課件國際金融理論與實務

1、 國際金融理論與實務主編：丁永琦科學出版社2022/8/101本課程章節(jié)結構以及課時安排第一章 國際貨幣制度第二章 國際金融組織第三章 國際金融市場第四章 國際收支與國際儲備第五章 我國的外匯管理體制第六章 外匯與外匯市場第七章 外匯交易在進出口業(yè)務中的運用第八章 外匯風險及其管理第九章 國際融資業(yè)務2022/8/102第一章 國際貨幣制度【學習目標】通過對貨幣與貨幣形式、國家貨幣制度、布雷頓森林體系、牙買加體系、國際貨幣體系改革等內容的學習，掌握貨幣的出現(xiàn)與貨幣形式的演進，熟悉國家貨幣制度、布雷頓森林體系、牙買加體系的歷史沿革，了解國際貨幣體系的改革。2022/8/103第一節(jié) 貨幣與貨幣形

2、式一、貨幣的出現(xiàn)（一）關于貨幣起源的解說1中國古代貨幣起源的學說主要有兩種觀點先王制幣說。這種觀點認為貨幣是圣王先賢為解決民間交換困難而創(chuàng)造出來的。 司馬遷的貨幣起源觀點。認為貨幣是用來溝通產(chǎn)品交換的手段,即“維幣之行,以通農(nóng)商”。貨幣是為適應商品交換的需要而自然產(chǎn)生的,隨著農(nóng)、工、商三業(yè)的交換和流通渠道的暢通,貨幣和貨幣流通應運而生,隨之興盛?！稗r(nóng)工商交易之路通，而龜貝金錢刀布之幣興焉” 2022/8/1042西方經(jīng)濟論著的貨幣起源學說在馬克思之前，西方關于貨幣起源的學說大致有以下幾種：（1）創(chuàng)造發(fā)明說。這種觀點認為貨幣起源是由國家或先哲創(chuàng)造出來的。（2）便于交換說。這種觀點認為貨幣是為解決

3、直接物物交換的困難而產(chǎn)生的。（3）保存財富說。這種學說從貨幣與財富的關系中說明貨幣產(chǎn)生的必要性，認為貨幣是為保存財富而產(chǎn)生的。2022/8/105在馬克思之前，種種貨幣起源說均未能科學完整地解釋貨幣的起源，只有馬克思的貨幣起源說才科學完整地闡述了貨幣起源之謎。（二）馬克思的貨幣起源說馬克思在批判和繼承資產(chǎn)階級古典政治經(jīng)濟學有關貨幣理論的基礎上，運用歷史的和邏輯的方法，以科學的勞動價值理論闡明了貨幣產(chǎn)生的客觀必然性。馬克思主義認為貨幣起源于商品，是商品交換的結晶，是商品內在矛盾發(fā)展的必然產(chǎn)物，是價值形式演變的結果。2022/8/106二、貨幣形式的演進（一）幣材幣材是指充當貨幣的材料或物品。一般

4、來說，充當貨幣的材料應具有以下性質：一是價值高；二是易于分割；三是易于保存；四是便于攜帶 （二）實物貨幣根據(jù)歷史記載和考古發(fā)現(xiàn)，最早出現(xiàn)的是實物貨幣，在古波斯、印度、意大利等地都有用牛、羊作為貨幣的記載。實物貨幣是指以自然界存在的某種物品或人們生產(chǎn)的某種物品來充當貨幣的。 2022/8/107（三）金屬貨幣以金屬如銅、銀、金等作為材料的貨幣稱為金屬貨幣。與實物貨幣相比，金屬貨幣具有價值穩(wěn)定、易于分割、易于儲藏等優(yōu)勢，更適宜于充當貨幣。金屬充當貨幣材料采用過兩種形式：一是秤量貨幣，二是鑄幣。（四）紙制貨幣紙制貨幣簡稱紙幣，包括國家發(fā)行的紙制貨幣符號，商人發(fā)行的兌換券和銀行發(fā)行的紙制信用貨幣。20

5、22/8/108（五）銀行券資本主義銀行體系產(chǎn)生以后，為了彌補流通中金屬鑄幣的不足，商業(yè)銀行開始發(fā)行紙制的信用貨幣銀行券，最初銀行券發(fā)行是通過銀行的存貸款等信用業(yè)務進行的，并隨時兌現(xiàn)金屬貨幣為保證。 （六）存款貨幣上述所說的實物貨幣、金屬貨幣和紙制貨幣都是有形的。但隨著信用制度的發(fā)展，又出現(xiàn)了無形的貨幣，存款貨幣就是其中之一。 2022/8/109（七）電子貨幣在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中，人們可以使用帶有微型芯片的各種“卡”來進行支付，如先存入一定貨幣金額后可用于支付的儲值卡，可通過POS機付款的借記卡、具有透支功能的信用卡等，它們的使用都借助于微電子技術和電子資金劃撥系統(tǒng)，與傳統(tǒng)的現(xiàn)金和支票支付又有較

6、大的差別，因此人們便冠之于一個新的名稱電子貨幣。 2022/8/1010第二節(jié) 貨幣制度的內容及其構成無論是國家貨幣制度、國際貨幣制度還是區(qū)域性貨幣制度，根據(jù)貨幣的不同特性主要可分為兩類：金屬貨幣制度和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。這兩類貨幣制度最主要的差別表現(xiàn)在幣材和發(fā)行方面。但從總體上看，它們的構成大同小異，主要包括以下幾個方面的基本內容 ：2022/8/1011一、規(guī)定貨幣材料貨幣材料簡稱“幣材”，是指用來充當貨幣的物質，確定不同的貨幣材料就構成不同的貨幣本位制度，如用金、銀或金銀并用，就分別稱為金本位、銀本位、金銀復本位制度。 確立以哪一種物質作為幣材，是一國建立貨幣制度的首要步驟。究竟選擇哪

7、一種幣材雖然由國家確定，但這種選擇受客觀經(jīng)濟條件的制約，實際上只是對已經(jīng)形成的客觀現(xiàn)實從法律上加以肯定。 2022/8/1012二、規(guī)定貨幣單位貨幣單位的規(guī)定主要有兩個方面：一是規(guī)定貨幣單位的名稱，二是確定貨幣單位的“值”，即規(guī)定貨幣單位的名稱及其所含的貨幣金屬的重量。（一）規(guī)定貨幣單位的名稱 如兩、鎊。 （二）規(guī)定貨幣單位的值在金屬貨幣條條件下，貨幣的值就是每一貨幣單位所包含的貨幣金屬重量和成色。 2022/8/1013三、規(guī)定流通中的貨幣種類規(guī)定流通中的貨幣種類，主要是指規(guī)定主幣和輔幣。（一）主幣主幣，又稱本位幣，是按照國家規(guī)定的貨幣金屬和貨幣單位而鑄造成的鑄幣，是該國法定作為價格標準的基

8、本通貨，如英鎊、美圓、人民幣等。主幣是以名義價值與實際價值相一致為基本特征的一種足值鑄幣，與此相關的主幣一般都有如下規(guī)定：能夠自由鑄造；具有無限法償能力。2022/8/1014（二）輔幣輔幣是主幣單位以下的、供零星支付的小面額通貨。它是主幣的等分，其面值多為貨幣單位的1、2、5、10、20、50幾種，主要解決商品流通中不足1個貨幣單位的小額貨幣支付問題。在金屬貨幣流通條件下，為節(jié)約流通費，輔幣多為賤金屬，如銅、鎳、銀等鑄造的不足值的鑄幣，由于鑄造輔幣可以得到一部分收入，故鑄造權由國家壟斷并強制流通，鑄造收益歸國家所有。2022/8/1015四、規(guī)定貨幣鑄造發(fā)行的流通程序在金屬貨幣流通條件下，主

9、幣可以自由鑄造。由于主幣的名義價值和實際價值相等，公民有權按照法律規(guī)定把貨幣金屬塊送到國家造幣廠請求政府鑄造成主幣，其數(shù)額不受限制，即所謂自由鑄造。主幣具有無限的法定支付能力，即無限法償。 2022/8/1016在金屬貨幣流通條件下，為節(jié)約流通費，輔幣多為賤金屬，如銅、鎳、銀等鑄造的不足值的鑄幣，由于鑄造輔幣可以得到一部分收入，故鑄造權由國家壟斷并強制流通，但鑄造數(shù)量一般都有限制，鑄造收益歸國家所有。 輔幣是有限法償貨幣，法律規(guī)定了它有限的支付能力，即規(guī)定了在一次支付行為中，用輔幣支付的最高金額，如超過這一額度，對方有權拒絕接受。 2022/8/1017五、貨幣發(fā)行準備制度的規(guī)定貨幣發(fā)行的準備

10、制度是指中央銀行在貨幣發(fā)行時必須以某種金屬或某幾種形式的資產(chǎn)作為其發(fā)行貨幣的準備，從而使貨幣的發(fā)行與某種金屬或某些資產(chǎn)建立起聯(lián)系及制約關系。各國所采用的貨幣發(fā)行準備制度的具體內容，一般均在本國有關法律中予以明確規(guī)定。貨幣發(fā)行的準備制度在不同的貨幣制度下是不同的。2022/8/1018第三節(jié) 國家貨幣制度的類型及演變國家貨幣制度是指一國政府以法令形式對本國貨幣的有關要素、貨幣流通的組織與調節(jié)等加以規(guī)定所形成的體系。國家貨幣制度是一國貨幣主權的一種體現(xiàn)，由本國政府或司法機構獨立制定實施，其有效范圍一般僅限于本國內。國家貨幣制度從其存在的具體形式看，大致可分為金屬貨幣制度和信用貨幣制度兩大類。 20

11、22/8/1019一、銀本位制銀本位制的基本內容包括：以白銀為主幣幣材，銀幣為無限法償貨幣，具有強制流通的能力；主幣的名義價值與主幣所含的一定成色、重量的白銀相等；銀幣可以自由鑄造、自由熔化；銀行券可以自由兌現(xiàn)銀幣或等量白銀；白銀和銀幣可以自由輸出和輸入。2022/8/1020二、金銀復本位制金銀復本位制是金、銀兩種鑄幣同時作為主幣的貨幣制度，是1618世紀資本主義發(fā)展初期西歐各國流行的貨幣制度。其基本特征是：金、銀兩種金屬同時作為法定幣材，一般情況下，黃金適用于大額批發(fā)交易，白銀適用于小額零星交易。金、銀鑄幣都可以自由鑄造、自由輸出入國境，都有無限法償能力，金幣和銀幣之間；金幣、銀幣與貨幣符

12、號之間都可以自由兌換。2022/8/1021三、金本位制從18世紀末到19世紀初，主要資本主義國家先后從復本位制過渡到金本位制，最早實行本金位制的是英國。金本位制包括金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制三種形態(tài)。（一）金幣本位制金幣本位制是以黃金為貨幣金屬，實行金幣流通的一種典型的金本位制度。2022/8/1022其內容包括：（1）用黃金作為本位貨幣，每一貨幣單位都有法定的含金量，各國貨幣按其不同的含金量確定一定的比價。（2）金幣可以自由鑄造。（3）金幣是無限清償?shù)呢泿?，具有無限制的支付功能。（4）各國的貨幣儲備是黃金，國際結算也使用黃金 ，黃金可以自由地輸出與輸入。因此金幣本位制具有自由流通

13、、自由兌換、自由鑄造和自由輸出輸入四大特點。2022/8/1023（二）金塊本位制金塊本位制又稱生金本位制，是不鑄造、不流通金幣，銀行券只能達到一定數(shù)量后才能兌換金塊的貨幣制度。特點是： （1）國內不流通金幣，流通銀行券。（2）中央銀行按法定價格無限制地收購金塊，按同樣的價格有限制地兌換金塊。（3）銀行券不能自由兌換黃金，但銀行券是法定貨幣，具有強制流通的能力。（4）由國家儲存金塊作為儲備。2022/8/1024（三）金匯兌本位制金匯兌本位制又稱虛金本位制。殖民地本位制。它的特點是；（1）規(guī)定國內貨幣單位的含金量為計算標準，但不鑄造金幣而在國內流通銀幣。（2）在國內流通銀幣，銀幣有無限清償權，

14、銀幣與金幣有法定比價。（3）確定與本國經(jīng)濟有密切關系的金幣本位制國家為依附對象，把本國貨幣同所依附國家貨幣保持固定比價。2022/8/1025第四節(jié) 布雷頓森林體系由于1914年一戰(zhàn)爆發(fā)，各參戰(zhàn)國紛紛禁止黃金輸出并停止紙幣兌換黃金，國際金幣本位制受到嚴重削弱，之后雖改行金塊本位制或金匯兌本位制，但因其自身的不穩(wěn)定性都未能持久。在19291933年的經(jīng)濟危機沖擊下國際金本位制終于瓦解。隨后，國際貨幣制度一片混亂，直至1944年重建新的國際貨幣制度布雷頓森林體系。2022/8/1026一、布雷頓森林體系的建立（一）凱恩斯計劃即國際清算同盟計劃（二）懷特計劃（三）布雷頓森林會議2022/8/1027

15、二、布雷頓森林體系的主要內容布雷頓森林制度的主要內容，是以作為國際協(xié)議的國際貨幣基金協(xié)定（以下簡稱協(xié)定的法律形式固定下來的，包括以下四個方面。（一）國際金融機構它建立了一個永久性的國際金融機構，即國際貨幣基金組織，對貨幣事項進行國際磋商。 2022/8/1028（二）以美元為中心的固定匯率制協(xié)定確認了美國政府在二戰(zhàn)前規(guī)定的美元對黃金的官價，即1盎司黃金等于35美元，美國政府承擔其他國家政府或中央銀行用美元外匯隨時向美國按官價兌換黃金的義務。 （三）調節(jié)國際收支彌補國際收支逆差，為會員國融通彌補逆差所需的資金是國際貨幣制度順利運轉的必要條件 （四）取消外匯管制2022/8/1029三、布雷頓森林

16、體系的作用1、美元作為“關鍵貨幣” 的地位，可作為黃金的補充。這在一定程度上解決了國際儲備的短缺問題。2、實行可調整的釘住匯率制度，這有利于國際貿(mào)易的發(fā)展和國際資本的流通。3、國際貨幣基金組織在促進國際貨幣合作和建立多邊支付體系方面也起了一定作用。2022/8/1030四、布雷頓森林體系的缺陷1、美元享有特殊地位，導致美國貨幣政策對各國經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。 2、以一國貨幣作為主要的儲備資產(chǎn)，必然給國際儲備帶來難以克服的矛盾。 3、匯率機制缺乏彈性，導致國際收支調節(jié)機制失靈。 2022/8/1031第五節(jié) 牙買加體系牙買加體系是指布雷頓森林體系崩潰后逐漸形成的國際貨幣體系的新格局，其標志是1976

17、年在牙買加首都金斯頓，國際貨幣基金組織各成員國達成“牙買加協(xié)定”（jamica agreement）。2022/8/1032一、牙買加體系的形成1972年7月20日建立了“國際貨幣體系改革及有關問題委員會”，即所謂“二十國委員會”，專門負責研究世界貨幣改革問題。1973年9月1日，這個委員會提出了第一改革提綱草案。1974年6月14日僅提出了正式的改革提綱，完成了第一階段工作。1976年1月8日，國際貨幣基金組織組成“國際貨幣體系臨時委員會”，就國際貨幣體系的長期改革達成具體、廣泛的協(xié)議，即“牙買加協(xié)定”。 2022/8/1033二、牙買加體系的特點（1）美元仍是最主要的國際貨幣，但美元的地位

18、正在下降，而德國馬克、日元，特別是復合貨幣特別提款權（SDR）、歐洲貨幣單位（ECU）的國際地位日益加強。（2）以浮動匯率為主的混合匯率體制（hybrid system）得到發(fā)展。（3）國際收支的調節(jié)是通過匯率機制、利率機制、基金組織的干預和貸款，國際金融市場的媒介作用和商業(yè)銀行的活動，以及有關國家外匯儲備的變動、債務、投資等因素結合起來進行的。 2022/8/1034（一）牙買加體系的歷史作用（1）牙買加體系基本擺脫了布雷頓森林體系時期基準貨幣國家與依附國家相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了“特里芬難題”。（2）以浮動匯率為主的混合匯率體制可以靈活地適應不斷變化的國際經(jīng)濟狀況。（3）采取多

19、種國際收支調節(jié)機制相互補充，在一定程度上緩合了布雷頓森林體系調節(jié)機制失靈的困難。2022/8/1035（二）牙買加體系的弊端 國際儲備多元化缺乏統(tǒng)一的貨幣標準，導致國際金融市場動蕩混亂匯率波動頻繁而且劇烈，助長了外匯投機活動，加劇了國際金融市場動蕩混亂國際收支調節(jié)機制不健全2022/8/1036第六節(jié) 國際貨幣體系的改革20世紀 90年代以來金融全球化和自由化的發(fā)展，整個國際金融領域動蕩加劇，相繼出現(xiàn)了三次大的國際金融危機，（1992年歐洲貨幣危機、1994年墨西哥金融危機和1997年亞洲金融危機）使現(xiàn)行國際貨幣體系的脆弱性和自身的缺陷逐漸顯現(xiàn)出來，表明整個國際貨幣體系進入到一個無序的時代。對

20、現(xiàn)行的國際貨幣體系進行改革，構建權威的國際金融監(jiān)管機構，形成穩(wěn)定的國際貨幣體系新秩序，以適應當今世界經(jīng)濟和金融發(fā)展的需要，成為發(fā)達國家和發(fā)展中國家的共識和21世紀國際金融業(yè)發(fā)展必須解決的問題。2022/8/1037一、對現(xiàn)行國際貨幣體系的評價（一）美國得自于現(xiàn)行國際貨幣體系的利益只想有權利，不承擔義務世界范圍內的鑄幣稅收入大幅度增加利用匯率浮動擺脫債務（二）現(xiàn)行的國際貨幣體系是一個不公正的體系（三）現(xiàn)行的國際貨幣體系是一個低效的體系2022/8/1038二、現(xiàn)行國際貨幣體系的功能缺陷（一）現(xiàn)行國際貨幣體系下的匯率制度難以維護市場的穩(wěn)定（二）現(xiàn)行國際貨幣體系不能有效制約大規(guī)模無序的國際資本流動（

21、三）現(xiàn)行國際貨幣體系中單一儲備貨幣的陰影仍然存在（四）現(xiàn)行國際貨幣體系下國際金融機構缺乏獨立性和權威性（五）現(xiàn)行國際貨幣體系缺乏有效的協(xié)調與合作機制2022/8/1039三、國際貨幣體系改革方案1魯賓方案美國前財長魯賓目標是“建立一個不那么容易出現(xiàn)金融危機而且更加能夠在金融危機出現(xiàn)時控制住這種危機的體系”。他的建議包括： 設法促使發(fā)展中國家進行結構改革和實行健全的宏觀經(jīng)濟政策 設法減少過度投資，設法減少工業(yè)國銀行和投資者在經(jīng)濟景氣時對風險注意不夠而提供過度信貸 財務更加公開，透明度更大 私營部門在應付危機方面適當?shù)胤謸恍┤蝿?出現(xiàn)危機的國家要對那些最貧困的人給予更大的支持 2022/8/10

22、402日本方案日本方案主張對國際貨幣基金組織和世界銀行進行徹底的改革。該方案主要以下5個要點： 設置金融監(jiān)督機構，使之成為新的國際組織； 每一個地區(qū)都要設置貨幣基金組織以使國際貨幣基金組織更加完善； 把負責金融的布局從國際貨幣基金組織和世界銀行以及國際清算銀行分離出來，設置金融監(jiān)督機構；2022/8/1041 把世界銀行集團的擔保機關同多邊投資擔保機關統(tǒng)一起來，對多邊投資擔保機關進行改組，使之成為“擔?；稹?，以推動民間資本流向由于金融危機而難以籌措資金的國家； 對套利基金進行嚴格限制，限制的措施包括提供資金的機構要嚴明紀律，賦予提供資金的金融機構有公開信息的義務。2022/8/10423莫里

23、斯阿萊方案諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者莫里斯阿萊的方案包括7個要點： 完全放棄浮動匯率制，代之以可調整的固定匯率制； 實行可確保國際收支平衡的匯率制； 禁止貨幣競相貶值的做法； 在國際上完全放棄以美元為貨幣、匯兌貨幣和儲備貨幣的記賬單位；2022/8/1043 將WTO和國際貨幣基金組織合并為一個組織，成立地區(qū)性組織； 禁止各大銀行為了自己的利益在匯兌、股票和衍生產(chǎn)品方面從事投機活動； 通過適當?shù)闹笖?shù)化在國際上逐步實行共同的記賬單位。2022/8/1044第七節(jié) 歐元發(fā)展的前景歐洲貨幣體系的建立：1989年6月，歐共體12國在馬德里召開的首腦會議，通過了歐共體委員會主席德洛爾提交的“德洛爾報告”。與“

24、維爾納計劃”類似，報告主張分三個階段創(chuàng)建歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟：第一步完全實現(xiàn)資本自由流通；第二步建立歐洲貨幣局（即歐洲中央銀行的前身）；第三步建立和實施經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟，以單一貨幣取代成員國貨幣。2022/8/1045一、歐元的誕生1991年12月10日，歐共體首腦會議在荷蘭小城馬斯特里赫特召開，通過了歐洲聯(lián)盟條約，包括歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟條約和歐洲政治聯(lián)盟條約（通稱馬斯特里赫特條約，簡稱馬約），同時決定將歐共體改稱為歐洲聯(lián)盟。 2022/8/1046馬約規(guī)定，最遲在1999年1月1日，經(jīng)歐洲理事會確認，如達到“趨同標準”的成員國超過7個，即可開始實施單一貨幣。1995年11月，歐盟擴大到15個成員國。

25、12月15日，在馬德里舉行的歐盟首腦會議決定將歐洲單一貨幣定名為歐元，取代歐洲貨幣單位埃居，并一致同意單一貨幣于1999年1月1日正式啟動，2002年1月日開始進入流通領域。 2022/8/10472003年4月16日，歐盟與捷克、愛沙尼亞、塞浦路斯（亞）、拉脫維亞、立陶宛、匈牙利、馬爾他、波蘭、斯洛文尼亞和斯洛伐克等東歐10個國家簽訂了加盟條約。2004年5月1日，東歐10國正式成為歐盟新成員。歐盟新增居民超過1億人。此時，歐盟東擴至25國，總人口約4.5億。不過，歐元區(qū)目前尚未擴容，仍為原先12國。 2022/8/1048二、歐元的前景（一）“歐洲建設”事業(yè)的進展是歐元長遠前途的決定性因素

26、“歐洲建設”事業(yè)主要是指歐洲聯(lián)盟“三大支柱”建設的進展狀況。首先是歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟，對歐洲政治穩(wěn)定、經(jīng)濟繁榮及歐洲改革，究竟能起到多大的積極作用。其次是歐洲聯(lián)盟另外兩個支柱，即共同外交與安全政策和內政與司法合作，究竟能推進到什么程度。2022/8/1049（二）歐洲主要經(jīng)濟指標表現(xiàn)是歐元中短期走向的基本依據(jù)歐元中短期走向，首先是對美元的匯率，主要取決于歐洲自身的經(jīng)濟表現(xiàn)，同時也受到美國經(jīng)濟及其貨幣美元的重大影響。其中主要受以下因素的影響。經(jīng)濟增長率投資收益率 通貨膨脹率和利率2022/8/1050（三）外部環(huán)境是影響歐元國際地位的重要因素歐元自1999年問世以來，已在國際貨幣體系中占有重要地位

27、，成為第二大國際貨幣。歐元未來的國際地位，主要取決于歐洲自身各方面的業(yè)績，同時也將受到外部世界的影響。歐元現(xiàn)有的國際地位美、英、日對歐元的政策其他外部因素：只要是能源、原料市場價格和國際金融波動狀況2022/8/1051第八節(jié) 建立亞洲最優(yōu)貨幣區(qū)的設想蒙代爾（robert.a.mundell）在1999年榮獲諾貝爾經(jīng)濟獎之后預言，在未來10年中將出現(xiàn)三大貨幣區(qū)：歐元區(qū)、美元區(qū)和亞元區(qū)。繼歐洲貨幣一體化后，北美積極向美元一體化邁進，亞洲經(jīng)濟合作前景則格外令人關注，2001年11月在文萊舉行的“10+3”會議上，東盟十國領導人與中國領導人一致同意在10年內建立“中國東盟自由貿(mào)易區(qū)”，它標志著亞洲經(jīng)

28、濟合作進入了嶄新的歷史階段。2022/8/1052一、亞洲國家之間的經(jīng)濟合作的可能性（一）要素市場的靈活性程度 （二）工資價格的彈性（三）地區(qū)的開放度與依存度（四）產(chǎn)品和投資多元化程度2022/8/1053二、亞洲最優(yōu)貨幣區(qū)制度安排時間表（一）東亞自由貿(mào)易區(qū)建立是亞元目標建設的經(jīng)濟基礎（二）亞洲貨幣基金的建立是亞元目標的階段性制度安排（三）日元和人民幣中心貨幣功能的建立是亞元目標的關鍵環(huán)節(jié)（四）中國內地和港、澳、臺之間貨幣一體化建設是亞元目標的突破口2022/8/1054第二章 國際金融組織【學習目標】通過對主要的全球性國際金融組織和區(qū)域性國際金融組織的學習和了解，掌握國際貨幣基金組織、世界銀

29、行集團、國際清算銀行、亞洲開發(fā)銀行的宗旨、資金來源和主要業(yè)務范圍；理解國際貨幣基金組織、世界銀行集團、國際清算銀行、亞洲開發(fā)銀行在國際經(jīng)濟事務中的作用；了解我國與主要國際金融組織的關系與合作。2022/8/1055第一節(jié) 國際金融組織概述國際金融組織是指從事國際金融業(yè)務，協(xié)調國際金融關系，維持國際貨幣及信用體系正常運作的超國家機構。這類金融機構大多以銀行的形式出現(xiàn)，也有的采用了基金組織、協(xié)會或公司的名稱。2022/8/1056一、國際金融組織的產(chǎn)生和發(fā)展1930年5月，一戰(zhàn)的戰(zhàn)勝國集團為處理戰(zhàn)后德國賠款的支付及協(xié)約國之間債務清算問題，由英、法、意、德、比、日6國的中央銀行和代表美國銀行界的美國

30、摩根銀行，在瑞士巴塞爾成立了國際清算銀行，這是建立國際金融組織的重要開端。 2022/8/1057二戰(zhàn)后，各國生產(chǎn)國際化及資本國際化，使國際經(jīng)濟關系得到迅速發(fā)展，國際貨幣信用關系不斷加強，國際金融組織迅速增加。1944年7月，在美、英等國策劃下，有美、英、中、蘇、法等44個國家在美國的新罕布什爾州的布雷頓森林召開了聯(lián)合國貨幣金融會議，通過了由美國提出的關于設立國際貨幣基金組織和國際復興開發(fā)銀行的方案，并簽訂了關于確立西方國際金融關系的基礎協(xié)議。 2022/8/10581945年12月，正式成立兩個國際性金融組織，即國際貨幣基金組織和國際復興開發(fā)銀行（又稱世界銀行），旨在重建一個開放的國際經(jīng)濟及

31、穩(wěn)定的匯率制度，并對國際經(jīng)濟及社會發(fā)展提供資金。1956年國際金融公司的成立，以及1959年國際開發(fā)協(xié)會的成立，使世界銀行又多了兩個附屬機構，這標志著世界銀行集團正式出現(xiàn)。國際貨幣基金組織和世界銀行集團，是當今成員國最多、機構最大、影響最廣的國際金融組織。2022/8/1059自1957年開始，歐洲、亞洲、非洲、拉丁美洲及中東等地區(qū)的國家，為了加強互助合作，抵制美國對國際金融的操縱，通過互助合作方式，紛紛建立起區(qū)域性的國際金融組織，以適應本地區(qū)的實際需要，促進本地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。最早出現(xiàn)的區(qū)域性國際金融組織是在1957年由歐共體設立的歐洲投資銀行。20世紀60年代之后，陸續(xù)設立了泛美開發(fā)銀行、亞

32、洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行及阿拉伯貨幣基金組織等。2022/8/1060二、國際金融組織的類型和作用1、國際金融組織的類型（1）全球性的金融組織。最重要的是國際貨幣基金組織和世界銀行集團，它們對加強國際合作與穩(wěn)定國際金融起著極為重要的作用。（2）區(qū)域性金融組織。 亞洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行；歐洲投資銀行、阿拉伯貨幣基金組織、伊斯蘭發(fā)展銀行、西非發(fā)展銀行、石油輸出國國際發(fā)展基金等。2022/8/10612、作用（1）組織商討國際經(jīng)濟、金融領域中的重大事件，以協(xié)調各國間的相互關系。（2）提供短期資金，解決有些國家國際收支逆差。（3）提供長期發(fā)展資金，促進許多國家，特別是發(fā)展中國家的經(jīng)濟

33、發(fā)展。（4）提供普通提款權和分配特別提款權，增強國際貨幣基金組織成員國的國際清償能力，應付世界經(jīng)濟發(fā)展的需要。（5）穩(wěn)定匯率，保證國際貨幣體系的穩(wěn)定，促進國際貿(mào)易的增長。2022/8/1062第二節(jié) 國際貨幣基金組織國際貨幣基金組織、世界銀行集團以及關稅和貿(mào)易總協(xié)定共同構成戰(zhàn)后國際經(jīng)濟秩序的三大支柱。國際貨幣基金組織負責國際貨幣金融事務 。其宗旨表現(xiàn)為：（1）建立永久性的國際貨幣機構，通過會員國之間的磋商與協(xié)作，促進國際貨幣合作；（2）增加會員國生產(chǎn)能力，促進國際貿(mào)易的擴大和平衡發(fā)展，以達到和維持高水平的就業(yè)和實際收入；（3）促進匯率的穩(wěn)定，維持會員國有秩序的外匯安排，避免競爭性的外匯貶值。（

34、4）建立會員國間經(jīng)常交易多邊制服和匯兌制度，消除妨礙世界貿(mào)易發(fā)展的外匯管制；（5）為會員國進行臨時性和保障性融資，改善國際收支狀況，避免采取有損本國或國際經(jīng)濟繁榮措施。（6）努力縮短和減輕國際收支不平衡的持續(xù)時間和程度 2022/8/1063一、國際貨幣基金組織的職能（1）就成員國的匯率政策，與經(jīng)常賬戶有關的支付，以及貨幣的兌換性問題確立一項行為準則，并實施監(jiān)督。（2）向國際收支發(fā)生困難的成員國提供必要的資金融通，以使它們遵守上述行為準則。（3）向成員國提供國際貨幣合作與協(xié)商的場所。2022/8/1064二、國際貨幣基金組織的內部組織機構國際貨幣基金組織的最高決策機構是理事會，其成員由各國中央

35、銀行行長或財政部部長組成，每年秋季舉行定期會議，決定國際貨幣基金組織和國際貨幣體系的重大問題，如接納新成員、修改基金協(xié)定、調整基金份額等。 2022/8/1065日常行政工作由執(zhí)行董事會負責，該機構由24名成員組成，其中，出資最多的美國、英國、法國、日本、德國、沙特阿拉伯各指派1名；中國和俄羅斯為單獨選區(qū)，可各自選派1名；其余16名由包括若干國家和地區(qū)的16個選區(qū)各選派1名，每2年改選1次。董事會另設主席1名，主席即為國際貨幣基金組織總裁，每5年選舉1次?？偛迷谕ǔＧ闆r下不參加董事會的投票，但若雙方票數(shù)相等時，總裁可投決定性一票。2022/8/1066執(zhí)行董事會是一個常設機構，在它和理事會之間

36、還有兩個機構：“國際貨幣基金組織理事會關于國際貨幣制度的臨時委員會”，簡稱“臨時委員會”；“世界銀行和國際貨幣基金組織理事會關于實際資源向發(fā)展中國家轉移的聯(lián)合部長級委員會”，簡稱“發(fā)展委員會”。這兩個委員會都是部長級委員會，每年開會24次，討論國際貨幣體系及開發(fā)援助的重大問題。由于兩個委員會的成員大都來自主要國家而且政治級別高，因此，其決議往往最后就是理事會的決議。2022/8/1067國際貨幣基金組織除理事會、董事會、臨時委員會和發(fā)展委員會外，其內部還有兩大利益集團“十國集團”（代表發(fā)達國家利益）和“二十四國集團”（代表發(fā)展中國家利益），以及許多常設職能部門。國際貨幣基金組織目前大約有170

37、0多名工作人員，他們來自成員國中的100多個國家，主要是經(jīng)濟學家，也有統(tǒng)計學家、公共財政和稅務專家，以及學者和其他輔助人員。 2022/8/1068三、國際貨幣基金組織的資金來源（一）成員國認繳的基金份額國際貨幣基金組織的幾乎所有活動都與成員國的份額相聯(lián)系。對于一個成員國來講，份額不僅決定了它加入國際貨幣基金組織時應認繳的款項數(shù)額，還決定了它在國際貨幣基金組織的投票權、借款權和特別提款權分配額。每一成員國都有250票基本投票權，另外，每繳納10萬美元增加一票投票權。 2022/8/1069重大問題須經(jīng)全體成員國總投票權的85%通過才能生效。在基金組織成立之初，美國擁有的投票權約達23%，目前仍

38、然高達18%，因此任何重大問題不經(jīng)美國同意都無法予以實施。 （二）向成員國借款（三）信托基金2022/8/1070四、國際貨幣基金組織的主要業(yè)務活動（一）金融貸款國際貨幣基金組織最重要的業(yè)務活動是對產(chǎn)生國際收支逆差的成員國提供短期資金融通，即金融貸款業(yè)務。（二）匯率監(jiān)督（三）磋商與協(xié)調（四）技術援助和培訓2022/8/1071第三節(jié) 世界銀行集團世界銀行集團是聯(lián)合國組織中經(jīng)營國際金融業(yè)務的機構，由國際復興開發(fā)銀行（又稱世界銀行）、國際開發(fā)協(xié)會和國際金融公司三者組成。它們各自獨立，有自己的協(xié)定、法律和財務，但業(yè)務上相互補充，領導層相對統(tǒng)一。三個機構的共同目標是：幫助成員國中的發(fā)展中國家和地區(qū)提高

39、生產(chǎn)力，促進其經(jīng)濟發(fā)展和社會進步，減輕貧困，改善人民生活。 2022/8/1072一、世界銀行（一）世界銀行的成立與宗旨（1）通過投資幫助成員國經(jīng)濟的復興和建設，包括受戰(zhàn)爭破壞的經(jīng)濟恢復，以及鼓勵發(fā)展中國家增加生產(chǎn)設施和資源開發(fā)。（2）通過擔?；騾⒓铀饺速J款及其他私人投資的方式，促進私人對外投資。當成員國不能在合理條件下獲得私人資本時，可運用該行自有資本或籌集的資金補充私人投資的不足。2022/8/1073（3）利用鼓勵私人投資和發(fā)展成員國生產(chǎn)資源的方式，促進國際貿(mào)易長期均衡地增長，并維持國際收支平衡，以協(xié)助成員國提高生產(chǎn)力和國民生活水平，改善勞動條件。（4）在提供貸款保證時，應與其他方面的國

40、際貸款配合。2022/8/1074（二）世界銀行的內部組織機構世界銀行的組織機構與國際貨幣基金組織相似，其最高權力機構是理事會，由成員國各指派1名理事和1名副理事組成。理事人選一般由該國財政部長或中央銀行行長充任，任期5年，可以連任。理事會每年舉行一次會議，但常與國際貨幣基金組織會議聯(lián)合召開。 2022/8/1075（三）世界銀行的資金來源1成員國繳納的股金2向國際金融市場借款3出讓股權4利潤收入（四）世界銀行的業(yè)務活動1貸款活動2技術援助3設立多邊投資擔保機構2022/8/1076二、國際開發(fā)協(xié)會（一）國際開發(fā)協(xié)會的成立與宗旨1959年10月由美國發(fā)起倡議，世界銀行的成員國同意通過成立一個機

41、構為最貧窮的發(fā)展中國家提供較為優(yōu)惠的貸款，成立的機構就稱為國際開發(fā)協(xié)會。1960年9月國際開發(fā)協(xié)會在華盛頓正式成立，成為世界銀行附屬機構，又稱第二世界銀行。 2022/8/1077國際開發(fā)協(xié)會的宗旨是對落后國家給予條件較寬、期限較長、負擔較輕，并可用部分當?shù)刎泿艃斶€的貸款，以促進其經(jīng)濟發(fā)展，提高生產(chǎn)和生活水平。它作為世界銀行貸款的補充，用以促進世界銀行目標的實現(xiàn)。2022/8/1078（二）國際開發(fā)協(xié)會的內部組織結構國際開發(fā)協(xié)會的組織形式與世界銀行相同，最高權力機構是理事會，理事會下設執(zhí)行董事會，負責日常業(yè)務工作。開發(fā)協(xié)會的正副理事及正副執(zhí)行董事，是世界銀行的正副理事和正副執(zhí)行董事；經(jīng)理及副經(jīng)

42、理由世界銀行行長和副行長兼任；辦事機構的各部門負責人都是由世界銀行相應部門的負責人兼任，因此，它與世界銀行是兩塊牌子，一套班子。但協(xié)會的會計核算獨立，名義上是獨立的機構。2022/8/1079（三）國際開發(fā)協(xié)會的資金來源1成員國認繳的股本2補充資金3世界銀行的撥款4國際開發(fā)協(xié)會業(yè)務經(jīng)營的凈收入5非洲基金2022/8/1080（四）國際開發(fā)協(xié)會的業(yè)務活動國際開發(fā)協(xié)會提供的貸款，最初主要集中在南亞地區(qū)，印度為主要借款國，其次是巴基斯坦。但是自20世紀70年代以后，投向撒哈拉以南非洲國家的信貸不斷增加。 2022/8/1081三、國際金融公司（一）國際金融公司的宗旨國際金融公司的宗旨是：促進不發(fā)達國

43、家的私人企業(yè)部門的發(fā)展，與私人投資者一起為成員國的私人企業(yè)提供沒有政府擔保的風險資本，幫助發(fā)展地區(qū)的資本市場，尋求促進私人資本的國際流動。2022/8/1082（二）國際金融公司的內部組織結構國際金融公司的組織機構與世界銀行相同，最高權力機構是理事會，下設執(zhí)行董事會，負責管理日常事務。公司的正副理事、正副執(zhí)行董事都由世界銀行的正副理事和正副執(zhí)行董事兼任；公司的總裁則由世界銀行行長兼任；其余內部機構人員也多數(shù)由世界銀行的相應機構和人員兼管和兼任。根據(jù)規(guī)定，只有世界銀行的成員國才能成為國際金融公司的成員國。2022/8/1083（三）國際金融公司的業(yè)務活動1資金來源（1）成員國認繳的股金（2）從世

44、界銀行和國際金融市場借入的資金（3）國際金融公司業(yè)務經(jīng)營的凈收入 2業(yè)務活動 向位于發(fā)展中國家的私營部門項目提供融資； 幫助發(fā)展中國家的私營部門在國際金融市場上籌集資金； 向企業(yè)和政府提供咨詢和技術援助。2022/8/1084第四節(jié) 區(qū)域性國際金融組織區(qū)域性金融組織。具體又分為兩類： 一類是聯(lián)合國附屬的區(qū)域性金融組織（有區(qū)域外國家參加）如亞洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行； 另一類是某一地區(qū)一些國家組成的真正區(qū)域性的國際金融組織，如歐洲投資銀行、阿拉伯貨幣基金組織、伊斯蘭發(fā)展銀行、西非發(fā)展銀行、石油輸出國國際發(fā)展基金等。地區(qū)性國際金融組織是今后發(fā)展的主要方向。2022/8/1085一、國

45、際清算銀行（一）成立與宗旨國際清算銀行成立于1930年5月，是西方主要工業(yè)化國家的中央銀行和私營商業(yè)銀行合辦的世界上最早的國際金融機構，總部設在瑞士的巴塞爾。該行成立的最初目的是為處理第一次世界大戰(zhàn)后德國戰(zhàn)敗賠款和債務問題。 2022/8/10861945年國際貨幣基金組織和世界銀行成立后，國際清算銀行變成了為成員國之間進行結算代理的機構，促進各國中央銀行之間的合作，為國際金融往來提供額外便利，以及接受委托或作為代理人辦理國際清算業(yè)務。 國際清算銀行的宗旨是：“促進中央銀行之間的合作并向它們提供更多的國際金融業(yè)務的便利；在國際金融清算業(yè)務方面充當受托人或代理人”。 2022/8/1087（二）

46、內部組織形式國際清算銀行由股東大會、董事會和經(jīng)理部組成。股東大會是最高權力機構，每年舉行一次，由認購該行股票的各國中央銀行派代表參加。董事會由13人組成，包括董事長、副董事長各1名及11名董事，其中8名由英國、法國、意大利、比利時、瑞士、荷蘭、瑞典和德國的中央銀行行長擔任，董事會下設經(jīng)理部，有總經(jīng)理和副總經(jīng)理及正、副經(jīng)理等職位。經(jīng)理部下設四個機構：銀行部，主管具體銀行業(yè)務；貨幣經(jīng)濟部，負責研究和調查工作；秘書處；法律處。2022/8/1088（三）資金來源1成員國繳納的股金2借款3吸收存款 （四）業(yè)務活動1貨幣和金融合作論壇2貨幣和經(jīng)濟研究中心3中央銀行的銀行4代理人或托管人2022/8/10

47、89二、亞洲開發(fā)銀行（一）成立與宗旨亞洲開發(fā)銀行是亞洲、太平洋地區(qū)的區(qū)域性政府間國際金融機構。根據(jù)1963年12月在馬尼拉由聯(lián)合國亞洲及太平洋經(jīng)濟社會委員會主持召開的第一屆亞洲經(jīng)濟合作部長級會議的決議，1965年11月至12月在馬尼拉召開的第二屆會議通過了亞洲開發(fā)銀行章程。章程于1966年8月22日生效，11月在東京召開首屆理事會，宣告該行正式成立。同年12月19日正式營業(yè)，總部設在馬尼拉。 2022/8/1090亞洲開發(fā)銀行的宗旨是：向其成員國或地區(qū)成員提供貸款與技術援助，幫助協(xié)調成員國在經(jīng)濟、貿(mào)易和發(fā)展方面的政策，同聯(lián)合國及其專門機構進行合作，以促進亞太地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。（二）組織形式亞洲開

48、發(fā)銀行的組織機構由理事會、董事會和總部組成。理事會是最高權力機構，理事會下設執(zhí)行董事會，負責日常業(yè)務。 2022/8/1091總部是亞洲開發(fā)銀行的執(zhí)行機構，負責亞洲開發(fā)銀行的業(yè)務經(jīng)營，其主要職能部門有：農(nóng)業(yè)和鄉(xiāng)村發(fā)展部、基本建設部、工業(yè)和開發(fā)銀行部及預算部等。亞洲開發(fā)銀行有來自亞洲和太平洋地區(qū)的區(qū)域成員，也有來自歐洲和北美洲的非區(qū)域成員。至2002年5月，亞洲開發(fā)銀行共有60個成員，其中43個來自亞洲地區(qū)。2022/8/1092（三）資金來源亞洲開發(fā)銀行自身開展業(yè)務的資金分三部分一是普通資金，用于亞洲開發(fā)銀行的硬貸款業(yè)務；二是亞洲開發(fā)基金，用于亞洲開發(fā)銀行的軟貸款業(yè)務；三是技術援助特別基金，用

49、于進行技術援助業(yè)務。此外，亞洲開發(fā)銀行于1988年建立了日本特別基金，用于贈款性質的技術援助業(yè)務。 2022/8/1093（四）主要業(yè)務活動亞洲開發(fā)銀行的主要業(yè)務活動包括： 為發(fā)展中國家成員國的經(jīng)濟和社會發(fā)展提供貸款和股本投資； 為開發(fā)性項目和規(guī)劃以及咨詢服務的準備和執(zhí)行提供技術援助； 促進對開發(fā)性項目的公共和私人資本的投資； 響應發(fā)展中國家成員國在協(xié)調發(fā)展政策和計劃過程中的援助請求。2022/8/1094（五）中國與亞洲開發(fā)銀行1983年2月，中國政府正式申請加入亞洲開發(fā)銀行，經(jīng)與亞洲開發(fā)銀行多次交涉和協(xié)商，于1985年11月達成諒解備忘錄，明確中華人民共和國作為中國唯一合法代表加入亞洲開發(fā)

50、銀行，臺灣以“中國臺北”名義留在亞洲開發(fā)銀行。2022/8/10951986年2月亞洲開發(fā)銀行理事會以壓倒多數(shù)的投票，通過接納中國加入亞洲開發(fā)銀行的決議，同年3月，亞洲開發(fā)銀行正式宣布中國為亞洲開發(fā)銀行成員。目前，中國是亞洲開發(fā)銀行第三大認股國，認股額為16億美元，擁有6.096%的投票權。中國是亞洲經(jīng)濟發(fā)展最快的國家，也是亞洲開發(fā)銀行重點支持的對象。隨著中國經(jīng)濟健康平衡增長、經(jīng)濟規(guī)模的擴大和亞洲開發(fā)銀行事業(yè)的不斷發(fā)展，中國與亞洲開發(fā)銀行的合作必將做出更大的成績。2022/8/1096第三章 國際金融市場【學習目標】通過對本章的學習，主要了解國際金融市場的發(fā)展過程及其新趨勢；掌握國際貨幣市場和

51、國際資本市場各自的融資方式；掌握外國債券和歐洲債券各自的特點；了解歐洲貨幣市場形成的原因；掌握歐洲銀行貸款的特點、成本構成；了解歐洲貨幣市場的發(fā)展對世界經(jīng)濟的負面影響。2022/8/1097第一節(jié) 國際金融市場概述國際金融市場就是經(jīng)營資金的跨國融資的眾多銀行、證券投資機構和其他類型金融機構云集的地區(qū)。廣義地講，它包括國際貨幣市場、國際資本市場、外匯市場和黃金市場。 2022/8/1098一、國際金融中心在國際金融市場上，資金的借貸通常都是通過國際商業(yè)銀行和證券投資機構來完成的，所以國際金融市場也就是各大銀行、大投資公司云集的國際金融中心的總括。目前世界上的主要國際金融中心可以劃分為五個區(qū)域：西

52、歐區(qū)，包括倫敦、巴黎、蘇黎世、法蘭克福、盧森堡等金融中心2022/8/1099北美區(qū)，包括紐約以及美國所有設有國際銀行設施的州和加拿大的多倫多、蒙特利爾等金融中心亞洲區(qū)，包括新加坡、香港和東京等金融中心中東區(qū)，包括巴林、科威特等中心中美洲與加勒比海區(qū)，有開曼群島和巴拿馬2022/8/10100二、國際金融市場的發(fā)展國際金融市場的發(fā)展是伴隨著國際商品貿(mào)易的發(fā)展，國際支付體系的發(fā)展而發(fā)展的。因此它與國際經(jīng)濟相適應，經(jīng)歷了以下幾個階段。（一）以倫敦為中心的傳統(tǒng)國際金融市場（二）兩次世界大戰(zhàn)期間的國際金融市場（三）以紐約為中心的國際金融市場（四）新興的歐洲貨幣市場2022/8/10101三、國際金融市

53、場發(fā)展的新趨勢20世紀80年代以來國際金融創(chuàng)新的新趨勢集中表現(xiàn)在以下三個方面。（一）融資方式證券化趨勢（二）各種金融創(chuàng)新工具不斷涌現(xiàn)（三）金融市場全球一體化的趨勢2022/8/10102四、國際金融市場的作用（一）促進國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展，有助于形成合理的國際分工（二）在世界范圍內調節(jié)國際收支的不平衡（三）為低收入的發(fā)展中國家引進外資提供了機會2022/8/10103第二節(jié) 國際貨幣市場貨幣市場是指借貸期限為一年以內（含一年）的資金市場，是國際金融市場的重要組成部分。作為短期資金市場，貨幣市場參加者眾多，最重要的是商業(yè)銀行，此外，還有政府、證券交易商及大量的金融和非金融機構。那些暫有資金盈

54、余的人可將其多余的資金投資于貨幣市場的短期信用工具，而那些暫時缺乏資金的人可在貨幣市場上借款或通過出售手中的短期信用工具獲得資金。2022/8/10104一、貨幣市場應具備條件1、必須有一個完善的中央銀行體系。2、貨幣市場上短期金融工具種類齊全，交易活躍。所謂種類齊全是指貨幣市場能提供足夠數(shù)量的不同期限、不同收益、不同風險、不同流動性的各種短期金融工具；所謂交易活躍是指有足夠的證券經(jīng)紀人、中間商和其他金融、非金融機構，有效地調動起大規(guī)模的市場交易。3、貨幣市場交易的有關法律制度比較健全，貨幣市場上有專門的機構對金融交易的參與者，尤其是金融機構進行嚴格的監(jiān)督和審查。2022/8/10105二、貨

55、幣市場的種類（一）銀行同業(yè)拆放市場 銀行同業(yè)拆放市場是短期信貸市場的主體，是金融同業(yè)（包括銀行和經(jīng)營信用業(yè)務的非銀行金融機構）之間相互融資的市場。同業(yè)拆放市場上交易的是各金融機構的多余資金頭寸。它具有同業(yè)性、短期性、無擔保性、大額交易的特性。 2022/8/10106（二）貼現(xiàn)市場 貼現(xiàn)市場又稱一級市場，是英國最早的貨幣市場，產(chǎn)生于19世紀初，而且直到20世紀50年代中葉，一直是倫敦唯一的貨幣市場。貼現(xiàn)市場由倫敦貼現(xiàn)市場協(xié)會管理。貼現(xiàn)市場經(jīng)營多種金融工具，主要又形成下面三個市場：1商業(yè)票據(jù)市場2國庫券市場 3地方政府短期公債市場2022/8/10107（三）平行市場（parallel mark

56、et）平行市場產(chǎn)生于英國，是相對于貼現(xiàn)市場而言的。20世紀50年代中葉，隨著各種新型金融債權的形成，金融市場上出現(xiàn)了一個新興的與貼現(xiàn)市場平行活動的貨幣市場，稱為平行市場。 平行市場包括英鎊平行市場和其他貨幣平行市場，在此僅介紹英鎊平行市場。英鎊平行市場包括五個部分：地方政府存款市場、銀行同業(yè)存款市場、存款單市場、金融行市場、公司間拆借市場。2022/8/10108（四）聯(lián)邦基金（federal funds）聯(lián)邦基金市場即美國的同業(yè)拆借市場。在美國，政府為了防止商業(yè)銀行貸款過度而造成信用膨脹，要求所有參加聯(lián)邦儲備體系的會員銀行都必須把每天吸收的存款按一定比率上交給聯(lián)邦儲備銀行，作為“存款準備金”

57、。 2022/8/10109（五）回購協(xié)議回購協(xié)議是指銀行等金融機構為獲得短期流動資金而將手中持有的政府債券或其他債券售予中央銀行或其他客戶，同時達成協(xié)議，規(guī)定出售者在一定時間之后重新購回債券?；刭弲f(xié)議的交易方式有兩種：一是以相同金額購回債券，利息另付；一是以較高的價格購回債券，它與出售時價格之間的差額是出售債券者借款所付利息。回購協(xié)議的期限大多數(shù)是1天至3個月，也有長達6個月甚至1年的。2022/8/10110（六）聯(lián)邦機構證券（federal agency securities）美國聯(lián)邦信貸機構專門為一些在貨幣市場和資本市場上籌資困難的部門提供貸款和貸款擔保。這種機構被分為兩類：政府支持的

58、機構和真正的聯(lián)邦機構。政府支持的機構（government sponsored agencies）是在聯(lián)邦注冊但為私人所有的機構，真正的聯(lián)邦機構（true federal agencies）在法律上是政府機構的一個組成部分。聯(lián)邦信貸機構發(fā)行聯(lián)邦機構證券，用籌集資金為農(nóng)場主、牧場主、小企業(yè)主、商業(yè)銀行和抵押貸款者提供貸款和貸款擔保。2022/8/10111第三節(jié) 國際資本市場一、國際資本市場概述通常將期限一年以上的中長期資本融通或證券發(fā)行和交易場所稱為資本市場。資本市場的根本需求來源于企業(yè)發(fā)展對長期資本的需求。而這種資金通常又被投資于耐用品上，這就決定了必須在貨幣市場以外尋求長期資本融通的場所。

59、廣義的國際資本市場包括國際間銀行中長期信貸市場和國際證券市場；狹義的國際資本市場僅包括國際證券市場。 2022/8/10112二、國際股票市場股票是股份公司發(fā)給股東證明其入股并持有該公司股權的憑證。股票市場是指股票發(fā)行交易的市場，國際股票市場是指在國際范圍內發(fā)行并交易股票的市場，它是在國際性的證券交易網(wǎng)絡系統(tǒng)內進行的。（一）股票的特征（1）高風險性。（2）高流動性。（3）股票價格的高波動性。 2022/8/10113（二）股票的種類 1、股票根據(jù)有無記名分為記名股票和無記名股票。 2、股票根據(jù)有無面額分為有面額股票和無面額股票。 3、股票根據(jù)持有人的權利分為普通股和優(yōu)先股。 2022/8/10

60、114（三）股票的發(fā)行與交易股票的發(fā)行有兩種情況：一是新設立的股份公司發(fā)行股票；二是原有股份公司增資擴股發(fā)行。（四）世界幾種重要的股價指數(shù)1）道瓊斯指數(shù)2）日經(jīng)平均股票價格指數(shù)3）倫敦證交所的金融時報指數(shù)4）恒生指數(shù)2022/8/10115三、國際債券市場通常所說的債券市場一般不是債券市場的初級市場，而主要指的是二級市場，即已發(fā)行的債券在不同投資者之間轉手交易的市場。一般情況下，債券的轉手交易也要通過證券投資機構或商業(yè)銀行等中介機構。經(jīng)營證券交易的投資機構可以隨時向想要出售債券的資金需求者及想要購買債券的投資者提供有關債券的買賣行情，以供選擇。2022/8/10116（一）債券的分類1、如按發(fā)