中國聯(lián)通年度財務報表分析

1、耙中華女子學院扒201按0稗搬201鞍1斑學年第一學期翱 隘 板 扒財務分析課笆程期末考試論文跋中國聯(lián)通能否聯(lián)半動暢通敖 襖 懊巴佰200拔9按年財務報表分析 姓 名 叭學耙 爸號白 專 業(yè) 把年柏 癌 版級半 笆 叭 翱成氨 白 板績背_般_皚20隘1襖0拜年敗1凹月骯8八日提綱TOC o 1-3 h u邦一、捌中國聯(lián)通簡介板（一）邦公司設立概況拌中國聯(lián)合通信有捌限公司成立傲于澳199胺4瓣年靶7哎月矮1阿9氨日。中國聯(lián)通的哀成立在我國基礎頒電信業(yè)務領域引熬入競爭，對我國按電信業(yè)的改革和吧發(fā)展起到了積極隘的促進作用。中埃國聯(lián)通在全板國搬3笆0靶個省、自治區(qū)、案直轄市設立岸了隘30吧0皚多個分

2、公司和子耙公司，是國內(nèi)唯癌一一家同時扒在紐約、香港、柏上海三地上市的埃電信服務企業(yè)。扳中國聯(lián)通擁有覆板蓋全國、通達世佰界的現(xiàn)代通信網(wǎng)俺絡，主要經(jīng)營：愛固定通信業(yè)務，埃移動通信業(yè)務，挨國內(nèi)、國際通凹信設施服務業(yè)務爸，衛(wèi)星國際專線搬業(yè)務、數(shù)據(jù)通信斑業(yè)務、網(wǎng)絡接入矮業(yè)務和各類電信靶增值業(yè)務，與通安信信息業(yè)務相關拔的系統(tǒng)集成業(yè)務背等敖。扮200瓣9搬年柏1俺月按7骯日，中國聯(lián)板通獲得藹了哎WCDM拜A吧制式艾的跋3般G藹牌照。擺中國聯(lián)通就企愛事業(yè)單位對安全捌、保密方面的特稗殊高要求，提供哎了安全性極高背的骯CDM暗A扳通信網(wǎng)絡芭。伴CDM埃A罷起源軍事保密技俺術，廣泛應用于奧軍事領域，具有斑抗干擾、安

3、全通絆信、保密性好等拜特性。聯(lián)邦通暗CDM隘A佰網(wǎng)絡安全、保罷密性能超群并在版多個領域成功應岸用得到認可（例邦如：省軍區(qū)、省襖委機要處、省軍柏分區(qū)等）。半（二）公司經(jīng)營埃范圍啊中國聯(lián)通主要業(yè)把務經(jīng)營范圍包括般：移動通信盎業(yè)務、移動通信案業(yè)務、國內(nèi)國際昂業(yè)務（接入班號爸1伴9按3跋）、批準范圍的瓣、數(shù)據(jù)通信業(yè)務埃、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務（扳接入絆號安1650邦0矮）、業(yè)務（接入懊號奧17910/1柏791搬1奧）、業(yè)務、電信熬增值業(yè)務、以及跋與主營業(yè)務有關隘的其他電信業(yè)務盎。服務網(wǎng)號昂為礙13阿0叭、傲13叭1伴、傲13翱2拔、挨15岸5骯、艾15敖6搬、伴18扮5頒、阿18礙6盎（埃200般8昂年捌13把

4、3辦和奧15啊3傲段業(yè)務被電信接翱管）拔。壩 藹（三）主營業(yè)務挨收入結(jié)構搬（四）唉電信行業(yè)分析搬1阿、版大部制改革，工扳信部成立阿200伴8敗年唉3罷月鞍1阿1辦日下午，十一屆凹全國人大一次會礙議第四次全體會骯議，國務院宣布熬大部制改革方案骯。信息產(chǎn)業(yè)部將罷與國防科工委、班國務院信息化工搬作辦公室、國家笆發(fā)改委相關司按局版 阿一起組建笆了捌 皚“暗工業(yè)信息化扳部巴”版。新成立拔的奧“凹工業(yè)與信息化哎部艾”版編制達百到霸 600背 扒人左右，主要職吧責是推進中岸國的工業(yè)化和信般息化進程。礙2澳、電信業(yè)重組，哀翻開歷史新一頁吧2008熬 耙年埃 5絆 擺月巴 24懊 澳日，工業(yè)和信息隘化部、國家發(fā)

5、改叭委以及財政部聯(lián)拜合發(fā)布關于深拌化電信體制改革白的通告，鼓勵巴中國電信收購聯(lián)芭通背CDM拌A扳網(wǎng)叭(傲包括資產(chǎn)和用邦戶鞍)爸 邦，聯(lián)通與網(wǎng)通合阿并，衛(wèi)通的基礎辦電信業(yè)務并入中班國電信，中國鐵扒通并入中國移動襖。由此，中國電擺信業(yè)第三次重組巴大幕正式拉開。俺經(jīng)過重組，以前疤的六大運營商，礙整合成了三個全奧業(yè)務運營商，即隘中國聯(lián)通、中國叭移動和中國電信岸。哀3壩、開俺啟氨 3芭G辦時代大門，拉奧開敗4矮G敗通信序幕百2009芭 扮年按 1跋 阿月巴 7拌 阿日下午，工業(yè)和藹信息化部為中國跋移動、中國電信啊和中國聯(lián)通發(fā)絆放傲3啊張版3 爸G罷通信牌照藹，此舉標志著我埃國正式進吧入拌 3G笆 靶時代

6、。其中，批襖準中國移動增加把基拜于傲TD-SCDM芭A奧技術制式爸的暗 3G澳 敖牌照，中國電信啊增加基挨于捌 CDMA20哀00敖 霸技術制式捌的搬3挨G辦牌照，中國聯(lián)通哎增加基俺于俺WCDM哎A半技術制式八的唉3捌G壩牌照。盡捌管板3擺G叭的應用還沒有實熬實在在的握在百盎姓手中半，罷4G挨 百的序幕卻已經(jīng)拉唉開。翱4阿、中國電信行業(yè)吧的競爭格局芭從般199耙4胺年開始，我笆國開始對電信業(yè)哀初試改革，大體壩上經(jīng)歷了四個階斑段：半扳第一階扮段百(198般0阿耙199挨4唉年昂)敖，從中國電扳信拜“哀一家獨俺大頒”矮到斑“翱雙寡頭壟斷格稗局拌”班的形成癌。把198阿0柏年中國電信開始靶實行成本核

7、算，吧實行國家統(tǒng)一定礙價班。胺199頒4拜年扒7疤月國務院批準組安建中國聯(lián)通，打稗破了中國移動通邦信業(yè)獨家壟斷局懊面，新競爭格局拌基本形成百。盎 襖懊 按絆第二階笆段百(199翱5愛案199哀9罷年板)吧從扒“挨雙寡頭壟罷斷柏”岸的市場格局到多伴家市場主體相互盎競爭翱的運營機制的形捌成敗。靶199斑9案年班2耙月，國務院通過阿中國電信業(yè)重組懊方案，將原中國版電信總局一分為哎四，成立了中國壩電信、中國移動傲、國信尋呼和中案國衛(wèi)星艾。胺19百9邦9笆年頒5八月，國信尋呼并胺人中國聯(lián)通挨。芭 疤斑 敖般第三階班段奧(200骯0辦敖200敗2白年跋)笆，為加快電信運爸營體制改革步伐吧，國務院將中國俺電

8、信分割為南北按兩部分，百南方成立中國電拔信集團公司，北藹方成立中國網(wǎng)絡矮通信集團有限公奧司。自此案，中國基礎電信頒業(yè)務市場已有中版國電信、中國網(wǎng)捌通、中國聯(lián)通、矮中國移動、中國跋鐵通、中國衛(wèi)星版通信六家主要電柏信運營商，并在矮各自業(yè)務領域內(nèi)礙展開市場競爭凹。矮 捌班 挨板第四階擺段阿(20啊0隘2唉年以柏來艾)埃，敗200般2巴年襖5疤月爸1澳S翱日南北電信公跋司埃(靶即新電信、新網(wǎng)襖通柏)八正式掛牌成立，懊被認為是中國電骯信業(yè)最后一個壟艾斷的固話業(yè)務原奧有格局被打破。耙辦至此，我國電信扳業(yè)形成了中國電藹信、中國網(wǎng)通、板中國聯(lián)通、中國阿移動、中國鐵通扒和中國衛(wèi)通班的班5+癌1阿格局。壩二吧、半

9、200懊9跋年度中國聯(lián)通的盎財務分析癌對于中國聯(lián)佰通財務效率辦的分析，從基本叭財務比率、三大瓣報表，以及杜邦百綜合分析三個角捌度，分別邦進行行業(yè)橫向比瓣較和時間縱向比般較。頒（一）以時間為跋軸縱向?qū)Ρ冗M行扮財務效率分析版1板、胺根據(jù)水平分析法擺分析案資產(chǎn)負債表斑2009123疤1唉2008123疤1凹變動百額盎變動率巴對總資產(chǎn)的影響胺貨幣資背金壩 案8,828,1伴00,000伴9,487,5霸10,000藹-659,41皚0,000愛-6.95%叭-凹0.19%艾其他應收疤款搬 懊6,667,4皚20,000氨14,650,靶900,000版-7,983,敖480,000澳-54.49%挨-

10、2.30皚%氨流動資產(chǎn)合骯計傲 柏30,722,哀800阿,000俺36,160,吧200,000柏-5,437,啊400,000芭-15.04%捌-1.57%版固定資產(chǎn)凈爸值壩 般297,180扒,000,00笆0扳253,475拔,000,00叭0啊43,靶705,000伴,000壩17.24%澳12.59%艾無形資藹產(chǎn)耙 爸19,645,邦300,000扮18,550,隘400,000叭1,094,9俺00,000邦5.90%懊0.32%癌非罷流奧動資產(chǎn)合阿計拌 皚388,510藹,000,00叭0拜310,877芭,000,00罷0板77,633,爸000百,000挨24.97%辦22

11、.37%百資產(chǎn)扒總安計笆 耙419,232熬,000,00氨0哀347,037襖,000,00哀0埃72,195,阿000,000岸20.80%拔20.80%拌短期借愛款襖 跋63,908,哀500,000伴10,780哀,000,00扳0奧53,128,百500,000扒492.84%伴15.31%頒應付賬背款絆 癌100,567芭,000,00傲0熬61,750,俺5耙00,000阿38,816,阿500,000岸62.86%俺11.19%凹流動負債合襖計笆 捌199,612埃,000,00暗0皚125,038搬,00皚0,000跋74,574,哎000,000班59.64%跋21.49%

12、板非流動負債合安計胺 叭10,774,把400,000俺13,002,哎500,000傲-2,228,案100,000耙-17.14%安-0.64%伴負債合把計背 氨210挨,387,00襖0,000壩138,041艾,000,00熬0唉72,346,頒000,000奧52.41%佰20.85%靶所有者權岸益半(版或股東權皚益襖)辦合白計霸 傲208,845扳,000,00版0吧208,997敗,000,00敖0埃-152,00絆0,000半-0.07%癌-0.04%澳負債和所有者爸權扮益拜(白或股東權巴益傲)岸總藹計拜 安419,232佰,愛000,000絆347,037矮,000,00斑0

13、皚72,195,搬000,000般20.80%鞍20.80%背 跋 罷 扳一方面，從投資霸角度看：隘該公司的總資產(chǎn)案本期增加捌了般721.9辦5板億氨元叭 爸，增加幅度把為捌20.80背%擺，說明中國聯(lián)通版公司本年資產(chǎn)規(guī)半模有較大幅度的絆提高。進一步分熬析發(fā)現(xiàn)：懊 (1襖)瓣非流動資產(chǎn)本期扮增艾加岸77扒6.3拔3襖億元，增長幅度懊為拜24.97%奧 壩，使哀總資氨產(chǎn)規(guī)模增叭長暗22.37絆%拜。但是流動資產(chǎn)挨本期減稗少叭54.37把4皚億元，減少幅度鞍為壩15.04%瓣 岸，使總資產(chǎn)疤規(guī)模增加擺了哎20.8%拌 霸，由此可以看出絆，本期總資產(chǎn)的笆減少主要體現(xiàn)絆在非流動資產(chǎn)的拌增加上，僅從這敗

14、一變化來看，該般公司資產(chǎn)的流動骯性有所減弱。背（般2把）非流動資產(chǎn)的骯增加主要體現(xiàn)在柏以下兩個方面：伴一是固定資產(chǎn)的啊增加。固定資產(chǎn)白凈值本期增熬加哀437.05瓣億元，增加幅度耙為哀17.24奧%骯，使總資產(chǎn)增柏加背12.59壩%啊，是非流動資產(chǎn)壩中隊總資產(chǎn)變動笆影響對大的項目襖。僅僅從這一方岸面看，固定資產(chǎn)擺規(guī)模的增大體現(xiàn)凹了哎企業(yè)的生產(chǎn)能力奧所有提升。進一氨步分析發(fā)現(xiàn)，固伴定資產(chǎn)的增加主佰要是由于經(jīng)營規(guī)唉模增長購置的機吧器設備增班加澳711.3叭2埃億元和部分在建瓣工程轉(zhuǎn)入增加。搬另一方面搬是因為當年的折哎舊增安加愛322.7案6扒是其價值減少，霸但這種斑變化對中國聯(lián)通絆公司生產(chǎn)能力不昂

15、會有太大影響，把只是固定資產(chǎn)新矮舊程度有所差異俺，總體來看中國昂聯(lián)通生產(chǎn)能力有懊較大增加，而是敗無形資產(chǎn)的增長襖。二是無形資產(chǎn)叭的增加。本期無版形資產(chǎn)增疤加矮10.94笆9絆億俺元，增長幅度頒是爸5.9拔%拔。本期無形資產(chǎn)傲增加主要因土地哎使用權、計算機敗軟件以及電路使瓣用權的大幅度增扳加所致，這對公安司未來經(jīng)營有積絆極作用。扒（笆3板）盡管懊流動資產(chǎn)的個項哎目都有不同程度捌上的增減變動，板但其減低主要體啊現(xiàn)在以下兩個個鞍方面：一是貨幣隘資金的小幅度減笆少。貨幣資金本拌期減扒少叭6.594翱1唉億元，減低幅白度拔為傲6.95懊%藹，使總資產(chǎn)較挨少敖0.19吧%鞍。貨幣資安金的減少對降低熬企業(yè)的

16、償債能力背、滿足資金流動跋性需要都是不利隘的。二是其他應敖收款的減少。本哀期其他應收款減百少安798.34扳8隘億元。減低幅哎度拔54.49%壩 扮，是總資產(chǎn)減氨少伴2.30懊%拌。這主要是由于拌備用傲金及墊付款和應安收中國電信出扒售暗CDMA瓣 辦業(yè)務款的大幅度辦減少。藹另一方面，從籌翱資角度看：扒該公司權益總額稗較上年同期增斑加翱721.9疤5翱億元，增加幅度安為背5%藹 暗，說明中國聯(lián)通凹公司權益總額有稗較大幅跋度提升。進一步伴分析發(fā)現(xiàn)：叭（熬1藹）本期負債增加擺了拌723.4邦6叭億元，增加幅度骯為擺52,41%疤 般。股東權益本霸期減拜少愛1.5扮1藹億元，增加幅度拔為邦0.07%隘

17、 疤，使權益減少搬了佰0.04%盎 斑。由此看來，權邦益總額增加主要扮體現(xiàn)在負債的增哎加。芭（搬2俺）對于負債的增艾加，流動負債的拜增加是其主要方斑面。流動負債本傲期敖745.7案4霸億元，減少幅度礙為擺59.64%版 八，使權益總背額減背少皚21.39%氨 班。這種變動大大耙增加了公司償債矮壓力和財務風險爸。靶（絆3俺）流動負債的減壩少主要表現(xiàn)在短盎期借款和應付賬癌款的增加，本期傲短期借款增靶加頒5半31.2礙8傲億元，增加幅鞍度挨492.84耙%疤，使伴權益啊減耙少艾15.31絆%伴，主要原因翱是氨3爸G艾業(yè)務發(fā)展的資金絆需求加大而于年辦底新增的借款。藹盡管如此，短期拔借款的大矮幅度增加使

18、公司啊面臨較大的償債哀壓力。本期應付襖賬款增癌加拜388.16安5隘億元元扮，埃 敖增加幅隘度疤62.86%奧 艾，使權益增按加辦11.19爸%按。公司的流動負背債大幅度增長給哀公司帶來了巨大邦的償債壓力，如芭不能按期支付，唉將對公司信用產(chǎn)扳出不良影響百。佰 暗從投資和籌版資角度分析資產(chǎn)襖負債表，可以看氨出負債對于總資氨產(chǎn)變動的幅度最耙大，歸屬埃于半“拔負搬債柏”胺變動型，盡管公板司經(jīng)營規(guī)模有大叭幅度的增加，但頒是這并不代表公澳司經(jīng)營出色邦，只能說是企業(yè)奧理財?shù)慕Y(jié)果。爸2氨、哎根據(jù)分項分矮析法爸利潤表分析啊從利潤表中所顯般示的數(shù)據(jù)來看佰，凹200斑9霸年中國聯(lián)通的各跋個季度的營業(yè)收骯入總額是呈

19、現(xiàn)逐安漸上升八的趨勢，凈利潤般同樣處于上升的巴趨勢，可以看出翱各個業(yè)澳務已經(jīng)開始回暖百，逐漸走出金融鞍危機的影響；其翱中俺200拌9安年年末凈利潤達般到翱了凹9盎，爸37傲3礙，隘89愛0八，昂00傲0絆元。埃從班200板9疤年全年來看，中吧國聯(lián)通公司的凈百利潤大幅度的提鞍高，公司發(fā)展勢頒頭良好。把首先，絆對于營業(yè)收入分八析挨200巴9扮年面對國際金融霸危機、電信行業(yè)白市場競爭加劇、襖資費水平進一步安下調(diào)以及固話業(yè)案務持續(xù)下滑等挑熬戰(zhàn)，中國聯(lián)通積辦極開展全業(yè)務經(jīng)捌營傲，重點加快移動搬業(yè)務、寬帶業(yè)務挨發(fā)展，營業(yè)收入疤為笆1583.擺7扒億元，同比增長礙了百3.67伴%胺。剔除固話初裝按費遞延收入

20、人民案幣翱4.叭9靶億元后，全年完昂成營業(yè)收入耙人民叭幣跋1,578.頒8骯億元，其中通信稗服務收入人民拔幣傲1,533.霸3凹億元，比上年下艾降凹1.1藹%扒。剔除固話初裝胺費遞延收入后，壩營業(yè)收入的減少般主要是由于本年搬國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟百發(fā)展放緩及固網(wǎng)班業(yè)務的移動業(yè)務啊替代效應所致。頒進一步分析營業(yè)擺收入，可知中國安聯(lián)通挨營業(yè)收入的減少爸主要體現(xiàn)以下兩骯個方面：敖其一、移動電話八業(yè)務：1、GSM業(yè)務版200案9叭年，公司堅持業(yè)頒務協(xié)調(diào)發(fā)展，穩(wěn)絆步推進固網(wǎng)移動凹產(chǎn)品融合，加大翱用戶的發(fā)展和保按有力度爸，襖GS擺M班業(yè)務整體保持穩(wěn)鞍定增長。全皚年昂GS矮M耙用戶凈翱增拌1148.辦0八萬戶，比上

21、年增頒長藹8.6耙%罷。盡管如此，平隘均每用戶每月收傲入巴（背ARP襖U疤）為人民懊幣安41.鞍2爸元，比上年下安降安2.4壩%隘。2、 3G業(yè)務爸200愛9板年爸1傲0百月辦1哎日礙，敖3背G敗業(yè)務正式商用，笆引阿入霸“啊M/案T案”盎內(nèi)容計費模式，瓣推出無線上網(wǎng)凹卡笆“安套餐自動升斑級擺”辦計費模式，拌于俺200背9拜年底實現(xiàn)在全疤國耙33般5稗個城市提暗供隘3般G案服務。與美國蘋襖果傲公司合作，開頒展礙iPhon扮e搬銷售，支敗撐絆3耙G白高端用戶發(fā)展。拜建立全國統(tǒng)一的背電子化銷售服務胺系統(tǒng)，支靶撐拜3唉G芭業(yè)務開展。截瓣至敖200柏9邦年底，全搬國藹3班G安用戶達哎到隘274.2佰 百

22、萬戶，其中，無艾線上網(wǎng)卡用戶百達傲4背4.拔8扮萬戶皚。啊3班G芭用戶通信使用量拔達叭到百30.稗6埃億分鐘，平均每埃用戶每月收入氨（搬ARP擺U熬）為人民巴幣瓣141.絆7靶元般。俺其二、固網(wǎng)業(yè)務爸：吧1挨、固網(wǎng)寬帶及數(shù)矮據(jù)通信業(yè)務傲200襖9扮年，公司利用全敖業(yè)務經(jīng)營優(yōu)勢，俺積極開發(fā)推廣語巴音增值產(chǎn)品，通按過多業(yè)務捆綁和柏話務量營銷，努搬力減緩傳統(tǒng)固網(wǎng)傲業(yè)務下滑。全年把本地電話用戶比拔上年減襖少背674.奧8扳萬戶；悅鈴業(yè)務氨用戶達般到版266俺3.1礙 笆萬戶，比上年減疤少埃11.5隘%藹；來電顯示業(yè)務拔用戶滲透率暗為唉71.4伴%頒，比上年減叭少艾1.奧2懊個百分點；電話壩導航用戶達埃

23、到白79.骯9耙萬戶，比上年增埃長俺7稗2.9拜%埃；全年本地電話吧通話次數(shù)（不含頒撥號上網(wǎng)）按為癌1855.啊4斑億次，比上年減暗少鞍8.9白%罷；平均每月每用般戶本地電話通話挨分鐘數(shù)瓣（挨MO八U鞍）胺為瓣145.靶4隘分壩鐘皚，比上年下暗降俺1.1八%扳；平均每用戶每背月收入癌（哀ARP伴U搬）為人民熬幣靶31.辦4俺元，比上年下罷降稗11.2八%啊。疤2俺、傳統(tǒng)固網(wǎng)業(yè)務鞍200疤9敗年，全年本地電笆話用戶比上年減按少暗674.案8敖萬戶，達藹到耙10282.骯2艾萬戶，比上年下埃降巴6.2藹%愛。悅鈴業(yè)務用戶矮達到唉2663.1頒 扒萬戶，比上年減般少霸11.5般%巴；來電顯示業(yè)務稗用

24、戶滲透率辦為搬71.4背%氨，比上年減辦少鞍1.白2版?zhèn)€百分點；電話拜導航用戶達搬到澳79.把9巴萬戶，比上年鞍增耙長暗72罷.9盎%拔。全年本地電話扮通話次數(shù)（不含盎撥號上網(wǎng)）懊為隘1855.爸4伴億次，比上年減藹少艾8.9矮%扳；平均每月每用扮戶本地電話通話阿分鐘數(shù)?。ò綧O皚U澳）版為巴145埃.澳4氨分鐘，比上年下氨降扒1.1捌%佰；平均每用戶每班月收入哀（暗ARP安U背）為人民昂幣擺31.罷4般元，比上年下瓣降板11.2襖%柏。矮通過以上進一步拜分析可知，盡拜管扳3爸G佰業(yè)務的使用帶盎動巴ARP扒U敖的增長，但是其白增長幅度不足以百彌礙補辦GS澳M辦業(yè)務和傳統(tǒng)固網(wǎng)矮業(yè)務的減少。澳其次

25、，奧對于成本費用：傲200八9百年本公司成本費澳用合計人民胺幣班1,416.按0百億元，同比增加巴了白0.67頒%般。對于成本費用巴的增加，我們進熬一步分析得知成擺本費用的佰增加主要暗體現(xiàn)在以下方面盎：邦第一、網(wǎng)間結(jié)算藹支出半本公安司骯 2009癌 藹年的網(wǎng)間結(jié)算成扒本共發(fā)生人民笆幣八129.5懊 版億元，比上年下邦降跋0.6疤%鞍，所占調(diào)整后通懊信服務收入的比澳重與上年持平。俺第二、網(wǎng)絡、營翱運及支撐成本骯受霸3癌G矮網(wǎng)絡正式運營案、奧GS氨M奧基站規(guī)模擴大和芭網(wǎng)絡設備增加以岸及水電燃油等能稗源價格上漲等因襖素影響，本公懊司跋200罷9擺的網(wǎng)絡、營運及盎支撐成本共發(fā)生骯人民昂幣吧217.唉3

26、叭億元，比上年增艾長跋16.0唉%礙，所占調(diào)整后通骯信服務收入的比傲重爸為襖14.2艾%隘，比上年上哎升拌2.1背 澳個百分點。其中啊，公司通過實施敖網(wǎng)絡資源共享，俺發(fā)揮協(xié)同效應，癌通信電路租賃費俺發(fā)生人芭民笆幣骯11拜.班9背億元，較上年下板降骯22.6翱%唉。版第三、雇員薪酬昂及福利開支扮受規(guī)范社會化用氨工、社會平均工按資增長導致社保瓣及公積金繳存基板數(shù)提高等因素影傲響，罷全年發(fā)生雇員薪芭酬及福利開支人襖民稗幣胺219.埃3瓣億元，比上年增斑長百5.7襖%阿，所占調(diào)整后通愛信服務收入的比愛重擺為扳14.3疤%拌，較上年上柏升爸0.皚9氨個百分點。第四、銷售費用暗3G熬 百業(yè)務爸自哀10霸

27、扳月爸1白 斑日正式商用后，辦公司加大了廣告霸宣傳及市場推廣白力度澳，佰3G安 斑業(yè)務發(fā)生業(yè)務及安廣告宣傳費人民板幣拌11.7板 扳億元癌。敖2009耙 扒年本公司銷售費埃用支出人民懊幣癌209.6靶 罷億元，比上年增靶長挨8.5拜%阿，所占調(diào)整后通霸信服務氨收入的比藹重壩13.7佰%鞍，同比增扒長扒1.瓣2板個百分點。凹第五、管理費用阿及其他板公司有效發(fā)揮協(xié)壩同效應，嚴格控襖制管理費用增長哀。拔200拌9背年本公司管理費昂用及其傲他支出人民版幣胺96.把6罷億元，同比下扳降吧0.3岸%百，所占調(diào)整后通氨信服務收入的比叭重敗6.3班%背，與上年基本持頒平。第六、財務費用白公司進一步優(yōu)化芭債務結(jié)

28、構，加強擺資金集中管理和凹統(tǒng)籌運作，積極罷采取低成本融資拜方式，同時受貸疤款基準利率下調(diào)哎及由于本年度工阿程絆建設相關利息費澳用資本化金額比翱上年增加的影響絆。俺200按9捌年本公司的財務邦費用由上年的人安民啊幣巴21.頒6巴億元下降為人民擺幣壩9.辦4傲億元，降幅達翱到把56.2懊%伴。癌由以上盎分析可知，盡管罷財務費用和管理笆費用有大幅度的凹下降，但是其下隘降的幅度遠小于版為增加宣傳力度擺而加大的銷售費拜用的幅度。所以皚，中國聯(lián)通要注癌意在銷售板費用方面的合理骯支配。另外，網(wǎng)骯絡、營運及支撐扳成本的大幅度增版加造成了成本費昂用的主要原因，扮中國聯(lián)通在增加藹成本的同時要注氨意增加成本利潤辦率

29、，否則得不償瓣失。扮3拌、鞍根據(jù)垂直分析法阿現(xiàn)金流量表分析笆報告期板200澳9爸年邦1皚2佰月翱3辦1白日隘流入結(jié)構靶流出結(jié)構拌內(nèi)部結(jié)構罷銷售商品、提供辦勞務收到的現(xiàn)金岸146,941翱,000,00把0襖59.54%柏99.71%邦經(jīng)營活動現(xiàn)金流昂入小計奧147,3搬65,5暗55,140矮59.709%耙100.000靶%斑購買商品、接受安勞務支付的現(xiàn)金板56,170,柏200,000鞍24.265%拔63敗.789%愛經(jīng)營活動現(xiàn)金流哀出小計罷88,056,版450,000捌38.040%哀100.000百%拔處置固定資產(chǎn)、暗無形資產(chǎn)和其他搬長期資產(chǎn)所收回澳的現(xiàn)金凈額岸611,015扳,0

30、00矮0.248%笆54.447%八投資活動現(xiàn)金流拔入小計矮1,122,2柏26,990板0.455%懊100.000疤%扒購建固定資產(chǎn)、靶無形資產(chǎn)和其他絆長期資產(chǎn)所支付矮的現(xiàn)金礙81,540,霸30澳0,00敖0骯35.225%襖98.911%熬投資活動現(xiàn)金流礙出小計澳82,437,拔951,000吧35.613%瓣取得借款收到的把現(xiàn)金俺98,317,背900,000八39.836%巴100.000懊%骯籌資活動現(xiàn)金流頒入小計扒98,317,盎900,000柏39.836%愛100.000氨%哎償還債務支付的愛現(xiàn)金埃54,485,版400,000壩23.537%埃89.334%唉籌資活動現(xiàn)金

31、流拌出小計凹60,990,邦350,000壩26.347%罷100.000斑%愛籌資活動產(chǎn)生的辦現(xiàn)金流量凈額唉3疤7,32扮7,550,0爸00岸首先，進行現(xiàn)金擺流入結(jié)構分析：按中國聯(lián)通公哀司辦200挨9把年現(xiàn)金流入總量半約澳264瓣8案億元，其中經(jīng)營熬活動薪金流入量暗、投哀資活動現(xiàn)金流入哀量和籌資活動薪藹金流入量所占比般重分別安為般59.709辦%柏、巴0.455氨%搬、半39.836啊%安?？梢娭袊?lián)通阿的現(xiàn)金流入主要半由經(jīng)營活動產(chǎn)生扳的，特別是其銷凹售商品、提供勞班務收到的現(xiàn)金應氨明顯高于其他業(yè)啊務活動流入的現(xiàn)捌金。對于電信通扮訊這個行業(yè)搬屬于國家壟斷行案業(yè)，其經(jīng)營活動瓣流入量大是無可板

32、厚非的拔。唉200罷9傲年，由于金融危敖機影響，中國聯(lián)艾通專心于經(jīng)營業(yè)哀務的，在籌資方癌面，中國聯(lián)通更斑偏向于舉債經(jīng)靶營而沒有伴進行其他吸收投版資的行為。由此暗可見伴，靶200佰9把年中國聯(lián)通在籌唉資政策方面偏于熬單一、保守。暗其次，進行現(xiàn)金班流出結(jié)構分析：柏中國聯(lián)通公邦司盎200埃9百年翱現(xiàn)金流出總量爸約百231皚4絆億元，其中經(jīng)營板活動薪金流出量頒、投資活動現(xiàn)金版流出量和籌資活拌動薪金流出量所疤占比重分別耙為暗38.040阿%背、拔35.613凹%擺、敗26.347愛%隘?？梢娭袊?lián)通鞍的現(xiàn)金流出在經(jīng)案營活動、投資活澳動和籌資活動比佰較均勻。在經(jīng)營白活動中，現(xiàn)熬金支出主要用于暗購買商品與接

33、受癌勞務支出上；在案投資活動中，現(xiàn)扒金支出主要用于拔構建無形資產(chǎn)和板固定資產(chǎn)；在籌挨資活動中，現(xiàn)金愛的支出主要用于襖償還債務。由此背明顯可以翱看出奧，叭200般9佰年中國聯(lián)通為將翱技術保持在時代搬的前沿，跟上構柏建澳4柏G阿網(wǎng)絡的步伐，中把國聯(lián)通敖將皚98.91鞍%疤的現(xiàn)金支出用于鞍構建無形資產(chǎn)和唉固定資產(chǎn)方版面，借此可以預稗測中國聯(lián)通罷在皚201笆0芭年在營業(yè)收入方柏面將收到不小的靶報酬。疤最后，綜合分析邦現(xiàn)金流量表暗：白200襖9安年中國聯(lián)通公司鞍凈現(xiàn)金流入量案為白15翱3案億元。由伴于按200敖9壩年仍處于金融危昂機階段，中國聯(lián)疤通的財務策略偏阿于保守，專心于稗營業(yè)收入，舉債扳經(jīng)營礙不進

34、行吸收投資扒方面的資金活動伴。但是中國聯(lián)通稗仍?！鞍细哒斑h襖矚襖”按，為了跟傲上跋4阿G俺網(wǎng)絡的步伐，中斑國聯(lián)通礙將襖35.6傲%埃的現(xiàn)金支出用于柏構建無形資產(chǎn)和佰固定資產(chǎn)，罷為今后的巴公司發(fā)展構建一鞍個笆“按與時俱百進啊”霸的先進信息技術敖。藹（二）辦以行業(yè)競爭為軸癌橫向?qū)Ρ冗M行財俺務效益分析絆1阿、翱償債能力分析芭關于爸短期償債能力奧的按分析俺短期償債能力是扳企業(yè)償付下一年藹到期的流動負債爸的能力，是衡量案企業(yè)財務狀況是愛否健康的重要標拌志。從上圖，與扳業(yè)內(nèi)兩大電信公擺司和行業(yè)平均財伴務指標相比，我半們可以看出中國瓣聯(lián)通股份公司的笆流動比率、速動盎比率和現(xiàn)金比率鞍差距明顯，分別隘比行業(yè)平均

35、水平鞍第辦0.3擺%鞍，擺0.28骯%疤，斑0.8拜%皚。短期償債能力捌不足，蘊藏較大爸的財務風險?？山O以得出結(jié)論，中扳國聯(lián)通股份公司傲的資產(chǎn)流動性較柏差，短期償債能把力急需改善。版關于邦長稗期償債能力般的分析挨從以上圖表可以拌看出，中國聯(lián)通俺股份公司的資產(chǎn)吧負債率雖然均高邦于于中國移動的靶財務指標，但是瓣還是處在了正常俺水平，可見企業(yè)隘長期償債能力表柏現(xiàn)出太大問題。敖從負債權益比率藹來看，中國聯(lián)通芭的指標是中國移瓣動搬的唉1敗奧5扮4唉倍，中國聯(lián)通的百融資政策更多依爸靠負債，一方面哀因為由聯(lián)通的盈斑利能力比較低，骯權益增長幅度緩稗慢，二是因為公矮司的股票市價比皚較低，發(fā)行新股扒融資不僅會增加

36、拜企業(yè)的資白本成本，而且還半會分散公司的控盎制權。另外，與安同行唉業(yè)稗4唉9霸伴7安4斑的平均資產(chǎn)負白債率相比，中國敗聯(lián)通還可以保持安通過負債融資來礙滿足對投資資金安的需求，但是擺，必須注暗意對財務風險的熬控制。拌2靶、營運能力分析巴營運能力即資產(chǎn)背營負債管理能力安反映了企業(yè)經(jīng)營吧管理、利用資金班的能力。通常來疤說，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)爸營資產(chǎn)八的周轉(zhuǎn)速度越快盎，資產(chǎn)的利用效背率就越高。由以愛上圖表可以看出藹，中國聯(lián)通的總耙資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于隘中國移疤動斑0.2班6八個百分點，其中礙流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率暗是中國移動拔的邦1.5拔6氨倍，公司流動資拜產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度快艾，增強了盈利能辦力。然而公司的背固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率拌低

37、于中國移動叭的水平，甚至低盎于行業(yè)平均水平百，由此可得出，絆中國聯(lián)通公司固哀定資產(chǎn)投資未能矮得到從分利用。熬由于市場占有份拌額低，導致網(wǎng)絡辦閑置率過高，固藹定資產(chǎn)的利用率岸不高，所襖以當務之急是要安提高市場占有，皚充分利用網(wǎng)絡資扮源。暗3癌、盈利能力分析骯盈利能力是企業(yè)岸獲取利潤的能力半。利潤是投資者背取得投資收益，捌債權人奧收取本息的資金拔來源，是衡量企背業(yè)長足發(fā)展能力按的重要指標。由盎上圖可以看出，襖中國聯(lián)通股份公昂司與中國移動在熬凈資產(chǎn)報酬率方礙面相差懸殊，凈凹資產(chǎn)收益率卻僅疤有般4.4澳7辦，比中國移動搬低藹了艾12.6拔6癌個百分點。其中矮，在銷售凈利率壩方面，中國聯(lián)癌通昂5.92%

38、白低于中國移般動拌13.23半%按。由此看來，中靶國聯(lián)通股份有限扒公司欲有長足的岸發(fā)展，一定要提安高盈利能力。骯三、杜邦財務綜隘合分析凈資產(chǎn)收益率4.47%總資產(chǎn)凈利率2.235%權益乘數(shù)2銷售凈利率5.92%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率37.78%凈利潤90億營業(yè)收入1584億總收入1594億營業(yè)收入1854億資產(chǎn)總額4192億流動資產(chǎn)307億非流動資產(chǎn)3885億可供出售金融資產(chǎn)持有至到期資產(chǎn)長期股權投資固定資產(chǎn)在建工程無形資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應收賬款預付賬款存貨其他流動資產(chǎn)總成本1505億營業(yè)收入公允價值變動凈收益投資凈收益營業(yè)外收入營業(yè)成本營業(yè)稅費期間費用資產(chǎn)減值損失營業(yè)外支出所得稅安對中國聯(lián)通股

39、份罷公司的進行杜邦扒財務綜合分析，胺中國聯(lián)通股份公擺司存在以下主要按不足：八短期償債能力不扮足。扳 骯 礙企業(yè)的流動比率艾、速凍比率和現(xiàn)礙金比率僅白為佰0.15白%跋、拔0.14八%瓣、俺0.29昂%伴。盡管企業(yè)有良罷好的信用，擁有傲融資能力，但是罷在復雜的競爭環(huán)把境下以及政策變隘化的不確定性，皚都有可能使企業(yè)敖陷入財務危機。俺因此，短期償債懊能力值得警惕。柏2叭、企業(yè)盈利能力瓣嚴重不足。翱通過杜邦分析我辦們知道，企業(yè)總背資產(chǎn)凈利率僅凹為岸2.235拔%搬，而銷售凈利率班僅襖為拌5.92扮%癌，由此說明中國絆聯(lián)通股份公司盈稗利能力低下。造捌成盈瓣利能力低爸主要有兩方面的唉原因：一是成本巴；二是營業(yè)收入擺。版從成本方面來看巴，期間成本太大凹。期間成本占毛版利凹的斑6柏2捌。雖然營業(yè)收拔入在不斷地增加艾但是各項成敗本卻增加的各塊翱導致了銷售凈利按率不僅沒有增長靶甚至還有下降的頒趨勢。在未來的半幾年內(nèi)應該適當拌的控制成本以提爸高銷售凈利率。礙期間成本包括營笆業(yè)費用、管理費伴用和財務費用。岸盡管降低期間成襖本可以提高盈利佰能力，但是三項八費用的降低空間瓣不大，而且壓縮斑成本不柏是解決問題的關艾鍵，不足以擺脫柏困境。巴那么，企業(yè)盈利隘能力不足的