IPO公司規(guī)范運(yùn)行操作實(shí)務(wù)

1、IPO公司規(guī)范運(yùn)行操作實(shí)務(wù)企業(yè)上市小兵 企業(yè)上市 發(fā)表于 2016-07-05 14:21 0，、企業(yè)上市必須具備的條件-公司規(guī)范運(yùn)行公司已經(jīng)依法建立了股爾大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等決策機(jī)構(gòu)，并制訂了股東大會(huì) 議事規(guī)則、董事會(huì)議事規(guī)則和監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則，公司能夠按照制度規(guī)范運(yùn)行。公 司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員沒有受過嚴(yán)重的行政處罰， 也沒有受過刑事處罰、 公司自身在上市前的最近36個(gè)月內(nèi)沒有受到過工商、稅務(wù)、環(huán)保等部門的行政 處罰，也沒有涉嫌刑事犯罪被立案偵查， 沒有未經(jīng)合法機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，擅自發(fā)行證券 或者變相發(fā)行證券的情形等。公司章程中已明確對(duì)外擔(dān)保的由誰審批， 以及具體 的審批程序等，公司有嚴(yán)格的

2、資金管理制度，資金不能被控股股東、實(shí)際控制人 及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。首次公開發(fā)行股票并上市的有關(guān)條件與具體要求如下：.主體資格：A股發(fā)行主體應(yīng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司；經(jīng)國務(wù) 院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時(shí)，可以公開發(fā)行股票。.公司治理：發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、 董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、 董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)； 發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級(jí) 管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格； 發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高 級(jí)管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)

3、管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任； 內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠 合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果。.獨(dú)立性：應(yīng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力；資產(chǎn)應(yīng)當(dāng) 完整；人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)以及業(yè)務(wù)必須獨(dú)立。.同業(yè)競爭：與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭； 募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，也不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競爭。.關(guān)聯(lián)交易（企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易）：與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的 其他企業(yè)間不得有顯失公平的關(guān)聯(lián)交易；應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則 恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形。二、證監(jiān)會(huì)最新發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行規(guī)范出

4、臺(tái) IPO顛覆性改革！申報(bào)到上市最快75天完成審核！證監(jiān)會(huì)主席肖鋼頗有深意地說 “有些同志不愿意放權(quán)”后，那些同志去了中紀(jì)委 喝茶了，如今的證監(jiān)會(huì)大刀闊斧革自己的命，現(xiàn)在 IPO再迎顛覆性改革一一11 月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見，以 下簡稱意見。意見指出：在正常審核狀態(tài)下（因政策原因停發(fā)或調(diào)整的除外）， 從受理到召開反饋會(huì)不超過45天,從發(fā)行人落實(shí)完畢反饋意見到召開初審會(huì)不 超過20天,從發(fā)出發(fā)審會(huì)告知函到召開發(fā)審會(huì)不超過 10天。初審后馬上發(fā)出如果項(xiàng)目組準(zhǔn)備充分， 收到反饋當(dāng)天馬上“ 神回復(fù)發(fā)審會(huì)告知函， 發(fā)審會(huì)通過后馬上領(lǐng)批文并且發(fā)行 （以后絕不會(huì)有控制

5、發(fā)行批文這種事了，別問我怎么知道的），那么理論上從審核到發(fā)行最快只要75 天！而不是工作日。意味著： IPO 的審核周期已經(jīng)趨同與新三板的審核周期， 而新三板是公認(rèn)的注冊(cè)制試點(diǎn)，換言之，經(jīng)過這次改革， IPO 發(fā)行已經(jīng)無限接近于注冊(cè)制。證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見具體內(nèi)容如下：為在發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行過程中有效落實(shí)黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗斗爭的工作要求，更好地履行主體責(zé)任和監(jiān)督責(zé)任， 中國證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布了 關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見 （以下簡稱意見），進(jìn)一步強(qiáng)化自我約束，接受社會(huì)監(jiān)督。意見 在健全現(xiàn)有制度基礎(chǔ)上， 直面市場關(guān)切問題， 提出有針對(duì)性的改進(jìn)措施，進(jìn)一步完善

6、了 “ 條件明確、標(biāo)準(zhǔn)清晰、程序規(guī)范、公開透明、集體決策、全程留痕、監(jiān)督有效” 的發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行機(jī)制。意見的主要內(nèi)容包括：一是貫徹簡政放權(quán)和以信息披露為中心工作要求， 針對(duì)現(xiàn)行發(fā)行條件過多過寬問題，研究取消證券法明確規(guī)定之外的首發(fā)和再融資發(fā)行條件，調(diào)整為通過信息披露方式落實(shí)監(jiān)管要求，壓縮審核權(quán)力項(xiàng)目和內(nèi)容，從源頭上減少尋租空間。二是針對(duì)市場反映的審核標(biāo)準(zhǔn)不透明、 不同審核人員把握的審核標(biāo)準(zhǔn)不一致問題，對(duì)過往的審核標(biāo)準(zhǔn)和典型案例及時(shí)歸納整理， 成熟一批公布一批， 成熟一項(xiàng)公布一項(xiàng)， 以切實(shí)提高審核標(biāo)準(zhǔn)透明度， 強(qiáng)化社會(huì)監(jiān)督， 防止出現(xiàn) “ 同事不同辦” 問題。三是針對(duì)市場反映的審核進(jìn)度不透明問

7、題， 建立限時(shí)辦理和督辦制度， 對(duì)各審核環(huán)節(jié)提出明確時(shí)限要求，在正常審核狀態(tài)下（因政策原因停發(fā)或調(diào)整的除外），從受理到召開反饋會(huì)不超過45 天，從發(fā)行人落實(shí)完畢反饋意見到召開初審會(huì)不超過 20 天，從發(fā)出發(fā)審會(huì)告知函到召開發(fā)審會(huì)不超過10 天。四是對(duì)發(fā)行審核中遇到的復(fù)雜疑難和重大無先例問題， 明確提請(qǐng)專題會(huì)議決策的程序要求，有效杜絕個(gè)人因素對(duì)問題定性和審核進(jìn)程的影響。五是針對(duì)部分發(fā)行人反映的見面難、 溝通難問題， 建立預(yù)約接待制度， 及時(shí)滿足發(fā)行人正常業(yè)務(wù)溝通需求。對(duì)于當(dāng)事人按規(guī)定提出接待預(yù)約的，原則上應(yīng)當(dāng)在3個(gè)工作日內(nèi)安排見面。 同時(shí)， 嚴(yán)禁發(fā)行審核人員在發(fā)行審核期間與發(fā)行人及相關(guān)利害當(dāng)事人

8、進(jìn)行任何正常工作溝通之外的私下接觸。六是全面落實(shí)發(fā)行審核工作全程留痕制度， 進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)審核過程管理， 形成對(duì)審核工作的硬約束。七是加強(qiáng)履職回避管理， 在已有公務(wù)回避要求基礎(chǔ)上， 進(jìn)一步細(xì)化發(fā)行審核工作應(yīng)當(dāng)回避的具體情形， 明確回避事項(xiàng)的操作流程， 建立相應(yīng)的報(bào)告制度及監(jiān)督問 責(zé)機(jī)制，有效防止利益沖突。八是強(qiáng)化發(fā)審委工作監(jiān)督， 對(duì)發(fā)審委員是否遵守回避制度、 是否利用委員身份開 展商業(yè)活動(dòng)、 是否濫用表決權(quán)、 表決理由是否正當(dāng)合理、 表決意見是否與工作底稿一致等進(jìn)行監(jiān)督檢查。涉嫌違反工作紀(jì)律的，及時(shí)進(jìn)行處理。九是嚴(yán)格執(zhí)行違紀(jì)問責(zé)制度， 對(duì)違反審核工作紀(jì)律的人員， 依規(guī)予以黨紀(jì)政紀(jì)處分，處理結(jié)果及

9、時(shí)向社會(huì)公開，涉嫌違法犯罪的，堅(jiān)決移交有關(guān)部門處理，切實(shí)落實(shí)主體責(zé)任和監(jiān)督責(zé)任。上述意見涉及取消 證券法 明確規(guī)定之外的首發(fā)和再融資發(fā)行條件事宜， 需經(jīng)法定程序修訂相關(guān)規(guī)章后實(shí)施。 其他意見有的需要制定具體實(shí)施規(guī)則， 有的需要通過強(qiáng)化內(nèi)部管理加以落實(shí)。 此次同時(shí)公布具體實(shí)施規(guī)則 關(guān)于加強(qiáng)審核人員履職回避管理的規(guī)定和關(guān)于加強(qiáng)發(fā)審委委員履職回避管理的規(guī)定。需要指出的是，股票發(fā)行上市是企業(yè)直接融資的主要方式。我國股票市場建立20 余年來，共有2800 家公司通過發(fā)行上市融資累計(jì)超過7.5 萬億元，對(duì)于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了積極作用。 在現(xiàn)行法律制度下， 監(jiān)管機(jī)關(guān)承擔(dān)著 證券法 賦予的核準(zhǔn)責(zé)任， 需

10、要對(duì)企業(yè)是否符合法定發(fā)行條件和信息披露要求進(jìn)行專業(yè)分析和主觀判斷。 在新興加轉(zhuǎn)軌的市場環(huán)境下， 發(fā)行審核的體制機(jī)制安排如何既能從源頭上提高上市公司質(zhì)量， 防范欺詐上市風(fēng)險(xiǎn)， 規(guī)范擬上市公司行為， 提升上市公司治理水平， 又能有效防范可能產(chǎn)生的尋租空間， 切斷利益輸送的鏈條，遏制腐敗行為的發(fā)生， 始終是發(fā)行制度改革需要關(guān)注的主要問題。 實(shí)踐中產(chǎn)生的腐敗案例， 教訓(xùn)十分深刻。 從根本上解決好這一問題， 必須正確處理好市場與政府的關(guān)系， 加快推進(jìn)黨的十八屆三中全會(huì)確定的股票發(fā)行注冊(cè)制改革。 這次出臺(tái)的意見，是我們對(duì)發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行過程中可能存在權(quán)力尋租和腐敗風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)和環(huán)節(jié)進(jìn)行全面梳理排查的基礎(chǔ)上，

11、采取的有針對(duì)性的完善和改進(jìn)措施。相關(guān)措 施的執(zhí)行，需要得到市場各方的理解、支持和配合，同時(shí)證監(jiān)會(huì)真誠地歡迎社會(huì) 各界對(duì)我們的發(fā)行審核工作進(jìn)行監(jiān)督，共同為企業(yè)發(fā)行上市融資創(chuàng)造規(guī)范、透明、 便捷的制度環(huán)境和市場條件。三、“規(guī)范運(yùn)行”在實(shí)際操作中的具體要求為：1、發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)；2、發(fā)行人董事、高管需具備相應(yīng)的任職資格，并了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事、高管的法定義務(wù)和責(zé)任；3、發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、 生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果；

12、4、最近三年不得有重大違法行為；5、發(fā)行上市前不得有違規(guī)擔(dān)保和資金占用?！耙?guī)范運(yùn)行”問題主要包括公司內(nèi)部控制薄弱、 財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱、資金占用、財(cái)務(wù) 獨(dú)立性、報(bào)告期內(nèi)未依法納稅、安全生產(chǎn)隱患、環(huán)保等問題。對(duì)于上述的問題，本期我們?yōu)榇蠹依e兩個(gè)案例，來幫助大家較為全面地理解。案例一：晉城藍(lán)焰煤業(yè)股份有限公司本案例存在安全隱患和控股股東資金占用問題。 公司募集資金擬收購的寺河礦于2006 年 2 月 1 日發(fā)生死亡人數(shù)達(dá)23 人的重大責(zé)任事故，安全管理存在隱患。2003 至 2006 年間，公司控股股東晉煤集團(tuán)累計(jì)占用申請(qǐng)人資金達(dá)21 億元，公司按照 2.25% 的年利率向控股股東收取資金占用費(fèi)。同時(shí)

13、，控股股東又通過銀行向申請(qǐng)人所屬公司提供委托貸款，年利率均為 7% 。因此，公司內(nèi)部控制制度是否健全并且有效執(zhí)行受到質(zhì)疑。案例二：南京石油化工股份有限公司發(fā)行人公司治理存在缺陷， 在日常運(yùn)作過程中， 發(fā)行人并沒有被作為一個(gè)獨(dú)立的法人看待， 實(shí)際控制人可以隨意調(diào)配發(fā)行人的資源， 頻繁占用發(fā)行人資金， 且數(shù)額巨大。公司實(shí)際控制人郭氏兄弟控制公司 85% 以上的股份，除發(fā)行人以外，還控有 17 家子公司。 2004 年至 2006 年 9 月期間，控股股東未簽訂相關(guān)資金借款或還款協(xié)議,通過資金直接撥款形式，發(fā)生了對(duì)發(fā)行人及控股子公司金中盈較為頻繁的資金占用； 同期關(guān)聯(lián)方天友誠以及金陵塑膠為發(fā)行人提供

14、了資金。 此外發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方還存在相互擔(dān)保情形。案例三：山西同德化工股份有限公司公司前身同德有限公司為建設(shè)國防科工委批復(fù)給其的生產(chǎn)能力為 4000 噸/ 年的粉狀乳化炸藥生產(chǎn)線，通過職工集資的方式籌集資金設(shè)立粉乳公司，涉及資金1060萬元，年利率10.08%。這違反了國務(wù)院以及人民銀行的有關(guān)規(guī)定。雖然同德有限公司于2005年9月與粉乳公司簽訂收購協(xié)議，收購粉乳公司所有資產(chǎn)， 粉乳公司按照有關(guān)的法律程序予以注銷， 但這屬于最近三年的違法違規(guī)行為，且 存在被有關(guān)部門處罰的可能性，因此首發(fā)申請(qǐng)被否。案例四：青島亨達(dá)股份有限公司公司在申報(bào)期存在未簽署房屋買賣合同即向自然人預(yù)付購房款的情形。截至 201

15、1年6月底累計(jì)預(yù)付購房款12,175.56萬元，而公司向自然人所購房產(chǎn)全部 處于出租狀態(tài)，公司尚未取得房產(chǎn)租賃人放棄在同等條件下優(yōu)先購買所租房產(chǎn)的 書面聲明。公司能否取得該等房產(chǎn)的權(quán)屬存在不確定性， 該等情形將可能導(dǎo)致公 司的經(jīng)營計(jì)劃調(diào)整。發(fā)審委認(rèn)為，根據(jù)申報(bào)材料及公司和保薦代表人的現(xiàn)場陳述， 公司的內(nèi)部控制制度存在缺陷或者未能得到有效執(zhí)行。四、上市公司運(yùn)行規(guī)范（一）對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的要求上市公司應(yīng)建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)。一是確保股東對(duì)公司重大事項(xiàng)享有知情權(quán)和參與權(quán)，保證所有股東，特別是中小股東享有平等地位，股東按其持有的股份享有平等的權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。二是完善股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的職

16、責(zé)，在章程中明確規(guī)定股東大會(huì)、董事 會(huì)、監(jiān)事會(huì)的召開和表決程序。三是控股股東對(duì)其所控股的上市公司應(yīng)嚴(yán)格依法行使出資人的權(quán)利， 履行特別義務(wù)。四是董事會(huì)的組成規(guī)范、 透明。 董事會(huì)議事規(guī)則科學(xué)合理， 確保董事會(huì)高效運(yùn)作和科學(xué)決策。五是監(jiān)事會(huì)履行監(jiān)督職責(zé)，維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益。六是建立公正透明的董事、監(jiān)事和經(jīng)理人員的績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和程序。七是關(guān)注所在社區(qū)的福利、環(huán)境保護(hù)、公益事業(yè)等問題，重視公司的社會(huì)責(zé)任。八是尊重銀行及其他債權(quán)人、職工、消費(fèi)者、供應(yīng)商、社區(qū)等利益相關(guān)者的合法權(quán)利，共同推動(dòng)公司持續(xù)、健康地發(fā)展。（二）對(duì)關(guān)聯(lián)交易的要求上市公司的關(guān)聯(lián)交易， 是指上市公司或者其控股子公司與上市公司關(guān)聯(lián)

17、人之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或者義務(wù)的事項(xiàng)。關(guān)聯(lián)人包括關(guān)聯(lián)法人和關(guān)聯(lián)自然人。上市公司應(yīng)依照公允原則處理關(guān)聯(lián)交易，具體要求包括：一是上市公司與關(guān)聯(lián)人之間的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)簽訂書面協(xié)議。二是上市公司應(yīng)采取有效措施防止關(guān)聯(lián)人以壟斷采購和銷售業(yè)務(wù)渠道等方式干預(yù)公司的經(jīng)營，損害公司利益。三是上市公司應(yīng)采取有效措施防止股東及其關(guān)聯(lián)方以各種形式占用或轉(zhuǎn)移公司的資金、資產(chǎn)及其他資源。（三）對(duì)信息披露的要求信息披露是證券市場的核心和基石。 公司除了在募集股份時(shí)要以招股說明書、 上市公告書的方式披露首次公開發(fā)行股票的信息外， 股票上市后， 要繼續(xù)履行持續(xù)信息披露的責(zé)任，嚴(yán)格按照法律、法規(guī)和公司章程的規(guī)定，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)

18、地披露信息。信息披露的內(nèi)容包括：（ 1）上市公司定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告的信息披露。定期報(bào)告包括年度報(bào)告、半年度報(bào)告、季度報(bào)告，上市公司要按照規(guī)定的格式和內(nèi)容編制并公告。（ 2）特定交易事項(xiàng)的披露。（ 3）關(guān)聯(lián)交易的信息披露。（ 4）其他重大事件的信息披露。（ 5）上市公司的股東、實(shí)際控制人等相關(guān)信息披露義務(wù)人在信息披露時(shí)的責(zé)任和義務(wù)。（四）對(duì)上市公司運(yùn)營和提高質(zhì)量的要求.關(guān)于募集資金使用上市公司對(duì)募集資金的使用必須符合有關(guān)法律、行政法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定。.關(guān)于現(xiàn)金分紅政策上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確現(xiàn)金分紅政策， 利潤分配政策應(yīng)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。除了年度分紅外，上市公司可以進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅。.關(guān)于

19、上市公司收購關(guān)于上市公司收購的方式、程序和具體要求，請(qǐng)參考公司法和證券法解釋。.關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組上市公司重大資產(chǎn)重組涉及投資者利益， 對(duì)證券市場有重大影響， 中國證監(jiān)會(huì)于2008 年 4 月 16 日頒發(fā) 53 號(hào)令 上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法 ， 對(duì)上市公司重大資產(chǎn)重組進(jìn)行規(guī)范。.暫停上市暫停上市是指證券交易所依據(jù)法定事由或證券交易所股票交易規(guī)則，決定上市公司股票暫時(shí)停止上市交易的措施。.終止上市五、IPO預(yù)審員內(nèi)部-規(guī)范運(yùn)行1、關(guān)于人員兼職的審核標(biāo)準(zhǔn)是什么？(1)總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書等高級(jí)管理人員不得在控股 股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事

20、以外的其他職務(wù)。(2)控股股東或?qū)嶋H控制人除擔(dān)任發(fā)行人董事長、總經(jīng)理外，還在其所控股其 他企業(yè)擔(dān)任重要管理職務(wù)，需要說明如何客觀、公正、獨(dú)立履行職責(zé)，如何維護(hù) 發(fā)行人及其他股東權(quán)益，如何確保發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的獨(dú)立性。 相關(guān)人士對(duì)此 出具承諾，并作重大事項(xiàng)提示。保薦機(jī)構(gòu)、律師專項(xiàng)核查并發(fā)表意見。(3)對(duì)于家族企業(yè)內(nèi)部的兼職，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為不一定必須清理，但需要保薦人和 律師對(duì)其獨(dú)立性發(fā)表意見。2、在稅收問題上的審核政策有哪些變化？（ 1）如果發(fā)行人存在欠繳稅款的，以前是只有補(bǔ)充完畢才能上市，現(xiàn)在政策有所調(diào)整。 因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)并不是稅務(wù)征管部門， 沒有追繳稅款的義務(wù)同樣也沒有權(quán)力，會(huì)里只是需要企業(yè)詳細(xì)披

21、露有關(guān)情況，然后認(rèn)定行為的性質(zhì)。（ 2）如果偷漏稅行為嚴(yán)重到構(gòu)成違法違規(guī)行為時(shí)，有主管部門的證明文件也不會(huì)被認(rèn)可， 因?yàn)楦骷?jí)稅務(wù)主管部門都有一定的審批權(quán)限， 不能越權(quán)出具證明文件（ 1000 萬元以上的應(yīng)該是在國稅總）。（ 3）整體變更及分紅納稅的問題：反饋意見會(huì)問，也是一個(gè)充分披露的問題；關(guān)注點(diǎn)在于控股股東、 實(shí)際控制人是否存在巨額稅款未繳納的情況， 是否會(huì)影響到控股股東、實(shí)際控制人的合規(guī)情況及資格，從而影響到發(fā)行條件。3、董監(jiān)高重大變動(dòng)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是什么？1） 屬于發(fā)行條件之一， 目的在于給市場一個(gè)具有連續(xù)性、 可比性的歷史業(yè)績；2）重大變化沒有量化的指標(biāo)。一個(gè)核心人員的變動(dòng)也有可能導(dǎo)致重大

22、變化；3）董事、高管的重大變化須個(gè)案分析，主要考慮的因素有：變動(dòng)的原因、變動(dòng)人員的崗位和作用、 變動(dòng)人員與控股股東、 實(shí)際控制人的關(guān)系， 任職的前后延續(xù)性；可以把董事、高管合在一起分析；要考慮變動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響；（ 4） 1 人公司：一般不會(huì)因?yàn)槿藬?shù)增加而否定；只要核心人員保持穩(wěn)定，沒有發(fā)生變動(dòng)，為完善公司治理而增加高管、董事不認(rèn)定為重大變化。4、證監(jiān)會(huì)對(duì)競業(yè)禁止的審核原則是什么？（ 1）新公司法有一些變化，董事、高管作充分披露，發(fā)行人同意也可以；但作為上市公司，要求應(yīng)更嚴(yán)厲一些，原則上要求不能存在競業(yè)禁止；（ 2） 董監(jiān)高的競業(yè)禁止： 不能有利益沖突， 不能把相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給董監(jiān)高，

23、不能有重大不利影響。5、發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方合資設(shè)立企業(yè)的審核要點(diǎn)是什么？（ 1）發(fā)行人與董、監(jiān)、高及其親屬設(shè)立公司，要求清理。（ 2）與控股股東、實(shí)際控制人共同設(shè)立公司，加以關(guān)注，若控股股東、實(shí)際控制人為自然人的，建議清理。6、于董監(jiān)高任職資格條件的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（ 1）董監(jiān)高任職資格要進(jìn)行持續(xù)性的盡職調(diào)查，審核過程中及審核前要不斷關(guān)注董監(jiān)高是否受到證監(jiān)會(huì)、 交易所的行政處罰 （特別是獨(dú)董要關(guān)注其在別的上市公司有無行政處罰和證監(jiān)會(huì)、交易所譴責(zé)，個(gè)別企業(yè)因此被否）；在其他上市公司有無任職（核查方式：董監(jiān)高的個(gè)人確認(rèn)、向公司進(jìn)行了解、查詢監(jiān)管部門的公開信息等）；監(jiān)事應(yīng)有獨(dú)立性，不可由董事高管及其親

24、屬擔(dān)任；董事會(huì)中有親屬關(guān)系的成員占大多數(shù)，可能影響董事會(huì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。（ 2）董監(jiān)應(yīng)具備法定資格，符合公司法第147 條的規(guī)定，不屬于公務(wù)員、國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子成員、證券公司高管、高校領(lǐng)導(dǎo)班子成員。（ 3）家族企業(yè)的董事、高管不能主要由家族成員擔(dān)任，監(jiān)事不能由家族成員擔(dān)任。7 、對(duì)于最近36 個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)的行為如何認(rèn)定？（ 1） 報(bào)告期內(nèi)控股股東、 實(shí)際控制人受刑法處罰， 可認(rèn)定重大違法， 構(gòu)成障礙。（ 2）近三年重大違法行為的起算點(diǎn)的計(jì)算方式是：如果有明確規(guī)定的，從其規(guī)定； 如果沒有規(guī)定的， 從違法行為發(fā)生之日起計(jì)算； 如果違法行為有連續(xù)或持續(xù)狀

25、態(tài)的，從行為終止之日起計(jì)算。如非法發(fā)行股票，要在清理完成后三年，以改正日為時(shí)點(diǎn)計(jì)算。（ 3）犯罪行為的時(shí)間起算不能簡單限定為 36 個(gè)月，參照董監(jiān)高任職資格的要求；依據(jù)職務(wù)行為、個(gè)人行為、犯罪的性質(zhì)、犯罪行為與發(fā)行人的緊密度、犯罪主觀意識(shí)、刑期長短、個(gè)人（企業(yè)）的誠信等對(duì)發(fā)行人的影響程度綜合判斷。8、對(duì)發(fā)行人以及控股股東、董監(jiān)高訴訟和仲裁的審核要點(diǎn)是什么？（ 1）關(guān)注對(duì)發(fā)行人有較大影響以上的訴訟與仲裁；(2)關(guān)注對(duì)控股股東、實(shí)際控制人有重大影響的訴訟和仲裁；(3)關(guān)注對(duì)董監(jiān)高、核心技術(shù)人員有重大影響的刑事訴訟；(4)發(fā)行人如果存在訴訟情況，必須及時(shí)向證監(jiān)會(huì)匯報(bào)，否則發(fā)行人、保薦人 應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的

26、責(zé)任。訴訟問題應(yīng)看訴訟的性質(zhì)、標(biāo)的進(jìn)行判斷，如對(duì)發(fā)行條件無 實(shí)質(zhì)影響，披露即可；如涉及核心產(chǎn)品、技術(shù)、金額大的，需要申請(qǐng)延期；訴訟 必須披露，否則涉及虛假信息披露。重點(diǎn)關(guān)注訴訟失敗的影響，有的關(guān)于專利權(quán) 的侵權(quán)之訴，要求賠償金額很小，但首先要求停止侵權(quán)，這個(gè)要求可能影響公司 的持續(xù)經(jīng)營能力，證監(jiān)會(huì)不判斷勝訴或敗訴的機(jī)會(huì)，只關(guān)注訴訟失敗的影響。(5)對(duì)行政處罰決定不服，正在申請(qǐng)行政復(fù)議或提起行政訴訟的，在復(fù)議決定 或法院判決尚未作出前，原則上不影響依據(jù)該行政處罰決定對(duì)該違法行為是否為 重大違法行為的認(rèn)定，但可依申請(qǐng)暫緩作出決定。(6)對(duì)企業(yè)盡職調(diào)查，如涉及訴訟等，保薦機(jī)構(gòu)一定要重書面證據(jù)、注意與

27、發(fā) 行人的訪談、法院查詢、法律顧問訪談等，訴訟仲裁信息應(yīng)及時(shí)如實(shí)披露、持續(xù) 關(guān)注。六、規(guī)范運(yùn)作問題：扭曲的身影“公司運(yùn)作不規(guī)范是IPO的另一大殺手，很多企業(yè)都栽在這上面。這類問題涉 及管理層未盡職、環(huán)保問題、稅務(wù)問題多個(gè)方面?！?Q先生向價(jià)值線介紹，僅2008年，就有8家公司因?yàn)榇祟悊栴}被證監(jiān)會(huì)否決。有一家企業(yè)， 1994年與銀行簽訂了 2000 萬元的委托貸款協(xié)議，未指定具體借款對(duì)象。到了 2007 年9 月，這家公司還有1400 萬元沒有償還，但公司管理層沒有采取充分有效的措施予以追討，沒有充分維護(hù)股東的合法權(quán)益，最終被發(fā)審會(huì)否決了。江蘇玉龍鋼管股份有限公司于 2010 年 8 月 23

28、日上會(huì)被否。發(fā)審委認(rèn)定，該公司在報(bào)告期內(nèi)存在開具沒有真實(shí)交易背景的銀行承兌匯票、 向股東和管理層及部分員工借款且金額較大，關(guān)聯(lián)交易決策程序未完全履行，董事變動(dòng)頻繁等情況。發(fā)審委難以判斷公司是否能夠規(guī)范運(yùn)行。 價(jià)值線調(diào)查發(fā)現(xiàn)，玉龍鋼管通過控股子公司玉龍精密向不同銀行進(jìn)行票據(jù)融資， 即玉龍鋼管與玉龍精密簽訂正常的購銷合同后， 由玉龍鋼管向玉龍精密分別在不同的銀行中開具承兌匯票或由玉龍精密向玉龍鋼管在不同的銀行中開具承兌匯票， 致使部分匯票沒有真實(shí)的交易背景， 收到匯票的一方將超過正常購銷額的承兌匯票貼現(xiàn)； 當(dāng)玉龍精密對(duì)外采購而開具票據(jù)的信用額度不足時(shí)， 由玉龍鋼管向玉龍精密開具承兌匯票， 玉龍精密

29、收到承兌匯票后， 背書轉(zhuǎn)讓給材料供應(yīng)商用于原材料的采購； 反之， 當(dāng)玉龍鋼管對(duì)外采購而開具票據(jù)的信用額度不足時(shí)， 由玉龍精密向玉龍鋼管開具承兌匯票， 玉龍鋼管收到承兌匯票后， 背書轉(zhuǎn)讓給材料供應(yīng)商用于原材料的采購。 此外， 玉龍鋼管還向股東和管理層及部分員工進(jìn)行借款。盡管公司稱在IPO 申請(qǐng)時(shí)已停止上述違規(guī)行為， 且對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營未造成負(fù)面影響， 但這仍未得到發(fā)審委的認(rèn)可。安徽廣信農(nóng)化股份有限公司的 IPO 申請(qǐng)于 2011 年 11 月被否， 它的運(yùn)作不規(guī)范問題表現(xiàn)在環(huán)保方面。 價(jià)值線調(diào)查發(fā)現(xiàn)， 2010 年 1 月 9 日，廣信農(nóng)化的甲基硫菌靈車間反應(yīng)釜發(fā)生底閥堵料故障， 因處置不當(dāng)導(dǎo)致3

30、 名人員死亡。 安徽省環(huán)保廳出具的污染環(huán)境問題調(diào)查處理情況中，專門提到廣信農(nóng)化的東川嶺、蔡家山廠區(qū)曾不同程度存在環(huán)境管理制度不完善、衛(wèi)生防護(hù)距離內(nèi)尚有部分居民 未搬離等環(huán)境問題。發(fā)審委擔(dān)心這家公司在安全生產(chǎn)管理和環(huán)境保護(hù)方面的內(nèi)部 控制制度是否健全并且有效執(zhí)行?！岸悇?wù)問題是很多公司難以啟齒的痛?！?Q先生說，有些公司規(guī)模已經(jīng)作得相當(dāng) 大了，但在稅務(wù)上有著糾纏不清的問題，直接導(dǎo)致IPO申請(qǐng)被否。現(xiàn)在已經(jīng)成為上市公司的渤海輪渡股份有限公司，2010年10月IPO申請(qǐng)被否。發(fā)審委認(rèn) 定，這家公司報(bào)告期內(nèi)，將港口方收取的車代理費(fèi)的50%直接在售票款中扣除， 從而少計(jì)營業(yè)收入，這樣就可以少繳營業(yè)稅及其附

31、加，將燃油價(jià)格補(bǔ)貼作為免稅 收入少繳納企業(yè)所得稅；另外，關(guān)聯(lián)方遼漁港務(wù)公司不足額結(jié)算代收票款收入， 而將資金交由控股股東遼漁集團(tuán)使用。七、上市流程-上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作（一）上市輔導(dǎo)的程序1、聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)是具有保薦資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)以及其他經(jīng)有關(guān) 部門認(rèn)定的機(jī)構(gòu)。2、與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)簽署輔導(dǎo)協(xié)議，并到股份公司所在地的證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記 手續(xù)。3、正式開始輔導(dǎo)。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)每3個(gè)月向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局報(bào)送1次輔導(dǎo)工作備案報(bào)告。4、輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)針對(duì)股份公司存在的問題提出整改建議，督促股份公司完成整改。5 、輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)對(duì)接受輔導(dǎo)的人員進(jìn)行至少1 次的書面考試。6、向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局提交輔導(dǎo)評(píng)估申請(qǐng)。7、證監(jiān)局驗(yàn)收，

32、出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告。8 、股份公司向社會(huì)公告準(zhǔn)備發(fā)行股票的事宜。股份公司應(yīng)在輔導(dǎo)期滿6 個(gè)月之后 10 天內(nèi)，就接受輔導(dǎo)、準(zhǔn)備發(fā)行股票的事宜在當(dāng)?shù)刂辽? 種主要報(bào)紙連續(xù)公告 2 次以上。（二）上市輔導(dǎo)的主要內(nèi)容、督促股份公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有5% 以上（含 5% ）股份的股東（或其法定代表人）進(jìn)行全面的法規(guī)知識(shí)學(xué)習(xí)或培訓(xùn)。、 督促股份公司按照有關(guān)規(guī)定初步建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的公司治理基礎(chǔ)。3、核查股份公司在設(shè)立、改制重組、股權(quán)設(shè)置和轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)評(píng)估、資本驗(yàn)證等方面是否合法、 有效， 產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否明晰， 股權(quán)結(jié)構(gòu)是否符合有關(guān)規(guī)定。4 、 督促股份公司實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營， 做到業(yè)務(wù)

33、、 資產(chǎn)、 人員、 財(cái)務(wù)、 機(jī)構(gòu)獨(dú)立完整，主營業(yè)務(wù)突出，形成核心競爭力。5、督促股份公司規(guī)范與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。6、督促股份公司建立和完善規(guī)范的內(nèi)部決策和控制制度，形成有效的財(cái)務(wù)、投資以及內(nèi)部約束和激勵(lì)制度。7、督促股份公司建立健全公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理體系，杜絕會(huì)計(jì)造假。8、督促股份公司形成明確的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和未來發(fā)展計(jì)劃，制定可行的募股資 金投向及其他投資項(xiàng)目的規(guī)劃。9、對(duì)股份公司是否達(dá)到發(fā)行上市條件進(jìn)行綜合評(píng)估，協(xié)助開展首次公開發(fā)行股 票的準(zhǔn)備工作。八、財(cái)務(wù)造假受罰上市公司規(guī)范經(jīng)營任重道遠(yuǎn)2015年11月7日，上海大智慧股份有限公司發(fā)布關(guān)于收到中國證監(jiān)會(huì)行政 處罰及市場禁入事先告知書

34、的公告。經(jīng)查明，大智慧涉嫌違法的事實(shí)如下：首先， 2013年涉嫌提前確認(rèn)有承諾政策 的收入8744.69萬元；其次，2013年以“打新”等為名營銷，涉嫌虛增銷售收 入287.24萬元；第三，涉嫌利用與廣告公司的框架協(xié)議，虛增2013年收入93.34 萬元；第四，延后確認(rèn)2013年年終獎(jiǎng)減少應(yīng)計(jì)成本費(fèi)用2495.43萬元；第五， 涉嫌虛構(gòu)業(yè)務(wù)合同虛增2013年收入1567.74萬元；第六，子公司涉嫌提前合并 天津民泰，影響合并報(bào)表利潤總額 825萬元，影響商譽(yù)433.13萬元。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)證券法第一百九十三條、二百三十三條和證券市場禁入規(guī)定第三條、第五

35、條的規(guī)定，證監(jiān)會(huì)擬決定：（一）對(duì)公司責(zé)令改正，給予警告，并處以 60 萬元罰款；（二）對(duì)公司時(shí)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、相關(guān)中層人員給予警告，并依據(jù)其責(zé)任大小分別給予 3 萬元到 30 萬元不等的罰款處罰， 對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員采取5 年證券市場禁入措施。上海天銘律師事務(wù)所宋一欣律師表示， 根據(jù) 證券法 及最高法院虛假陳述司法解釋規(guī)定， 上市公司因虛假陳述受到證監(jiān)會(huì)行政處罰， 權(quán)益受損的投資者可以向有管轄權(quán)的法院提起民事賠償訴訟。此前的 5 月 1 日，上海市華榮律師事務(wù)所合伙人許峰律師曾召集大智慧投資者進(jìn)行索賠。 “ 過去半年， 我們律師團(tuán)隊(duì)已提前登記了近兩百位投資者的維權(quán)意向，部分投資者的索賠材料已經(jīng)準(zhǔn)備充分，將在第一時(shí)間向法院提交索賠材料立案