A股市場繼續(xù)面臨流動性溢價衰減困境

1、 HYPERLINK l _TOC_250004 限售股解禁：連續(xù)四周限售股解禁市值抬升 20 HYPERLINK l _TOC_250003 二級市場增減持：最新一周產業(yè)資本減持環(huán)比減少 35.60% 20 HYPERLINK l _TOC_250002 其他重要指標跟蹤 21 HYPERLINK l _TOC_250001 ETF 凈流入：最新一周環(huán)比上周增加 1.69 倍 21 HYPERLINK l _TOC_250000 重大重組事件：最新一周重大重組事件的總價值環(huán)比減少 93.05% 22圖表目錄圖 1： 社融流動性溢價和 M2 流動性溢價 6圖 2： 公開市場操作全面觀察 7圖

2、3： DR001、DR007 與 DR014，% 8圖 4： R001、R007 與 R014，% 8圖 5： 中期借貸便利（MLF）利率，% 8圖 6： 中期借貸便利（MLF）月度操作情況，億元 8圖 7： 抵押補充貸款（PSL）月度操作情況，億元 9圖 8： 公開市場逆回購操作，億元 9圖 9： 逆回購利率情況，% 9圖 10： 同業(yè)存單收益率，% 10圖 11： 1M 存單收益率，% 10圖 12： 3M 存單收益率，% 10圖 13： 1Y 存單收益率，% 10圖 14： 發(fā)行利率債的凈供給月度狀況，億元 11圖 15： 1 年國債、國開債收益率，% 12圖 16： 3 年國債、國開債

3、收益率，% 12圖 17： 5 年國債、國開債收益率，% 12圖 18： 10 年國債、國開債收益率，% 12圖 19： 國債、國開債 10-1 利差，% 13圖 20： 國債、國開債 10-3 利差，% 13圖 21： 國債、國開債 10-5 利差，% 13圖 22： 國債、國開債 10-7 利差，% 13圖 23： 一級市場融資規(guī)模區(qū)間統(tǒng)計 14圖 24： 二級市場近一周行業(yè)板塊表現(xiàn) 14圖 25： 二級市場成交走勢（周度） 15圖 26： 一級市場資金募集情況（周度） 15圖 27： 一級市場資金募集家數（周度） 15圖 28： IPO 融資規(guī)模（周度） 16圖 29： 新股發(fā)行日統(tǒng)計（

4、周度） 16圖 30： 增發(fā)融資規(guī)模（周度） 16圖 31： 北上資金凈流入（周度） 17圖 32： 行業(yè)北上資金凈流入（周度） 17圖 33： 最新一周北上資金凈買入額前 20 大股票的凈增持強度與漲幅，% 17圖 34： 股票型+混合型基金發(fā)行規(guī)模（月度） 19圖 35： 融資融券余額情況（周度） 19圖 36： 融資融券交易額情況（周度） 19圖 37： 近一周行業(yè)融資余額變動 20圖 38： 限售股解禁市值狀況 20圖 39： 產業(yè)資本變動 21圖 40： 近一周分行業(yè)產業(yè)資本變動 21圖 41： ETF 凈流入額（周度） 21圖 42： 近一周行業(yè) ETF 凈流入額 21表 1： 近

5、期 DR 利率以及 R 利率變化 7表 2： 同業(yè)存單到期收益率與 SHIBOR 對比變化 9表 3： 國債、國開債收益率對比變化 11表 4： 國債、國開債利差對比變化 12表 5： 近一周新發(fā)基金（股票型+混合型）情況 18表 6： 近一周重大重組事件 22核心結論：A 股市場繼續(xù)面臨流動性溢價衰減困境我們首先關注 5 月 12 日央行發(fā)布的 4 月金融統(tǒng)計數據：4 月末，廣義貨幣(M2)余額 226.21 萬億元,同比增長 8.1%；狹義貨幣(M1)余額 60.54 萬億元,同比增長6.2%；流通中貨幣(M0)余額 8.58 萬億元,同比增長 5.3%。4 月份，人民幣貸款增加 1.47

6、萬億元，比上年同期少增 2293 億元；人民幣存款減少 7252 億元，同比多減 2 萬億元。4 月末，社會融資規(guī)模存量為 296.16 萬億元，同比增長 11.7%。4 月份，社會融資規(guī)模增量為 1.85 萬億元，比上年同期少 1.25 萬億元。我們用社融增速-名義 gdp 增速來衡量社融流動性溢價，用 m2 增速-名義 gdp 增速來衡量貨幣 m2 流動性溢價。隨著 Q2-Q4GDP 增速逐漸回落，我們預計社融流動性溢價會維持在 3%-3.5%之間，和 2019 年及 2017 年同期較為類似。而 M2 流動性溢價，我們預計會維持在 1%以下，和 2019 年同期水平類似。對比來看，202

7、0年 Q1 的流動性溢價巨幅釋放創(chuàng)歷史新高，和 2021Q1 流動性溢價創(chuàng)歷史最低，預計 2021Q2-Q4 整體流動性會更加低緩，同比去年依然處于邊際縮窄趨勢。圖1：社融流動性溢價和 M2 流動性溢價M2流動性溢價：M2增速-名義GDP增速社融流動性溢價：社融增速-名義GDP增速20.015.010.05.00.0-5.0-10.0-15.0資料來源：Wind，過去 3 個月公開市場平均發(fā)行量的縮減是非常嚴重的，如果對最近 20 次公開市場操作平均發(fā)行量對比，均值已經從去年年底的 500 億大幅下滑至 100 億區(qū)間。這樣急促的公開市場操作方面收緊，更加類似于 2010 年下半年的緊縮速率。

8、所以類比 2010 年下半年的貨幣政策，今年剩余時間權益市場將會面臨比較低迷的資金面環(huán)境。圖2：公開市場操作全面觀察最近20次公開市場操作平均發(fā)行量(億元)最近20次公開市場操作利率( ) 120 移動平均 (最近20次公開市場操作平均發(fā)行量(億元)54.543.532.521.510.5040003500300025002000150010005000資料來源：Wind，固收市場資金面：小幅放松截至最新日期，本周DR001 運行在1.47%-2.06%之間，DR007 運行在1.77%-2.12%之間，DR014 運行在 1.94%-2.11%之間，相比上周有所下沉，資金面小幅放松。 202

9、0 年 4 月以來，中期借貸便利（MLF）利率穩(wěn)定在 2.95%水平，連續(xù) 2 月和 3月 MLF 凈投放值位于零水平，4 月 MLF 凈投放值抬升至 500 億元，但中期流動性仍較穩(wěn)定；貸款補充貸款（PSL）自 2020 年初以來不斷下降。逆回購方面，至 5 月7 日的一周有 600 億逆回購到期，但逆回購凈投放-400 億，7 天逆回購利率自 2020年 3 月以來始終維持在 2.20%水平。本周 1M 存單收益率上行 40bp 至 2.62%，3M 存單收益率下行 12bp 至 2.40%，1年期存單收益率下行 4bp 至 2.89%，長期資金成本總體呈現(xiàn)抬升。表1：近期 DR 利率以及

10、 R 利率變化單位：bpDR001DR007DR014R001R007R014年初以來漲跌108.3814.1114.98101.63-9.66-12.92二季度以來漲跌-18.25-15.73-11.17-21.88-23.62-9.59月初以來漲跌-11.47-12.28-9.96-12.33-14.01-11.77周度漲跌-11.47-12.28-9.96-12.33-14.01-11.77資料來源：wind，圖3：DR001、DR007 與 DR014，%圖4：R001、R007 與 R014，%7.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0

11、000存款類機構質押式回購加權利率:1天存款類機構質押式回購加權利率:7天存款類機構質押式回購加權利率:14天14.000012.000010.00008.00006.00004.00002.00000.0000銀行間質押式回購加權利率:1天銀行間質押式回購加權利率:7天銀行間質押式回購加權利率:14天資料來源：wind，資料來源：wind，圖5：中期借貸便利（MLF）利率，%圖6：中期借貸便利（MLF）月度操作情況，億元3.403.303.203.103.002.902.802.702.602.502016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-

12、082019-012019-062019-112020-042020-092021-022014-092015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022.40中期借貸便利(MLF):利率:1年（%）6000050000400003000020000100000-10000中期借貸便利(MLF):期末余額中期借貸便利(MLF):凈投放:當月值2010-01-042011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-0

13、1-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-04資料來源：wind，注：數據截止更新到 2021 年 4 月 15 日。資料來源：wind，注：MLF 月度情況截至到 4 月。圖7：抵押補充貸款（PSL）月度操作情況，億元抵押補充貸款(PSL):期末余額平均值40,000.0026,482.8335,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.002015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-08

14、2017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-020.00資料來源：wind，注：PSL 月度情況截至到 4 月。圖8：公開市場逆回購操作，億元圖9：逆回購利率情況，%15,000.0010,000.005,000.000.00-5,000.00-10,000.002010-01-012011-01-012012-01-012013-01-012014-01-012015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019

15、-01-012020-01-012021-01-01-15,000.00公開市場操作:貨幣凈投放5 移動平均(公開市場操作:貨幣凈投放)逆回購利率:7天逆回購利率:14天逆回購利率:28天76543210資料來源：wind，資料來源：wind，表2：同業(yè)存單到期收益率與 SHIBOR 對比變化單位：bp同業(yè)存單到期 收 益 率 同業(yè)存單期 收 益到率同業(yè)存單到期 收 益 率SHIBOR:1月個SHIBOR:3月個SHIBOR:1 年(AAA):1 個(AAA):3個(AAA):1 年月月年初以來漲跌26.42-14.62-0.51-21.30-21.40-5.50二季度以來漲跌36.08-8.

16、63-47.71-11.20-10.30-14.20月初以來漲跌40.45-11.82-3.71-4.80-4.40-2.80周度漲跌40.45-11.82-3.71-4.80-4.40-2.80資料來源：wind，圖10：同業(yè)存單收益率，%圖11：1M 存單收益率，%7.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000同業(yè)存單到期收益率(AAA):1個月同業(yè)存單到期收益率(AAA):3個月同業(yè)存單到期收益率(AAA):1年9.00008.00007.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000同業(yè)存單

17、到期收益率(AAA):1個月SHIBOR:1個月資料來源：wind，資料來源：wind，圖12：3M 存單收益率，%圖13：1Y 存單收益率，%7.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000同業(yè)存單到期收益率(AAA):3個月SHIBOR:3個月7.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000同業(yè)存單到期收益率(AAA):1年SHIBOR:1年資料來源：wind，資料來源：wind，一級市場：利率債凈供給環(huán)比上周抬升本周利率債發(fā)行利率債 5,896.91 億元，利率債到期 2,322.96 億元，

18、凈供給自上周下沉后大幅抬升，其中國債總發(fā)行 1,704.40 億元，地方政府債總發(fā)行 2,612.51 億元，政策銀行債總發(fā)行 1,580.00 億元。圖14：發(fā)行利率債的凈供給月度狀況，億元總發(fā)行量(億元)總償還量(億元)凈融資額(億元)30,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.00-5,000.00-10,000.00-15,000.002010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-05201

19、5-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-03-20,000.00資料來源：wind，二級市場：長端利率穩(wěn)定本周 1 年國債、國開債收益率分別下行 3bp 至 2.30%、上行 1bp 至 2.51%，3 年國債、國開債收益率分別下行 4bp 至 2.72%、下行 3bp 至 3.08%，5 年國債、國開債收益率分別下行 2bp 至 2.92%、下行 2bp 至 3.26%，7 年國債、國開債收益率分別下行 2bp 至 3.11%、維持在 3.43%水

20、平，10 年國債、國開債收益率分別下行 2bp至 3.13%、維持在 3.53%水平，長端利率較為穩(wěn)定。表3：國債、國開債收益率對比變化單位：bp中 債 國 債 到 期 收益率:1中 債 國 債 到 期 收益率:3中債國債到期收益中債國 債到期 收益中債國債到期收益中 債 國 開 債 到 期 收 益 中 債 國 開 債 到 期 收 益 中 債 國 開 債 到 期 收 益 中 債 國 開 債 到 期 收 益 中債國 開債到 期收益 年年率:5 年率:7 年率 :10率:1 年率:3 年率:5 年率:7 年率 :10年年年初以來漲跌-19.78-15.71-7.32-10.62-4.7-7.26-

21、0.36-6.3-1.29-4.73二季度以來漲跌-28.32-14.72-7.1-7.57-6.5-25.26-11.16-10.73-11.26-4.13月初以來漲跌-2.92-3.74-2.22-1.94-1.971.13-2.67-1.89-0.070.06周度漲跌-2.92-3.74-2.22-1.94-1.971.13-2.67-1.89-0.070.06資料來源：wiind，圖15：1 年國債、國開債收益率，%圖16：3 年國債、國開債收益率，%6.00005.00004.00003.00002.00001.00002010-01-042011-01-042012-01-0420

22、10-01-042011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-040.0000中債國債到期收益率:1年 中債國開債到期收益率:1年7.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000中債國債到期收益率:3年 中債國開債到期收益率:3年2013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-0

23、1-042021-01-04資料來源：wind，資料來源：wind，圖17：5 年國債、國開債收益率，%圖18：10 年國債、國開債收益率，%7.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000中債國債到期收益率:5年 中債國開債到期收益率:5年7.00006.00005.00004.0000 3.00002.00001.00002010-01-042011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-0420

24、21-01-040.0000中債國債到期收益率:10年 中債國開債到期收益率:10年2010-01-042011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-04資料來源：wind，資料來源：wind，表4：國債、國開債利差對比變化單位：bp國債 10-1利差國開債 10-1 利差國債 10-3利差國開債 10-3 利差國債 10-5利差國開債 10-5 利差國債 10-7利差國開債 10-7 利差年初以來漲跌15.082.5311.

25、01-4.372.621.575.92-3.44二季度以來漲跌21.8221.138.227.030.606.601.077.13月初以來漲跌0.95-1.071.772.730.251.95-0.030.13周度漲跌0.95-1.071.772.730.251.95-0.030.13資料來源：wind，圖19：國債、國開債 10-1 利差，%圖20：國債、國開債 10-3 利差，%國債10-1利差國開債10-1利差國債10-3利差國開債10-3利差2.50002.00001.50001.00000.50000.0000-0.50001.40001.20001.00000.80000.6000

26、0.40000.20000.00002010-01-042011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042010-01-042011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-04-0.2000資料來源：wind，資料來源：wind，圖21：國債、國開債 10-5

27、 利差，%圖22：國債、國開債 10-7 利差，%0.9000 0.80000.70000.6000 0.50000.40000.3000 0.20000.10000.0000-0.10002010-01-042011-01-042012-01-042013-01-042010-01-042011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-04-0.2000國債10-5利差國開債10-5利差0.50000.4000 0.30000.

28、2000 0.10000.0000-0.1000-0.2000-0.3000-0.4000國債10-7利差國開債10-7利差 2014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-04 資料來源：wind，資料來源：wind，權益市場一級市場和二級市場資金流總體概況一級市場融資規(guī)模區(qū)間統(tǒng)計：市場情緒降溫趨勢并未明顯好轉截至 5 月 12 日，在一級市場融資規(guī)模領域，5 月尚未發(fā)生融資，4 月各板塊融資合計為 298.79 億元，2021 年以來市場融資規(guī)?？傮w震蕩下行，市場情緒降溫趨勢并未明顯

29、好轉。圖23：一級市場融資規(guī)模區(qū)間統(tǒng)計2021-012021-022021-032021-042021-05700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00資料來源：wind，二級市場行業(yè)板塊表現(xiàn)及成交走勢（一）二級市場行業(yè)板塊表現(xiàn)：采掘行業(yè)領漲，漲幅超 12%根據申萬一級行業(yè)劃分，最新一周（5.6-5.12）行業(yè)板塊上漲的前五的行業(yè)有采掘、鋼鐵、有色金屬、紡織服裝、公用事業(yè)，分別上漲 12.82%、9.80%、6.21%、2.42%、 2.27%；行業(yè)板塊下跌的前五的行業(yè)為電子、休閑服務、電氣設備、家用電器、機械設備，分別下跌 4.82%、4.03

30、%、3.33%、3.02%、2.46%。圖24：二級市場近一周行業(yè)板塊表現(xiàn)漲跌幅（%）15.0010.005.000.00-5.00采掘鋼鐵有色金屬紡織服裝公用事業(yè)銀行國防軍工商業(yè)貿易建筑裝飾汽車通信 化工 計算機綜合交通運輸傳媒建筑材料輕工制造房地產 醫(yī)藥生物食品飲料農林牧漁非銀金融機械設備家用電器電氣設備休閑服務電子-10.00資料來源：wind，（二）二級市場成交走勢：最新一周成交量環(huán)比上周增加 1.83 倍最新一周A 股成交量為 3,519.57 億股，前一周 A 股成交量為 1,244.57 億股，最新一周成交量環(huán)比上周增加 1.83 倍，為 2020 年 7 月以來的峰值。截止到

31、5 月 12 日，月的 A 股成交量為 3,519.57 億股，4 月的 A 股成交量為 12,811.55 億股，3 月的A 股成交量為 15,648.02 億股。圖25：二級市場成交走勢（周度）成交量(億股)A股成交量環(huán)比7,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00資料來源：wind，2.521.510.50-0.5-1一級市場流動性情況資金募集情況及募集家數：最新一周資金規(guī)模環(huán)比上周降低 47.41%最新一周募集資金為 260.36 億元，募集家數為 24 家，資金規(guī)模環(huán)比上周降低47.41%，前一周募集資金為

32、495.12 億元，募集家數為 32 家。5 月募集資金為 260.36億元，募集家數為 24 家；4 月募集資金為 1,678.68 億元，募集家數為 119 家。圖26：一級市場資金募集情況（周度）圖27：一級市場資金募集家數（周度）募集資金(億元)趨勢募集家數(家)趨勢900.0045800.0040700.0035600.0030500.0025400.0020300.0015200.0010100.0052020-05-172020-06-142020-07-122020-08-092020-09-062020-10-042020-11-012020-11-292020-12-272

33、021-01-242021-02-212021-03-212021-04-182021-05-122020-05-172020-06-072020-06-282020-07-192020-08-092020-08-302020-09-202020-10-112020-11-012020-11-222020-12-132021-01-032021-01-242021-02-142021-03-072021-03-282021-04-182021-05-090.000資料來源：wind，資料來源：wind，IPO 狀況：最新一周 IPO 規(guī)模環(huán)比縮減 27.34%最新一周 IPO 規(guī)模為 101.

34、77 億元，上周 IPO 規(guī)模為 140.07 億元，環(huán)比上周規(guī)?？s減 27.34%。5 月 IPO 融資為 101.77 億元，4 月 IPO 融資為 379.63 億元。5 月日至 16 日發(fā)行在主板的新股為 65.69 億元，發(fā)行在中小企業(yè)板的新股為 28.78億元；4 月 26 日至 5 月 2 日發(fā)行在主板的新股為 15.04 億元，發(fā)行在中小企業(yè)板的新股為 32.17 億元。圖28：IPO 融資規(guī)模（周度）圖29：新股發(fā)行日統(tǒng)計（周度）700.000600.000500.000400.000300.000200.000100.0002020-05-172020-06-142020-

35、07-122020-08-092020-09-062020-10-042020-11-012020-11-292020-12-272021-01-242021-02-212021-03-212021-04-182021-05-122021-02-142021-02-212021-02-282021-03-072021-03-142021-03-212021-03-282021-04-042021-04-112021-04-182021-04-252021-05-022021-05-092021-05-160.000首發(fā)募集資金(億元)趨勢120.00100.0080.0060.0040.002

36、0.000.00主板創(chuàng)業(yè)板資料來源：wind，資料來源：wind，增發(fā)融資狀況：最新一周增發(fā)融資規(guī)模環(huán)比降低 88.04%最新一周增發(fā)融資為 41.34 億元，上周增發(fā)融資為 345.73 億元，環(huán)比降低 88.04%。5 月增發(fā)融資為 41.34 億元，4 月增發(fā)融資為 663.33 億元。圖30：增發(fā)融資規(guī)模（周度）增發(fā)募集資金(億元)趨勢600.000500.000400.000300.000200.000100.0000.000資料來源：wind，二級市場流動性情況陸港通北上資金監(jiān)測：最新一周北上資金總體對 A 股信心不足，銀行行業(yè)為最新一周北上資金主要進攻方向最新一周北上資金凈流出

37、1.17 億元，上周北上資金凈流入 122.00 億元，北向資金對 A 股信心不足，北向資金逃離 A 股。5 月北上資金凈流出為 1.27 億元，4 月北上資金凈流入為 526.07 億元，3 月北上資金凈流入為 187.11 億元，4 月對 A 股信心大幅提升，達到 2021 年以來的峰值。截至 5 月 12 日，根據申萬一級劃分行業(yè)，最新一周資金凈流入最顯著的行業(yè)是銀行行業(yè)，北上資金凈買入為 22.25 億元，占行業(yè)總市值變化為 0.46%；資金凈流出最顯著的行業(yè)為非銀金融，流出量達 38.43億元，占行業(yè)總市值變化為-0.15%。本周，銀行行業(yè)成為本周北上資金主要進攻方向。個股方面，北上

38、資金凈買入規(guī)模較高的為五糧液、興業(yè)銀行、格力電器等；凈賣出規(guī)模較高的包括寧德時代、萬華化學。圖31：北上資金凈流入（周度）圖32：行業(yè)北上資金凈流入（周度）400.0000300.0000200.0000100.00000.0000-100.0000-200.00002020-05-152020-06-152020-07-152020-08-152020-09-152020-10-152020-11-152020-12-152021-01-152021-02-152021-03-152021-04-15-300.0000北向合計(億元,人民幣) 成交凈買入滬股通(億元,人民幣) 成交凈買入 深

39、股通(億元,人民幣) 成交凈買入30.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00凈買入(億元)占行業(yè)總市值比變化(%)0.600.500.400.300.200.100.00-0.10-0.20-0.30銀行交通運輸國防軍工建筑材料綜合農林牧漁通信房地產 有色金屬機械設備食品飲料醫(yī)藥生物汽車電氣設備-0.40資料來源：wind，資料來源：wind，圖33：最新一周北上資金凈買入額前 20 大股票的凈增持強度與漲幅，%酒鬼酒山西汾酒科大訊飛紫金礦業(yè)中遠?？貜托轻t(yī)藥招商銀行格力電器興業(yè)銀行萬華化學隆基股份邁瑞醫(yī)療平安銀行藥明康德五糧液美的集團瀘州老

40、窖歌爾股份寧德時代牧原股份1510股票漲跌幅50-5-10-15-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.200.2陸股通凈增持強度（個股凈買入/滬股通或深股通凈買入）資料來源：wind，新發(fā)基金（股票型+混合型）監(jiān)測：本周基金發(fā)行市場熱度降溫最近一周新發(fā)基金規(guī)模為 248.65 億份，前一周新發(fā)基金規(guī)模為 447.76 億份，環(huán)比上周降低 44.47%，基金發(fā)行市場熱度降溫。截至 5 月 12 日，5 月新發(fā)基金規(guī)模為313.43 億份，4 月新發(fā)基金規(guī)模為 863.06 億份。表5：近一周新發(fā)基金（股票型+混合型）情況代碼名稱基金類型基金成立日發(fā)行份額(億份)011418.OF匯添富消費精

41、選兩年持有 A普通股票型基金2021-05-1171.57011720.OF易方達悅信一年持有 A偏債混合型基金2021-05-1055.28011820.OF興業(yè)興智一年持有 A偏股混合型基金2021-05-1023.50011190.OF招商瑞安 1 年持有 A偏債混合型基金2021-05-1023.34011843.OF民生加銀內核驅動 A偏股混合型基金2021-05-077.63011013.OF長城消費 30A普通股票型基金2021-05-117.18011991.OF匯安泓利一年持有 A偏債混合型基金2021-05-066.46011265.OF長盛安泰一年持有 A偏債混合型基金2

42、021-05-105.95010998.OF博道消費智航普通股票型基金2021-05-075.90011708.OF中歐嘉益一年持有 A偏股混合型基金2021-05-075.75011722.OF前海開源深圳特區(qū)精選 A普通股票型基金2021-05-074.39010706.OF景順長城景驪成長偏股混合型基金2021-05-074.02011801.OF盈瑞 A偏債混合型基金2021-05-063.73011557.OF平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年偏債混合型基金2021-05-073.58513690.OF博時恒生港股通高股息率 ETF被動指數型基金2021-05-113.25159836.OF天弘創(chuàng)業(yè)板

43、 300ETF被動指數型基金2021-05-113.22516700.OF華寶中證大數據產業(yè) ETF被動指數型基金2021-05-112.91011995.OF國泰誠益 A偏債混合型基金2021-05-072.64011355.OF華泰柏瑞港股通時代機遇 A偏股混合型基金2021-05-072.22010984.OF國壽安保穩(wěn)安 A偏債混合型基金2021-05-072.12011386.OF鵬華紅利優(yōu)選偏股混合型基金2021-05-112.11011765.OF興銀高端制造 A偏股混合型基金2021-05-061.69011987.OF財通資管智選核心回報 6 個月持有 A偏股混合型基金202

44、1-05-070.10011316.OF天弘創(chuàng)業(yè)板 300A被動指數型基金2021-05-070.09008491.OF萬家周期優(yōu)勢企業(yè) A偏股混合型基金2021-05-07860008.OF光大陽光生活 18 個月持有 A偏股混合型基金2021-05-06資料來源：wind，圖34：股票型+混合型基金發(fā)行規(guī)模（月度）股票型+混合型基金發(fā)行規(guī)模（億份）平均值5,000.002,046.494,000.003,000.002,000.001,000.000.00資料來源：wind，融資融券監(jiān)測：融資融券余額環(huán)比上周抬升，兩融交易額環(huán)比上周下沉截至最新日期，近一周兩融余額為 16,672.59 億

45、元，占 A 股流通市值為 2.57%；兩融交易額為 3194.16 億元，占 A 股成交額為 9.24%。上周兩融余額為 16,542.54 億元，占 A 股流通市值為 2.54%；兩融交易額為 3,744.81 億元，占 A 股成交額為 9.03%。融資融券余額環(huán)比上周抬升，兩融交易額環(huán)比上周下沉。從行業(yè)偏好來看，本周融資資金凈買入規(guī)模最高的行業(yè)主要包括有色金屬、醫(yī)藥生物、鋼鐵等；凈賣出的主要是銀行、商業(yè)貿易、通信等。圖35：融資融券余額情況（周度）圖36：融資融券交易額情況（周度）20,000.0015,000.0010,000.005,000.002020-05-152020-06-15

46、2020-07-152020-08-152020-09-152020-10-152020-11-152020-12-152021-01-152021-02-152021-03-152021-04-150.00融券余額(億元)融資余額(億元)兩融余額占A股流通市值(%)（右）2.702.602.502.402.302.202.102.001.9012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00融券賣出額(億元)融資買入額(億元)兩融交易額占A股成交額(%)（右）14.0012.0010.008.006.004.002.000.00資料來

47、源：wind，資料來源：wind，圖37：近一周行業(yè)融資余額變動行業(yè)融資余額變動(萬元)500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.000.00-100,000.00有色金屬醫(yī)藥生物鋼鐵電子采掘機械設備汽車食品飲料化工公用事業(yè)建筑材料非銀金融房地產 家用電器紡織服裝電氣設備國防軍工休閑服務傳媒綜合輕工制造農林牧漁交通運輸建筑裝飾計算機 通信商業(yè)貿易銀行-200,000.00資料來源：wind，產業(yè)資本跟蹤限售股解禁：連續(xù)四周限售股解禁市值抬升最新一周限售股解禁市值合計為 1,864.97 億元，前一周限售股解禁市值合計為867.33 億元，環(huán)比上周大幅增加 1.15