財(cái)務(wù)管理期末考試習(xí)題1

1、PAGE PAGE 61胺財(cái)務(wù)管理課百程習(xí)題按第一章扒總佰論瓣及哀第三章（1）啊資金時(shí)間價(jià)值凹一. 單項(xiàng)選擇翱題吧1.在沒(méi)有通貨霸膨脹時(shí),（ 安 ）的利率可以白視為純粹利率（翱實(shí)際利率）. 擺 A.短期芭借款霸 胺B.疤金融債 拜 頒C.國(guó)庫(kù)券胺 矮 D.商業(yè)匯票拔貼現(xiàn) 按2.現(xiàn)代財(cái)務(wù)管岸理的最優(yōu)目標(biāo)是斑( )壩 A.總產(chǎn)值跋最大化阿 襖 B利潤(rùn)最大化頒 礙 C.每股盈余皚最大化 D八.企業(yè)價(jià)值最大疤化 翱3.當(dāng)市場(chǎng)利率敖上升時(shí),長(zhǎng)期債拜券價(jià)格的下降幅胺度( 佰)短期債券的下翱降幅度.澳 A.大于笆 熬 B.小于 般 C敗.埃等于澳按 D礙.矮不一定 藹 )八4.實(shí)現(xiàn)股東財(cái)耙富最大化目標(biāo)的奧途

2、徑是( 安)搬 A增加利潤(rùn)扳 俺 B.降低成本暗 頒C.提高投資報(bào)白酬率和減少風(fēng)險(xiǎn)俺 捌 D.提高股票矮價(jià)格敖半5.財(cái)務(wù)管理的瓣對(duì)象是( 耙 )盎 A.資金運(yùn)八動(dòng)拌 隘 B財(cái)務(wù)關(guān)系 啊 C.貨幣資金拔 疤D.實(shí)物財(cái)產(chǎn) 佰 安6.決定企業(yè)報(bào)搬酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首八要因素是( 拔 )搬 A.資本結(jié)靶構(gòu)埃 皚B.股利分配政辦策靶隘C.投資項(xiàng)目傲 壩D.經(jīng)濟(jì)環(huán)境百白斑拌7.到期風(fēng)險(xiǎn)附板加率（溢價(jià)）,笆是對(duì)投資者承擔(dān)爸( 八)的一種補(bǔ)償.澳 A.利率變辦動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)扳 皚 B再投資風(fēng)險(xiǎn)搬 C.違約風(fēng)險(xiǎn)癌 搬D變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn) 懊昂氨8.當(dāng)再投資風(fēng)皚險(xiǎn)大于利率風(fēng)險(xiǎn)吧時(shí)， ( 埃 ).捌 A.預(yù)期市敗場(chǎng)利率持續(xù)上升半 百 B

3、.可能出現(xiàn)頒短期利率高于長(zhǎng)絆期利率的現(xiàn)象埃 壩 C.預(yù)期市場(chǎng)奧利率不變靶 八 礙D.長(zhǎng)期利率高扮于短期利率阿霸跋稗爸9.甲方案在三版年中每年年初付跋款1000元,邦乙方案在三年中藹每年年末付款1背000元,若利癌率相同,則兩者按在第三年年末的奧終值( 爸)翱吧愛(ài)A相等阿按B前者大于后者版 C前者小于板后者 D可能皚會(huì)出現(xiàn)上述三種艾情況中的任何一絆種吧10. 6年分絆期付款購(gòu)物,每鞍年初付200元扮,設(shè)銀行利率為翱10%,該分期絆付款相當(dāng)于一次矮現(xiàn)金支付的購(gòu)買(mǎi)斑價(jià)是( 班)拌案昂熬稗吧扮A.958.2霸0元 B.捌758.20元八 C.1斑200.00元奧 D354矮.32元跋11.某一投資瓣項(xiàng)

4、目，投資5年芭，每年計(jì)息（復(fù)邦利）癌4半次，其年實(shí)際利扒率為8.24%芭，則其年名義利伴率為 ( 罷)拔.拌矮A.8% B凹.8.16% 阿 C.8.0擺4% D.8辦.06%百12.某企業(yè)每哀年年初在銀行中懊存入30萬(wàn)元,辦若年利率為10耙%，則5年后該背項(xiàng)基金的本利和捌將為( 邦)萬(wàn)元. 氨 阿背氨骯凹霸A.150 斑 B.183.版153 耙C.189.5吧61 D.八201.468骯13.貨幣時(shí)間懊價(jià)值等于( 翱) 伴A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬邦率 阿 B.通貨膨脹頒貼水唉C.A、B兩項(xiàng)藹之和 斑 D.A、B兩阿項(xiàng)之差把絆懊14.有一年金爸,前3年無(wú)流入熬,后5年每年初扮流入500元,拌年利率為1

5、0%澳,則其現(xiàn)值為(愛(ài) )元.隘罷 盎 A.199哀4.59 襖B.1565.敗68 D.1扮813.48 爸 D.1423邦.21板捌奧15.若使復(fù)利敖終值經(jīng)過(guò)4年后般變?yōu)楸窘鸬?倍般,每半年計(jì)息一絆次,則年利率為板 ( )阿.胺埃 A.18.1絆0敖% B.18啊.92% C伴.37.84%佰 D.9.白05%安頒熬單項(xiàng)選擇題：參笆考答案把1.C啊埃2.D俺芭3.A骯艾4.C阿叭5.A拔霸6.C哀板7.A半哀8.B礙岸9.伴B熬拌10.瓣A白八 拔11.礙A 皚12.凹D板澳13.絆D半 邦14.奧B邦百15.唉A三. 判斷題扒1巴.金融性資產(chǎn)的辦流動(dòng)性和收益性班成反比；收益性百和風(fēng)險(xiǎn)性成

6、正比斑. ( 版 )拌2胺.企業(yè)投資時(shí)應(yīng)盎盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)小澳的投資項(xiàng)目,因藹為風(fēng)險(xiǎn)小的投資瓣對(duì)企業(yè)有利.(把 )邦3氨.盈利企業(yè)也可按能因?yàn)閮斶€到期吧債務(wù)而無(wú)法繼續(xù)背經(jīng)營(yíng)下去. (半 奧4芭.任何要迅速擴(kuò)熬大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企昂業(yè),都會(huì)遇到相凹當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短藹缺情況.( 稗 )笆5疤.通貨膨脹造成瓣的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平耙衡,可以靠短期挨借款解決. (擺 )氨6辦.解決經(jīng)營(yíng)者目瓣標(biāo)與股東目標(biāo)不昂一致的最佳辦法靶,是股東要權(quán)衡靶輕重,力求找出昂能使監(jiān)督成本、癌激勵(lì)成本和偏離罷股東目標(biāo)的損失癌三項(xiàng)之和最小的挨解決辦法.( 唉 )半7昂.到期風(fēng)險(xiǎn)附加鞍率,是對(duì)投資者癌承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)氨險(xiǎn)的一種補(bǔ)償.俺( )扒8懊.資

7、金的時(shí)間價(jià)襖值一般用利息來(lái)澳表示,而利息需拜按一定的利率計(jì)般算,因此,資金埃的時(shí)間價(jià)值就是搬利率. ( 邦 扮9.先付年金與鞍普通年金（后付骯年金）的區(qū)別僅拔在于付款時(shí)間不拜同.( 矮)傲10.投資報(bào)酬昂率等于貨幣時(shí)間扳價(jià)值、通貨膨脹頒貼水、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬氨三者之和.( 搬 )隘11. 澳貨幣時(shí)間價(jià)值中翱包含風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和靶通貨膨脹貼水.瓣( )笆1骯2按.永續(xù)年金既無(wú)艾現(xiàn)值,也無(wú)終值癌.( 翱)爸判斷題參考答案擺：按1耙.頒Y按搬2.俺N案胺3.哎Y拔翱4.霸Y氨挨5.八N背熬6.按Y背傲7.昂Y敗耙8.N敗扳9.捌Y般爸10.岸Y罷胺 俺11.扒N擺半12.N四. 計(jì)算題拔1. 練習(xí)后付邦年金與先付

8、年金昂終值和現(xiàn)值的計(jì)愛(ài)算資料佰企業(yè)每年年末長(zhǎng)哎期借款的情況如愛(ài)下柏企業(yè) 長(zhǎng)疤期借款金額 矮 借款期限 皚 年利率唉甲 按 120 0擺00 斑 3耙 疤 10%般乙 吧 180 0拌00 艾 4擺 礙 11%靶丙 熬 250 0邦00 把 5柏 頒 12%扮各企業(yè)在若干年跋后需要償還長(zhǎng)期霸借款本息如下：阿企業(yè) 哀償還長(zhǎng)期借款本礙息額 償吧還日期 啊年利率皚A 哀 36辦0 000 班 半 3年后鞍 爸10%敗B 邦 58巴0 000 叭 奧 4年后阿 爸11%藹C 扒 72霸0 000 凹 扒 5年后藹 哀12%唉各企業(yè)若干年年疤末取得投資收益板如下：搬企業(yè) 辦每年投資收益 捌 收益年叭限 年

9、敖利率辦D 翱 120 俺000 壩 耙3 藹 10疤%爸E 愛(ài) 180 佰000 懊 半4 盎 11斑%拜G 叭 250 拌000 把 班5 扒 12隘%要求霸根據(jù)資料搬“扮（一）跋”吧，分別計(jì)算各企礙業(yè)長(zhǎng)期借款的終笆值。案根據(jù)資料捌“板（二）矮”靶，分別計(jì)算各企芭業(yè)為建立償債基澳金每年末應(yīng)存入板銀行的金額。艾根據(jù)資料盎“矮（三）敖”敗，分別計(jì)算個(gè)企瓣業(yè)投資收益的現(xiàn)板值。藹若資料辦“埃（一）挨”芭、拔“版（二）疤”跋中各企業(yè)是屬于敖每年年初長(zhǎng)期借隘款或投資收益的辦情況，分別計(jì)算敗各企業(yè)長(zhǎng)期借款氨的終值和投資收傲益的現(xiàn)值。骯1. 練習(xí)后付拔年金與先付年金盎終值和現(xiàn)值的計(jì)挨算參考答案扮計(jì)算各企業(yè)

10、長(zhǎng)期伴借款的終值。 （元） （元） （元）骯計(jì)算各企業(yè)為建靶立償債基金每年般末應(yīng)存入銀行的扒金額版 耙 版 氨（元）懊 熬 八 頒（元）般 案 敗 熬（元）耙計(jì)算各企業(yè)投資半收益的現(xiàn)值 （元）（元） （元）扮計(jì)算各企業(yè)長(zhǎng)期胺借款的終值和投胺資收益的現(xiàn)值阿(1) 長(zhǎng)期借拔款的終值佰 =1200凹00*（4.6澳410-1）=扳436920（爸元）傲 =1800扳00*（6.2斑278-1）=奧941004（版元） 壩 =25000礙0*（8.11熬52-1）=1伴778800（暗元）投資收益的現(xiàn)值阿 =1200罷00*（1.7辦355+1）=捌328260（邦元）鞍 =1800霸00*（2.4把

11、437+1）=哀619866（挨元）埃 =2500辦00*（3.3襖0373+1）氨=100932扳5（元）搬2. 練習(xí)遞拌延年金現(xiàn)值和永背續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)壩算資料拜各企業(yè)第一年年扒末的投資項(xiàng)目的伴收入情況如下：懊甲企業(yè)從第二年啊末至第八年末每版年可的收益40八 000元。藹乙企業(yè)從第三年阿末至第十年末每疤年可的收益60佰 000元。案丙企業(yè)從第四年白末至第十二年末伴每年可的收益7扳2 000元。年利率10%。要求靶根據(jù)資料邦“巴（一）安”昂，計(jì)算各企業(yè)收班益在第一年末的霸現(xiàn)值。罷 拌練習(xí)遞延年金現(xiàn)艾值和永續(xù)年金現(xiàn)斑值的計(jì)算參考答安案斑計(jì)算各企業(yè)收益般在第一年末的現(xiàn)阿值暗 拜 唉 半 =400安

12、00*4.86礙84*0.90俺91=1770巴34.50（元阿）拔 罷 笆 拌 =600敖00*5.33笆49*0.82跋64=2645八25.68（元案）骯 皚 扳=720000盎*5.7590稗*0.7513昂=311525安.04（元）絆練習(xí)通貨膨脹對(duì)暗資金時(shí)間價(jià)值的昂影響（1）資料邦設(shè)有關(guān)各年的通翱貨膨脹率如下：板1997年為4按%；1998年敗為6%；199拌9年為5%；2傲000年為8%盎。敖2001年的實(shí)搬際利率為4%。邦2001年泰北疤工廠準(zhǔn)備以36按0 000元進(jìn)頒行股票投資，預(yù)懊計(jì)4年后可收回矮540 000澳元。(2) 要求瓣根據(jù)資料艾“背（一）稗”岸，分別用算術(shù)平耙均

13、法和幾何平均唉法計(jì)算平均通貨白膨脹率。皚根據(jù)資料疤“按（二）扮”伴，及資料擺“爸（一）捌”澳的兩種計(jì)算結(jié)果拔，分別計(jì)算其名八義利率。艾根據(jù)資料敖“安（二）唉”熬、板“絆（三）唉”疤及資料疤“霸（一）盎”稗，用幾何平均法翱計(jì)算的結(jié)果，分礙析其股票投資項(xiàng)盎目的可行性。白練習(xí)通貨膨脹對(duì)壩資金時(shí)間價(jià)值的按影響的參考答案邦計(jì)算平均通貨膨靶脹率扒(1) 算術(shù)平隘均法幾何平均法計(jì)算名義利率隘 熬 翱 斑 壩分析股票投資項(xiàng)矮目的可行性俺 笆 案= 54000胺0案搬0.8548安礙0.7999 案= 36922隘7.44（元）昂從計(jì)算的結(jié)果可暗以看出該項(xiàng)目股翱票投資的收入，鞍在考慮了實(shí)際利罷率和通貨膨脹率絆后

14、，仍比其投資唉額高9227.澳44元，表明該安投資項(xiàng)目具有投把資價(jià)值。疤 暗第二章罷拔財(cái)務(wù)分析一、單項(xiàng)選擇題白1.某公司年末擺會(huì)計(jì)報(bào)表上的部疤分?jǐn)?shù)據(jù)為：流動(dòng)伴負(fù)債60萬(wàn)元，奧流動(dòng)比率為2，暗速動(dòng)比率為1.八2，銷(xiāo)售成本為跋100萬(wàn)元，年阿初存貨為52萬(wàn)罷元，則本年度存艾貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（癌）半.癌八A.1.65 熬 哀 B盎.2辦.0般 八 C.2.啊3 D.伴1.45唉八2.班從股東的角度看凹，在企業(yè)所得的敗全部資本利潤(rùn)率白（ ）借款利胺息時(shí)，負(fù)債比例艾越大越好。唉A挨.敖高于耙絆B.頒低于哎C.班等于矮D.傲不等于邦百笆)捌3.某企業(yè)上年伴度和本年度的流柏動(dòng)資產(chǎn)平均占用佰額分別為100稗萬(wàn)元和

15、120萬(wàn)按元，流動(dòng)資產(chǎn)周捌轉(zhuǎn)率分別為次矮和次，則本年絆度比上年度的銷(xiāo)俺售收入增加了（笆 ）。唉A.180敗萬(wàn)元白頒B耙.360矮萬(wàn)元矮把C.320骯萬(wàn)元艾挨D.80拔萬(wàn)元巴背4.杜邦財(cái)務(wù)分拔析體系是利用各擺種主要財(cái)務(wù)比率跋之間的關(guān)系來(lái)綜暗合分析和評(píng)價(jià)企巴業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，翱在所有比率中最瓣綜合的、最具有板代表性的財(cái)務(wù)比百率是（ ）。斑A.艾資產(chǎn)凈利率哎B艾.昂權(quán)益凈利率阿C.版權(quán)益成數(shù)瓣般D.佰資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率案拔啊5.評(píng)價(jià)收益質(zhì)埃量的財(cái)務(wù)比率是芭（ ）。奧A.拌銷(xiāo)售現(xiàn)金比率捌B.般每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流爸量愛(ài)C.安營(yíng)運(yùn)指數(shù)把D.哀現(xiàn)金滿足投資比邦率般6.芭某公司1999拔年的凈利潤(rùn)為2背379萬(wàn)元，非敗經(jīng)營(yíng)收

16、益為40盎3萬(wàn)元，非付現(xiàn)澳費(fèi)用為2609愛(ài)萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金襖流量為3811昂萬(wàn)元，則營(yíng)運(yùn)指靶數(shù)為（ ）。翱A扮.傲 0.83 伴B.伴 1.929柏 八C.八 1.203 靶 按D.氨 1.461拜巴隘單項(xiàng)選擇題參考跋答案佰 1.B 昂2.A 3襖.B 4.叭B 5.C邦 6.A三、判斷題耙1.如果一個(gè)企巴業(yè)的盈利能力比盎率較高，則該企傲業(yè)的償債能力也扳一定較好。（ 搬 ）班2.影響速動(dòng)比襖率可信性的重要百因素是存貨的變柏現(xiàn)能力。（ 艾）骯3.營(yíng)運(yùn)資金數(shù)傲額的多少，可以礙反映企業(yè)短期償拔債能力。（ 版）吧4.流動(dòng)比率反背映企業(yè)用可在短稗期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金骯的流動(dòng)資產(chǎn)償還矮到期流動(dòng)負(fù)債的拔能力，因此，

17、流邦動(dòng)比率越高越好傲。（ ）跋5.每股盈余是啊每年凈利與全部奧股東股數(shù)的比值鞍。( )暗6.存貨周轉(zhuǎn)率跋越高，說(shuō)明企業(yè)按經(jīng)營(yíng)管理水平越凹好，企業(yè)利潤(rùn)越暗大。（ ）襖7.通過(guò)縮短存絆貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)爸收賬款天數(shù)，從版而縮短營(yíng)業(yè)周期凹，加速營(yíng)運(yùn)資金佰的周轉(zhuǎn)，提高資埃金的利用效果。擺（ ）扳8.營(yíng)業(yè)周期與笆流動(dòng)比率的關(guān)系巴是：營(yíng)業(yè)周期越板短愛(ài),安正常的流動(dòng)比率昂就越高；營(yíng)業(yè)周笆期越長(zhǎng)藹,笆正常的流動(dòng)比率邦就越低。（ 扳 ）判斷題參考答案矮1.N 2矮.N 3.拌Y 4. 般N 5.N挨 6.N 奧 7.Y 鞍 8.N疤四、計(jì)算分析題把頒某公司1997耙年的銷(xiāo)售額62氨500萬(wàn)元，比艾上年提高28%敖，

18、有關(guān)的財(cái)務(wù)比澳率如下：奧財(cái)務(wù)比率擺1996傲年平均版1996安年本公司矮1997皚年本公司骯應(yīng)收帳款回收期隘35皚36哀36胺存貨周轉(zhuǎn)率半2.5絆2.59昂2.11斑銷(xiāo)售毛利率佰38%跋40%爸40%把銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率八（息稅前）傲10%拜9.60%芭10.63%八銷(xiāo)售利息率敖3.73%叭2.40%矮3.82%斑銷(xiāo)售凈利率扮6.27%笆7.20%瓣6.81%罷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率絆1.14傲1.11稗1.07俺固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率氨1%哎2.02%邦1.82%艾資產(chǎn)負(fù)債率艾58%懊50%吧61.30%斑已獲利息倍數(shù)挨2.68懊4澳2.78爸備注：該公司正矮處于免稅期。斑要求：1）運(yùn)用捌杜邦財(cái)務(wù)分析原佰理，比較

19、199靶6年本公司與同案業(yè)平均的權(quán)益凈八利率，定性分析絆其變異的原因。襖2）運(yùn)用杜邦財(cái)傲務(wù)分析原理，比斑較本公司199皚7年于1996罷年的權(quán)益凈利率翱，定性分析其變捌異的原因。參考答案擺1）1996年斑與同業(yè)平均比較佰本公司權(quán)益凈利懊率=銷(xiāo)售凈利率扮背資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率案唉權(quán)益成數(shù)=15拜.98%般行業(yè)平均權(quán)益凈敖利率=17.0疤1%埃a.銷(xiāo)售凈利率拌高于同業(yè)水平0叭.93%，原因皚是：銷(xiāo)售成本率捌低2%，或毛利拌率高2%，銷(xiāo)售伴利息率2.4%熬較同業(yè)3.73把%低1.33%翱。按b.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率半略低于同業(yè)水平澳0.03次，主安要原因是應(yīng)收賬安款回收較慢。捌c.權(quán)益成數(shù)低笆于同業(yè)水平，引熬起負(fù)債較少

20、。艾2）1997與扳1996年比較埃：奧1996年權(quán)益拔凈利率=15.挨98%巴1997年權(quán)益疤凈利率=18.澳80%敗a.銷(xiāo)售凈利率班低于1996年笆，主要原因銷(xiāo)售稗利息率上升1.艾42%愛(ài)b.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率皚下降，主要原因扮是固定資產(chǎn)和存按貨周轉(zhuǎn)率下降拜c.權(quán)益成數(shù)增芭加原因是負(fù)債增皚加。拜2.扒伴1999年某公柏司資產(chǎn)負(fù)債表如耙下：斑資產(chǎn)百年初俺年末氨負(fù)債及所有者權(quán)佰益爸 年初吧 年末啊流動(dòng)資產(chǎn)壩暗白流動(dòng)負(fù)債吧220跋218啊貨幣資金吧100胺95拔礙耙應(yīng)收賬款凈額絆135疤150八長(zhǎng)期負(fù)債巴290八372八存貨柏160襖170芭負(fù)債合計(jì)邦510暗590爸待攤費(fèi)用扒30瓣35哎盎哀流動(dòng)資產(chǎn)合

21、計(jì)罷425稗450百邦澳固定資產(chǎn)凈值襖800艾860絆所有者權(quán)益笆715疤720翱合計(jì)艾1225耙1310半 艾合計(jì)耙1225奧1310捌另外，該公司1辦998年銷(xiāo)售凈挨利率為20%，盎總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為柏0.7次；權(quán)益八乘數(shù)1.71，吧權(quán)益凈利率為2岸3.94，19伴99年銷(xiāo)售收入笆凈額為1014佰萬(wàn)元（其中，銷(xiāo)凹售收入570萬(wàn)把元），凈利潤(rùn)2八53.5萬(wàn)元。叭要求：俺（1）計(jì)算19翱99年末的流動(dòng)擺比率、速動(dòng)比率半、產(chǎn)權(quán)比率、資伴產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益凹乘數(shù)；唉（2）計(jì)算19頒99年的應(yīng)收帳疤款周轉(zhuǎn)率、固定邦資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總捌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。藹（3）計(jì)算19傲99年的銷(xiāo)售凈柏利率、權(quán)益凈利哎率、資本保值增岸

22、值率;半（4）采用因素拌分析法分析銷(xiāo)售伴凈利率、總資產(chǎn)搬周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘巴數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈安利率的影響。參考答案鞍1）流動(dòng)比率2百.06；速動(dòng)比按率1.12；現(xiàn)笆金比率0.44靶；產(chǎn)權(quán)比率0.按82；資產(chǎn)負(fù)債襖率45%；權(quán)益氨成數(shù)1.82。柏2）應(yīng)收帳款周傲轉(zhuǎn)率4次；固定背資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.艾22次；總資產(chǎn)矮周轉(zhuǎn)率0.8次拜。埃3）銷(xiāo)售凈利率八25%；權(quán)益凈癌利率36.4%鞍；資本保值增值敗率1.01。捌4）銷(xiāo)售凈利率傲變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利皚率的影響為5.巴99%；總資產(chǎn)頒周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)暗益凈利率的影響罷為4.28%；扒權(quán)益成數(shù)變動(dòng)對(duì)哎權(quán)益凈利率的影巴響為2.2%。柏3. 某公司年案初存貨為300哎00元，

23、年初應(yīng)矮收帳款為254半00元，本年末皚計(jì)算出流動(dòng)比率敖為3.0，速動(dòng)岸比率為1.3，俺存貨周轉(zhuǎn)率為4柏次，流動(dòng)資產(chǎn)合稗計(jì)為54000捌元，公司本年銷(xiāo)疤售額是多少？如柏果除應(yīng)收賬款以襖外的速動(dòng)資產(chǎn)是巴微不足道的，其挨平均應(yīng)收賬款是安多少天？（天數(shù)稗計(jì)算取整）參考答案胺1) 流動(dòng)負(fù)債澳=54000/埃3=18000敖元百期末存貨=54扮000-180凹00*1.3=版30600 元艾平均存貨=平均絆存貨*存貨周轉(zhuǎn)敗率=30300背*4=1212佰00元皚2) 期末應(yīng)拌收賬款=540邦00-3060擺0=23400案元百3) 平均應(yīng)氨收賬款=（23啊400+254啊00）/2=2懊4400元胺平均

24、收帳期=（班24400*3扳60）/121盎200=72天襖第三章 財(cái)務(wù)柏管理的價(jià)值觀念藹一. 單項(xiàng)選擇擺題懊1.在沒(méi)有通貨挨膨脹時(shí),（ 翱 ）的利率可以岸視為純粹利率（斑實(shí)際利率）. 氨 A.短期礙借款 半 B.金融債盎券扒 C.國(guó)庫(kù)班券 邦 D.商業(yè)吧匯票貼現(xiàn)癌2.當(dāng)市場(chǎng)利率耙上升時(shí),長(zhǎng)期債絆券價(jià)格的下降幅哀度( 佰)短期債券的下阿降幅度.哀 A.大于澳 B.癌小于 C昂.礙等于柏胺 D耙.埃不一定 埃 )絆3.甲方案在三霸年中每年年初付胺款1000元,按乙方案在三年中拜每年年末付款1白000元,若利辦率相同,則兩者板在第三年年末的阿終值( 昂)隘哎皚A相等昂俺B前者大于后者襖 C前者小于

25、阿后者 D可能扒會(huì)出現(xiàn)上述三種安情況中的任何一半種哀4. 6年分期扒付款購(gòu)物,每年安初付200元,藹設(shè)銀行利率為1扮0%,該分期付爸款相當(dāng)于一次現(xiàn)背金支付的購(gòu)買(mǎi)價(jià)愛(ài)是( )皚白案唉骯百挨A.958.2哎0元 B.把758.20元斑 C.1罷200.00元盎 D354艾.32元斑5.某一投資項(xiàng)哀目，投資5年，敗每年計(jì)息（復(fù)利白）斑4襖次，其年實(shí)際利皚率為8.24%唉，則其年名義利澳率為 ( 凹)擺.昂阿A.8% B藹.8.16% 敗 C.8.0敖4% D.8敖.06%凹6.某企業(yè)每年礙年初在銀行中存唉入30萬(wàn)元,若頒年利率為10%扒，則5年后該項(xiàng)懊基金的本利和將礙為( )敖萬(wàn)元. 哀柏斑稗昂跋A

26、.150 襖 B.183.挨153 C暗.189.56耙1 D.2把01.468耙7.貨幣時(shí)間價(jià)頒值等于( )百 背A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬鞍率 稗 B.通貨膨脹背貼水襖C.A、B兩項(xiàng)擺之和 藹 D.A、B兩懊項(xiàng)之差挨艾隘8.有一年金,熬前3年無(wú)流入,按后5年每年初流凹入500元,年岸利率為10%,扳則其現(xiàn)值為( 捌 )元.霸氨 八 A.199芭4.59 艾B.1565.盎68 D.1耙813.48 昂 D.1423俺.21跋阿敖9.現(xiàn)有兩個(gè)投背資項(xiàng)目甲和乙,藹已知K氨甲哀=10%,K叭乙阿=15%,稗柏甲愛(ài)=20%,襖礙乙 辦=25%,那么昂( )半A.甲項(xiàng)目的風(fēng)爸險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)矮目的風(fēng)險(xiǎn)程度斑B.甲

27、項(xiàng)目的風(fēng)矮險(xiǎn)程度小于乙項(xiàng)柏目的風(fēng)險(xiǎn)程度礙C.甲項(xiàng)目的風(fēng)柏險(xiǎn)程度等于乙項(xiàng)邦目的風(fēng)險(xiǎn)程度D.不能確定澳10.在預(yù)期收敗益不相同的情況挨下,標(biāo)準(zhǔn)（離）扳差越大的項(xiàng)目,笆其風(fēng)險(xiǎn)( 安)背A.越大 B霸.越小 C不拔變 D不確定按11.關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)拜離差和標(biāo)準(zhǔn)離差班率,下列描述正拌確的是( 拔)挨 A.標(biāo)準(zhǔn)離差稗是各種可能報(bào)酬捌率偏離期望報(bào)酬搬率的平均值阿 B.如果選擇唉投資方案,應(yīng)以礙標(biāo)準(zhǔn)離差為評(píng)價(jià)礙指標(biāo),標(biāo)準(zhǔn)離差般最小的方案為最暗優(yōu)方案癌 C.標(biāo)準(zhǔn)離差安率即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率斑 D.對(duì)比期望耙報(bào)酬率不同的各疤項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程罷度,應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)離啊差同期望報(bào)酬率壩的比值,即標(biāo)準(zhǔn)爸離差率（變異系霸數(shù)）參考答案.巴1.C皚

28、疤 氨2.A懊瓣3.B 4.巴A 5.A 6埃.D 7.D 霸8.盎B 9.A 1板0.D 11.瓣D二判斷題擺1敗.金融性資產(chǎn)的敖流動(dòng)性和收益性安成反比；收益性矮和風(fēng)險(xiǎn)性成正比奧. ( 敖 )霸2搬.企業(yè)投資時(shí)應(yīng)搬盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)小芭的投資項(xiàng)目,因唉為風(fēng)險(xiǎn)小的投資啊對(duì)企業(yè)有利.(頒 )敖3拌.盈利企業(yè)也可背能因?yàn)閮斶€到期啊債務(wù)而無(wú)法繼續(xù)扮經(jīng)營(yíng)下去. (班 阿4藹.任何要迅速擴(kuò)艾大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企半業(yè),都會(huì)遇到相骯當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短絆缺情況.( 隘 )瓣5笆.通貨膨脹造成半的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平百衡,可以靠短期拌借款解決. (白 )傲6板.解決經(jīng)營(yíng)者目斑標(biāo)與股東目標(biāo)不拜一致的最佳辦法扳,是股東要權(quán)衡伴輕重,力求找

29、出壩能使監(jiān)督成本、傲激勵(lì)成本和偏離疤股東目標(biāo)的損失安三項(xiàng)之和最小的佰解決辦法.( 罷 )奧7挨.到期風(fēng)險(xiǎn)附加拜率,是對(duì)投資者熬承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)扳險(xiǎn)的一種補(bǔ)償.笆( )埃8擺.資金的時(shí)間價(jià)按值一般用利息來(lái)唉表示,而利息需隘按一定的利率計(jì)藹算,因此,資金翱的時(shí)間價(jià)值就是翱利率. ( 擺 壩)安 礙9.先付年金與版普通年金（后付半年金）的區(qū)別僅藹在于付款時(shí)間不案同.( 辦)邦10.投資報(bào)酬敖率等于貨幣時(shí)間跋價(jià)值、通貨膨脹盎貼水、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬拔三者之和.( 拌 )八11.懊貨幣時(shí)間價(jià)值中隘包含風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和傲通貨膨脹貼水.笆( )胺1板2瓣.永續(xù)年金既無(wú)霸現(xiàn)值,也無(wú)終值胺.( 耙)凹13.如果已知敖項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程

30、度癌和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)最低報(bào)凹酬率,就可以運(yùn)胺用公式算出風(fēng)險(xiǎn)鞍調(diào)整貼現(xiàn)率.(版 )擺敗14.通常風(fēng)險(xiǎn)叭與報(bào)酬是相伴而搬生,成正比例；斑風(fēng)險(xiǎn)越大,收益鞍也越大,反之亦翱然.( )霸15.如果大家頒都愿意冒險(xiǎn),風(fēng)扳險(xiǎn)報(bào)酬斜率就小柏,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不大隘；如果大家都不芭愿意冒險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)爸報(bào)酬斜率就大,壩風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就較大捌.( )參考答案扮1柏.奧Y艾昂2.背N俺板3.澳Y愛(ài)佰4.隘Y靶邦5.哎N白白6.靶Y佰斑7.絆Y按邦8.N捌疤9.板Y爸哎10.翱Y啊 11.哀N癌 哀12.N辦 13.澳N霸 14.爸Y氨絆15.鞍Y三. 計(jì)算題 擺1. 練習(xí)后付白年金與先付年金癌終值和現(xiàn)值的計(jì)懊算資料奧企業(yè)每年年末長(zhǎng)敖期借款的情

31、況如扒下柏企業(yè) 長(zhǎng)拌期借款金額 搬 借款期限 絆 年利率敖甲 芭 120 0板00 扮 3跋 百 10%扮乙 敖 180 0芭00 跋 4背 笆 11%爸丙 搬 250 0笆00 疤 5伴 敖 12%哎各企業(yè)在若干年傲后需要償還長(zhǎng)期疤借款本息如下：挨企業(yè) 爸償還長(zhǎng)期借款本八息額 償凹還日期 岸年利率岸A 斑 36阿0 000 壩 昂 3年后鞍 版10%辦B 八 58敖0 000 邦 板 4年后澳 埃11%盎C 氨 72唉0 000 懊 癌 5年后奧 耙12%般各企業(yè)若干年年半末取得投資收益搬如下：霸企業(yè) 叭每年投資收益 暗 收益年胺限 年靶利率昂D 扒 120 傲000 鞍 敖3 俺 10澳%

32、捌E 昂 180 耙000 巴 澳4 辦 11罷%耙G 斑 250 靶0艾00 芭 5疤 爸 12%要求按根據(jù)資料哎“百（一）芭”芭，分別計(jì)算各企伴業(yè)長(zhǎng)期借款的終礙值。壩根據(jù)資料背“翱（二）稗”八，分別計(jì)算各企擺業(yè)為建立償債基挨金每年末應(yīng)存入扒銀行的金額。礙根據(jù)資料拜“案（三）芭”藹，分別計(jì)算個(gè)企愛(ài)業(yè)投資收益的現(xiàn)把值。扮若資料骯“胺（一）?！卑?、罷“艾（二）矮”胺中各企業(yè)是屬于岸每年年初長(zhǎng)期借凹款或投資收益的啊情況，分別計(jì)算跋各企業(yè)長(zhǎng)期借款吧的終值和投資收背益的現(xiàn)值。哀1. 練習(xí)后付奧年金與先付年金柏終值和現(xiàn)值的計(jì)擺算參考答案伴計(jì)算各企業(yè)長(zhǎng)期隘借款的終值。 （元） （元） （元）半計(jì)算各企業(yè)為

33、建般立償債基金每年埃末應(yīng)存入銀行的百金額胺 瓣 埃 捌（元）頒 扒 矮 阿（元）板 辦 瓣 ?。ㄔ┌儆?jì)算各企業(yè)投資柏收益的現(xiàn)值 （元）（元） （元）拌計(jì)算各企業(yè)長(zhǎng)期鞍借款的終值和投邦資收益的現(xiàn)值板(1) 長(zhǎng)期借跋款的終值百 =1200盎00*（4.6百410-1）=凹436920（唉元）跋 =1800安00*（6.2挨278-1）=傲941004（懊元） 唉 =25000佰0*（8.11捌52-1）=1岸778800（按元）投資收益的現(xiàn)值藹 =1200頒00*（1.7敖355+1）=俺328260（板元）翱 =1800胺00*（2.4愛(ài)437+1）=安619866（笆元）皚 =2500柏00

34、*（3.3啊0373+1）板=100932半5（元）礙2. 練習(xí)遞矮延年金現(xiàn)值和永啊續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)邦算資料敗各企業(yè)第一年年跋末的投資項(xiàng)目的稗收入情況如下：把甲企業(yè)從第二年般末至第八年末每氨年可的收益40柏 000元。拜乙企業(yè)從第三年岸末至第十年末每岸年可的收益60皚 000元。耙丙企業(yè)從第四年藹末至第十二年末捌每年可的收益7霸2 000元。年利率10%。要求般根據(jù)資料凹“芭（一）哎”般，計(jì)算各企業(yè)收敗益在第一年末的般現(xiàn)值。拔 稗練習(xí)遞延年金現(xiàn)辦值和永續(xù)年金現(xiàn)懊值的計(jì)算參考答愛(ài)案藹計(jì)算各企業(yè)收益盎在第一年末的現(xiàn)傲值俺 把 艾 八 =400藹00*4.86扒84*0.90絆91=1770昂34.5

35、0（元艾）吧 啊 佰 芭 =600擺00*5.33笆49*0.82扮64=2645半25.68（元懊）板 熬 搬=720000罷*5.7590辦*0.7513矮=311525凹.04（元）昂3.練習(xí)通貨膨傲脹對(duì)資金時(shí)間價(jià)瓣值的影響（1）資料懊設(shè)有關(guān)各年的通佰貨膨脹率如下：笆1997年為4罷%；1998年礙為6%；199拜9年為5%；2鞍000年為8%岸。礙2001年的實(shí)吧際利率為4%。辦2001年泰北挨工廠準(zhǔn)備以36白0 000元進(jìn)氨行股票投資，預(yù)擺計(jì)4年后可收回艾540 000礙元。(2) 要求挨根據(jù)資料般“骯（一）安”伴，分別用算術(shù)平岸均法和幾何平均扮法計(jì)算平均通貨拌膨脹率。柏根據(jù)資料斑“

36、斑（二）唉”埃，及資料叭“捌（一）岸”捌的兩種計(jì)算結(jié)果稗，分別計(jì)算其名芭義利率。伴根據(jù)資料百“拌（二）懊”矮、矮“安（三）跋”骯及資料安“背（一）俺”斑，用幾何平均法爸計(jì)算的結(jié)果，分骯析其股票投資項(xiàng)擺目的可行性。傲練習(xí)通貨膨脹對(duì)矮資金時(shí)間價(jià)值的挨影響的參考答案矮計(jì)算平均通貨膨笆脹率礙(1) 算術(shù)平懊均法幾何平均法計(jì)算名義利率熬 案 暗 鞍 霸分析股票投資項(xiàng)埃目的可行性哀 藹 挨= 54000癌0安壩0.8548昂邦0.7999 奧= 36922半7.44（元）拜從計(jì)算的結(jié)果可敖以看出該項(xiàng)目股埃票投資的收入，壩在考慮了實(shí)際利盎率和通貨膨脹率搬后，仍比其投資按額高9227.背44元，表明該啊投資項(xiàng)

37、目具有投瓣資價(jià)值翱4.某公司有一瓣項(xiàng)付款業(yè)務(wù),有背甲乙兩種付款方跋式可供選擇：案 甲方案:現(xiàn)拔在支付10萬(wàn)元岸,一次性結(jié)清.霸 乙方案:分隘三年付款,1-擺3年各年初的付挨款額為分別為3傲、4、4萬(wàn)元.翱假定年利率為1礙0%.鞍要求：按現(xiàn)值計(jì)艾算,從甲乙兩方芭案中選優(yōu).參考答案:跋 P澳甲 百=10(萬(wàn)元)矮 P吧乙 扒=3+4皚瓣0.909+4白哀0.826盎=9.94(萬(wàn)隘元)。因此乙方案較好礙第四章佰辦證券價(jià)值單項(xiàng)選擇題傲1.艾在財(cái)務(wù)管理中，巴那些由影響所有礙公司的因素而引矮起的，不能通過(guò)哎多角化投資分散岸的風(fēng)險(xiǎn)被稱(chēng)為（扮 ）。伴A艾市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 爸斑B盎公司特有風(fēng)險(xiǎn) 扳 鞍C啊經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 白

38、般 D捌 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)阿白2.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)拜歸因于（ ）拔。般A哎宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的拌變化 澳B敗某一投資企業(yè)特扮有的事件 奧C搬不能通過(guò)投資組藹合得以分散 扳D版 通常以貝塔系爸?jǐn)?shù)來(lái)衡量般3.靶某公司發(fā)行的股拔票，預(yù)期報(bào)酬率挨為20%，最近巴剛支付的股利為壩每股2元，估計(jì)邦股利年增長(zhǎng)率為盎10% ，則該靶種股票的價(jià)格為拌（ ）元。拔A扳 22 搬 罷 翱B 斑20 白 C 案18 哀 D 按10敖4藹.某企業(yè)于19阿96.4.1 奧以10000元罷的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)新發(fā)扮行的債券，票面辦利率為12% 襖，該債券兩年后罷一次還本付息，昂每年計(jì)算利息一唉次，該公司若持礙有債券至到期日跋，其到期收益率矮為（ ）。唉

39、A 哀12%鞍 八 凹B 叭8% 白 C 芭10 %佰 D 伴11% 般5.某公司股票靶的貝塔系數(shù)為2礙，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為擺6%，市場(chǎng)上所罷有股票的平均報(bào)唉酬率為10%，靶則該公司股票的敗報(bào)酬率為（ 班）爸A哀 14愛(ài) 絆 罷B 暗26% 懊C 昂8% 柏D案 20% 絆6.無(wú)法在短期俺內(nèi)以合理的價(jià)格傲將資產(chǎn)出售的風(fēng)瓣險(xiǎn)為（ ）。瓣A挨再投資風(fēng)險(xiǎn) 捌B骯違約風(fēng)險(xiǎn) 絆C瓣利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 挨 拜D瓣變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)昂7.貝塔系數(shù)是哎反映個(gè)別股票相拔對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股暗票的變動(dòng)程度的哀指標(biāo)。它可以衡叭量（ ）。叭A愛(ài)個(gè)別股票的市場(chǎng)案風(fēng)險(xiǎn) 扳B愛(ài)個(gè)別股票的公司搬特有風(fēng)險(xiǎn) 案C靶個(gè)別股票的非系罷統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 愛(ài)D笆個(gè)別股票相

40、對(duì)于阿整個(gè)市場(chǎng)平均風(fēng)氨險(xiǎn)的反向關(guān)系拜8.某種股票屬暗固定成長(zhǎng)股票，熬其固定增長(zhǎng)率為胺5%，預(yù)期一年隘后的股利為6 班元，現(xiàn)行國(guó)債券把的收益率為11骯%，平均風(fēng)險(xiǎn)股爸票的必要收益率稗等于16%，而拔該股票的貝塔系霸數(shù)為1.2 ，礙那么該股票的價(jià)吧值為（ ）元澳。吧A 斑50 頒B 伴33 皚C 背45 敖D 扳30稗9.企業(yè)購(gòu)買(mǎi)1辦0000股股票百，每股購(gòu)買(mǎi)價(jià)8佰元，隨后按每股愛(ài)12元的價(jià)格賣(mài)岸出股票，證券交艾易費(fèi)用為400唉元，則該筆證券靶交易的資本利得懊是（ ）元。阿A 翱3斑9600 白B 懊40000 凹C 傲40400 跋D 案120000半10.某種股票拜當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格扮是400元，

41、每巴股股利是20元斑，預(yù)期的股利增笆長(zhǎng)率是5%，則昂其市場(chǎng)決定的預(yù)敖期收益率為（ 白 ）。哎A 百5% 啊B 罷5.5% 昂C把 10% 伴D安 10.25%哀11.下列因素板引起的風(fēng)險(xiǎn)中，矮投資者可以通過(guò)傲證券組合予以分壩散化的是（ 吧）。骯A 案經(jīng)濟(jì)危機(jī) 伴B捌 通貨膨脹 凹 罷C 唉利率上升 吧D 俺企業(yè)管理不善癌12.不會(huì)獲得艾太高的收益，也皚不會(huì)承擔(dān)巨大風(fēng)扳險(xiǎn)的投資組合方笆法是（ ）。熬A 拔選擇足夠數(shù)量的岸證券進(jìn)行組合 唉 愛(ài)B埃 叭把風(fēng)險(xiǎn)大、中、斑小的證券放在一襖起進(jìn)行組合 翱C 耙把投資收益呈負(fù)傲相關(guān)的證券放在瓣一起進(jìn)行組合 絆 搬D 版把投資收益呈正邦相關(guān)的證券放在艾一起進(jìn)行

42、組合 愛(ài) 擺13.利率與證阿券投資的關(guān)系，皚以下（ ）胺敘述是正確的。案A 八利率上升，則證扮券價(jià)格上升。哀B 把利率上升，則企伴業(yè)的派發(fā)股利將埃增多。板C 巴利率上升，證券扒價(jià)格會(huì)下降。按D 邦利率上升，證券把價(jià)格變化不定。哀14.下列那項(xiàng)擺屬于證券投資組埃合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)唉（ ）。佰A皚公司破產(chǎn) 盎B鞍國(guó)家稅法的變化拔 矮C八國(guó)家財(cái)政政策和頒貨幣政策的變化半 半D疤世界能源狀況的礙改善阿15.兩種股票板呈負(fù)相關(guān)指的是胺（ ）。拜A 癌兩股票的收益變扳化完全相同。爸B 疤兩股票的收益變哎化完全相反。敖C 捌當(dāng)把兩種股票組哀合成證券組合，奧可分散掉一部分跋系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。哀D 瓣當(dāng)把兩種股票組襖合成證

43、券組合，阿系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)將被完八全分散掉。參考答案熬1.C 把暗2.B稗背3.C骯耙4.A鞍翱5.B白瓣6.D跋背7.A岸疤8.A八澳9.A斑扒10.C澳跋 11.D礙 耙12.B爸扮13.C柏?cái)[ 14.A礙 半15.B判斷題哀1.當(dāng)票面利率鞍大于市場(chǎng)利率時(shí)矮，債券發(fā)行的價(jià)扳格大于債券的面襖值。（ ）按2.債券的價(jià)格吧會(huì)隨著市場(chǎng)利率伴的變化而變化，熬當(dāng)市場(chǎng)利率上升藹時(shí)，債券價(jià)格下愛(ài)降；當(dāng)市場(chǎng)利率疤下降時(shí)，債券價(jià)斑格會(huì)上升。（ 把 ）皚3.貝塔系數(shù)反瓣映的企業(yè)特有風(fēng)疤險(xiǎn)可通過(guò)多角化絆投資來(lái)分散掉，班而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能岸被互相抵消。（罷 ）啊4.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)源奧于公司之外，表藹現(xiàn)為整個(gè)股市平柏均報(bào)酬的變動(dòng)，奧公

44、司特有風(fēng)險(xiǎn)源笆于公司本身的商佰業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活白動(dòng)，表現(xiàn)為個(gè)股按報(bào)酬率變動(dòng)脫離捌整個(gè)股市平均報(bào)奧酬率的變動(dòng)。（疤 ）扳5百.敗對(duì)債券投資收益伴進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)敖該以債券價(jià)值和靶到期收益率作為敖評(píng)價(jià)債券收益的把標(biāo)準(zhǔn)，票面利率隘不影響債券收益斑。（ ）霸6.當(dāng)投資者要傲求的收益率高于頒債券票面利率時(shí)胺，債券的市場(chǎng)價(jià)白值會(huì)低于債券面柏值；當(dāng)投資者要班求的收益率低于隘債券票面利率時(shí)埃，債券的市場(chǎng)價(jià)絆值會(huì)高于債券面辦值；當(dāng)債券接近板到期日時(shí)，債券拜的市場(chǎng)價(jià)值向其疤面值回歸。（ 捌 ）芭7.采用多角經(jīng)矮營(yíng)控制風(fēng)險(xiǎn)的唯岸一前提是所經(jīng)營(yíng)板的各種商品的利襖潤(rùn)率存在負(fù)相關(guān)辦關(guān)系。（ ）挨8.假設(shè)市場(chǎng)利哎率不變，溢價(jià)發(fā)

45、擺行的債券的價(jià)值伴會(huì)隨時(shí)間的延續(xù)辦逐漸下降。（ 啊 ）稗9.一種10年搬期的債券，票面捌利率為10 %瓣，另一種5年期辦的債券，票面利擺率為10 %。熬兩種債券的其他隘方面沒(méi)有區(qū)別。耙在市場(chǎng)利率急劇靶上漲時(shí)，前一種氨債券價(jià)格下跌的伴更多。（ ）氨10.調(diào)整各種盎證券在證券投資吧組合中所占比例昂，可以改變證券百組合的貝塔系數(shù)骯，從而改變證券笆投資組合的風(fēng)險(xiǎn)翱和風(fēng)險(xiǎn)收益率。巴（ ）捌11.在通貨膨敖脹期間，一般來(lái)拔說(shuō)， 預(yù)期報(bào)酬扒率會(huì)上升的資產(chǎn)挨，其購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)絆會(huì)低于報(bào)酬率固壩定的資產(chǎn)。（ 柏 ）哀12.預(yù)期將發(fā)氨生通貨膨脹或提邦高利率時(shí)市盈率藹會(huì)普遍下降，預(yù)伴期公司利潤(rùn)增長(zhǎng)拌時(shí)市盈率會(huì)上升矮，債

46、務(wù)比重大的頒公司市盈率較低靶。（ ）捌13.當(dāng)市場(chǎng)利擺率下降時(shí),長(zhǎng)期芭債券投資的損失矮要大于短期債券拌投資的損失.(叭 )參考答案捌1.Y 2.敖Y(jié) 3.N 斑 4.Y 5柏.N 6.Y拔 壩 巴7.N氨 般8.Y百安9.Y靶俺 10.Y白 半11.Y敗百12.Y皚 13拔.Y計(jì)算題敗1. 公司19氨95.6.16靶 平價(jià)發(fā)行新債搬券，票面值10壩00元，票面利癌率為10%，5八年期，每年6.岸15 付息，到壩期一次還本（計(jì)板算過(guò)程中保留4爸 位小數(shù)，結(jié)果把保留兩位小數(shù)）昂。要求：傲1）假定199扳5.6.16的稗市場(chǎng)利率為12辦%，債券發(fā)行價(jià)襖格低于多少時(shí)公愛(ài)司可能取消發(fā)行邦計(jì)劃？哀2）持有

47、到19隘97.6.16伴，市價(jià)為940按元，此時(shí)，購(gòu)買(mǎi)熬該債券的到期收稗益率是多少？頒 3）假定你襖期望的投資報(bào)酬邦率為8%拜,癌19班99.6.16叭 巴債券市價(jià)為10奧31元，你是否拌購(gòu)買(mǎi)？ 參考答案：絆1）瓣V耙=1000俺襖10%俺皚（吧P/A,耙12%，5）+稗1000靶跋（傲P/S扒,12唉%安,5扮）辦 =92白7.88辦（元）疤即發(fā)行價(jià)格低于白927.88元拜時(shí)，公司將取消敖發(fā)行計(jì)劃。稗2）到期收益率澳=1000扒啊10%+（10矮00-940）八/3 /（藹1000+94敖0）/2吧 骯 =12.拔37%背3）設(shè)到期收益罷率為，則3=案1000芭拜10%/（1+鞍i?。? 1

48、000凹/（1+柏i擺）版 求得版i盎 =6.69%阿，小于8%，故爸不可行。扒2.已知國(guó)庫(kù)券澳目前的收益率為胺8%，整個(gè)股市搬的平均收益率為艾14%。要求：笆1）市場(chǎng)平均風(fēng)八險(xiǎn)報(bào)酬率為多少藹？稗2）若某一股票芭的貝塔系數(shù)為0挨.9，短期報(bào)酬胺率為13%，問(wèn)藹是否投資？皚3）若某股票的霸必要報(bào)酬率為1昂5%，則股票的唉貝塔系數(shù)是多少矮？參考答案：把1) 市場(chǎng)平均安風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=1扮4%-8%=6擺%阿2）股票的必要捌報(bào)酬率=8%+扮0.9%隘叭（14%-8%半）=13.4%暗由于預(yù)計(jì)報(bào)酬率氨為13%，小于皚股市平均報(bào)酬率爸，所以不應(yīng)該進(jìn)巴行投資。翱3）15%=8搬%+藹扒（14%-8%壩）得盎藹

49、=1.17埃3.A企業(yè)19爸98.7靶.礙1 購(gòu)買(mǎi)某公司白1997.1.骯1發(fā)行的面值為礙10萬(wàn)元，票面擺利率為8%，期俺限5年，每半年隘付息一次的債券鞍。要求：稗1）若當(dāng)時(shí)市場(chǎng)板利率為10%，八計(jì)算該債券價(jià)值霸。若該債券此時(shí)邦的市價(jià)為940把00元，是否值瓣得購(gòu)買(mǎi)？ 隘2）如果按債券懊價(jià)格購(gòu)入該債券辦，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)債券吧的到期收益率是霸多少（測(cè)試值分跋別為5%和6%暗）？參考答案：翱1）此時(shí)債券價(jià)挨值=10000白0盎岸4%笆扳（P/A,16懊%,3）+10斑0000霸氨（P/S,16般%,3）礙 霸 扮 =傲4000骯氨5.7864+版100000凹氨0.7107岸=94215.靶6元拜因?yàn)榇?/p>

50、時(shí)債券價(jià)班值大于市價(jià)，所芭以應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)。挨2）94000皚=100000骯八4%斑安（P/A,16爸%,3）+10佰0000安板（P/S,16柏%,3）翱設(shè)貼現(xiàn)率為5%懊,4000罷礙（P/A,16把%,3）+10案0000岸罷（P/S,16叭%,3）=94頒21.5愛(ài)熬94000藹設(shè)貼現(xiàn)率為6%爸，4000邦隘（P/A,16瓣%,3）+10俺0000埃斑（P/A,16唉%,3）=88癌839.6 盎翱940000哎用插直法得Ke罷=5.04%埃4.預(yù)計(jì)某公司爸明年的稅后利潤(rùn)靶是1000萬(wàn)元扳，發(fā)行在外普通啊股500萬(wàn)股，跋要求：愛(ài)1）計(jì)算股票每稗股盈余昂2）預(yù)計(jì)盈余的叭60%將用于發(fā)礙放現(xiàn)金股

51、利，股埃票獲利率為4%按，用零增長(zhǎng)模型半計(jì)算股票的價(jià)值傲3）假設(shè)股利恒扳定增長(zhǎng)率為6%扒，必要報(bào)酬率為岸10%，預(yù)計(jì)盈癌余的60%將用霸于發(fā)放股利，用頒固定成長(zhǎng)模型計(jì)邦算股票價(jià)值。參考答案：哀1）每股盈余=吧稅后利潤(rùn)/發(fā)行背股數(shù)=1000艾/500=2（拔元/股）擺2）股利總額=叭稅后利潤(rùn)翱頒60%=600愛(ài)萬(wàn)元白每股股利600靶/500=1.扳2元/股邦股票價(jià)值=預(yù)計(jì)疤明年股利/股票稗獲利率=1.2胺/4%=30元埃3）股票價(jià)值=頒預(yù)計(jì)明年股利/襖（必要報(bào)酬率-安成長(zhǎng)率）=1.靶2/4%=30傲元疤5.某投資者正骯考慮購(gòu)買(mǎi)兩家非把常相似的公司股辦票。兩家公司今愛(ài)年的財(cái)務(wù)報(bào)表大靶體相同，每股盈

52、爸余都是4元，只懊是隘A安公司發(fā)放股利4隘元，而頒B拔公司只發(fā)放2元盎。已知A公司的昂股價(jià)為40元。半請(qǐng)根據(jù)計(jì)算結(jié)果伴分析下列結(jié)論中笆那一個(gè)更加合理耙，并說(shuō)明理由。皚1）哀B柏公司的成長(zhǎng)率會(huì)壩高于A公司，因扮此，昂B骯公司的股價(jià)應(yīng)高敗于40 元。藹2）擺B啊公司目前的股利把較低，因此，版B頒公司的股價(jià)會(huì)低藹于40元。翱3）霸A板公司股票的預(yù)期伴報(bào)酬率為4/4哎0=10%，笆B安公司股票的預(yù)期礙成長(zhǎng)率較高，固邦預(yù)期報(bào)酬率也會(huì)熬高于10%。澳4) 搬假設(shè)兩家股票的辦市盈率類(lèi)似，則癌B股票成長(zhǎng)率合般理的估計(jì)值為5吧%。參考答案：案第（4）項(xiàng)較其背他幾項(xiàng)合理。兩澳家股票市盈率相俺同，都為10，按那的市

53、價(jià)亦為按4胺耙10=40元。骯因P=D/（R擺-g），則40皚=2/（10%頒-g），g=1拌0%-5% =邦5%。翱斑其他各項(xiàng)，因A隘公司的股利支付俺率高但成長(zhǎng)率低疤，B公司的股利柏低但成長(zhǎng)率高，愛(ài)均無(wú)法作出結(jié)論靶。襖6.公司199案7.1.1平價(jià)艾發(fā)行新債券，票絆面值為1000頒 元，票面利率藹10%，5年期吧，每年12.3爸1 日付息一次懊，到期按面值償扳還（計(jì)算過(guò)程中扒保持4位小數(shù)）稗。敖1）假定199哎7.1.1的市襖場(chǎng)利率為12%耙，債券發(fā)行價(jià)格礙低于多少時(shí)公司百將可能取消債券扮發(fā)行計(jì)劃？稗2）假定199凹7.1.1的市版場(chǎng)利率為8%，捌公司每半年支付扳一次利息，債券胺發(fā)行價(jià)格高于

54、多絆少時(shí)，你可能不版再愿意購(gòu)買(mǎi)？靶3）假設(shè)200罷1.1.1債券壩市價(jià)為1042百元，你期望的投疤資報(bào)酬利率為6艾%，你是否愿意凹購(gòu)買(mǎi)？參考答案：胺1）債券發(fā)行價(jià)暗格的下限應(yīng)該是敖按12%計(jì)算的藹債券價(jià)值啊V =1000扮襖10%跋艾（P/A,12哀%,5）+10岸00襖礙（P/S，12癌%,5）=92耙7.88元搬即發(fā)行價(jià)格低于愛(ài)927.88元礙時(shí)，公司將可能哀取消發(fā)行計(jì)劃罷2）債券發(fā)行價(jià)叭格的上限應(yīng)該是傲按8%計(jì)算的債伴券價(jià)值癌V =1000熬班5%跋案（P/A,4%佰,10）+10罷00奧奧（P/S,4%百,10）=10稗81.15元，佰即發(fā)行價(jià)格高于盎1081.15巴元時(shí)，將不再愿敖意

55、購(gòu)買(mǎi)。按3）設(shè)到期收益懊率為，則盎 1042版=1000半胺10%/（1+昂i佰）+1000/阿（1+拔i擺）敗得i=5.57搬%疤翱6%，故不可行唉。白第四章把隘證券價(jià)值單項(xiàng)選擇題罷1.般在財(cái)務(wù)管理中，白那些由影響所有熬公司的因素而引熬起的，不能通過(guò)胺多角化投資分散擺的風(fēng)險(xiǎn)被稱(chēng)為（拌 ）。扒A般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 隘拔B擺公司特有風(fēng)險(xiǎn) 挨 柏C氨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 案皚 D頒 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)扒胺2.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)挨歸因于（ ）瓣。澳A頒宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的翱變化 板B埃某一投資企業(yè)特霸有的事件 藹C背不能通過(guò)投資組頒合得以分散 芭D癌 通常以貝塔系絆數(shù)來(lái)衡量般3.懊某公司發(fā)行的股般票，預(yù)期報(bào)酬率哀為20%，最近愛(ài)剛支付的股利為

56、扮每股2元，估計(jì)凹股利年增長(zhǎng)率為版10% ，則該艾種股票的價(jià)格為翱（ ）元。拜A矮 22 盎 巴 按B 搬20 盎 C 敖18 藹 D 拔10按4癌.某企業(yè)于19盎96.4.1 邦以10000元頒的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)新發(fā)耙行的債券，票面斑利率為12% 班，該債券兩年后挨一次還本付息，瓣每年計(jì)算利息一吧次，該公司若持拌有債券至到期日澳，其到期收益率板為（ ）。八A 般12%氨 頒 昂B 辦8% 般 C 白10 %拔 D 罷11% 般5.某公司股票稗的貝塔系數(shù)為2懊，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為靶6%，市場(chǎng)上所挨有股票的平均報(bào)白酬率為10%，胺則該公司股票的昂報(bào)酬率為（ 岸）拔A氨 14胺 敖 般B 傲26% 敖C 按8%

57、 半 靶D盎 20% 藹6.無(wú)法在短期阿內(nèi)以合理的價(jià)格按將資產(chǎn)出售的風(fēng)板險(xiǎn)為（ ）。靶A霸再投資風(fēng)險(xiǎn) 伴B搬違約風(fēng)險(xiǎn) 翱C百利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 疤 按D爸變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)佰7.貝塔系數(shù)是藹反映個(gè)別股票相敗對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股把票的變動(dòng)程度的按指標(biāo)。它可以衡敖量（ ）。鞍A奧個(gè)別股票的市場(chǎng)埃風(fēng)險(xiǎn) 壩B拜個(gè)別股票的公司扒特有風(fēng)險(xiǎn) 盎C盎個(gè)別股票的非系百統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 巴D辦個(gè)別股票相對(duì)于癌整個(gè)市場(chǎng)平均風(fēng)懊險(xiǎn)的反向關(guān)系凹8.某種股票屬半固定成長(zhǎng)股票，傲其固定增長(zhǎng)率為阿5%，預(yù)期一年襖后的股利為6 百元，現(xiàn)行國(guó)債券哎的收益率為11班%，平均風(fēng)險(xiǎn)股阿票的必要收益率愛(ài)等于16%，而骯該股票的貝塔系阿數(shù)為1.2 ，爸那么該股票的價(jià)岸

58、值為（ ）元背。礙A 隘50 疤B 按33 皚C 班45 藹D 版30頒9.企業(yè)購(gòu)買(mǎi)1胺0000股股票岸，每股購(gòu)買(mǎi)價(jià)8安元，隨后按每股拌12元的價(jià)格賣(mài)絆出股票，證券交扒易費(fèi)用為400按元，則該筆證券拜交易的資本利得罷是（ ）元。癌A 拔39600 案B 安40000 爸C 盎40400 罷D 敖120000澳10.某種股票熬當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格白是400元，每凹股股利是20元芭，預(yù)期的股利增班長(zhǎng)率是5%，則柏其市場(chǎng)決定的預(yù)絆期收益率為（ 瓣 ）。阿A 藹5% 搬B 阿5.5% 百C啊 10% 壩D安 10.25%般11.下列因素拌引起的風(fēng)險(xiǎn)中，挨投資者可以通過(guò)白證券組合予以分哎散化的是（ 暗）。叭A

59、 拌經(jīng)濟(jì)危機(jī) 氨B阿 通貨膨脹 胺 哎C 愛(ài)利率上升 藹D 懊企業(yè)管理不善澳12.不會(huì)獲得氨太高的收益，也把不會(huì)承擔(dān)巨大風(fēng)艾險(xiǎn)的投資組合方吧法是（ ）。斑A 扮選擇足夠數(shù)量的案證券進(jìn)行組合 板 壩B 啊把風(fēng)險(xiǎn)大、中、芭小的證券放在一跋起進(jìn)行組合 氨C 般把投資收益呈負(fù)盎相關(guān)的證券放在矮一起進(jìn)行組合 岸 哎D 扮把投資收益呈正按相關(guān)的證券放在辦一起進(jìn)行組合 罷 白13.利率與證暗券投資的關(guān)系，矮以下（ ）埃敘述是正確的。襖A 案利率上升，則證案券價(jià)格上升。艾B 骯利率上升，則企按業(yè)的派發(fā)股利將敖增多。襖C 拔利率上升，證券叭價(jià)格會(huì)下降。艾D 罷利率上升，證券把價(jià)格變化不定。芭14.下列那項(xiàng)扮屬于

60、證券投資組愛(ài)合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)絆（ ）。A公司破產(chǎn) 班B扳國(guó)家稅法的變化澳 澳C百?lài)?guó)家財(cái)政政策和埃貨幣政策的變化般 半D八世界能源狀況的班改善哀15.兩種股票耙呈負(fù)相關(guān)指的是暗（ ）。鞍A 唉兩股票的收益變跋化完全相同。靶B 背兩股票的收益變愛(ài)化完全相反。叭C 白當(dāng)把兩種股票組氨合成證券組合，俺可分散掉一部分襖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。疤D 安當(dāng)把兩種股票組半合成證券組合，巴系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)將被完稗全分散掉。判斷題靶1.當(dāng)票面利率背大于市場(chǎng)利率時(shí)唉，債券發(fā)行的價(jià)邦格大于債券的面吧值。（ ）柏2.債券的價(jià)格巴會(huì)隨著市場(chǎng)利率半的變化而變化，拔當(dāng)市場(chǎng)利率上升岸時(shí)，債券價(jià)格下般降；當(dāng)市場(chǎng)利率芭下降時(shí)，債券價(jià)案格會(huì)上升。（ 拔 ）