宏觀經(jīng)濟形勢分析 9 中國當前經(jīng)濟形勢分析

1、第9講 當前經(jīng)濟形勢(xngsh)分析蔡玉平鄭大商學院2015年4月共五十二頁當前經(jīng)濟形勢著實令人困惑。一方面，一些學者認為當前經(jīng)濟增速處于合理區(qū)間，經(jīng)濟運行正常。但另一方面，從中央到地方都忙著穩(wěn)增長(zngzhng)。正常論、蕭條論、崩潰論 引言(ynyn)共五十二頁分析(fnx)框架當前宏觀經(jīng)濟形勢(xngsh)當前經(jīng)濟狀況原因近期經(jīng)濟走勢預測共五十二頁一、當前宏觀經(jīng)濟(hn un jn j)形勢經(jīng)濟增速持續(xù)回落；經(jīng)濟效益大幅下滑；經(jīng)濟增長動力疲弱(p ru)；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整見成效；經(jīng)濟運行基本面穩(wěn)定。共五十二頁（一）經(jīng)濟(jngj)增速持續(xù)回落1.GDP增長速度進一步下滑2.工業(yè)生產(chǎn)增速持

2、續(xù)回落(hulu)3.工業(yè)品出廠價格連續(xù)37個月負增長4.第三產(chǎn)業(yè)增速微弱下滑共五十二頁1.GDP增長速度(zn chn s d)進一步下滑共五十二頁2.工業(yè)生產(chǎn)增速持續(xù)(chx)回落共五十二頁規(guī)模(gum)以上工業(yè)增加值月度增速下滑明顯6.8%共五十二頁12015年3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(ch chn ji )環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%。3.PPI自2012年3月連續(xù)(linx)37個月負增長共五十二頁4.第三產(chǎn)業(yè)(d sn chn y)增速微弱下滑1共五十二頁（二）經(jīng)濟效益(jn j xio y)大幅下滑1.工業(yè)企業(yè)(qy)主營業(yè)務收入增速大幅下滑2.工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務利潤增

3、速大幅下滑3.財政收入增速也大大幅下滑4.實體企業(yè)困難重重共五十二頁規(guī)模以上工業(yè)(gngy)企業(yè)主營業(yè)務收入增速2.9%7%共五十二頁共五十二頁規(guī)模以上(yshng)工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務利潤增速1.6%4.7%共五十二頁共五十二頁共五十二頁財政收入增速也在下降(xijing)1共五十二頁 一些重要(zhngyo)指標下滑1一季度全國鐵路貨物發(fā)送量完成8.7億噸，同比下跌(xi di)約9%，絕對量回到2010年同期水平。3月份，全社會用電量4448億千瓦時，同比下降2.2%。1-3月，全國全社會用電量累計12901億千瓦時，同比增長0.8%。一季度，社會融資規(guī)模增量為4.61萬億，比去年同期少89

4、49億，其中3月份社會融資規(guī)模增量為1.18萬億，比去年同期少8378億。企業(yè)融資需求疲軟。共五十二頁（三）增長動力疲弱(p ru)，下行壓力大1.固定資產(chǎn)投資增速下滑2.社會(shhu)消費增速持續(xù)下滑3.進出口貿(mào)易出現(xiàn)負增長共五十二頁1.固定資產(chǎn)投資增速仍處下降(xijing)通道13.5%共五十二頁固定資產(chǎn)(gdngzchn)投資增速仍處下降通道共五十二頁 民間固定資產(chǎn)投資(tu z)增速下滑更嚴重28.9%13.6%共五十二頁 房地產(chǎn)投資(tu z)增速加速下滑22.8%8.5%共五十二頁2.社會(shhu)消費增速明顯下滑共五十二頁社會(shhu)消費增速明顯下滑共五十二頁 3.一季

5、度外貿(mào)進出口負增長6%，3月份(yufn)-13.8%共五十二頁（四）經(jīng)濟(jngj)結(jié)構(gòu)調(diào)整見成效結(jié)構(gòu)調(diào)整是在穩(wěn)步(wnb)推進的，轉(zhuǎn)型升級勢頭良好。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)、節(jié)能降耗等方面都有積極變化。新主體、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品、新動力在加快孕育，中國經(jīng)濟向中高端加快邁進。腐敗經(jīng)濟、泡沫經(jīng)濟受到遏制。 共五十二頁投資(tu z)結(jié)構(gòu)調(diào)整有所改善（一）基礎(chǔ)設(shè)施投資增速明顯快于全部投資2015年1-4月，基礎(chǔ)設(shè)施投資20299億元，同比增長20.4%，比全部投資增速高8.4個百分點；比去年同期提高6.7個百分點。在基礎(chǔ)設(shè)施各行業(yè)中，鐵路運輸業(yè)投資增長20.9%，道路運輸業(yè)投資增長2

6、1.6%，電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務業(yè)投資增長28.9%，生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)投資增長25.2%。（二）民間投資比重穩(wěn)步(wnb)提高。1-4月份，全國民間投資78355億元，同比增長12.7%，增速比全部投資增速高0.7個百分點；民間投資占全部投資的比重為65.3%，比去年同期提高0.4個百分點。共五十二頁投資(tu z)結(jié)構(gòu)調(diào)整有所改善（三）部分(b fen)行業(yè)投資依然快速增長1-4月，在工業(yè)行業(yè)中，金屬制品業(yè)投資增長13.2%，通信設(shè)備、計算機等電子設(shè)備制造業(yè)投資增長19.1%，食品制造業(yè)投資增長22.8%，紡織服裝、服飾業(yè)投資增長25.6%，家具制造業(yè)投資增長24.5%，風力發(fā)電和

7、太陽能發(fā)電投資分別增長78.3%和64.2%；在服務業(yè)行業(yè)中，批發(fā)和零售業(yè)投資增長20.1%，租賃和商務服務業(yè)投資增長25%，科學研究和技術(shù)服務業(yè)投資增長23.1%，教育投資增長20.1%，衛(wèi)生和社會工作投資增長26.4%。共五十二頁經(jīng)濟(jngj)結(jié)構(gòu)調(diào)整見成效首先是新主體在繼續(xù)增加，新登記注冊企業(yè)數(shù)，一季度增長38.4%。國家工商行政管理總局12日公布5月全國市場主體發(fā)展報告。報告顯示，今年(jnnin)前5月，我國新登記注冊企業(yè)161.9萬戶，增長22.9%，注冊資本（金）9.3萬億元，增長45.0%。 人民日報 （ 2015年06月13日 01 版） 截至5月底，全國實有各類市場主體7

8、264萬戶，比上月底增長0.8%，注冊資本（金）146.1萬億元，增長2.5%。 共五十二頁經(jīng)濟(jngj)結(jié)構(gòu)調(diào)整見成效互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)上的零售額一季度增長41%。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)(chny)增加值增長11.4%，比工業(yè)平均增速高5個百分點。新能源汽車、機器人都是增長50%以上，快遞業(yè)務量增長46.8%。這些數(shù)據(jù)充分說明中國經(jīng)濟在分化調(diào)整中，一批新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新主體在加快孕育，所以中國經(jīng)濟的新動力是在加快成長的。 共五十二頁（五）經(jīng)濟運行基本面穩(wěn)定(wndng)運行穩(wěn)。盡管一季度的增長速度略有回落(hulu)，但是經(jīng)濟運行總體在平穩(wěn)區(qū)間（7%）。就業(yè)穩(wěn)收入穩(wěn)物價穩(wěn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)消費穩(wěn)人心穩(wěn)共五十二頁7.3二、

9、經(jīng)濟下行(xixng)壓力大的主要原因7.0共五十二頁增速持續(xù)下滑下行(xixng)壓力大的主要原因體制約束是根源四期疊加是直因消費(xiofi)環(huán)境仍惡劣前期政策消化期結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期新舊動力銜接期改革新政適應期共五十二頁（一）體制(tzh)瓶頸約束仍是最根本原因體制問題：體制將國民經(jīng)濟分割；政府干預(gny)太多；國企體制不活；官僚主義不作為；權(quán)力極端集中滋生腐敗。正因為此，“十八大”以來，中央政府以壯士斷腕的決心打擊腐敗、推動改革。共五十二頁 現(xiàn)有(xin yu)體制將國民經(jīng)濟分割為三個領(lǐng)域（1）石油、鐵路、機場、市政等政府和央企壟斷（投資空間大但無力投資）民企無法進入（2）教育、醫(yī)療、大

10、量服務業(yè)等民資難進入（投資空間大但投資缺失）民企難進入（3）民間資本投資領(lǐng)域（產(chǎn)能過剩無投資空間）共五十二頁（二）“四期疊加”是直接(zhji)原因“三期疊加”：經(jīng)濟增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期。“四期疊加”：前期政策消化期；結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期；新舊動力銜接期；改革(gig)新政適應期。正是“四期疊加”，才導致“經(jīng)濟增速換擋期”。這既有客觀規(guī)律的必然性，也有我們?nèi)藶榈囊蛩?。共五十二?.結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期我國資源總量較大，但人均較少。過去30多年的快速發(fā)展，消耗(xioho)了大量資源，也付出了沉重的環(huán)境代價。50%25%75%天然氣4.1石油8%9.7%鋁土礦淡水25%26%銅

11、礦耕地40%45%86%煤炭鐵礦石我國人均資源相當于世界(shji)平均水平的比重。共五十二頁3.新舊動力(dngl)銜接期4月14日，李克強總理主持召開經(jīng)濟形勢座談會?！氨仨毲逍芽吹较滦袎毫?yl)還在持續(xù)加大”，“做好應對更大困難和挑戰(zhàn)的準備”。他“把脈”中國經(jīng)濟并首次提出一個判斷：現(xiàn)在中國經(jīng)濟正處在“銜接期”，一些傳統(tǒng)的支撐力量正在消退，與此同時，一些新的力量則在成長，有的新業(yè)態(tài)新產(chǎn)業(yè)呈爆發(fā)式成長。但目前新舊產(chǎn)業(yè)與動力轉(zhuǎn)換還沒有銜接到位。人民網(wǎng) 2015年04月15日來源：新京報。 共五十二頁 4.改革(gig)新政適應期改革一方面極大地增強了經(jīng)濟活力和動力。另一方面也有一個(y )適應

12、和過渡階段：政府舊職能退出的同時，如何使新職能更快到位；高壓打擊貪腐同時，如何穩(wěn)定公務員正常待遇和福利；如何提高國有企業(yè)創(chuàng)新力；如何打破政府壟斷使民企更廣泛進入；在打壓腐敗消費、奢侈消費同時，如何穩(wěn)定國內(nèi)正常消費；收緊政府融資平臺，政府投資下來后，如何讓民間投資補上去。共五十二頁（三）消費環(huán)境惡劣短期(dun q)難改變我國居民收入持續(xù)快速增長，消費水平和消費檔次不斷提高。但另一方面，消費品升級換代遲緩、質(zhì)量提高太慢、價格體系不盡合理、消費政策(zhngc)和消費環(huán)境改變嚴重滯后。這些對消費增長的影響非常大共五十二頁（三）消費(xiofi)環(huán)境欠佳阻礙消費(xiofi)市場秩序惡劣阻礙消費三高

13、日益嚴重抑制消費收入分配不公萎縮消費消費預期謹慎影響(yngxing)消費高物價擠出了高端消費共五十二頁三、近期(jn q)經(jīng)濟走勢判斷積極因素開始大量(dling)釋放2015年經(jīng)濟增長趨勢進一步的政策建議共五十二頁（一）積極因素開始(kish)大量釋放穩(wěn)增長上升為政策首選貨幣政策走向適度寬松財政政策更加積極(jj)各地穩(wěn)增長措施頻出中國經(jīng)濟中國經(jīng)濟具有巨大的韌性、潛力和回旋余地。共五十二頁近期國家發(fā)改委再次密集(mj)批復投資項目5月18日至5月20日，國家(guji)發(fā)改委批復了9個項目，投資共計4587.68億元。5月25日，國家發(fā)改委公開發(fā)布了1043個PPP(政府和社會資本合作)項

14、目，總投資1.97萬億元，項目范圍涵蓋水利設(shè)施、市政設(shè)施、交通設(shè)施、公共服務、資源環(huán)境等多個領(lǐng)域。共五十二頁貨幣政策終于(zhngy)走向?qū)捤桑」参迨摪l(fā)改委1天內(nèi)一口氣批復(p f)七大項目 投資超1200億元 2015-06-10來源：中國新聞網(wǎng)作者：李金磊共五十二頁（二）2015年經(jīng)濟增長(zngzhng)趨勢整個2015年經(jīng)濟增長將呈現(xiàn)穩(wěn)中向上(xingshng)趨勢。共五十二頁 （三）進一步的對策(duc)建議要使經(jīng)濟盡快走出這種疲乏無力、蕭條低迷狀態(tài)，走上長期持續(xù)快速增長新軌道，必須：理論上要有大勇氣大智慧；改革(gig)上要有大氣魄大突破；宏調(diào)上要有大視野大創(chuàng)新；方法上要有大手筆大力度。共五十二頁困難只是暫時(znsh)，發(fā)展前景廣闊共五十二頁謝謝(xi xie)！共五十二頁內(nèi)容摘要第9講 當前經(jīng)濟形勢分析。第9講 當前經(jīng)濟形勢分析。3.PPI自2012年3月連續(xù)37個月負增長。3.一季度外貿(mào)進出口負增長6%，3月份-13.8%。（一）基礎(chǔ)設(shè)施投資增速明顯快于全部