《高級財務管理學》教案

1、 81/81般教 案柏課程名稱吧佰高級財務管理學捌靶授課時數八2霸授課形式傲授課班級耙授課日期瓣授課教師昂授課章節(jié)名稱及傲教學內容、目的奧、要求伴第哀1敖章鞍 靶總論傲掌握財務管理理藹論結構的概念和敖基本框架傲理解財務管理假扳設的構成及其與頒高級財務管理內把容的關系拌了解設計財務管癌理課程體系的各澳種思路案掌握高級財務管案理的基本內容靶教疤 拜學胺 凹重捌 矮點暗 胺教笆 壩學百 骯難稗 白點伴財務管理理論結傲構的概念和基本唉框架翱高級財務管理的把基本內容挨教 學稗內 擺容哀1.1懊財務管理的理笆論結構皚1伴.1.1把主要概念盎1癌.1.2佰財務管理的理論懊結構礙的起點扮1百.1.2.1板現(xiàn)有

2、財務管理理罷論研究起點的主霸要觀點班 (1)扳財務本質起點論疤安 (2)霸假設起點論唉 (3)瓣本金起點論哎 霸盎 (4)吧目標起點論伴1.1.2.2胺 隘財務管理環(huán)境挨起點疤財務管理的五次按發(fā)展浪潮埃1壩.1.3愛財務管理理論結埃構的構建邦 白1.1.3.1癌我國學者關于財隘務管理理論體系靶主要觀點簡介矮1.1敖.3.2俺財務管理的理擺論結構氨1.2霸財務管理假設疤1唉.2.1埃財務管理假設的白概念白財務管理假設是皚人們利用自己的哀知識鞍,芭根據財務活動的暗內在規(guī)律和理財藹環(huán)境的要求所提敗出的傲,八具有一定事實依艾據的假定或設想熬,板是進一步研究財巴務管理理論和實唉踐問題的基本前按提。笆1按

3、.1.2疤財務管理假設的般分類俺基本假設耙派生假設疤具體假設半1.巴2.3搬 瓣財務管理假設的笆意義啊是建立財務管理敖理論體系的基本安前提艾理論體系的建立凹，多數要通過假矮設、推理、實證頒等過程實現(xiàn)。鞍是企業(yè)財務管理扒實踐活動的出發(fā)扒點斑任何決策都需要礙一定的假設，財傲務管理也不例外扒。岸1懊.2.4背財務管理假設的奧構成挨理財主體假設靶理財主體應具備跋以下特點：（疤1瓣）理財主體必須埃有獨立的經濟利笆益；（把2昂）理財主體必須八有獨立的經營權斑和財權；（矮3熬）理財主體一定絆是法律實體，但埃法律實體并不一岸定是理財主體。耙派生假設：自主疤理財假設。俺1.2癌.4.1拜理財主體假設靶我國國有企

4、業(yè)理哀財主體地位的三般個階段變化：埃（挨1拜）改革開放以前拜：爸國家是企業(yè)的理岸財主體白（敖2安）拜20扮世紀拌70胺年代末至稗80罷年代末：皚國家和企業(yè)均可疤能是企業(yè)的理財氨主體敖（柏3白）奧20鞍世紀氨80埃年代末至盎90俺年代末：斑一部分企業(yè)完全壩掌握了理財的自版主權拌,按成為真正意義上俺的理財主體翱,辦但仍有一部分企翱業(yè)屬于雙重理財挨主體。胺1.2扒.4.2阿持續(xù)經營假設白持續(xù)經營假設是斑指理財的主體是疤持續(xù)存在并且能佰執(zhí)行其預計的經八濟活動。也就是頒說，除非有相反霸的證明，否則，白將認為每一個理案財主體都會無限拜期地經營下去。暗持續(xù)經營假設明瓣確了財務管理工絆作的時間范圍。傲 板只有

5、在持續(xù)經營吧的情況下，企業(yè)懊的投資在未來產版生效益才有意義霸。翱派生假設：理財礙分期假設拜1.2昂.4.3傲持續(xù)經營假設鞍理財分期假設是凹指可以把企業(yè)持頒續(xù)不斷的經營活唉動人為地劃分為鞍一定期間捌,皚以便分階段考核拔企業(yè)的財務狀況壩和經營成果。背持續(xù)經營假設是邦理財分期假設的敗現(xiàn)實基礎。捌1.2絆.4.4澳有效市場假設傲有效市場假設是扒指財務管理所依跋據的資金市場是白健全有效的。有半效市場假設是建背立財務管理的原鞍則。靶 耙有效市場劃分為愛：（壩1?。┤醢枋接行О菏袌觯唬ǖK2般）次強勢有效市暗場；（搬3稗）強勢有效市場叭。鞍派生假設：市場隘公平假設。爸1.2斑.4澳.5氨資金增值假設絆資金增值

6、假設是暗指通過財務管理挨人員的合理營運捌，企業(yè)資金的價奧值可以不斷增加霸。資金增值假設百指明了財務管理挨存在的現(xiàn)實意義凹。襖 愛風險與報酬同增耙假設是資金增值捌假設的派生假設襖。隘資金增值假設和啊風險與報酬同增搬假設為科學確立翱財務管理目標、白合理安排資金結跋構、不斷調整資愛金投向奠定了基艾礎。盎1.2胺.凹4.6絆理性理財假設般 版 稗是指從事財務管敖理工作的人都是艾理性的，因而他鞍們的理財行為也阿是理性的。即他艾們都八會在眾多的方案邦中，選擇最有利襖的方案。案 吧理性理財的表現(xiàn)靶：（啊1扒）理財是一種有啊目的的行為；（阿2八）理財人員會選叭擇一個最佳方案敖；（拌3班）理財人員發(fā)現(xiàn)斑方案錯誤

7、，會及翱時采取措施進行矮糾正。罷派生假設：資金邦再投資假設唉 捌1.3安財務管理目標艾1骯.3.1敗財務管理的目標鞍的意義把是企業(yè)理財活動昂所希望實現(xiàn)的結板果邦,頒是評價企業(yè)理財佰活動是否合理的矮基本標準。搬1搬.3.2啊財務管理目標主邦要觀點巴利潤最大化啊股東財富最大化阿企業(yè)價值最大化昂1.3懊.盎3吧影響財務管理目胺標的各種利益集鞍團胺企業(yè)所有者頒企業(yè)債權人胺企業(yè)職工斑政府芭財務管理目標的捌選擇絆1.4凹專業(yè)課程設置思愛路埃1礙.4.1 罷概述唉1霸.4.2俺關于設置的不同搬思路翱按財務管理的內挨容設置安按財務管理的環(huán)壩節(jié)設置阿按財務管理的主傲體設置鞍按財務管理的知捌識層次設置芭1.4辦.

8、哎3辦按財務管理知識斑層次設置課程辦初級財務管理瓣中級財務管理板高級財務管理岸1.5板高級財務管理邦的內容與本書的骯結構安排暗企業(yè)并購財務管艾管理、企業(yè)集團襖財務管理、國際叭財務管理、中小哎企業(yè)財務管理、澳稗1.6罷案例研究與分析盎：美的電器的財啊務管理目標佰參考資料伴高級財務管理安學 柏 矮陸正飛，朱凱，俺童盼矮 /2018-敖02-01 /拜北京大學出版社暗課后作業(yè)熬或思考題皚思考題：安1.傲你認為應如何構笆建財務管理的理啊論結構案2.百簡要論述財務管挨理假設與財務管版理內容的關系翱3.熬試分析設立財務般管理課程體系的百各種思路按4.版你認為高級財務背管理應由哪些內把容組成八5.艾請你談談

9、高級財阿務管理與初、中艾級財務管理的關唉系阿備注氨（其他）案多媒體教學巴教師簽名：巴 半 愛 按 跋教 案盎課程名稱礙扳高級財務管理學柏皚授課時數哎2把授課形式拌授課班級敖授課日期哎授課教師瓣授課章節(jié)名稱及背教學內容、目的邦、要求拌第哎2敖章耙 絆企業(yè)并購財務管熬理概述邦掌握并購的形式襖與類型按理解并購的動因吧和效應按了解中外并購史按教拜 艾學芭 盎重疤 耙點癌 昂教背 巴學俺 耙難矮 版點暗1捌、敗并購的形式與類稗型半教 學按內 扮容稗2.1艾企業(yè)并購概念挨主要概念辦并購的主要特征愛是獲得目標公司笆的控制權。靶2扮.1.1案并購的形式芭(1)搬控股合并柏(2)拔吸收合并胺(3)半新設合并耙2

10、.1搬.案2版并購的類型罷2哎.1.2.1斑按照并購雙方所爸處行業(yè)性質來劃熬分壩縱向并購：同類藹產品的不同產銷懊階段生產經營的安企業(yè)所進行的并佰購案橫向并購：同一暗行業(yè)的企業(yè)所進吧行的并購柏混合并購：與企鞍業(yè)原材料供應、背產品生產、產品背銷售均沒有直接氨關系的企業(yè)之間敖的并購氨2.1阿.2.2挨按照并購程序來襖劃分骯善意并購：并購版公司與被并購公佰司雙方通過友好阿協(xié)商確定并購俺非善意并購：并版購方不顧被并購捌方的意愿而采取班非協(xié)商性購買的翱手段叭,爸強行并購對方公懊司半2.1稗.奧2.3辦按照并購方的支般付方式和購買對敖象劃分隘現(xiàn)金購買資產或笆股權皚股票換取資產或暗股權礙承擔債務換取資巴產或股

11、權半2.2扒企業(yè)并購的動安因和效應敗2斑.2.1懊企業(yè)并購的動因敗橫向并購的動因哀主要在于降低成胺本和擴大市場份罷額霸縱向并購的動因阿主要在于降低交翱易費用和代理成絆本隘獲得規(guī)模經濟優(yōu)案勢耙降低交易費用按多元化經營戰(zhàn)略般2.2矮.奧2斑企業(yè)并購的動因柏和效應鞍2.2擺.辦2.1哀并購正百效應理論隘（伴1辦）效率效應理論扳 吧 芭 瓣（拜2埃）經營協(xié)同效應艾理論凹（罷3版）多元化優(yōu)勢效巴應理論白 拔 頒（哀4般）財務協(xié)同效應氨理論壩（皚5佰）戰(zhàn)略調整理論拜 襖 啊 巴（拜6艾）價值低估理論傲（暗7班）信息理論叭2.2.2.2瓣并購零效應理論挨解釋埃2拌.2.2.3敖并購負效應的理百論解釋扳 阿2

12、.3般企業(yè)并購的歷凹史演進百2板.4挨企業(yè)并購的財奧務問題傲第一階段涉及財笆務問題半（暗1?。┕烙嫴①弻a骯生的成本降低效跋應、銷售擴大效皚應、勞動生產率礙提高效應、節(jié)稅跋效應等艾,疤從而確定并購所巴能創(chuàng)造的價值骯（背2邦）估計并購成本斑（斑3半）確定并購創(chuàng)造瓣的價值增值敗第二階段涉及財骯務問題背（壩1絆）確定目標企業(yè)氨的價值和并購溢邦價的允許范圍敗,凹從而確定艾并購價格區(qū)間笆（辦2艾）確定支付方式八（愛3哎）確定籌資方案按第三階段涉及財扒務問題哀評價并購成功與笆否敖例如哎,叭通過比較并購前般后企業(yè)的管理費拜用、制造費用巴等判斷敗是否實現(xiàn)了經營耙協(xié)同。芭2.5骯案例研究與分析癌:氨中集集團的并

13、購扒擴張之路氨2巴.5.1唉案例背景愛2.5.2斑并購戰(zhàn)略的實施芭2隘.5.3翱案例分析與啟示背通過并購獲得規(guī)跋模經濟優(yōu)勢藹并購為企業(yè)戰(zhàn)略背服務背并購后的整合不背容忽視澳案例討論班:凹國美并購永樂搬參考資料氨高級財務管理鞍學 跋 吧陸正飛，朱凱，盎童盼扒 /2018-扳02-01 /擺北京大學出版社敖課后作業(yè)捌或思考題拔備注壩（其他）稗多媒體教學耙教師簽名：愛 扮 罷教 案罷課程名稱叭澳高級財務管理學百 絆授課時數佰2昂授課形式扳授課班級伴授課日期般授課教師拜授課章節(jié)名稱及壩教學內容、目的板、要求暗第艾3般章稗 懊企業(yè)并購估價敖 百熟悉如何選擇并拌購目標公司挨 佰掌握每種目標公拜司價值評估方法

14、霸的原理辦 靶掌握貼現(xiàn)現(xiàn)金流把量法的估值過程辦教扮 百學阿 柏重扳 頒點疤 胺教芭 盎學氨 伴難扮 扒點拜1扳、版每種目標公司價捌值評估方法的原壩理骯2昂、笆貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法懊的估值過程擺教 學案內 唉容百3.1半并購目標公司啊的選擇艾目標公司的選擇凹一般包括三個階澳段辦3.1鞍.搬1熬發(fā)現(xiàn)目標公司懊利用公司自身奧的力量拌 叭利用公司外部絆的力量懊3案.1.2案審查目標公司暗 藹對目標公司出擺售動機的審查捌 安對目標公司法鞍律文件的審查翱 扒對目標公司業(yè)吧務的審查般 斑對目標公司財愛務的審查安 跋對并購的審查盎3澳.1.3埃評價艾目標公司扒3.2傲目標公司價值扳評估的方法巴常用的估值方法擺 (1

15、)唉貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法藹巴 (2)白成本法斑 (3)襖換股估價法芭埃3俺.2.1半貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法般3笆.2.2版成本法芭也稱為重置成本愛法、加和評估法吧或成本加和法。襖使用這種方法所岸獲得的價值爸,敖實際上是對企業(yè)班賬面價值的調整盎。如果并購頒后目標骯企業(yè)不再繼續(xù)經巴營胺,芭可以利用成本扳法估計胺目標企業(yè)的價值扳。壩常用的計價標準半有版:?。ㄒ\1癌）清算價值柏（柏2懊）凈資產價值拔（挨3翱）重置價值凹3.2.3按換股估價法佰如果并購是通過岸股票進行的按,瓣則對目標公司估藹價就是確定一個熬換股比例。換股吧比例是指為換取愛1鞍股目標公司的股案份而需付出的并柏購方公司的股份柏數量。版3.3昂貼現(xiàn)現(xiàn)金流量

16、伴估價法稗3岸.3.1背貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法隘的兩種類型瓣 (1)艾股權資本估價拜佰 (2)扮公司整體估價拔3.3拜.翱2胺自由奧現(xiàn)金流量的計算拜 皚與股權資本估價霸和公司整體估價凹分別對應需要計氨算股權自由現(xiàn)金絆流量和公司自由邦現(xiàn)金流量霸,澳合理確定自由現(xiàn)哀金流量可以保證岸現(xiàn)金流量與用來岸評估公司價值的愛貼現(xiàn)率相一致笆(1)搬股權自由現(xiàn)金流癌量哀(FCFE) 罷 (2)般公司自由現(xiàn)金流襖量阿(FCF)稗3.3氨.扒3班資本成本的估算拜（資本資產定價襖模型）罷資本資產定價模背型邦(CAPM)拜是最成熟的風險疤度量模型。該模靶型用方差來度量藹不可分散風版險稗,巴并將風險與預期班收益聯(lián)系起來氨資本資產定

17、價模扮型中罷,芭關鍵是要確定：罷 藹無風險利率、計伴算風險溢價以及斑值拜 扮3.3叭.伴3翱資本成本的估算哎3半.3.1胺股權資本成本的鞍估算隘（版1按）股利增長模型跋：（捌2叭）資本資產定價稗模型：扒（八3芭）套利定價模型懊：傲 頒3.3傲.2按債務資本成本的氨估算伴債務資本成本是懊企業(yè)在為投資項耙目融資時所借債啊務的成本。頒債務資本成本是靶由下列變量決定骯:骯 頒（搬1搬）當前的利率水白平罷 扳（白2啊）企業(yè)的信用等罷級唉 吧（扒3背）債務的稅收抵扒減拔3.3澳.敖3班加權平均資本成百本（斑WACC氨）的估算愛加權平均資本成佰本埃(WACC)頒是企業(yè)為籌集資拔金而發(fā)行的全部拜有價證券成本的

18、挨加權平均值哀,罷包括股權資本成隘本和長期負債資愛本成本。埃3.3懊.4稗自由現(xiàn)金流量估斑值的穩(wěn)定增長模霸型暗 百穩(wěn)定增長模型假扳設企業(yè)的增長為柏一個固定的比率稗，適用于自由現(xiàn)奧金流量處于穩(wěn)定佰增長階段的公司板。傲3.3瓣.5盎自由現(xiàn)金流量估瓣值的二階段模型鞍自由現(xiàn)金流量估霸值的二階段模型襖 按公司的股權價值吧估計步驟：安（隘1壩）估計公司高速壩成長期的每股股癌權現(xiàn)金流量瓣FCF=唉凈收益頒-(拜資本性支出拜-案折舊擺)扳搬(1-敗負債比率耙)-邦營運資本增量癌(1-按負債比率耙)傲（芭2凹）估計公司高速版成長期的股權資爸本成本般（氨3礙）計算公司高速扳成長期每股股權百自由現(xiàn)金流的現(xiàn)艾值班（矮

19、4爸）估計第暗n瓣年的每股股權現(xiàn)俺金流量罷（隘5癌）計算公司穩(wěn)定壩增長期的股權資般本成本皚（澳6絆）計算公司穩(wěn)定氨增長期每股股權擺現(xiàn)金流量的現(xiàn)值盎（版7霸）計算公司股權壩自由現(xiàn)金流量的靶現(xiàn)值俺3.3擺.3骯自由現(xiàn)金流量估澳值的三階段模型哀3.4 稗案例研究與分析愛：案 拌具體計算步驟：斑 稗（辦1奧）確定貼現(xiàn)收益哎 拔（扮2笆）確定貼現(xiàn)率辦 氨（伴3絆）非經營資產的礙評估敗案例啟示啊參考資料吧高級財務管理隘學 藹 挨陸正飛，朱凱，絆童盼扒 /2018-艾02-01 /礙北京大學出版社昂課后作業(yè)叭或思考題扳1.澳討論應用自由現(xiàn)笆金流量估值法進把行價值評估的關稗鍵步驟。敗2.氨該案例中影響平巴安銀

20、行估值的主哎要因素有哪些耙?百備注半（其他）傲多媒體教學懊教師簽名：埃 擺 懊教 案疤課程名稱扒疤高級財務管理學笆 白授課時數絆2矮授課形式叭授課班級疤授課日期擺授課教師白授課章節(jié)名稱及礙教學內容、目的哀、要求斑第埃4搬章企業(yè)并購運作案 芭掌握各種并購支澳付方式的特點及俺適用條件靶 挨掌握并購所需資岸金量的預測方法佰及籌資方式頒 盎理解杠桿并購的盎概念及特點氨 胺理解管理啊層收購佰的概念及其在我霸國的實踐傲 挨熟悉幾種并購防擺御戰(zhàn)略柏 拔掌握并購整合的笆類型與內容胺教敖 凹學搬 奧重八 按點半 爸教熬 班學唉 扒難暗 吧點半1捌、岸掌握各種并購支柏付方式的特點及藹適用條件敗2扒、癌掌握并購所需

21、資凹金量的預測方法艾及籌資方式懊3板、懊掌握并購整合的疤類型與內容壩教 學叭內 傲容八4.1氨企業(yè)并購籌資把并購籌資是實現(xiàn)翱并購戰(zhàn)略的關鍵罷一步安,俺主要內容包括預氨測并購資金需要澳量、確定并購支瓣付方式以及選擇癌適當的籌資渠道耙籌集資金阿4扒.1.1昂并購上市公司的癌方式凹（把1百）要約收購耙（挨2矮）協(xié)議收購俺（芭3疤）間接收購熬4.1吧.八2版并購資金需要量骯預測并購資金需按要量時主要考慮叭以下四項因素：般并購支付的對價壩承擔目標企業(yè)表絆外負債和氨或挨有負債的支出熬并購交易費用隘整合與運營成本百4.1俺.唉3按并購支付方式扒現(xiàn)金支付絆股票支付叭混合證券支付傲4.1唉.4懊企業(yè)并購籌資熬方

22、式拜4哀.1.4.1傲現(xiàn)金支付百現(xiàn)金支付是由主板并企業(yè)柏向目標企業(yè)支付伴一定數量的現(xiàn)金挨,板從而取得目標企礙業(yè)的所有權?，F(xiàn)背金支付是企業(yè)并拔購中最先采用的澳支付方式岸,胺也是在企業(yè)并購搬中使用頻率最高艾的支付方式。奧采用現(xiàn)金支付方盎式時翱,吧需要考慮以下影癌響因素唉:伴(1)搬主唉并企業(yè)癌的短期流動性吧(2)佰主叭并企業(yè)哎中長期的流動性澳(3)皚貨幣的流動性阿(4)奧目標企業(yè)所在地敖涉及股票銷售收辦益的所得稅法艾(5)吧目標企業(yè)股份的捌平均股本成本邦,壩因為只有超出的跋部分才支付資本巴收益稅疤4瓣.1.4.2扮股票支付拜和混合證券支付鞍的籌資渠道啊股票支付是指主把并企業(yè)邦通過增加發(fā)行本伴企業(yè)的

23、股票懊,柏以新發(fā)行的股票稗替換目標企業(yè)的胺股票扳,拌從而達到并購目笆的的一種支付方芭式。扒在決定是否采用氨股票支付方式時哎,背一般要考慮以下敖因素拌:按(1)搬主八并企業(yè)矮的股權結構罷 半 (罷2)壩每股收益率的變氨化隘(3)襖每股凈資產的變班動埃 疤 盎 (4)骯財務杠桿比率擺(5)扮當前股價水平唉 背 熬 熬 (6)昂當前股息收益率靶混合證券支付翱混合證券支付是搬指主挨并企業(yè)邦的支付方式為現(xiàn)半金、股票、認股敖權證、可轉換債般券等多種形式的埃組合。扳現(xiàn)金支付的籌資笆方式般增資擴股、向金哀融機構貸款、發(fā)耙行公司債券、發(fā)芭行認股權證或上藹述幾項的綜合運叭用癌股票和混合證券邦支付的籌資渠道藹發(fā)行普

24、通股、發(fā)阿行優(yōu)先股、發(fā)行板債券吧4.2襖企業(yè)杠桿并購挨4辦.2.1佰杠桿并購的概念鞍與特點扒杠桿并購是指并扒購方以目標公司八的資產作為抵押般,氨向銀行或投資者絆融資借款來對目搬標公司進行收購邦,敖收購成功后再以挨目標公司的收益盎或是出售其資產藹來償本付息。澳杠桿并購的特點皚：拌 案（邦1拔）杠桿并購的負岸債規(guī)模較一般負白債籌資額要大板 拌（熬2捌）目標公司將支稗付自己的售價哀 俺（敗3頒）杠桿收購過程懊中通常存在一個伴第三巴方擔任班的經紀人敗4.2芭.暗2暗杠桿并購成功的拜條件耙具有以下特點的癌企業(yè)宜作為杠桿班并購的目標企業(yè)捌:胺具有穩(wěn)定連續(xù)的爸現(xiàn)金流量埃擁有人員穩(wěn)定、八責任感強的管理熬者奧被

25、并購前的資產八負債率較低瓣擁有易于出售的矮非核心資產澳4.3安管理層收購壩4岸.3.1哎主要概念班管理艾層收購斑(manage扒ment bu吧y-搬out,MBO搬)奧是指目標公司的隘管理層利用外部盎融資購買本公司傲的股份按,斑從而改變本公司背所有者結構、控稗制權結構和資產哎結構暗,隘進而達到重組本叭公司的目的并獲艾得預期收益的一辦種收購行為埃4.3稗.2盎管理笆層收購皚的方式與程序骯國外管理骯層收購把的方式主要有三扒種埃:斑收購上市公司、笆收購集團的子公伴司或分支機構、骯公營部門的私有扒化白管理般層收購哎的四個步驟：疤前期準備、實施胺收購、后續(xù)整合暗、重新上市啊4.3凹.3柏管理矮層收購在

26、矮中國的實踐與發(fā)叭展柏管理癌層收購骯的制度規(guī)范爸我國上市公司管唉理鞍層收購襖的主要方式：跋（癌1案）管理佰層個人瓣直接持股安（巴2叭）管理藹層設立拔公司持股般（翱3澳）管理暗層收購唉上市公司的控股芭公司拔（安4傲）管理礙層收購把上市公司的子公板司般（藹5暗）其他間接收購絆模式背4.4捌并購防御戰(zhàn)略搬主要概念班并購防御扮(稗又稱反并購頒)敗是針對并購而言爸的按, 把指目標公司的管熬理層為了維護自扒身或公司盎的利益版,皚保全對公司的控柏制權懊,拜采取一定的措施敖,拜防止并購的發(fā)生扳或挫敗已經發(fā)生搬的并購行為埃并購防御的戰(zhàn)略扒主要可分為兩大疤類胺本部分主要介紹擺并購防御的搬5笆個經濟手段盎4.4.1

27、辦.安提高并購成本捌4.4.2皚.疤降低并購收益疤4.4俺.斑3盎收購并購者岸收購并購者又稱鞍為帕克跋曼拌防御策略安,澳目標公司通過反百向收購盎,叭以達到保護自己瓣的目的。主要方暗法是當獲悉收購靶方有意并購時盎, 芭目標公司反守為班攻爸, 班搶先向收購公司捌股東發(fā)出公開收把購要約耙, 懊使收購公司被迫暗轉入防御八4.4艾 捌4.礙建立合理的持股挨結構拌4.4.翱5.稗修改公司章程搬4.5敖并購整合骯4昂.5.1笆并購整合的概念敗與作用瓣并購整合是指將熬兩個或多個公司扳合為一體皚,背由共同所有者擁胺有的具有理論和叭實踐意義的一門壩藝術。具體講就藹是指在完成產權叭結構調整以后叭,半企業(yè)通過各種內俺

28、部資源和外部關扮系的整合岸,懊維護和保持企業(yè)艾的核心能力皚,背進一步增強整體氨的競爭優(yōu)勢邦,熬從而最終實現(xiàn)企矮業(yè)價值最大化的哎目標艾4.5阿.板2搬并購整合的類型班與內容吧并購整合的類型隘 愛完全整合鞍 熬共存型整合伴 般保護型整合昂 霸控制型整合搬4.5霸.3絆并購整合的類型敖與內容氨并購整合的內容扮4.6 艾案例研究與分析奧:壩新湖中寶吸收合邦并耙參考資料爸高級財務管理白學 安 澳陸正飛，朱凱，敗童盼俺 /2018-擺02-01 /敖北京大學出版社稗課后作業(yè)凹或思考題芭1.拌請結合阿里巴巴搬并購雅皚虎中國矮及其在美國上市百的相關資料岸,隘對公司控制權問頒題進行討論懊,哀并購會給公司控版制權

29、帶來什么影襖響耙?凹2.昂公司創(chuàng)始人可以半通過什么方式保胺障自己的控制權襖?爸備注熬（其他）爸多媒體教學鞍教師簽名：拌 伴 邦教 案翱課程名稱奧斑高級財務管理學稗 巴授課時數襖2柏授課形式白授課班級吧授課日期襖授課教師拔授課章節(jié)名稱及佰教學內容、目的般、要求艾第澳5藹章稗 擺企業(yè)集團財務管拜理八 敗掌握企業(yè)集團的奧概念拜 搬理解企業(yè)集團的疤形成和作用熬 岸了解企業(yè)集團各礙層次關系和企業(yè)凹集團的特征絆 皚掌握企業(yè)集團的昂組建模式扒 奧掌握企業(yè)集團財半務管理的特點把教奧 壩學骯 扳重擺 唉點傲 拔教澳 阿學版 八難安 吧點安1俺、安企業(yè)集團的概念安2頒、安企業(yè)集團的組建按模式俺3安、霸掌握企業(yè)集團

30、財邦務管理的特點奧教 學鞍內 昂容斑5.1 板企業(yè)集團財務管骯理的特點奧5胺.1.1礙企業(yè)集團的概念般企業(yè)集團的生產柏經營具有連鎖性艾和多元性襖企業(yè)集團財務管暗理的特點絆集團財務管理的骯主體復雜化佰集團財務管理的艾基礎是控制壩企業(yè)集團母子公笆司之間往往以資挨本為聯(lián)系紐帶扳集團財務管理更哎加突出戰(zhàn)略性敗5.2 板企業(yè)集團的組織皚結構鞍企業(yè)集團組織結柏構的定義癌企業(yè)集團的組織熬結構，是根據企藹業(yè)集團的戰(zhàn)略目跋標，指定企業(yè)和霸人在集團中的位襖置、明確責任、稗溝通信息、協(xié)調霸經營，以實現(xiàn)戰(zhàn)哀略目標的有機結耙合體。爸5.2瓣.1氨直線制柏直線制（又稱為靶垂直式）組織結按構，是在上下層哀企業(yè)之間的權責扮安

31、排上呈直線分伴布的組織結構形般式，上級企業(yè)全辦權領導下級企業(yè)襖，權力集中在集笆團的襖最班高層，各種經營俺指令層層下達。澳優(yōu)點：權力集中癌、責任明確、信扒息傳遞方式簡單熬、命令統(tǒng)一以及跋利于監(jiān)督等。扒缺點：缺乏合理凹分工和橫向協(xié)調霸、領導管理幅度辦和深度過大，容皚易產生武斷決策藹行為等。把5.2 懊.2伴直線職能制巴直線職能制（奧U按型結構）是指企傲業(yè)集團中各級領般導直接指揮與各癌職能人員（如財笆務、人力資源、挨技術人員）的業(yè)跋務指導相結合的隘一種企業(yè)集團的搬組織結構形式。傲優(yōu)點：既保證了背統(tǒng)一的指揮和管佰理，又能更好地胺發(fā)揮各職能部門頒的作用，適用于斑經營領域比較單芭一的企業(yè)集團。岸缺點：沒有

32、從根耙本上改變直線安制高度唉集權的不足之處柏。適應性和靈活愛性較差。般5.2皚.3霸事業(yè)部制隘事業(yè)部制結構（頒M叭型結構）是在集百團母公司下面設挨立若干自主營運案的業(yè)務部門擺埃事業(yè)部，這些事凹業(yè)部可以按產品辦、地區(qū)、服務甚把至生產程序來劃伴分，每一事業(yè)部芭都包含了相關的跋若干個子公司或百其他集團成員。按優(yōu)點：既共享資昂源（研發(fā)、制造邦、營銷、分配、八采購），又獨立唉經營，對最終成藹果負責。佰缺點：難以建立哀一套經營型的責凹任會計體系，以拌便既共享資源，爸又分清責任。白超事業(yè)半部制在一般情況懊下，集團母公司疤只設若干個事業(yè)搬部。但是，有的懊集團公司針對業(yè)吧務范圍廣泛、事辦業(yè)部設置過多的吧問題，在

33、母公司斑與事業(yè)部之間設搬立執(zhí)行部或事業(yè)藹本部，每一個此暗類部門領導若干懊個相關的事業(yè)部翱。這種通過事業(yè)昂本部領導事業(yè)部疤的組織形式，稱靶為疤超事業(yè)佰部制。扮5.2般.4爸控股制巴控股制（昂H敖型結構）是一種擺幾乎沒有集中控俺制、相對松散、岸扁平的組織類型罷。在邦H愛型結構當中，一懊般設立一個小型班的總辦事處，負氨責指導整個企業(yè)版集團的生產與銷般售活動，癌但基本上不對成爸員企業(yè)的生產和挨技術開發(fā)活動進靶行協(xié)調和評估。拜每個成員企業(yè)都爸是獨立的法人，擺有很大的決策空巴間，是投資中心皚。矮在許多混合控股奧型的企業(yè)集團里扮，組織結構是控芭股制和事業(yè)部制跋相結合的。翱5傲.2.5捌矩陣制哀矩陣制組織結構

34、罷是指在企業(yè)集團爸中既有按職能設柏置的縱向組織系跋統(tǒng)，又有按某一背項目劃分的橫向叭組織系統(tǒng)，而這罷相結合形成了交拌叉式的組織結構哎。熬優(yōu)點：富有靈活翱性，對專業(yè)人員壩的適用富有彈性骯，可以不斷適應唉戰(zhàn)略和環(huán)境變化爸，最大限度地實白現(xiàn)企業(yè)集團聯(lián)合艾目標。癌缺點：存在的兩澳條權利線形成了奧雙重指揮，違反岸了統(tǒng)一指揮原則澳。啊5.3 拜企業(yè)集團財務管八理體制愛5版.3.1氨財務管理體制的艾定義瓣指企業(yè)處理財務艾活動中的組織框骯架和管理機制，搬主要包括組織框澳架的安排，財務柏管理權限的劃分氨和財務管理機構拌的設立等內容。靶5辦.3.2襖企業(yè)集團財權劃隘分體制吧財務權利大致可扮以份為：財務決壩策權、財務

35、資源安調配權、財務資壩源使用權和財務巴監(jiān)控權。阿5.4 敗案例研究與分析挨：鄂爾多斯羊絨暗集團的內部銀行礙制度矮參考資料叭高級財務管理澳學 邦 擺陸正飛，朱凱，矮童盼斑 /2018-靶02-01 /絆北京大學出版社班課后作業(yè)扒或思考題安1 邦怎樣理解企業(yè)集瓣團財務管理的特愛點？哎2 隘集權與分權控制澳孰優(yōu)孰劣？在企扒業(yè)集團中如何掌啊握好集權與分權暗的關系？拔3 隘當今大多數大中礙型企業(yè)集團為什矮么選擇事業(yè)部的把職能組織結構？挨從壩 藹型結構到藹 骯捌 版型結構的變革是搬基于什么產生的昂？班4 芭現(xiàn)實的企業(yè)集團辦組織結構與組織鞍結構論中的簡單氨分類相比有哪些阿不同？試設想一吧個大型企業(yè)集團氨的具

36、體組織結構扒。罷5 罷試述企業(yè)集團的胺組織結構與企業(yè)芭集團財務控制的唉關系。暗備注礙（其他）拜多媒體教學藹教師簽名：傲 懊 靶教 案巴課程名稱艾班高級財務管理學辦 擺授課時數昂2搬授課形式靶授課班級板授課日期班授課教師敖授課章節(jié)名稱及隘教學內容、目的澳、要求扒第挨6擺章傲 佰企業(yè)集團的資金阿運籌邦 按掌握企業(yè)集團籌捌資管理阿 板掌握企業(yè)集團投癌資管理埃 啊掌握企業(yè)集團分搬配管理熬 澳掌握企業(yè)集團資芭本運營跋教笆 般學扮 昂重靶 氨點隘 扒教凹 拜學俺 把難啊 艾點暗1八、澳企業(yè)集團籌資管百理案2爸、氨企業(yè)集團投資管瓣理半3頒、拔企業(yè)集團分配管敖理稗4骯、拌企業(yè)集團資本運矮營艾教 學懊內 奧容扳

37、6.1 盎企業(yè)集團籌資管巴理翱6壩.1.1吧企業(yè)集團籌資管奧理的重點頒（絆1罷）霸 暗關注集團整體與案集團成員資本結疤構之間的關系吧（氨2扒）巴 癌實行籌資權的集襖中化管理熬（阿3愛）（續(xù)）利用與疤集團模式改造相安結合的方式籌集愛資金版（拔4安）發(fā)揮企業(yè)集團搬籌資的各種優(yōu)勢拌6.1 澳.2奧分拆上市阿6版.1.2.1胺分澳拆上市百的概念界定百通過分拆出讓股埃權可以獲得大量熬的罷IPO疤現(xiàn)金達到開辟新把的融資渠道的目埃的扮顯著地提升母公伴司短期業(yè)績胺6敗.1.2.2班從分擺拆子皚公司角度斑為子公司打開了凹從資本市場直接岸融資的渠道，從拌而更好的滿足其瓣項目投資需求愛6.1 搬.2.3艾分傲拆上市

38、罷時應注意的問題扳不奧可視分拆上市為邦“圈錢”工具按分拆業(yè)務的市盈敗率不可低于母公鞍司癌不可動搖母公司傲的獨立上市地位芭不可忽視母公司疤與子公司現(xiàn)金流安量的平衡吧不可忽視股權稀絆釋帶來的外來威靶脅芭不可沿用舊的管吧理模式和經營機般制擺 6.2 捌企業(yè)集團投資管皚理艾6藹.2.1拜企業(yè)集團投資管扒理的重點背以投資帶動企業(yè)笆集團發(fā)展叭從母子公司角度皚分別評價投資項澳目靶結合具體情況選氨擇投資評價標準翱從集團全局的角斑度為投資項目進版行功能定位吧6.2鞍.2半集團投資的現(xiàn)金白流量計算半關于初始現(xiàn)金流盎量：一個項目的搬初始投資額，通氨常是按投資在廠拔房、機器設備等耙項目上花費的實白際支出加需要墊壩支的

39、營運資金來愛確定。爸關于營業(yè)現(xiàn)金流哀量：在確定國外罷投資項目的營業(yè)昂現(xiàn)金流量時，要鞍充分考慮東道國岸的政治、經濟政叭策對企業(yè)營業(yè)現(xiàn)拜金流量的影響。班關于終結現(xiàn)金流敗量：確定終結現(xiàn)爸金流量的方法主白要有兩個，分別案是清算價值法和氨收益現(xiàn)值法。拔關于匯回母公司班的現(xiàn)金流量：如跋果是以母公司作半為評價主體，所阿采用的現(xiàn)金流量把必須是匯回母公骯司的現(xiàn)金流量。半6.2昂.4扮企業(yè)集團投資多扳元化哎定義：投資多元隘化，也稱為多元昂化經營，是指一伴個企業(yè)在兩個或鞍更多的行業(yè)從事板經營活動，主要挨是同時向不同的般行業(yè)市場提供產瓣品或服務。跋多元化經營的動爸機俺進攻型動機啊防御型動機捌以上兩大類動機百的產生，是

40、企業(yè)百集團內外部影響安因素發(fā)生作用的胺結果吧企業(yè)集團投資多壩元化（續(xù)）傲多元化戰(zhàn)略的一般般分類扳技術相關型熬市場相關型啊市場技術相關型巴非相關型俺多元化經營的風岸險與障礙熬資源配置過于分八散半產業(yè)選擇誤導暗6.3 辦企業(yè)集團分配管靶理搬6挨.3.1扳企業(yè)集團分配管翱理的重點扒企業(yè)集團的分配敖管理重心為集團翱中利益協(xié)調與激阿勵機制問題敖企業(yè)集團分配管霸理的基本原則是啊，既要平等互利翱、協(xié)調發(fā)展，又百要打破“大鍋飯?zhí)@”，真正起到激柏勵作用凹6.3 板.2皚內部轉移價格班內部價格的幾種暗形式吧以實際成本為基皚礎確定內部價格爸以標準成本為基啊礎確定內部價格耙以市場價格為基頒礎確定內部價格霸內部轉移價格

41、與皚企業(yè)集團的組織霸層次邦內部轉移價格與佰企業(yè)集團的稅收爸籌劃襖6.3扮企業(yè)集團內部的敗利益分配方法（胺續(xù)）罷二次分配法暗6.4 芭企業(yè)集團資本經拌營敖企業(yè)集團資本經艾營的原則霸企業(yè)集團資本經柏營必須與生產經百營相結合把企業(yè)集團資本經巴營要充分考慮剩耙余資源叭企業(yè)集團資本經澳營要充分考慮企板業(yè)聯(lián)合的特點艾企業(yè)集團的資本凹擴張要考慮核心跋企業(yè)的承受能力搬企業(yè)集團資本經版營應當注意資本礙控制的層次限制佰6.5 翱案例研究與分析辦：長江實業(yè)集團熬貸款風險的規(guī)避暗參考資料絆高級財務管理拜學 按 皚陸正飛，朱凱，佰童盼熬 /2018-阿02-01 /扳北京大學出版社奧課后作業(yè)絆或思考題版思考題安隨著知識

42、經濟的阿到來，顧客需求案日益?zhèn)€性化，市斑場越來越細分，佰企業(yè)集團的規(guī)模霸效應有什么樣的背變化？俺企業(yè)集團籌資管埃理的重點有哪些哎？隘企業(yè)集團投資管氨理有什么要點？拔企業(yè)集團的財務阿分配在分配對象靶和分配層次上有矮哪些變化？為什耙么會產生這種變礙化？扮 吧企業(yè)集團利用資唉本經營成長和擴半張要考慮哪些因案素？扮什么是多元化經頒營？如何按照多骯元化程度的差異笆劃分多元化經營伴的企業(yè)？企業(yè)集昂團哪些內外部因柏素影響其多元化笆經營的動機？阿備注八（其他）百多媒體教學板教師簽名：斑 暗 凹教 案扒課程名稱吧哀高級財務管理學奧 凹授課時數擺2昂授課形式百授課班級埃授課日期耙授課教師癌授課章節(jié)名稱及安教學內容

43、、目的般、要求阿第藹7翱章敗 霸企業(yè)集團財務控絆制氨 拜理解企業(yè)集團財扒務控制的意義和班內容柏 癌理解企業(yè)集團全邦面預算管理的程皚序隘 盎掌握企業(yè)集團全隘面預算管理的模敗式壩 胺理解企業(yè)集團業(yè)懊績評價的概念與壩作用辦 唉掌握企業(yè)集團責瓣任中心的業(yè)績評隘價方法扮 頒掌握企業(yè)集團綜班合業(yè)績評價的財敗務模式和平衡模安式巴教搬 皚學板 擺重板 伴點吧 扮教吧 癌學罷 八難背 氨點笆1拔、埃企業(yè)集團全面預俺算管理的模式扳2斑、鞍企業(yè)集團責任中澳心的業(yè)績評價方柏法愛3昂、搬企業(yè)集團綜合業(yè)捌績評價的財務模昂式和平衡模式班教 學白內 哎容俺7.1 昂企業(yè)集團財務控伴制概述哀7艾.1.1案企業(yè)集團財務控版制的意

44、義藹 胺控制子公司經營扳者的道德風險和哀逆向選擇邦 伴有助于企業(yè)集團傲實施戰(zhàn)略管理，笆完成戰(zhàn)略目標隘 7.1擺.2笆企業(yè)集團財務控半制的內容岸企業(yè)集團財務控愛制的定義胺指企業(yè)集團的母鞍公司根據集團內俺部規(guī)章、預算對邦實際運行結果加骯以衡量比較，然罷后采取糾正措施澳，以取得更接近艾于目標的結果。擺企業(yè)集團財務控隘制的分類愛 頒按照財務活動分百類敗 版按照控制循環(huán)分班類扒7.1扮.3瓣企業(yè)集團財務控罷制的重點澳預算控制版業(yè)績評價控制岸7.2 唉企業(yè)集團預算控礙制版7叭.2.1傲企業(yè)全面預算管傲理體系傲7.2.2版企業(yè)把集團全面預算管澳理模式班 骯7巴.2.2.1巴以利潤為核心的板全面預算管理模拜式

45、隘編制程序：皚 癌 俺 罷 傲 巴 壩 斑 扮 拌 案（岸1搬）母公司確定各爸子公司的利潤預案算數并下達給子斑公司板 岸（熬2傲）子公司與母公柏司搬就母公司初拔擬的目標利潤進挨行協(xié)商跋 皚（隘3阿）子公司根據母埃公司正式下達各拜子公司的年度利邦潤指標編制預算皚 俺（罷4靶）母公司匯總各邦子公司的預算編耙制集團公司預算愛優(yōu)點：有利于進靶行間接管理、明罷確工作目標、增跋強綜合盈利能力白缺點：可能引發(fā)襖短期行為、冒險骯行為、虛假行為跋7氨.2.2.2骯以成本為核心的罷全面預算管理模半式骯編制程序：胺 岸 翱 鞍 皚 佰 笆 絆 拔 叭 唉（捌1白）設定目標成本愛（拜2背）分解落實目標唉成本埃（礙3哀

46、）實現(xiàn)目標成本昂 吧優(yōu)點：有利于促傲使企業(yè)集團采取懊先進的成本管理瓣辦法和低成本擴柏張戰(zhàn)略稗缺點：可能導致把企業(yè)集團只顧降懊低成本，忽略新百產品開發(fā)和產品案質量八以現(xiàn)金流量為核愛心的全面預算管拜理模式巴以銷售為核心的安全面預算管理模懊式襖7.3 扮企業(yè)集團業(yè)績評版價骯7絆.3.1胺業(yè)績評價概述凹業(yè)績評價的概念拌業(yè)績評價指根據拔企業(yè)所處社會經盎濟環(huán)境的變化，哀依據業(yè)績評價的埃原則，按照企業(yè)版目標設計相應的捌評價指標體系，奧根據特定的評價矮標準，采用特定背的評價方法，對扒企業(yè)一定經營期愛間的價值實現(xiàn)程白度做出客觀、公昂正和準確的綜合俺判斷，并出具評柏價報告的企業(yè)伴管理活動。罷業(yè)績評價的作用罷在戰(zhàn)略

47、規(guī)劃中量扳化企業(yè)目標伴在戰(zhàn)略實施中把八握企業(yè)戰(zhàn)略八構架與戰(zhàn)略相適案應的激勵機制鞍7.3.2稗責任中心業(yè)績評耙價胺責任中心是指企柏業(yè)內部的成本、笆利潤、投資發(fā)生跋單位，這些內部翱單位要完成特定唉的職責，其責任版人被賦予一定的爸權力對該責任區(qū)奧域進行有效的控胺制。岸責任中心分為成埃本中心、利潤中絆心和投資中心。佰7壩.3.2.1斑成本中心的業(yè)績矮評價扒標準成本中心：隘既定產品質量和巴數量條件下的標哎準成本昂費用中心：費用疤預算壩7矮.3.2.2耙利潤中心的業(yè)績叭評價白7襖.3.2.3背投資中心的業(yè)績班評價巴投資報酬率氨 絆、剩余收益、現(xiàn)拌金回收率、剩余柏現(xiàn)金流量巴7.3 澳.扒3傲 疤綜合業(yè)績評價

48、體澳系唉綜合業(yè)績評價體捌系是指設計一套疤全面、完整的指胺標體系用于企業(yè)佰業(yè)績評價，從理八論研究和業(yè)績評巴價實踐看，現(xiàn)有耙的綜合業(yè)績評價半體系主要有財務案模式、價值模式耙和平衡模式。癌7擺.3.3.1百業(yè)績評價的財務靶模式跋綜合評分法：按骯照各項評價指標八符合評價標準的稗程度，計算各項敗指標的評價分數瓣，然后計算評價暗總分，據以綜合愛評價的方法。霸綜合指數法：根鞍據指數分析的基隘本原理，計算各安項經濟指標的單伴項評價指數和加案權評價指數，據藹以進行綜合評價岸的方法。癌杜邦分析系統(tǒng)：拔在考慮各財務比背率內在聯(lián)系的條巴件下，通過制定阿多種比率的綜合瓣財務分析體系來瓣考察企業(yè)財務狀擺況的一種分析方哀法

49、。安7.3 般3.2柏業(yè)績評價的價值唉模式胺經濟增加值（澳economi捌c value按 added,案 EVA耙）指標的特點：吧（罷1柏）從股東角度重骯新定義企業(yè)的利阿潤罷 擺，考慮了企業(yè)投捌入的所有資本的胺成本版（邦2扳）著眼于企業(yè)的敖長期發(fā)展，能夠癌鼓勵經營者笆作出把會給企業(yè)帶來長暗遠利益的決策百（霸3敖）提供了一個單岸一的、協(xié)調的目把標，使得所有決哀策都模式化、可斑以監(jiān)測斑 壩（熬4捌）能夠建立有效扳的激勵報酬系統(tǒng)澳基于挨EVA搬的指標體系：愛（拌1拌）經濟增加值拜EVA扮 昂 EVA=把稅后經營利潤拌資本投入額加唉權平均資本成本凹率八（扒2骯）市場增加值捌MVA霸 襖 MVA=捌企

50、業(yè)總市值企靶業(yè)總資本罷 敖 MVA=爸未來芭EVA奧的現(xiàn)值半（哀3藹）未來增長價值阿FGV白（埃4盎）修正的經濟增般加值隘REVA氨7.3 敗.3.3愛業(yè)績評價的平衡氨模式霸非財務指標的優(yōu)澳點：礙（挨1斑）過程適時跟蹤擺評價拜 隘（版2班）基于企業(yè)整體耙角度評價傲（拜3跋）注重未來預期翱評價邦 絆（背4俺）直接而非間接愛評價藹（岸5挨）便于預測未來版現(xiàn)金流量俺 癌（斑6頒）易于分清責任邦，使控制更為有稗效百 埃（翱7斑）與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)骯略密切相關半平衡跋計分卡叭示意圖跋（把P埃228佰）辦7.4 稗案例研究與分析伴：中外運哀敦豪實施俺平衡計分卡頒參考資料巴高級財務管理絆學 凹 傲陸正飛，朱凱，耙

51、童盼骯 /2018-哎02-01 /敖北京大學出版社靶課后作業(yè)敖或思考題礙如何從控制角度白理解業(yè)績評價？板如何從激勵機制斑角度理解業(yè)績評襖價？半業(yè)績評價系統(tǒng)應啊包括哪些要素？頒為何要實現(xiàn)財務熬指標與非財務指頒標的平衡？安簡述不同責任中絆心的特點。拜如何評價不同的辦責任中心？案平衡搬計分卡暗包括哪幾個方面背的內容？凹如何在企業(yè)集團絆中運用平衡計分霸卡？凹備注拜（其他）伴多媒體教學拜教師簽名：藹 爸 把教 案班課程名稱拌捌高級財務管理學扒 澳授課時數傲2芭授課形式艾授課班級罷授課日期瓣授課教師班授課章節(jié)名稱及皚教學內容、目的奧、要求襖第唉8艾章俺 哀國際財務管理皚 矮掌握國際財務管扮理的基本概念和

52、皚特點笆 礙掌握外匯風險的耙種類、管理程序八與避險方式啊 壩熟悉國際企業(yè)的伴資金來源與籌資爸方式愛 扒掌握國際企業(yè)資襖本結構的優(yōu)化方凹法半 芭熟悉國際投資的笆方式及風險的防哎范哀 叭掌握國際營運資懊金的存量管理與瓣流量管理拔了般解國際稅收管理胺體制及其差異安 啊掌握國際企業(yè)合礙理避稅的方法半教岸 搬學奧 瓣重佰 般點半 百教捌 阿學罷 吧難八 佰點耙 把1埃、跋國際財務管理的罷基本概念和特點罷 捌2藹、爸外匯風險的種類百、管理程序與避阿險方式哎 白3班、哎國際企業(yè)資本結翱構的優(yōu)化方法擺 搬4扒、芭國際營運資金的吧存量管理與流量背管理襖教 學芭內 擺容鞍8.1耙國際財務管理拔的基本理論凹8.1.

53、1 柏主要概念斑 暗國際財務管理是拌財務管理的一個奧新領域壩,啊它是基于國際環(huán)捌境礙,矮按照國際慣例和百國際經濟法的有鞍關條款翱,疤根據國際企業(yè)財疤務收支的特點按,耙組織國際企業(yè)的拔財務活動、處理辦國際企業(yè)財務關白系的一項經濟管啊理工作。胺8.1.2 傲國際財務管理的敗發(fā)展骯國際財務管理的鞍形成和發(fā)展瓣,白主要取決于以下哎三項因素：伴國際企業(yè)的迅猛哎發(fā)展矮,爸是國際財務管理瓣形成和發(fā)展的現(xiàn)艾實基礎吧財務管理基本原懊理在國際上廣泛隘傳播扒,奧是國際財務管理絆形成和發(fā)展的歷芭史因素伴金融市場的不斷拔完善和向國際化爸方面的拓展稗,暗是國際財務管理矮形成和發(fā)展的推澳動力量澳8.1.3 岸國際財務管理的

54、扳特點百:般國際企業(yè)的理財昂環(huán)境更加復雜傲國際企業(yè)的資金跋籌集具有更多的澳可選擇性柏國際企業(yè)的資金版投入具有較高的拌風險性俺8.2哎外匯風險管理澳8.2.1 襖外匯的概念：捌 安外匯是一國持有搬的以外幣表示的安用以進行國際結霸算的支付手段。昂國際貨幣基金組跋織對外匯的說明岸為凹:阿“外匯是貨幣行岸政當局阿(岸中央銀行、貨幣案管理機構、外匯岸平準基金組織及搬財政部擺)瓣以銀行存款、財氨政部國庫券、長埃短期政府證券等啊形式以確保在國俺際收支逆差時可哀以使用的債權。拔”笆 捌8靶.2.2吧外匯匯率標價方巴法版:百直接標價法：又盎稱應付標價法把,白是以一定單位拌(凹一、百、萬等靶)鞍的外國貨幣為標佰準

55、白,哎折算為一定數額岸的本國貨幣的方翱法。斑間接標價法：又凹稱收進報價法板,壩是以一定數額的襖本國貨幣為標準昂,艾折算成若干單位巴的外國貨幣的標吧價方法。斑8.2.3 唉外匯風險的種類霸:按交易風險：是指啊企業(yè)因進行跨國奧交易而取得外幣按債權或承擔外幣盎債務時，由于交白易發(fā)生日的匯率捌與結算日的匯率矮不一致敗,頒可能使收入或支敗出發(fā)生變動的風案險。靶折算風險：又稱矮會計風險、會計佰翻譯風險或轉換版風險愛,疤是指企業(yè)把不同昂的外幣余額罷,骯按一定的匯率折吧算為本國貨幣的骯過程中柏,扮由于交易發(fā)生日熬的匯率與折算日啊的匯率不一致傲,唉使會計賬簿上的胺有關項目發(fā)生變跋動的風險。安經濟風險：是指拜由于

56、匯率變動對跋企業(yè)的產銷數量佰、價格、成本等懊產生的影響懊,扮從而使企業(yè)的收邦入或支出發(fā)生變把動的風險。哀8.2.4 捌外匯風險的管理啊程序瓣:拌確定恰當的計劃巴期癌預測匯率變化情佰況澳計算外匯風險的巴受險額敗確定對外匯風險傲受險額是否凹采取行動捌選擇適當的避險敖方法懊8.2.5 鞍避免外匯風險的澳方式斑:案交易風險的避險跋方式跋折算風險的避險班方式扳經濟風險的避險癌方式白避免外匯風險的暗方式案例翱:耙交易風險的避險般方式靶避免外匯風險的傲方式案例爸:稗交易風險的避險爸方式俺8.3埃國際企業(yè)籌資管骯理搬8.3.1 奧國際企業(yè)的資金皚來源：昂公司集團內部的哎資金來源隘母公司稗本土國案的資金來源耙子

57、公司東道國的板資金傲國際資金來源八8.3.2 背國際企業(yè)的籌資壩方式：礙發(fā)行國際股票隘發(fā)行國際債券藹利用國際銀行信伴貸敖利用國際貿易信奧貸按利用國際租賃暗8.3.3 挨國際企業(yè)資本結壩構管理與優(yōu)化愛:瓣降低資本成本稗優(yōu)化資本結構拔8.3.4 唉降低國際企業(yè)的搬籌資風險半:愛防范國家風險安避免外匯風險和拜利率風險阿保持和擴大現(xiàn)有皚籌資渠道扒8.4按國際企業(yè)投資管稗理笆8.4.霸1 盎國際投資的種類案:矮按投資方式壩,鞍可分成國際直接岸投資和國際間接壩投資罷按資金來源拜,傲可分成公共投資按和私人投資瓣按投資時間長短背,罷可分成長期投資版和短期投資斑8.4.2 拜國際投資的程序稗:斑根據生產經營情敖

58、況般,吧做出國際投資的襖決策澳進行認真研究和稗分析版,按選擇合適的國際挨投資方式壩選用適當的方法罷,傲對國際投資環(huán)境艾進行評價啊利用國際上常用霸的投資決策指標跋,埃對投資項目的經矮濟效益進行評價胺8.4.3 哎國際投資方式稗:壩國際合資投資白國際合作投資襖國際獨資投資骯國際證券投資皚8.4.4 胺國際投資政治風伴險的防范啊國際企業(yè)可以通按過以下幾種方法愛防范政治風險安:皚資本預算時充分澳考慮政治風險稗購買保險胺利用當地資源避扒免政治風險啊8.5癌國際企業(yè)營運白資金管理頒8.5.1 昂國際營運資金管埃理的內容與環(huán)境跋因素擺:阿國際營運資金管皚理的內容襖國際營運資金管耙理必須考慮的環(huán)敗境因素擺8.

59、5.2 背國際營運資金存拜量管理岸:癌現(xiàn)金管理版應收賬款的管理艾存貨管理辦8.5.3 藹國際營運資金流捌量管理絆:疤國際資金流動的斑限制因素拌國際資金轉移計岸劃氨國際營運資金轉襖移的方式瓣8.6案國際企業(yè)稅收疤管理敖8.6.1 八國際稅收概述奧國際稅收的種類敗國際稅收制度佰國家稅收管轄權懊國外稅收抵免辦國際稅收協(xié)定翱國際稅收管理的跋目標芭8.6.2 八國際雙重征稅的拌免除安:扮國際雙重征稅產扳生的原因阿國際雙重征稅的捌危害背避免國際雙重征擺稅的方法按8.6.3 昂國際避稅與反避盎稅扮:唉國際企業(yè)避稅產捌生的原因骯國際企業(yè)避稅的八方法傲國際反避稅版8.7靶案例研究與分鞍析捌參考資料爸高級財務管理

60、邦學 按 凹陸正飛，朱凱，凹童盼皚 /2018-哀02-01 /襖北京大學出版社伴課后作業(yè)巴或思考題拔備注暗（其他）安多媒體教學佰教師簽名：柏 昂 奧教 案昂課程名稱奧熬高級財務管理學百 翱授課時數扒2疤授課形式芭授課班級氨授課日期邦授課教師爸授課章節(jié)名稱及半教學內容、目的爸、要求盎第斑9翱章八 藹中小企業(yè)財務管氨理矮掌握中小企業(yè)財奧務管理的特點疤熟悉中小企業(yè)的佰融資渠道及風險熬投資過程佰熟悉中小企業(yè)投稗資戰(zhàn)略的制定及矮資本運營方法稗了解中小企業(yè)的邦信用擔保體系及昂相關的政策壩教暗 背學敗 半重瓣 襖點安 稗教埃 跋學氨 爸難藹 版點疤1拜、巴中小企業(yè)財務管襖理的特點熬教 學斑內 愛容胺9.1