融資融券交易策略(營(yíng)業(yè)部培訓(xùn)版)

1、融資融券交易策略 融資融券基礎(chǔ)知識(shí)交易規(guī)則投資策略融資融券的定義與普通交易的區(qū)別普通證券交易融資融券交易交易性質(zhì)須有足額資金、證券向券商借入資金或證券交易規(guī)模無(wú)杠桿有杠桿（0.811.25）交易對(duì)象交易所上市的所有證券標(biāo)的證券法律關(guān)系委托買(mǎi)賣(mài)關(guān)系委托買(mǎi)賣(mài)關(guān)系、借貸關(guān)系財(cái)產(chǎn)關(guān)系資金、證券以本人名義持有擔(dān)保物轉(zhuǎn)移給證券公司做信托財(cái)產(chǎn)，證券公司作為受托人持有風(fēng)險(xiǎn)方面自行承擔(dān)自行承擔(dān)、券商承擔(dān)潛在風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的證券：可向證券公司融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出的證券標(biāo)的證券范圍由證券交易所確定，證券公司可在交易所標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)下調(diào)標(biāo)的證券范圍上證180指數(shù)成分股、深證100指數(shù)成分股滬市指數(shù)：上證50ETF、上證180ETF、上

2、證紅利ETF 、上證180治理ETF深市指數(shù)：深100ETF、中小板、深成ETF融資融券相關(guān)概念標(biāo)的證券標(biāo)的證券明細(xì)查詢請(qǐng)到“申銀萬(wàn)國(guó)證券公司官網(wǎng)()融資融券專欄公示信息”中查詢。融資融券相關(guān)概念保證金投資者向證券公司融入資金或證券時(shí)，證券公司向投資者收取一定比例的保證金。保證金可以是現(xiàn)金，也可以是可充抵保證金證券。 充抵保證金的證券：證券公司認(rèn)可的可用以充抵保證金的證券。在計(jì)算保證金金額時(shí)，應(yīng)當(dāng)以其市值為基礎(chǔ)，按照公司公布的折算率進(jìn)行折算。我公司的可充抵保證金證券，包含除*ST外的所有債券、基金（封閉、ETF、LOF）、股票等，但不包括開(kāi)放式基金。 具體可充抵證券及其折算率查詢請(qǐng)到“申銀萬(wàn)國(guó)

3、證券公司官網(wǎng)()融資融券專欄公示信息”中查詢。例：某投資者信用賬戶內(nèi)有100元現(xiàn)金、100元市值的基金A、100元市值的股票B。假設(shè)基金A的折算率為90%，股票B的折算率為70%，則該投資者信用賬戶內(nèi)的保證金金額為：100（現(xiàn)金）+100（基金）*90%+100（股票）*70%=260元 融資融券相關(guān)概念案例：保證金的計(jì)算融資保證金比例：投資者融資買(mǎi)入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例。計(jì)算公式為：融資保證金比例保證金/（融資買(mǎi)入證券數(shù)量買(mǎi)入價(jià)格）100% 當(dāng)前公司執(zhí)行融資保證金比例不得低于60%，融券保證金比例均不得低于80%的標(biāo)準(zhǔn)。融券保證金比例：投資者融券賣(mài)出時(shí)交付的保證金與融券交易金額

4、的比例，計(jì)算公式為： 融券保證金比例保證金/（融券賣(mài)出證券數(shù)量賣(mài)出價(jià)格）100%融資融券相關(guān)概念保證金比例保證金比例查詢請(qǐng)到“申銀萬(wàn)國(guó)證券公司官網(wǎng)()融資融券專欄公示信息”中查詢。9保證金可用余額保證金融資融券浮盈已用的保證金和利息費(fèi)用保證金可用余額融資融券相關(guān)概念 保證金可用余額現(xiàn)金融券賣(mài)出金額+（充抵保證金的證券市值折算率）+（融資買(mǎi)入證券市值融資買(mǎi)入金額）折算率（融券賣(mài)出金額融券賣(mài)出證券市值）折算率融資買(mǎi)入證券金額融資保證金比例融券賣(mài)出證券市值融券保證金比例利息及費(fèi)用 注：當(dāng)融資買(mǎi)入證券市值低于融資買(mǎi)入金額或融券賣(mài)出證券市值高于融券賣(mài)出金額時(shí)，折算率按100%計(jì)算。融券賣(mài)出的金額只能用于

5、買(mǎi)券還券，不能作為保證金 證券公司向投資者收取的保證金以及投資者融資買(mǎi)入的全部證券和融券賣(mài)出所得全部資金，整體作為投資者對(duì)證券公司融資融券債務(wù)的擔(dān)保物。擔(dān)保物融資融券相關(guān)概念11（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值）(融資買(mǎi)入金額+融券賣(mài)出證券數(shù)量市價(jià)利息及費(fèi)用) 300%130%150%融資融券相關(guān)概念維持擔(dān)保比例 備注：額度期限，從系統(tǒng)授信額度發(fā)放的生效之日起計(jì)算，默認(rèn)為長(zhǎng)期。投資者只能在額度期限內(nèi)進(jìn)行融資買(mǎi)入和融券賣(mài)出的交易。單個(gè)營(yíng)業(yè)部下發(fā)的授信額度不得超過(guò)信用業(yè)務(wù)管理總部核定的該營(yíng)業(yè)部授信額度上限。單一投資者應(yīng)同時(shí)滿足以下限額規(guī)定：1.下發(fā)的授信額度不得超過(guò)投資者金融資產(chǎn)的1/2或全部資產(chǎn)的

6、1/4。2.下發(fā)的融資額度不得超過(guò)公司凈資本的4%，融券額度不得超過(guò)公司凈資本的4%。融資融券相關(guān)概念授信額度強(qiáng)制平倉(cāng)是指投資者未按規(guī)定交足擔(dān)保物或到期未償還融資融券債務(wù)或出現(xiàn)其他融資融券合同約定的情況時(shí)，證券公司可按約定強(qiáng)制處分其擔(dān)保物，強(qiáng)制投資者償還全部或部分負(fù)債的行為。融資的賣(mài)出證券歸還資金，融券的買(mǎi)入證券歸還證券，直至達(dá)到融資融券合同約定的平倉(cāng)停止條件。 平倉(cāng)原則 ：1.優(yōu)先處置現(xiàn)金資產(chǎn)，其次處置高流動(dòng)性、大市值的證券資產(chǎn)。 2.當(dāng)存在多筆融資債務(wù)和融券債務(wù)時(shí)，處分所得按時(shí)間順序優(yōu)先償還先發(fā)生的債務(wù)。 法且進(jìn)入場(chǎng)外結(jié)算程序時(shí)，應(yīng)立即停止對(duì)該項(xiàng)債務(wù)的強(qiáng)制平倉(cāng)操作。融資融券相關(guān)概念強(qiáng)制平倉(cāng)

7、融資融券相關(guān)概念序號(hào)觸發(fā)條件平倉(cāng)策略1T日維持擔(dān)保比例低于130（不含），且未在次一交易日補(bǔ)足擔(dān)保物，使該日清算交收后維持擔(dān)保比例達(dá)到或高于150%的，公司自T+2日起執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)。了結(jié)所有融資融券交易，償還所有負(fù)債。2未按期償還到期債務(wù)，公司自到期日的次一交易日起執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)。了結(jié)逾期融資或融券交易，償還逾期負(fù)債。3標(biāo)的證券發(fā)生配股權(quán)或優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)時(shí)，客戶未在股權(quán)登記日前一日提前了結(jié)相關(guān)融券交易時(shí)，公司在登記日?qǐng)?zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)。了結(jié)該筆融券交易，償還相應(yīng)融券負(fù)債。4標(biāo)的證券進(jìn)入終止上市程序、或涉及收購(gòu)情形時(shí)，客戶未在證券發(fā)行人發(fā)布終止上市公告或收購(gòu)公告當(dāng)日（D日）或后第一個(gè)交易日內(nèi)提前了結(jié)相關(guān)融券

8、交易時(shí)，公司在D+2日?qǐng)?zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)。了結(jié)該筆融券交易，償還相應(yīng)融券負(fù)債。5司法機(jī)關(guān)對(duì)信用客戶信用證券賬戶記載的權(quán)益采取財(cái)產(chǎn)保全或強(qiáng)制執(zhí)行措施的，公司根據(jù)司法機(jī)關(guān)執(zhí)行要求，執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)并協(xié)助司法執(zhí)行。了結(jié)所有融資融券交易，償還所有負(fù)債。6發(fā)生其它需提前了結(jié)融資融券交易償還相應(yīng)負(fù)債的情形。了結(jié)相應(yīng)融資融券交易，償還相應(yīng)負(fù)債。被強(qiáng)制平倉(cāng)的情形融資利息成本融資利息:融資年化利率：9.10% 1天利率：9.10%/360=0.0252%周利率：0.176%月利率：%；同銀行比較，銀行信用卡日息萬(wàn)分之五，融資融券日息萬(wàn)分之二左右；銀行貸款無(wú)論客戶實(shí)際使用多少，對(duì)發(fā)放的額度全額征收利息，融資融券只對(duì)實(shí)際使用

9、部分征收利息。融券利息:融券年化利率：% 1天利率：11.10%/360=0.0308%周利率：0.216%月利率：0.924%；融券利息成本信用交易傭金：0.15% 印花稅：0.1% 融資成本:一周成本：0.576%一周成本：1.156%融券成本：一周成本：0.616%一周成本：1.324%融資融券交易成本融資融券基礎(chǔ)知識(shí)交易規(guī)則投資策略開(kāi)立融資融券賬戶 客戶征信：對(duì)客戶信用級(jí)別進(jìn)行評(píng)審，確定客戶信用級(jí)別。 合同簽訂：需向客戶講解融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則、合同條款并揭示風(fēng)險(xiǎn) 額度授予：根據(jù)客戶資產(chǎn)情況和資信狀況確定具體客戶授信額度 賬戶開(kāi)立：包括信用證券賬、信用資金賬戶（委托存管銀行開(kāi)立） 業(yè)務(wù)流程

10、開(kāi)始融資融券交易向融資融券賬戶轉(zhuǎn)入擔(dān)保物 保證金轉(zhuǎn)入：劃入現(xiàn)金保證金或可充抵保證金的證券。 融資融券交易：公司需進(jìn)行前端檢查，確保客戶委托符合要求。 結(jié)束信用交易：結(jié)清所有負(fù)債，轉(zhuǎn)出擔(dān)保品 盯市、預(yù)警、強(qiáng)制平倉(cāng)：事中監(jiān)控交易規(guī)則融資買(mǎi)入交易流程客戶融資買(mǎi)入委托公司系統(tǒng)前端控制：是否標(biāo)的證券，保證金余額是否充足等公司受理委托，并向交易所提交融資買(mǎi)入申報(bào)T日收市維持擔(dān)保比例130%交易所盯市結(jié)算公司無(wú)效證券公司融資專用資金賬戶客戶需在T+1日收市前追加擔(dān)保物，使維持擔(dān)保比例150%融資買(mǎi)入證券記入投資者信用證券賬戶公司發(fā)出追加擔(dān)保物通知繼續(xù)持有，最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月強(qiáng)行平倉(cāng)結(jié)束交易直接還款賣(mài)券還款結(jié)束

11、交易滿足申報(bào)是否清算數(shù)據(jù)不足回報(bào)股價(jià)上漲股價(jià)下跌交易規(guī)則融券賣(mài)出交易流程客戶融券賣(mài)出委托公司系統(tǒng)前端控制：是否標(biāo)的證券，保證金余額是否充足等公司受理委托，并向交易所提交融資買(mǎi)入申報(bào)T日收市維持擔(dān)保比例130%交易所盯市結(jié)算公司無(wú)效證券公司融券專用資金賬戶客戶需在T+1日收市前追加擔(dān)保物，使維持擔(dān)保比例150%融券賣(mài)出證券記入投資者信用證券賬戶公司發(fā)出追加擔(dān)保物通知繼續(xù)持有，最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月強(qiáng)行平倉(cāng)結(jié)束交易直接還券買(mǎi)券還券結(jié)束交易滿足申報(bào)是否清算數(shù)據(jù)不足回報(bào)股價(jià)下跌股價(jià)上漲交易規(guī)則證券公司有足夠的資金可供融出融資買(mǎi)入品種屬于公司標(biāo)的證券投資者加上本次融資金額的累計(jì)融資余額不超過(guò)授信額度執(zhí)行該筆交

12、易投資者所需保證金不超過(guò)其當(dāng)時(shí)賬戶的保證金可用余額。執(zhí)行該筆交易符合各項(xiàng)風(fēng)控指標(biāo)融資買(mǎi)入需滿足的條件交易規(guī)則證券公司有足夠的證券可供融出投資者加上本次融券金額的累計(jì)融券余額不超過(guò)授信額度執(zhí)行該筆交易投資者所需保證金不超過(guò)其當(dāng)時(shí)賬戶的保證金可用余額。委托價(jià)格滿足證券交易所規(guī)定的申報(bào)價(jià)格要求（申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最新成交價(jià)，當(dāng)天無(wú)成交的，不得低于前收盤(pán)價(jià)）執(zhí)行該筆交易符合各項(xiàng)風(fēng)控指標(biāo)融券賣(mài)出需滿足的條件交易規(guī)則單只標(biāo)的證券的融資余額達(dá)到該證券上市可流通市值的25%時(shí)，交易所可以在次一交易日暫停其融資買(mǎi)入，當(dāng)該標(biāo)的證券的融資余額降低至20%以下時(shí)，交易所可以在次一交易日恢復(fù)其融資買(mǎi)入。單只標(biāo)的證

13、券的融券余量達(dá)到該證券上市可流通量的25%時(shí)，交易所可以在次一交易日暫停其融券賣(mài)出，當(dāng)該標(biāo)的證券的融券余量降低至20%以下時(shí)，交易所可以在次一交易日恢復(fù)其融券賣(mài)出。融資融券交易規(guī)模的限制條件交易規(guī)則委托交易委托方式現(xiàn)場(chǎng)委托、網(wǎng)上交易手機(jī)交易：4月初支持信用交易開(kāi)倉(cāng)：融資買(mǎi)入、融券賣(mài)出形成負(fù)債平倉(cāng)：償還融資負(fù)債：賣(mài)券還款或直接還款償還融券負(fù)債：買(mǎi)券還券或直接還券 投資者融資買(mǎi)入證券后，可通過(guò)賣(mài)券還款、賣(mài)出證券（已開(kāi)倉(cāng)證券）、直接還款的方式向公司償還融入資金。相關(guān)規(guī)定如下： 1、投資者以“賣(mài)券還款”方式賣(mài)出信用證券賬戶內(nèi)證券所得價(jià)款，須按開(kāi)倉(cāng)時(shí)間順序優(yōu)先償還先開(kāi)倉(cāng)融資欠款。 2、投資者以“賣(mài)出證券

14、”方式賣(mài)出信用證券賬戶內(nèi)已開(kāi)倉(cāng)證券所得價(jià)款，須優(yōu)先償還本券融資欠款，余款可不必立即用于償還其他融資欠款。 3、客戶以“賣(mài)出證券”方式賣(mài)出信用證券賬戶內(nèi)非開(kāi)倉(cāng)證券所得價(jià)款，可不必立即用于償還融資欠款。 4、投資者以“直接還款”方式償還融入資金,按開(kāi)倉(cāng)時(shí)間順序優(yōu)先償還先開(kāi)倉(cāng)融資欠款。 其中，已開(kāi)倉(cāng)證券是指客戶融資買(mǎi)入證券后，在本券債務(wù)未了結(jié)期間，客戶信用證券賬戶內(nèi)所有同品種證券；非開(kāi)倉(cāng)證券是指客戶信用證券賬戶內(nèi)除已開(kāi)倉(cāng)證券外的其他證券。交易規(guī)則委托交易幾種還款方式的區(qū)別賣(mài)出證券b，成交金額4萬(wàn)元。客戶債務(wù)償還順序和金額（ ）。 A. a(4萬(wàn)元) B. b(2萬(wàn)元)余款2萬(wàn)元不用于還款 C. b(

15、2萬(wàn)元)a(2萬(wàn)元) D. b(2萬(wàn)元)c(2萬(wàn)元) 融資負(fù)債演變結(jié)果： 第1筆(證券a)=15(萬(wàn)元) 第2筆(證券b)=2-2=0(萬(wàn)元) 第3筆(證券c)=1(萬(wàn)元)交易規(guī)則還款方式區(qū)別案例：幾種還款方式的區(qū)別假設(shè)客戶擔(dān)保物充分(全部是證券)，授信額度充分?？蛻粝群笕谫Y買(mǎi)入a、b、c三個(gè)不同證券，形成15萬(wàn)元、2萬(wàn)元、1萬(wàn)元三筆融資負(fù)債。B2.延續(xù)上題，某日客戶賣(mài)券還款c,成交金額2萬(wàn)元?？蛻魝鶆?wù)償還順序和金額( )。 A. a(2萬(wàn)元) B. c(1萬(wàn)元)a(1萬(wàn)元) C. c(1萬(wàn)元)余款1萬(wàn)元不用于還款 D. b(2萬(wàn)元) 融資負(fù)債演變結(jié)果： 第1筆(證券a)=15-2=13(萬(wàn)元

16、) 第2筆(證券b)=0(萬(wàn)元) 第3筆(證券c)=1(萬(wàn)元)交易規(guī)則還款方式區(qū)別A案例：幾種還款方式的區(qū)別第1筆(證券a)=15(萬(wàn)元) 第2筆(證券b)=2-2=0(萬(wàn)元) 第3筆(證券c)=1(萬(wàn)元)交易規(guī)則還款方式區(qū)別 3.延續(xù)上題,某日客戶提款2萬(wàn)元后(無(wú)現(xiàn)金),先賣(mài)出證券a,成交金額18萬(wàn)元;然后直接還款1萬(wàn)元;最后又融資買(mǎi)入證券a,成交金額16萬(wàn)元?？蛻魝鶆?wù)償還順序和金額( )。 A. a(15萬(wàn)元) B. a(13萬(wàn)元) C. a(13萬(wàn)元) a(5萬(wàn)元) D. a(13萬(wàn)元)c(1萬(wàn)元) 融資負(fù)債演變結(jié)果： 第1筆(證券a)=13-13=0(萬(wàn)元) 第2筆(證券b)=0(萬(wàn)元

17、) 第3筆(證券c)=1(萬(wàn)元) 第4筆(證券a)= 16-(18-13)=11(萬(wàn)元) 案例：幾種還款方式的區(qū)別C第1筆(證券a)=15-2=13(萬(wàn)元) 第2筆(證券b)=0(萬(wàn)元) 第3筆(證券c)=1(萬(wàn)元)先清算交易類品種，后清算非交易類品種 4.延續(xù)上題，某日客戶先賣(mài)券還款a，成交金額14萬(wàn)元；后融資買(mǎi)入證券a，成交金額30萬(wàn)元?？蛻魝鶆?wù)償還順序和金額( )。 A. c(1萬(wàn)元) a(11萬(wàn)元) 余款2萬(wàn)元不用于還款 B. a(11萬(wàn)元)a(3萬(wàn)元) C. c(1萬(wàn)元) a(11萬(wàn)元) a(2萬(wàn)元) D. a(11萬(wàn)元) 余款3萬(wàn)元不用于還款 融資負(fù)債演變結(jié)果： 第1筆(證券a)=

18、0(萬(wàn)元) 第2筆(證券b)=0(萬(wàn)元) 第3筆(證券c)=1-1=0(萬(wàn)元) 第4筆(證券a)= 11-11=0(萬(wàn)元) 第5筆(證券a)= 30-(14-1-11)=28(萬(wàn)元)C案例：幾種還款方式的區(qū)別交易規(guī)則還款方式區(qū)別第1筆(證券a)=13-13=0(萬(wàn)元) 第2筆(證券b)=0(萬(wàn)元) 第3筆(證券c)=1(萬(wàn)元) 第4筆(證券a)=16-(18-13)=11(萬(wàn)元)交易規(guī)則客戶信用證券賬戶只能在融資融券專用交易單元上進(jìn)行交易，普通證券賬戶只能在普通交易單元（非融資融券專用交易單元）上進(jìn)行交易，通過(guò)普通證券賬戶進(jìn)行的交易不能申報(bào)帶“融資”、“融券”或“強(qiáng)制平倉(cāng)”等標(biāo)識(shí)。其他交易細(xì)則

19、客戶信用證券賬戶不得買(mǎi)入除交易所公布的擔(dān)保物、融資買(mǎi)入標(biāo)的證券范圍以外的證券，不得融券賣(mài)出除交易所公布的融券賣(mài)出標(biāo)的證券范圍以外的證券。客戶融資買(mǎi)入、融券賣(mài)出的數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股（份）或其整數(shù)倍 ?？蛻舨坏觅u(mài)出超過(guò)其信用證券賬戶證券數(shù)量的證券 ?？蛻糍I(mǎi)券還券的數(shù)量不得高于其融券余量100股（份）。T+0買(mǎi)券還券T+1公司余券劃轉(zhuǎn)T+2余券到賬可賣(mài)T+3資金可取融資融券暫不采用大宗交易方式。 交易規(guī)則其他交易細(xì)則客戶信用證券賬戶不得用于從事新股申購(gòu)、定向增發(fā)、債券回購(gòu)、預(yù)受要約、LOF申購(gòu)及贖回、現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)、LOF和債券的跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)出以及證券質(zhì)押 。證券不得融出超過(guò)融券專用證券賬戶證券數(shù)量的證

20、券，不得融出超過(guò)融資專用資金賬戶資金余額的資金。 客戶未能按期交足擔(dān)保物或者到期未償還融資融券債務(wù)的，公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)約定采取強(qiáng)制平倉(cāng)措施，處分客戶擔(dān)保物，不足部分可以向客戶追索。 證券被調(diào)出標(biāo)的證券范圍的，在調(diào)整實(shí)施前未了結(jié)的融資融券交易仍然有效。 客戶融資買(mǎi)入的證券發(fā)行人向原股東配股，增發(fā)以及發(fā)行權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等證券時(shí)原股東有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的公司根據(jù)客戶認(rèn)購(gòu)情況，通過(guò)交易系統(tǒng)發(fā)出認(rèn)購(gòu)委托，并將證券記入相應(yīng)的客戶信用證券賬戶。客戶融資買(mǎi)入的證券暫停交易的，且恢復(fù)交易日在融資債務(wù)到期日之后的，融資期限可以順延，順延的具體期限自行約定?？蛻羧谫Y買(mǎi)入的證券進(jìn)入終止上市程序，證券將被調(diào)出標(biāo)的證券范圍的，在調(diào)整

21、實(shí)施前未了解的融資合同仍然有效。會(huì)員與客戶可根據(jù)雙方約定提前了解相關(guān)融資合同。客戶融資買(mǎi)入的證券發(fā)行人派發(fā)現(xiàn)金紅利或利息,股票紅利或權(quán)證等證券時(shí),公司應(yīng)及時(shí)分派給對(duì)應(yīng)的客戶。交易規(guī)則權(quán)益處理權(quán)益處理融資買(mǎi)入派發(fā)現(xiàn)金紅利/股票紅利由客戶向公司補(bǔ)償對(duì)應(yīng)金額的現(xiàn)金紅利（含稅）/ 對(duì)應(yīng)數(shù)量的股票紅利。 派發(fā)權(quán)證、配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等原股東有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的客戶應(yīng)當(dāng)在股權(quán)登記日的前一交易日收市前了結(jié)相關(guān)融券交易；若客戶未按規(guī)定及時(shí)了結(jié)相關(guān)融券交易，公司將有權(quán)處分其擔(dān)保物，由信用業(yè)務(wù)管理總部執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)。若因客觀原因在股權(quán)登記日清算后仍存在未了結(jié)融券交易的，公司按照股權(quán)登記日的市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)與客戶進(jìn)行結(jié)算。若因客

22、觀原因在股權(quán)登記日清算后產(chǎn)生余券的，公司于次交易日通過(guò)余券劃轉(zhuǎn)方式將相關(guān)證券劃回給客戶。權(quán)益處理融券賣(mài)出交易規(guī)則權(quán)益處理客戶融券賣(mài)出的證券暫停交易融券債務(wù)到期日仍未確定恢復(fù)交易日或恢復(fù)交易日在融券債務(wù)到期日之后的，融券期限一般順延至恢復(fù)交易日，若客戶與公司協(xié)商約定到期日的，從其約定。客戶融券賣(mài)出的證券進(jìn)入終止上市程序，證券將被調(diào)出標(biāo)的證券范圍的，在調(diào)整實(shí)施前未了解的融券合同仍然有效。會(huì)員與客戶可根據(jù)雙方約定提前了解相關(guān)融券合同。交易規(guī)則權(quán)益處理權(quán)益處理融券賣(mài)出18個(gè)月50萬(wàn)風(fēng)險(xiǎn)承受能力非公司股東或關(guān)聯(lián)人信譽(yù)財(cái)產(chǎn)收入資信評(píng)級(jí)BB級(jí)開(kāi)戶條件開(kāi)戶申請(qǐng)材料開(kāi)戶準(zhǔn)備材料身份證普通A股證券賬戶卡投資者常見(jiàn)

23、問(wèn)答信用證券賬戶與普通賬戶一樣正解：不能轉(zhuǎn)入或買(mǎi)入*ST類證券、不能進(jìn)行新股申購(gòu)、不能進(jìn)行債券回購(gòu)等。任何證券都可以充抵保證金正解：用作擔(dān)保物的證券必須在證券公司公布的可充抵保證金證券范圍內(nèi)。作為擔(dān)保物的資金和證券不能進(jìn)行任何交易正解：擔(dān)保物也可以進(jìn)行普通買(mǎi)入、普通賣(mài)出交易，但普通買(mǎi)入的證券必須在可充抵保證金證券范圍內(nèi)。擔(dān)保物的折算率都一樣正解：上證180、深證100指數(shù)成份股為70%；非上證180和非深證100指數(shù)成份股為65%；ST、暫停上市股為0；ETF為90%；其他上市基金為80%；國(guó)債為95%；其他上市債券不超過(guò)80%。融資融券基礎(chǔ)知識(shí)交易規(guī)則融資融券軟件簡(jiǎn)介投資策略融資融券的投資思

24、路培養(yǎng)做空也有盈利機(jī)會(huì)思維波段操作，調(diào)低預(yù)期收益率積小勝為大勝對(duì)標(biāo)的股投資，擇時(shí)比選標(biāo)的股更重要優(yōu)先選擇熟悉標(biāo)的股操作，把握股性投資標(biāo)的股即投資該板塊止損意識(shí)融資買(mǎi)入趨勢(shì)交易策略逢低買(mǎi)入策略持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)策略 套取應(yīng)急資金融券賣(mài)出 短線高頻交易策略中線看空策略 融資融券T+0交易策略融資融券T+0交易策略融資融券不僅僅是杠桿，更是一種贏利策略。融資T+0交易策略融券T+0交易策略ETF T+0交易策略 何謂T+0？ T+0，又稱日內(nèi)交易，借助融資融券工具可以實(shí)現(xiàn)直接和變相的T+0交易 我們?yōu)槭裁催x擇T+0？ 市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，個(gè)人投資者選股難度增加，利用T+0可以當(dāng)日將風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖 T+0適用什么情形？ 單

25、邊下跌、震蕩市、日內(nèi)個(gè)股震蕩頻繁、振幅較大等多種情形 T+0適用哪些投資者？ 權(quán)證客戶、短線客戶、技術(shù)派、風(fēng)險(xiǎn)保守型客戶 融資T+0交易策略項(xiàng)目無(wú)融資融券使用融資融券資金僅能使用自有資金可用持有證券抵押融入資金,擴(kuò)大資金規(guī)?？煞窦觽}(cāng)若無(wú)額外資金不能加倉(cāng)融資買(mǎi)入增加倉(cāng)位速度籌集資金時(shí)費(fèi)時(shí)費(fèi)力隨借隨還、及時(shí)性強(qiáng)盈利資金規(guī)模小盈利能力受限獲取額外利潤(rùn)融資買(mǎi)入，或不融資的差別原理：又稱為日內(nèi)交易，投資者日終清算后的總頭寸不變，但可以通過(guò)日內(nèi)交易攤低成本，利用融資資金賺取日內(nèi)股價(jià)上漲帶來(lái)的收益。融資T+0滾動(dòng)交易1融資T+0滾動(dòng)交易：投資者滿倉(cāng)，且持有股票A，當(dāng)日低開(kāi)融資買(mǎi)入股票A，拉高以賣(mài)券還款方式拋

26、出自有資金持倉(cāng)的股票A，歸還當(dāng)日的融資負(fù)債。融資T+0沖銷交易2融資T+0沖銷交易：又稱日內(nèi)交易，同一交易日買(mǎi)賣(mài)同一股票，投資者當(dāng)天并沒(méi)有持有股票A，當(dāng)日低開(kāi)普通買(mǎi)入或融資買(mǎi)入股票A，沖高融券賣(mài)出同等數(shù)量的股票A，T+1日以現(xiàn)券還券償還融券負(fù)債、直接還款償還融資負(fù)債進(jìn)行平倉(cāng)。操作要點(diǎn)：同一日，對(duì)同一種股票，進(jìn)行相同數(shù)量的低點(diǎn)融資買(mǎi)入、高點(diǎn)融券賣(mài)出，T+1日平倉(cāng)。融資T+0交易策略類 型融資T+0滾動(dòng)交易融資T+0沖銷交易適用情形投資者滿倉(cāng)，且持有股票A，當(dāng)日預(yù)計(jì)該股票低開(kāi)高走。投資者未持有股票A，當(dāng)日預(yù)計(jì)該股票低開(kāi)高走。操作要點(diǎn)低點(diǎn)融資買(mǎi)入股票A；高點(diǎn)賣(mài)券還款，拋出原持有的股票A，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日股票

27、A凈頭寸為零。低點(diǎn)普通或融資買(mǎi)入股票A；高點(diǎn)融券賣(mài)出同等數(shù)量的股票A，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日股票A凈頭寸為零；次日直接還券歸還融券負(fù)債。交易特點(diǎn)無(wú)利息費(fèi)用產(chǎn)生；可以當(dāng)日滾動(dòng)多次操作；可攤薄客戶平均持股成本。產(chǎn)生一天利息；可以當(dāng)日滾動(dòng)多次操作；對(duì)客戶是否持股無(wú)要求。融資T+0交易策略概要融資T+0交易策略融資T+0滾動(dòng)交易1 操作思路：投資者滿倉(cāng)持有股票A，當(dāng)日預(yù)計(jì)該股票低開(kāi)高走，則可利用早盤(pán)低開(kāi)融資買(mǎi)入股票A，股價(jià)沖高至當(dāng)日高點(diǎn)，以賣(mài)券還款方式拋出原自有資金持倉(cāng)的股票A，歸還當(dāng)日的融資負(fù)債。 操作益處：投資者可滿倉(cāng)持有股票、無(wú)需預(yù)留資金。可避免次日個(gè)股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，采用當(dāng)日T+0操作攤薄成本，獲取日內(nèi)因股價(jià)上漲

28、帶來(lái)的收益，且融資T+0不收取利息。融資T+0沖銷交易2 投資者已經(jīng)融資買(mǎi)入某只股票，交易時(shí)間突然發(fā)布重大利多，為避免股價(jià)借利好沖高回落 或次日利好兌現(xiàn)股價(jià)出現(xiàn)回落，可在當(dāng)日高點(diǎn)利用融券進(jìn)行反向沖銷。 股市處于盤(pán)整階段，投資者可以鎖定短線價(jià)差，以當(dāng)日沖銷方式，先賺先贏，落袋為安， 避免持倉(cāng)過(guò)夜風(fēng)險(xiǎn)。 投資者資金有限，運(yùn)用當(dāng)日沖銷交易，避免資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，緩解投資者資金壓力，為資金 不足的投資者帶來(lái)較大利潤(rùn)。舉例一：假設(shè)投資者融資買(mǎi)入股票A 5000股，買(mǎi)入價(jià)格為30元/股，同日高點(diǎn) 融券賣(mài)出該股票5000股，賣(mài)出價(jià)格為元。 融資買(mǎi)入成本：買(mǎi)進(jìn)價(jià)格買(mǎi)進(jìn)股數(shù)=30元/股5000股=150000元 融

29、券賣(mài)出所得資金：賣(mài)出價(jià)格賣(mài)出股數(shù)元/股 5000股=153500元所得收益：3500元。（不計(jì)費(fèi)用）融資買(mǎi)入融券賣(mài)出當(dāng)日沖銷普通/融資買(mǎi)入融券賣(mài)出普通/融資買(mǎi)入融券賣(mài)出項(xiàng)目無(wú)融資融券使用融資融券可否盈利市場(chǎng)下跌時(shí)可能虧損空倉(cāng)只能等待反彈可通過(guò)融券獲利融券賣(mài)出，或不賣(mài)空的差別滾雪球策略人生就像滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長(zhǎng)的坡。適用情形：震蕩市中，個(gè)股因突發(fā)利空或其他原因出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，預(yù)計(jì)某股票 當(dāng)日高開(kāi)低走或有明確預(yù)期股價(jià)將會(huì)回落，但T+1日股價(jià)未知?；静呗裕豪萌谌ぞ?，高點(diǎn)融券賣(mài)出，低點(diǎn)買(mǎi)券還券，在下跌機(jī)會(huì)中獲取 盈利。滾動(dòng)操作：可滾動(dòng)、交替操作，實(shí)現(xiàn)日內(nèi)多次回轉(zhuǎn)T+0交易，鎖定日間

30、個(gè)股頻 繁波動(dòng)的收益，充分利用融券額度，獲取最大收益。融券T+0：震蕩市中利用融券T+0回轉(zhuǎn)交易，當(dāng)日鎖定收益融券賣(mài)出買(mǎi)券還券融券T+0融券T+0交易策略 融券T+0交易策略 操作策略：高開(kāi)融券賣(mài)出，盤(pán)中低點(diǎn)買(mǎi)券還券，歸還當(dāng)日融券負(fù)債。 交易特點(diǎn)：獲取當(dāng)日個(gè)股波動(dòng)收益，融券T+0不收取利息，無(wú)額外成本產(chǎn)生。 滾雪球效應(yīng)：當(dāng)日可做多次交替做T+0操作，充分利用融券額度，收益最大化。 融券T+0交易策略 適用情形：波動(dòng)市中，因突發(fā)利空或其他原因，某股票開(kāi)盤(pán)一路下跌，但次日股價(jià)未知。 操作策略：利用融券賣(mài)出工具，鎖定股價(jià)下跌帶來(lái)的收益。T1日融券T+0：震蕩市中融券T+0，鎖定當(dāng)日個(gè)股下跌帶來(lái)的收益

31、買(mǎi)券還券融券T+0滾動(dòng)操作 案例：鹽湖股份1？融券賣(mài)出2011年10月20日 鹽湖股份（000792）走勢(shì)圖 融券T+0案例一：20日開(kāi)盤(pán)前后，融券賣(mài) 出10000股鹽湖股份。當(dāng)日盤(pán)中低點(diǎn)買(mǎi)券還券 10000股鹽湖股份。當(dāng)日實(shí)現(xiàn)收益近9%，無(wú) 額外費(fèi)用產(chǎn)生。 融券T+0交易策略 交易原理： 交易優(yōu)點(diǎn)：低成本、高收益， ETF買(mǎi)賣(mài)不需要繳納印花稅，費(fèi)用相對(duì)低廉，可以通過(guò)T+0回轉(zhuǎn)交易獲取日內(nèi)收益。 收益構(gòu)成：對(duì)日內(nèi)指數(shù)ETF的上漲/下跌行情進(jìn)行操作，低買(mǎi)高賣(mài)/高賣(mài)低買(mǎi)；利用融資融券工具，賺取日內(nèi)價(jià)差波動(dòng)收益。 風(fēng)險(xiǎn)因素：僅承擔(dān)“持有”風(fēng)險(xiǎn)。由于不需要買(mǎi)入或賣(mài)出一攬子股票，也不需要申購(gòu)贖回，因此不

32、承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)和折溢價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。ETF T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易原理 1ETF T+0交易策略 ETF T+0交易策略看漲：普通買(mǎi)入或融資買(mǎi)入ETF，待指數(shù)ETF上漲后，高位融券賣(mài)出，當(dāng)日沖銷，次日以現(xiàn)券還券方式歸還融券負(fù)債、現(xiàn)金還款方式歸還融資負(fù)債。12看跌：融券做空ETF，待指數(shù)ETF下跌后，當(dāng)天低位買(mǎi)入ETF，買(mǎi)券還券歸還負(fù)債。通過(guò)融券賣(mài)出+買(mǎi)券還券，可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日多次回轉(zhuǎn)交易。 ETF T+0交易策略看漲：普通買(mǎi)入或融資買(mǎi)入ETF，待指數(shù)ETF上漲后，高位融券賣(mài)出，當(dāng)日沖銷，次 日以現(xiàn)券還券方式歸還融券負(fù)債、現(xiàn)金還款方式歸還融資負(fù)債。ETF T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易案例2滬市ETF T+0 看漲案例普通/融資買(mǎi)入融券賣(mài)出上證50ETF（510050） 20111201分時(shí)圖201）T+0操作（日內(nèi)沖銷）：普通/融資買(mǎi)入融券賣(mài)出12月1日投資者判斷上證50ETF（510050） 將上漲，可對(duì)50ETF進(jìn)行日內(nèi)操作。早盤(pán)普通買(mǎi)入或融資買(mǎi)入50ETF，高點(diǎn)融券 賣(mài)出50ETF。次日現(xiàn)券還券歸