外匯業(yè)務(wù)與匯率折算課件

1、本章學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握外匯市場(chǎng)和各種外匯業(yè)務(wù)的基本做法掌握并能熟練運(yùn)用進(jìn)出口業(yè)務(wù)中匯率折算的基本原則本章內(nèi)容外匯市場(chǎng)概述外匯業(yè)務(wù)匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià) 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)的概念外匯市場(chǎng)的類型外匯市場(chǎng)的參加者外匯市場(chǎng)的概念外匯市場(chǎng)是進(jìn)行外匯和以外匯為標(biāo)的物的衍生金融工具交易的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)。外匯市場(chǎng)的類型按市場(chǎng)組織形式劃分： 有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng) 按市場(chǎng)參加者的不同劃分： 零售市場(chǎng)和批發(fā)市場(chǎng)按政府對(duì)市場(chǎng)交易的干預(yù)程度劃分 官方外匯市場(chǎng)、自由外匯市場(chǎng)和外匯黑市 外匯市場(chǎng)的參加者外匯銀行外匯經(jīng)紀(jì)人一般客戶中央銀行外匯業(yè)務(wù)即期外匯業(yè)務(wù)遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)套匯業(yè)務(wù)套利業(yè)務(wù)擇期業(yè)務(wù)掉期業(yè)務(wù)投機(jī) 即期外匯業(yè)務(wù)是指買賣外匯成達(dá)成交易

2、后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日之內(nèi)辦理交割的外匯業(yè)務(wù)。 “交割”指買賣雙方實(shí)際辦理資金收付的行為。 “交割日”指買賣雙方辦理收付資金的日期，又稱起息日。交割時(shí)間當(dāng)日進(jìn)行交割次日進(jìn)行交割標(biāo)準(zhǔn)日交割套匯業(yè)務(wù)概念種類兩角套匯又稱直接套匯三角套匯又稱間接套匯 例如香港外匯市場(chǎng) $100=HK$778.10-778.40 紐約外匯市場(chǎng) $100=HK$776.10-776.40 問：一客戶用100萬美元在上述兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行套匯活動(dòng)最終將獲毛利多少？ 778.10 X 1萬= 778.10萬HK$ 778.10萬7.7640=100.21895萬$ 100.21895萬-100萬=0.21895萬$（毛利）遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)遠(yuǎn)

3、期外匯業(yè)務(wù)的概念和作用遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法遠(yuǎn)期匯率與利率的關(guān)系定義 預(yù)約購(gòu)買和預(yù)約出賣的外匯業(yè)務(wù)作用對(duì)一般客戶的作用-保值和投機(jī)對(duì)銀行的作用為客戶提供金融產(chǎn)品利用銀行間外匯市場(chǎng)平衡頭寸 遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)出遠(yuǎn)期外匯的實(shí)際匯率標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)用升水、貼水和平價(jià)來表示升水（At Premium）表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴貼水（At Discount）表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯便宜平價(jià)（At Par）表示遠(yuǎn)期外匯與即期外匯相等直接標(biāo)價(jià)法遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水?dāng)?shù)（若為升水）遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-貼水?dāng)?shù)（若為貼水）間接標(biāo)價(jià)法遠(yuǎn)期匯率=即期匯率- 升水?dāng)?shù)（若為升水）遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+貼水?dāng)?shù)（若

4、為貼水）蘇黎世外匯市場(chǎng) 即期匯率 三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)$/SFr 1.8073/93 升水0.10-0.15分 1瑞士法郎=100分遠(yuǎn)期匯率的買入價(jià)=1.8073+0.0010=1.8083SFr遠(yuǎn)期匯率的賣出價(jià)=1.8093+0.0015=1.8108SFr例如香港外匯市場(chǎng) 即期匯率 三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)$/HK$ 7.1975/95 貼水0.20-0.15分 遠(yuǎn)期匯率的買入價(jià)=7.1975-0.0020=7.1955HK$遠(yuǎn)期匯率的賣出價(jià)=7.1995-0.0015=7.1980HK$只標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)，而不說明遠(yuǎn)期匯率是升水還是貼水 前小后大 + 前大后小 -點(diǎn)數(shù)是表明貨幣比價(jià)數(shù)字中的小

5、數(shù)點(diǎn)后的第四位。例如倫敦外匯市場(chǎng)匯價(jià) 即期匯率 三個(gè)月遠(yuǎn)期 美國(guó) 1.1820 - 1.2086 200 - 240 points問：3個(gè)月遠(yuǎn)期美元實(shí)際匯率的買入價(jià)和賣出價(jià)各 為多少？ 3個(gè)月遠(yuǎn)期的買入價(jià)=1.2086+0.0240=1.23263個(gè)月遠(yuǎn)期的賣出價(jià)=1.1820+0.0200=1.20203個(gè)月遠(yuǎn)期美元的實(shí)際匯率是1.2020-1.2326 遠(yuǎn)期匯率與利率之間的關(guān)系在其他條件不變的情況下，兩種貨幣之間利率較低的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水，利率較高的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水。遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的差異，決定于兩種貨幣的利率差異，并大致和利率的差異保持平衡。舉例英鎊的年利率為6%，

6、美元的年利率為8.25%，某日倫敦外匯市場(chǎng)的即期匯率為1英鎊=1.5225美元，如其他條件不變，問該市場(chǎng)3個(gè)月遠(yuǎn)期美元是升水還是貼水？具體金額是多少？3個(gè)月遠(yuǎn)期美元的實(shí)際匯率是多少？美元的利率高于英鎊的利率，美元遠(yuǎn)期為貼水。美元貼水的具體數(shù)字為： 即期匯率X利率差X月數(shù)/12=1.5225X(8.25%-6%)X3/12=0.008564美元倫敦外匯市場(chǎng)采用間接標(biāo)價(jià)法，所以三個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為即期匯率加上貼水?dāng)?shù)字即 1.5225+0.0086=1.5311 1英鎊=1.5311美元擇期業(yè)務(wù)擇期業(yè)務(wù)是遠(yuǎn)期外匯的購(gòu)買者或出售者在合約的有效期內(nèi)的任何一天有權(quán)要求銀行實(shí)行交割的一種外匯業(yè)務(wù)。擇期業(yè)務(wù)的

7、種類完全擇期部分擇期擇期與遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的比較擇期與期權(quán)的比較 掉期業(yè)務(wù)交易者在買進(jìn)或賣出一種交割日貨幣的同時(shí)賣出或買進(jìn)另一種交割日的同種貨幣數(shù)額相同的外匯交易活動(dòng)。 買與賣同時(shí)進(jìn)行 買賣貨幣種類、數(shù)額相同 買賣貨幣的期限不同 掉期交易的類型即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易即期對(duì)即期的掉期交易遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 舉例一家美國(guó)投資公司需要1萬英鎊進(jìn)行現(xiàn)匯投資，預(yù)期1個(gè)月后收回投資。在紐約外匯市場(chǎng)上，美元對(duì)英鎊的即期匯率為1英鎊=1.6370/1.6380美元，1個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊貼水是0.0030/0.0020美元，即1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為1英鎊=1.6340/1.6360美元，買進(jìn)1萬英鎊現(xiàn)匯需付出美元16380，賣

8、出1萬英鎊期匯可收回美元16340美元，該公司只需承擔(dān)即期匯率和遠(yuǎn)期匯率十分有限的買賣差額，即40美元的掉期成本。這家公司以美元買進(jìn)1萬英鎊現(xiàn)匯，為了避免1個(gè)月后英鎊對(duì)美元貶值的匯率風(fēng)險(xiǎn)，它在以美元買進(jìn)英鎊現(xiàn)匯的同時(shí)，可以賣出1萬英鎊的1個(gè)月期匯，再兌換回美元。套利業(yè)務(wù)套利是指在兩國(guó)短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從低利率的國(guó)家調(diào)到高利率的國(guó)家，賺取利息差額的行為。例如，在某一時(shí)期，美國(guó)金融市場(chǎng)上的三個(gè)月定期存款利率為年率12%，英國(guó)金融市場(chǎng)上的三個(gè)月定期存款利率為年率8%。 如果資金總額為10萬英鎊，該投資者就可以通過套利凈利潤(rùn) 1000004%3/12 = 1000英鎊 這是在假定美元與英

9、鎊匯率不變的前提下的結(jié)果。假定當(dāng)前美元匯率為1=US$2，三個(gè)月后美元匯率下降到1=US$2.1 三個(gè)月后投資者可收進(jìn)投資本息 1000002（1+12%3/12）= 206000美元 2060002.1=98095英鎊 扣除成本額 100000（1+8% 3/12）=102000英鎊 102000-98095=3905英鎊 投資者反而虧損了3905英鎊假定三個(gè)月后美元匯率上升為1=1.95$ 2060001.95=105641 105641-102000=3641 假定三個(gè)月遠(yuǎn)期美元的匯率為1=2.0010$ 英國(guó)投資者在買入即期美元存入美國(guó)銀行的同時(shí)，賣出三個(gè)月遠(yuǎn)期美元，那么三個(gè)月后 20

10、60002.0010=102949 102949-102000=949抵補(bǔ)套利 在進(jìn)行套利交易的同時(shí)進(jìn)行外匯拋補(bǔ)以防匯率風(fēng)險(xiǎn)的行為。不抵補(bǔ)套利 匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)即期匯率下外幣的折算與報(bào)價(jià)合理運(yùn)用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià)即期匯率下的外幣折算與報(bào)價(jià)外幣/本幣折本幣/外幣外幣/本幣的買入賣出價(jià)折本幣/外幣的買入賣出價(jià)未掛牌外幣/本幣與本幣/未掛牌外幣的套算不同外幣之間的折算即期匯率表也是確定進(jìn)口報(bào)價(jià)可接受水平的主要依據(jù)基準(zhǔn)貨幣不同，標(biāo)價(jià)貨幣相同，求基準(zhǔn)貨幣之間的匯率。國(guó)際外匯市場(chǎng)某銀行報(bào)出澳大利亞元與新西蘭元兌美元的匯率分別為： 1澳大利亞元=0.7350/0.7360美元 1新西蘭元=0.6030

11、/0.6040美元 求1澳大利亞元兌新西蘭元的匯率。澳大利亞元兌新西蘭元的買入?yún)R率 澳大利亞元兌新西蘭元的賣出匯率所以，1澳大利亞元=1.2169/1.2206新西蘭元。 非美元標(biāo)價(jià)與美元標(biāo)價(jià)間，求某一基準(zhǔn)貨幣與另一標(biāo)價(jià)貨幣之間的比價(jià)。1美元=6.3171/6.3191丹麥克郎 1英鎊=1.7495/1.7499美元 求1英鎊=？丹麥克郎英鎊兌丹麥克郎的匯率為所以，1英鎊=11.0518/11.0580丹麥克郎。合理運(yùn)用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià)本幣折外幣用買入價(jià)外幣折本幣用賣出價(jià)兩種貨幣都是外幣時(shí)，以所用外匯市場(chǎng)所在國(guó)貨幣作為本幣，再依據(jù)上述規(guī)則計(jì)算遠(yuǎn)期收匯時(shí)，硬幣折軟幣用遠(yuǎn)期實(shí)際匯率計(jì)算，軟幣折硬幣用即期匯率 例：我某公司向英國(guó)出口某種商品，原報(bào)價(jià)為即期付款每箱1000英鎊，已知倫敦外匯市場(chǎng)匯價(jià)為： 即期匯率 三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià) 美國(guó) 1.5790-1.5806 200-230points問： 1、三個(gè)月遠(yuǎn)期美元的實(shí)際匯率是多少？ 2、現(xiàn)英國(guó)進(jìn)口商要求改為美元報(bào)價(jià)并即期付款，請(qǐng)我方應(yīng)報(bào)每箱多少美元？ 3、如英國(guó)進(jìn)口商要