東風(fēng)汽車公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析報(bào)告

1、專業(yè)學(xué)習(xí)資料一、企業(yè)背景（一）東風(fēng)汽車公司簡(jiǎn)介東風(fēng)汽車公司是中國(guó)四大汽車集團(tuán)之一，中國(guó)品牌500強(qiáng)，總部位于華中地區(qū)最大城市武漢，其前身是1969年始建于湖北十堰的“第二汽車制造廠”，經(jīng)過四十多年的建設(shè)，已陸續(xù)建成了十堰（主要以中、重型商用車、零部件、汽車裝備事業(yè)為主）、襄陽(yáng)（以輕型商用車、乘用車為主）、武漢（以乘用車為主）、廣州（以乘用車為主）四大基地。除此之外，還在上海、廣西柳州、江蘇鹽城、四川南充、河南鄭州、新疆烏魯木齊、遼寧朝陽(yáng)、浙江杭州、云南昆明等地設(shè)有分支企業(yè)。（二）價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素2010年以來(lái)，東風(fēng)股份緊抓市場(chǎng)機(jī)遇分析和“汽車下鄉(xiāng)”政策效應(yīng)，深入推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)下沉，從2009年3月到20

2、10年9月已累計(jì)新增網(wǎng)點(diǎn)427家，新網(wǎng)點(diǎn)累計(jì)提車2.4萬(wàn)輛。在網(wǎng)點(diǎn)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)的同時(shí)，各營(yíng)銷單元也緊緊盯住市場(chǎng)變化和需求。調(diào)查結(jié)果顯示，公司在產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、顧客滿意度和忠誠(chéng)度、運(yùn)營(yíng)效率、當(dāng)前財(cái)務(wù)績(jī)效四個(gè)因素，不管在什么用途下，都獲得了60%以上的認(rèn)可度。（三）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析1、東風(fēng)系列輕型商用車，產(chǎn)銷量處于行業(yè)第二。公司持有50%股份的東風(fēng)康明發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司，技術(shù)上與歐美同步，是中國(guó)目前最大的中重型動(dòng)力生產(chǎn)基地。2、公司持有50%股份的鄭州日產(chǎn)汽車有限公司為目前中國(guó)最大的高端皮卡生產(chǎn)基地。公司持有90%股份的東風(fēng)襄陽(yáng)旅行車有限公司，生產(chǎn)銷售客車底盤及系列客車，其中，客車底盤銷量位居國(guó)內(nèi)行業(yè)第一

3、。（四）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特征及授信風(fēng)險(xiǎn)1、供應(yīng)本公司所用主要原材料為鋼材、爐非材料、有色原料、有色材、造型材、油化材料等,原材料占制造成本的15。目前,本公司所用的主要原材料國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)充足。但有部分寬系列、超深沖薄板、部分彈簧鋼、冷墩鋼、無(wú)縫鋼管、有縫鋼管在國(guó)內(nèi)供貨緊張時(shí)需靠進(jìn)口補(bǔ)充。2、生產(chǎn)本公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的能源主要為燃料、焦炭、水電、蒸汽、煤氣等,除燃料、焦炭外均由東風(fēng)汽車公司供應(yīng),目前動(dòng)能供應(yīng)充足。但是蒸汽生產(chǎn)能力已接近滿負(fù)荷,若不擴(kuò)建,將可能無(wú)法完全滿足輕型車廠擴(kuò)大生產(chǎn)能力的需要。本公司所生產(chǎn)的輕型車、發(fā)動(dòng)機(jī)均根據(jù)市場(chǎng)行情自主定價(jià)。3、銷售目前,本公司生產(chǎn)的柴油發(fā)動(dòng)機(jī)主要銷售給東風(fēng)汽車公司

4、裝車;生產(chǎn)的輕型車,主要通過東風(fēng)汽車公司銷售系統(tǒng)銷售;而生產(chǎn)輕型車和發(fā)動(dòng)機(jī)所需的零部件也有相當(dāng)部分由東風(fēng)汽車公司提供,由此也形成了本公司對(duì)東風(fēng)汽車公司的依賴,不排除因東風(fēng)汽車公司的發(fā)展速度與本公司不同步而制約本公司發(fā)展的可能。二、宏觀與行業(yè)分析（一）東風(fēng)汽車公司宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析1、經(jīng)濟(jì)因素（1）汽車市場(chǎng)持續(xù)“微增長(zhǎng)”，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。（2）由于石油價(jià)格的持續(xù)上漲，使汽車銷售量有一定減少（3）逐漸開放的汽車服務(wù)貿(mào)易，利于國(guó)內(nèi)汽車服務(wù)貿(mào)易業(yè)的技術(shù)提升和健全管理模式2、技術(shù)因素（1）采用“1+3”的技術(shù)發(fā)展模式、“1+4”的研發(fā)體系和“1+5”的企業(yè)自主創(chuàng)新能力成長(zhǎng)策略。（2）在傳統(tǒng)汽車的性能指標(biāo)

5、上繼續(xù)提升，進(jìn)一步優(yōu)化技術(shù)。（3）運(yùn)用信息技術(shù)和智能化技術(shù)、能源技術(shù)和環(huán)保技術(shù)、低成本和低碳技術(shù)（4）堅(jiān)持自主開放、借用平臺(tái)、聯(lián)合開發(fā)、品牌借力和供應(yīng)鏈協(xié)同。3、政治法律因素（1）汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、汽車貿(mào)易政策、汽車品牌銷售管理實(shí)施辦法、家用汽車產(chǎn)品修理，更換，退貨責(zé)任規(guī)定。（2）2015年中國(guó)車市的新政：國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)全面實(shí)施、汽車品牌銷售管理辦法、乘用車燃料消耗量評(píng)價(jià)方法及指標(biāo)、關(guān)于征求促進(jìn)汽車維修業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提升服務(wù)質(zhì)量的指導(dǎo)意見、車輛購(gòu)置稅征收管理辦法、關(guān)于進(jìn)一步做好新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知。4、社會(huì)文化因素（1）年輕的消費(fèi)階層崛起，帶動(dòng)汽車市場(chǎng)的年輕化設(shè)計(jì)風(fēng)潮。（2）面對(duì)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)差

6、異，商務(wù)車型和經(jīng)濟(jì)型車型成為主要供貨。（3）環(huán)保理念逐漸成為汽車創(chuàng)新的突破點(diǎn)，消費(fèi)者更傾向于環(huán)保、安全、節(jié)能的品牌。（二）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力分析1、汽車市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析（1）市場(chǎng)集中度根據(jù)貝恩對(duì)產(chǎn)業(yè)的壟斷和競(jìng)爭(zhēng)程度的劃分，1998年后中國(guó)汽車市場(chǎng)依次經(jīng)歷了競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、低集中寡占型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、中下集中寡占型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)屬于寡占型，但與汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家相比，中國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)具有不規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度偏低。隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度深化、中外汽車生產(chǎn)集團(tuán)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度會(huì)有所改變，呈現(xiàn)出提高的趨勢(shì)。（2）進(jìn)入和退出壁壘中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)合資品牌轎車?yán)猛赓Y和核心技術(shù)，加以

7、運(yùn)用中國(guó)廉價(jià)原材料和勞動(dòng)力，能通過較低的成本實(shí)現(xiàn)較大的市場(chǎng)份額。而新進(jìn)入的企業(yè)和自主研發(fā)品牌轎車在資金、技術(shù)方面有遜于強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，生存壓力明顯。2、東風(fēng)汽車盈利能力分析（1）現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)目前,國(guó)內(nèi)主要輕型車生產(chǎn)廠家?guī)缀醵荚诎l(fā)展輕型車系列中的某一類或幾類產(chǎn)品,其產(chǎn)品都注重向高中低檔全方位發(fā)展,近幾年來(lái),雖然生產(chǎn)集中度有所提高,但主要生產(chǎn)廠家之間的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈,近幾年成長(zhǎng)起來(lái)的農(nóng)用車也會(huì)在一定程度上加劇輕型車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。（2）替代產(chǎn)品的威脅專業(yè)學(xué)習(xí)資料.專業(yè)學(xué)習(xí)資料.本公司的主導(dǎo)產(chǎn)品為“東風(fēng)”系列輕型車和康明斯B系列柴油發(fā)動(dòng)機(jī)。輕型車的產(chǎn)品設(shè)計(jì)與制造工藝廣泛采用了國(guó)內(nèi)外新技術(shù)、新裝備、新

8、工藝、新材料，在國(guó)內(nèi)均處于技術(shù)領(lǐng)先水平。但是,近幾年來(lái)國(guó)內(nèi)同行業(yè)一些廠家也正在積極招商引資,引進(jìn)更先進(jìn)的產(chǎn)品和技術(shù)。如果不注重提高產(chǎn)品技術(shù)含量并及時(shí)更新?lián)Q代,不排除有技術(shù)落伍的可能。（3）潛在競(jìng)爭(zhēng)者的威脅比亞迪，特斯拉等辛耕園汽車的興起，在生產(chǎn)能力和市場(chǎng)占有率方面的要求，這必然會(huì)引起與東風(fēng)公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。使產(chǎn)品的價(jià)格銷量受到影響。替代品往往由高盈利行業(yè)提供，表現(xiàn)出新的優(yōu)勢(shì)，從而限制了企業(yè)所在行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格，抑制了行業(yè)利潤(rùn)水平。（4）供應(yīng)商的議價(jià)能力供方主要通過其提高投入要素價(jià)格與降低單位價(jià)值質(zhì)量的能力，來(lái)影響行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)的盈利能力與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。供方力量的強(qiáng)弱主要取決于他們所提供給買主的是

9、什么投入要素，當(dāng)供方所提供的投入要素其價(jià)值構(gòu)成了買主產(chǎn)品總成本的較大比例、對(duì)買主產(chǎn)品生產(chǎn)過程非常重要、或者嚴(yán)重影響買主產(chǎn)品的質(zhì)量時(shí)，供方對(duì)于買主的潛在討價(jià)還價(jià)力量就大大增強(qiáng)。（5）采購(gòu)商的議價(jià)能力東風(fēng)汽車公司的年常量逐步增長(zhǎng)，對(duì)于原材料的采購(gòu)量需求越來(lái)越大，但同事競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)也不短的增加；東風(fēng)汽車公司在中國(guó)汽車制造業(yè)具有非常大的市場(chǎng)影響力并且對(duì)于汽車制造業(yè)的市場(chǎng)信息有著長(zhǎng)期的科學(xué)的高質(zhì)量的調(diào)查研究。因此，東風(fēng)公司在采購(gòu)方的議價(jià)能力方面具有巨大優(yōu)勢(shì)。二、財(cái)務(wù)分析一）資產(chǎn)質(zhì)量分析1、資產(chǎn)負(fù)債表的整體審視資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表單位：萬(wàn)元幣種：人民幣201520142013201520142013流動(dòng)資產(chǎn)13682

10、1369112858流動(dòng)負(fù)債1135310611109535049018非流動(dòng)負(fù)債8558016191154821非流動(dòng)資672166509272479負(fù)債1220912230125017所有者權(quán)益8194279707760435資產(chǎn)204032020120106負(fù)債和所有者2040320201201061具體分析：（1）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)東風(fēng)汽車公司的資產(chǎn)比例中，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比率近似0.8的持比增長(zhǎng)，而非流動(dòng)資產(chǎn)近似是流動(dòng)資產(chǎn)的5倍。說(shuō)明東風(fēng)汽車公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是保守型結(jié)構(gòu)，其經(jīng)營(yíng)杠桿過高，而且長(zhǎng)期資產(chǎn)占比過重，資金成本高，存在潛在的營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。（2）財(cái)務(wù)變化單位：萬(wàn)元幣種：人民幣資產(chǎn)變動(dòng)1幅度負(fù)債

11、及所有者變動(dòng)幅度流動(dòng)資產(chǎn)-990-0.072%流動(dòng)負(fù)債742206.9944%長(zhǎng)期投資-7128-5.59%長(zhǎng)期負(fù)債-76331.3-47.144%固定資產(chǎn)18310.5835%總負(fù)債-2443990-199.827%無(wú)形資產(chǎn)-1107.4-1.633%所有者權(quán)益223552.8046%總資產(chǎn)202501.0024%負(fù)債及所有者202501.0024%從近年來(lái)的對(duì)比，流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)都有降低，而固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期負(fù)債、所有者權(quán)益都有所上升，說(shuō)明該公司的企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較前年有所降低，卻在長(zhǎng)期負(fù)債上作出明顯的減少，整體降低了公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析單位：萬(wàn)元幣種：人民幣201520

12、1420132012交易性金融7991.8112987.75107.298689.5應(yīng)收票據(jù)449649512143580519412446應(yīng)收賬款187191133615132674112606預(yù)付款項(xiàng)38062.829820.635388.943712.3其他應(yīng)收款18481.220137.725915.422486.1存貨205037219310207115280169其他流動(dòng)資29390.9000流動(dòng)資產(chǎn)合1368204136919012858181144325可供出售金8364.645867.643521.335040長(zhǎng)期股權(quán)投120391127519131366125741古定資產(chǎn)

13、凈315633313802368658313562無(wú)形資產(chǎn)6668667793.479079.880540.8商譽(yù)30986.830986.830986.830986.8其他非流動(dòng)00600600非流動(dòng)資產(chǎn)672163650929724791705231從表上看，公司的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)等都保持在穩(wěn)定的水平，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在穩(wěn)定的承受范圍，但明顯由于整體數(shù)據(jù)都太過穩(wěn)定，反而呈現(xiàn)出企業(yè)近年來(lái)的營(yíng)運(yùn)過于保守，市場(chǎng)占比易出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。1、資產(chǎn)利用效率分析2015201420132012總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率06070707固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)354.04.44.3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)5.15.

14、76.46.1存貨周轉(zhuǎn)率829210299從上表看出，企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)說(shuō)明企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的使用效率和投資方面存在了問題，也會(huì)影響企業(yè)的資金狀況，反映企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力下滑，收益減少。（三）盈利質(zhì)量分析東風(fēng)汽車公司現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元幣種：人民幣科冃/年份2015201420132012總營(yíng)業(yè)收入1153430129942014495901397430利潤(rùn)總額25408265659176013118942凈利潤(rùn)306144234476145943829534-毛利率1571411301121、收入質(zhì)量分析根據(jù)近四年的數(shù)據(jù)分析，東風(fēng)汽車公司的總營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總

15、額都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，雖然公司的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，但不穩(wěn)定，毛利率也較同行業(yè)偏低，建議企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況作出相應(yīng)的對(duì)策。2、毛利率分析東風(fēng)汽車公司毛利率從表中看出，東風(fēng)汽車公司自四年來(lái)毛利率呈上升趨勢(shì)，以毛利率來(lái)衡量公司的利潤(rùn)質(zhì)量，雖然毛利率逐年增加，但整體比例在13%左右，相較同行業(yè)而言，利率偏低。（四）現(xiàn)金流量分析單位：萬(wàn)元幣種：人民幣2015201420132012經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）12801450410722579324經(jīng)呂活動(dòng)產(chǎn)丄的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)兀丿投資活動(dòng)產(chǎn)丄的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)兀）丄280丄21962-45045758丄0/2257305-7932425611僅貝活動(dòng)丄

16、的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)兀丿籌咨活動(dòng)產(chǎn)丄的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)兀）2196231190575813142/3055462.56丄丄17445貝.TI-I丿1口J七九甲.（丁CW（丿J丿匕丿銷售凈利率（0厶丿265丄3丄4218546101丄7445059銷售凈利率（丿現(xiàn)金流量比率（）2.65113丄80429.790.597551、收入質(zhì)量分析根據(jù)近四年的數(shù)據(jù)分析，東風(fēng)汽車公司的銷售凈利率和現(xiàn)金流量比率都逐步提高，其中在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~整體分析，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但略不穩(wěn)定。預(yù)計(jì)2016年的未來(lái)收益也將持續(xù)走高，但對(duì)現(xiàn)金流量的管理應(yīng)更加統(tǒng)籌協(xié)

17、調(diào)。（五）償債能力分析1、短期負(fù)債能力分析東風(fēng)汽車公司短期負(fù)債能力指標(biāo)計(jì)算表單位：萬(wàn)元幣種：人民幣2005201420132012流動(dòng)資產(chǎn)1368204136919012858181144325速動(dòng)資產(chǎn)116316711498801078703864156現(xiàn)金流量9759761016265946029751550經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量12801-4504-107225-79324流動(dòng)比率（）1211291171.09速動(dòng)比率（）102108098082現(xiàn)金比率（）362939.7326032296經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)比率（）0011275-000424-009789-00755流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)

18、債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。根據(jù)西方的經(jīng)驗(yàn)流動(dòng)比率在2左右比較合適。該公司流動(dòng)比率在1附近波動(dòng)，說(shuō)明公司償債能力一般，但不排除存貨積壓或滯銷的可能。管理者必須綜合考慮各方面因素，確定流動(dòng)比率的數(shù)值準(zhǔn)確。速動(dòng)比率一般為1比較適合，東風(fēng)公司的速動(dòng)比率在2014年已經(jīng)達(dá)到1.08，比較正常。不過應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力會(huì)影響速動(dòng)比率的可信度。管理者應(yīng)該保持現(xiàn)有的制度。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率從動(dòng)態(tài)角度反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償付流動(dòng)負(fù)債的能力，使用時(shí)要考慮未來(lái)年度現(xiàn)金流量的變動(dòng)因素。由表分析得出2012年流動(dòng)比率才是最低值，但東風(fēng)公司的償債能力還不錯(cuò)。速動(dòng)比率在上下小幅度波動(dòng)。2012到2

19、014年的現(xiàn)金比率持續(xù)上升，并且2015年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率大幅度的升高了，總體上，東風(fēng)公司的短期償債能力還不錯(cuò)。（二）長(zhǎng)期負(fù)債能力分析東風(fēng)汽車公司長(zhǎng)期負(fù)債能力指標(biāo)計(jì)算表單位：萬(wàn)元幣種：人民幣2005201420132012資產(chǎn)總額2040368202011820106091849555有形凈資產(chǎn)752740729278681355672552負(fù)債總額1220941122304712501751096462長(zhǎng)期負(fù)債8558116191215482145749所有者權(quán)益819426797071760435753093利潤(rùn)總額25408265661760111894利息支出316526272201880經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量12801-4504-107225-79324資產(chǎn)負(fù)債率（%）59.8460.5462.1859.28產(chǎn)權(quán)比率（）138.57133.13144.04139.52有形凈值債務(wù)率（%）1.621.681.831.63利息保障倍數(shù)-7.03-9.11-79.00-5.33經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金長(zhǎng)期比率（%）0.010-0.09-0.07長(zhǎng)期負(fù)債比率（）0.070.130.120.04站在企業(yè)管理者的立場(chǎng)，