企業(yè)管理藍(lán)田案例

1、R1藍(lán)田簡介 藍(lán)田是以農(nóng)業(yè)為主的綜合性企業(yè)。以水產(chǎn)品養(yǎng)殖為主。是國家重點(diǎn)支持農(nóng)業(yè)龍 頭 企業(yè)之一。主要生產(chǎn)基地位于湖北洪湖。除農(nóng)產(chǎn)品外，還經(jīng)營食品飲料、房屋開 發(fā)等。1996年5月藍(lán)田的核心企業(yè)“藍(lán)田股份有限公司”全部占用中國農(nóng)業(yè)部A股股票額度 3000萬股, 并由部直接推薦上市成功, 被譽(yù)為“中國農(nóng)業(yè)第一股”。 藍(lán)田股份自1996年上市以來，以5年間股本擴(kuò)張了百分之三百六十的驕人業(yè)績，創(chuàng) 造了中國股市的神話。 R2藍(lán)田公司2000報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表收益表現(xiàn)金流量表存貨在產(chǎn)品 2.2億其它 0.5億現(xiàn)金 1.6億應(yīng)收賬款0.03億固定資產(chǎn) 21億無形資產(chǎn)2.3億流動(dòng)負(fù)債 5.6億銷售收入 18億銷

2、售成本 12億毛利 6億其它費(fèi)用 0.82億稅前利潤 5.18億所得稅 0.7億稅后凈利 4.4億經(jīng)營現(xiàn)金流量8億投資活動(dòng)現(xiàn)金流量（7億）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量（0.96億）現(xiàn)金流量凈額（0.25億）股東權(quán)益22.03億合計(jì)27.63億合計(jì)27.63億R3疑點(diǎn)經(jīng)營中現(xiàn)金流很好，銷售收入18億。其中95為現(xiàn)銷。農(nóng)副產(chǎn)品銷售對(duì)象主要為個(gè)體戶，銷售直接進(jìn)行。“錢貨兩清”，貨款不通過銀行。因此銷售的真實(shí)性難以查證。收益表銷售收入 18億銷售成本 12億毛利 6億其它費(fèi)用 0.82億稅前利潤 5.18億所得稅 0.7億稅后凈利 4.4億R4現(xiàn)金回收期=應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)率天數(shù)-應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=-86

3、（天）？不會(huì)發(fā)生現(xiàn)金短缺？5趨勢(shì)分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流上升應(yīng)收賬款下降主營業(yè)務(wù)收入上升“錢貨兩清”交易越來越多，無法查證交易。證實(shí)銷售收入的憑證越來越少。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流大部分轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)。R6同業(yè)比較藍(lán)田主營業(yè)務(wù)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它公司。而其貨幣資金卻是行業(yè)內(nèi)最少的。？R7趨勢(shì)分析資產(chǎn)上升固定資產(chǎn)上升水產(chǎn)品在產(chǎn)品價(jià)值難以測(cè)定。82%是在產(chǎn)品流動(dòng)資產(chǎn)下降存貨上升應(yīng)收賬款下降R8同業(yè)比較固定資產(chǎn)占資產(chǎn)的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同業(yè)。解釋了營業(yè)收入最高現(xiàn)金最少的矛盾。存貨中在產(chǎn)品的比例嚴(yán)重偏離行業(yè)水平。魚塘、飼養(yǎng)場(chǎng)等固定資產(chǎn)難以計(jì)量，真實(shí)價(jià)值無人知曉 。魚、藕等在產(chǎn)品價(jià)值更難以計(jì)量。R9疑點(diǎn)流動(dòng)率0.77，流動(dòng)資產(chǎn)/

4、流動(dòng)負(fù)債0.77一般健康標(biāo)準(zhǔn)：2流動(dòng)比率1，意味者短期流動(dòng)負(fù)債無法用流動(dòng)資產(chǎn)償還。償債能力弱。速動(dòng)率0.35，營運(yùn)資本1.3億。扣除存貨后負(fù)債只能償還35，且存貨中在產(chǎn)品占82%，能否用戶償還負(fù)債尚存疑慮。藍(lán)田的償債能力顯得更加脆弱。按照賬面值將負(fù)債清償后剩余的資金為1.3億。意味著藍(lán)田到期將有1.3億的負(fù)債無法償還。藍(lán)田公司流動(dòng)資產(chǎn)不足以償付流動(dòng)負(fù)債，存在著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表存貨在產(chǎn)品 2.2億其它 0.5億現(xiàn)金 1.6億應(yīng)收賬款0.03億固定資產(chǎn) 21億無形資產(chǎn)2.3億流動(dòng)負(fù)債 5.6億股東權(quán)益21億合計(jì)24.4億合計(jì)24.4億R10財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)指標(biāo)現(xiàn)金流量/負(fù)債總額凈資產(chǎn)/總資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率特征低于行業(yè)平均水平不斷下降具有長期趨勢(shì)R11真相藍(lán)田股份2001年年報(bào)追溯調(diào)整后的1999年和2000年凈利潤實(shí)際是2287.97萬元和1068.66萬元，而非1999年和2000年公布假業(yè)績5.13億元和4.32億元。藍(lán)田股份已經(jīng)是一個(gè)空殼，完全失去了創(chuàng)造現(xiàn)