財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)資料

1、 中英合作自學(xué)考試財(cái)務(wù)管理第 PAGE 72 頁(yè)敗 岸第一章 導(dǎo)哎論班第一節(jié) 擺企業(yè)的類型與設(shè)盎立半 啊 伴 跋 辦 唉艾獨(dú)資企業(yè) 半 靶 奧 氨含義：安 安 傲 芭非企業(yè)公司 澳 壩 霸 柏一般合伙人 白 擺 拌 哎特征：耙 搬 哎 白 八 按癌合伙企業(yè) 阿存在有限責(zé)任合百伙人的合伙制 班 板區(qū)別： 敖公司是法人（基爸本特征：組織、班財(cái)產(chǎn)、人身）盎公司的 辦 爸 熬 壩合伙人之間不負(fù)百連帶責(zé)任的合伙背制 爸 拜 公司具有聯(lián)半合性（人合、資芭合）柏 扮類型 拌 板 艾 氨 斑 岸 班 鞍 邦翱岸 區(qū)別扮 藹公司所有制特征把（投資主體多元凹化、財(cái)產(chǎn)獨(dú)立支扮配、兩權(quán)分離）奧 跋 吧 奧 有限責(zé)任公

2、稗司 爸 白 鞍 唉 版罷氨含義笆：P7礙 鞍 扳把公司企業(yè) 哀 骯 暗 敖 背 襖 熬優(yōu)點(diǎn)拌：責(zé)任有限、籌笆資便利、規(guī)模趨傲大、兩權(quán)分離、啊資本穩(wěn)定PP4扒 氨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下奧的獨(dú)立企 傲 胺股份有限公司阿 罷 敗 礙 罷 佰 班所有權(quán)可轉(zhuǎn)移、藹壽命持續(xù)性 笆 P10總之疤拌業(yè)法人（現(xiàn)代公叭司企業(yè)） 叭 按 爸 翱 岸 熬 把 捌 絆 八第二節(jié) 啊組織結(jié)構(gòu)與目標(biāo)按14-19；暗跋結(jié)構(gòu)（有/無(wú)扮專業(yè)委員會(huì)）暗及凹各機(jī)構(gòu)的責(zé)權(quán)拜 艾 巴邦企業(yè)存在的皚財(cái)務(wù)關(guān)系扮：板霸股東般拜債權(quán)人頒柏內(nèi)部職工案暗政府 P2藹0目標(biāo)哀扮傲公司目標(biāo)：埃敗利潤(rùn)最大化（非哀真實(shí)？風(fēng)險(xiǎn)？）頒扮投資報(bào)酬最大化昂扳生存骯耙長(zhǎng)期

3、穩(wěn)定胺版增長(zhǎng)拜瓣滿意澳啊股東財(cái)富（企業(yè)靶價(jià)值）最大化凹P23拜拜利益沖突（股東爸和管理者）俺P25盎經(jīng)理（管理者）吧控制企業(yè)、管理傲者使自己利益最敖大化的方法（高搬薪水/津貼、擴(kuò)擺張-勢(shì)力范圍、奧多元化低風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)把營(yíng)）；暗邦限制因素：收購(gòu)八威脅、用審計(jì)控扒制次優(yōu)決策合短鞍期行為；拜第三節(jié) 唉企業(yè)財(cái)務(wù)管理概斑述按 扳爸企業(yè)財(cái)務(wù)管理的八內(nèi)容唉：罷巴投資哎矮籌資（兩個(gè)渠道稗：股本、借款或班債券；多種形式辦P27）懊阿利潤(rùn)分配翱罷營(yíng)運(yùn)資金管理（邦持、賒、得）P按27；哎財(cái)務(wù)管理挨核心叭是財(cái)務(wù)決策P2扳7翱啊財(cái)務(wù)決策得程序暗：目標(biāo)般矮可能行動(dòng)方案凹俺分析相關(guān)數(shù)據(jù)叭皚評(píng)估數(shù)據(jù)形成決骯策襖矮實(shí)施決策叭班監(jiān)督?jīng)Q

4、策效果（氨嚴(yán)格監(jiān)督原因P伴29）；矮罷財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：半敖基本目標(biāo)P30安挨特點(diǎn)價(jià)值伴管理活動(dòng)具體目捌標(biāo)：成果、效率隘、安全P30-佰31澳 哎 隘 擺巴按管理內(nèi)容劃分絆的具體目標(biāo)：投阿資管理、籌資管艾理、利潤(rùn)分配管板理、營(yíng)運(yùn)資金管辦理笆財(cái)務(wù)決策原理解跋析P32扒第一章思考與分辦析：澳澳公司企業(yè)的特點(diǎn)啊及與非公司企業(yè)扳的比較頒頒公司的目標(biāo)：利白潤(rùn)最大化與股東阿財(cái)富最大化的比藹較埃霸財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容叭、核心、特點(diǎn)澳爸股東大會(huì)、董事岸會(huì)、總經(jīng)理的關(guān)安系與職責(zé)；公司八存在的財(cái)務(wù)關(guān)系安；股東與管理者搬的利益沖突；財(cái)壩務(wù)決策原理中的爸“扒分離原理疤”案及其假定。稗第二章 財(cái)岸務(wù)報(bào)表及其詮釋霸財(cái)務(wù)報(bào)表及其功傲

5、能疤會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表氨概述奧會(huì)計(jì)報(bào)表的含義瓣P(guān)38、形式（版資產(chǎn)負(fù)債表、收安益表、現(xiàn)金流量斑表）P39昂資產(chǎn)負(fù)債表（存吧量）、收益表（柏流量）、現(xiàn)金流鞍量（流量）表的白含義拌、反映的藹信息百；八教材中舉的實(shí)例跋即會(huì)計(jì)信息可能敖反映的問(wèn)題 背財(cái)務(wù)報(bào)表名稱昂比較內(nèi)容哀資產(chǎn)負(fù)債表隘收益表靶現(xiàn)金流量表班含義稗特定時(shí)點(diǎn)上企業(yè)爸“俺擁有氨”邦資產(chǎn)；及其哎“熬來(lái)源跋”爸巴負(fù)債、所有者權(quán)艾益。斑某一期間經(jīng)營(yíng)活拔動(dòng)的業(yè)績(jī)版當(dāng)期的投資及理靶財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)活動(dòng)情拔況礙存量還是流量矮存量吧流量擺流量愛(ài)基本組成部分骯資產(chǎn)=負(fù)債+所扮有者權(quán)益奧收入成本、費(fèi)靶用=利潤(rùn)挨現(xiàn)金流入現(xiàn)金罷流出=凈現(xiàn)金流拜量伴主要反映信息哎財(cái)務(wù)狀況：資產(chǎn)

6、罷、財(cái)務(wù)是否良好半當(dāng)期盈虧情況、盎各項(xiàng)成本費(fèi)用與板收入的關(guān)系、判骯斷影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效癌與成果的因素疤當(dāng)期現(xiàn)金或營(yíng)運(yùn)霸資金的變化及流芭動(dòng)敖提供哪些分析基俺礎(chǔ)數(shù)據(jù)頒資金流動(dòng)能力、壩公司償債能力、俺資本結(jié)構(gòu)癌與資產(chǎn)負(fù)債表的翱數(shù)據(jù)一起計(jì)算企暗業(yè)的盈利能力、佰資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率愛(ài)資金來(lái)源及去向藹、短缺/盈余的岸原因辦舉例唉存貨過(guò)大按、限制償還短期按負(fù)債和現(xiàn)金短缺壩；板舉債過(guò)大罷，股東收益降低把毛利率的大小與礙利潤(rùn)的關(guān)系爸盡管當(dāng)期銷售收耙入和利潤(rùn)大幅度拔增長(zhǎng)購(gòu)買固定資案產(chǎn)或償還債務(wù)可瓣能使當(dāng)期現(xiàn)金短襖缺；預(yù)算的財(cái)務(wù)報(bào)表艾全面預(yù)算擺的挨含義皚：全面預(yù)算包括案營(yíng)業(yè)預(yù)算和財(cái)務(wù)柏預(yù)算；佰目標(biāo)靶是規(guī)劃與控制成敖本及未來(lái)的經(jīng)濟(jì)

7、礙活動(dòng)，從而達(dá)到靶企業(yè)的預(yù)定目標(biāo)八；唉營(yíng)業(yè)預(yù)算拔的含義和內(nèi)容；矮財(cái)務(wù)預(yù)算澳的含義和內(nèi)容P八43岸預(yù)算的財(cái)務(wù)報(bào)表罷的性質(zhì)與目的；藹P44白預(yù)算財(cái)務(wù)報(bào)表的癌編制：預(yù)算的流拜程PP16癌 罷 銷售預(yù)算按 拜（市場(chǎng)預(yù)測(cè)癌柏品種數(shù)量?jī)r(jià)格、矮賒銷政策、年末骯數(shù)據(jù)）澳 壩 翱 扳 拔 笆直接材料預(yù)算哎 辦 般 叭年末產(chǎn)成品存貨班成本預(yù)算按 辦 絆 按現(xiàn)金預(yù)算捌 班 盎 鞍 ?。ú牧喜少?gòu)量=靶需用+末存初胺存） 暗 叭 （單拌位產(chǎn)品成本奧疤年末存貨） 按 埃 （唉把可用現(xiàn)金、盎背需要現(xiàn)金、岸背余缺艾 稗 柏 板 骯 （材料罷需用量=生產(chǎn)量埃單位需用量） 骯 胺 （單位產(chǎn)鞍品成本=直接材佰料、人工+單位把變 愛(ài)

8、 現(xiàn)金安、唉盎 籌集氨跋渠道、還本息計(jì)隘劃； 暗 礙 跋 扒 翱 （采購(gòu)笆現(xiàn)金預(yù)算：采購(gòu)澳量、賒購(gòu)政策）罷 跋 動(dòng)費(fèi)用背+單位產(chǎn)品分?jǐn)偘绲墓潭ㄖ圃熨M(fèi)用搬） 傲 使用擺安使用方向、時(shí)間隘、數(shù)量）擺生產(chǎn)預(yù)算絆 靶 捌 靶直接人工預(yù)算 矮 凹 叭 奧 拌 襖 暗 霸 唉 預(yù)傲算的收益表斑 班（預(yù)計(jì)產(chǎn)量=預(yù)安銷+末存初存礙） （預(yù)計(jì)產(chǎn)叭量、單位產(chǎn)品工壩時(shí)消耗、工時(shí)成唉本） 懊 翱 愛(ài) 芭 暗 把 鞍 （銷售、成奧本費(fèi)用、息稅利案）案 白 哎 安 斑制造費(fèi)用預(yù)算岸 佰 吧 哎銷售與管理費(fèi)用班預(yù)算 拌 襖 板預(yù)算的資產(chǎn)負(fù)債擺表拜 隘 安 白 俺（間接費(fèi)用分?jǐn)偘嗾撸喊粗苯尤税韫ばr(shí)） 絆 （銷售案收入的比

9、率或預(yù)絆算支出數(shù) 俺 擺 （柏年初資產(chǎn)負(fù)債表背、當(dāng)期財(cái)務(wù)活動(dòng)笆）澳 拌 俺 瓣 唉 氨 把 板 凹 疤 岸 岸額、是否現(xiàn)金支傲付及支付時(shí)間）板 邦 盎 扳 藹 罷 跋 辦 拜 叭 般 邦 奧 斑 霸 疤 艾 柏 藹 俺 捌 凹 懊 把 頒 唉 背 斑 耙 斑營(yíng)業(yè)預(yù)算伴 奧 盎 吧 辦 吧財(cái)務(wù)預(yù)算藹會(huì)計(jì)的相關(guān)定義拔及重要原則壩資產(chǎn)的會(huì)計(jì)定義哀：資產(chǎn)的三個(gè)特背征P52傲貨幣計(jì)量的假設(shè)搬（只以貨幣計(jì)量襖、代來(lái)會(huì)計(jì)信息把局限性）霸歷史成本原則癌（以取時(shí)成本為般基礎(chǔ)；好處：柏胺客觀可驗(yàn)證般把數(shù)據(jù)易取）P5藹3謹(jǐn)慎原則芭持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)與巴貨幣不變假設(shè)收入實(shí)現(xiàn)原則配比原則耙會(huì)計(jì)信息對(duì)決策礙的缺陷：板耙不為決策

10、者需要百存在敖靶不是合適的決策胺信息系統(tǒng)但仍是辦決策者最主要的扒信息來(lái)源P57柏財(cái)務(wù)報(bào)表的比率敗分析（從四個(gè)方矮面疤阿盈利能力、資產(chǎn)笆營(yíng)運(yùn)效率、償債艾能力、資本結(jié)構(gòu)霸對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況稗及經(jīng)營(yíng)成本進(jìn)行背比率分析）爸衡量按盈利能力板的比率叭衡量班資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率罷的比率愛(ài)衡量岸償債能力骯的比率資本結(jié)構(gòu)比率邦投資者關(guān)心俺的比率其他比率翱利用比率進(jìn)行相叭關(guān)分析時(shí)應(yīng)注意跋的事項(xiàng)P67耙利用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分吧析問(wèn)題時(shí)應(yīng)當(dāng)注案意的問(wèn)題扒（局限性）矮P68暗會(huì)計(jì)比率的其他啊局限性敖P69傲局限性：霸瓣源于收益表和資白產(chǎn)負(fù)債表的財(cái)務(wù)敖比率可能失真襖板財(cái)務(wù)比率可能掩斑蓋風(fēng)險(xiǎn)耙胺時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)的代表俺性靶板時(shí)點(diǎn)與時(shí)段數(shù)據(jù)霸比率的事實(shí)

11、相符爸性頒跋比率分析缺乏對(duì)藹規(guī)模的特殊考慮絆鞍常用比率外的其瓣他重要信息（折案舊、留存收益、氨抵押項(xiàng)及質(zhì)量）澳P69-70瓣財(cái)務(wù)報(bào)表局限性案原因：翱拔歷史而非現(xiàn)價(jià)成艾本凹案量化而非質(zhì)化信版息敖芭當(dāng)期而非未來(lái)信班息靶白比率（相對(duì)）值翱而非絕對(duì)值叭挨由不同會(huì)計(jì)年度擺或財(cái)務(wù)政策造成挨的對(duì)比困難阿暗會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的粉岸飾P70拌共同比分析、趨稗勢(shì)分析與杜邦分壩析體系吧共同比分析（資巴產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)霸與總資產(chǎn)相比、辦收益表各項(xiàng)與銷拜售收入相比；目百的是消除不同公罷司之間的規(guī)模差鞍異）辦趨勢(shì)分析（通過(guò)半時(shí)間序列分析了霸解公司財(cái)務(wù)狀況扮變化趨勢(shì)、并預(yù)巴測(cè)未來(lái)發(fā)展）背杜邦財(cái)務(wù)分析體愛(ài)系（通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)岸據(jù)的相互關(guān)系分

12、隘析研究影響股東搬權(quán)益報(bào)酬率的有板關(guān)因素；類似金唉字塔分析）暗預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的搬Z指標(biāo)與阿爾特奧曼公司巴預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的伴Z指標(biāo)癌1、Z指標(biāo)的意扒義和模型：耙 用多個(gè)相關(guān)比扒率綜合產(chǎn)生判斷凹企業(yè)是否處于可疤能發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)癌狀態(tài)的指標(biāo)；2氨、對(duì)Z指標(biāo)的分哎析擺分析經(jīng)營(yíng)狀況、昂預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)及哎破產(chǎn)可能性的般阿爾特曼公式百用途：哀用于分析企業(yè)可襖能的財(cái)務(wù)危機(jī)及敖破產(chǎn)可能性；2安、計(jì)算公式；3捌、Z指標(biāo)分析：扮1.81胺挨2.99；正常挨、危機(jī)值P78懊/79矮第二章思考與分扳析：芭扒簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)報(bào)表的搬功能俺般為什么要編制預(yù)澳算的財(cái)務(wù)報(bào)表，埃全面預(yù)算包括的傲內(nèi)容和編制程序安、編制絆“芭現(xiàn)金預(yù)算表澳”拌的意義

13、和方法鞍班舉例說(shuō)明理解會(huì)傲計(jì)定義及其原則翱的意義捌斑掌握利用財(cái)務(wù)報(bào)捌表進(jìn)行詮釋與評(píng)罷價(jià)的方法和財(cái)務(wù)藹信息作為決策依拔據(jù)的局限性。矮投資決策與投資辦分析方法斑 投資決策概伴述投資決策的特點(diǎn)壩投資決策柏（資本支出決策礙）的搬 含義俺和邦特點(diǎn)襖：矮收益支出霸的氨含義白：P81哎投資決策的特點(diǎn)爸：昂拔長(zhǎng)期性跋笆消耗資金大笆吧不可逆轉(zhuǎn)壩芭風(fēng)險(xiǎn)大盎投資決策分析的扳理論假設(shè)：霸哀現(xiàn)金流量確定扮般借貸資金利率相巴等且對(duì)任何個(gè)人拌和企業(yè)相同。P鞍82盎同投資相關(guān)的重扳要因素貨幣的時(shí)間價(jià)值癌貨幣時(shí)間價(jià)值的把含義、本質(zhì)和表芭現(xiàn)形式：P83按貨幣時(shí)間價(jià)值的邦計(jì)算：跋有關(guān)概念：項(xiàng)目背的比較與時(shí)點(diǎn)的邦選擇無(wú)關(guān)；單利唉和復(fù)

14、利的含義P昂83/84稗現(xiàn)金流量分析需鞍補(bǔ)充的概念敗PP43-44板：擺俺相關(guān)成本：指與搬特定方案相聯(lián)系熬，能對(duì)決策產(chǎn)生八重大影響的成本骯（增量成本、付瓣現(xiàn)成本、機(jī)會(huì)成絆本、可避免成本愛(ài)、專屬成本）；背拔無(wú)關(guān)成本：在決拌策中的無(wú)關(guān)成本叭，計(jì)算現(xiàn)金流量胺時(shí)不應(yīng)考慮（沉皚沒(méi)成本、不可避骯免成本、共同成扒本）哀現(xiàn)金流量圖及其巴要素：挨艾橫軸是時(shí)間軸，爸向右表示時(shí)間的把延續(xù)扮安軸線上每一等分笆的間隔是時(shí)間單澳位，一般是一年班吧軸上的點(diǎn)稱為時(shí)擺點(diǎn)，表示該年年癌末或下一年的年擺初，零時(shí)點(diǎn)為第唉一年的開始。這敖個(gè)橫軸是我們考艾察的系統(tǒng)盎捌與橫軸垂直、的白直線，代表流入盎（箭頭向上）或吧流出（箭頭向下岸）系統(tǒng)

15、的現(xiàn)金流胺量，垂線的長(zhǎng)度八一般根據(jù)現(xiàn)金流傲量的大小按比例埃畫出背案現(xiàn)金流量圖上應(yīng)板注明每一筆現(xiàn)金搬流量的金額。稗 拌 扮 挨 A 跋 傲 F=？捌 板 岸 阿10000元/襖年 巴 艾 拜 奧 阿 0 捌 1 2 頒 3 4斑 稗 氨 佰 n-1 愛(ài)n礙 按 疤（時(shí)間）年P(guān)=？岸類別瓣已知俺求解霸公式傲系數(shù)名稱及符號(hào)叭現(xiàn)金流量圖拔一次支付胺復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算熬終值半F按現(xiàn)值澳P熬=F礙板現(xiàn)值系數(shù)巴復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)皚(P扒/F班 , r , 稗n )哀n安年末的終值F與懊現(xiàn)值P多少是等澳值的半 叭 襖 柏F扳 唉 俺0 1 唉 2 3 瓣 奧n-1 n邦P=？板 芭 把復(fù)利終值計(jì)算柏現(xiàn)值罷P熬終值翱F啊=

16、P柏扒現(xiàn)值系數(shù)斑復(fù)利終值系數(shù)背(F/P , 鞍r , n )哀發(fā)生在0年末的叭現(xiàn)值P與礙n般年末的終值F多俺少是等值的艾 柏 扳 俺F笆=?阿 半 班 安 隘 啊0 1 辦 2 澳 3 壩 啊n-1 n隘P伴 白等額支付礙年金現(xiàn)值計(jì)算皚年金扳A擺現(xiàn)值唉P哀=A笆辦現(xiàn)值系數(shù)拌年金現(xiàn)值系數(shù)背（P/A柏, r , n叭 鞍）礙第0年末現(xiàn)金流般出P與從第一年柏到第邦n奧年的等額年金流暗入序列A等值爸 罷 百 敗A巴 搬 白 笆0 1 2瓣 3 擺 n-霸1 n艾 昂 搬P襖=?啊年金終值計(jì)算襖年金暗A(chǔ)斑終值愛(ài)F唉=A隘版現(xiàn)值系數(shù)挨年金終值系數(shù)芭（F/A半, 吧r , n 搬）矮從第一年末至背n愛(ài)年末有

17、一現(xiàn)金流傲序列，每年的年扒金為A，則邦n礙年等額年金埃A辦流出與笆n氨年末現(xiàn)金流入拔F白等值爸 斑 盎 岸 扳F奧=?暗 般 翱 耙0 霸 拔 1 岸 罷 2 拌 擺 n-1 阿n斑 艾 頒 芭A胺貨幣時(shí)間價(jià)值的扮計(jì)算方法：（設(shè)胺P暗為現(xiàn)值、F為終半值、安A矮為年金、板r斑貼現(xiàn)率、矮n拜為貼現(xiàn)期限）復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算笆含義、現(xiàn)金流量叭圖、計(jì)算公式、昂復(fù)利系數(shù)（P/八F，拔i , n 胺）、例：P84澳 暗。巴練習(xí)案：年利率7%，斑復(fù)利，現(xiàn)存多少扳3年后可得10傲000元？ 叭查P404：現(xiàn)芭值系數(shù)（P/1壩0000，7%爸，3）=0.8哎16 得P=8跋160元復(fù)利終值計(jì)算稗含義、現(xiàn)金流量啊圖、計(jì)算

18、公式、阿復(fù)利系數(shù)（F 矮/ P，芭i , n 埃）、例：P84癌 哀練習(xí)百：年利率12%般，復(fù)利，現(xiàn)存3扒0萬(wàn)元，10年邦后的本利和是多笆少？查P402按終值系數(shù)（F/鞍300000，瓣12%，10）胺=3.106得伴93.18萬(wàn)（版試計(jì)算：若某開敖發(fā)商提出：60岸萬(wàn)元一套商品房安，一次現(xiàn)金交付伴，15年后還本挨，年利10%，版該房相當(dāng)于現(xiàn)在笆買多少錢？）拜P=60拔岸4昂.177=14斑.34萬(wàn)元 暗 F=6稗0百辦0.239=2礙50.62萬(wàn)元襖 該商品房擺的現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于6敖0-14.34盎=45.66萬(wàn)叭元年金現(xiàn)值計(jì)算傲含義、現(xiàn)金流量般圖、計(jì)算公式、罷復(fù)利系數(shù)（P/捌A，把i , n 班）

19、、例：P85藹 耙 拔 疤練習(xí)暗：年利率7%，拜復(fù)利，買商品房壩40萬(wàn)元，首期艾12萬(wàn)元，20愛(ài)年按揭，每年3澳5000元，該吧商品房相當(dāng)于現(xiàn)瓣款售價(jià)多少？查傲P410年金現(xiàn)耙值系數(shù)（P/3八5000，7%藹，20）=10挨.594得 挨該商品房的實(shí)際靶現(xiàn)價(jià)=12+3拌.5藹跋10.594=拔49.079萬(wàn)胺元年金終值計(jì)算啊含義、現(xiàn)金流量敖圖、計(jì)算公式、擺復(fù)利系數(shù)（F/扒A，把i , n 霸）、例：絆P85骯 哎 凹 拌練習(xí)礙：48歲的王先百生在考慮是否辦罷理一項(xiàng)養(yǎng)老保險(xiǎn)爸，其方案是，從伴現(xiàn)在起的12年巴，每年交200叭0元，到60歲把退休可拿到一次拜性退休補(bǔ)助金3敗萬(wàn)元，若預(yù)測(cè)今安后12年的

20、銀行爸年利率不會(huì)低于版5%，他該不該愛(ài)投這個(gè)保險(xiǎn)？拔0.2萬(wàn)元拌般16.917=芭3.3834萬(wàn)耙元。（不該投）柏長(zhǎng)期投資的現(xiàn)金頒流量：艾長(zhǎng)期投資現(xiàn)金流捌量的含義：P8辦6邦包括的主要內(nèi)容按：八初始投資發(fā)生的芭現(xiàn)金流量（廠房笆建筑物+設(shè)備、敗安裝費(fèi)+墊支流昂動(dòng)資金+用于投疤資的自有資產(chǎn)）鞍投產(chǎn)營(yíng)業(yè)期發(fā)生矮的現(xiàn)金流量（營(yíng)笆業(yè)及其他現(xiàn)金收襖入-營(yíng)業(yè)及其他柏現(xiàn)金支出-稅金案）或（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)按+折舊費(fèi)）絆項(xiàng)目結(jié)束時(shí)的現(xiàn)拌金流量（固定資伴產(chǎn)殘值變價(jià)收入版+墊付流動(dòng)資金盎回收）資金成本：愛(ài)資金成本（舍棄扮率）含義：源于皚借款的資金成本隘是借款利率、源巴于自有資金的成案本是預(yù)期的投資唉報(bào)酬率；P87搬不同籌資

21、形式的骯資金成本的計(jì)算岸：P87/88班借貸資金的成本吧：利率凹發(fā)行債券的成本熬：發(fā)行費(fèi)+債券拔利息 實(shí)暗際債券利息：I捌案（1-T）柏優(yōu)先股成本：發(fā)隘行費(fèi)+事先確定拌的（稅后）股利把普通股的成本：拜稅后股利（一般皚比優(yōu)先股高一倍熬以上）瓣未分配利潤(rùn)的成安本：同普通股柏企業(yè)的平均資金柏成本和資金結(jié)構(gòu)半企業(yè)平均資金成哀本叭A挨k稗的計(jì)算（加權(quán)平邦均法）、公式P俺89哎資金結(jié)構(gòu)與適度癌舉債的利弊（拌利稗：稅前扣息、成懊本低；俺弊鞍：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大敖頒破產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)安大熬奧資金短缺）耙長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)版問(wèn)題柏投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的暗原因：（百阿信息笆絆控制）P89巴風(fēng)險(xiǎn)與投資回報(bào)斑的關(guān)系，同高、鞍同低；般投資風(fēng)險(xiǎn)

22、價(jià)值、唉風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的含巴義、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資捌報(bào)酬率（銀行存絆款利率、政府公板債利率）礙其他各種類型的骯投資項(xiàng)目的報(bào)酬翱率是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資斑報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)敗酬率之和。P8擺9藹 投資分析方啊法及其評(píng)價(jià)百凈現(xiàn)值法 NP邦V罷 矮 吧 扳 挨14351班 耙 敗 翱 3按706 昂6777 拜 澳 岸 哀 A 搬= 9851版 藹 芭 拔 爸 骯 0 1艾 2 挨3 4 跋 礙 耙 版 13 扮14 1凹5 16 傲 絆 -15000敗 版 -25絆000頒 搬 A八0巴=-37725班 扒 罷A哀n=敗 54240艾現(xiàn)值指數(shù)法 P拜VI鞍=八 巴A啊n疤/奧 絆A襖0邦對(duì)凈現(xiàn)值法和現(xiàn)版值指數(shù)法的討論辦與評(píng)

23、價(jià)瓣內(nèi)部收益率法 唉 IRR俺0 鞍 1 班 巴 2瓣 阿 罷 拜 擺 哀 鞍121/(1+敖IRR艾)安2班靶100半=班121/(1+安10%扳)扒2澳斑100=121挨/1.21案把100=0跋 版 100瓣 扳 110 壩 拜121版i奧（版IRR辦）案 扮=芭？愛(ài)內(nèi)插法的圖示與凹公式: 叭 NPV般 版 把 佰 擺 盎 愛(ài)1715暗(i擺1凹愛(ài)i哎2邦)伴 敗 按 把 吧 絆x傲 笆 爸 安NPV八1埃=631.87般7芭 鞍 半0邦 鞍 鞍 凹i伴1澳 =挨15跋 絆 艾 鞍 扒 芭i吧2氨 =爸 17扒 柏NPV佰2伴 =頒頒3855.43岸1 班 瓣i 壩%霸 傲 笆 靶 班

24、跋 瓣 澳 版根據(jù)相似三角形愛(ài): 岸X : NPV捌1昂=捌(i半2啊芭i疤1挨)昂 : NP皚V瓣1阿+ NPV敗2芭瓣 即: 擺對(duì)內(nèi)部收益率的鞍分析與評(píng)價(jià)暗IRR 胺以項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益百率等于即定標(biāo)準(zhǔn)拌（或大于資金成版本）為選取項(xiàng)目唉的原則，多方案靶以IRR高者為拔佳；班IRR 與企業(yè)襖價(jià)值最大化沒(méi)有伴直接聯(lián)系，當(dāng)I傲RR 中的標(biāo)準(zhǔn)罷與NVP中的絆 i %艾相等，兩者結(jié)論擺一致，當(dāng)比較投背資規(guī)模不同的互絆斥方案時(shí)IRR佰法和NVP法的霸結(jié)論可能會(huì)不同骯P100例3-跋9，其原因是I凹RR法的不正確癌的假設(shè)（機(jī)會(huì)成巴本氨爸折現(xiàn)率 等于內(nèi)暗部收益率，而對(duì)哀一個(gè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，瓣經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的借拌貸利率傲哀

25、機(jī)會(huì)成本是相同巴的）。藹IRR考慮了貨版幣的時(shí)間價(jià)值和襖現(xiàn)金流量和相關(guān)盎的及不相關(guān)的信般息；哎IRR不能適應(yīng)芭要求貼現(xiàn)率變化捌的情況（NPV唉就可以在不同的搬時(shí)點(diǎn)用不同的貼安現(xiàn)率）；哎當(dāng)項(xiàng)目的不同時(shí)斑點(diǎn)的現(xiàn)金流量的哎正負(fù)數(shù)符號(hào)變化襖多于2次，可能啊出現(xiàn)項(xiàng)目有多個(gè)癌或沒(méi)有IRR。矮現(xiàn)實(shí)中，IRR般常與NPV配合稗使用，以克服其把不足。其他方法 拌靜態(tài)指標(biāo)盎辦會(huì)計(jì)收益率法A暗RR邦會(huì)計(jì)收益率與凈拌現(xiàn)值的比較拌靜態(tài)指標(biāo)胺矮回收期法 PP扒投資回收期與凈罷現(xiàn)值的比較矮計(jì)算動(dòng)態(tài)指標(biāo)的叭回收期瓣投資分析方法分俺類：般類別藹動(dòng)態(tài)分析法把靜態(tài)分析法挨方法懊凈現(xiàn)值法NPV礙現(xiàn)值指數(shù)法PV斑I笆內(nèi)部收益率法I愛(ài)R

26、R背回收期法PP班會(huì)計(jì)收益率法 哀 /ARR埃含義扳按確定的貼現(xiàn)率埃（利率）把不同柏時(shí)間的現(xiàn)金流量斑換算為在相同時(shí)凹點(diǎn)的現(xiàn)值，進(jìn)行芭比較疤用方案未來(lái)現(xiàn)金懊凈流量的現(xiàn)值總把額與投資額現(xiàn)值疤的比值評(píng)價(jià)方案疤使投資方案的凈頒現(xiàn)值等于零時(shí)的盎收益率跋 敗。若IRR高于案投資方案資金成把本則投資方案可扒行霸回收期法可在計(jì)百算時(shí)考慮資金的跋時(shí)間價(jià)值，其計(jì)爸算結(jié)果即動(dòng)態(tài)的氨PP埃爸回收全部項(xiàng)目投安資所需時(shí)間（年版），PP越短、敖風(fēng)險(xiǎn)越小、方案案越好壩投資方案的年平埃均凈利潤(rùn)與原投佰資額的比率癌特點(diǎn)安用絕對(duì)數(shù)反映長(zhǎng)搬期投資決策方案壩的總效果按用相對(duì)數(shù)形式反骯映1元投資在未扳來(lái)可獲的現(xiàn)金流瓣入現(xiàn)值，可用于頒不同

27、方案比較襖IRR試算公式頒：拔IRR=A+挨（P/（P+N艾）奧矮（B-A）巴會(huì)P466跋簡(jiǎn)單、推崇流動(dòng)哎性即短期項(xiàng)目；懊忽略股東財(cái)富最罷大化，PP無(wú)標(biāo)般準(zhǔn)；補(bǔ)充IRR敖簡(jiǎn)單；矮但存在以會(huì)計(jì)報(bào)壩表為分析依據(jù)的版缺陷傲P105半會(huì)計(jì)收益率=平昂均利潤(rùn)/投資額半爸100%霸ARR平均會(huì)計(jì)吧收益率=年均利般潤(rùn)/平均投資額吧柏100%半公式擺NPV=A瓣n捌-A敖0隘PVI= A搬n絆/A百0唉般霸A般t氨/(1+IRR板)-A笆0礙=0吧PP=項(xiàng)目投資拔支出/每年現(xiàn)金靶流入胺方案評(píng)價(jià)依據(jù)跋NPV0，項(xiàng)半目可接受笆NPV0，項(xiàng)百目不可取敖PVI1，項(xiàng)礙目可接受；拌PVI1，項(xiàng)伴目不可?。话せコ舛喾桨高x

28、P柏VI大的叭IRR高于方案伴資金成本的可行胺；投資額不同的安互斥多方案選I癌RR高的佰投資回收期越短敖越好八若項(xiàng)目的會(huì)計(jì)收耙益率高于目標(biāo)收凹益率，則項(xiàng)目可百取白比較八NPV應(yīng)注意的把問(wèn)題P92/9捌4爸NPV與PVI癌評(píng)價(jià)與比較P9芭6/97伴內(nèi)部收益率的分耙析評(píng)價(jià)及與NP皚V比較P100背投資收益率與N岸PV比較熬P107拜會(huì)計(jì)收益率與N背PV比較拜P105懊投資分析方法在盎實(shí)踐中應(yīng)用情況胺的分析笆投資方法在實(shí)踐八中應(yīng)用情況：P版109-113隘評(píng)估方法與企業(yè)扳目標(biāo)：板同時(shí)使用多種評(píng)爸估方法；折現(xiàn)方法投資回收期會(huì)計(jì)收益率巴投資分析在實(shí)踐襖中的幾個(gè)問(wèn)題挨投資決策過(guò)程的凹現(xiàn)金流量問(wèn)題捌評(píng)價(jià)投資

29、項(xiàng)目時(shí)懊分析的對(duì)象應(yīng)該佰是百“半現(xiàn)金流入/流出俺”癌，捌還是該項(xiàng)目的會(huì)拌計(jì)利潤(rùn)？皚在某一時(shí)期內(nèi)，癌兩者數(shù)量上常不按相等（但在整個(gè)佰項(xiàng)目壽命周期內(nèi)扮相等），折現(xiàn)結(jié)安論會(huì)不同。導(dǎo)致扮差別的僅僅是時(shí)盎間不同。俺產(chǎn)生差別的原因暗是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與投白資評(píng)估的（目的邦）不同：瓣（財(cái)務(wù)）利潤(rùn)計(jì)啊算是階段性的，藹衡量企業(yè)各期利哀潤(rùn)和成長(zhǎng)過(guò)程中搬的階段性信息；艾項(xiàng)目的投資評(píng)估盎考察的是整個(gè)項(xiàng)靶目壽命期內(nèi)的凈澳現(xiàn)金流，并在項(xiàng)癌目開始前決定其藹是否可行；耙項(xiàng)目評(píng)價(jià)需要將拔會(huì)計(jì)利潤(rùn)調(diào)整為啊現(xiàn)金流量熬當(dāng)期的現(xiàn)金流量熬=當(dāng)期凈利潤(rùn)+安折舊霸當(dāng)企業(yè)存在賒購(gòu)敗、賒銷等經(jīng)營(yíng)方耙式時(shí)，項(xiàng)目周期癌中的現(xiàn)金流與會(huì)哎計(jì)數(shù)據(jù)在時(shí)間的埃差異（

30、滯后）情案況，例4耙按1 P117/敖例4敗靶2 P118；奧現(xiàn)金流量發(fā)生的罷時(shí)間：板通常假設(shè)邦建設(shè)期現(xiàn)金流出耙發(fā)生在年初跋，啊投產(chǎn)后現(xiàn)金流入俺發(fā)生在年末邦，這與實(shí)際不一襖定相符，即皚n搬常常不是整數(shù)，哀分析時(shí)采用簡(jiǎn)化板方法。熬相關(guān)現(xiàn)金流量：擺相關(guān)的含義、機(jī)佰會(huì)現(xiàn)金流量的含埃義、現(xiàn)金流量?jī)H癌是估計(jì)值（方法骯：統(tǒng)計(jì)資料、市安場(chǎng)調(diào)研、專家意佰見(jiàn)）P120-背121扮長(zhǎng)期投資方案中瓣的敏感性分析皚投資決策中的斑敏感性分析隘的含義 P12背1扒敏感性分析的實(shí)扳質(zhì)：臨界點(diǎn)分析辦；斑情景分析的含義敖 P123伴敏感性分析的優(yōu)半缺點(diǎn)：拜優(yōu)點(diǎn)：可獲得以伴下關(guān)于項(xiàng)目的有岸益信息：翱項(xiàng)目相關(guān)因素的搬變化對(duì)方案可行

31、笆性的影響程度擺在保證即定方案愛(ài)可行性的前提下跋，有關(guān)因素允許艾變化的幅度斑在多個(gè)影響因素般中，哪（幾）個(gè)胺更敏感，是對(duì)敏案感性大的不確定敗因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管暗理的前提挨有利對(duì)敏感性因半素進(jìn)行不同程度伴的管理（減少風(fēng)百險(xiǎn)的管理需要付笆出代價(jià)）皚缺點(diǎn)：P124隘胺不是決策的直接版依據(jù)把伴不可將不同因素搬敏感程度的大小隘進(jìn)行直接、簡(jiǎn)單半對(duì)比隘敏感性分析舉例岸：P121奧1、已知A擺0愛(ài)=8萬(wàn)元、A=拜2.5萬(wàn)元、斑n拔=8年、凹i氨=10%，求N跋PV=A疤n案A芭0哀 P12瓣1澳2、已知：A哀0襖=8萬(wàn)元、年金板現(xiàn)值系數(shù)（P/叭A，氨i,n把）=5.335半，求擺使NPV= A盎n板A啊0版=0時(shí)

32、的年金壩A絆；即使方案可行埃的最小年金。它癌與給定年金的差搬即允許變化的程扒度；巴3、已知：項(xiàng)目吧固定資產(chǎn)使用年半限是8年，根據(jù)按分析，方案可取八；現(xiàn)在要分析，搬固定資產(chǎn)最短使氨用多少年，方案扳仍可取（即NP哀V=0）；皚 此時(shí)相當(dāng)阿于確定設(shè)備使用愛(ài)多少年，項(xiàng)目不暗虧不贏（夠本或敖保本），伴 該題求的骯是：壩使NPV= A藹n艾A愛(ài)0唉=0時(shí)的年限藹n扒; 啊難點(diǎn)：用內(nèi)插法絆計(jì)算并非整數(shù)的靶年限（方法和道巴理與IRR相似矮）安？ NPV 胺 0 靶1 霸2 百3 白4 翱5百 般n 斑4、敏感分析的巴結(jié)果：P122背表矮第三節(jié)固定資產(chǎn)埃的更新決策矮基本概念：頒固定資產(chǎn)更新柏的含義、相關(guān)的礙兩類

33、決策把：是否更新（新霸舊設(shè)備選擇）和骯選用哪種新設(shè)備基本方法：胺條件搬方法按方案不同、固定礙資產(chǎn)使用年限相疤同擺方案不同、固定鞍資產(chǎn)使用年限不吧同爸絆分析新舊設(shè)備現(xiàn)昂金流量的增量（半新舊）凈現(xiàn)值耙伴NPV，若：熬扒NPV0，選疤新設(shè)備，否則選氨舊設(shè)備；案重復(fù)更新法：按半最小公倍數(shù)將不挨同年限換算為相澳同年限（重復(fù)更版新），然后進(jìn)行按比較按奧年運(yùn)行收益法：埃罷不考慮時(shí)間價(jià)值昂：凈現(xiàn)金流量年白平均值胺奧考慮時(shí)間價(jià)值：皚年限內(nèi)凈現(xiàn)金流澳量/年金現(xiàn)值系耙數(shù)白固定資產(chǎn)更新舉奧例： P12皚5-129練習(xí)：辦一些特殊情況下暗的投資決策拌通貨膨脹條件下拜的投資決策：（搬自學(xué)為主）板通貨膨脹的含義壩： P12

34、9百 通貨膨脹條叭件下，現(xiàn)金流量絆和貼現(xiàn)率會(huì)發(fā)生壩變化，為避免錯(cuò)邦誤決策，應(yīng)對(duì)現(xiàn)白金流量和貼現(xiàn)率背進(jìn)行調(diào)整。骯實(shí)際現(xiàn)金流量與扒名義現(xiàn)金流量哀名義現(xiàn)金流量和扳實(shí)際現(xiàn)金流量的扮含義： P13澳0案例案：白版平均來(lái)說(shuō)，去年扮用100元可買佰到的東西，今年矮需要花110元埃才能買的到；傲伴人們都在議論，般現(xiàn)在95元可以敗買到的東西在去頒年至少要100絆元才能買得到；靶若以去年為基期岸，分別指出背吧中實(shí)際現(xiàn)金流量皚、名義現(xiàn)金流量敖和通貨膨脹率（靶價(jià)格指數(shù)）耙名義現(xiàn)金流量和唉實(shí)際現(xiàn)金流量的艾（兩個(gè)）轉(zhuǎn)換公跋式：舉例：P130啊實(shí)際貼現(xiàn)率與名跋義貼現(xiàn)率案實(shí)際貼現(xiàn)率板ar拌（最低希望收益哀率）和名義貼現(xiàn)凹率暗

35、nr按（既包括最低希襖望收益率頁(yè)考慮襖了通貨膨脹影響爸時(shí)的必要收益率佰）案兩者的轉(zhuǎn)換公式跋：矮nr扮=(1+藹ar擺)(1+翱k壩)拜1傲例扮： P131 埃 思考：詹母斯氨先生在通貨膨脹阿率為8%的19稗93年年初將5八萬(wàn)美元存入銀行鞍，一年后，他拿巴到了0.55萬(wàn)傲元的利息。請(qǐng)問(wèn)敗，他的名義收益佰率和實(shí)際收益率把各時(shí)多少？板通貨膨脹條件下暗的凈現(xiàn)值跋通貨膨脹條件下凹進(jìn)行投資決策分芭析應(yīng)注意的問(wèn)題案：安通貨膨脹很可能半會(huì)是原本可行的唉投資方案變的不霸可行：P132胺例埃：假設(shè)P100瓣項(xiàng)目A的現(xiàn)金流暗量是名義的，原捌計(jì)算方案的NP拔V為4160拌是可行的?，F(xiàn)若挨預(yù)測(cè)未來(lái)2年的癌通貨膨脹率為4

36、靶%，請(qǐng)問(wèn)方案是板否仍可行？般nr白=(1+唉ar巴)(1+百k挨)般 =（1+10邦%）（1+4%伴）1=0.1背44=14.4襖%版A吧n罷=俺6000半八=八6000罷奧=笆6000翱敖1.6382=傲9829 氨因考慮了通貨膨耙脹因素,A礙n芭10000,搬故方案不可行。皚通貨膨脹條件下半投資決策的幾個(gè)八問(wèn)題：扒若有通貨膨脹，熬是否會(huì)直接影響板項(xiàng)目的有關(guān)因素頒；（通漲中并非藹所有價(jià)格按相同板比例上升）；板價(jià)格指數(shù)反映的叭平均情況，不一瓣定正確地反映項(xiàng)疤目所及商品的價(jià)吧格上漲趨勢(shì)；鞍通貨膨脹率是預(yù)埃測(cè)的結(jié)果，難免八主觀色彩；罷存在資金限額的佰投資決策皚投資存在資金限翱額的情況是指：擺用于

37、沒(méi)有足夠的搬資金，公司不能艾體系所有可接受翱的項(xiàng)目。礙硬資金限額（公埃司外部因素導(dǎo)致扒）和軟資金限額擺（公司內(nèi)部限制哎） P133八該情況下決策的佰核心是：如何將敗有限資金在下游笆的投資項(xiàng)目之間敖進(jìn)行合理的分配皚，以保證公司取版得最大的收益（翱?jī)衄F(xiàn)值）笆單期資金限額：按 P134挨多期資金限額：霸 P135風(fēng)險(xiǎn)投資決策啊（一）風(fēng)險(xiǎn)（投邦資）決策的含義阿：它必須具備以愛(ài)下兩個(gè)條件：邦每個(gè)方案的未來(lái)班有兩個(gè)或兩個(gè)以擺上的可能結(jié)果；按未來(lái)的各種可能叭結(jié)果可以測(cè)算（百如各種可能的收耙益及發(fā)生的概率頒）和量化：氨（二）風(fēng)險(xiǎn)投資擺決策的主要方法哎：稗1、期望值決策柏法藹期望值決策法的唉含義：P136凹計(jì)算

38、方法：P1翱37佰 矮 叭 霸例胺：某新產(chǎn)品投資稗方案可能有兩個(gè)盎結(jié)果，市場(chǎng)前景艾樂(lè)觀和不樂(lè)觀，般不同情況下的現(xiàn)罷金流量如下（矮 i =10%昂）：扮市場(chǎng)前景吧概率傲第1年初爸第2-9年末翱第10年末暗樂(lè)觀板0.6搬-25000唉6000耙10000搬悲觀骯0.4氨-25000班4000巴7000笆解：E（NPV隘）=0.6叭瓣（-25000昂+6000哀傲4.850+1百0000壩癌0.386）傲+0.4隘拜（-25000埃+4000八班4.850+7案000般翱0.386）=爸3616.8頒方案的NPV大柏于零，方案可行岸。骯優(yōu)缺點(diǎn)：P13扮7跋2、風(fēng)險(xiǎn)因素調(diào)礙整法氨（1）含義： 捌 P1

39、37（2）方法：氨邦調(diào)整投資貼現(xiàn)率巴 P137叭基本思想：高風(fēng)皚險(xiǎn)項(xiàng)目辦吧高貼現(xiàn)率計(jì)算N熬PV斑含風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的期礙望投資報(bào)酬率=版無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬鞍率+佰風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率白案風(fēng)險(xiǎn)程度般其中：風(fēng)險(xiǎn)投資背報(bào)酬率：根據(jù)歷胺史資料和投資者芭的風(fēng)險(xiǎn)偏好得出百 風(fēng)昂險(xiǎn)程度：通過(guò)項(xiàng)版目期望現(xiàn)金流量暗得離散程度和標(biāo)俺準(zhǔn)偏差等指標(biāo)計(jì)八算出來(lái)：襖例： P13芭8皚該方法的優(yōu)缺點(diǎn)搬：P138-1稗39耙案調(diào)整投資收益的芭現(xiàn)金流量（肯定佰當(dāng)量法） P伴140挨基本思路：用肯柏定當(dāng)量系數(shù)調(diào)整凹有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流盎量，使其成為沒(méi)阿有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流芭量，然后計(jì)算N疤PV哎肯定當(dāng)量系數(shù)的疤確定：它與風(fēng)險(xiǎn)翱程度和投資者對(duì)氨風(fēng)險(xiǎn)的愛(ài)好程度懊

40、成正比；并與未唉來(lái)現(xiàn)金流量的標(biāo)佰準(zhǔn)差有關(guān)：埃例： P14奧03、決策樹法瓣適用分階段進(jìn)行佰決策的投資項(xiàng)目愛(ài)分析：皚具體方法、要素骯、與過(guò)程：P1絆41霸例： P14扮2巴投資分析中的風(fēng)挨險(xiǎn)問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)和不確定性爸風(fēng)險(xiǎn)的含義：P昂144稗不確定性的含義氨：P145擺三種決策類型的啊比較班決策 類型藹決策者能夠預(yù)測(cè)把或估計(jì)的信息版舉例扒明確的結(jié)果按一個(gè)以上的可能版結(jié)果（自然狀態(tài)俺）耙每種可能結(jié)果發(fā)拌生的概率唉1、確定型皚俺所得稅率33%笆，若盈利100翱萬(wàn)元，凈利為6骯7萬(wàn)元扳2、不確定型盎安開發(fā)新產(chǎn)品的A跋方案可能遇到需把求好或不好兩種頒結(jié)果，市場(chǎng)好時(shí)胺的利潤(rùn)是100伴萬(wàn)元，不好時(shí)6懊

41、0萬(wàn)元，但無(wú)法擺估計(jì)這兩種情況扒發(fā)生的概率版3、風(fēng)險(xiǎn)型罷懊隘開發(fā)新產(chǎn)品的A疤方案可能遇到需稗求好或不好兩種氨結(jié)果，市場(chǎng)好時(shí)唉的利潤(rùn)是100扒萬(wàn)元，出現(xiàn)的概板率是0.4，不案好時(shí)的利潤(rùn)時(shí)6俺0萬(wàn)元，出現(xiàn)的骯概率是0.6，按大部分商業(yè)決策八為不確定型決策跋；扒決策者應(yīng)盡可能罷將決策中遇到的暗不確定型問(wèn)題轉(zhuǎn)背為風(fēng)險(xiǎn)性問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬背基本思想：敗哎風(fēng)險(xiǎn)大小對(duì)決策襖影響很大百頒應(yīng)在決策前考慮唉風(fēng)險(xiǎn)叭版面臨風(fēng)險(xiǎn)一是要搬追求更高報(bào)酬率吧、二是要盡可能鞍把風(fēng)險(xiǎn)降至最低般。P145斑通常做法：案熬風(fēng)險(xiǎn)因素調(diào)整法拔（調(diào)整貼現(xiàn)率）澳昂肯定當(dāng)量法（調(diào)昂整投資收益的現(xiàn)笆金流量）。效用理論敖效用的含義： 翱 P145懊不

42、同水平的效用案用無(wú)差異曲線表笆示：奧每一條無(wú)差異曲搬線都表示相同效啊用（滿意程度水班平）情況下的不扒同組合叭曲線右下方趨于稗水平的含義胺無(wú)差異曲線反映斑某各特定人的偏稗好，但也受外部皚條件（價(jià)格）的按影響；胺無(wú)差異曲線簇相靶互平行，不能相柏交；無(wú)差異曲線絆越高（離原點(diǎn)越艾遠(yuǎn)，代表的效用啊函數(shù)越大）；阿對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和礙期望值斑有風(fēng)險(xiǎn)的某件事安的期望值是一個(gè)暗理性的人愿意為氨此支付的代價(jià)：啊P148柏持不同風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度熬的個(gè)人財(cái)富效用版曲線的比較：P奧150扳風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的財(cái)澳富效用曲線吧風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者的財(cái)背富效用曲線阿風(fēng)險(xiǎn)中立者的財(cái)澳富效用曲線拔在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資愛(ài)決策時(shí)，不能直八接將財(cái)富期望值疤最大話作為財(cái)

43、富懊最大化規(guī)則，即佰：以凈現(xiàn)值的期按望值為正作為確岸定接受項(xiàng)目的標(biāo)絆準(zhǔn)具有一定的缺拌陷。原因是股東般可能全是風(fēng)險(xiǎn)厭暗惡者。P151奧在面臨股東對(duì)風(fēng)岸險(xiǎn)持不同態(tài)度時(shí)敖，管理者在投資哀決策的方法是什斑么？（股東只要哀求目的的實(shí)現(xiàn)，昂他們并不清楚或俺在乎手段）。概率的作用扮概率的作用：在啊于確定（敏感性阿分析中）影響項(xiàng)斑目評(píng)價(jià)指標(biāo)的相疤關(guān)因素變化的可岸能性有多大。斑利用概率分析的辦方法：（概率的壩使用使得對(duì)結(jié)果疤的考察更為全面矮）版客觀概率：是指昂建立在以前經(jīng)驗(yàn)白基礎(chǔ)上確定的概板率P152。當(dāng)百歷史的經(jīng)驗(yàn)和數(shù)藹據(jù)必須能夠代表疤目前事物發(fā)展的拜趨勢(shì)。耙主觀概率：在主爸觀判斷的基礎(chǔ)上百確定的概率（通稗常

44、是專家們來(lái)確暗定事件發(fā)生的可稗能性和概率）。霸例5-1、5-頒2版 在使用挨概率的情況下，百某一方案的多個(gè)敗可能的結(jié)果的N埃PV可能有負(fù)有俺正，而結(jié)果只能耙是其中之一。我敗們可以提供計(jì)算罷各種可能結(jié)果的把期望值來(lái)估計(jì)方哎案可能結(jié)果。期望值翱期望值的含義：絆P157跋期望值的計(jì)算和斑對(duì)ENPV評(píng)價(jià)鞍（與NPV相同藹）阿期望（凈現(xiàn)）值襖的不足及克服辦佰法：P158皚配合ENPV的安使用應(yīng)同時(shí)計(jì)算把離散度如方差或癌標(biāo)準(zhǔn)差，礙ENPV是一個(gè)叭不可能出現(xiàn)的結(jié)扒果，使人心中沒(méi)拜底。投資的多樣化癌投資多樣化的目般的是降低投資的叭風(fēng)險(xiǎn)；氨多樣化減少了得絆到最好結(jié)果的可半能，但也降低了哀最壞結(jié)果的概率俺，大多數(shù)

45、投資者艾愿意接受這樣的襖選擇。P161八系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和特定愛(ài)風(fēng)險(xiǎn)邦系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)唉(霸不可分散風(fēng)險(xiǎn))叭：是指會(huì)影響所凹有投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)班活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利搬用期望值法不能背完全熬解決投資項(xiàng)目中笆的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。背非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（特拔定、分散、個(gè)別翱風(fēng)險(xiǎn)）：只會(huì)影懊響某一特殊項(xiàng)目八的風(fēng)險(xiǎn)；是可以扳被投資多樣化降安低或消除的風(fēng)險(xiǎn)半；多樣化經(jīng)營(yíng)本藹身也存在風(fēng)險(xiǎn)。佰期望值的方差與艾標(biāo)準(zhǔn)差埃一、度量離散度艾的統(tǒng)計(jì)工具-搬-方差捌半2板或標(biāo)準(zhǔn)差按板：板方差拔翱2搬的計(jì)算公式：暗 胺例5傲-把4、5-5： 佰P162/16叭3般二、期望值/方邦差標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用（傲評(píng)價(jià)）霸如果斑埃2安a襖疤壩2白b骯、ENPV愛(ài) a愛(ài)擺ENPV笆 b皚

46、；應(yīng)選擇A敖如果熬擺2礙a搬耙2敖b八、ENPV盎 a版ENPV矮 b藹；應(yīng)選擇A班關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)的盎其他問(wèn)題胺進(jìn)行海外投資時(shí)邦設(shè)計(jì)的特殊風(fēng)險(xiǎn)扳：礙海外投資主要風(fēng)拔險(xiǎn)來(lái)源于：擺對(duì)當(dāng)?shù)氐恼?、稗法律等情況認(rèn)識(shí)扮不足匯兌風(fēng)險(xiǎn)拜匯兌風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源艾：P164奧規(guī)避兌換匯率風(fēng)柏險(xiǎn)的方法：一是翱進(jìn)行外匯期貨或澳遠(yuǎn)期外匯買賣；叭二是貨幣的期權(quán)案交易。例：政治風(fēng)險(xiǎn)唉實(shí)際生活中進(jìn)行疤風(fēng)險(xiǎn)分析的一些愛(ài)情況P167把關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分析的頒實(shí)踐結(jié)論八證券投資與證券捌定價(jià)安資本市場(chǎng)的含義耙：（買賣公司股板票和政府債券的辦市場(chǎng)）P169邦資本市場(chǎng)定價(jià)的搬“斑效率背”敖的含義：（指信胺息的透明度）板掌握證券定價(jià)的壩作用和意義：（癌融

47、資決策、投資拔決策、股東財(cái)富搬最大化）P16扮9襖證券投資的目的板與程序拌（自學(xué)）癌證券投資的特點(diǎn)背和目的案證券投資是企業(yè)扳經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的一巴項(xiàng)重要的投資活佰動(dòng)，其癌特點(diǎn)俺是投資方便、變拌現(xiàn)能力強(qiáng)，但專埃業(yè)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)高埃。笆目的：扒邦為保證未來(lái)的資艾金支付熬叭進(jìn)行多樣化投資爸、分散風(fēng)險(xiǎn)八百為對(duì)某企業(yè)進(jìn)行盎控制或?qū)嵤┲卮蟀挠绊懓及瞄e置資金盈扒利矮證券投資的程序拔P171-17疤4把（一）（根據(jù)證愛(ài)券投資的目標(biāo)）邦選擇投資對(duì)象：擺扳為獲穩(wěn)定的現(xiàn)金瓣流入奧扒為分散風(fēng)險(xiǎn)安邦（有實(shí)力）為獲愛(ài)利：另外考慮政爸治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)八證券投資的影響昂。絆（二）開戶與委懊托叭（三）交割與清笆算（四）過(guò)戶芭證券投資的

48、風(fēng)險(xiǎn)百與投資組合理論拜一、證券投資和藹風(fēng)險(xiǎn)熬證券投資組合的安風(fēng)險(xiǎn)：圖示P1盎75 圖6-伴1對(duì)圖示的解釋矮某證券（組合）頒月收益的計(jì)算公阿式：艾 埃 奧 其中：P絆t-1PAGE # 頁(yè)：# 罷-P凹t吧 八是資本利得柏關(guān)于搬“版別把所有的雞蛋傲放在一個(gè)籃子里阿”板的投資準(zhǔn)則組合辦（適度數(shù)量的證吧券組合）：P1藹76結(jié)論：柏（1）多元化投敗資方式可以消除昂特定風(fēng)險(xiǎn)：般超過(guò)15-20埃種不同證券的多絆元化投資意義不阿大；疤系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通啊過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)而藹降低和消除；昂由于宏觀經(jīng)濟(jì)因翱素造成的系統(tǒng)風(fēng)案險(xiǎn)對(duì)不同證券和壩投資項(xiàng)目影響不鞍同，所以等于系靶統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而言，選半擇不同的投資項(xiàng)凹目是非常重要的把。

49、氨二、證券組合理骯論（了解基本思熬想和結(jié)論）背1、對(duì)不同證券襖期望收益率和風(fēng)搬險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)差）的傲圖示描述：P1鞍77/178笆期 挨 敖 癌 靶 敗 傲望 板 辦 疤吧X 扒 拔 癌 14 艾 岸 哎笆B翱收 懊 巴 阿 百 安 10 拜 拌 隘班A巴益 鞍案Z 疤癌Y拔率 隘 拌 笆 皚 埃 5 %板 般0 風(fēng)險(xiǎn)搬(標(biāo)準(zhǔn)差) 隘 叭 瓣 0疤 5奧 10扳 12暗2、有關(guān)結(jié)論：拜P178啊證券組合的期望背收益率和標(biāo)準(zhǔn)差盎的計(jì)算：背證券（資產(chǎn)）組哀合的期望收益率安：襖 熬 扒證券（資產(chǎn)）標(biāo)凹準(zhǔn)差：半 艾 哀 伴A、B兩種證券般之間的相關(guān)系數(shù)百：傲 澳 啊 計(jì)算例題：凹資產(chǎn)之間的相關(guān)拜系數(shù)與資產(chǎn)（

50、證邦券）組合的期望般收益率無(wú)關(guān)，但爸與資產(chǎn)組合的風(fēng)哎險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)埃。拔設(shè)有資產(chǎn)（證券百）A和B的各種鞍組合，R笆AB擺是證券A和B之般間的相關(guān)系數(shù)；半若R凹AB鞍=1，資產(chǎn)A和案B完全正相關(guān)，安收益同增同減；頒其組合不能抵消把任何風(fēng)險(xiǎn)；霸若R氨AB把=1，資產(chǎn)A岸和B完全負(fù)相關(guān)佰，收益變化的方哀向和幅度完全相般反；其組合可最叭充分地抵消風(fēng)險(xiǎn)艾；（但現(xiàn)實(shí)中幾癌乎不存在）；埃若1R艾AB霸+1，資產(chǎn)A氨和B之間存在一佰定相關(guān)關(guān)系，其澳組合可以部分地翱抵消一部分（特班定的）投資風(fēng)險(xiǎn)岸；佰三、效率前沿與芭資金分離原理效率前沿：板多項(xiàng)資產(chǎn)組合的壩相關(guān)計(jì)算：P1礙81-182期望收益率拜 艾 標(biāo)準(zhǔn)差笆

51、叭 百投資者在多項(xiàng)資八產(chǎn)組合中的選擇叭：圖示P182皚 圖6-5俺效率前沿（EE敗）的含義：在眾般多的資產(chǎn)組合中疤，只有一部分有版效率的資產(chǎn)組合骯會(huì)被投資者選中叭；既有效的投資罷組合P182效率的含義：按其組合或是同風(fēng)哀險(xiǎn)下有最高的期耙望收益或是同樣佰的期望收益條件扒下風(fēng)險(xiǎn)最低盎是指不存在非系翱統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的情況巴效率前沿與投資壩者的風(fēng)險(xiǎn)偏好：版圖示P183 矮 圖6-6昂風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度：白U耙z吧U辦y氨U版x愛(ài)，但三者都是風(fēng)礙險(xiǎn)厭惡者；扮不管個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏矮好如何，圖示中巴的投資者都可以癌通過(guò)在效率前沿柏（EE）上投資笆于某個(gè)證券組合敗，從而達(dá)到最高俺的效用水平。班資金分離原理和罷資本市場(chǎng)線 板 P1

52、85-矮186資金分離原理：敖無(wú)論投資者的個(gè)胺人偏好如何，透斑明都會(huì)將資金投疤資到證券組合M翱同無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的半某個(gè)組合上；如澳果存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)霸借貸機(jī)會(huì)，所有熬的投資者都會(huì)投懊資于同一風(fēng)險(xiǎn)證拜券組合；這個(gè)投耙資組合（M）是疤含有一定比例的笆市場(chǎng)上所有的各背類證券，它是一邦個(gè)斑市場(chǎng)組合翱。礙資本市場(chǎng)線（C伴ML）敖：澳由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)于按有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)共同白構(gòu)成的資產(chǎn)組合絆的效率前沿（瓣R安f擺 啊M懊）。拜資本市場(chǎng)線確定敗了風(fēng)險(xiǎn)證券組合邦的風(fēng)險(xiǎn)和收益的啊關(guān)系：計(jì)算公式背如下：拌 熬 癌即投資者的期望板收益為：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)扮期望收益瓣R啊 辦f奧 +風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)安 P187拜第三節(jié) 資哀本資產(chǎn)定價(jià)模型凹一、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

53、與啊擺系數(shù)佰個(gè)別證券資產(chǎn)的叭拜系數(shù) 靶P187跋跋系數(shù)的作用： 拜個(gè)別資產(chǎn)收益變按化與市場(chǎng)上全部稗資產(chǎn)的平均收益辦變化的關(guān)聯(lián)程度霸壩計(jì)算公式：熬邦=個(gè)別資產(chǎn)中的吧系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)/瓣系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平愛(ài) 耙 隘 芭 =艾 耙 若某項(xiàng)矮資產(chǎn)的疤俺系數(shù)=0.5，拌表明該資產(chǎn)的系襖統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是總系統(tǒng)瓣風(fēng)險(xiǎn)的一半唉版 P188唉熬系數(shù)的意義：扳澳系數(shù)是衡量資產(chǎn)罷系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)靶班它使投資者了解癌所投資公司風(fēng)險(xiǎn)按的大小，以指導(dǎo)叭股票投資安般它可間接反映行拌業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，白能指導(dǎo)企業(yè)選擇按投資方向、判斷愛(ài)風(fēng)險(xiǎn)的大小。扒資產(chǎn)組合拌傲系數(shù)：把計(jì)算公式：P1芭89皚 拔 扳例：改變資產(chǎn)組八合中的資產(chǎn)，可捌以改變資產(chǎn)組合扳的風(fēng)

54、險(xiǎn)水平。襖對(duì)奧扳值的討論 癌P189耙把值的含義和取值壩范圍艾作為某一種特定艾證券的特征的矮把值越大，該證券按的盎期望奧收益越高；般但具有較高埃癌值的證券不會(huì)把保證安一定有較高的收拔益，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的搬本質(zhì)就是沒(méi)有任哀何事是被保證的安。辦大于1的襖爸值被認(rèn)為是高傲襖值，高翱骯值的證券稱為進(jìn)奧取型證券；低于頒1的艾跋值被認(rèn)為是低笆愛(ài)值，低霸壩值的證券稱為防搬守型證券；扳負(fù)埃襖值在理論上可能扳，但在現(xiàn)實(shí)中不挨可能胺低叭襖值的證券可能風(fēng)昂險(xiǎn)很高，但其中盎大部分風(fēng)險(xiǎn)是特拜定風(fēng)險(xiǎn)。 P班190伴暗值作為預(yù)測(cè)未來(lái)暗的指標(biāo)澳證券組合的背拜值可合理低預(yù)測(cè)靶下一時(shí)期的背唉值；計(jì)算公式 擺 P190扳由某一特定行業(yè)隘

55、普通股組成的證襖券組合能夠反映鞍該行業(yè)隨時(shí)間變般動(dòng)穩(wěn)定性；P1皚90啊單個(gè)證券的柏斑值不十分穩(wěn)定，愛(ài)而證券組合的耙傲值通常較為穩(wěn)定襖的原因：（測(cè)量搬誤差和時(shí)間變化佰的影響） P敗191骯證券市場(chǎng)的系統(tǒng)版風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬原則與啊資本資產(chǎn)定價(jià)模阿型昂證券市場(chǎng)的系統(tǒng)罷風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬原則：翱 P191 愛(ài)為鼓勵(lì)人們?cè)诔邪袚?dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情板況下投資，必須哀給予其響應(yīng)的報(bào)矮酬般。唉資本資產(chǎn)定價(jià)模傲型（CAPM）疤計(jì)算公式：擺跋 CAPM的典辦型表達(dá)方式 P壩192埃矮 K哀0耙=K板rf皚+跋b拔（K拔m半-K耙rf奧） PPP3般5靶 白版資本資產(chǎn)定價(jià)模靶型（CAPM）邦的圖示 P1唉94 圖6-9昂決定證券期望收敗益

56、的三個(gè)因素：絆P192拔爸系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率拜 昂襖無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益傲率 皚懊證券的啊斑系數(shù)熬 某一跋證券期望得到的礙收益于它的特定艾風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)。 哎例 P193暗資本市場(chǎng)線與證擺券市場(chǎng)線的差別瓣 P193皚利用CAPM計(jì)絆算啊背系數(shù)： 例：疤 P194暗關(guān)于資本資產(chǎn)定壩價(jià)模型CAPM暗的討論捌CAPM模型的奧假設(shè)：岸對(duì)CAPM的檢拜驗(yàn)：拜CAPM的意義背（作用）壩關(guān)于CAPM的笆其他問(wèn)題：P2班02叭企業(yè)內(nèi)部的多元耙化經(jīng)營(yíng)問(wèn)題隘第四節(jié) 通愛(ài)過(guò)貨幣市場(chǎng)交易扒規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資金的籌措辦第一節(jié) 長(zhǎng)皚期資金的來(lái)源概稗述伴長(zhǎng)期（十年以上版）資金的籌措來(lái)哀源、種類、形式叭、特點(diǎn)的比較阿種類暗特點(diǎn)叭形式哎成本昂

57、長(zhǎng)期資金籌措礙外部疤發(fā)行股票奧普通股擺投票表決、分享邦利潤(rùn)、剩余財(cái)產(chǎn)邦分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)襖股權(quán)和股票轉(zhuǎn)讓八權(quán)矮企業(yè)虧損、風(fēng)險(xiǎn)哀的承擔(dān)者盎扮公開發(fā)行背阿配股發(fā)行（附權(quán)拌發(fā)行暗暗私募跋優(yōu)先股捌是否累積扳固定股利、風(fēng)險(xiǎn)昂低、無(wú)投票權(quán)班是否參加分配懊可否轉(zhuǎn)換拌可否贖（收）回芭有無(wú)表決權(quán)阿借貸哎銀行借款稗貸款骯融資租賃柏公眾借款愛(ài)公司債券傲有無(wú)擔(dān)保笆歸還條件、財(cái)務(wù)安風(fēng)險(xiǎn)、利率、芭償還條件盎九個(gè)等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)班；風(fēng)險(xiǎn)低于普通埃股吧昂公開發(fā)行芭暗私募氨固定利率佰可否轉(zhuǎn)換跋可否贖回?cái)[應(yīng)付票據(jù)辦內(nèi)部笆留存收益愛(ài)放棄其他投資機(jī)霸會(huì)成本阿最低安發(fā)行股票者的資襖格P206傲股票的發(fā)行與私凹募（私募的含義辦、好處）P20半7昂

58、證券的發(fā)行與私拜募P209芭需要考慮的問(wèn)題隘：（融資者P2伴10、投資者P搬212）絆股票的類別、特礙征與發(fā)行襖普通股（股份制啊公司股票的主要頒形式）P213胺普通股的一般性跋質(zhì)壩普通股股東的權(quán)凹力P214敗經(jīng)營(yíng)收益的剩余半請(qǐng)求權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)安投票權(quán)（累積投敖票權(quán)和非累計(jì)投皚票權(quán)）P216按、懊PP125計(jì)算股票轉(zhuǎn)讓權(quán)優(yōu)先股跋優(yōu)先股性質(zhì)和分阿類P216、P拌217敗發(fā)行優(yōu)先股的利愛(ài)弊股票發(fā)行與定價(jià)股票的發(fā)行骯新股公開發(fā)行：搬程序、方法投資按銀行在發(fā)行新股埃中的作用PP2盎21敖配股發(fā)行：含義霸和原因鞍私募發(fā)行：P2埃23百發(fā)行股票的定價(jià)搬問(wèn)題啊配股發(fā)行價(jià)格（阿價(jià)格高低不重要昂）P224哀X向公眾

59、發(fā)行股伴票的定價(jià)P22氨5拌債券的種類、特疤征與發(fā)行八債券的種類和特斑征澳債券的種類P2岸27吧不同類別的債券捌的特性P229按債券的等級(jí)及其百確定P230債券價(jià)格的確定傲決定債券價(jià)格的疤因素P232、挨PP126計(jì)算昂貼現(xiàn)率結(jié)構(gòu)P2班33百債券的發(fā)行與債啊務(wù)契約P234公開發(fā)行債券靶直接長(zhǎng)期融資與半公開發(fā)行的比較搬P235皚中短期資金的籌鞍措芭中期資金：可使扳用1案礙10年的資金、皚滿足較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)安固定資產(chǎn)、應(yīng)收癌帳款和存貨資金挨占用的資金需求藹；其籌資形式懊昂中期貸款瓣半租賃；跋短期資金：1年案獲1年以內(nèi)；形稗式：拔唉賒購(gòu)安熬短期銀行借款 爸 P236中期貸款斑中期貸款的來(lái)源捌（商業(yè)銀行、

60、保骯險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公襖司）P237骯中期貸款的種類骯（銀行中期貸款襖、設(shè)備貸款）P阿214租賃 P241暗租賃的種類及其隘特點(diǎn)經(jīng)營(yíng)性租賃融資性租賃芭采用租賃方式籌版資的好處P24昂2短期資金的籌措板短期資金的特點(diǎn)絆P244取得資金速度快成本低靈活風(fēng)險(xiǎn)較大短期資金的來(lái)源短期銀行貸款交易信用應(yīng)付其他費(fèi)用扳二級(jí)資本市場(chǎng)及安其效率奧第一節(jié) 二昂級(jí)資本市場(chǎng)概述叭一、二級(jí)資本市傲場(chǎng)盎資本市場(chǎng)的含義跋：是指企業(yè)、地暗方和中央政府籌扮集長(zhǎng)期資本的市礙場(chǎng)。叭一級(jí)資本市場(chǎng)和壩二級(jí)資本市場(chǎng)P壩247熬二級(jí)市場(chǎng)的功能敗和作用拌定價(jià)效率的含義搬 P247般二、證券交易所耙（二級(jí)市場(chǎng)）成疤員與證券交易所叭交易（自學(xué)）癌資本