紡織機(jī)械公司風(fēng)險(xiǎn)管理分析【參考】

1、泓域/紡織機(jī)械公司風(fēng)險(xiǎn)管理分析紡織機(jī)械公司風(fēng)險(xiǎn)管理分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111024704 一、 公司簡介 PAGEREF _Toc111024704 h 2 HYPERLINK l _Toc111024705 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111024705 h 4 HYPERLINK l _Toc111024706 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111024706 h 4 HYPERLINK l _Toc111024707 二、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc111024707 h 4 HY

2、PERLINK l _Toc111024708 三、 客觀風(fēng)險(xiǎn)源 PAGEREF _Toc111024708 h 7 HYPERLINK l _Toc111024709 四、 主觀風(fēng)險(xiǎn)源 PAGEREF _Toc111024709 h 10 HYPERLINK l _Toc111024710 五、 在運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)清單的過程中，還需要配合以其他輔助方法作為補(bǔ)充，才能識(shí)別出風(fēng)險(xiǎn)清單中沒有包括的一個(gè)企業(yè)的特殊風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的輔助方法有很多，常用的有財(cái)務(wù)報(bào)表分析法、流程圖法、事故樹法、現(xiàn)場(chǎng)檢查法和風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)估計(jì)法等。在實(shí)踐中，這些方法也都不是面面俱到，各種方法是相互補(bǔ)充的。 PAGEREF _Toc1110

3、24710 h 11 HYPERLINK l _Toc111024711 六、 風(fēng)險(xiǎn)清單是指一些由專業(yè)人員設(shè)計(jì)好的標(biāo)準(zhǔn)的表格和問卷，上面非常全面地列出了一個(gè)企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。這些清單都很長，因?yàn)樗鼈冊(cè)噲D將所有可能的損失暴露全部囊括在內(nèi)，清單中的項(xiàng)目包括修理或重置資產(chǎn)的成本，伴隨資產(chǎn)損毀的收入損失以及承擔(dān)法律責(zé)任的可能性等。使用者對(duì)照清單上的每一項(xiàng)都要回答：“我們公司會(huì)面臨這樣的風(fēng)險(xiǎn)嗎？”在回答這些問題的過程中，風(fēng)險(xiǎn)管理者逐漸構(gòu)建出本公司的風(fēng)險(xiǎn)框架。 PAGEREF _Toc111024711 h 20 HYPERLINK l _Toc111024712 七、 其他利用合同的融資措施 PAGE

4、REF _Toc111024712 h 23 HYPERLINK l _Toc111024713 八、 套期保值 PAGEREF _Toc111024713 h 23 HYPERLINK l _Toc111024714 九、 分散與復(fù)制 PAGEREF _Toc111024714 h 25 HYPERLINK l _Toc111024715 十、 風(fēng)險(xiǎn)交流 PAGEREF _Toc111024715 h 26 HYPERLINK l _Toc111024716 十一、 外部措施 PAGEREF _Toc111024716 h 28 HYPERLINK l _Toc111024717 十二、 內(nèi)

5、部措施 PAGEREF _Toc111024717 h 33 HYPERLINK l _Toc111024718 十三、 保險(xiǎn)合同的優(yōu)勢(shì) PAGEREF _Toc111024718 h 37 HYPERLINK l _Toc111024719 十四、 風(fēng)險(xiǎn)匯聚的成本 PAGEREF _Toc111024719 h 38 HYPERLINK l _Toc111024720 十五、 組織機(jī)構(gòu)及人力資源 PAGEREF _Toc111024720 h 39 HYPERLINK l _Toc111024721 勞動(dòng)定員一覽表 PAGEREF _Toc111024721 h 40 HYPERLINK l

6、 _Toc111024722 十六、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc111024722 h 41 HYPERLINK l _Toc111024723 十七、 發(fā)展規(guī)劃分析 PAGEREF _Toc111024723 h 50公司簡介（一）基本信息1、公司名稱：xx有限公司2、法定代表人：杜xx3、注冊(cè)資本：980萬元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-5-277、營業(yè)期限：2011-5-27至無固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介公司堅(jiān)持誠信為本、鑄就品牌，優(yōu)質(zhì)服務(wù)、贏得市場(chǎng)的經(jīng)營理念，秉承以人為

7、本，始終堅(jiān)持 “服務(wù)為先、品質(zhì)為本、創(chuàng)新為魄、共贏為道”的經(jīng)營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅(jiān)持高端精品戰(zhàn)略，提高最高的服務(wù)價(jià)值”的服務(wù)理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場(chǎng)高品質(zhì)的需求。當(dāng)前，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜。從國際看，世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整、復(fù)蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿(mào)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，出口增長放緩。從國內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟(jì)增長方式從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主。新常態(tài)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新挑戰(zhàn)

8、，企業(yè)遇到的困難和問題尤為突出。面對(duì)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著較大的經(jīng)營壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，也面臨著重大機(jī)遇。隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進(jìn)，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、中國制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大戰(zhàn)略舉措的加速實(shí)施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢(shì)頭更加鞏固。公司將把握國內(nèi)外發(fā)展形勢(shì)，利用好國際國內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，抓住發(fā)展機(jī)遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路徑，贏得發(fā)展主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展新突破。（三）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年

9、12月2018年12月資產(chǎn)總額8628.646902.916471.48負(fù)債總額3051.372441.102288.53股東權(quán)益合計(jì)5577.274461.824182.95公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入19960.9815968.7814970.74營業(yè)利潤4731.623785.303548.72利潤總額4109.033287.223081.77凈利潤3081.772403.782218.87歸屬于母公司所有者的凈利潤3081.772403.782218.87項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目投資人xx有限公司（二）建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目選址位于xxx（以最終選址方

10、案為準(zhǔn)）。（三）項(xiàng)目選址本期項(xiàng)目選址位于xxx（以最終選址方案為準(zhǔn)），占地面積約46.00畝。（四）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。（五）投資估算本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資19024.02萬元，其中：建設(shè)投資15748.56萬元，占項(xiàng)目總投資的82.78%；建設(shè)期利息325.71萬元，占項(xiàng)目總投資的1.71%；流動(dòng)資金2949.75萬元，占項(xiàng)目總投資的15.51%。（六）資金籌措項(xiàng)目總投資19024.02萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限公司計(jì)劃自籌資金（資本金）12376.82萬元。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額66

11、47.20萬元。（七）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：33800.00萬元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：29011.39萬元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤（NP）：3486.13萬元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：11.14%。5、全部投資回收期（Pt）：7.24年（含建設(shè)期24個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：16189.80萬元（產(chǎn)值）。（八）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積30667.00約46.00畝1.1總建筑面積54163.93容積率1.771.2基底面積18400.20建筑系數(shù)60.00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝320.112總投資萬元

12、19024.022.1建設(shè)投資萬元15748.562.1.1工程費(fèi)用萬元13231.542.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元2207.072.1.3預(yù)備費(fèi)萬元309.952.2建設(shè)期利息萬元325.712.3流動(dòng)資金萬元2949.753資金籌措萬元19024.023.1自籌資金萬元12376.823.2銀行貸款萬元6647.204營業(yè)收入萬元33800.00正常運(yùn)營年份5總成本費(fèi)用萬元29011.396利潤總額萬元4648.177凈利潤萬元3486.138所得稅萬元1162.049增值稅萬元1170.2610稅金及附加萬元140.4411納稅總額萬元2472.7412工業(yè)增加值萬元8832.6813

13、盈虧平衡點(diǎn)萬元16189.80產(chǎn)值14回收期年7.24含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率11.14%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元-2472.05所得稅后客觀風(fēng)險(xiǎn)源1.自然環(huán)境自然環(huán)境是最基本的風(fēng)險(xiǎn)源，地震、干旱和過度降水都可能導(dǎo)致?lián)p失，當(dāng)然，它也可能是機(jī)遇的來源，例如，睛朗的天氣就可能使旅游業(yè)收入增長。2.人為環(huán)境自然環(huán)境復(fù)雜多變，但隨著對(duì)大自然的不斷探索，人們已經(jīng)掌握了很多規(guī)律，一些自然現(xiàn)象可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，還有一些自然現(xiàn)象可以在概率的意義上預(yù)測(cè)，而人為環(huán)境由于有人的因素在起作用，其規(guī)律摸索起來就較為困難，在分析風(fēng)險(xiǎn)的來源時(shí)，可以將人為環(huán)境進(jìn)一步細(xì)分如下：（1）社會(huì)環(huán)境社會(huì)環(huán)境是指人們的道德信仰、

14、價(jià)值觀、行為方式、社會(huì)結(jié)構(gòu)和制度。當(dāng)人們的道德信仰和價(jià)值觀受到?jīng)_擊時(shí)，就可能發(fā)生一些意想不到的事件，這些事件可能會(huì)影響到企業(yè)的生產(chǎn)和銷售。此外，不同國家和地區(qū)的社會(huì)環(huán)境可能有很大差別。當(dāng)一個(gè)公司要拓展國際業(yè)務(wù)時(shí)，就會(huì)面臨社會(huì)環(huán)境帶來的風(fēng)險(xiǎn)。例如，美國人和日本人在價(jià)值觀和行為方式上有很大的差別，許多美國的商業(yè)經(jīng)理在開始要進(jìn)入日本市場(chǎng)時(shí)都覺得日本社會(huì)獨(dú)特的價(jià)值觀和道德標(biāo)準(zhǔn)給他們的業(yè)務(wù)帶來了很大的不確定性。（2）政治環(huán)境政治環(huán)境主要通過政府的政策對(duì)一個(gè)企業(yè)產(chǎn)生影響，如貨幣政策、財(cái)政政策等。在一個(gè)國家，政治環(huán)境可能是非常重要的風(fēng)險(xiǎn)源，尤其是國家領(lǐng)導(dǎo)人更換時(shí)，原來的很多政策就可能發(fā)生改變，從而對(duì)某些特定

15、的企業(yè)產(chǎn)生重大影響。如減少對(duì)地方政府的資助、制定嚴(yán)格的有害廢料處理?xiàng)l例等。政策的變化有時(shí)也會(huì)使企業(yè)受益，如我國的西部開發(fā)政策和東北發(fā)展戰(zhàn)略，都會(huì)給這些地區(qū)的一些企業(yè)帶來新的機(jī)遇。在國際領(lǐng)域，政治環(huán)境非常復(fù)雜，一些政府是民主政府，也有一些政府可能會(huì)對(duì)商業(yè)活動(dòng)抱有敵意，外資可能被當(dāng)?shù)卣涔珱]收，稅收政策也可能突然發(fā)生變化?？鐕驹谧R(shí)別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，都要考慮東道國的政治環(huán)境，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理要了解東道國政府是如何上臺(tái)的、權(quán)力是如何交接的以及政治管理中的參與者和政治組織機(jī)構(gòu)是怎樣一種狀況。（3）經(jīng)濟(jì)環(huán)境企業(yè)的很多風(fēng)險(xiǎn)，尤其是市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，都和經(jīng)濟(jì)環(huán)境密不可分。雖然從一定程度上來說，經(jīng)濟(jì)環(huán)境可以直接從政治環(huán)境中延

16、伸出來，但經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化也導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)環(huán)境中出現(xiàn)了一些前所未有的新變化。政府對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境有影響，但政府并不能完全控制經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（4）法律環(huán)境在企業(yè)經(jīng)營中，相當(dāng)一部分不確定性來自司法系統(tǒng)。對(duì)于我國這樣處于轉(zhuǎn)型期的國家，法律也在隨著市場(chǎng)情況的變化而進(jìn)行調(diào)整，這些標(biāo)準(zhǔn)的變化很難事先預(yù)測(cè)。從整個(gè)國際環(huán)境的角度來看，各種不同法律體系的存在對(duì)企業(yè)提出了重大挑戰(zhàn)，如果是跨國公司，那么就會(huì)面臨非常復(fù)雜的法律風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于產(chǎn)品責(zé)任法、汽車責(zé)任法、合同法和環(huán)境保護(hù)法這些與企業(yè)經(jīng)營管理密切相關(guān)的法律，各國之間的條款可能有很大差別。（5）操作環(huán)境操作環(huán)境是指企業(yè)的運(yùn)作和程序。對(duì)雇員進(jìn)行提拔、雇傭和解雇的制度可能產(chǎn)生法

17、律責(zé)任，生產(chǎn)過程可能使雇員面臨人身風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的活動(dòng)可能危害環(huán)境，根據(jù)相應(yīng)的環(huán)境保護(hù)法受到懲罰。操作環(huán)境也可能帶來收益，因?yàn)椴僮鳝h(huán)境是一個(gè)企業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務(wù)的直接來源。主觀風(fēng)險(xiǎn)源風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但人類對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)卻并不完全都是客觀的，換句話說，由于我們所掌握的信息有限，或者風(fēng)險(xiǎn)管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解、估算的能力有限，實(shí)踐中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)往往摻雜了主觀的判斷，而當(dāng)主觀判斷和客觀實(shí)際有差別時(shí)，就可能給面臨風(fēng)險(xiǎn)的組織帶來不確定性。這種不確定不是由它本來面臨的客觀風(fēng)險(xiǎn)造成的，而是由進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的人員造成的，我們將這種風(fēng)險(xiǎn)的來源稱為認(rèn)知環(huán)境。來自客觀風(fēng)險(xiǎn)源和主觀風(fēng)險(xiǎn)源的不確定可以分別被稱為隨機(jī)不確定和模糊

18、不確定。隨機(jī)不確定是自然界本身所具有的、一種統(tǒng)計(jì)意義上的不確定，是由大量的經(jīng)歷或試驗(yàn)所揭示出的一種性質(zhì)。它是指那些有明確的定義，但不一定出現(xiàn)的事件中所包含的不確定。例如投幣試驗(yàn)就是一個(gè)典型的隨機(jī)不確定的例子，我們無法確定未來一次投幣的結(jié)果是正面還是反面，但有一點(diǎn)是肯定的，即其正、反面出現(xiàn)的概率皆為0.5。由此可知，隨機(jī)不確定不是由于人們對(duì)事件不了解，而是由于事件結(jié)果所固有的狹義的不唯所造成的，即雖然結(jié)果是正還是反不能唯一確定，但結(jié)果的概率分布唯一確定。又如“一個(gè)縣在某一年的水災(zāi)受災(zāi)面積占當(dāng)年播種面積的比例大于10%”這個(gè)事件是有明確定義的，但在未來的任何一年里，誰都無法預(yù)料它是否一定發(fā)生，而只

19、能給出一個(gè)概率值，表示其在未來任何一年里發(fā)生的概率是多少。因此，我們用概率論來處理隨機(jī)不確定。模糊不確定是一種廣義的結(jié)果不唯一，這里，不僅結(jié)果的取值不唯一，而且各種可能取值的概率也不能確定，即不能確定結(jié)果概率分布函數(shù)中的參數(shù)或函數(shù)形式本身。這種不確定是由于我們對(duì)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)發(fā)展機(jī)制缺乏深刻的認(rèn)識(shí)而造成的。由于我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)決定了我們的行為，當(dāng)我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和實(shí)際有差別時(shí)，事先的決策就可能是錯(cuò)誤的，這就會(huì)帶來新的損失。在運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)清單的過程中，還需要配合以其他輔助方法作為補(bǔ)充，才能識(shí)別出風(fēng)險(xiǎn)清單中沒有包括的一個(gè)企業(yè)的特殊風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的輔助方法有很多，常用的有財(cái)務(wù)報(bào)表分析法、流程圖法、事故樹法、

20、現(xiàn)場(chǎng)檢查法和風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)估計(jì)法等。在實(shí)踐中，這些方法也都不是面面俱到，各種方法是相互補(bǔ)充的。（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析法財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)一定期間內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其經(jīng)濟(jì)效果的綜合反映，它記載了企業(yè)的大量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況，包括企業(yè)的建筑物、機(jī)器設(shè)備、產(chǎn)品種類、產(chǎn)品成本以及其他資產(chǎn)項(xiàng)目。財(cái)務(wù)報(bào)表還可以反映出企業(yè)內(nèi)各部門之間的相互關(guān)系，企業(yè)對(duì)供貨方、消費(fèi)者的依賴程度，企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃與財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)過去處理風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)開支以及過去曾發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失規(guī)模等。財(cái)務(wù)報(bào)表法是由克里德爾于1962年提出的。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是，首先，因?yàn)槿魏纹髽I(yè)的經(jīng)營活動(dòng)最終涉及的不是現(xiàn)金就是財(cái)產(chǎn)，所以對(duì)這些項(xiàng)目進(jìn)行研究會(huì)非?？煽亢涂陀^；其次，財(cái)務(wù)報(bào)表很容易得

21、到，不像現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查法或流程圖法那樣需要花費(fèi)大量的時(shí)間實(shí)地采集資料和繪制特別的圖表；再次，應(yīng)用財(cái)務(wù)報(bào)表法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果也是用財(cái)務(wù)術(shù)語的形式表達(dá)的，企業(yè)中其他管理人員和銀行家等外部人員易于接受；最后，雖然財(cái)務(wù)報(bào)表法在初期只是用來識(shí)別純粹風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表中也包含投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的信息，所以這種方法也可以用來識(shí)別企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)重要的財(cái)務(wù)報(bào)表有資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表等。通過資產(chǎn)負(fù)債表，我們可以得到損失暴露的信息，損益表中體現(xiàn)了公司業(yè)務(wù)盈虧風(fēng)險(xiǎn)的來源，財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表則反映了現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)用財(cái)務(wù)報(bào)表識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是從損失暴露入手，先找出損失暴露，再設(shè)想可能對(duì)這些損失暴露有影響的風(fēng)險(xiǎn)

22、源。以企業(yè)的建筑物為例，企業(yè)所擁有的建筑物通常在資產(chǎn)負(fù)債表中予以注明，出租的建筑物以附注的形式注明，未來建筑物的購置在預(yù)算和戰(zhàn)略計(jì)劃中注明。明確了這些現(xiàn)有的和未來將有的建筑物之后，就能考慮與它們相聯(lián)系的潛在損失，包括一旦發(fā)生損毀后的修理費(fèi)用、內(nèi)置的存貨和設(shè)備的價(jià)值、建筑物無法使用時(shí)的收入損失以及雇員或客戶在建筑物內(nèi)受到傷害后導(dǎo)致的損失。如果是出租的建筑物，還要考慮它被損壞時(shí)對(duì)租賃合同的處置以及替代設(shè)施的成本。按照這樣一種思維方式，利用財(cái)務(wù)報(bào)表就能夠識(shí)別出企業(yè)面臨的財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和人力資本風(fēng)險(xiǎn)。（二）流程圖法流程圖法是指根據(jù)生產(chǎn)過程或管理流程來識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的方法。應(yīng)用這種方法時(shí)，首先要將企業(yè)的生

23、產(chǎn)運(yùn)營過程按照各階段的順序繪制成圖。流程圖的類型有很多，按流程的內(nèi)容劃分，可分為內(nèi)部流程圖和外部流程圖；按流程的表現(xiàn)形式劃分，可分為實(shí)物流程圖和價(jià)值流程圖。1.內(nèi)部流程圖與外部流程圖只包含生產(chǎn)制造過程的流程圖稱為內(nèi)部流程圖，包含供貨與銷售環(huán)節(jié)的流程圖稱為外部流程圖。2.實(shí)物流程圖與價(jià)值流程圖實(shí)物流程圖反映的是某種產(chǎn)品從原材料供應(yīng)到成品完成的生產(chǎn)全過程，除了像上述流程圖那樣將各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)按照順序用帶箭頭的連線連接起來以外，每個(gè)環(huán)節(jié)（如車間A、倉庫B）中還標(biāo)出產(chǎn)品名稱，連線上則標(biāo)出流動(dòng)產(chǎn)品的數(shù)量。從實(shí)物流程圖中可以明顯看出各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)之間的依賴關(guān)系。例如，車間A的產(chǎn)品供給車間C和D，車間C生產(chǎn)出的

24、材料又供給車間E等。由于連線上標(biāo)出了產(chǎn)品流動(dòng)的數(shù)量，如果某個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，其他環(huán)節(jié)所受的影響就很容易推斷出來。價(jià)值流程圖和實(shí)物流程圖非常相似，所不同的是，在實(shí)物流程圖中，各環(huán)節(jié)中以及環(huán)節(jié)之間的連線上標(biāo)出的是物品的名稱和數(shù)量，而價(jià)值流程圖標(biāo)出的是物品的價(jià)值。3.流程圖的分析流程圖繪制完畢后，就要對(duì)其進(jìn)行靜態(tài)與動(dòng)態(tài)分析。所謂靜態(tài)分析，就是對(duì)圖中的每一個(gè)環(huán)節(jié)逐一調(diào)查，找出潛在的風(fēng)險(xiǎn)，并分析風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失后果。例如對(duì)圖5.1進(jìn)行分析時(shí)，就要思考這些問題：“1號(hào)倉庫和2號(hào)倉庫面臨火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)嗎？面臨水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)嗎？”“著色車間的顏料和溶劑目前怎樣放置？采取了適當(dāng)?shù)拇胧┮苑肋@些原料失火嗎？地板是否干凈，有

25、沒有可能導(dǎo)致工人摔倒？”“是否有某種危險(xiǎn)對(duì)半成品庫構(gòu)成威脅？”“成品倉庫有沒有防火設(shè)施？成品有沒有可能被水浸泡？”類似于這樣的問題都是針對(duì)單獨(dú)某個(gè)生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)的，而動(dòng)態(tài)分析則著眼于各個(gè)環(huán)節(jié)之間的關(guān)系，以找出那些關(guān)鍵環(huán)節(jié)。例如，時(shí)尚制衣公司的主料和輔料在加工清潔后都要匯集到半成品庫，然后再開始縫制，那么半成品庫就是整個(gè)生產(chǎn)流程中一個(gè)非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，一旦發(fā)生重大事故，公司將可能面臨不能按合同如期交貨而形成的產(chǎn)品責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。再如，公司有七成的原料來自供應(yīng)商甲，一旦該供應(yīng)商不能按期供貨，就可能導(dǎo)致公司的連帶營業(yè)中斷。又如，時(shí)尚制衣公司的產(chǎn)品90%外銷美國，那么，影響美國拒絕或減少購買中國成衣的因素，也是

26、連帶營業(yè)中斷風(fēng)險(xiǎn)的來源。 由此可以看出，流程圖法的思路是，依據(jù)供貨、生產(chǎn)和銷售的程序，將公司的運(yùn)作分成一個(gè)一個(gè)的環(huán)節(jié)，再逐一分析這些環(huán)節(jié)和環(huán)節(jié)之間的關(guān)系。這樣更有助于識(shí)別關(guān)鍵環(huán)節(jié)，并可進(jìn)行初步的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。流程圖法的優(yōu)點(diǎn)在于清晰、形象，基本上能夠揭示出所有生產(chǎn)運(yùn)營環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)，而且對(duì)于營業(yè)中斷和連帶營業(yè)中斷風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別極為有效。但流程圖只強(qiáng)調(diào)事故的結(jié)果，并不關(guān)注損失的原因，因此，要想分析風(fēng)險(xiǎn)因素，就要和其他方法配合使用。（三）事故樹分析法事故樹分析是美國貝爾電話實(shí)驗(yàn)室于1962年首先提出的。它最早被應(yīng)用于空間項(xiàng)目，之后，這種方法得到迅速發(fā)展，并不斷改進(jìn)。事故樹是一種樹狀圖，由節(jié)點(diǎn)和連線組成，節(jié)點(diǎn)表

27、示某一具體環(huán)節(jié)，連線表示這些環(huán)節(jié)之間的關(guān)系，這些都和流程圖相似，但不同的是，流程圖關(guān)注的是風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果，而事故樹關(guān)注的是事故的原因。它是一種邏輯分析過程，遵循邏輯演繹的分析原則，從某一事故的結(jié)果開始，分析各種可能引起事故的原因。事故樹法既可以進(jìn)行定量分析，也可以進(jìn)行定性分析，既可以求出事故發(fā)生的概率，也可以識(shí)別系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)因素。同時(shí)，事故樹簡單、形象，邏輯性強(qiáng)，應(yīng)用廣泛。（四）現(xiàn)場(chǎng)檢查與交流法有的時(shí)候，用上面這些方法仍然難以識(shí)別出全部的風(fēng)險(xiǎn)，所以風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理到現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地檢查各個(gè)部門的運(yùn)作是十分重要的，這是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理必須做的事情。通過直接觀察企業(yè)的各種設(shè)施及進(jìn)行的各項(xiàng)操作，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理能夠深入了解企業(yè)的活動(dòng)和行

28、為方式。在進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查前要做好充足的準(zhǔn)備，對(duì)所要調(diào)查的部門及其風(fēng)險(xiǎn)暴露做一個(gè)大致的了解，準(zhǔn)備好現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查表，對(duì)所調(diào)查的每一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行填寫。如果對(duì)某一個(gè)項(xiàng)目不是第一次調(diào)查，則要找出上次填過的表格進(jìn)行對(duì)照。再次檢查時(shí)就要重點(diǎn)檢查減壓閥是否修好了。現(xiàn)場(chǎng)檢查的優(yōu)點(diǎn)非常明顯，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理可以借此獲得第一手資料。同時(shí)，在實(shí)踐中，雖然這是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理最直接發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的方法，但風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理畢竟不可能時(shí)刻在生產(chǎn)經(jīng)營的第一線，最了解企業(yè)運(yùn)作的是一線人員，他們不一定都有非常敏銳的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，但風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理卻可以從他們的介紹中覺察到風(fēng)險(xiǎn)。這樣，在現(xiàn)場(chǎng)檢查之余，和其他部門的交流就顯得極為重要，而與各部門管理人員建立和維持良好的關(guān)系也有助于管

29、理的促進(jìn)。這種交流既可以是口頭的經(jīng)常性報(bào)告，也可以是書面的定期報(bào)告。一套完善的交流制度是現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查的有效補(bǔ)充，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理通過這種交流不僅可以認(rèn)識(shí)到現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查時(shí)沒有發(fā)覺的風(fēng)險(xiǎn)隱患，還能隨時(shí)掌握在兩次現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查之間出現(xiàn)的新風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)場(chǎng)檢查方法最大缺點(diǎn)就是需要花費(fèi)大量的時(shí)間，成本較高。（五）風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)估計(jì)法以上各種方法主要針對(duì)已經(jīng)存在的生產(chǎn)流程或操作環(huán)節(jié)，而對(duì)于擬建設(shè)的項(xiàng)目，可以應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)估計(jì)法。1.資料的收集資料和數(shù)據(jù)的完備性直接決定著風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的成功與否，尤其對(duì)于擬籌建的項(xiàng)目，因?yàn)轫?xiàng)目運(yùn)作以后的各種情況在當(dāng)前來說都是預(yù)想的，因此，那些將要成為事實(shí)的信息就更為重要，風(fēng)險(xiǎn)管理者要從這些信息中發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的跡象。這些

30、資料包括項(xiàng)目本身的情況、項(xiàng)目的環(huán)境以及二者之間的關(guān)系，具體包括：（1）項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的說明書項(xiàng)目完成之后，要向市場(chǎng)或社會(huì)提供產(chǎn)品或服務(wù)。項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的性質(zhì)涉及多種不確定性，這些不確定性在很大程度上決定了項(xiàng)目將會(huì)面臨什么風(fēng)險(xiǎn)。例如，對(duì)于一個(gè)加工皮革的項(xiàng)目，用什么樣的原料、工藝和設(shè)備，技術(shù)人員和工人的層次，產(chǎn)品的銷路是否可以預(yù)知，銷路如何等，這些信息在項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的說明中都有記載。一般而言，在所有其他風(fēng)險(xiǎn)因素相同的情況下，需要成熟技術(shù)的產(chǎn)品面臨的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)比需要?jiǎng)?chuàng)新和發(fā)明的產(chǎn)品少。（2）項(xiàng)目的前提、假設(shè)和制約因素項(xiàng)目的建議書、可行性研究報(bào)告、設(shè)計(jì)或其他文件一般都是建立在一些假設(shè)、前提和預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)

31、上，但這些前提和假設(shè)在項(xiàng)目實(shí)施期間也有可能并不成立，因此，項(xiàng)目的前提和假設(shè)之中就隱藏著風(fēng)險(xiǎn)。任何一個(gè)項(xiàng)目都處于一定的環(huán)境之中，受到一些內(nèi)部和外部因素的制約。這些制約因素中，有的是項(xiàng)目活動(dòng)主體無法控制的，例如法律、法規(guī)和其他規(guī)章等。例如，對(duì)于某個(gè)收費(fèi)公路項(xiàng)目，政府規(guī)劃部門規(guī)定了公路線路，要求施工時(shí)不得破壞沿線自然環(huán)境，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)必須報(bào)批，投資者的資本金必須超過項(xiàng)目預(yù)算的40%，雨季不能施工等。這些無法控制的制約因素中也隱藏著風(fēng)險(xiǎn)。為了找出項(xiàng)目的所有前提、假設(shè)和制約因素，應(yīng)當(dāng)對(duì)項(xiàng)目的一些管理計(jì)劃進(jìn)行審查。例如，范圍管理計(jì)劃中的范圍說明書能夠揭示出項(xiàng)目的成本和進(jìn)度目標(biāo)是否定得太高，審查其中的工作分解結(jié)

32、構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)不易注意到的機(jī)會(huì)或危險(xiǎn)。又如，對(duì)人力資源與溝通管理計(jì)劃進(jìn)行審查，可以發(fā)現(xiàn)哪些人員對(duì)項(xiàng)目的順利進(jìn)展有重大影響。再如，項(xiàng)目采購與合同管理計(jì)劃中有關(guān)于采取何種計(jì)價(jià)形式的合同的說明，采用不同形式的合同，項(xiàng)目管理者將要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不同。一般情況下，成本加酬金合同有利于承包商，不利于項(xiàng)目業(yè)主，但如果預(yù)測(cè)表明項(xiàng)目所在地的經(jīng)濟(jì)不景氣將繼續(xù)下去，則由于人工、材料等價(jià)格的下降，成本加酬金合同就會(huì)給業(yè)主項(xiàng)目管理者帶來機(jī)會(huì)。（3）與本項(xiàng)目類似的先例曾經(jīng)實(shí)施過的可與本項(xiàng)目類比的項(xiàng)目及其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)對(duì)于識(shí)別本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)非常有用。風(fēng)險(xiǎn)管理者可以通過翻閱過去項(xiàng)目的檔案，分析其財(cái)務(wù)資料，如費(fèi)用估算、會(huì)計(jì)賬目等，向曾經(jīng)參

33、與該項(xiàng)目的有關(guān)各方面進(jìn)行咨詢來類推評(píng)估項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。2.風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)估計(jì)通過明確項(xiàng)目的目標(biāo)、戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)以及實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)的手段和資源來確定項(xiàng)目及其環(huán)境的不確定性。首先，項(xiàng)目的目標(biāo)如果含糊不清，則無法評(píng)價(jià)項(xiàng)目目標(biāo)是否已經(jīng)達(dá)到，也無法激勵(lì)人們制定實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)的戰(zhàn)略。項(xiàng)目目標(biāo)要量化，目的是便于測(cè)量項(xiàng)目的進(jìn)展、及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題、當(dāng)不同的目標(biāo)出現(xiàn)沖突時(shí)便于權(quán)衡利弊、判定項(xiàng)目目標(biāo)是否能夠?qū)崿F(xiàn)以及在必要時(shí)改變項(xiàng)目的方向或及時(shí)果斷地中斷項(xiàng)目。其次，戰(zhàn)略和保證項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的方針、步驟或方法，決定了項(xiàng)目的行動(dòng)方向。例如，市政府要建設(shè)一個(gè)自來水項(xiàng)目以便擴(kuò)大自來水的供應(yīng)能力，這里，如何籌集建設(shè)資金以及具體由誰實(shí)施就是

34、一個(gè)戰(zhàn)略問題。一種方法是按常規(guī)從政府預(yù)算撥款，具體由市政工程局實(shí)施，另一種方法則向社會(huì)公開招標(biāo)，由社會(huì)上有實(shí)力、信譽(yù)好的投資者按市政府的要求建設(shè)這個(gè)項(xiàng)目。最后，戰(zhàn)略靠戰(zhàn)術(shù)來實(shí)現(xiàn)，戰(zhàn)術(shù)決定了在給定的條件下項(xiàng)目的目標(biāo)最終如何實(shí)現(xiàn)。具體的戰(zhàn)術(shù)要根據(jù)可用的手段和資源情況確定，可用資源的質(zhì)和量決定了選用何種戰(zhàn)術(shù)。對(duì)于項(xiàng)目而言，預(yù)算資金和時(shí)間是主要的手段和資源，弄清項(xiàng)目有多少可以動(dòng)用的資源，對(duì)于實(shí)施戰(zhàn)術(shù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略意圖和項(xiàng)目目標(biāo)是非常重要的。風(fēng)險(xiǎn)清單是指一些由專業(yè)人員設(shè)計(jì)好的標(biāo)準(zhǔn)的表格和問卷，上面非常全面地列出了一個(gè)企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。這些清單都很長，因?yàn)樗鼈冊(cè)噲D將所有可能的損失暴露全部囊括在內(nèi)，清單中

35、的項(xiàng)目包括修理或重置資產(chǎn)的成本，伴隨資產(chǎn)損毀的收入損失以及承擔(dān)法律責(zé)任的可能性等。使用者對(duì)照清單上的每一項(xiàng)都要回答：“我們公司會(huì)面臨這樣的風(fēng)險(xiǎn)嗎？”在回答這些問題的過程中，風(fēng)險(xiǎn)管理者逐漸構(gòu)建出本公司的風(fēng)險(xiǎn)框架。這些標(biāo)準(zhǔn)表格的優(yōu)點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)方便，適合新公司、初次想構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理制度的公司或缺乏專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員的公司使用，這些表格可以幫助他們系統(tǒng)地識(shí)別出最基本的風(fēng)險(xiǎn)，并降低忽略重要風(fēng)險(xiǎn)源的可能性。但是，標(biāo)準(zhǔn)表格也有兩個(gè)嚴(yán)重的局限。首先，由于這些清單都是標(biāo)準(zhǔn)化的，適合于所有企業(yè)，因此針對(duì)性就較差，一個(gè)特殊企業(yè)面臨的特殊風(fēng)險(xiǎn)就可能沒有包含進(jìn)去。其次，這些清單都是在傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理階段設(shè)計(jì)出來的，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理只

36、考慮純粹風(fēng)險(xiǎn)，不涉及投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，所以風(fēng)險(xiǎn)清單中也都沒有關(guān)于投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理在使用這些表格時(shí)，要認(rèn)識(shí)到這些局限性，使用一些輔助手段來配合風(fēng)險(xiǎn)清單的應(yīng)用，彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)清單的不足。比較常見的風(fēng)險(xiǎn)清單有風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查表、保單檢視表和資產(chǎn)暴露分析表。1、風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查表風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查表是由保險(xiǎn)公司的專業(yè)人員及有關(guān)學(xué)會(huì)就企業(yè)可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳盡的調(diào)查與分析后做成的報(bào)告書，它包含了所有的純粹風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)用較多的調(diào)查表是由美國管理學(xué)會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)管理學(xué)會(huì)和國際風(fēng)險(xiǎn)管理研究所分別編制的，又稱為“事實(shí)的發(fā)現(xiàn)者”。2、保單檢視表保單檢視表是將保險(xiǎn)公司現(xiàn)行出售的保險(xiǎn)單所列出的風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查表的項(xiàng)目綜合而成的問卷式表格。

37、這種表格突出了對(duì)公司所面臨的可保風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查，但在不可保風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方面就有一定的缺陷，此外，使用這種表格時(shí)要求使用者具有保險(xiǎn)專業(yè)知識(shí)，對(duì)保單性質(zhì)和條款有較深的了解。3、資產(chǎn)一暴露分析表美國管理學(xué)會(huì)在設(shè)計(jì)了風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查表之后，又編制了資產(chǎn)一暴露分析表供企業(yè)界使用。該表的內(nèi)容分為兩大類，一類是資產(chǎn)，包括實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，另一類是損失暴露，包括直接損失暴露、間接損失暴露和第三者責(zé)任損失暴露。這種表格從另一個(gè)角度列舉了企業(yè)所有的資產(chǎn)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)損失，它不僅僅局限于可保風(fēng)險(xiǎn)，也包含不可保的純粹風(fēng)險(xiǎn)，如果將它和風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查表配合使用，會(huì)取得更好的效果。其他利用合同的融資措施除了保險(xiǎn)、套期保值這些比較常用

38、的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施之外，還有一些基于合同的融資型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移形式。融資型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與控制型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移最大的區(qū)別在于，控制型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移將承擔(dān)損失的法律責(zé)任轉(zhuǎn)移了出去，而融資型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移只是將損失的經(jīng)濟(jì)后果轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)，法律責(zé)任并沒有轉(zhuǎn)移，一旦接受方?jīng)]有能力支付損失，損失最終還要由轉(zhuǎn)移方支付。融資租賃合同就是一種融資型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施。在財(cái)產(chǎn)租賃合同中，出租人和承租人經(jīng)常會(huì)就出租物的質(zhì)量責(zé)任、維修保養(yǎng)責(zé)任和損壞責(zé)任等問題發(fā)生糾紛。為了轉(zhuǎn)移此類責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，出租人可以根據(jù)承租人的租賃要求和選擇，出資向供貨商購買租賃物，并租給承租人使用，承租人支付租金，并可在租賃期屆滿時(shí)，取得租賃物的所有權(quán)、續(xù)租或退租，這就是融資租賃合同

39、。在這種情況下，出租人最主要的義務(wù)是為承租人融通資金，購買租賃物，對(duì)他而言，既取得了租賃財(cái)產(chǎn)的租金收入，又轉(zhuǎn)移了租賃財(cái)產(chǎn)的損失責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)承租人來說，雖然承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，但可以從其他渠道取得資金以保證正常經(jīng)營。套期保值傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理主要針對(duì)純粹風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)用保險(xiǎn)和控制型措施等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，但從20世紀(jì)末開始，風(fēng)險(xiǎn)管理開始越來越多地涉及金融風(fēng)險(xiǎn)管理，利用期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期與互換等衍生工具對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值。衍生工具是進(jìn)行套期保值的主要手段，它是一種收益由其他金融工具的收益衍生而來的金融工具，它可以建立在實(shí)物資產(chǎn)，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬以及能源等之上，也可以建立在金融資產(chǎn)，如股票、債券等之上。主要的衍

40、生工具包括期權(quán)、期貨合約、遠(yuǎn)期合約、互換等。1.期權(quán)期權(quán)是指在將來一定時(shí)間內(nèi)以一定價(jià)格買賣特定商品的權(quán)利，它為期權(quán)的買方所擁有。2.遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約指交易雙方，即買方和賣方，達(dá)成一種協(xié)議，同意按照當(dāng)日確定的某一價(jià)格在將來某一日期買賣某種資產(chǎn)。3.期貨合約期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，在期貨交易所場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易，服從逐日結(jié)算的程序，保證合約的損失方將款項(xiàng)及時(shí)支付給對(duì)方。期貨合約中商品或其他資產(chǎn)的規(guī)格、品質(zhì)、數(shù)量、交貨時(shí)間、地點(diǎn)都是確定的。4.互換及其他衍生金融工具期權(quán)、遠(yuǎn)期和期貨構(gòu)成了衍生金融工具市場(chǎng)的基本工具系統(tǒng)，但仍有許多混合型和變異型的衍生產(chǎn)品不可忽視，其中，運(yùn)用最廣泛的就是互換?；Q合約

41、是一種以特定的方式交換未來一系列現(xiàn)金流量的協(xié)議，它可看做是遠(yuǎn)期合約的一種組合?；Q的標(biāo)的資產(chǎn)可以是利率、匯率、權(quán)益、商品價(jià)格或其他指數(shù)。一般地，互換應(yīng)用時(shí)間比遠(yuǎn)期和期貨要長。除了互換之外，還有許多以期權(quán)、遠(yuǎn)期或期貨為基本要素的混合型及變異型衍生產(chǎn)品。例如，一家公司可能選擇買入一種期權(quán)合約，它的盈虧表現(xiàn)不依賴于基礎(chǔ)性資產(chǎn)的運(yùn)營狀況，而取決于兩種或兩種以上資產(chǎn)中運(yùn)營狀況較好或較差的那個(gè)表現(xiàn)，這種期權(quán)被稱為可選擇性期權(quán)合約。此外，有些類型的金融合約結(jié)合了一些其他類型金融合約的元素，它們被稱作混合合約。分散與復(fù)制分散是指公司把經(jīng)營活動(dòng)分散以降低整個(gè)公司損失的方差，這類似于不把雞蛋放在同一個(gè)籃子里的道理

42、。例如，一家公司可能會(huì)讓雇員分散在不同地方工作，使一場(chǎng)爆炸或其他災(zāi)難所傷害的人數(shù)不會(huì)超過一定限度。分散可以體現(xiàn)在公司的跨行業(yè)或跨地區(qū)經(jīng)營、將風(fēng)險(xiǎn)在各風(fēng)險(xiǎn)單元間轉(zhuǎn)移或?qū)⒕哂胁煌嚓P(guān)性的風(fēng)險(xiǎn)集中起來。復(fù)制主要指備用財(cái)產(chǎn)、備用人力、備用計(jì)劃的準(zhǔn)備以及重要文件檔案的復(fù)制。當(dāng)原有財(cái)產(chǎn)、人員、資料及計(jì)劃失效時(shí)，這些備用措施就會(huì)派上用場(chǎng)。例如在“9.11”事件中，位于世貿(mào)大樓內(nèi)的一家公司由于在其他地方設(shè)有數(shù)據(jù)備份站，可以實(shí)時(shí)備份數(shù)據(jù)，所以當(dāng)大樓倒塌，樓內(nèi)辦公室里所有電腦設(shè)備和文字材料都損毀后，公司的信息資料并未遭到太大損失。風(fēng)險(xiǎn)交流在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)交流是新近被認(rèn)識(shí)到的，它是指企業(yè)內(nèi)部傳遞風(fēng)險(xiǎn)和不確定結(jié)果

43、及處理方式等方面信息的過程。風(fēng)險(xiǎn)交流一般具有五個(gè)特征：（1）一般的“聽眾”不了解風(fēng)險(xiǎn)管理基本概念和基本原則；（2）即使向一般的員工介紹風(fēng)險(xiǎn)管理，仍然有很多方面過于復(fù)雜，難以理解；（3）理解風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理提出的問題往往需要一定的專業(yè)知識(shí)，這對(duì)其他經(jīng)理來說是一個(gè)挑戰(zhàn)；（4）人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的態(tài)度非常主觀；（5）很多人常常低估風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理進(jìn)行交流的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)反映以上這些特征。第一，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)相對(duì)較新的領(lǐng)域，所以很多管理人員可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的概念和原則非常陌生。由于缺乏這個(gè)領(lǐng)域的知識(shí)，他們不可能在決策過程中考慮風(fēng)險(xiǎn)管理方面的意見。因此，至少在最開始，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理們的交流應(yīng)當(dāng)側(cè)重于教育，應(yīng)當(dāng)

44、向管理人員提供風(fēng)險(xiǎn)管理方面的概念和背景，使他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則有一個(gè)初步的了解，能把風(fēng)險(xiǎn)管理的觀點(diǎn)融入自己的日常活動(dòng)中。第二，很多重要的風(fēng)險(xiǎn)管理概念難以向其他領(lǐng)域的經(jīng)理們講清楚。風(fēng)險(xiǎn)管理行業(yè)之外的人士很少能理解為什么企業(yè)的主動(dòng)自留風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃可以激勵(lì)企業(yè)提高責(zé)任水平。概，率原理、信息與不確定性之間的關(guān)系對(duì)很多人都是一個(gè)難題。而且，風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)常隨時(shí)間的變動(dòng)而改變自己的方向。雖然很多管理功能是按年或按季度來評(píng)價(jià)的，但風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)不適用于這種短期的參考框架。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理的策略應(yīng)當(dāng)符合公司的短期目標(biāo)和長期目標(biāo)，但是，短期目標(biāo)往往不適合用來評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理措施的真正效果。第三，就那些想完全理解風(fēng)險(xiǎn)暴露內(nèi)容的“

45、聽眾”或傳達(dá)者而言，很多重要的風(fēng)險(xiǎn)管理問題需要特殊的知識(shí)。環(huán)境傷害就是一個(gè)非常好的例子。大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理都認(rèn)識(shí)到環(huán)境傷害是一個(gè)非常嚴(yán)重的問題，而且他們的腦海中還可能伴隨著一些可怕的情節(jié)。但是，當(dāng)已經(jīng)確認(rèn)存在某種特定的環(huán)境傷害危險(xiǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理有時(shí)需要一些技術(shù)方面的專業(yè)知識(shí)，如化學(xué)、生物和環(huán)境科學(xué)方面的知識(shí)，許多重要風(fēng)險(xiǎn)源（如車間安全、政治風(fēng)險(xiǎn)、健康保健服務(wù)、融資）的認(rèn)識(shí)過程都需要一些非常專業(yè)的知識(shí)。第四，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度可能受個(gè)人因素的影響，這種影響很可能因人而異。因此，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理遇到的挑戰(zhàn)之一就是，人們可能以不同的方式來解釋相互交流的信息。因此對(duì)信息的主觀評(píng)價(jià)是風(fēng)險(xiǎn)交流中的一個(gè)特殊問題。第五，諸如團(tuán)體

46、健康保健成本、員工賠償金、環(huán)境傷害、產(chǎn)品責(zé)任及信用責(zé)任等對(duì)很多企業(yè)來說都是一些亟待解決的重要問題?；ハ喔嬷髯缘闹匾允秋L(fēng)險(xiǎn)交流的主要目標(biāo)之一。外部措施除了內(nèi)部措施之外，還有一些來自保險(xiǎn)公司外部的力量對(duì)償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。1.償付能力評(píng)級(jí)償付能力評(píng)級(jí)是評(píng)級(jí)公司對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力做出的評(píng)估，它綜合考慮了保險(xiǎn)公司的理賠能力、經(jīng)營能力、財(cái)務(wù)質(zhì)量及資產(chǎn)質(zhì)量等多方面得出結(jié)果。公司的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理非常關(guān)注權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，他們會(huì)選擇評(píng)級(jí)高的保險(xiǎn)公司進(jìn)行合作。2.償付能力的監(jiān)管保險(xiǎn)監(jiān)管有很多環(huán)節(jié)，如對(duì)保險(xiǎn)人開業(yè)的許可、對(duì)保險(xiǎn)人的檢查等，但它的首要目標(biāo)是防止保險(xiǎn)公司喪失償付能力。對(duì)償付能力的監(jiān)管包括三

47、個(gè)層次：第一，對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)；第二，對(duì)保險(xiǎn)公司的資本和資產(chǎn)進(jìn)行限制；第三，為防止保險(xiǎn)公司的確到了償付能力不足的地步時(shí)，保單受益人遭受損失，監(jiān)管部門要建立向無償付能力的保險(xiǎn)公司提供索賠保障的保證體系。前兩個(gè)方面是為了降低損失頻率，相應(yīng)的措施為監(jiān)管預(yù)警，第三個(gè)方面是為了降低損失幅度，相應(yīng)措施為建立保證基金或風(fēng)險(xiǎn)保障基金。（1）監(jiān)管預(yù)警監(jiān)管預(yù)警的目的在于對(duì)潛在資不抵債情況的早期發(fā)現(xiàn)。以保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的美國為例，在監(jiān)管預(yù)警中，監(jiān)管者使用了保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)資本兩種不同的系統(tǒng)。保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)是一些計(jì)算機(jī)軟件，包含了一些與償付能力狀況有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。1974年，美國保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)使用了

48、保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)，該系統(tǒng)利用計(jì)算機(jī)分析收集到的需要審查的各種比率來找出存在資金問題的保險(xiǎn)人。經(jīng)過改進(jìn)后，系統(tǒng)中針對(duì)財(cái)產(chǎn)一責(zé)任保險(xiǎn)公司的比率有11個(gè)，針對(duì)人壽一健康保險(xiǎn)公司的比率有12個(gè)。通過對(duì)比歷史上出現(xiàn)過破產(chǎn)的保險(xiǎn)公司和具有償付能力的保險(xiǎn)公司的比率值，系統(tǒng)規(guī)定了每項(xiàng)比例的正常范圍。如果初步檢查發(fā)現(xiàn)某保險(xiǎn)公司有與這些設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生偏離的比率，那就需要對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深入審查。盡管保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)為監(jiān)管者提供了有用的信息，但是它作為預(yù)測(cè)保險(xiǎn)人資金困難的工具所具有的不充分性還是受到批評(píng)。到了20世紀(jì)90年代初，作為償付能力監(jiān)督方案的一部分，保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)發(fā)展了發(fā)現(xiàn)潛在危機(jī)的保險(xiǎn)公司的其他工具，如償

49、付能力財(cái)務(wù)分析工具。FAST使用了更多的財(cái)務(wù)比率，每個(gè)比率都劃定了若干區(qū)間，對(duì)應(yīng)于不同分值。對(duì)某個(gè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行償付能力預(yù)測(cè)時(shí)，先將各比率的得分算出，再將分?jǐn)?shù)加總，就得到一個(gè)總分，監(jiān)管者根據(jù)這個(gè)總分進(jìn)行判斷。除了保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)之外，美國保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)還于1992年和1993年分別向各州提供了關(guān)于人壽一健康保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)一責(zé)任保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)的示范性法規(guī)。在風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)中，對(duì)保險(xiǎn)人風(fēng)險(xiǎn)資本數(shù)量的要求是不同的，取決于保險(xiǎn)人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括承保風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)人投資有價(jià)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)的基本思想是：承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司必須擁有更多的資本0來滿足風(fēng)險(xiǎn)資本要求。風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)要求保險(xiǎn)公司調(diào)

50、整后的總資本和被用于反映保險(xiǎn)人經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本的數(shù)量相匹配。保險(xiǎn)監(jiān)督官將實(shí)際資本與風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)行對(duì)比，相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)以及可能采取的措施。（2）保險(xiǎn)保障基金如果保險(xiǎn)公司真的到了破產(chǎn)的地步，就需要有一個(gè)保障基金來彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司破產(chǎn)時(shí)公眾遭受的損失。保障基金的征收可以在事前進(jìn)行，由所有保險(xiǎn)公司按照自留保費(fèi)的一定比例進(jìn)行繳納，也可以在某個(gè)保險(xiǎn)公司出現(xiàn)了無償付能力的狀況后，由其他有經(jīng)營業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司按市場(chǎng)份額比例承擔(dān)無償付能力的保險(xiǎn)公司賠償額超過其資產(chǎn)的那一部分。保障基金在使用中，對(duì)保單持有人的救濟(jì)一般都有一定的免賠額。免賠額既可以是一個(gè)固定的數(shù)額，也可以是索賠的一定比例，如美國的喪失償付能力保證基金在很多賠

51、償條件中都規(guī)定了一個(gè)100美元的免賠額，而中國的保險(xiǎn)保障基金只賠償保單持有人損失的一定百分比。1995年保險(xiǎn)法頒布后，中國就著手建立并不斷完善保險(xiǎn)保障基金制度，率先在金融行業(yè)建立了市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)自救機(jī)制，以保障被保險(xiǎn)人的利益，維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定。2004年年末，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了保險(xiǎn)保障基金管理辦法（保監(jiān)會(huì)令2004第16號(hào)），于2005年1月1日正式實(shí)施，這標(biāo)志著中國的保險(xiǎn)保障基金正式開始建立。2008年9月，保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、中國人民銀行三部門共同頒布了新的保險(xiǎn)保障基金管理辦法，并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由政府出資設(shè)立了中國保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司，依法負(fù)責(zé)保險(xiǎn)保障基金的籌集、管理和使用。保監(jiān)會(huì)依

52、法對(duì)保障基金公司業(yè)務(wù)和保障基金的籌集、管理、運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督。伴隨保障基金公司業(yè)務(wù)逐步開展，基金規(guī)模不斷壯大，余額從2008年年末的149億元增至2014年2月末的近490億元，增長了2.3倍。根據(jù)保險(xiǎn)保障基金管理辦法的規(guī)定，使用保險(xiǎn)保障基金有三種方式。一是對(duì)保單持有人的救濟(jì)，即直接向非人壽保險(xiǎn)合同保單持有人提供救濟(jì)，通常的流程是：發(fā)布救濟(jì)公告并接受登記救濟(jì)申請(qǐng)；進(jìn)行保單的甄別確認(rèn)；經(jīng)監(jiān)管部門審批后，實(shí)施救濟(jì)。二是對(duì)保單受讓公司的救濟(jì)，即向依法接受人壽保險(xiǎn)合同的保險(xiǎn)公司提供救濟(jì)，通常的流程是：核定受讓壽險(xiǎn)保單損失；確定保單受讓公司并與其達(dá)成救濟(jì)方案；方案經(jīng)審批后，實(shí)施救濟(jì)。三是對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)處置

53、，即由中國保監(jiān)會(huì)擬定風(fēng)險(xiǎn)處置方案和使用辦法，經(jīng)和有關(guān)部門協(xié)商后，報(bào)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，一般包括：股權(quán)托管、股權(quán)重組、流動(dòng)性救助等方式。依據(jù)保險(xiǎn)保障基金管理辦法規(guī)定，在保險(xiǎn)公司被依法撤銷或者依法實(shí)施破產(chǎn)，其清算財(cái)產(chǎn)不足以償付保單利益時(shí)，保險(xiǎn)保障基金將按照以下規(guī)則對(duì)保單持有人提供救助。內(nèi)部措施1.增加資本金（1）資本金的概念保險(xiǎn)公司的資本金是指資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值之差。資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值即保險(xiǎn)公司的股票、債券、房地產(chǎn)和現(xiàn)金等的市場(chǎng)價(jià)值，負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值等于保險(xiǎn)公司承，諾將來為已出售保單支付的索賠額的現(xiàn)值。如果某保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)為1000萬元，期望負(fù)債為900萬元，則它有100萬元的資本金，但如果實(shí)際發(fā)

54、生的負(fù)債達(dá)到1010萬元，那么該保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債之間就有一個(gè)負(fù)的差額，保險(xiǎn)公司的資本金為負(fù)數(shù)，此時(shí)，保險(xiǎn)公司就出現(xiàn)了償付能力不足，10萬元的負(fù)債沒有能力償付。大多數(shù)保險(xiǎn)公司都會(huì)通過合理選擇資產(chǎn)與負(fù)債，持有適當(dāng)數(shù)額的資本金，以避免無償付能力的情況出現(xiàn)。在資產(chǎn)方面，經(jīng)過嚴(yán)格的精算厘定費(fèi)率，對(duì)保險(xiǎn)投資進(jìn)行科學(xué)的組合；在負(fù)債方面，選擇自己有能力承保的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)從承保到理賠過程的管理。（2）資本金的來源保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債在很多情況下都會(huì)有一個(gè)差額。如果這個(gè)差額是負(fù)的，誰負(fù)責(zé)提供額外的資本金來支付不足的部分？如果這個(gè)差額是正的，誰有權(quán)利擁有超出的部分？這個(gè)問題和保險(xiǎn)公司的所有制有關(guān)。目前保險(xiǎn)公司所有

55、權(quán)形式主要有兩種：相互制保險(xiǎn)公司和股份制保險(xiǎn)公司。相互制公司是合伙型公司，保單持有人是公司的所有者。公司開辦時(shí)，通常是投資人提供啟動(dòng)資本金，如果出現(xiàn)不利情況，啟動(dòng)資本金可以用來支付保費(fèi)的不足部分。相互制公司開始運(yùn)營后，將會(huì)用營業(yè)利潤繼續(xù)積累資本金，也可以將利潤作為紅利支付給保單持有人。股份制保險(xiǎn)公司是投資人所有的保險(xiǎn)公司，這些投資人擁有公司的股票。最初的資本金是通過發(fā)行股票募集來的，以后的資本金可以通過營業(yè)利潤、股票或債券的發(fā)售來積累。當(dāng)預(yù)期成本和實(shí)際成本出現(xiàn)差異時(shí)，股東在有限責(zé)任的范圍內(nèi)負(fù)責(zé)不足的部分，也有權(quán)利擁有超額的部分。（3）增加資本金的成本。雖然增加資本金可以使保險(xiǎn)公司償付能力不足的

56、概率降為無限小甚至為零，但是，持有資本金是有成本的，它的數(shù)額不可能無限增加。資本金的成本與機(jī)會(huì)成本有關(guān)。資本金來自投資者，投資者把錢投到的保險(xiǎn)公司，也就放棄了投資到其他渠道的機(jī)會(huì)，這就產(chǎn)生了機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本與不同投資渠道之間的差異有關(guān)。如果投資其他渠道比投資保險(xiǎn)公司有更高的收益，那么保險(xiǎn)公司募集資金的成本就會(huì)較高。2.承保風(fēng)險(xiǎn)分散根據(jù)大數(shù)定律，分散化是一種內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制措施。承保風(fēng)險(xiǎn)的分散化通過在不同地區(qū)銷售包括不同保障類型的大量保單，使得平均索賠成本更趨近于期望值。例如，承保與天氣有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就會(huì)面臨區(qū)域內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的之間的相關(guān)性問題。一場(chǎng)洪水過后，某個(gè)地區(qū)的房屋可能全部受災(zāi)，損失是正相關(guān)的。

57、如果能夠在許多不同的區(qū)域銷售保單，這種相關(guān)性就會(huì)在一定程度上被中和，一個(gè)地區(qū)受災(zāi)，另一個(gè)地區(qū)可能沒有受災(zāi)，這樣，平均索賠成本的標(biāo)準(zhǔn)差就會(huì)減小。又如，如果保險(xiǎn)公司只銷售一種保單，如只銷售航空意外保險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)空難，很容易出現(xiàn)償付能力不足，而經(jīng)營多個(gè)險(xiǎn)種，有助于中和這種相關(guān)性。平均索賠成本（即實(shí)際值）和期望值之間的差異是承保風(fēng)險(xiǎn)的來源，分散化降低了承保風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)，它也阻礙了保險(xiǎn)公司專注于某項(xiàng)產(chǎn)品或者某個(gè)區(qū)域的市場(chǎng)。3.再保險(xiǎn)再保險(xiǎn)是保險(xiǎn)人通過保險(xiǎn)把風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)移出去的一種技術(shù)，是在若干保險(xiǎn)人之間分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟男问?，再保險(xiǎn)可大致分為比例再保險(xiǎn)和非比例再保險(xiǎn)。比例再保險(xiǎn)是指再保險(xiǎn)人

58、為分出保險(xiǎn)人（即原保險(xiǎn)人）分擔(dān)一定比例的索賠成本。例如，分出保險(xiǎn)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失的70%，再保險(xiǎn)人承擔(dān)30%。相應(yīng)地，分出保險(xiǎn)人將保費(fèi)的一定比例支付給再保險(xiǎn)人。非比例再保險(xiǎn)指的是當(dāng)索賠成本超過一定闊值時(shí)，超出部分由再保險(xiǎn)人負(fù)擔(dān)。這個(gè)闊值可以針對(duì)某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的的索賠成本，也可以針對(duì)分出保險(xiǎn)人在某個(gè)時(shí)間范圍內(nèi)（如一年）的總索賠成本。對(duì)于分出保險(xiǎn)人來說，再保險(xiǎn)通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移而使其在承保某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)減少所持有的資本金，但是，因?yàn)楹驮ｋU(xiǎn)同樣的道理，分出保險(xiǎn)人向再保險(xiǎn)人購買再保險(xiǎn)是有成本的。4.合理選擇資產(chǎn)保險(xiǎn)公司的償付能力不足問題源自預(yù)期與實(shí)際之間的差距，這種差距除了與保費(fèi)有關(guān)之外，還與投資有關(guān)。資產(chǎn)選擇合理

59、，較高的投資收益可以增加償付能力，否則，投資方面的巨大虧損足以使保險(xiǎn)公司因償付能力不足而破產(chǎn)。20世紀(jì)末，日本相繼有幾家壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)，就是因?yàn)樵诠善笔袌?chǎng)投資比例過大，導(dǎo)致受股票市場(chǎng)長期低迷所累。從整體上看，固定收益?zhèn)耐顿Y占了主要部分，這種債券的違約風(fēng)險(xiǎn)很低，比較適合于保險(xiǎn)資金對(duì)安全性的要求。產(chǎn)險(xiǎn)公司投資股票的比例比壽險(xiǎn)公司多，一是因?yàn)楫a(chǎn)險(xiǎn)公司資金以短期為主，適合于股票投資；還有一個(gè)原因是稅收方面的，普通股的公司持有者獲得的紅利大部分可免繳所得稅。保險(xiǎn)合同的優(yōu)勢(shì)現(xiàn)實(shí)中，保險(xiǎn)合同之所以成為一種常見的匯聚安排形式，就是因?yàn)樗诒举|(zhì)上降低了匯聚安排的成本。與原始的風(fēng)險(xiǎn)匯聚相比，保險(xiǎn)人能夠降低匯聚安

60、排成本是因?yàn)樗缪葜粋€(gè)中心化組織的角色。首先，風(fēng)險(xiǎn)匯聚的參與者到市場(chǎng)上尋找其他的潛在參與者是需要很大成本的。一方面，人們的交往范圍有限，個(gè)人或公司自己尋找其他參與者非常困難，但保險(xiǎn)公司可以通過獨(dú)立代理人和經(jīng)紀(jì)人、專營代理人或保險(xiǎn)公司雇員、直接銷售（電話銷售、郵購系統(tǒng)和在線營銷）等多種渠道和方式聯(lián)系其他人。另一方面，即使我們能夠找到1000個(gè)成員加入到風(fēng)險(xiǎn)池中，每個(gè)成員都需要和其他人簽訂合同，那就是999份，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)匯聚就需要1000 x999/2=499500份合同。而保險(xiǎn)公司只需和每個(gè)人簽訂一份合同即可，1000名成員只需要1000份合同，成本降低顯而易見。其次，保險(xiǎn)公司具備專業(yè)優(yōu)勢(shì)，在對(duì)