證券從業(yè)資格考試證券基礎(chǔ)知識(shí)

1、啊第一章辦 隘證券市場(chǎng)概論佰第一章矮 敖證券市場(chǎng)概述頒藹大綱要求佰 骯掌握證券與有價(jià)佰證券定義、分類傲和特征；掌握證扮券市場(chǎng)的定義、艾特征和基本功能把。掌握證券市場(chǎng)癌的層次結(jié)構(gòu)、品班種結(jié)構(gòu)和交易場(chǎng)按所結(jié)構(gòu)；了解多稗層次資本市場(chǎng)的佰含義；了解商品盎證券、貨幣證券阿、資本證券、貨把幣市場(chǎng)及資本市奧場(chǎng)的含義和構(gòu)成柏。辦 拔掌握證券市場(chǎng)參昂與者的構(gòu)成，包澳括證券發(fā)行人、安證券投資人、證癌券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)哎、自律性組織及頒證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。阿掌握機(jī)構(gòu)投資者扒的主要種類、證愛(ài)券市場(chǎng)中介的含翱義、證券市場(chǎng)自懊律性組織的構(gòu)成愛(ài)。了解證券發(fā)行跋人所采用的證券氨發(fā)行方式、個(gè)人懊投資者的含義及哎證券交易所、證骯券業(yè)協(xié)會(huì)、

2、證券搬監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要愛(ài)職責(zé)。了解中國(guó)哎證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投岸資者構(gòu)成的發(fā)展稗與演變。巴熟悉證券市場(chǎng)產(chǎn)敗生的背景、歷史班、現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)愛(ài)展趨勢(shì)；掌握我熬國(guó)證券市場(chǎng)歷史翱發(fā)展過(guò)程中的主艾要特點(diǎn)和對(duì)外開(kāi)巴放的進(jìn)程。了解哀資本主義發(fā)展初哀期和中國(guó)解放前哀的證券市場(chǎng)；了班解我國(guó)證券業(yè)在背加入靶WTO唉后對(duì)外開(kāi)放的內(nèi)埃容。了解國(guó)外證板券市場(chǎng)發(fā)展的歷哎史和我國(guó)證券市絆場(chǎng)與西方國(guó)家證版券市場(chǎng)的差距。安了解股權(quán)分置改按革的發(fā)展進(jìn)程。把第一節(jié)耙 板證券與證券市場(chǎng)凹 一、有價(jià)證券半1半、證券定義：搬 白記載并代表一定澳權(quán)利的法律憑證頒，它用以證明持笆有人有權(quán)依其所案持憑證記載的內(nèi)般容而取得應(yīng)有的案權(quán)益。靶 隘2拔、證券分

3、類：證啊券依據(jù)性質(zhì)不同凹 般（擺1伴）胺憑證債券半：又稱傲無(wú)價(jià)證券哀，是指本身不能拔使持有人或第三澳者取得一定收入拔的證券笆 安（佰2岸）懊有價(jià)證券盎：是指標(biāo)有票面啊金額，證明持有版人或該證券指定爸的特定主體對(duì)特扳定財(cái)產(chǎn)擁有所有笆權(quán)和債券的憑證岸。挨有價(jià)證券的特點(diǎn)氨耙所有權(quán)或債權(quán)憑岸證：翱載明票面金額，耙持有人有權(quán)按期半取得一定收入可芭自由轉(zhuǎn)讓和買賣案 瓣啊 霸氨具有交易價(jià)格：八證券本身沒(méi)有價(jià)胺值，但因?yàn)榇戆枰欢康呢?cái)產(chǎn)權(quán)背利，可以取得一安定收入，并在市耙場(chǎng)上流通是虛擬靶資本的一種形式熬 骯虛擬資本巴 啊瓣以有價(jià)證券的形唉式存在，能夠給矮持有者代理一定板收益的資瓣本獨(dú)立與實(shí)際資拔本之外，本身

4、不爸能在生產(chǎn)過(guò)程中拔發(fā)揮作用。耙虛擬資本的價(jià)格邦總額與實(shí)際資本岸額之間的數(shù)量關(guān)案系澳 范圍不同廣義的有價(jià)證券把商品證券扮：持有人有商品爸使用權(quán)或所有權(quán)捌，法律保護(hù)證券白代表的商品所有柏權(quán)，舉例：罷 罷提貨單、運(yùn)貨單阿、倉(cāng)庫(kù)棧單芭 案貨幣證券班：埃 岸持有人或第三者疤擁有貨幣索取權(quán)矮。細(xì)分：笆 柏商業(yè)證券熬 斑（商業(yè)匯票和本擺票）案和擺 把銀行證券安 班（銀行匯票、本擺票和支票邦）白 扮資本證券鞍：收入請(qǐng)求權(quán)，扮股票安、盎債權(quán)邦、鞍基金證哀券和霸金融期貨、伴可百轉(zhuǎn)換證券等資本瓣證券隘 暗狹義有價(jià)證券：埃資本證券百白發(fā)行主體：凹政府證氨券、金鞍融證皚券和公懊司證券隘八依照是否上市背 霸上市證券懊：

5、掛牌證券，核藹準(zhǔn)、登記并公開(kāi)八買賣。上市目的扒：擴(kuò)大知名度，敗有利的條件籌集暗資本、絆非上市證券爸：不在證券交易百所交易，但可以翱在其他證券交易爸市場(chǎng)交易。募集方式 哀公募襖 耙發(fā)行人通過(guò)中介阿機(jī)構(gòu)向不特定的百社會(huì)公眾投資者哀發(fā)行；審核嚴(yán)格哎并采取公示制度芭私募柏 岸向少數(shù)特定投資罷者發(fā)行；審核寬捌松，投資者少，跋不采取公示制度般 百昂按代翱表的權(quán)利性質(zhì)佰：愛(ài)股票、債券和其瓣他捌 靶股票和債券芭是最扳基本和最主要的哀品種斑3安、有價(jià)證券的特澳征芭期限性拔：昂債券有期限吧，笆股票無(wú)期限俺 伴收益性昂：按期獲得一定哎收入，或通過(guò)轉(zhuǎn)昂讓獲取收入。形扒式有紅利、利息藹和差價(jià)收入，收挨入取決于資產(chǎn)靶增值

6、以及供求狀柏況扳流動(dòng)性氨：自由轉(zhuǎn)讓，承皚兌、貼現(xiàn)和交易斑 斑風(fēng)險(xiǎn)性安：由未來(lái)社會(huì)經(jīng)搬濟(jì)狀況不確定性凹決定；收益與風(fēng)罷險(xiǎn)的關(guān)系二、證券市場(chǎng)翱證券市場(chǎng)的定義白：有價(jià)證券發(fā)行昂和交易的場(chǎng)所（斑有價(jià)證券這里是敗指股票、債券等按資本證券）唉1靶、證券市場(chǎng)的特胺征愛(ài) 愛(ài)：骯 矮價(jià)值直接交換的凹場(chǎng)所辦 傲俺 柏有價(jià)證券是價(jià)值凹的一種直接表現(xiàn)絆形式把財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交叭換的場(chǎng)俺所靶 矮捌 啊有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)艾權(quán)利的直接代表八 爸風(fēng)險(xiǎn)直接交換的搬場(chǎng)所唉 擺骯 奧轉(zhuǎn)移的不僅是收懊益權(quán)，同時(shí)也包巴含風(fēng)險(xiǎn)懊2百、證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)敗層次結(jié)構(gòu)扳（縱向結(jié)構(gòu)），八進(jìn)入順序，分為皚：耙一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行艾市場(chǎng)扮）和啊二級(jí)市場(chǎng)（交易皚市場(chǎng)）昂

7、品種結(jié)構(gòu)佰 皚（橫向結(jié)構(gòu)），按交易品種（對(duì)象哀）分為：捌股票市襖場(chǎng)、按債券市靶場(chǎng)和叭基金市場(chǎng)頒交易場(chǎng)所結(jié)靶構(gòu)疤 班：礙有形市場(chǎng)和無(wú)形皚市隘場(chǎng)岸3俺、證券市場(chǎng)的基敗本功能隘 白籌資巴版投資功能定價(jià)功能資本配置功能靶翱熬 啊第二節(jié)霸 矮證券市場(chǎng)參與者按笆 扒一、證券發(fā)行人拜 安（一）辦公司埃：獨(dú)昂資制、合伙制、阿公司背制八（二）政凹府和政府機(jī)唉構(gòu)：債券為主，邦調(diào)劑資金余缺和捌宏觀調(diào)控鞍（三）半金融機(jī)構(gòu)凹 二、證券投資人稗（一）八機(jī)構(gòu)投資盎者扒1跋、政府機(jī)構(gòu)：政稗府債券、金融債拌券胺2八、金融機(jī)構(gòu)：證班券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為主爸力軍，昂 跋商業(yè)銀行投資于半政府債券等高等熬級(jí)證券，保險(xiǎn)公皚司投資于政府債靶券、高

8、等級(jí)公司辦債券，還涉足基安金和股票投資信版托投資公司受托疤經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)挨務(wù)或投資基金業(yè)耙務(wù)案3拜、企業(yè)和事業(yè)法八人：自有或閑置俺資金搬 隘4搬、捌 靶各類基金芭 昂：證券投資基金瓣、案 隘社?；鸬K 氨、社會(huì)公益基金搬 擺社?；鸬K：一般國(guó)家社會(huì)拜保障稅形式征收絆的全國(guó)性基金以熬及企業(yè)年金兩個(gè)背層次。辦我國(guó)：傲社會(huì)保障基金柏和版社會(huì)保險(xiǎn)基金（版養(yǎng)老保險(xiǎn)）暗 爸資金來(lái)源：國(guó)有辦股減持的資金或暗股權(quán)資產(chǎn)、財(cái)政斑撥入、新增發(fā)行襖彩票公益金岸 阿；襖投資范圍：存款扳、國(guó)債、基金、班股票、高等級(jí)債隘券搬 俺；爸投資限制：國(guó)債艾和存款拜 50% 捌；高等級(jí)債券拜 10% 壩，基金股票胺X ，則 E翱vt

9、= ( s版- x).m 安，否則為 0 擺。 岸看跌期權(quán)的內(nèi)在擺價(jià)值為：若 S皚X ，則 E案vt= ( s扮- x).m 癌，否則為 0 巴。 皚（二）金融期權(quán)按的柏時(shí)間價(jià)值辦 扮外在價(jià)值，期權(quán)哀買方購(gòu)買期權(quán)實(shí)艾際上支付的價(jià)格扮超過(guò)內(nèi)在價(jià)值的跋部分價(jià)值 ，期隘權(quán)買方之所以愿罷意支付較高的額癌外費(fèi)用，是希望百標(biāo)的物隨著時(shí)間扳的推移和市場(chǎng)價(jià)扒格的變動(dòng)，導(dǎo)致叭內(nèi)在價(jià)值增加瓣間接計(jì)算：用實(shí)哀際價(jià)格減去內(nèi)在哎價(jià)值 氨（三）影響金融罷期權(quán)價(jià)格的因素爸 礙1、協(xié)定價(jià)擺格與市場(chǎng)價(jià)格奧：價(jià)格關(guān)系決定稗了期權(quán)的內(nèi)在價(jià)版值和時(shí)間價(jià)值。拌 價(jià)格差距越大佰，則時(shí)間價(jià)值越佰小 爸2、權(quán)凹利期艾間，即期權(quán)剩余絆的有效時(shí)

10、間，期藹權(quán)成交日到期權(quán)罷到期日的時(shí)間。半期權(quán)期間越長(zhǎng)，辦期權(quán)價(jià)格越高 癌3、阿利率哎。短期利率變動(dòng)白影響期權(quán)價(jià)格。巴關(guān)系復(fù)雜 哎4、基礎(chǔ)資產(chǎn)的氨價(jià)格波動(dòng)安性。愛(ài)5、基礎(chǔ)資安產(chǎn)的收益扳。標(biāo)的資產(chǎn)收益氨率越高，看漲期扒權(quán)的價(jià)格越低，壩而看跌期權(quán)的價(jià)隘格越高。 五、權(quán)證（新）瓣定義：基礎(chǔ)證券隘發(fā)行人或其以外稗的第三人（以下伴簡(jiǎn)稱俺“柏發(fā)行人辦”邦）發(fā)行的，約定襖持有人在規(guī)定其柏間內(nèi)或特定日期把內(nèi)，有權(quán)按約定隘價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)吧買或出售標(biāo)的證絆券，或以現(xiàn)金結(jié)佰算方式收取結(jié)算把差價(jià)的有價(jià)證券挨。翱（一）權(quán)證的分疤類：癌1、按基壩礎(chǔ)資把產(chǎn)分類：股權(quán)、按債券以及其它類笆權(quán)證瓣2、按基礎(chǔ)艾資產(chǎn)的來(lái)柏源：般認(rèn)股權(quán)

11、八證、笆備兌權(quán)證安3、按持叭有人權(quán)把利劃分：認(rèn)稗購(gòu)權(quán)佰證、盎認(rèn)沽笆權(quán)證吧4、按行權(quán)艾的時(shí)間挨分類：霸美式權(quán)邦證、歐半時(shí)扒權(quán)證、扳百慕大隘式權(quán)證柏5、按全權(quán)證的懊內(nèi)在價(jià)值分罷類：巴平價(jià)澳權(quán)證、價(jià)傲內(nèi)艾權(quán)證和價(jià)絆外權(quán)證懊（二） 權(quán)證的伴要素1、權(quán)證的類別2、標(biāo)的3、行權(quán)價(jià)格4、存續(xù)時(shí)間5、行權(quán)日期懊6、行權(quán)結(jié)算壩方絆式7、行權(quán)比例凹（三）權(quán)證的發(fā)邦行、上市與交易1、權(quán)證的發(fā)行耙（1）通過(guò)專用芭賬戶提供并維持捌足夠數(shù)量的標(biāo)的巴的證券或現(xiàn)金，伴作為履約擔(dān)保拌履約擔(dān)保的標(biāo)百的的數(shù)敗量=權(quán)絆證上市岸數(shù)量*案行權(quán)比芭例*擔(dān)保辦系數(shù)白履約擔(dān)保的現(xiàn)胺金金額柏=權(quán)證上巴市數(shù)量啊*行權(quán)辦價(jià)靶格*行辦權(quán)比岸例*擔(dān)拔保

12、系數(shù)頒（2）提供經(jīng)交挨易所認(rèn)可的機(jī)構(gòu)扮作為履約不可撤頒銷的連帶責(zé)任擔(dān)敖保人佰2、權(quán)證的上市跋與交易 笆T+0回轉(zhuǎn)交隘易艾六、 可轉(zhuǎn)換證般券 隘（一）可轉(zhuǎn)換證傲券定義、分類和埃特征班1、定義：持有扒者可以在一定時(shí)矮期內(nèi)按一定比例般或價(jià)格將其轉(zhuǎn)換吧成一定數(shù)量的另巴一種證券；是長(zhǎng)笆期的普通股票的拔看漲期權(quán) 捌2、分類：霸可轉(zhuǎn)換債藹券、可八轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票半 頒發(fā)行者的意義：疤節(jié)敗約發(fā)行費(fèi)板用（債券的利率阿或優(yōu)先股的股息熬率可以低于同類佰信用債券），降藹低靶籌集資金拌的成本；吸擺引機(jī)構(gòu)投靶資者（法律規(guī)定癌商業(yè)銀行和其他版金融機(jī)構(gòu)不準(zhǔn)投耙資普通股票，但壩可轉(zhuǎn)換證券屬于奧債券或者優(yōu)先股懊票，目前我國(guó)沒(méi)爸有可轉(zhuǎn)

13、化優(yōu)先股熬） 哎投資者的意義：澳在一定范圍內(nèi)規(guī)奧避風(fēng)險(xiǎn)但又不回阿避收益的選擇權(quán)稗 艾3、可轉(zhuǎn)換證券頒特征 礙（1）是柏附有認(rèn)股權(quán)的債鞍券瓣，兼有公司敖債券和拌股巴票的雙重特征鞍 笆（2）具有襖雙重選擇權(quán)的特叭征：持有人具有奧是否轉(zhuǎn)換的權(quán)利案；發(fā)行人具有是拌否贖回的權(quán)利 邦（二）可轉(zhuǎn)換證唉券的要素拌1、有效期限、霸轉(zhuǎn)換期限、票面斑利率或股息率 稗有效期限哀：債券斑發(fā)行之日藹至償清翱本息之日的時(shí)間擺 凹轉(zhuǎn)換期限：轉(zhuǎn)換柏起始日至結(jié)束日斑。拔 邦我國(guó)現(xiàn)行法規(guī)規(guī)熬定：可轉(zhuǎn)換公司柏債的疤最短期限為 3白 年，最長(zhǎng)為 捌5 年斑，發(fā)熬行后 6 個(gè)月邦可轉(zhuǎn)換為公司的暗股票 跋2、傲票面利率襖或股息率。藹可轉(zhuǎn)換

14、公司債券艾的票面利率（或班可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股息壩率）是指可轉(zhuǎn)債挨券作為一種債券百的的票面年利率盎（或優(yōu)先股息率艾），利率由發(fā)行暗人根據(jù)市場(chǎng)利率懊水平、公司債券百資信等級(jí)和發(fā)行捌條款確定拔3、轉(zhuǎn)扳換比拜例、轉(zhuǎn)換價(jià)格、哀贖回條款、回售敗條款 霸轉(zhuǎn)班換比例 * 轉(zhuǎn)背換價(jià)格 = 可襖轉(zhuǎn)換證券面凹值 百4、贖哎回條款或回售條骯款。骯贖回是發(fā)行人提叭前贖買回未到期罷的發(fā)行在外的可傲轉(zhuǎn)換債券。前提岸往往是公司股票吧價(jià)格連續(xù)高于轉(zhuǎn)扳股價(jià)格一定幅度伴 芭回售是公司股票奧在一段時(shí)間內(nèi)連笆續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格壩達(dá)到一定幅度時(shí)唉，可轉(zhuǎn)債持有人壩按事先約定的價(jià)班格賣給發(fā)行人 百5、轉(zhuǎn)換罷價(jià)格修正條款安：由于公司送股隘等原因?qū)е鹿善?/p>

15、把名義價(jià)格下降時(shí)骯需要調(diào)整轉(zhuǎn)化價(jià)背格 板（三）可轉(zhuǎn)換債稗券的價(jià)值和價(jià)格把 耙1、可轉(zhuǎn)換債券班的轉(zhuǎn)換價(jià)值傲2、可轉(zhuǎn)換債券啊的理論價(jià)值搬投資價(jià)值：公式稗和實(shí)際計(jì)算 拜理論價(jià)值：只有鞍當(dāng)股票價(jià)格上漲叭至債券的轉(zhuǎn)換價(jià)安值大于債券的理八論價(jià)值時(shí)，投資翱者才會(huì)行使轉(zhuǎn)換襖權(quán) 半3、可轉(zhuǎn)換債券瓣的市場(chǎng)價(jià)格：當(dāng)哎市場(chǎng)價(jià)格理論隘價(jià)格（轉(zhuǎn)換平價(jià)柏）； 懊當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格理辦論價(jià)格（轉(zhuǎn)換升搬水壩）；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格矮理論價(jià)格（轉(zhuǎn)安換貼水） 叭第四節(jié) 其他衍啊生工具簡(jiǎn)介一、存托憑證 矮（一）埃存托憑證定義把定義：一國(guó)證券襖市場(chǎng)上流通的代佰表外國(guó)公司有價(jià)安證券鞍 - 股票或者挨債權(quán) - 的可扳轉(zhuǎn)讓憑證 邦存托憑證涉及三暗個(gè)關(guān)鍵機(jī)構(gòu)：

16、罷存券銀扳行、阿托管銀扮行以及叭存券信托公司埃 白形式： ADR哀-GDR-ID隘R ，其中， 拜ADR 和 G頒DR 在法律、跋操作和管理上相哎同，區(qū)別在于營(yíng)襖銷方向；而 G八DR 是一種或班多種非美國(guó)貨幣辦計(jì)價(jià)，且以不記鞍名方式發(fā)行 哎（二）美國(guó)存托柏憑證的有關(guān)業(yè)務(wù)佰機(jī)構(gòu)1、存券銀行 伴首先，作為 A矮DR的發(fā)皚行人，在 AD靶R 的基礎(chǔ)證券敖發(fā)行國(guó)安排托管芭銀行。在基礎(chǔ)證胺券解入托管帳戶埃后向投資者發(fā)出叭 ADR ； 疤ADR 被取消岸后，指令托管銀斑行把基礎(chǔ)證券重胺新投入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)傲。 壩其次，在辦ADR交易過(guò)程氨中， ADR 邦的注冊(cè)和過(guò)擺戶、安排存券信唉托公司保管和清瓣算、通知托管銀

17、埃行變更、派發(fā)紅靶利利息、代理行瓣使權(quán)利 霸第三，存券銀行挨為 AD懊R 持有者和基鞍礎(chǔ)證券按發(fā)行人提供信息唉和咨詢服務(wù) 百2、托管銀行襖 ：托管銀行是挨存券銀行在基礎(chǔ)佰證券發(fā)行國(guó)安排扒的銀行，通常是澳存券銀行在當(dāng)?shù)匕坏姆中?、附屬銀板行或者代理銀行百 扳職責(zé)：負(fù)責(zé)保管半 ADR 所代芭表的基礎(chǔ)證券；絆根據(jù)存券銀行的斑指令領(lǐng)取紅利或隘利息，用于再投盎資或匯回 AD爸R 發(fā)行國(guó)；向愛(ài)存券銀行提供當(dāng)扒地市場(chǎng)信息 鞍3、唉中央存托公司邦：是美國(guó)的證券爸中央保管和清算拜機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé) A挨DR 的保管和拔清算 艾（三）美國(guó)存托昂憑證的種類 壩1、巴無(wú)擔(dān)保的 AD鞍R奧 ：由一家或多白家銀行根據(jù)市場(chǎng)拜的需求發(fā)

18、行，基佰礎(chǔ)證券霸發(fā)行不參班與，存券協(xié)議只俺規(guī)定存券銀行與跋 ADR 持有案者之間的權(quán)利義骯務(wù)關(guān)系。目前不氨存在 案2熬、有擔(dān)保的 A凹DR鞍 ：由基礎(chǔ)證券辦發(fā)行人的承銷商靶委托存券銀行發(fā)捌行。分靶為一、二、三級(jí)暗公開(kāi)募集 AD稗R 和癌美國(guó) 144 般規(guī)則下的私募 稗ADR板 。各自有不同骯的特點(diǎn)和運(yùn)作慣疤例，美國(guó)的相關(guān)跋法律對(duì)其有不同氨的要求。 傲一級(jí)有擔(dān)啊保 ADR 可壩以向 SEC 吧申請(qǐng)豁免拜，不編制符合美氨國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的財(cái)哎務(wù)報(bào)表笆；而 八144A懊 私募 ADR跋 隘不需要到 SE傲C 注冊(cè)隘，可以在合格機(jī)扮構(gòu)投資者范圍內(nèi)傲籌集資金。 哀（四）美國(guó)存托疤憑證優(yōu)點(diǎn)：骯1、市場(chǎng)疤容量大盎

19、、籌拜資能力奧強(qiáng)挨2、上市手笆續(xù)簡(jiǎn)單、發(fā)行成皚本低。白3、避氨開(kāi)直接發(fā)行股票拜與債券的法律要背求昂（五）美國(guó)存托傲憑證的發(fā)行與交八易稗1、美國(guó)存托憑矮證的發(fā)行步驟 襖班投資者指令經(jīng)紀(jì)澳人購(gòu)買 ADR爸 阿拌經(jīng)紀(jì)人指令基礎(chǔ)稗證券所在地經(jīng)紀(jì)按人購(gòu)買證券并將盎其解往存券銀行板在當(dāng)?shù)氐耐泄茔y絆行 芭絆經(jīng)紀(jì)人在當(dāng)?shù)厥邪蹐?chǎng)上購(gòu)買 癌襖存入當(dāng)?shù)氐耐泄馨y行 板絆托管銀行解入證靶券后通知美國(guó)的伴存券銀行 艾版存券銀行發(fā)出 皚ADR ，交給拔經(jīng)紀(jì)人 斑笆經(jīng)紀(jì)人將 AD般R 存入信托公盎司或投資者，同爸時(shí)向當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)人靶支付外匯 頒2、美國(guó)存托憑翱證ADR 的交澳易 背（1）市場(chǎng)交易拌：美國(guó)市場(chǎng)的 芭ADR 持有者

20、白之間的買賣，在佰存券銀行過(guò)戶，絆在存券信托公司昂清算 案（2）取消：國(guó)叭內(nèi)無(wú)買家時(shí)，委鞍托基礎(chǔ)證券發(fā)行笆國(guó)的經(jīng)紀(jì)人賣出案 案（六）存托憑證阿在中國(guó)的發(fā)展胺1、我國(guó)公司發(fā)阿行的存托憑證隘涵蓋了三類：熬發(fā)一級(jí)存托憑證按的有伴兩類敖皚一類是伴含B股的國(guó)內(nèi)上愛(ài)市公百司如氯堿化工、扒二紡機(jī)、深深房奧等矮2004年前只癌有在香港上市的敖中華汽車發(fā)行過(guò)巴第二級(jí)存托憑證癌，其成為中暗國(guó)網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)入傲NASDAQ的啊主要形式。芭發(fā)行奧三級(jí)存托憑證的罷公司均在我國(guó)香安港交易所上市拔2、我國(guó)公司發(fā)絆行存托憑證的階柏段和行業(yè)特征熬（1）19拔93-1頒995年 中國(guó)熬企業(yè)在美國(guó)扮發(fā)行存挨托憑證佰（2）1996案-1

21、998皚年 基礎(chǔ)設(shè)施類疤存昂托憑證漸成主流懊（3）2搬000-2把001年 高科俺技公司和大型半國(guó)有企業(yè)成功上安市版（4）背2002年以來(lái)百,大型國(guó)企、民皚營(yíng)企業(yè)皚二、資產(chǎn)證券化岸和證券化產(chǎn)品捌（一）定義：資挨產(chǎn)證券化是以特盎定資產(chǎn)組合或特鞍定現(xiàn)金流為支持阿，發(fā)行可交易的埃證券的一種融資啊形式。傳統(tǒng)的證耙券發(fā)行以企業(yè)為斑基礎(chǔ)，而愛(ài)資產(chǎn)證券化拌是以特定的資產(chǎn)半吃為基礎(chǔ)發(fā)行證半券。翱（二）自產(chǎn)證券八化種類與范圍邦1、根據(jù)基礎(chǔ)般資產(chǎn)分類把：不拌動(dòng)產(chǎn)證愛(ài)券化、應(yīng)收帳矮款證券扳化、信班貸資產(chǎn)愛(ài)證券化、未來(lái)收板益證券化（如高白速公路收費(fèi)）、搬債券組合證券化斑等懊2、按照斑證券化地域稗分類：境內(nèi)自白產(chǎn)證券化

22、絆、離邦岸資產(chǎn)證敖券化暗3、按證券化的哀屬性不伴同：股權(quán)笆型資產(chǎn)氨證券化、債券型罷資產(chǎn)證券化、混伴合型子產(chǎn)證券化阿（三）資產(chǎn)證券百化的有關(guān)當(dāng)事人1、發(fā)起人。矮2、特定目的機(jī)隘構(gòu)或特定目的的靶受托人挨3、資產(chǎn)和資產(chǎn)胺存管機(jī)構(gòu)拌4、信用增級(jí)機(jī)案構(gòu)阿5、信用評(píng)級(jí)機(jī)骯構(gòu)6、承銷人胺7、證券化產(chǎn)品皚投資者佰（四）資產(chǎn)證券班化流程與結(jié)構(gòu)：藹P146圖表隘（五）中國(guó)資產(chǎn)暗證券化的發(fā)展霸1、安20世紀(jì)90年埃代三亞市開(kāi)發(fā)建罷設(shè)總公司：埃房地產(chǎn)證券斑化半2、礙2005年以靶來(lái)，建行和國(guó)家矮開(kāi)發(fā)銀行（P1捌47頁(yè)圖表）試癌點(diǎn)：爸銀行間的資產(chǎn)證岸券化爸3、罷2哀005年12月唉21日瓣，內(nèi)地第一只巴房地產(chǎn)信托投資捌

23、基金（REIT擺s）巴藹廣東癌越秀房地產(chǎn)投資八信托基金在香港哀交易所上市吧三、結(jié)構(gòu)化金融爸衍生產(chǎn)品靶（一）結(jié)構(gòu)化金哎融衍生產(chǎn)品定義矮：運(yùn)用金融工程凹結(jié)構(gòu)化方法，將辦若干基礎(chǔ)金融商伴品和金融衍生品癌相結(jié)合設(shè)計(jì)出的昂新型金融產(chǎn)品斑（二）結(jié)構(gòu)化金白融衍生產(chǎn)品類別白1、阿按聯(lián)結(jié)的金融基佰礎(chǔ)阿產(chǎn)品分類：唉股權(quán)聯(lián)艾結(jié)型產(chǎn)品（其收案益與單只股票、礙股票組合或股票拔價(jià)格指數(shù)相聯(lián)系愛(ài)）、利率聯(lián)結(jié)型芭產(chǎn)品、匯率聯(lián)結(jié)拌型產(chǎn)品、商品聯(lián)辦結(jié)型產(chǎn)品。 辦2、按靶收益保障皚性分類：安收益保證柏性和非八收益保愛(ài)證性氨3、按發(fā)行熬方式分斑類：公愛(ài)開(kāi)募集的結(jié)構(gòu)跋化產(chǎn)品和絆私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)巴品班（三）結(jié)構(gòu)化金搬融衍生產(chǎn)品發(fā)展霸前景課堂

24、練習(xí)：把1、股權(quán)類產(chǎn)品昂的衍生工具是指傲以（B）為基礎(chǔ)半工具的金融衍生阿工具稗A、各種貨幣 伴B、股票或股票敖指數(shù) C、利率翱或利率的載體 啊D、高違約風(fēng)險(xiǎn)搬的產(chǎn)品骯2、可在期權(quán)到拜期日或到期日之罷前的任何一個(gè)營(yíng)靶業(yè)日?qǐng)?zhí)行的是（吧B）壩A、歐式期權(quán)B奧、美式期權(quán)C、敗修正的美式期權(quán)奧D、大西洋期權(quán)佰3、金融衍生工啊具伴隨的主要風(fēng)絆險(xiǎn)有(B C 伴D)。辦A 匯率風(fēng)險(xiǎn)、鞍匯率風(fēng)險(xiǎn) B 翱信用風(fēng)險(xiǎn)、法律案風(fēng)險(xiǎn) C 市場(chǎng)昂風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)邦 D 流動(dòng)性風(fēng)俺險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) 班4、金融衍生工背具產(chǎn)生的最根本暗原因是為了獲得盎高額收益( 錯(cuò)霸 )。扳5、和金融期貨白相比，金融期權(quán)百的主要特征在于疤它僅僅是買賣

25、權(quán)敖利的交換(錯(cuò))靶 課后練習(xí)：愛(ài)1、金融衍生工爸具產(chǎn)生的最基本佰原因是（D）襖A、新技術(shù)革命伴 B、金融自由熬化 C、利潤(rùn)驅(qū)挨動(dòng) D、避險(xiǎn)哎2、金融期貨通扮過(guò)在現(xiàn)貨市場(chǎng)與愛(ài)期貨市場(chǎng)建立相俺反的頭寸，從而芭鎖定未來(lái)現(xiàn)金流辦的功能稱為（A扒）壩A、套期保值功皚能B、價(jià)格發(fā)現(xiàn)爸功能C、投機(jī)功半能D、套利功能礙3 、金融衍生啊工具的基本特征百包括(A B 叭C D )。爸A 跨期性 B盎 杠桿性 C 隘聯(lián)動(dòng)性 D 不藹確定性或高風(fēng)險(xiǎn)絆性 哎4、歐式期權(quán)只柏能在到期日?qǐng)?zhí)行絆(對(duì))。俺5、可轉(zhuǎn)換債券哀的市場(chǎng)價(jià)格以供半求關(guān)系為基礎(chǔ)并柏受理論價(jià)值的影鞍響(對(duì) ) 巴第六章：證券市昂場(chǎng)運(yùn)行靶第一節(jié) 發(fā)行市隘場(chǎng)

26、和交易市場(chǎng) 敖證券市礙場(chǎng)：證券買賣交奧易的場(chǎng)所，也是扒資金的供求中心按。市場(chǎng)按其功能拌可劃分為發(fā)行市扮場(chǎng)和流通市場(chǎng)：襖 邦發(fā)安行市伴場(chǎng) - 一級(jí)市暗場(chǎng) - 初級(jí)市伴場(chǎng)，是發(fā)行人通頒過(guò)發(fā)行證券籌集半資金的市場(chǎng)； 頒流通市挨場(chǎng) - 二級(jí)市百場(chǎng) - 次級(jí)市拔場(chǎng)，是買賣發(fā)行扳證券的市場(chǎng) 扳兩者的關(guān)系：兩皚者是證券市場(chǎng)的埃組成部分，是一拌個(gè)整體；發(fā)行市藹場(chǎng)是基礎(chǔ)和前提耙，前者發(fā)行的種扳類、數(shù)量和方式搬決定了后者的規(guī)安模和運(yùn)行；后者笆是前者擴(kuò)展的必岸要條件；流通市扮場(chǎng)的交易價(jià)格制稗約和影響著發(fā)行懊價(jià)格，這是發(fā)行按時(shí)需要考慮的重埃要因素 伴一、證券發(fā)行市癌場(chǎng)柏（一）證券發(fā)行捌市場(chǎng)的含義 斑定義：發(fā)行人向癌投

27、資者出售證券佰的市場(chǎng)，是一個(gè)絆無(wú)固定場(chǎng)所的無(wú)阿形市場(chǎng)。 作用：拌1、為資安金需求者提供籌凹措資金的渠藹道。發(fā)行者參照澳各類證券的期限礙、收益水平、參拔與權(quán)、流通性、盎風(fēng)險(xiǎn)度、發(fā)行成笆本等，根據(jù)需要靶和可能來(lái)選擇，霸確定發(fā)行證券的暗種類，并依據(jù)市絆場(chǎng)的供求關(guān)系和扒價(jià)格行情決定發(fā)岸行的數(shù)量和價(jià)格班。 版2、為資敖金供應(yīng)者提供投班資和獲利俺的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)癌蓄向投資轉(zhuǎn)化。疤社會(huì)有閑置資金半 按3、形成霸資金流動(dòng)的收益擺導(dǎo)向機(jī)制，促進(jìn)礙資源配置矮的不斷優(yōu)化。 般（二）證券發(fā)行凹市場(chǎng)的構(gòu)成：1、證券發(fā)行人2、證券投資者吧3、證哎券中介機(jī)構(gòu)邦（三）證券發(fā)行昂與承銷制度 埃1、愛(ài)發(fā)行制度巴：暗注冊(cè)制挨與背核準(zhǔn)

28、制皚 拔2、證券發(fā)行方靶式：熬（1）股瓣票發(fā)行方芭式： 按巴上網(wǎng)定價(jià)發(fā)邦行 版耙向奧二級(jí)市場(chǎng)投資者哀配班售 搬凹一翱般投資者上網(wǎng)發(fā)懊行和對(duì)法人配售背結(jié)合 板（2）俺債券發(fā)行暗方式：艾矮定向霸、吧叭承購(gòu)包銷愛(ài)、凹啊招標(biāo)發(fā)行八 鞍（3）證奧券承銷方稗式：氨自鞍銷和半承銷 （包銷和背代銷白）佰（四）證券發(fā)行稗價(jià)格壩1、股敗票發(fā)行價(jià)格八。指投資者認(rèn)購(gòu)背新股時(shí)實(shí)際支付皚的價(jià)格胺股票發(fā)行定價(jià)方半式：哀協(xié)商定奧價(jià)、爸詢價(jià)方式愛(ài)、累埃計(jì)投標(biāo)詢價(jià)懊方式、上白網(wǎng)定價(jià)方式靶。霸我國(guó)背首次上網(wǎng)發(fā)行實(shí)懊行扮詢價(jià)制度白2、債爸券的發(fā)行價(jià)懊格。指投資者認(rèn)襖購(gòu)新發(fā)行的債券半實(shí)際支付的價(jià)格阿。債券的發(fā)行價(jià)骯格分為：平價(jià)發(fā)般行、

29、溢價(jià)發(fā)行、俺折價(jià)發(fā)行 ，埃債券的定價(jià)方式礙：絆公開(kāi)招標(biāo)最為罷典型，還有其他稗類別：?。?） 按招版標(biāo)標(biāo)的分佰類: 耙價(jià)格招凹標(biāo)和伴收益率招斑標(biāo)按（2） 按愛(ài)價(jià)格決定方式耙分類： 靶美式招標(biāo)艾、荷白蘭式招標(biāo)稗二、證券交易市辦場(chǎng)：斑（一）證券交易吧所 伴1、證券交易所扒定義、特征、功柏能暗（1）俺定義襖：證券買賣雙方笆公開(kāi)交易的場(chǎng)所耙，是一個(gè)高度組背織化、集中進(jìn)行氨證券交易的市場(chǎng)敗，是整個(gè)證券市氨場(chǎng)的核心。本身氨不買賣證券，不敖?jīng)Q定市場(chǎng)價(jià)格，靶為交易提供場(chǎng)所絆和服務(wù)，管理證稗券交易市場(chǎng)，保拌證市場(chǎng)穩(wěn)定、公疤開(kāi)和高效 。柏我國(guó)證券法規(guī)定白：證券交易所是疤為證券的集中交笆易提供場(chǎng)所和設(shè)哎施，有組織和監(jiān)

30、盎督證券交易，實(shí)斑行自律性管理的昂法人。 拜（2）證券交易襖所的特征愛(ài)拌有固定的交捌易場(chǎng)所和艾時(shí)間版扒參加交易者都是俺具備扒會(huì)員資格的辦機(jī)構(gòu)，交易采取背經(jīng)紀(jì)制爸翱交易的對(duì)象限于阿合乎一定翱標(biāo)準(zhǔn)的上市證矮券背把通過(guò)瓣公開(kāi)競(jìng)瓣價(jià)的方式?jīng)Q定交疤易價(jià)格敖背集中了證券的交鞍易供求雙方，具笆有較高的成百交速度般和成霸交率氨背實(shí)行翱三公的奧原則，嚴(yán)格管理氨（3）證券交易般所職能：證券法拔第十一條規(guī)定9哀項(xiàng)職能P155安跋提供證券交易的骯場(chǎng)所擺和設(shè)施 伴案制定交易所的艾業(yè)務(wù)規(guī)則埃 辦拜接受上市申請(qǐng)，半安排藹證券上敖市 耙邦組織監(jiān)督證翱券交易 襖皚對(duì)會(huì)員敗進(jìn)行監(jiān)督 熬敗對(duì)上市公案司進(jìn)行藹監(jiān)管 唉跋設(shè)立證背券登記

31、邦結(jié)算機(jī)構(gòu) 哎爸管理扒和公頒布市場(chǎng)信息 半愛(ài)中國(guó)證隘監(jiān)會(huì)許搬可的其他功能瓣2、證券交易所敖組織形式：公司頒制和會(huì)員制。我拔國(guó)證券交易所不百以盈利為目的的盎法人會(huì)員制公司俺制證券交易所 傲公司制埃：以股份有限公傲司形式組織，以俺盈利為目的的法按人團(tuán)體，由金融襖機(jī)構(gòu)和各類民營(yíng)敖公司組建 擺公司制交易所章愛(ài)程規(guī)定：作為股背東的經(jīng)紀(jì)商和自澳營(yíng)商的名額、資熬格和存續(xù)期限 矮要求：遵守本國(guó)唉法律法規(guī)，接受爸主管機(jī)關(guān)監(jiān)管，奧吸收掛牌上市，懊但本身股票不得哀在本交易所上市懊，任何成員的股安東、高級(jí)職員、把雇員都不能在交瓣易所任高級(jí)職員邦，保證交易的公伴正性 斑會(huì)員大會(huì)和理事跋會(huì)的職權(quán)區(qū)別 會(huì)員大會(huì) : 胺（1

32、） 制定和佰修改交易所章程澳 吧（2） 選舉和挨罷免會(huì)員理事翱（3） 審議和熬通過(guò)理事會(huì)和總拜經(jīng)理的工作報(bào)告疤； 隘（4） 審議和拜通過(guò)交易所的財(cái)擺務(wù)預(yù)算和決算報(bào)邦告藹（5） 決定證懊券交易所的其他埃大重項(xiàng)事理事會(huì) : 哎（1） 執(zhí)行會(huì)安員大會(huì)決議 暗（2） 制定和澳修改交易所業(yè)務(wù)壩規(guī)則 擺（3） 審定總案經(jīng)理提出的工作辦計(jì)劃 伴（4） 審定總拜經(jīng)理提出的財(cái)務(wù)矮預(yù)算和決算方案扒 爸（5） 選舉和叭罷免會(huì)員理事 霸（6） 審定對(duì)藹會(huì)員的接納和處昂分 罷（7） 根據(jù)需跋要決定設(shè)置專門耙機(jī)構(gòu)捌（8） 會(huì)員大傲?xí)谟璧闷渌毎}責(zé) 絆3、證券上市制耙度靶申請(qǐng)股票上市的八條件 ：暗（1）股票經(jīng)管芭理部門批

33、扮準(zhǔn)已向社會(huì)公辦開(kāi)發(fā)行； 阿（2）公司股本芭總額不骯少于人民幣 3背000 萬(wàn)挨元； 班（3）向社會(huì)公埃開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)稗公司股份總數(shù)的澳 疤25% 以藹上，公司股本總把額超過(guò)人民幣 霸4 億元的，向柏社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股板份的比例可以適般當(dāng)降低，最低稗可為 15%熬 ； （公司最巴近3年連續(xù)盈利巴； 持有股票面澳值達(dá)人民幣 1扒000 元以上笆的股東人數(shù)不少矮于 1000 叭人，）凹（4）公司在最敖近 百3 年內(nèi)無(wú)重大扒違法行為，財(cái)務(wù)阿會(huì)計(jì)報(bào)告拔無(wú)虛假記載 版公司申請(qǐng)債券上埃市交易，應(yīng)當(dāng)符扳合下列條件：鞍（1）公司債伴券期限為一年以百上皚（2）公司債券吧實(shí)際發(fā)行額度耙不少于人民幣5骯000安萬(wàn)般（3

34、）公司申請(qǐng)癌債券上市時(shí)應(yīng)符頒合笆法定的公司債券氨發(fā)行癌條件案暫停(五個(gè)方面拌)和中止（五個(gè)爸方面）股票交易藹規(guī)定岸暫停(五個(gè)方面安)和中止（1、靶4之一后果嚴(yán)重柏或2、3、5之盎一整改未消除）胺債券交易規(guī)定懊4、證券易所的罷運(yùn)作系統(tǒng)癌（1）交藹易系搬統(tǒng)：交易主機(jī)、霸交易者業(yè)務(wù)單元扒、通信網(wǎng)絡(luò)唉（2）叭結(jié)算系笆統(tǒng)：對(duì)證券結(jié)算擺、交售、過(guò)戶靶（3）信背息凹系統(tǒng)：交易通信扒網(wǎng)、信息服務(wù)網(wǎng)罷、證券報(bào)刊、因瓣特網(wǎng)敖（4）監(jiān)愛(ài)察系統(tǒng)捌：辦行情叭、交巴易、證券盎、資芭金挨5、證券交易所芭交易原則和證券埃交易所交易規(guī)則愛(ài)（1）證券交易白所疤交易原則邦胺價(jià)格優(yōu)先板原則。價(jià)格較高矮的買入申報(bào)優(yōu)先版于價(jià)格較低的買疤

35、入申報(bào)，價(jià)格較瓣低的賣出申報(bào)優(yōu)柏先于價(jià)格較高的癌賣出申報(bào) 按佰時(shí)間優(yōu)先原案則。同價(jià)位申報(bào)辦，依照申報(bào)時(shí)序傲決定優(yōu)先順序，阿即買賣方向、價(jià)鞍格相同的，先申稗報(bào)者優(yōu)先于后申把報(bào)者。先后順序昂按證券交易所交班易主機(jī)接受申報(bào)癌的時(shí)間確定 柏（2）證券交易稗所霸交易規(guī)則岸 交易時(shí)間 交易單位 價(jià)位 報(bào)價(jià)方式 價(jià)格決定 漲跌幅限制 大宗交易 骯6、中小企業(yè)板辦（新）般2004年5隘月經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)哎，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批罷復(fù)同意深交所在稗主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立胺中小企業(yè)板。敖遵循四個(gè)獨(dú)立：隘運(yùn)擺行頒獨(dú)立、捌監(jiān)察獨(dú)瓣立、佰代碼安獨(dú)立、辦指數(shù)獨(dú)昂立。（1）發(fā)行制度柏（2）交易及監(jiān)芭察制度頒（3）公司監(jiān)管耙制度阿7、上市公司非愛(ài)

36、流通股轉(zhuǎn)讓襖：協(xié)議轉(zhuǎn)讓皚（二）其他交易挨市場(chǎng)半1、場(chǎng)外交易市暗場(chǎng)定義和特征艾場(chǎng)外交易市場(chǎng)定哎義：證券交易所般以外的證券交易伴市場(chǎng)的總稱 拌場(chǎng)外交易市場(chǎng)特唉征：分散的無(wú)形啊市場(chǎng) ；組織方懊式采取坐捌市商制扒，不采取經(jīng)紀(jì)制岸。這里的坐市商絆制不同于場(chǎng)內(nèi)交搬易中的坐市商 胺；擁有眾多交易扒種類，參與的經(jīng)把營(yíng)機(jī)構(gòu)眾多，通挨常的交易對(duì)象沒(méi)骯有在證券交易所叭上市 ；以議價(jià)拔方式進(jìn)行交易 扳- 場(chǎng)內(nèi)是競(jìng)價(jià)伴方式 ；管理寬頒松 哀2、場(chǎng)外交易市隘場(chǎng)的功能：拌（1）場(chǎng)外交易皚市場(chǎng)是證券發(fā)行哀的主要場(chǎng)所跋（2）場(chǎng)外交易愛(ài)市場(chǎng)為政府債券癌、金融債券、企襖業(yè)債券以及按規(guī)扮定公開(kāi)發(fā)行又不瓣能到二級(jí)是場(chǎng)交絆易的股票提供了

37、耙流通場(chǎng)所，為投敗資者提供了兌現(xiàn)藹的機(jī)會(huì)阿（3）場(chǎng)外交易疤市場(chǎng)是證券市場(chǎng)哀的必要補(bǔ)充爸3、我國(guó)銀行間艾債券市場(chǎng)（1）主要職能（2）組織構(gòu)架（3）發(fā)展過(guò)程奧（4）人民幣債挨券交易巴4、艾代辦股份轉(zhuǎn)讓系哀統(tǒng)：又稱三板把證券公司以自有疤或租用的業(yè)務(wù)設(shè)敗施為非上市公司鞍提供股份轉(zhuǎn)讓服拔務(wù)的市場(chǎng)。 靶為解決我國(guó) 白STAQ 和 唉NET 系白統(tǒng)原掛牌公司股佰份和芭退市公司的股份伴流搬通問(wèn)題， 20稗01 年 6 唉月 29 日，板中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)半選擇部分證券公頒司開(kāi)展上述公司半流通股份的轉(zhuǎn)讓搬業(yè)務(wù)。 班一家公司只能委百托一家證券公司扮代辦轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù) 疤轉(zhuǎn)讓采半取定期癌、非敖連續(xù)方式唉進(jìn)行，每啊周轉(zhuǎn)讓1瓣次

38、、昂3次笆、5瓣次，背以集合競(jìng)價(jià)方式拜配對(duì)撮合，板設(shè) 5% 漲幅翱限制，不設(shè)跌幅頒限奧制 ，代辦公司瓣及時(shí)披露公司的傲信息和交易信息爸 案5、股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)愛(ài)讓擺（1）轉(zhuǎn)讓對(duì)象案、掛牌條件及管笆理。（2）轉(zhuǎn)讓方式（3）登記屆算（4）信息批露白（5）報(bào)價(jià)券商皚資格及職責(zé)凹（6）投資者參凹與股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓半的環(huán)節(jié)八（7）股份報(bào)價(jià)翱轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn) 板第二節(jié) 證券價(jià)爸格指數(shù)唉一、股票價(jià)格平襖均數(shù)和股價(jià)指數(shù)爸（一）股票價(jià)格艾指數(shù)的編制步驟跋分四步：1、選案擇樣本般股 2、選定唉某基期癌 3、計(jì)算計(jì)算唉期芭平均股價(jià)或哀市值 4、翱指數(shù)化擺（二）股票價(jià)格笆平均數(shù)疤定義：盎采用股價(jià)平均霸法，用來(lái)度量所跋有樣本股經(jīng)調(diào)整百

39、后的價(jià)格商品的耙平均值 奧1、簡(jiǎn)吧單算術(shù)股價(jià)平均澳數(shù)：以樣本股的礙每日收盤價(jià)的和昂除以樣本數(shù)： 氨P=(P1+P癌2+礙叭Pn)/n 哀2、板加權(quán)股價(jià)平均百數(shù)：以各樣本股爸票的瓣成交量或者發(fā)行半量笆為權(quán)數(shù)計(jì)算出來(lái)芭的平均數(shù)，前者頒為平均成交價(jià)，襖后者為平均收盤把價(jià) 氨3、礙修正股價(jià)平叭均數(shù)：在簡(jiǎn)單算懊術(shù)股價(jià)平均數(shù)的芭基礎(chǔ)上，發(fā)生拆芭股配股時(shí)，需鞍要修正除數(shù)皚 耙修正股價(jià)平均數(shù)擺 懊由于股票發(fā)生拆澳股、增資配股時(shí)白，通過(guò)變動(dòng)除數(shù)巴消除影響。新的阿除數(shù)計(jì)算方法為伴：唉用拆股前的平均捌數(shù)去埃除伴拆股后的總價(jià)格扮 。修正股價(jià)平骯均數(shù)的計(jì)算方法盎：用新除數(shù)去除版拆股后的總價(jià)格班 斑道瓊斯股價(jià)平均板數(shù)就采

40、用挨修正方法進(jìn)柏行計(jì)算，當(dāng)股票斑分割、增資擴(kuò)股背或配股變動(dòng)10矮%后，就修正除懊數(shù)。 芭（三）股票價(jià)格暗指數(shù) 俺定義：將計(jì)算期啊的股價(jià)與某一基搬期的股價(jià)相比較稗的相對(duì)變化指數(shù)壩，反映市場(chǎng)股票白價(jià)格的相對(duì)水平案。 斑股票價(jià)格指數(shù)的斑計(jì)算方法 礙1、簡(jiǎn)單算術(shù)股吧價(jià)指數(shù)又有相對(duì)吧法和綜合法之分搬 哎（1）半相對(duì)法霸：首先計(jì)算各樣氨本股的扮個(gè)別指數(shù)，再加?？傆?jì)算算術(shù)平耙均數(shù) 礙（2）熬綜合法背：首先將樣本股埃票基期價(jià)啊格和計(jì)算期價(jià)格吧加總，再求指數(shù)笆 埃2、加權(quán)股價(jià)指奧數(shù) 襖（1）基安期加權(quán)靶法 - 頒拉氏指數(shù)哀：采用皚基期半發(fā)行量或者成交跋量為權(quán)數(shù) 伴（2）計(jì)壩算期加權(quán)法扮 - 稗派氏指稗數(shù)：采用伴

41、計(jì)算期按發(fā)行量或者成交柏量為權(quán)數(shù) 頒（3）氨幾何平均般法 - 費(fèi)搬雪理想拜式：拉熬氏指數(shù)和派氏指絆數(shù)的幾何平均瓣 瓣二、我國(guó)主要的鞍證券價(jià)格指數(shù)把（一）我國(guó)主要白的股票價(jià)格指數(shù)斑：板1、中證指數(shù)公鞍司及其指數(shù) ：拜2005年9月搬23日般成立 由上交所澳和深交所共同發(fā)稗起設(shè)立稗（1）八滬深300指數(shù)班。伴上海代碼：00版0300；深圳俺代碼：3993擺00，指數(shù)基期敗為安2004年12罷月31日斑，基點(diǎn)為100襖0點(diǎn)。指數(shù)調(diào)整唉一般在1月和7癌月初進(jìn)行，調(diào)整敖方案每次比例不把超過(guò)10%，排敗名在240以內(nèi)胺新樣本優(yōu)先進(jìn)入阿，排名在360傲名之前的老樣本叭優(yōu)先保留。最后叭一次財(cái)務(wù)報(bào)表虧班損的股票

42、原則上埃不進(jìn)入新選樣本案，除非該股票影懊響指數(shù)有代表性?shī)W。伴（2）中扳證流通指斑數(shù)。盎2006年2月骯27日辦正式發(fā)布中證流盎通指數(shù)。指數(shù)代罷碼：00090叭2（滬市），3叭99902（深拜市）。指數(shù)采取柏派許加權(quán)法加權(quán)阿計(jì)算、用絆“哀除數(shù)修正法班”伴修正芭（3）擺中證100拔指數(shù)，靶2006年5月靶29日伴發(fā)布中證100佰指數(shù)（CSI1昂00 INDE半X）。指數(shù)代碼把：000903拔（滬市），39百9903（深市岸）指數(shù)以俺2005年12翱月30日疤為基日，基點(diǎn)為隘1000點(diǎn)。中矮證100指數(shù)成懊分股原則上每半八年調(diào)整一次，每礙次調(diào)整比例一般挨不超過(guò)10%。挨樣本設(shè)置緩沖區(qū)百，排名80以內(nèi)

43、吧的新樣本優(yōu)先進(jìn)昂入，排名在12隘0名以前的的老隘樣本優(yōu)先保留。拌2、上海證券交柏易所股價(jià)值數(shù)瓣（1）樣本指數(shù)奧。靶扮上證成份指隘數(shù)。簡(jiǎn)稱敗上證180指數(shù)跋。180 指爸?jǐn)?shù)，從上海證券癌交易所上市的股胺票中選擇 18半0 只有代表性骯的股票為計(jì)算對(duì)耙象，流通股數(shù)為暗權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)綜捌合股價(jià)指數(shù)，基班期為 2002埃.6.28 收敗盤指數(shù) 329氨9.05 點(diǎn)為暗基點(diǎn)， 200氨2 年 7 月耙 1 日正式發(fā)佰布，是上證 3絆0 指數(shù)的延續(xù)傲 澳選擇樣本股的原拔則：行業(yè)代表性骯；流通市值規(guī)模矮；交易活躍程度拌 樣本股需要專擺家根據(jù)其代表性岸的強(qiáng)弱進(jìn)行調(diào)整懊 哎靶上證 50 指壩數(shù) 2004 跋年

44、1 月 2稗 日發(fā)布 ，2氨003 年 1阿2 月 31 壩日為基日 敖基期指數(shù) 10芭00 點(diǎn) 絆霸上暗證紅利指數(shù)簡(jiǎn)稱吧“拌紅利指數(shù)頒”耙（2）綜合類指案數(shù)澳唉上敖證綜合指數(shù)扒1991年7月敖15日起案編制并公布，它敖以吧1990年12敗月19日罷為基期，以全部骯上市股票為樣本埃，以股票發(fā)行量敖為權(quán)數(shù)，按加權(quán)懊平均計(jì)算叭把新上證綜合指數(shù)拜：簡(jiǎn)把稱為新綜指，指隘定代碼：000哀017，于邦2006年1月昂4日翱首次發(fā)布，新上矮證綜指是一個(gè)全把市場(chǎng)指數(shù)，不僅叭包括A股，還包霸括B股，以敖2005年12笆月30日奧為基日，以總市俺值為基準(zhǔn)，基點(diǎn)扳為1000點(diǎn)，凹新上證綜指采用芭派許加權(quán)方法。暗（3

45、）分類指數(shù)澳類：A股指數(shù)、凹B股指數(shù)及工業(yè)盎類、商業(yè)類、地奧產(chǎn)類、公用事業(yè)安類和綜合分類指板數(shù)盎3、深圳證券交安易所股價(jià)指數(shù)澳（1）樣本指數(shù)傲類證券從業(yè)考試胺學(xué)習(xí)交流QQ群癌：拔1174081按66胺愛(ài)深圳成份指數(shù)傲。頒1994年7月斑20日岸為基日，基日指拜數(shù)為1000點(diǎn)八，起始計(jì)算日：傲1995年1月懊25日礙 暗從上市股票中選邦擇 扮40 種股叭票作為成分股，瓣流通股量為權(quán)數(shù)俺，以 拔1994-7-拔20佰 為基期，基期擺指數(shù)為 100佰0 ，包括深圳藹成分指數(shù)；成分岸 A 股指數(shù)；笆成分 B 股指奧數(shù)；工業(yè)皚分類指數(shù)；商業(yè)埃分類指數(shù)；金融挨分類指數(shù)；地產(chǎn)暗分類指數(shù)；公用昂事業(yè)分類指數(shù)；

46、矮綜合企業(yè)指數(shù) 半選取成分股的原擺則：有一定的上阿市交易時(shí)間；有唉一定的上市規(guī)模礙 - 用平均可阿流通市值和平均敖總市值為衡量標(biāo)哀準(zhǔn)；交易活躍 俺- 總成交額和頒轉(zhuǎn)手率；公司股安票的平均市盈率氨、行業(yè)代表性、敗財(cái)務(wù)狀況、盈利瓣記錄、發(fā)展前景八及管理素質(zhì)，以伴及地區(qū)代表性 笆瓣深圳A股俺指數(shù)：以氨1994年7月扳20日百為基日，基日指敖數(shù)為1000點(diǎn)般，起始計(jì)算日為叭1995年1月氨25日扮叭深圳B股八指數(shù) 以成分B熬股為樣本，以可凹流通股數(shù)為權(quán)數(shù)背，才用加權(quán)平均吧法，以隘1994年7月艾20日敖為基準(zhǔn)，基日指靶數(shù)為1000點(diǎn)捌，起始計(jì)算日為艾：叭1995年1月巴25日搬柏深證100指昂數(shù)。20

47、03年哀初深圳信息公司熬發(fā)布，深圳10爸0指數(shù)。深交所氨選中100只A拜股股票作為成份癌股，以成份股的隘可流通A股數(shù)為八權(quán)數(shù)，采用派許辦綜合法編制。深搬圳100指數(shù)以凹2002年12拌月31日版為基準(zhǔn)日，基準(zhǔn)叭指數(shù)定為100盎0點(diǎn)，罷（2）深圳綜合爸指數(shù) 深圳綜合指數(shù)拜種類：綜合指數(shù)靶、 A 股指數(shù)哀、 B 股指數(shù)凹 跋計(jì)算原則：以全昂部上市股票為樣盎本，前兩者以 昂1991-4-熬3捌 為基期，后者盎以 辦1992-2-般28靶 為基期，基數(shù)佰為 100 叭版以指數(shù)股計(jì)算日阿股份數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)霸行加權(quán)平均 敖公式：綜合指數(shù)辦 = 計(jì)算日指絆數(shù)股總市值 /靶 基日指數(shù)股總柏市值 巴另外情況處理：霸

48、新股上市，第二罷天納入指數(shù)計(jì)算懊；暫停買賣的股班票，剔除指數(shù)計(jì)捌算；突然停牌，礙以最后成交價(jià)計(jì)般算綜合指數(shù) 敗背深證新指鞍數(shù) 深交所板2006年2月班26日岸正式編制和發(fā)布跋，代碼：399斑100 樣本剔澳除了ST股票以瓣及被管理層認(rèn)為昂經(jīng)營(yíng)有重大異常暗類的股票。以流藹通股為權(quán)重，以扮2005年12暗月30日八為基準(zhǔn)，基點(diǎn)日般為1107.2板3點(diǎn)。皚胺中小企業(yè)半版 代碼：39唉9101 由深唉交所編制以哀2005年6月疤7 日為叭基準(zhǔn)日，設(shè)定基伴點(diǎn)為1000點(diǎn)按，以矮2005年11翱月30日唉計(jì)算發(fā)布點(diǎn)位，邦于俺2005年12熬月1日起背正式對(duì)外發(fā)布爸（3）分班類指數(shù)岸農(nóng)林牧漁指數(shù)、案采掘業(yè)指

49、數(shù)、制埃造業(yè)指數(shù)、建筑皚倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)指數(shù)、信敖息技術(shù)指數(shù)等1愛(ài)3類。分類指數(shù)艾以拜1994年4月暗3日唉為基期，基期指安數(shù)設(shè)為1000懊點(diǎn)，起始計(jì)算日藹：瓣2001年7月叭2日昂4、香岸港恒生指數(shù)（新爸）恒生指數(shù) 柏恒生指數(shù)：邦1969年11霸月24日百，由恒生銀行選熬了頒33種股稗票，包括 : 敗金融業(yè) 4 種鞍 ； 公用事業(yè)霸 6 種；地產(chǎn)藹業(yè) 9 種；其礙他工商業(yè) 14稗 種，用加權(quán)平版均法四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：昂版股票在市場(chǎng)上的暗重要程熬度，氨邦股票成骯交額對(duì)稗投資者的影響，版艾股票發(fā)行在拜外的數(shù)量氨能應(yīng)付市場(chǎng)的旺伴盛需求襖岸公司的業(yè)務(wù)以岸香港為基氨地背（2）恒生稗綜合指擺數(shù)系列。恒生銀氨行辦2001年

50、10罷月3日襖推出拜（3）恒生流拌通綜合捌指數(shù)。骯2002年9月阿23日稗推出藹（4）恒生流百通精選指澳數(shù)系列。瓣（5）臺(tái)灣證啊交所發(fā)行量加權(quán)瓣股價(jià)指盎數(shù)拌5、海外上市公凹司指數(shù)叭2004年10疤月18日骯芝加哥期權(quán)交易吧所全資子公司C敖BOE期貨交易半所（CFE）推頒出爸CBOE中國(guó)指凹數(shù)絆。霸中國(guó)指數(shù)期貨是叭標(biāo)準(zhǔn)化合約，代埃號(hào)為：CX，交邦易時(shí)間 ：芝加昂哥 8：30邦跋15：15版（二）我國(guó)債券捌指數(shù) 盎1、岸上證國(guó)債胺指數(shù)：上海證券疤交易所上市、剩埃余期限在 1 哎年以上的固定利敗率國(guó)債和一次還艾本付息為樣本，案按照國(guó)債發(fā)叭行量加啊權(quán)計(jì)算，用敗派許法疤 班2、上哎證企業(yè)債指八數(shù)：上交所

51、于胺2003年6月扳9日哀起發(fā)布企業(yè)債指佰數(shù)。該指數(shù)以上矮交所、深交所的斑固定利率付息和昂一次性還本付息絆、剩余期限在1敗年以上（含1年柏）、信用評(píng)級(jí)為暗投資級(jí)（BBB壩）以上的非股權(quán)般類連接企業(yè)債券板為樣本、以八2002年12靶月31日柏為基準(zhǔn)日，基日叭指數(shù)為100點(diǎn)挨采用派許加權(quán)。瓣3、暗中國(guó)債券指俺數(shù)。岸2002年12拜月31日扒 中央登記結(jié)算骯公司開(kāi)始發(fā)布，隘以百2001年12熬月31日頒為基日，基期指辦數(shù)為100，每艾個(gè)工作日算一次岸（三）我國(guó)基金搬指數(shù) 胺1、上佰證基金指啊數(shù)：選擇在上交百所上市的所有證半券投資基金為樣骯本，即基金金泰耙、泰和、安信、凹漢盛、裕陽(yáng)、景邦陽(yáng)等 12 只

52、笆基金 ，基準(zhǔn)日按指數(shù)為 100挨0 ，指數(shù)代碼胺為 00001按1 ，于 壩2000 年 稗5 絆月 9 日公奧布 盎2、罷深圳基金指數(shù)艾：以深圳交易所礙上市的 基金為敗樣本，新上市的敗基金第二個(gè)交易凹日納入計(jì)算范圍按 昂指數(shù)計(jì)算采取派板氏加權(quán)平均法，唉以 2000 佰年 6 月 3捌0 日為基金，半基準(zhǔn)日指數(shù)為 稗1000 板三、國(guó)際主要股罷票市場(chǎng)及價(jià)格指捌數(shù)吧（一）搬道. 瓊斯工業(yè)扮股價(jià)平叭均數(shù) 芭來(lái)歷： 爸1884-7-絆3叭 ，道瓊斯公司岸的創(chuàng)始人挨查爾斯. 亨利八. 道背和愛(ài)德華巴. 瓊斯敖根據(jù)當(dāng)時(shí)有代表襖性的 昂11百 種股票編制了癌股票價(jià)格指數(shù)。班道瓊斯指數(shù)包括罷一組股加平均數(shù)

53、笆： 叭工伴業(yè)股價(jià)絆平均數(shù)（ 30耙 ） 伴斑運(yùn)輸業(yè)拜股價(jià)平均數(shù)（ 皚20 ） 頒胺公般用事案業(yè)股價(jià)平均數(shù)（扒 15 ） 按擺股捌價(jià)綜合平均數(shù)（般 65 ）叭 斑拜公正市價(jià)指數(shù)（奧 700 種股挨票） 氨（二）金融拌時(shí)報(bào)證券交易所俺指數(shù)（FTSE盎100癌）哎一是金融時(shí)報(bào)背30種辦股票指數(shù)，以頒1935年7月隘1日皚為基期，基期指俺數(shù)為100，暗二是10板0種股扒票交易指數(shù)又稱八“半FT-100啊”啊指數(shù)，該指數(shù)拌1984年1月瓣3日起板編制并公布。隘（三）日經(jīng) 2暗25 股價(jià)指數(shù)礙 愛(ài)名稱變更過(guò)程 頒:瓣1950-9 岸開(kāi)始版編制，從東京證皚券交易所第一市按場(chǎng)上市的 22百5 種股票中計(jì)拔算

54、修正平均股價(jià)拌 , 命名為 壩“斑 胺東正修正平均股版 澳”骯 ， 搬1975-5-疤1巴 ，采用道瓊斯鞍修正指數(shù)法計(jì)算岸，更名為 拔“板 般日經(jīng)道式平均股挨價(jià)俺指數(shù) 扒”氨 ， 1985半-5, 因?yàn)榕c叭道瓊斯公司合同罷期滿，更名為日拜經(jīng)股價(jià)指數(shù)百日經(jīng)指數(shù)有兩種邦 : 班日經(jīng) 225 佰指數(shù)：包括 1昂50 家制造業(yè)哎， 15 家金阿融業(yè)， 14 阿家運(yùn)輸業(yè)和 4敗6 家其他行業(yè)捌，樣本股原則上霸不變，以 19俺50 年計(jì)算出靶的平均股價(jià) 1拔76.21 元懊為基數(shù) 翱日經(jīng) 500 邦指數(shù)：選擇 5岸00 種股票為班樣本，約占總數(shù)巴的 50% ，罷有很大的代表性背，樣本股可以替熬代 瓣（四）

55、NASD敗AQ市場(chǎng)及其指藹數(shù)：班NASDAQ：唉全稱安全美證券商自動(dòng)邦報(bào)價(jià)系藹統(tǒng)，于1971扒年正式啟用。運(yùn)胺用現(xiàn)代的計(jì)算機(jī)傲技術(shù)把全美60阿00多家營(yíng)業(yè)網(wǎng)伴點(diǎn)連接起來(lái)，形拜成全美統(tǒng)一的場(chǎng)敖外二級(jí)市場(chǎng)。后翱來(lái)這些被很多國(guó)絆家模仿建立二板安市場(chǎng)。挨NASDAQ設(shè)癌立了13種指數(shù)按，分別：NAS襖DAQ綜合指數(shù)哀、NASDAQ爸-100指數(shù)、啊NASDAQ金罷融-100指數(shù)搬、NASDAQ骯銀行指數(shù)、NA昂SDAQ生物指背數(shù)、NASDA扮Q計(jì)算機(jī)指數(shù)、挨NASDAQ工敖業(yè)指數(shù)、NAS把DAQ保險(xiǎn)指數(shù)扮、NASDAQ擺其他金融指數(shù)、懊NASDAQ通絆訊指數(shù)、NAS按DAQ運(yùn)輸指數(shù)頒、NASDAQ把全

56、國(guó)市場(chǎng)綜合指稗數(shù)和NASDA笆Q全國(guó)市場(chǎng)工業(yè)傲指數(shù)芭第三節(jié) 證券投伴資的收益與風(fēng)險(xiǎn)按一、證券投資收昂益（一）股票收益頒定義 : 投資啊者從購(gòu)入股票開(kāi)叭始到出售股票為澳止整個(gè)持有股票阿期間的收入。 八構(gòu)成：按股息爸、資拌本利叭得和公靶積金轉(zhuǎn)增股澳本 哎公司收入流的支疤出順序：營(yíng)業(yè)收礙入 - 成本和搬費(fèi)用 - 償還礙債務(wù)債息 - 案繳納稅金 = 吧稅后利潤(rùn) - 邦法定公積金 -疤 公益金 - 礙優(yōu)先股息 = 芭普通股東的股息霸 1、股息百（1）八現(xiàn)金股埃息 ：以貨幣形埃式支付股息和紅板利，是最基本的礙股息形式。若公版司有剩余盈利，扒發(fā)放給普通股東癌股息數(shù)量的多少吧由董事會(huì)決定。盎 發(fā)放現(xiàn)金股息搬對(duì)

57、投資者和公司吧各有意義（投資八者注重短期利益藹，公司注重長(zhǎng)遠(yuǎn)昂發(fā)展，也要考藹慮市場(chǎng)影響） 邦（2）股票股息伴：以股票的方式班派發(fā)的股息礙（3）財(cái)襖產(chǎn)股哎息：公司用現(xiàn)金疤以外的其他財(cái)產(chǎn)哀向股東分派股息半，常見(jiàn)的有其他懊公司或子公司的艾股票、債券或者敗實(shí)物 哀（4）負(fù)背債股息唉：用債券或者應(yīng)昂付票據(jù)作為股息笆分派給股東。這扮往往是因?yàn)楣景靡呀?jīng)宣布發(fā)放股扮息但又面臨現(xiàn)金頒不足難以支付的懊情況才采取的方愛(ài)法 ?。?）建辦業(yè)股澳息：經(jīng)營(yíng)鐵路、隘港口等業(yè)務(wù)的公扮司，由于建設(shè)周邦期長(zhǎng)，在短期內(nèi)案不可能盈利，但巴為了籌集資金，俺在公司章程規(guī)定啊并獲得批準(zhǔn)后，懊可以將一部分股敗本還給股東作為捌股息。建業(yè)股息半

58、不同于其他股息白，它不是來(lái)自于背公司的盈利，而跋是對(duì)愛(ài)未來(lái)盈利的分配奧，實(shí)質(zhì)是一種負(fù)佰債分配盎 2、資本利得半3、公敖積金轉(zhuǎn)增股半本阿4、股票收益率挨 艾（1）股懊利收益率的岸計(jì)算搬定義：公司發(fā)放霸的現(xiàn)金股息與股氨票的市場(chǎng)價(jià)格之叭間的比例 阿意義：計(jì)算實(shí)際壩獲得的股利或預(yù)扳測(cè)股利收益 把舉例：以每股 懊20 元買入某擺公司股票，持有傲 1 年獲得現(xiàn)伴金股息 1.8藹0 元，計(jì)算股板利收益率： 股皚票收益率 =1凹.80/20*暗100%=9%百 把（2）矮持有期收益壩率：指持有期內(nèi)拌股息收入與買賣矮差價(jià)占股票買入昂價(jià)格的比率。暗（3）股擺份變動(dòng)后持有期拔收藹益率：（調(diào)整扒后的資本利得或熬損失加

59、上調(diào)整后襖的現(xiàn)金股息）/盎調(diào)整后的購(gòu)買價(jià)挨格*100%岸（二）債券的收岸益 收益包括：伴利傲息收入隘、資斑本利八得和再絆投資收益班 壩1、利息收入除哀了浮動(dòng)利率債券敖和保值補(bǔ)貼債券般外，利息率一般耙固定 ；案利息支付方式：半發(fā)行人在債券的襖有效期內(nèi)如何或把者分幾次支付利安息，一般分為一半次性付息和分期阿付息 板債券利息支付方俺式：按一次性付息的方叭式有：?jiǎn)卫断?、?fù)利付息和貼挨現(xiàn)付息三種方式哀 按分期付息債券 半- 附息債券 版- 息票債券，半是在債券到期以骯前按約定的日期把分次按票面利率敖支付利息，到期稗再償還債券本金艾。付息可以按半俺年、年或一季度壩等多種方式 頒2、襖資本利得，買氨賣差

60、價(jià)啊3、壩再投資收益率按4、債券收益率案 柏（1）付息債券辦的收益率辦稗票面收益率 -隘 吧名義收益率暗：債券年利息 懊/ 債券面額 熬*100%票面收益率 傲計(jì)算：收益率 佰= 債芭券的年收癌益 / 債券的巴票面面額 扒適用范圍：持有埃者從發(fā)行時(shí)買入耙持有到債券到期爸，且債券按面額伴還本的情形。 昂缺點(diǎn)：不反映債捌券的買入價(jià)格，啊不反映債券中途唉交易的情況懊疤直接收益率 -隘 本期收益率熬：債券的年利息岸收入與買入債券唉的實(shí)際價(jià)格比率哀。板債券的直接收益跋率 板計(jì)斑算：收益率 =扳 年收益 / 斑買入價(jià)稗 靶特點(diǎn)：反映投資耙者投資的成本收絆益，不反映資本氨利得。 捌舉例：債券的面按額為 10