契約型基金。契約型基金依據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立。2、公司型基金。公司型

9、基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司，依據(jù)基金公司章程設(shè)立。投資者是股東。在形式上類似一般的股份公司，不同是它委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問來經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)。契約型與公司型的區(qū)別：1、法律主體資格不同。契約型：不具有法人資格；公司型：具有法人資格。2、投資者的地位不同。契約型：依據(jù)基金合同成立。3、基金營運依據(jù)不同。契約型：依據(jù)基金合同營運基金；公司型依據(jù)公司章程營運基金。公司型基金的優(yōu)點是法律關(guān)系明確清晰，監(jiān)督約束機制較為完善；但契約型基金在設(shè)立上更為簡單易行。二者的主要區(qū)別表現(xiàn)在法律形式不同。2 / 33知識點 105（9-11）：基金的運作方式。依據(jù)運作方式的不同，分為封

10、閉式和開放式。1、封閉式基金。是基金份額在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回。2、開放式基金。是基金份額不固定，基金份額可在基金合同約定的時間和場所進(jìn)行申購或贖回（不包括 ETF 和 LOF）。封閉式與開放式的不同：1、期限不同。封閉式：有固定的存續(xù)期；開放式：無期限。我國規(guī)定，封閉式的存續(xù)期應(yīng)在 5 年以上。2、份額限制不同。封閉式：基金份額是固定的；開放式：基金規(guī)模不固定，投資者可隨時提出申購或贖回申請。3、交易場所不同。封閉式：在交易所上市交易；開放式：按照基金管理人確定的時間和地點向基金管理人或其代銷人提出申購、贖回申請。4、價格形成

11、方式不同。封閉式：基金的交易價格受二級市場供求關(guān)系的影響。有溢價交易和折價交易現(xiàn)象；開放式：基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系的影響。5、激勵約束機制與投資策略不同。與封閉式基金相比，一般開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。封閉式基金沒有贖回壓力，管理人可以將基金資產(chǎn)投資于流動性相對較弱的證券上，有利于基金長期業(yè)績的提高。知識點 106（11-14）：基金的發(fā)展?；鹌鹪从谟耐顿Y信托公司。1868 年，英國“海外殖民地政府信托基金”被視為證券投資基金的雛形。初創(chuàng)階段的基金多為契約型投資信托，投資對象多為債券。1879 年，英國股份有限公司法公布，股份有限公司成

12、為基金新的組織形式。1924 年，美國馬賽諸塞州成立第一只公司型開放式基金，特點：第一，組織形式為公司型；二是運作方式為開放式；回報方式為收益分享、風(fēng)險共擔(dān)的分配方式。1940 年，美國投資公司法和投資顧問發(fā)成為其他國家制定相關(guān)基金法律的典范。證券投資基金已成為一種大眾化的投資工具。全球基金業(yè)發(fā)展的特點：1、美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家和地區(qū)發(fā)展迅猛2、開放式基金成為證券投資基金的主流品種3、基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出4、基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大變化。個人投資者一直是傳統(tǒng)上的證券投資基金的主要投資者，但目前越來越多的機構(gòu)投資者，特別是退休基金成為基金的重要資金來源。知識點 107（1

13、4-120）：我國基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r我國基金業(yè)分為三個歷史時期：80 年代末到 1997 年基金管理暫行辦法；之后到 2004年 6 月 1 日證券投資基金法實施；至今。1、早期探索階段。1987 年，中創(chuàng)公司在港設(shè)立了中國置業(yè)基金。上交所和深交所相繼于 1990 年 12 月和 1991 年 7 月開業(yè)，標(biāo)志中國證券市場正式形成。境內(nèi)第一家較規(guī)范的投資基金淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金于 1992 年成立，揭開了投資基金在內(nèi)地發(fā)展的序幕。、試點發(fā)展階段。2基金在規(guī)范化運作方面得到了很大的提高；在封閉式基金成功試點的基礎(chǔ)上成功推動開放式基金；對老基金進(jìn)行了全面規(guī)范清理，大多數(shù)被改造成了新的投資基金；監(jiān)管部

14、門出臺了一系列鼓勵基金發(fā)展的政策措施；開放式基金的發(fā)展開創(chuàng)了新天地。1998 年，封閉式基金：基金開元和基金金泰拉開了基金試點的序幕。2001 年，第一只開放式基金：華安創(chuàng)新誕生，實現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的轉(zhuǎn)變。3 / 33、快速發(fā)展階段。3基金監(jiān)管的法律體系日益完善；基金品種日益豐富，開放式基金取代封閉式基金成為市場發(fā)展的主流；基金公司業(yè)務(wù)開始走向多元化，出現(xiàn)了一批規(guī)模較大的基金管理公司；基金行業(yè)對外開放程度不斷提高；基金業(yè)市場營銷和服務(wù)創(chuàng)新日益活躍；個人投資者取代機構(gòu)投資者成為基金的主要持有者。2004 年成立第一只上市開放式基金（LOF）：南方積極配置基金和首只交易型開放式指數(shù)基金

15、（ETF）：華夏上證 50ETF，2006年推出首只生命周期基金：匯豐晉信 2016 基金，2007 年推出首只結(jié)構(gòu)化基金：國投瑞銀瑞?；鸷?QDII 基金：南方全球精選基金，2008 年推出首只社會責(zé)任基金：興業(yè)社會責(zé)任基金。2008 年末我國基金數(shù)量達(dá)到了 238 只，基金管理公司 61 家，4 家基金管理公司管理資產(chǎn)超過 1000 億，33 家合資基金公司，QDII 基金達(dá)到 10 只。知識點 108（P21-23）：基金業(yè)的作用。1、為中小投資者拓寬了投資渠道。2、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟增長。3、有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。4、完善金融體系和社會保障體系。第二章證券投資基金的類型

16、知識點 201（P24-30）：證券投資基金分類?；鸱诸愑欣冢和顿Y者作出正確的投資選擇于比較；基金管理公司業(yè)績在同一類別種比較；基金研究評價機構(gòu)進(jìn)行基金評級；監(jiān)管部門針對不同基金的特點實施更有效的分類監(jiān)管。美國投資公司協(xié)會將美國的基金分為 33 類。根據(jù)運作方式的不同，可分為：1、封閉式基金?；鸱蓊~在合同期內(nèi)固定，在交易所交易。2、開放式基金。份額不固定，在合同約定的場所申購和贖回。根據(jù)法律形式的不同，可分為：1、契約型基金。2、公司型基金。依據(jù)投資對象的不同，分為：1、股票基金。在各類基金中歷史最悠久，最廣泛。60%以上投資于股票。2、債券基金。80%以上投資于債券。3、貨幣市場基金。

17、僅投資貨幣市場工具。4、混合基金。投資于股票、債券和貨幣市場工具，但投資比例不符合股票基金和債券基金規(guī)定的為混合基金。根據(jù)投資目標(biāo)不同，分為：1、成長型基金。追求資本增值為基本目標(biāo)，主要以良好增長潛力的股票為投資對象。2、收入型基金。追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)，一大盤藍(lán)籌股、債券等穩(wěn)定收益證券為投資對象。3、平衡型基金。既注重資本增值又注重當(dāng)期收入。一般而言，成長型風(fēng)險大、收益高；收入型風(fēng)險小、收益小；平衡型介于兩者之間。依據(jù)投資理念不同，分為；1、主動型基金。力圖取得超過基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。2、被動型基金。試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，一般選取特定的指數(shù)跟蹤，又稱為指數(shù)型基金。根據(jù)募集方式的不同，

18、分為：4 / 331、公募基金。面向社會公眾公開發(fā)售。有如下特征：可以面向社會公眾公開發(fā)售基金份額和宣傳推廣；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；必須遵守法規(guī)的約束，監(jiān)管嚴(yán)格。2、私募基金。只能采取非公開方式向特定投資者募集發(fā)售。不能進(jìn)行公開發(fā)售和宣傳推廣，投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)受到嚴(yán)格的限制。美國要求，私募基金投資者人數(shù)不超過 100 人，每個投資者的凈資產(chǎn)必須在 100 萬美元以上。私募基金在運作上具有較大的靈活性，所受到的限制和約束較少，投資風(fēng)險較高，主要以具有較強風(fēng)險承受能力的富裕階層為目標(biāo)客戶。根據(jù)基金的資金來源和用途不同，可分為：1、在岸基金。本國募集資金投資本國證券市

19、場。2、離岸基金。在他國發(fā)售份額，投資于本國或第三國證券市場。特殊類型基金：1、系列基金。又稱“傘形基金”，是多個基金共用一個基金合同，子基金獨立運作，子基金之間可以進(jìn)行互相轉(zhuǎn)換。2、基金中的基金。以其他投資基金為投資對象。我國無此類基金。3、保本基金。通過投資組合保險技術(shù)，保證投資者在投資到期時至少能獲得投資本金或一定回報的證券投資基金。4、交易型開放式指數(shù)基金。ETF 結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運作特點。既可以在交易所二級市場買賣又可以場外申購、贖回。但它的申購時用一攬子股票換取 ETF 份額，贖回時換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。1990 年加拿大多倫多證交所推出世界上第一只 ETF。5、

20、上市開放式基金。LOF 獲準(zhǔn)交易后，投資者可以通過場外銷售渠道申購和贖回，也可以在掛牌的交易所買賣該基金或進(jìn)行基金份額的申購與贖回。與 ETF 的區(qū)別：申購贖回的標(biāo)的不同。ETF：一攬子股票；LOF：現(xiàn)金。申購贖回的場所不同。ETF：通過交易所；LOF：代銷網(wǎng)點或交易所。對申購贖回的限制不同。ETF：只有大投資者（50 萬份以上）才能參與一級市場的申購贖回。投資策略不同。ETF：被動式管理方法；LOF：可以使指數(shù)型也可以是主動管理型基金。報價期間不同。ETF：每 15 秒提供一個基金凈值報價；LOF：通常 1 天只提供 1 次或幾次基金凈值報價。知識點 202（P30-37）：股票基金。股票基

21、金以追求長期的資本增值為目標(biāo)，比較適合長期投資。與房地產(chǎn)一樣，是應(yīng)對通貨膨脹最有效的手段。股票基金與股票的不同：1、股票價格每一交易日中始終變動；股票基金凈值計算 1 天只進(jìn)行 1 次。2、股票價格受買賣股票數(shù)量的大小和強弱的對比而受影響；股票基金份額凈值不會由于買賣數(shù)量或申購贖回數(shù)量的多少而受到影響。3、投資股票一般會根據(jù)上市公司基本面進(jìn)行價格判斷；股票基金不能對份額凈值進(jìn)行價值的判斷。4、單一股票投資風(fēng)險集中，投資風(fēng)險較大；股票基金由于分散投資，投資風(fēng)險低，但增加了基金經(jīng)理投資的委托代理風(fēng)險。按投資市場分類：1、國內(nèi)股票基金。2、國外股票基金。存在一定的匯率風(fēng)險。3、全球股票基金。以國內(nèi)和

22、全球股票市場為投資對象，進(jìn)行全球化分散投資，可以有效克服單一國家或區(qū)域投資風(fēng)險?？蛇M(jìn)一步分為單一國家型股票基金、區(qū)域型股票基金、國際股票基金。5 / 33按股票規(guī)模分類：1、小盤股基金。2、中盤股基金。3、大盤股基金。股票規(guī)模劃分通常有兩種：一種是市值進(jìn)行劃分。通常將市值小于 5 億歸為小盤股，超過 20 億為大盤股；另一種是相對規(guī)模進(jìn)行劃分。累計市值占市場總市值 20%以下的歸為小盤股，50%以上的為大盤股。按股票性質(zhì)分類：1、價值型股票基金。通常收益穩(wěn)定、價值被低估、安全性較高，其市盈率、市凈率通常較低。更傾向于長期投資?？蛇M(jìn)一步細(xì)分為低市盈率股、藍(lán)籌股、收益型股票、防御型股票、逆市型股票

23、等。2、成長型股票基金。通常收益增長較快、未來發(fā)展?jié)摿Υ??？梢赃M(jìn)一步分為持續(xù)成長型股票、趨勢增長型股票、周期型股票。按基金投資風(fēng)格分類：按全部股票市值的平均規(guī)模與性質(zhì)不同將股票基金分為不同投資風(fēng)格（3*3=9 類）：大盤價值、大盤平衡、大盤成長和中盤*、小盤*?；鹪谕顿Y風(fēng)格上并非始終如一，這一現(xiàn)象是風(fēng)格變化現(xiàn)象。按行業(yè)分類：以特定行業(yè)或板塊為投資對象。行業(yè)輪換基金集中于行業(yè)投資。股票型基金面臨的主要風(fēng)險包括：1、系統(tǒng)性風(fēng)險。即市場風(fēng)險，不能通過分散投資加以消除，又稱不可分散風(fēng)險。2、非系統(tǒng)風(fēng)險。個別證券特有的風(fēng)險，可以通過分散投資加以規(guī)避，又稱可分散風(fēng)險。3、管理運作風(fēng)險。指基金經(jīng)理對基金的

24、主動性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險。股票基金的分析常用指標(biāo)：1、反映基金經(jīng)營業(yè)績的。包括基金分紅、已實現(xiàn)收益、凈值增長率。其中凈值增長率是最主要的分析指標(biāo)。凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好，通常還應(yīng)該將該基金的凈值增長率與比較基準(zhǔn)、同類基金的凈值增長率比較才能進(jìn)行全面評價。2、反映基金風(fēng)險大小的。常有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。基金凈值增長率的波動程度可以用標(biāo)準(zhǔn)差來計算。用貝塔值衡量一只基金面臨的市場風(fēng)險的大?。ㄈ绻笥?1，表明該基金是一只激進(jìn)型基金）。持股集中度為前十大重倉股投資市值/基金股票投資總市值，越高，說明基金風(fēng)險越高。3、反映組合特點的?；鸪止善骄?/p>

25、市值看基金是偏好大盤股、中盤還是小盤?；鸪止善骄杏?、市凈率判斷傾向于投資價值型還是成長型（小于市場平均值，為價值型）。4、反映運作成本的。費用率=運作費用/基金平均凈資產(chǎn)，越低，說明基金的運作成本越低，運作效率越高。基金運作費用主要包括基金管理費、托管費、營銷服務(wù)費等，但不包括前段或后端申購費、贖回費，也不包括投資利息費用、交易傭金等。相對于其他類型基金，股票型費用率較高，相對于大型基金，小型基金的費用率較高，相對于國內(nèi)股票基金，國外股票基金的費用率較高。5、反映操作策略的。基金股票周轉(zhuǎn)率通過對基金買賣股票頻率的衡量，等于基金股票交易量的一半與基金平均凈資產(chǎn)之比。知識點 203（P38-

26、41）：債券基金。債券基金與債券的不同：1、債券基金的收益不如債券的利息固定。2、債券基金沒有確定的到期日。6 / 333、債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預(yù)測。4、單一債券的信用風(fēng)險比較集中，債券基金通過分散投資可以有效避免單一債券可能面臨的較高的信用風(fēng)險。根據(jù)發(fā)行者的不同，可分為政府債券基金、企業(yè)債券基金、金融債券基金；根據(jù)債券到期日不同，分為短期債券基金、長期債券基金；根據(jù)債券信用等級不同，分為低等級債券基金、高等級債券基金。依據(jù)基金所持債券的久期于債券的信用等級分為不同的投資風(fēng)格（3*3=9）：短期高信用、中期高信用、長期高信用和中信用、低信用。債券基金主要的投

27、資風(fēng)險包括：1、利率風(fēng)險。債券價格與市場利率呈反方向變動。市場利率上升，債券價格下降。一般，債券的到期日越長，債券價格受市場利率的影響就越大。2、信用風(fēng)險。債券的信用等級下降，該債券價格下的，基金的凈值也會隨之下降。3、提前贖回風(fēng)險。持有附有提前贖回權(quán)債券的基金將不僅不能獲得高息收益，而且還會面臨再投資風(fēng)險。4、通貨膨脹風(fēng)險。債券基金的表現(xiàn)與風(fēng)險主要受久期與債券信用等級的影響，債券基金的分析也主要集中于對債權(quán)基金久期與債券信用等級的分析。久期是一只債券貼現(xiàn)現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時間。債券基金的久期等于基金組合中各個債券的投資比例與對應(yīng)債券久期的加權(quán)平均。要衡量利率變動對債券基金凈值的影響，只要用

28、久期*利率變化。 如：當(dāng)某債券基金的久期為5 年，那么市場利率下降 1%，該債券基金的凈值增加 5%）。因此，厭惡風(fēng)險的應(yīng)選擇久期較短的債券基金。久期可以較準(zhǔn)確地衡量利率微小變動對債券價格的影響，當(dāng)利率變動幅度較大時會產(chǎn)生大的誤差，主要是由債券所具有的凸性引起的。在其他條件相同的情況下，信用等級高的，收益率低。知識點 204（P41-44）：貨幣市場基金。貨幣市場基金具有風(fēng)險低、流動性好的特點。貨幣市場基金的長期收益率較低，不適合進(jìn)行長期投資。貨幣市場工具是到期日不足 1 年的短期金融工具，也稱現(xiàn)金投資工具。貨幣市場投資門檻通常很高，多屬于場外交易市場，但貨幣市場基金門檻低，成為普通投資者進(jìn)入

29、貨幣市場的重要通道。貨幣市場工具包括：現(xiàn)金；1 年以內(nèi)的銀行定期存款、大額存單；剩余期限在 397 天內(nèi)的債券；期限在 1 年以內(nèi)的債券回購；期限在 1 年以內(nèi)的中央銀行票據(jù)；剩余期限在 297天以內(nèi)的資產(chǎn)支持證券。貨幣市場基金不得投資于：股票；可轉(zhuǎn)換債券；剩余期限超過 397 天的債券；信用等級在 AAA 級以下的企業(yè)債券；國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定 A-1 級及以下的短期債券；流通受限的證券。貨幣市場基金同樣面臨利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險，但我國貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限不得超過 180 天，實際風(fēng)險是較低的（不意味著沒有投資風(fēng)險）。貨幣市場基金分析：1、收益分析。貨幣市

30、場基金的份額凈值固定在 1 元，收益通常用日每萬份基金凈收益和最近 7 日年化收益率表示。、風(fēng)險分析。2反映風(fēng)險的指標(biāo)有投資組合平均剩余期限、融資比例、浮動利率債券投資情況。組合平均剩余期限是反映基金組合風(fēng)險的重要指標(biāo)，期限越短，收益的利率敏感性越低，但收益率也可能較低。按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場基金債券正回購的7 / 33（資金不得超過 20%。知識點 205（P44-45）：混合基金?；旌匣鸬娘L(fēng)險低于股票基金，預(yù)期收益要高于債券基金，比較適合較為保守的投資者。通常依據(jù)資產(chǎn)配置的不同將混合基金分為偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金等。1、偏股型的，股票配置比例

31、在 50%-70%，債券配置比例在 20%-40%2、偏債型的，債券比例較高。3、股債平衡型的配置較為均衡，大約在 40%-60%左右。靈活型的自由調(diào)整?；旌匣鸬耐顿Y風(fēng)險主要取決于股票與債券配置的比例大小。如果購買多只混合基金，投資者在各種大類資產(chǎn)上的配置可能變得模糊不清，不利于進(jìn)行有效的資產(chǎn)配置。知識點 206（P45-48）：保本基金。保本基金的最大特點是招募說明書規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。本質(zhì)上是一種混合基金。80 年代起源于美國，其核心是運用投資組合保險策略進(jìn)行基金的操作：1、 對沖保險策略。國外較多采用衍生金融工具進(jìn)行操作。2、

32、固定比例投資組合保險策略。國內(nèi)主要選擇固定比例投資組合保險策略（CPPI）。第一步，設(shè)定投資組合的價值底線；第二布確定安全墊（組合的現(xiàn)值超過價值底線的數(shù)額）。第三步按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險資產(chǎn)投資比例，其余投資于保本資產(chǎn)。境外的保本基金形式多樣，包括本金保證、收益保證和紅利保證。一般本金保證比例為100%，但也有低于或高于 100%的情況。保本基金的投資風(fēng)險：1、保本基金有一個保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證。保本期通常在 3-5 年?；鸪钟腥嗽谡J(rèn)購期結(jié)束后申購的基金份額不適用保本條款。2、保本的性質(zhì)在一定程度上限制了基金收益的上升空間。此外，盡管虧本的風(fēng)險幾乎等于零，

33、但投資者仍必須考慮投資的機會成本與通貨膨脹損失。保本基金的分析指標(biāo)主要包括：保本期、保本比例、贖回費、安全墊、擔(dān)保人等。常見的保本比例介于 80%-100%之間。知識點 207（P49-52）：ETFETF 三大特點：1、被動操作的指數(shù)型基金。2、獨特的實物申購贖回機制。3、實行一級市場與二級市場并存的交易制度。在一級市場上，大投資者交易，中小投資者被排斥之外。二級市場上，ETF 與普通股票一樣在市場掛牌交易。套利交易保證二級市場價格回復(fù)到基金份額凈值附近。套利具體過程：當(dāng)二級市場價格低于份額凈值（折價交易），大的投資者在二級市場低價買進(jìn)，然后在一級市場贖回份額，在于二級市場上賣掉。當(dāng)二級市場

34、價格高于份額凈值(溢價套利)，大的投資者在二級市場買進(jìn)，然后在一級市場申購,在二級市場高價賣掉。這家套利導(dǎo)致 ETF 總份額的減少，溢價套利導(dǎo)致擴大。根據(jù)跟蹤的指數(shù)不同，分為股票型和債券型等；股票型進(jìn)一步細(xì)分為全球指數(shù) ETF、綜合指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)等；根據(jù)復(fù)制方法的不同，分為完全復(fù)制型與抽樣復(fù)制型。我國首只上證 50ETF 采用完全復(fù)制。ETF 面臨風(fēng)險：系統(tǒng)性風(fēng)險；二級市場與份額凈值的偏離；跟蹤誤差。8 / 33分析 ETF 的收益指標(biāo)包括：二級市場價格收益率、基金凈值收益率；效率指標(biāo)包括：折（溢）價率、周轉(zhuǎn)率、費用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等?；鹗找媾c標(biāo)的指數(shù)收益之間的偏離程度就成

35、為評判 ETF 是否成功的一個指標(biāo)，偏離度越小，說明跟蹤指數(shù)上表現(xiàn)越好。知識點 208（P52-54）：QDII2007 年，符合條件的境內(nèi)基金管理公司和證券公司（稱為合格境內(nèi)機構(gòu)投資者，QDII）可在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券投資管理。QDII 基金可以人民幣、美元或其他主要外匯貨幣為計價貨幣募集。QDII 可投資于：貨幣市場工具；各種債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券；與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)的普通股、優(yōu)先股、存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證、公募基金；結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品；金融衍生品。QDII 不可投資于：購買不動產(chǎn)；房地產(chǎn)抵押按揭；貴金屬及憑證；實物商品；除應(yīng)付贖回、清算等

36、臨時用途外，借入現(xiàn)金（該臨時借入現(xiàn)金比例不超過凈值的 10%）；利用融資購買證券（金融衍生品除外）；參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易；從事證券承銷。QDII 投資風(fēng)險：匯率風(fēng)險；國際市場上國別風(fēng)險、新興市場風(fēng)險等特別投資風(fēng)險；盡管可能降低組合投資風(fēng)險，但并不能排除市場風(fēng)險；流動性風(fēng)險。第三章基金的募集、交易與登記知識點 301（P55-59）：封閉式基金的募集與交易基金募集是基金投資的起點，交易活動為基金投資提供流動性，注冊登記確保了安全性。封閉式基金募集一般經(jīng)過申請、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告 5 各步驟。申請需提交主要文件：基金募集申請報告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案。證監(jiān)會應(yīng)

37、在受理申請之日起 6 個月內(nèi)作出決定。管理人應(yīng)當(dāng)收到核準(zhǔn)文件之日起 6 個月內(nèi)進(jìn)行發(fā)售。目前我國封閉式基金的募集期限一般為 3 個月。基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金份額發(fā)售的 3 日前公布招募說明書、基金合同。在發(fā)售方式有：網(wǎng)上發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售。封閉式基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的 80%以上，且份額持有人達(dá)到 200 以上。10 內(nèi)驗資，10 內(nèi)備案?；鹉技。芾砣顺袚?dān)：以固有財產(chǎn)承擔(dān)因失敗產(chǎn)生的費用；在基金募集期限屆滿后 30 日內(nèi)返還投資者已繳款并加同期存款利息。封閉式基金上市應(yīng)符合：1、募集份額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的 80%以上。2、基金合同期限 5 年以上。3、金額不低于 2 億元4、持有人不少于 1

38、000 人投資者買封基必須開立證券賬戶或基金賬戶及資金賬戶。每個有效證件只允許開立 1個基金賬戶。封基交易規(guī)則：交易時間同股票，交易遵循“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”，0.001 元最小單位，100 的整數(shù)倍，100 萬份單筆最大，T+1 交收。交易傭金不超過 0.3%，最少收 5 元。上海還按成交面值的 0.05%收取登記過戶費。不收印花稅?；鹬笖?shù)采取派許指數(shù)計算公式。折價率=（市場價-份額凈值）/份額凈值，高為溢價交易，低的為折價交易。當(dāng)折價率高時常常被認(rèn)為是購買封閉式基金的好時機，但實際上并不盡然。知識點 302（P59-64）：開發(fā)式基金的募集與認(rèn)購。開放式基金也是 5 個步驟（同封基）。相

39、關(guān)過程同封基，但開放式基金應(yīng)：1、基金募集份額不少于 2 億份，金額 2 億元。9 / 332、持有人不少于 200 人。投資者參與認(rèn)購，分開戶、認(rèn)購、確認(rèn) 3 個步驟。我國開放式基金主要通過：基金管理人的直銷中心、商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)以及其他具備資格的機構(gòu)進(jìn)行銷售。投資者 T 日提交認(rèn)購申請后，一般 T+2 日后可查詢受理情況；銷售網(wǎng)點對認(rèn)購申請的受理并不表示對認(rèn)購申請的成功確認(rèn)，而僅代筆銷售網(wǎng)點確實接受了認(rèn)購申請；申請的成功應(yīng)以基金登記人的確認(rèn)登記為準(zhǔn)。認(rèn)購方式：金額認(rèn)購。存在兩種收費模式：前端收費（認(rèn)購時就支付認(rèn)購費）和后端收費（在贖回基金時才支付認(rèn)購費

40、用）。后端收費鼓勵投資者能長期持有，認(rèn)購費率一般會隨投資時間的延長而遞減。凈認(rèn)購金額=認(rèn)購金額/（1+認(rèn)購費率）；認(rèn)購費率=凈認(rèn)購金額*認(rèn)購費率。法律規(guī)定認(rèn)購費率不得超過認(rèn)購金額的 5%，目前我國股票型基金的認(rèn)購費率大多在 1%-1.5%左右，債券型在 1%以下，貨幣型為 0，目前開放式基金的最低認(rèn)購金額為 1000元。知識點 303（P64-68）：開放式基金的申購贖回。認(rèn)購一般會享受到一定的費率優(yōu)惠，除此之外，申購與認(rèn)購沒有本質(zhì)區(qū)別。認(rèn)購后封閉期不得超過 3 個月。股票型、債券型申購贖回原則：未知價交易原則。價格以當(dāng)日交易時間結(jié)束后的份額凈值為基準(zhǔn)。金額申購、份額贖回原則。貨幣型申購贖回原

41、則：確定價原則。以 1 元為基準(zhǔn)。金額賒購、份額贖回原則。辦理贖回應(yīng)當(dāng)收取贖回費，費率不得超過份額贖回金額的 5%；贖回費在扣除手續(xù)費后，余額不得低于贖回費總額的 25%，并應(yīng)歸入基金財產(chǎn)。管理人可以根據(jù)投資者的認(rèn)購金額、申購金額的數(shù)量適用不同的費率標(biāo)準(zhǔn)，對選擇在贖回時繳納認(rèn)購費或申購費的，根據(jù)持有期限適用不同的費率?？蓮幕鹭敭a(chǎn)中計提銷售服務(wù)費（不得向客戶直接收?。?。貨幣型通常申購贖回費率為 0，從基金財產(chǎn)中計提比例不高于 0.25%的銷售服務(wù)費。基金管理人應(yīng)在贖回申請?zhí)峤恢掌?7 個工作日內(nèi)支付贖回款項，對 QDII 基金，在 10日內(nèi)支付贖回款項。一般而言，投資者申購基金成功，登記機構(gòu)

42、在 T+1 日為投資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)；投資者在 T+2 日起有權(quán)贖回。QDII，管理人在 T+2 日內(nèi)對申請有效性進(jìn)行確認(rèn)，投資者可T+3 日查詢申請的確認(rèn)。單個開放日基金凈贖回申請超過基金總份額的 10%時，為巨額贖回。管理人可根據(jù)基金合同選擇全額贖回或部分延期贖回。部分轉(zhuǎn)入下一開放日的贖回申請不享有贖回優(yōu)先權(quán)，并將以下個開放日的份額凈值為基準(zhǔn)計算贖回金額。管理人應(yīng)在 3 個工作日內(nèi)至少一種媒體上公開披露?；疬B續(xù) 2 個開放日以上發(fā)生巨額贖回，管理人可以暫停接受贖回申請；已接受的贖回申請可以延緩支付，但不得超過正常支付時間 20 個工作日。知識點 304（P69-69）：開發(fā)式基金

43、份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)。份額轉(zhuǎn)換是投資者不需要先贖回基金，將其轉(zhuǎn)換為同一基金管理人管理的另一基金份額（傘形基金，轉(zhuǎn)換費率較低）。非交易過戶主要包括集成、司法強制執(zhí)行等方式。投資者可辦理在不同銷售機構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)，一般，T 日轉(zhuǎn)托管成功后，轉(zhuǎn)托管份額于 T+1 日到賬，投資者 T+2 日可贖回。基金賬戶被凍結(jié)，其權(quán)益一并凍結(jié)。知識點 305（P69-78）：ETF 基金的募集與交易。根據(jù)認(rèn)購渠道的不同，可分為場內(nèi)認(rèn)購（使用交易所交易系統(tǒng)）和場外認(rèn)購（通過基金管理人或發(fā)售代理機構(gòu)柜臺）。根據(jù)認(rèn)購所支付的對價種類，分為現(xiàn)金認(rèn)購和證券認(rèn)購。我國投資者認(rèn)購的方式有場內(nèi)現(xiàn)金認(rèn)購、場外現(xiàn)金認(rèn)購

44、、網(wǎng)上組合證券認(rèn)購和網(wǎng)下組合證券認(rèn)購。合同生效后，基金管理人逐步調(diào)整實際組合達(dá)到跟蹤指數(shù)要求，為建倉階段，不得超過10 / 333 個月。基金份額折算后，份額總額與持有人持有份額將發(fā)生調(diào)整，但持有人所占比例不會發(fā)生變換。（折算是建倉結(jié)束后，以某一選定日期作為折算日，以標(biāo)的指數(shù)的 1或 1%作為份額凈值，對原來的基金份額進(jìn)行折算）。案例：投資者認(rèn)購 5000 份 ETF，折算日基金資產(chǎn)凈值為 3 127 000 230.95 元，折算前基金份額總額為 3 013 057 000 份，當(dāng)日標(biāo)的指數(shù)為 966.45。折算比例=（3 127 000 230.95/3 013 057 000）/(966

45、.45/1000)=1.07384395折算后的基金份額=5000*1.07384395=5369 份ETF 上市后要遵循交易規(guī)則：1、上市首日開盤參考價為前一工作日基金份額凈值。2、漲跌幅 10%3、100 份的整數(shù)倍4、最小變動單位 0.001 元。交易所計算并每 15 秒發(fā)布一次份額參考凈值。開放時間為 9：30-11：30 和 13：00-15：00。目前我國最小申購贖回單位為 50 萬份或100 萬份。場內(nèi)申購贖回的申購贖回對價包括：組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價。場外申購贖回對價為現(xiàn)金。投資者在申購贖回時，代理證券公司可按照 0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金（包括交易所、登記結(jié)算機構(gòu)

46、收取的費用）。申購贖回清單內(nèi)容包括：最小申購贖回單位對應(yīng)組合證券內(nèi)各證券數(shù)據(jù)、現(xiàn)金替代、T 日預(yù)估現(xiàn)金部分、T-1 日現(xiàn)金差額、基金份額凈值?，F(xiàn)金替代是用于替代組合證券中部分證券的一定數(shù)量的現(xiàn)金，為了便利相關(guān)證券停牌時的申購?，F(xiàn)金替代分為 3 種：1、禁止現(xiàn)金替代。該證券不允許使用現(xiàn)金作為替代。2、可以現(xiàn)金替代。指在申購時，允許使用現(xiàn)金替代，但贖回時不允許使用現(xiàn)金作為替代。替代最新價格的確定原則：該證券正常交易時，采用最新成交價漲停時采用漲停價該證券停牌但當(dāng)日有成交的，采用最新成交價停牌且當(dāng)日無成交的，采用前一日收盤價?，F(xiàn)金替代溢價又稱現(xiàn)金替代保證，券商預(yù)先收取，如高于實際成本，將退還多收取的

47、差額。3、必須現(xiàn)金替代。 指在申購贖回時，必須使用現(xiàn)金作為替代（該證券被剔除的證券）。預(yù)估現(xiàn)金部分是代理證券公司預(yù)先凍結(jié)的投資者資金。其數(shù)值可能為正、負(fù)或為零。申購時，如現(xiàn)金差額為正，投資者應(yīng)支付相應(yīng)的現(xiàn)金；為負(fù)，將獲得相應(yīng)的現(xiàn)金。贖回時，為正，將獲得相應(yīng)的現(xiàn)金；為正，將支付相應(yīng)的現(xiàn)金。如出現(xiàn)下列情況，管理人可以暫停接受申購贖回申請：1、不可抗力2、交易所臨時停市3、因異常情況無法辦理的知識點 306（78-83）：LOF 的募集與交易。LOF 場外募集的基金份額登記在中國結(jié)算公司的開放式基金注冊登記系統(tǒng)；場內(nèi)募集的登記在中國結(jié)算公司的證券登記結(jié)算系統(tǒng)。開放式基金賬戶開立方式：第一，已有深證證

48、券賬戶的，通過柜臺以深圳證券賬戶注11 / 33冊深圳開放式基金賬戶；第二，無深證證券賬戶的，可直接申請賬戶注冊；第三，已通過柜臺辦理過基金賬戶注冊手續(xù)的，可在原處直接申報；第四，已通過原柜臺辦理過基金賬戶注冊手續(xù)的，擬通過其他柜臺申報的，須用深圳開放式基金賬戶在新的柜臺辦理開發(fā)式基金賬戶注冊確認(rèn)手續(xù)。封閉期不超過 3 個月，管理人確定開放日后，至少提前 5 個工作日通知交易所和登記結(jié)算公司，確認(rèn)后，管理人至少提前 3 個工作日公告。LOF 交易規(guī)則與封基基本相同。T 日賣出基金份額資金 T+1 日到賬（T 日也可做回轉(zhuǎn)交易），而贖回資金至少 T+2 日到賬。采取金額申購、份額贖回，場內(nèi)申報單

49、位為 1 元，贖回申報為 1 份。T 日申購的，自T+1 日可賣出或贖回；T 日買入的，T+1 日可賣出或贖回。LOF 轉(zhuǎn)托管分為：系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管（場內(nèi)營業(yè)部間轉(zhuǎn)）和跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管（場內(nèi)轉(zhuǎn)到場外）。T 日申報，T+2 日方可進(jìn)行操作。有下列情形的不得辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管：1、處于募集期內(nèi)或封閉期內(nèi)的 LOF 份額。2、分紅派息前 R-2 日至 R 日（R 日為權(quán)益登記日）的 LOF3、處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的 LOF。知識點 307（P83-85）：開放式基金份額的登記。指投資者認(rèn)購基金后，登記機構(gòu)登記的行為。登記機構(gòu)的工作包括：第一，確認(rèn)和登記；第二，紅利發(fā)放或紅利再投資；第三，完成銷售機構(gòu)與托管銀行之

50、間的資金劃撥；第四，向投資者提供信息等服務(wù)。我國規(guī)定，開發(fā)式基金的登記業(yè)務(wù)可以由基金管理人辦理，也可以委托證監(jiān)會認(rèn)定的其他機構(gòu)辦理。代理機構(gòu)開辦下列業(yè)務(wù)：1、建立并管理投資者基金份額賬戶。2、負(fù)責(zé)基金份額登記。3、確認(rèn)基金交易代理發(fā)放紅利4、代理發(fā)放紅利5、建立并保管基金投資者名冊6、合同或協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)目前，我國開放式基金登記體系有三種模式：1、基金管理人自建的內(nèi)置模式。2、委托中國結(jié)算公司的外置模式。3、以上兼有的混合模式。法規(guī)規(guī)定，基金管理人應(yīng)受到投資者申購贖回申請 3 個工作日內(nèi)，對該申請有效性進(jìn)行確認(rèn)。申購（認(rèn)購）款應(yīng)于 5 日內(nèi)達(dá)到基金在銀行的賬戶，贖回款于 7 日內(nèi)到達(dá)投資者

51、基金賬戶。目前，我國申購（認(rèn)購）、贖回的資金一般在 T+2 日內(nèi)到達(dá)基金銀行存款賬戶，贖回款于 T+3 日內(nèi)從基金銀行存款賬戶劃出。對于貨幣市場基金，一般 T+1 日從基金銀行存款賬戶劃出，最快可在劃出當(dāng)天到達(dá)投資者資金賬戶。第四章基金管理人知識點（P86-91）：基金管理人概述?；鸸芾砣耸腔鸬慕M織者和管理者，在整個基金的運作中起著核心作用。我國規(guī)定，基金管理公司的注冊資本應(yīng)不低于 1 億元。其主要股東（出資比例最高且不低于 25%的股東）應(yīng)具備：1、從事相關(guān)金融業(yè)務(wù)。12 / 332、注冊資本不低于 3 億元。3、經(jīng)營 3 個以上完整的會計年度。4、最近 3 年無違規(guī)（其他選項一目了然）

52、其他股東，要求注冊資本、凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于 1 億元，可以不從事相關(guān)金融業(yè)務(wù)外，其他要求同上。中外合資積基金管理公司的境外股東應(yīng)具備：1、具有金融資產(chǎn)管理經(jīng)驗的金融機構(gòu)，3 年無違規(guī)。2、所在國監(jiān)管機構(gòu)與中國監(jiān)管機構(gòu)簽訂監(jiān)管合作諒解備忘錄。3、實繳資本不少于 3 億元人民幣等值的可自由兌換貨幣。基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任，其職責(zé)：（答案一目了然）?；鸸芾砣斯芾淼牟皇亲约旱馁Y產(chǎn)，而是投資者的資產(chǎn)，因此對投資者負(fù)有重要的信托責(zé)任，必須以投資者的利益為最高利益。基金管理公司的主要業(yè)務(wù)：1、證券投資基金業(yè)務(wù)。包括基金募集與銷售、基金的投資管理（最核心的一項業(yè)務(wù)）、基金運營服務(wù)。2、受托

53、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。可為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可為特定的多個客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需證監(jiān)會另行規(guī)定（最新已批）。單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，客戶委托的初始資金不低于 5000 萬元。符合下列條件的基金公司可申請開展特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：凈資產(chǎn)不低于 2 億元，最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不低于 200 億；兩年內(nèi)無違規(guī)；（其他選項一目了然）。3、投資咨詢服務(wù)。不需上報申請，可直接開展對特定對象提供投資咨詢服務(wù)。但不得有下列行為：侵害客戶利益；承諾投資收益；與客戶約定分享收益與虧損；通過廣告等公開方式招攬客戶；代理客戶從事證券投資。4、社保基金管理及企業(yè)年金管理

54、業(yè)務(wù)。5、QDII 業(yè)務(wù)?；鸸旧暾?QDII 應(yīng)具備：（1）凈資產(chǎn)不少于 2 億元，經(jīng)營基金管理業(yè)務(wù) 2 年以上，最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于 200 億元。（2）5 年以上將外證券投資的中級以上管理人員不少于 1 名，3 年相關(guān)經(jīng)驗的不少于 3 名。 3）3 年內(nèi)未違規(guī)。 其他選項一目了然）?；鸸芾砉緲I(yè)務(wù)特點： 1）管理客戶資產(chǎn)，風(fēng)險低（2）收入主要來源于管理費（3）投資管理能力是基金管理公司的核心競爭力（4）業(yè)務(wù)對實間與準(zhǔn)確性的要求很高。知識點 402（P91-95）：基金公司機構(gòu)設(shè)置。1、專業(yè)委員會。投資決策委員會是基金投資的最高決策機構(gòu)，是非常設(shè)議事機構(gòu)。一般由總經(jīng)理、分管

55、投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究部經(jīng)理、投資部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成，決定基金的投資計劃、投資策略、投資原則、投資目標(biāo)、資產(chǎn)分配及投資組合的總體計劃等。風(fēng)險控制委員會一般由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成，主要工作是制定和監(jiān)督執(zhí)行風(fēng)險控制政策。2、投資管理部門。包括：投資部、研究部和交易部。3、風(fēng)險管理部門。包括：檢查稽核部、風(fēng)險管理部。4、市場營銷部門。包括：市場部、機構(gòu)理財部（為適應(yīng)受托資產(chǎn)管理方向發(fā)展而設(shè)立的獨立部門，專門服務(wù)于提供該類型資金的機構(gòu)）。5、基金運營部。包括基金清算和基金會計兩部分工作。6、后臺支持部門。包括：行政管理部、信息技術(shù)部和財務(wù)部。13 / 33（ （知識

56、點 403（P95-103）：基金投資運作管理?；鹜顿Y運作管理是基金管理公司的核心業(yè)務(wù)，基金公司的投資部門具體負(fù)責(zé)。投資決策委員會的主要職責(zé)包括：1、制定公司投資管理相關(guān)制度。2、確定基金投資的基本方針、原則、策略及投資限制。3、審定基金資產(chǎn)配置比例或比例范圍。4、確定基金經(jīng)理自主決定投資的權(quán)限。5、審批基金經(jīng)理超過自主投資額度的投資項目。6、審議基金經(jīng)歷的投資報告，考核基金經(jīng)理的工作績效等。我國基金公司一般的投資決策程序是：1、公司研究發(fā)展部提出研究報告。研究報告通常包括：宏觀經(jīng)濟分析報告、行業(yè)分析報告、上市公司分析報告和證券市場行情報告等。通常研究發(fā)展部負(fù)責(zé)建立并維護(hù)股票池。2、投資決策

57、委員會決定基金的總體投資計劃。3、基金投資部制定投資組合的具體方案。4、風(fēng)險控制委員會提出風(fēng)險控制建議?；鸾?jīng)理的投資理念、分析方法和投資工具的選擇是基金投資運作的關(guān)鍵，其水平高低直接決定投資收益。基金下達(dá)交易指令后由交易員負(fù)責(zé)完成，以盡可能有利的價位成交。投資研究是基金公司進(jìn)行實際投資的基礎(chǔ)和前提，研究內(nèi)容包括： 1）宏觀與策略研究（2）行業(yè)研究（3）個股研究。對股票投資價值的估值常用四種方法：市盈率（PE）、市凈率（ PB）、現(xiàn)金流折現(xiàn)（ DCF）以及經(jīng)濟價值對利息、稅收、折舊、攤銷前利潤（EV/EBITDA）。按規(guī)定，基金經(jīng)理不得直接向交易員下達(dá)投資指令或直接進(jìn)行交易，投資指令應(yīng)經(jīng)風(fēng)險控

58、制部門審核后方可執(zhí)行。風(fēng)險控制機制包括：第一，設(shè)立風(fēng)險控制委員會等。第二，制定內(nèi)部風(fēng)險控制制度。第三，內(nèi)部監(jiān)察稽核控制。投資管理人員是指在基金管理公司中負(fù)責(zé)基金投資、研究、交易的人員以及實際履行相應(yīng)職責(zé)的人員。其基本行為規(guī)范包括：投資管理人員應(yīng)當(dāng)維護(hù)基金份額持有人的利益；在持有人利益與公司、股東和個人等發(fā)生黎以沖突時，應(yīng)當(dāng)堅持持有人利益優(yōu)先原則。（其他內(nèi)容一目了然）。錄音、即時通信、電子郵件等資料應(yīng)保存 5 年以上。每個投資管理人員每年接受合規(guī)培訓(xùn)時間不少于 20 小時。公司不得聘用從其他公司離任未滿 3 個月的基金經(jīng)理從事相關(guān)業(yè)務(wù)。基金經(jīng)理管理基金未滿 1 年的，公司不得變更基金經(jīng)理（特殊情

59、況申請）。基金經(jīng)理管理基金未滿 1 年主動提出辭職的，應(yīng)嚴(yán)格遵守競業(yè)禁止的規(guī)定。法律規(guī)定，基金從業(yè)人員投資基金不得利用內(nèi)幕信息，不得利用職務(wù)之便牟取個人利益；從業(yè)人員不得投資封閉式基金，持有的開發(fā)式基金份額的期限不得少于 6 個月。知識點 404（P103-基金公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)控?；鸸九c一般公司不同在于：基金公司管理基金財產(chǎn)是基于信托關(guān)系形成的，通常可以管理運作幾十倍于自身注冊資本的基金財產(chǎn)。公司治理的基本原則：基金份額持有人利益優(yōu)先原則；公司獨立運作原則；強化制衡機制原則；維護(hù)公司的統(tǒng)一性和完整性原則；股東誠信與合作原則；公平對待原則；業(yè)務(wù)與信息隔離原則；經(jīng)營運作公開、透明原則；人員敬業(yè)

60、原則。建立獨立董事制度，人數(shù)不少于 3 人，且不得少于董事會人數(shù)的 1/3。特別重要事項 2/3以上的獨立董事通過（重大關(guān)聯(lián)交易、更換會計師事務(wù)所、半年報、年報等）。基金公司必須建立健全督察長制度。督察長是監(jiān)督檢查基金和合規(guī)運營及風(fēng)險控制的高級管理人員，由總經(jīng)理提名，董事會聘任，經(jīng)全體獨立董事同意。保持工作的獨立性。14 / 33（基金公司內(nèi)部控制機制包括 4 個層次：一是員工自律；二是部門各級主管的檢查監(jiān)督；三是監(jiān)察稽核部的監(jiān)督控制；四是審計委員會和督察長的監(jiān)督。公司內(nèi)部控制制度由內(nèi)部控制大綱、基本管理制度、部門業(yè)務(wù)規(guī)章、業(yè)務(wù)操作手冊等組成?；鸸緝?nèi)部控制應(yīng)遵循的原則：健全性原則、有效性原