【經(jīng)濟(jì)學(xué)】第03章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡模版課件

1、第三章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡1ISLM模型就是既要分析產(chǎn)品市場(chǎng)均衡下國(guó)民收入與利率關(guān)系模型，又要分析貨幣市場(chǎng)均衡下國(guó)民收入與利率關(guān)系模型，最后把兩者綜合起來(lái)描述產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的共同均衡即雙重均衡問(wèn)題，考察產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡下國(guó)民收入和利率的決定。2第一節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡：IS曲線簡(jiǎn)單的兩個(gè)部門的國(guó)民收入決定模型中，供求均衡條件可以表達(dá)為csci，兩邊減去消費(fèi)c后，均衡公式為：is，表示國(guó)民收入循環(huán)中的漏出量與注入量相等。一、IS曲線的推導(dǎo)IS這一縮寫所代表的含義是投資等于儲(chǔ)蓄，即is。這一公式所表示的實(shí)際上就是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡，即產(chǎn)品市場(chǎng)上總供給與總需求相等的狀態(tài)。3投資函數(shù)利率越

2、高，投資者預(yù)期的投資利潤(rùn)就越低，他們就更不愿意投資。投資是實(shí)際利率的減函數(shù)：ie-dr(d0)式中，r為利率；b為參數(shù)，用來(lái)衡量投資對(duì)利率的反應(yīng)程度，稱為投資的利率反應(yīng)參數(shù)，也可以近似地看作是投資的利率彈性。圖3-1投資函數(shù)：投資是利率的減函數(shù)rOieiedr4儲(chǔ)蓄函數(shù)在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論中，影響儲(chǔ)蓄的關(guān)鍵因素是國(guó)民收入。由于假定價(jià)格水平不變，所以我們可以用y表示實(shí)際國(guó)民收入，儲(chǔ)蓄函數(shù)可以表示為：圖3-2儲(chǔ)蓄函數(shù)：儲(chǔ)蓄是國(guó)民收入的增函數(shù)函數(shù)sOys=-+(1-)ys=-+(1-)y5IS曲線的幾何推導(dǎo)圖3-3IS曲線的幾何推導(dǎo)i1s1s2yrriisysOOOO）450i2y1y2y1y2i1

3、i2s1s2r2r1r2r1ABISisiedrs=-+(1-)y6圖3-3 分為、四個(gè)部分：第部分描述的是投資函數(shù)，表示投資是利率的減函數(shù)；第部分描述的是一條從原點(diǎn)出發(fā)的45線，表明產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件Is；第部分描述的是儲(chǔ)蓄函數(shù)，表明儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)；第部分就是推導(dǎo)出來(lái)的IS曲線。IS曲線的含義：當(dāng)儲(chǔ)蓄等于投資時(shí)，即產(chǎn)品市場(chǎng)保持均衡時(shí)，所有不同利率和實(shí)際國(guó)民收入的組合點(diǎn)。而且，IS曲線是一條向下傾斜的曲線，說(shuō)明產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)，利率和國(guó)民收入負(fù)相關(guān)。7IS曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)式為了簡(jiǎn)單，先考慮二部門經(jīng)濟(jì)。 i=e-dr ； s=-+(1-)y產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件為：is。解出均衡國(guó)民收入，得e-dr

4、 -+(1-)yy (+ e-dr) /(1-)該式就是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)y與r的關(guān)系式。8IS曲線的特點(diǎn)IS曲線具有負(fù)斜率，向右下方傾斜；IS曲線的斜率取決于投資函數(shù)對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度d，也取決于邊際消費(fèi)傾向和稅率 。即r= (+ e)/d-(1-)/d* y在三部門經(jīng)濟(jì)中，如果稅收為定量稅，上式可寫為r= (+ e-t)/d-(1-)/d* y 斜率不變?nèi)绻愂諡楸壤枚?，r= (+ e)/d-(1-+t)/d* y9二、產(chǎn)品市場(chǎng)的自動(dòng)均衡產(chǎn)品市場(chǎng)的不均衡狀態(tài)ABcDyrr1r2Oy1y2圖3-4IS曲線與產(chǎn)品市場(chǎng)的自動(dòng)均衡ISIS曲線左下方的點(diǎn)表示投資大于儲(chǔ)蓄，或者說(shuō)總需求大于總供給；I

5、S曲線右上方的點(diǎn)表示投資小于儲(chǔ)蓄，或者說(shuō)總需求小于總供給。10產(chǎn)品市場(chǎng)的自動(dòng)均衡機(jī)制在IS曲線左下方的點(diǎn)，都表示總需求大于總供給，產(chǎn)品市場(chǎng)自動(dòng)的均衡機(jī)制會(huì)使得這些點(diǎn)向右移動(dòng)；IS曲線右上方的點(diǎn)，都表示總需求小于總供給，產(chǎn)品市場(chǎng)自動(dòng)的均衡機(jī)制會(huì)導(dǎo)致這些點(diǎn)向左移動(dòng)，直到實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡。在不考慮貨幣市場(chǎng)均衡機(jī)制的作用時(shí)，這些點(diǎn)都是做水平運(yùn)動(dòng)的。11人們之所以需要貨幣實(shí)際上是需要貨幣的“流動(dòng)性” ，即英文的Liquidity，用該詞的字頭L表示對(duì)貨幣的需求，用Money的字頭表示貨幣的供給，貨幣市場(chǎng)的供求相等就是LM。LM這一縮寫所表示的意思就是貨幣的供求相等，也就是貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡。第二節(jié)貨幣市

6、場(chǎng)的均衡：LM曲線12一、凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯的貨幣需求理論稱為流動(dòng)偏好理論或靈活性偏好理論，突出貢獻(xiàn)是分析了人們持有貨幣的三大動(dòng)機(jī)。凱恩斯的思想基礎(chǔ)對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性在凱恩斯的理論中具有極其重要的位置。當(dāng)人們的儲(chǔ)蓄與投資是通過(guò)貨幣進(jìn)行時(shí)，這種對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性必然通過(guò)貨幣表現(xiàn)出來(lái)，這就是人們對(duì)貨幣的流動(dòng)性偏好，即人們貯藏貨幣不僅是由于交易的需要，而且為了投機(jī)需要，通過(guò)持有貨幣來(lái)對(duì)付預(yù)期的不確定性和獲得收益。13流動(dòng)偏好理論根據(jù)凱恩斯的流動(dòng)偏好理論，貨幣是一種資產(chǎn)，人們持有貨幣與持有其他資產(chǎn)一樣，都是為了獲得收益。擁有其他形式的資產(chǎn)會(huì)帶來(lái)收益，而以貨幣形式持有財(cái)富通常不會(huì)帶來(lái)收益。既

7、然如此，人們?yōu)槭裁纯傄谑种谐钟幸欢ǖ呢泿拍?？因?yàn)槿藗兛梢酝ㄟ^(guò)持有貨幣，在貨幣市場(chǎng)上買賣股票或債券，獲得由于利率與其他資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)而產(chǎn)生的投機(jī)收益。按凱恩斯說(shuō)法，人們持有貨幣是出于三種動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)，由此形成人們對(duì)貨幣的交易需求和投機(jī)需求。14貨幣的交易需求交易動(dòng)機(jī)是人們?yōu)榱巳粘＝灰锥钟胸泿诺膭?dòng)機(jī)，由于人們收入和支出的非同步性，這就需要有閑置的貨幣放在身邊應(yīng)付日常交易。預(yù)防動(dòng)機(jī)是也叫謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，指為了預(yù)防意料之外的情況而產(chǎn)生的持幣愿望，人們?cè)敢獬钟械念A(yù)防性貨幣產(chǎn)生于未來(lái)收入和支出的不確定性。因?yàn)榻灰讋?dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的貨幣需求是對(duì)交易媒介的需求，合稱貨幣的交易需求。凱恩斯認(rèn)

8、為，用于交易目的的貨幣都是收入的增函數(shù)：L1L1(y)或L1= ky15貨幣的投機(jī)需求投機(jī)動(dòng)機(jī)是人們?yōu)樨?cái)富貯藏而持有貨幣的動(dòng)機(jī)，由此形成的貨幣需求是對(duì)閑置的貨幣余額的需求，即對(duì)資產(chǎn)形式的需求，稱為貨幣的投機(jī)需求。凱恩斯認(rèn)為，這種貨幣的投機(jī)需求來(lái)自對(duì)未來(lái)利率變動(dòng)的不確定。當(dāng)人們預(yù)期利率的變動(dòng)會(huì)使持有債券遭受資產(chǎn)的損失時(shí)，人們將持有貨幣。16凱恩斯使用了簡(jiǎn)化的假定來(lái)分析貨幣數(shù)量與利率的關(guān)系，把金融資產(chǎn)劃分為兩類：貨幣和非貨幣資產(chǎn)（用債券來(lái)代表），把持有這些債券所得的收益都稱為利息?？疾煲环N具有固定利息的持久性債券的例子。該債券的票面額為100元，每年按4%支付利息，則每年將固定支付給債券持有者4元

9、的利息。那么利率又是怎樣影響債券的市場(chǎng)價(jià)格呢？市場(chǎng)利率為4%時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格為100元；市場(chǎng)利率上升為5%時(shí)，100元的資產(chǎn)獲得每年5元的收益，而面值100元的債券收益只有4元，這必將使債券的市場(chǎng)價(jià)格下跌。17債券的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算公式：BPrR當(dāng)利率由4%上升到5%，面值100元的債券市場(chǎng)價(jià)格只有80(45%)元。也就是說(shuō)，會(huì)給債券購(gòu)買者帶來(lái)16元（80410016）的資產(chǎn)凈損失。這種對(duì)利率的預(yù)期將使人們寧愿持有貨幣而放棄能夠生息的債券。反之，當(dāng)人們預(yù)期到利率將要下降時(shí)，將拋出貨幣而持有債券（即購(gòu)買債券）。18OrLr0L2圖3-1個(gè)人的貨幣投機(jī)需求上例表明利率與貨幣投機(jī)需求之間的關(guān)系：當(dāng)某個(gè)

10、人認(rèn)為目前的利率低于正常利率，從而預(yù)期利率將要上升時(shí)，他將全部持有貨幣而拋出債券；當(dāng)他認(rèn)為目前的利率超過(guò)正常利率，從而預(yù)期利率將會(huì)下降時(shí)，他將全部持有債券而拋出貨幣。19每個(gè)人對(duì)未來(lái)的預(yù)期有所不同，從而使每個(gè)人心目中的有效利率也有所不同。因此，對(duì)貨幣和債券的總需求并不是突然變化的，因而可以認(rèn)為因投機(jī)而產(chǎn)生的對(duì)貨幣的需求曲線是一條平滑的曲線。OrLr0L2圖3-2社會(huì)總的貨幣投機(jī)需求流動(dòng)偏好陷阱L2向右下方傾斜表示：隨著利率的下降，人們對(duì)貨幣的投機(jī)需求增加，人們需要的投機(jī)貨幣量越大。貨幣的投機(jī)需求函數(shù)式：L2 L2(r)或L2= -hr20凱恩斯在他的貨幣流動(dòng)偏好理論中使用了一個(gè)十分重要的概念流

11、動(dòng)偏好陷阱，即當(dāng)利率下降到一定程度時(shí)，人們對(duì)貨幣的投機(jī)需求會(huì)變得無(wú)限大。也就是說(shuō)，當(dāng)利率低到某一點(diǎn)時(shí)，所有的人都會(huì)預(yù)期利率不會(huì)再下降而會(huì)上升，從而都拋出債券而持有貨幣。圖3-2中，在r0點(diǎn)，貨幣的投機(jī)需求曲線變得有無(wú)限的彈性，從而會(huì)阻止利率的下降。這時(shí)利率不在調(diào)節(jié)貨幣需求，貨幣需求是個(gè)無(wú)底洞，無(wú)論貨幣供給增加多少都會(huì)被吸收，于是貨幣市場(chǎng)陷入了凱恩斯所謂“流動(dòng)陷阱”，21貨幣投機(jī)需求函數(shù)L2之和：LL1L2即Lky - hr貨幣的總需求貨幣的總需求包括貨幣的交易需求和貨幣的投機(jī)需求，貨幣的總需求函數(shù)L就是貨幣交易需求函數(shù)L1與OrLL2圖3-3貨幣的總需求曲線LL122二、LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場(chǎng)

12、均衡貨幣需求可以分解為兩個(gè)部分：交易需求L1和投機(jī)需求L2，其中交易需求L1是實(shí)際國(guó)民收入y的增函數(shù)，而投機(jī)需求L2是利率r的減函數(shù)。于是：LL(y,r)貨幣市場(chǎng)均衡的時(shí)候，我們有mL，即mL(y,r)23LM曲線的幾何推導(dǎo)yrrL2L2L1yOOOOy1y2y1y2r1r2r1r2AB圖3-5LM曲線的幾何推導(dǎo)L1LML2L2(r)L1L1(y)LL1(y)L2(r)24圖3-5分為、四個(gè)部分,說(shuō)明了LM曲線的推導(dǎo)過(guò)程：第部分描述的是貨幣的投機(jī)需求，它是利率的減函數(shù)；第部分描述的是一條與橫軸縱軸夾角都是45的直線，表明貨幣市場(chǎng)的均衡；第部分描述的是貨幣的交易需求，它是實(shí)際國(guó)民收入的遞增函數(shù)；

13、第部分是推導(dǎo)出來(lái)的LM曲線。LM曲線的含義：它表示當(dāng)貨幣需求等于貨幣供給，也就是貨幣市場(chǎng)保持均衡的時(shí)候，所有不同利率和實(shí)際國(guó)民收入的組合點(diǎn)。而且，LM曲線是一條向上傾斜的曲線，說(shuō)明貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，利率和國(guó)民收入正相關(guān)。25LM曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)式 貨幣需求函數(shù)可以寫為：Lky hr k為貨幣需求對(duì)實(shí)際國(guó)民收入變動(dòng)的反應(yīng)靈敏度參數(shù)；h為貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)靈敏度參數(shù)。根據(jù)均衡等式mky hr解出息率r，得LM曲線方程：r= k/h*y- m/h26LM曲線的特點(diǎn)LM曲線有正的斜率 ，LM曲線向右上方傾斜；LM曲線的斜率取決于實(shí)際貨幣需求對(duì)收入的反應(yīng)靈敏度參數(shù)k和對(duì)利率的反應(yīng)靈敏度參數(shù)h。27三、

14、貨幣市場(chǎng)的自動(dòng)均衡機(jī)制貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)ABcDyrr2r1Oy1y2圖3-6LM曲線與貨幣市場(chǎng)的自動(dòng)均衡LMLM曲線左上方的點(diǎn)，貨幣需求小于貨幣供給（Lm）；LM曲線右下方的點(diǎn)，貨幣需求大于貨幣供給（Lm） 。28貨幣市場(chǎng)的自動(dòng)均衡機(jī)制LM曲線左上方的點(diǎn)，貨幣需求小于貨幣供給；LM曲線右下方的點(diǎn)，貨幣需求大于貨幣供給，貨幣市場(chǎng)的自動(dòng)均衡機(jī)制會(huì)使得這些點(diǎn)向上，朝著LM曲線運(yùn)動(dòng)。在不考慮產(chǎn)品市場(chǎng)均衡機(jī)制作用的前提下，這些點(diǎn)都是做垂直運(yùn)動(dòng)的。29第三節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的雙重均衡：ISLM模型將前面推導(dǎo)出來(lái)的IS曲線與LM曲線結(jié)合在一起就可以組成ISLM模型。換句話說(shuō)，將產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡和貨幣市場(chǎng)

15、的均衡結(jié)合在一起，就是兩個(gè)市場(chǎng)的雙重均衡。30一、雙重均衡：IS-LM模型EISyrr*Oy*圖3-7ISLM模型LMIS曲線與LM曲線的交點(diǎn)E處的實(shí)際國(guó)民收入和利率的組合（y* ，r*）滿足產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡。ISLM模型的基本公式：s(y)i(r)L(y)+L(r)MPISLM模型31雙重均衡的數(shù)學(xué)表達(dá)IS曲線函數(shù)：r= (+ e)/d-(1-)/d*yLM曲線函數(shù)：r= k/h*y- m/h解出均衡國(guó)民收入水平y(tǒng)*和均衡利率水平r*：y*=(a+e)h+md/(1-)h+kdr*=(a+e)k- (1-)m32二、雙重均衡的自動(dòng)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)均衡的調(diào)整過(guò)程假定最初經(jīng)濟(jì)處于IS曲線上的A

16、點(diǎn)，這時(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)；但A點(diǎn)處于LM曲線的左邊，貨幣需求小于貨幣供給，這會(huì)引起利率的下降。將A點(diǎn)從IS曲線上拉出來(lái)以后，如圖中的B點(diǎn)所示，產(chǎn)品市場(chǎng)原有的均衡就被破壞了。EISyrO圖3-8自動(dòng)的均衡調(diào)整LMACBD33B點(diǎn)上，貨幣需求小于貨幣供給，產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)總需求大于總供給，自動(dòng)調(diào)節(jié)力量從B點(diǎn)移動(dòng)到了LM曲線上，如C點(diǎn)。這時(shí)貨幣市場(chǎng)達(dá)到了均衡狀態(tài)。但是C點(diǎn)依然在IS曲線的左邊，總需求仍然大于總供給，產(chǎn)品市場(chǎng)的自動(dòng)均衡機(jī)制會(huì)將C點(diǎn)從LM曲線上拉出來(lái)，移動(dòng)到LM曲線的右邊如D點(diǎn)，兩個(gè)市場(chǎng)又同時(shí)處于非均衡狀態(tài)。所不同的是，在D點(diǎn)，貨幣需求大于貨幣供給，利率將上升。這個(gè)過(guò)程將不斷重復(fù)，直到最

17、后達(dá)到了均衡點(diǎn)E，兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡。34根據(jù)不同的利率和實(shí)際收入的組合分為四個(gè)不同的調(diào)整區(qū)域。EISyrO圖3-9不同區(qū)域內(nèi)的自動(dòng)均衡調(diào)整LM35實(shí)際情況下的調(diào)整根據(jù)實(shí)際情況，一般認(rèn)為貨幣市場(chǎng)比產(chǎn)品市場(chǎng)更有效率，貨幣市場(chǎng)中任何偏離均衡的狀況都會(huì)迅速的得到調(diào)整。因此整個(gè)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整總是沿著LM曲線進(jìn)行的。EISyrO圖3-10資本市場(chǎng)的迅速調(diào)整LMr*y*36雙重均衡與充分就業(yè)均衡宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的目的并不是在總供求不相等時(shí)需要政府干預(yù)使其相等。在任何一個(gè)給定的價(jià)格水平下，雙重均衡都可以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)。事實(shí)上，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，包括以凱恩斯為代表的凱恩斯學(xué)派和以馬歇爾為代表的新古典學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，產(chǎn)品

18、市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)上的總供給和總需求可以自動(dòng)達(dá)到均衡狀態(tài)。他們的區(qū)別在于：新古典學(xué)派認(rèn)為，市場(chǎng)總能夠自動(dòng)均衡于充分就業(yè)的國(guó)民收入水平；而凱恩斯則認(rèn)為市場(chǎng)雖然可以自動(dòng)均衡，但均衡時(shí)的國(guó)民收入?yún)s不一定是充分就業(yè)時(shí)的國(guó)民收入水平。37三、雙重均衡的變動(dòng)經(jīng)濟(jì)中可以通過(guò)改變一些人為控制的經(jīng)濟(jì)變量可以達(dá)到同時(shí)改變兩個(gè)市場(chǎng)均衡狀態(tài)的目的。均衡的變化：IS曲線移動(dòng)凡是影響總需求的因素都會(huì)導(dǎo)致IS曲線移動(dòng)，主要有下列幾個(gè)因素：自主投資的變動(dòng)、自主消費(fèi)的變動(dòng)、政府支出及稅收的變動(dòng)和凈出口額變動(dòng)。38如果LM曲線保持不變，IS曲線向右移動(dòng)，那么雙重均衡點(diǎn)會(huì)從E1移動(dòng)至E2，在新的均衡點(diǎn)，利率與實(shí)際國(guó)民收入同時(shí)增加了。E1IS1yrO圖3-11均衡的變化：IS曲線的移動(dòng)LMr1y1IS2r2y2E239均衡的變化：LM曲線移動(dòng)LM曲線的移動(dòng)，主要取決于影響貨幣需求的外生變量和名