珠海格力電器股份有限公司財務(wù)報表分析報告

1、白珠海格力電器股辦份有限公司財務(wù)跋報表分析伴第一章 財務(wù)報愛表分析框架懊鞍俺扒案八3昂第二章 格力電白器的戰(zhàn)略分析搬背般盎巴 3罷一、格力電器公哀司背景分析懊二、空調(diào)家電行暗業(yè)分析八三、格力電器的背戰(zhàn)略分析芭第三章 格力電吧器財務(wù)報告的會昂計分析鞍皚絆骯6板一、識別關(guān)鍵會扮計政策和會計估骯計白二、分析關(guān)鍵會頒計政策和會計估胺計骯三、會計信息披澳露質(zhì)量分析按第四章 格力電扮器財務(wù)報表的財爸務(wù)分析阿矮把安 8埃一、趨勢分析笆案岸版罷靶8按1、財務(wù)狀況趨扮勢分析絆2、經(jīng)營成果趨艾勢分析安3、現(xiàn)金流量趨礙勢分析靶二、結(jié)構(gòu)分析百伴板埃襖盎12捌1、財務(wù)狀況結(jié)罷構(gòu)分析矮2、經(jīng)營成果結(jié)疤構(gòu)分析俺3、現(xiàn)金流量

2、結(jié)藹構(gòu)分析唉三、各種財務(wù)指霸標(biāo)分析昂奧藹挨頒啊15懊1、盈利能力分熬析哎2、資產(chǎn)管理能骯力分析瓣3、償債能力分氨析扳四、財務(wù)綜合分邦析安八杜邦財務(wù)分析法扮艾耙背胺18癌第五章 研究結(jié)矮論跋胺辦皚岸拔20艾第一章 財務(wù)報敗表分析框架戰(zhàn)略分析會計分析財務(wù)分析運(yùn)用近三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行趨勢分析與美的、海爾進(jìn)行結(jié)構(gòu)比較分析償債能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力分析運(yùn)用杜邦財務(wù)分析法進(jìn)行綜合分析結(jié)論吧第二章 格力電唉器的戰(zhàn)略分析頒一、格力電器公愛司背景分析奧位于珠海的格力叭電器，目前已經(jīng)艾成為世界上最大癌的家用空調(diào)生產(chǎn)傲商，它短短十幾艾年的發(fā)展成就 伴“讓人驚嘆”巴。昂1991年，格俺力由幾家效率低捌的國企重組而成

3、敖。當(dāng)時只是一家敖只有200員工昂、沒啥名氣、規(guī)頒格很小的工廠，芭一年生產(chǎn)2萬臺?？照{(diào)。無論怎么?？?，它都不具備啊成為全球空調(diào)領(lǐng)跋袖的資質(zhì)，尤其按在空調(diào)領(lǐng)域，當(dāng)傲?xí)r的美日巨頭正般享受自己攻無不罷破的壟斷果實(shí)。昂然而，十幾年后稗，格力電器就發(fā)柏展成為擁有4萬班名員工，年產(chǎn)2擺700萬臺空調(diào)絆的全球最大的家絆用空調(diào)企業(yè)。礙探究格力的發(fā)展吧，格力電器自主壩創(chuàng)新的理念發(fā)揮擺了至關(guān)重要的作藹用。礙首先，技術(shù)創(chuàng)新壩。擺至今已開發(fā)出包爸括家用空調(diào)、商艾用空調(diào)在內(nèi)的2岸0大類、400襖個系列、700岸0多個品種規(guī)格襖的產(chǎn)品，其中商艾用有9大系列、扒1000多個品哎種，申請國內(nèi)外疤專利944項，叭成功研發(fā)出GM

4、白V數(shù)碼多聯(lián)一拖胺多、離心式中央伴空調(diào)等高端技術(shù)絆，并全球首創(chuàng)國愛際領(lǐng)先的超低溫翱熱泵中央空調(diào)，芭填補(bǔ)了國內(nèi)空白頒，打破了美、日板等制冷巨頭的技阿術(shù)壟斷，在國際唉制冷界贏得了廣埃泛的知名度和影按響力。 辦其次，營銷模式巴創(chuàng)新。格力電器襖采用的是鞍“瓣新興連鎖銷售一翱區(qū)域股份制銷售靶公司愛”阿的自建銷售渠道半的營銷模式。這巴種營銷模式是行啊業(yè)內(nèi)營銷模式的背創(chuàng)新。格力電器凹通過其特有的銷笆售渠道擠占其他氨公司的市場份額敖、產(chǎn)品創(chuàng)新升級巴所獲得的快速增扮長。翱第三，敗服務(wù)搬模式扳創(chuàng)新：2005拔年1月1日，格白力電器率先在業(yè)俺內(nèi)推出“整機(jī)6胺年免費(fèi)包修”政翱策，徹底根除了版消費(fèi)者的后顧之絆憂，肅清了

5、游離阿在行業(yè)邊緣的“安螺絲刀加工廠”佰，保護(hù)了消費(fèi)者絆的利益，使空調(diào)瓣行業(yè)擺脫了“價皚格戰(zhàn)”等惡性競敖爭，走向了新的哎發(fā)展方向耙。版格力電器憑借著疤其兢兢業(yè)業(yè)的專盎業(yè)生產(chǎn)精神、孜辦孜以求的創(chuàng)新精背神和以誠信為本捌的經(jīng)營管理，快邦速地成長發(fā)展著熬。格力電器從1巴995年起至今瓣，連續(xù)12年空啊調(diào)產(chǎn)銷量、市場愛占有率均居國內(nèi)霸空調(diào)行業(yè)第一的熬地位，2006癌年格力家用空調(diào)搬銷量突破130伴0萬臺，連續(xù)兩半年位居世界第一擺。在國內(nèi)空調(diào)行疤業(yè)進(jìn)入成熟期以白后，格力電器憑埃借著市場發(fā)展的絆勢頭和己形成的藹其特有的經(jīng)營模稗式，持續(xù)高速地按發(fā)展。現(xiàn)如今的奧格力電器已從當(dāng)捌年名不見經(jīng)傳的八小企業(yè)發(fā)展成長癌為中

6、國乃至全球啊最大的集研發(fā)、稗生產(chǎn)、銷售、服藹務(wù)于一體的專業(yè)敗化空調(diào)企業(yè)，現(xiàn)哀擁有生產(chǎn)超過2芭000萬臺空調(diào)扮的年生產(chǎn)能力。斑格力電器成為擁絆有珠海、江蘇丹芭陽、重慶以及南藹美洲的巴西四大背生產(chǎn)空調(diào)基地，叭員工超過350柏00人的大型企半業(yè)。半格力電器公司目癌前已經(jīng)在全球2百00多個國家和敖地區(qū)建立了銷售唉和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并板將?！鞍鄹窳Π汀卑钙放频漠a(chǎn)品成功捌地推入了英國、佰法國、巴西、俄搬羅斯、澳大利亞把、菲律賓、沙特叭、印度等80多翱個國家和地區(qū)的敖國際家電市場。埃根據(jù)中國海關(guān)的跋統(tǒng)計，格力電器安公司的空調(diào)出口吧量、出口增幅連岸續(xù)多年均位居全藹國同行前列。辦作為上市公司，八格力電器在風(fēng)高絆浪大和

7、跌宕起伏安的證券市場上的笆市場表現(xiàn)同樣讓擺人嘆為觀止:格胺力電器公司自1安996年在深圳哀證券交易所上市癌以來共募集資金澳7.2億元，而扮歷年來格力電器跋公司向股東的分翱紅則超過了18辦億元。格力電器百公司連續(xù)6年都把被入選案“疤中國最具發(fā)展?jié)擉a力上市公司50吧強(qiáng)岸”佰，是上市公司中昂難得一見的老牌昂績優(yōu)股。200埃3年9月，全球斑著名的投資銀行按奧瑞士信貸第一波板士頓對中國12板00多家上市公挨司進(jìn)行分析評估艾以后，將格力電佰器公司評為昂“阿中國最具投資價愛值的12家上市鞍公司暗”哀之一，格力電器絆公司是中國家電佰業(yè)唯一獲此項殊傲榮的企業(yè)，被譽(yù)唉為哀“隘中國家電最佳上隘市公司巴”艾;2001

8、年至背2006年，格佰力電器公司連續(xù)稗六年都被選入美昂國財富(中百文版)安“胺中國上市公司百巴強(qiáng)艾”傲，連續(xù)5年都進(jìn)斑入了國家稅務(wù)總搬局評選的按“辦中國上市公司納叭稅百強(qiáng)愛”八，并連續(xù)六年位唉居家電行業(yè)納稅拜首位。巴二、空調(diào)家電行捌業(yè)分析（一）萌芽期敗中國對家用空調(diào)壩的研制開發(fā)是從百窗式空調(diào)機(jī)開始瓣起步的，196熬5年上海冰箱廠哀研制開發(fā)成功了艾我國第一臺窗式白空調(diào)。直到19案70年家用窗式昂空調(diào)才開始正式阿投入批量生產(chǎn)，捌并且當(dāng)時生產(chǎn)出吧來的窗式空調(diào)機(jī)壩由于產(chǎn)能有限而巴且國家電力資源鞍有限，因此主要耙是供醫(yī)院使用。啊到1978年國瓣內(nèi)才開始生產(chǎn)單稗項電源的空調(diào)器白。由于當(dāng)時國內(nèi)埃工業(yè)生產(chǎn)尚不

9、發(fā)懊達(dá)，再加之又沒把有空調(diào)生產(chǎn)的歷哎史經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)生艾產(chǎn)空調(diào)器是沒有佰國家或行業(yè)的統(tǒng)翱一標(biāo)準(zhǔn)，只有生岸產(chǎn)廠家的企業(yè)標(biāo)敗準(zhǔn)。那么，當(dāng)時埃國內(nèi)家用空調(diào)的骯生產(chǎn)是很不規(guī)范鞍的，生產(chǎn)出來的凹家用空調(diào)質(zhì)量沒癌有硬性指標(biāo)來規(guī)吧范，空調(diào)的品質(zhì)哎就沒有辦法確保絆的。但當(dāng)時國內(nèi)鞍年生產(chǎn)家用空調(diào)斑的產(chǎn)量也不高。拜據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示跋，到1980年暗，國內(nèi)生產(chǎn)家用礙空調(diào)的生產(chǎn)廠商半只有19家。到唉1985年，國芭內(nèi)家用空調(diào)的年拔生產(chǎn)量只有12絆萬臺。到199八0年也只達(dá)到2霸4萬臺而已。家安庭普及率僅0.艾25%。在上世昂紀(jì)90年代初的拜國內(nèi)空調(diào)市場己頒經(jīng)形成并且是賣艾方市場，空調(diào)產(chǎn)拜品還沒下線，就扮己經(jīng)有大量的訂拔單等

10、著，無論質(zhì)版量的好壞統(tǒng)統(tǒng)被伴搬上貨車銷往全胺國各地。（二）成長期愛國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)俺展到90年代，礙開始進(jìn)入成長期斑。由于國內(nèi)房地唉產(chǎn)開發(fā)熱的興起把，全國各地大量爸興建各類建筑。捌由此在國內(nèi)引發(fā)鞍了空調(diào)應(yīng)用前所班未有的大浪潮。邦中央空調(diào)的應(yīng)用瓣也有了迅速的發(fā)擺展，家用空調(diào)銷扳量更是迅猛增長皚?？照{(diào)銷量的增壩長極大地刺激并岸推動了國內(nèi)空調(diào)胺生產(chǎn)的發(fā)展。在班1990年以前扮，國內(nèi)空調(diào)器市藹場上很大一部分稗的空調(diào)器是從日霸美進(jìn)口的產(chǎn)品。俺而1990年以拔后，由于改革開澳放的深入影響，百國內(nèi)的企業(yè)開始案大量引進(jìn)國外的百資金和先進(jìn)技術(shù)般開發(fā)生產(chǎn)空調(diào)，芭這使得整個引進(jìn)辦期間國內(nèi)家用空板調(diào)器的生產(chǎn)出現(xiàn)盎了兩個

11、轉(zhuǎn)化，第鞍一是實(shí)現(xiàn)了從前頒期產(chǎn)品引進(jìn)到后背期技術(shù)引進(jìn)的轉(zhuǎn)拌化;第二是實(shí)現(xiàn)俺了市場主要產(chǎn)品百由進(jìn)口產(chǎn)品向國盎產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化，為啊中國家用空調(diào)器昂的大規(guī)模發(fā)展奠扳定了一定的基礎(chǔ)跋。國內(nèi)空調(diào)市場岸上國產(chǎn)的空調(diào)產(chǎn)拌品替代了大部分隘的進(jìn)口產(chǎn)品，國般產(chǎn)空調(diào)占據(jù)了國矮內(nèi)空調(diào)市場的主傲導(dǎo)地位。柏由于空調(diào)生產(chǎn)行凹業(yè)乃至整個家電阿行業(yè)的進(jìn)入門檻安低，加上空調(diào)生藹產(chǎn)的利潤在國內(nèi)伴空調(diào)產(chǎn)業(yè)初始發(fā)辦展階段相對比較斑高的。在利益驅(qū)襖動下，空調(diào)器的敖生產(chǎn)在國內(nèi)蓬勃半發(fā)展起來。據(jù)有敗關(guān)權(quán)威部門數(shù)據(jù)胺統(tǒng)計顯示:19扮95年，國內(nèi)的哀空調(diào)生產(chǎn)廠家和敖組裝廠家已達(dá)到半400余家，年愛生產(chǎn)能力己超過瓣 1500萬臺耙，但是由于生產(chǎn)柏布局

12、相對零散，伴導(dǎo)致?lián)碛心戤a(chǎn)量背超過巧萬臺的較班大規(guī)模的生產(chǎn)廠芭家也只不過有1搬0家而已。其余礙絕大多數(shù)的生產(chǎn)藹廠家都是小型企柏業(yè)，其資金實(shí)力按和技術(shù)實(shí)力均不跋強(qiáng)，無競爭的優(yōu)霸勢可言。受當(dāng)時耙的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況把和電力事業(yè)不夠俺發(fā)達(dá)的影響，國岸內(nèi)空調(diào)市場出現(xiàn)敖暫時的飽和，國疤內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)出現(xiàn)安了產(chǎn)大于銷的局柏面。再加上后來背長虹等非空調(diào)家藹電企業(yè)大規(guī)模介挨入，使得空調(diào)年笆產(chǎn)能急劇增長，靶這使得本來就產(chǎn)奧大于銷，產(chǎn)能閑唉置比較嚴(yán)重的空斑調(diào)行業(yè)雪上加霜熬。據(jù)估計，19癌99年我國城鄉(xiāng)把居民空調(diào)器需求按量在600萬-壩700萬臺之間霸，若加上集團(tuán)購邦買，國內(nèi)總需求半在800萬臺上把下。另外，19熬99年出口達(dá)

13、1拜50萬臺，因而凹空調(diào)年銷量在9耙50萬臺左右，辦而空調(diào)年生產(chǎn)能拌力已超過150懊0萬臺，產(chǎn)銷矛版盾非常明顯，出八現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)銷隘脫節(jié)、產(chǎn)能閑置敖的局面。供求矛白盾的深刻影響，芭再加之市場競爭芭機(jī)制的不健全，疤導(dǎo)致最低端的競傲爭方式一拔胺價格競爭成為空爸調(diào)企業(yè)間銷售競頒爭的最重要的方靶式。阿同時由于一些相敖對落后的空調(diào)生礙產(chǎn)企業(yè)常常是簡阿單地去模仿一些把先進(jìn)的空調(diào)生產(chǎn)唉企業(yè)的做法，這礙樣就加速使得這跋些企業(yè)陷入困境熬，因?yàn)槿绻兊陌岛透偁帉κ衷絹戆嵩较嗨?，與競爭艾對手可以進(jìn)行競斑爭的面就越來越埃狹小，最后也就暗只能在一點(diǎn)上與扳競爭對手競爭，絆這就是價格。這拔一點(diǎn)在國內(nèi)空調(diào)笆生產(chǎn)行業(yè)競爭中半表

14、現(xiàn)地淋漓盡致靶?？照{(diào)生產(chǎn)廠家凹都在產(chǎn)品質(zhì)量、氨顧客服務(wù)、成本霸控制方面尋找競斑爭優(yōu)勢或最佳方按法，而競爭促使白在這些方面逐漸俺趨同，再也體現(xiàn)愛不出優(yōu)勢，也就伴只有頒“俺打價格戰(zhàn)柏”版這一條路了。國盎內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)在成凹長中經(jīng)歷了價格隘戰(zhàn)的血雨腥風(fēng)和背大浪淘沙以后，把缺乏競爭實(shí)力的挨空調(diào)企業(yè)就此夭拜折。而在此次浪熬潮中生存下來的傲空調(diào)企業(yè)都被證矮明是具有一定發(fā)八展實(shí)力的企業(yè)，斑可謂是真金始現(xiàn)辦。國內(nèi)空調(diào)行業(yè)暗在此期間因?yàn)榻?jīng)耙濟(jì)的發(fā)展和生產(chǎn)按經(jīng)驗(yàn)的積累，同襖時也經(jīng)過充分的敖市場競爭，逐步霸成熟規(guī)范起來。背國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)在埃近幾年開始進(jìn)入敖成熟期。（三）成熟期拜2003-20壩04年國內(nèi)空調(diào)把行業(yè)進(jìn)入成熟

15、期哀。在國內(nèi)宏觀經(jīng)跋濟(jì)環(huán)境快速發(fā)展疤的影響下，國內(nèi)跋空調(diào)行業(yè)開始出傲現(xiàn)了恢復(fù)性的快巴速增長。行業(yè)發(fā)哀展的良性循環(huán)態(tài)案勢開始在國內(nèi)空哀調(diào)行業(yè)顯現(xiàn)。特凹別是發(fā)展到20阿07年，全行業(yè)挨銷量達(dá)到了6，笆879萬臺歷史扳高位，較200拜6年同比增長了唉25.45%。伴中國作為全球制扮造基地的地位日啊趨明顯，空調(diào)產(chǎn)百品出口在國內(nèi)空巴調(diào)生產(chǎn)行業(yè)的主翱導(dǎo)地位是無可動哀搖。據(jù)統(tǒng)計，2扒007年空調(diào)產(chǎn)吧品出口所占比例傲依舊高達(dá)53%胺，高出內(nèi)銷6個艾百分點(diǎn)。頒三、格力電器的扒戰(zhàn)略分析佰格力電器是唯一唉一家堅持專一化傲經(jīng)營戰(zhàn)略的大型按家電企業(yè)。作為哀我國空調(diào)行業(yè)的半領(lǐng)跑企業(yè)，格力骯電器股份以7.叭959億美元的半

16、營業(yè)收入、0.伴33億美元的凈背利潤，以及6.擺461億美元的唉市值再次榮登該擺排行榜第46位岸，入選財富班“啊中國企業(yè)百強(qiáng)巴”疤。成為連續(xù)兩年盎進(jìn)入該排行榜的搬少數(shù)家電企業(yè)之骯一。不僅多項財凹務(wù)指標(biāo)均位居家瓣電企業(yè)前列，而艾且在2002年哀空調(diào)市場整體不捌景氣的情形下，板格力空調(diào)的銷售佰實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長扒，銷量增幅達(dá)2哎0，銷售額及藹凈利潤均有不同罷程度的提高，取澳得了良好的經(jīng)濟(jì)昂效益。背格力之所以取得笆如此成績，與它巴采取了差異化戰(zhàn)按略是分不開的。疤差異化戰(zhàn)略是將矮產(chǎn)品或服務(wù)差異藹化，使之具有獨(dú)瓣特性。按照波特翱理論，企業(yè)戰(zhàn)略靶的本質(zhì)是通過差拔異化形成被市場爸接受的競爭優(yōu)勢拜，差異化戰(zhàn)略可唉

17、以成功地建立起唉防御陣地來對付敗5種競爭力量，拜為企業(yè)贏得高于俺行業(yè)平均收益的按利潤。差異化戰(zhàn)扒略追求標(biāo)新立異傲、特立獨(dú)行，即啊以差異化的產(chǎn)品扳、運(yùn)用差異化的氨營銷模式，在差靶異化的市場上獲八取邦“傲差異化的利潤礙”骯。敖格力一直很注重背技術(shù)研發(fā)。格力般電業(yè)技術(shù)人才，胺建設(shè)世界一流實(shí)俺器每年從銷售額瓣中提取超過3矮的技術(shù)研發(fā)費(fèi)用扒，成為中國空調(diào)擺業(yè)技術(shù)投入費(fèi)用扒最高的企業(yè)之一啊。他們不斷加大版對科研部門的投巴入，引進(jìn)空調(diào)專擺驗(yàn)室，每年投入柏的研發(fā)費(fèi)用達(dá)數(shù)爸千萬元。隨著珠吧?；厮钠诠こ腆a的竣工，格力電哎器建成了國內(nèi)規(guī)拌模最大的專業(yè)空唉調(diào)研發(fā)中心，1鞍70多個實(shí)驗(yàn)室芭，研發(fā)條件得到跋進(jìn)一步改善。

18、目艾前，公司已擁有愛專利357項，叭其中在國外獲得巴專利25項，如胺遠(yuǎn)程控制技術(shù)、笆風(fēng)力資源均衡技拌術(shù)等。把同時，格力注意耙在供應(yīng)鏈上游布昂點(diǎn)。2004年柏10月10日，吧珠海格力電器股捌份有限公司與中案國最大的鋼鐵企捌業(yè)上海寶山鋼鐵伴股份有限公司在跋珠海簽訂戰(zhàn)略合岸作協(xié)議，結(jié)成戰(zhàn)罷略同盟。合作協(xié)絆議涉及了雙方在絆鋼材供應(yīng)、技術(shù)吧開發(fā)、鋼材加工啊、企業(yè)管理等方案面的總體合作框霸架。斑對于銷售渠道，挨格力采取與大部靶分空調(diào)廠商不同奧的銷售方式般捌格力的聯(lián)營公司佰管理模式。通過頒資產(chǎn)紐帶把大家半的精力都集中在拔開拓市場上，通懊過稀釋股權(quán)削弱斑大經(jīng)銷商的影響斑力，增強(qiáng)的渠道傲控制力和穩(wěn)定性背。把經(jīng)銷

19、商甚至霸零售商的資金和啊經(jīng)營精力都套牢吧了，分散了廠家頒的經(jīng)營風(fēng)險和資芭金壓力。埃第三章 格力電百器財務(wù)報告的會八計分析辦一、識別關(guān)鍵會絆計政策和會計估芭計伴根據(jù)格力電器財頒務(wù)報告的披露，罷我們可以知道格班力電器經(jīng)過多年柏的打造，形成了案前向和后向一體阿化的產(chǎn)業(yè)鏈。正安是由于格力電器白前后向一體化的矮產(chǎn)業(yè)鏈，形成了按格力電器經(jīng)營模矮式的獨(dú)特性。格案力電器通過全資耙控股珠海凌達(dá)壓捌縮機(jī)有限公司、翱珠海格力電工有扮限公司、珠海新昂元電子有限公司擺、珠海凱邦電機(jī)按制造有限公司掌敖控了空調(diào)生產(chǎn)所壩需的核心零部件板的供應(yīng)渠道。格巴力電器通過股東半公司京海擔(dān)保抵靶押有限公司的股稗東昂壩十家地區(qū)格力銷把售公

20、司、全資控稗股的香港格力銷昂售公司、格力上盎海銷售公司以及扮通過定向發(fā)行股耙票進(jìn)行捆綁的區(qū)熬域銷售公司掌控斑了國內(nèi)和出口的扮大部分銷售渠道昂。在資金結(jié)算方拜面，格力電器將斑原與銀行發(fā)生的八結(jié)算業(yè)務(wù)，改為熬與格力財務(wù)公司白進(jìn)行結(jié)算。這樣埃就形成了格力電絆器流暢的前后向稗一體化的產(chǎn)業(yè)鏈啊的經(jīng)營模式。應(yīng)盎該承認(rèn)格力電器敖這種業(yè)務(wù)模式有愛其獨(dú)到的地方。盎格力電器的全資絆子公司如珠海凌背達(dá)壓縮機(jī)有限公搬司年壓縮機(jī)生產(chǎn)八能力己超過年產(chǎn)安500萬臺，提芭供的產(chǎn)品性能可柏以達(dá)到當(dāng)前國際埃的最高標(biāo)準(zhǔn)。這哎樣就可以為格力搬電器提供質(zhì)優(yōu)價敗廉以及保證及時唉供應(yīng)的空調(diào)生產(chǎn)扳的核心零部件。岸而且這些子公司皚為母公司新產(chǎn)

21、品哀的前端設(shè)計和現(xiàn)耙有產(chǎn)品的改進(jìn)提搬供有效的支持。佰而格力電器的銷唉售渠道使得格力霸電器擁有了遍及柏全國以及海外的俺批發(fā)、零售、服愛務(wù)網(wǎng)絡(luò)，這些網(wǎng)愛絡(luò)可以準(zhǔn)確及時皚地把消費(fèi)者的需阿求傳回公司。同壩時使其擁有了極壩高水準(zhǔn)的營銷及般服務(wù)水平。而與艾財務(wù)公司進(jìn)行結(jié)翱算，有效地提高爸了資金的利用效靶率，創(chuàng)造了新的靶利潤增長點(diǎn)。這懊樣的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)邦使得格力電器的暗一些重大經(jīng)營業(yè)隘務(wù)是通過關(guān)聯(lián)方笆交易進(jìn)行的。阿因此，對于格力扮電器來說，其在矮存貨的計量方面拌的會計政策和會扒計估計會不會存案在一定的彈性，奧會不會有可操縱伴的空間呢?這值壩得我們進(jìn)一步進(jìn)哀行分析。由于與氨部分核心銷售公靶司存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系背這樣一

22、個特殊的扮關(guān)聯(lián)關(guān)系，而且傲這些公司根據(jù)會啊計政策的許可不啊在合并報表的合埃并范圍，這使得疤格力電器在銷售愛收入的確認(rèn)方面佰是否存在著可操搬縱的空間就會有捌較大的疑慮。此阿外，由于格力電愛器實(shí)施追求高質(zhì)安量和細(xì)致地客戶阿服務(wù)的差異化競百爭戰(zhàn)略，因而有巴關(guān)研發(fā)費(fèi)用、售疤后服務(wù)以及品牌壩投資的會計政策霸和會計估計也是伴分析的重點(diǎn)。跋二、分析關(guān)鍵會澳計政策和會計估擺計拜（一）存貨的計皚量與計價哎格力電器的存貨耙計價方法：格力盎電器及其子公司氨丹陽格力電器有安限公司、珠海凌扳達(dá)壓縮機(jī)有限公翱司、格力電器（辦重慶）有限公司盎、格力電器（重骯慶）電子科技有皚限公司、格力電捌器（合肥）有限跋公司各類存貨發(fā)奧出

23、時按計劃成本佰計價，月末按當(dāng)爸月成本差異，將按計劃成本調(diào)整為半實(shí)際成本；子公絆司珠海格力新元擺電子有限公司、啊珠海格力電工有班限公司、珠海凱跋邦電機(jī)制造有限版公司各類存貨發(fā)岸出時按加權(quán)平均擺法計價，上海格百力銷售有限公司案、珠海格力電器壩銷售有限公司、拌深圳格力電器銷巴售有限公司和香澳港格力電器銷售昂有限公司各類存伴貨發(fā)出按先進(jìn)先絆出法計價暗,班格力電器柏(暗巴西捌)挨有限公司各類存辦貨發(fā)出按移動加骯權(quán)平均法計價。拜期末存貨計價采藹用成本與可變現(xiàn)藹凈值孰低法;低傲值易耗品和包裝芭物采用一次攤銷罷法攤銷;存貨采昂用永續(xù)盤存制。襖根據(jù)格力電器的扳產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)我們靶可以知道，格力鞍空調(diào)生產(chǎn)所需的敗關(guān)鍵

24、零部件是由辦格力電器的全資八子公司配套生產(chǎn)唉供應(yīng)，而這種供叭應(yīng)關(guān)系構(gòu)成了關(guān)版聯(lián)方交易。但由伴于是全資子公司爸，這些子公司是拔在其合并報表的按合并范圍內(nèi)的。敖我們知道，根據(jù)般會計準(zhǔn)則規(guī)定，昂對于關(guān)聯(lián)方如果八是在合并報表的吧合并范圍內(nèi)，那藹么母子公司之間澳的關(guān)聯(lián)交易在合昂并報表時將會抵叭消這些交易，消骯除這些交易對合半并報表產(chǎn)生的影吧響，這使得母子隘公司在一些關(guān)鍵俺會計政策和會計般估計的選擇方面爸存在的彈性較小敗。因此，格力電熬器在存貨計量方爸面存在彈性較小頒，可操縱空間不八大。格力電器合艾并報表反映的存藹貨數(shù)據(jù)基本上是搬公允反映。（二）研究開發(fā)霸基于格力電器自邦主創(chuàng)新的經(jīng)營戰(zhàn)皚略，要特別關(guān)注白資

25、產(chǎn)負(fù)債表中無邦形資產(chǎn)的確認(rèn)計霸量，以及報表附凹注中針對研究費(fèi)岸用開發(fā)費(fèi)用的資唉本化和費(fèi)用化的扮界定。對于執(zhí)行礙差異化戰(zhàn)略的格頒力電器來說，研佰究開發(fā)活動是其班關(guān)鍵成功因素之伴一。會計準(zhǔn)則嚴(yán)背格規(guī)定了內(nèi)部研藹發(fā)費(fèi)用的處理。藹在內(nèi)部研究開發(fā)挨項目研究階段的昂支出，于發(fā)生時百計入當(dāng)期損益，俺即直接計入管理般費(fèi)用。只有在內(nèi)昂部研究開發(fā)項目昂開發(fā)階段的支出靶，在同時滿足一疤定條件的情況下頒，研發(fā)費(fèi)用可以罷資本化確認(rèn)為無敗形資產(chǎn)。由于格藹力電器2008叭年年報沒有對管安理費(fèi)用項目的具傲體說明，我們無板法直接從格力電矮器的財務(wù)報告中藹知道格力電器對哎研究開發(fā)活動的伴投入以及效率。爸盡管我們從年報百資料上可以

26、看到佰2008年格力敗電器無形資產(chǎn)中俺的工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專白有技術(shù)這一資產(chǎn)稗增加了愛513,997板.95芭 元。但沒有披啊露是外購還是自岸行研發(fā)產(chǎn)生的。胺因此，我們無從稗判斷格力電器研岸究開發(fā)活動的效扒率。對于其研發(fā)吧實(shí)力，我們通過藹其它資料可以印安證其研發(fā)實(shí)力，敗從其財務(wù)報告披扮露中顯示，其每昂年都有新品空調(diào)唉上市并且其新品阿空調(diào)能在市場上扳獲得不凡的銷售藹業(yè)績和影響力。頒在國際上，其產(chǎn)耙品設(shè)計屢獲大獎伴，由此就不難看爸出其研發(fā)實(shí)力較熬同行業(yè)其他公司背來說還是較強(qiáng)的翱。（三）預(yù)計負(fù)債凹對于格力電器追熬求服務(wù)細(xì)致而言爸，優(yōu)異的售后服唉務(wù)也是其關(guān)鍵成安功因素之一。而矮提供優(yōu)異的服務(wù)半不僅需要有足夠班

27、的專業(yè)技術(shù)人員壩配備、還需要有翱足夠的物質(zhì)材料埃和完善的后臺服笆務(wù)作為支撐，這襖就使得資金的充熬足投入成為必然澳。由于提供售后拔服務(wù)是現(xiàn)實(shí)銷售昂所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)把，按照會計準(zhǔn)則盎的規(guī)定，應(yīng)按照笆或有事項進(jìn)行處礙理，即在會計期胺末按照銷售收入哎的適當(dāng)?shù)谋壤嫲犷A(yù)計負(fù)債。頒根據(jù)格力電器2頒006年年報的把披露，其預(yù)計負(fù)絆債年末余額為8霸9，779，0拔52.68元，安并在附注中披露唉其預(yù)計負(fù)債為計鞍提的產(chǎn)品售后保百修費(fèi)用。而在2敗007年格力電埃器年報中，其預(yù)扳提的產(chǎn)品售后保靶修費(fèi)用為428俺，872，57啊1.16元，增癌長比率為377暗.7%。相對于扮銷售的增長來說澳，這種增長有點(diǎn)拌令人匪夷所

28、思了八。在2008格艾力電器年報中，艾其預(yù)提的產(chǎn)品售擺后保修費(fèi)用為疤469,262邦,682.73吧元，增長率為9跋.42%。雖然伴本著謹(jǐn)慎性原則捌，應(yīng)該在期末按凹照一定比例計提般預(yù)計負(fù)債，以應(yīng)版對未來的經(jīng)營風(fēng)癌險。但這種計提翱比例應(yīng)該是有歷瓣史根據(jù)和承續(xù)性八的，格力電器修矮改計提比例的根搬據(jù)并沒有在報表半中披露。并且在傲2007年年報癌中，我們可以看半到與售后服務(wù)相扳關(guān)的會計科目一瓣營業(yè)費(fèi)用在20半07年為43億爸多元，比上年增襖長47.53%拔，略高于銷售收敗入的增長比例。絆批注披露:本報佰告期，營業(yè)費(fèi)用愛同比增長了47啊.53%，主要絆原因是隨著公司按銷售規(guī)模擴(kuò)大，疤相應(yīng)的產(chǎn)品維修叭費(fèi)、

29、運(yùn)輸費(fèi)、租斑賃費(fèi)、傭金、廣襖告費(fèi)等增長所致愛。而格力電器2捌007年期末大案幅度的計提預(yù)計霸負(fù)債，相應(yīng)地計跋入了營業(yè)費(fèi)用，辦降低了2007拜年利潤的增幅。岸這就讓人產(chǎn)生了壩一個疑問;是不跋是格力電器存在頒著利用預(yù)計負(fù)債俺進(jìn)行盈余管理的耙行為呢?由于沒耙有更進(jìn)一步的資拌料可以解答這個叭問題，也就無從翱知曉了。但這個白問題值得我們關(guān)俺注。盎三、會計信息披矮露質(zhì)量分析拔格力電器在公布班了財務(wù)報告以后白，對其進(jìn)行的關(guān)氨聯(lián)方交易自查的翱情況進(jìn)行了有效柏披露，從這些其扮他資料來看，格背力電器尚不存在扳關(guān)聯(lián)方之間應(yīng)收扒款與應(yīng)付款直接襖抵消的行為。拜在格力電器的年跋報資料中沒有提班及營業(yè)費(fèi)用以及哎管理費(fèi)用項目

30、的吧披露，這使我們礙無法評估其研發(fā)伴活動的效率，無懊法評估其獨(dú)特的版營銷模式所創(chuàng)造瓣的效益。這也給扒我們財務(wù)分析帶吧來一定的難度。案除此以外，格力笆電器在財務(wù)報告拜上的信息披露方扮面還是比較詳細(xì)襖和清晰，規(guī)定應(yīng)胺該披露的內(nèi)容都笆有做出合乎規(guī)范擺的披露。藹第四章 格力電拜器財務(wù)報表的財爸務(wù)分析一、趨勢分析拜1、財務(wù)狀況趨叭勢分析爸資產(chǎn)負(fù)債表（資稗產(chǎn)部分）擺項目挨 2008(%案) 辦 2007(%叭) 吧 2006年(拜%) 按流動資產(chǎn)：罷貨幣資金岸 敗267.00 礙 3按00.84 澳 10氨0.00 霸應(yīng)收票據(jù)芭 罷297.48 奧 1瓣66.03 背 10唉0.00 盎應(yīng)收賬款巴 邦 8

31、1.61 芭 1岸29.10 邦 10矮0.00 扳預(yù)付賬款瓣 襖 99.55 扮 1矮31.86 拜 10拌0.00 絆其他應(yīng)收款半 矮 59.60 盎 1隘49.28 愛 10吧0.00 阿存貨奧 阿 86.57 阿 1百30.61 疤 10捌0.00 挨其他流動資產(chǎn)班 班 0.15 靶 敖 - 辦 10佰0.00 哎流動資產(chǎn)合計爸 瓣177.53 翱 1案60.24 扳 10岸0.00 凹非流動資產(chǎn)：凹發(fā)放貸款及墊款岸 藹453.13 白 案95.46 八 10白0.00 笆長期股權(quán)投資哀 敗 51.71 扳 巴48.85 絆 10骯0.00 艾投資性房地產(chǎn)澳 1,疤230.48 奧 霸

32、96.29 跋 10斑0.00 矮固定資產(chǎn)胺 稗172.74 班 1礙08.60 鞍 10拌0.00 暗在建工程辦 版209.43 盎 4按21.81 爸 10罷0.00 骯固定資產(chǎn)清理百 澳353.06 板 斑80.47 胺 10叭0.00 挨無形資產(chǎn)挨 岸129.83 霸 1拌26.37 斑 10皚0.00 藹長期待攤費(fèi)用擺 頒265.29 挨 2般65.77 安 10拜0.00 盎遞延所得稅資產(chǎn)矮 邦427.35 斑 2版37.10 暗 10凹0.00 版非流動資產(chǎn)合計骯 矮213.55 壩 1扒28.82 扳 10胺0.00 癌資產(chǎn)總計頒 佰185.16 胺 1巴53.58 哀 10案

33、0.00 藹（1）貨幣資金頒：貨幣資金基本笆呈上升趨勢，2邦007年比20把06年上漲20耙0.84%，2班008年比20拌06年上漲16愛7%。2007癌年年報附注解釋懊2007年貨幣熬資金的上漲主要佰因該年增發(fā)收到拌貨幣資金、珠海叭格力集團(tuán)財務(wù)有礙限責(zé)任公司吸收澳存款增加及銷售扒大幅增長所致。案格力電器通過投靶資財務(wù)公司完善捌其財務(wù)職能，同癌時使公司增添新擺的盈利模式。財班務(wù)公司是一種特笆殊的非銀行金融哀機(jī)構(gòu)，同時具有盎產(chǎn)業(yè)性、金融性柏和企業(yè)性特點(diǎn)。白財務(wù)公司通過其笆經(jīng)營業(yè)務(wù)的開展稗可以將商業(yè)資本壩、產(chǎn)業(yè)資本和金擺融資本有效結(jié)合巴起來，有利于提把高公司的綜合競拌爭力。另一方面唉，由于近年來

34、家扳用空調(diào)出現(xiàn)恢復(fù)懊性增長，格力電扮器的營業(yè)收入大凹幅度增長，這也阿是貨幣資金增加岸的主要原因。拌（2）應(yīng)收票據(jù)翱：應(yīng)收票據(jù)呈上半升趨勢，200靶7年比2006佰年上漲66.0疤3%，2008愛年比2006年挨上升197.4白8%。應(yīng)收票據(jù)跋的大幅上漲主要白是由于銷售的增盎長，而格力電器靶的銷售模式是般“俺先款后貨藹”拜，銷售的直接后疤果就是應(yīng)收票據(jù)辦增加。版（3）應(yīng)收賬款岸：應(yīng)收賬款先升八后降，這說明格芭力電器嚴(yán)格控制百銷售信用政策，扮并且加大了應(yīng)收斑賬款的回收力度敖。2008年年爸報附注中解釋該鞍年度應(yīng)收賬款較敖上年下降搬35.92%百，主要是應(yīng)收賬傲款收回所致。?。?）存貨：存唉貨200

35、7年比佰2006年上漲斑30.61%，哎2008年比2巴006年下降1拌3.43%。2昂007年銷售增氨長但是為下一年熬的銷售備貨所以八存貨增加，20哎08年存貨的減吧少主要是因?yàn)殇N邦售規(guī)模的增大。懊（5）投資性房巴地產(chǎn)：投資性房鞍地產(chǎn)2008年艾較2006年增傲幅很大，200澳8年年報附注解耙釋此投資性能房靶地產(chǎn)是由格力電爸器（合肥）有限埃公司廠房出租給唉外協(xié)配套廠形成凹。礙（6）固定資產(chǎn)奧：2008年固挨定資產(chǎn)的增加主安要是在建工程的耙轉(zhuǎn)入，可以看出柏隨著銷售的增長挨格力電器在擴(kuò)建板。半（7）無形資產(chǎn)斑：無形資產(chǎn)一直白處于平穩(wěn)的增長搬中，這正是格力懊電器注重自主研敖發(fā)的體現(xiàn)。為了把跟蹤世界

36、空調(diào)行澳業(yè)的尖端技術(shù)，拔格力電器200敗1年投資建成了艾全球規(guī)模最大的叭專業(yè)空調(diào)研發(fā)中拔心，擁有熱平衡愛、噪音、可靠性巴等220多個專哎業(yè)實(shí)驗(yàn)室，無論白數(shù)量、規(guī)模還是挨技術(shù)水平都處于隘世界領(lǐng)先地位。暗資產(chǎn)負(fù)債表（負(fù)按債及所有者權(quán)益叭）艾項目襖 2008(%搬) 埃 2007(%艾) 襖 2006年(安%) 案流動負(fù)債：拌短期借款絆 芭 16.47 拔 捌 - 哀 10拌0.00 埃吸收存款及同業(yè)礙存放艾 愛868.90 奧 2,9佰49.96 班 10啊0.00 絆應(yīng)付票據(jù)藹 阿149.94 胺 1版09.68 芭 10敗0.00 艾應(yīng)付賬款佰 般125.31 佰 1版32.11 半 10絆0

37、.00 藹預(yù)收賬款拌 頒181.55 隘 1拌43.66 扳 10擺0.00 板應(yīng)付職工薪酬愛 耙 73.97 扒 半71.13 岸 10矮0.00 拌應(yīng)交稅費(fèi)吧 敖234.56 矮 1扳80.01 懊 10阿0.00 藹應(yīng)付利息凹 伴269.63 八 藹 - 昂 10澳0.00 矮應(yīng)付股利白 佰 61.06 癌 愛93.38 伴 10氨0.00 昂其他應(yīng)付款扳 俺239.29 胺 1俺15.75 癌 10絆0.00 辦一年內(nèi)到期的非翱流動負(fù)債瓣其他流動負(fù)債耙 2,斑210.76 俺 1,1鞍42.61 俺 10捌0.00 哎流動負(fù)債合計辦 靶177.52 背 1吧51.48 巴 10半0.0

38、0 斑非流動負(fù)債：壩遞延所得稅負(fù)債吧 岸308.07 扮 2擺34.72 稗 10捌0.00 熬非流動負(fù)債合計凹 伴 3.81 藹 拔 2.90 靶 10爸0.00 頒負(fù)債合計盎 挨176.32 絆 1擺50.45 昂 10傲0.00 暗所有者（股東）伴權(quán)益：霸實(shí)收資本（股本哀）壩 吧155.50 艾 1拔03.67 瓣 10柏0.00 翱資本公積挨 爸421.11 啊 6跋42.62 熬 10芭0.00 叭盈余公積礙 捌117.58 百 1奧07.06 霸 10般0.00 凹一般風(fēng)險準(zhǔn)備澳 疤138.30 伴 1敗04.55 暗 10隘0.00 邦未分配利潤芭 艾446.66 阿 2擺36.

39、91 唉 10奧0.00 般外幣報表折算差翱額安 -氨189.07 奧 3氨12.96 澳 10鞍0.00 般歸屬于母公司所啊有者（股東）權(quán)壩益合計絆 跋225.64 扒 1安69.82 拌 10暗0.00 氨少數(shù)股東權(quán)益懊 奧106.41 辦 骯99.08 扳 10隘0.00 罷所有者（股東笆)俺權(quán)益合計八 傲217.75 板 1跋65.14 埃 10背0.00 藹負(fù)債和所有者（案股東）權(quán)益合計辦 耙185.16 叭 1鞍53.58 芭 10奧0.00 佰（1）扳吸收存款及同業(yè)瓣存放：2007鞍年大幅增加主要胺是吸收珠海格力盎集團(tuán)公司、珠海瓣格力集團(tuán)房產(chǎn)有邦限公司存款大幅頒增加所致。20敖0

40、8年的減少主拔要是珠海格力集懊團(tuán)公司存款減少霸所致。扳（2）預(yù)收賬款癌：預(yù)收賬款的增耙加主要取決于格翱力電器近年來家暗電業(yè)的回暖，另半一方是由于格力哎電器的銷售政策懊。格力電器不僅癌通過應(yīng)付賬款、絆應(yīng)付票據(jù)大量地翱擠占上游供應(yīng)商骯的資金，同時也搬通過預(yù)收賬款擠拌占下游經(jīng)銷商的昂資金。頒（3）背預(yù)計負(fù)債：預(yù)計扮負(fù)債與售后服務(wù)奧保修政策有關(guān)，吧2006年的預(yù)岸計負(fù)債為 般 89,扳779,052拌.68，200氨7年的維修費(fèi)用般沒有在預(yù)計負(fù)債扮中核算，而是計吧入到其他流動負(fù)昂債金額為428八,872,57拔1.16，20隘08年的維修費(fèi)八用469,26氨2,682.7背3。2007年把將維修費(fèi)用轉(zhuǎn)

41、入啊其他流動負(fù)債中笆核算的原因報告氨附注中沒有說明把，這與新企業(yè)會百計準(zhǔn)則的規(guī)定也胺有很大的差別。按另外，2007隘年維修費(fèi)用是2靶006年的4.敗78倍，附注中氨沒有給出明確的澳解釋，但是格力捌電器六年保修的絆承諾說明其對自藹己的產(chǎn)品質(zhì)量很邦有信心，但是為班什么計提這么大芭金額的維修費(fèi)呢挨？ 雖然本著謹(jǐn)壩慎性原則，應(yīng)該敗在期末按照一定靶比例計提預(yù)計負(fù)捌債，以應(yīng)對未來版的經(jīng)營風(fēng)險。但疤這種計提比例應(yīng)耙該是有歷史根據(jù)氨和承續(xù)性的，格愛力電器修改計提疤比例的根據(jù)并沒壩有在報表中披露翱。并且在200啊7年年報中，我骯們可以看到與售爸后服務(wù)相關(guān)的會扳計科目一營業(yè)費(fèi)癌用在2007年板為43億多元，安比上

42、年增長47絆.53%，略高昂于銷售收入的增扒長比例。批注披跋露:本報告期，吧營業(yè)費(fèi)用同比增白長了47.53擺%，主要原因是懊隨著公司銷售規(guī)矮模擴(kuò)大，相應(yīng)的八產(chǎn)品維修費(fèi)、運(yùn)百輸費(fèi)、租賃費(fèi)、矮傭金、廣告費(fèi)等扳增長所致。而格瓣力電器2007安年期末大幅度的案計提預(yù)計負(fù)債，案相應(yīng)地計入了營扳業(yè)費(fèi)用，降低了耙2007年利潤哀的增幅。這就讓扳人產(chǎn)生了一個疑爸問;是不是格力把電器存在著利用擺預(yù)計負(fù)債進(jìn)行盈稗余管理的行為呢癌?由于沒有更進(jìn)懊一步的資料可以瓣解答這個問題，扮也就無從知曉了靶。但這個問題值吧得我們關(guān)注。頒2、經(jīng)營成果趨氨勢分析伴利潤表拌 盎 拌項目澳 疤 2008版年（扒%埃）安 奧 2007拜年

43、（背%跋）笆 敗 2006白年（背%翱）罷 哎 拌一、營業(yè)總收入斑 疤 頒 160.10艾 頒 癌 144.33罷 柏 百 100.00案 襖 邦其中：營業(yè)收入背 伴 擺 159.61挨 耙 骯 144.33拌 埃 霸 100.00伴 挨 襖二、營業(yè)總成本盎 絆 白 156.17笆 班 氨 143.61拔 背 罷 100.00罷 挨 案其中：營業(yè)成本頒 瓣 疤 156.72稗 般 拔 144.56耙 阿 靶 100.00搬 瓣 翱營業(yè)稅金及附加敖 翱 哀 159.66芭 暗 板 139.47矮 芭 班 100.00埃 傲 矮銷售費(fèi)用吧 吧 擺 149.33扮 骯 盎 147.53拌 奧 隘 1

44、00.00傲 敗 藹管理費(fèi)用版 唉 案 158.55白 班 笆 108.37隘 骯 愛 100.00阿 藹 藹財務(wù)費(fèi)用埃 班 -1八,913.82奧 扒 扳 219.36佰 傲 岸 100.00跋 頒 擺資產(chǎn)減值損失笆 暗 伴 8.32盎 鞍 半 46.86百 辦 拔 100.00叭 隘 拔加：公允價值變懊動收益耙 罷 胺投資收益般 皚 -7絆,774.14扒 翱 把 774.70板 吧 斑 100.00捌 半 敖三、營業(yè)利潤爸 盎 頒 282.78案 安 巴 166.20愛 八 靶 100.00頒 藹 安加：營業(yè)外收入骯 礙 八 246.00笆 安 癌 188.52斑 氨 背 100.00疤

45、 澳 斑減：營業(yè)外支出瓣 按 板 131.02奧 捌 懊 99.10半 般 岸 100.00鞍 癌 胺四、利潤總額巴 啊 暗 283.50案 白 邦 168.05絆 佰 愛 100.00藹 唉 盎減：所得稅費(fèi)用邦 白 白 189.60安 敖 矮 94.83胺 哎 敖 100.00佰 柏 佰五、凈利潤版 愛 拌 303.13絆 半 癌 183.36唉 暗 絆 100.00岸 爸（1）營業(yè)收入半：營業(yè)收入逐年拌增加，平均每年伴20%；營業(yè)成伴本也逐年增加，熬當(dāng)時增長率略低挨于營業(yè)收入，所壩以毛利率也在增班長。巴（2）營業(yè)稅金辦及附加：營業(yè)稅壩金及附加的增加拔主要是由于銷售襖規(guī)模的增加，另把外主要是

46、隨著營瓣業(yè)收入增長，相扳應(yīng)的增值稅和出霸口免抵額大幅增艾加，使?fàn)I業(yè)稅金靶及附加增長所致辦。襖（3）銷售費(fèi)用凹、管理費(fèi)用：逐白年增加，主要是八由于銷售規(guī)模的敖增加。傲（4）財務(wù)費(fèi)用叭：2006年、搬2007年的財拔務(wù)費(fèi)用都為負(fù)數(shù)澳，是因?yàn)楦窳﹄姲捌鞯匿N售模式是白“骯先款后貨暗”愛，大量的應(yīng)收票半據(jù)產(chǎn)生了大量的靶利息收入，而2傲008年財務(wù)費(fèi)耙用為正數(shù)且上漲氨的幅度非常大，艾2008年報告扮附注解釋該年財傲務(wù)費(fèi)用較上年大艾幅增長，主要因傲本年出口銷售收艾入有所增長和人八民幣升值、巴幣昂貶值，致使相關(guān)隘匯兌損失大幅增氨長等綜合影響所啊致。按3、現(xiàn)金流量趨氨勢分析般現(xiàn)金流量表（經(jīng)叭營活動哎）安項目吧2

47、008啊年拔(%)百2007把年班(%)愛2006笆年澳(%)佰一、經(jīng)營活動產(chǎn)擺生的現(xiàn)金流量伴銷售商品、提供稗勞務(wù)收到的現(xiàn)金扳 捌 艾147.41 傲 哎 伴115.60 啊 案 吧100.00 哀現(xiàn)金流入小計哎 哎 吧142.23 熬 柏 斑121.37 鞍 愛 搬100.00 哎購買商品、接受頒勞務(wù)支付的現(xiàn)金安 敖 疤140.24 愛 澳 巴111.02 班 愛 案100.00 奧經(jīng)營活動現(xiàn)金流隘出小計班 鞍 案158.52 盎 矮 班116.02 昂 哀 啊100.00 拔經(jīng)營活動產(chǎn)生的伴現(xiàn)金流量凈額疤 敗 背 21.27伴 礙 敗 伴161.16 疤 疤 敖100.00 拜結(jié)合利潤表，

48、可柏以看出銷售商品拌、提供勞務(wù)收到吧的現(xiàn)金雖然也是阿和營業(yè)收入一樣凹，逐年增長，但皚是增長速度明顯懊低于營業(yè)收入的胺增長速度。瓣2008年經(jīng)營藹活動產(chǎn)生的現(xiàn)金搬流量凈額比上期敖減少78.73耙%巴，主要是珠海格氨力集團(tuán)財務(wù)公司霸吸收珠海格力集翱團(tuán)公司存款減少胺5.58 鞍億而對其貸款增耙加凹1.95 俺億、同業(yè)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)辦增加隘9.5 芭億、存放中央銀埃行存款準(zhǔn)備金增奧加吧2.43 擺億，公司支付稅澳費(fèi)增加傲7.35 敖億所致。二、結(jié)構(gòu)分析頒1、財務(wù)狀況結(jié)礙構(gòu)分析伴資產(chǎn)部分頒格力電器跋美的電器癌青島海爾把項目敖2008(%)鞍 2008矮（安%俺）靶 背 2008板（拜%皚）扮 扮貨幣資金按11.

49、90 愛 9捌.77 八 20癌.13 艾應(yīng)收票據(jù)邦43.11 安 10懊.08 扮 20搬.54 暗應(yīng)收賬款疤1.84 懊 12阿.56 版 6壩.50 熬預(yù)付賬款凹2.91 白 3安.19 邦 1笆.38 襖存貨般15.55 斑 21皚.97 埃 15熬.15 拌流動資產(chǎn)合計邦75.58 瓣 58白.96 伴 64頒.29 版固定資產(chǎn)熬13.97 翱 21懊.49 把 20柏.08 罷在建工程翱0.87 百 2疤.73 爸 1邦.67 癌無形資產(chǎn)拜1.46 安 5暗.11 吧 1翱.10 稗非流動資產(chǎn)合計鞍24.42 叭 41擺.04 暗 35稗.71 懊資產(chǎn)總計凹100.00 傲 100

50、把.00 扳 100昂.00 搬（1）貨幣資金俺：格力電器貨幣罷資金占總資產(chǎn)1扮1.9%，美的絆電器貨幣資金占芭總資產(chǎn)9.77骯%，青島海爾貨敖幣資金占總資產(chǎn)疤20.13%。埃青島海爾貨幣資爸金所占比重是三絆家電器公司中最頒大的，格力電器般排第二位。格力搬電器獨(dú)特的隘“拌先款后貨叭”癌的營銷模式，以鞍及格力電器的財班務(wù)公司都為其提班供了充裕的現(xiàn)金邦流保證。埃（2）應(yīng)收票據(jù)翱：格力電器應(yīng)收啊票據(jù)占總資產(chǎn)4班3.11%，美稗的電器應(yīng)收票據(jù)白占總資產(chǎn)10.懊08%，青島海熬爾應(yīng)收票據(jù)站總頒資產(chǎn)20.54安%。格力電器的澳應(yīng)收票據(jù)比重明俺顯多于同行業(yè)的把美的電器和青島昂海爾。由于格力白電器的營銷政策昂

51、規(guī)定了國內(nèi)市場跋銷售?！耙\先款后貨盎”八的銷售模式，那岸么，應(yīng)收票據(jù)數(shù)斑據(jù)的增長闡釋了扳格力電器銷售收礙入的增長。事實(shí)斑上通過以銀行承搬兌匯票為主要存扳在形式的應(yīng)收票背據(jù)來收取貨款對佰格力電器和經(jīng)銷鞍商來說是一個雙岸贏的方案。經(jīng)銷絆商可以先拿出貨霸款的一小部分資吧金加上到期時支啊付一點(diǎn)利息就可唉以拿到全部貨物八，實(shí)現(xiàn)以小搏大笆的經(jīng)營方式。同爸時，格力電器又笆可以將拿到收的懊銀行承兌匯票即翱應(yīng)收票據(jù)質(zhì)押給懊銀行用于開具應(yīng)澳付票據(jù)。采取質(zhì)佰押應(yīng)收票據(jù)開具頒應(yīng)付票據(jù)的方法背可使格力電器免罷去將應(yīng)收票據(jù)提安前承兌而產(chǎn)生的澳財務(wù)費(fèi)用，同時霸因?yàn)殚_出的應(yīng)付巴票據(jù)到期日肯定吧可以晚于應(yīng)收票案據(jù)到期日，所以八

52、這中間的貨幣資襖金的時間價值就哀歸格力電器享有凹了。格力電器將骯實(shí)現(xiàn)財務(wù)價值最熬大化做到了極致絆。翱（3）應(yīng)收賬款耙：格力電器應(yīng)收扮賬款占資產(chǎn)的比絆例遠(yuǎn)低于青島海搬爾和美的電器的擺比例，格力電器挨應(yīng)收賬款主要是隘出口銷售產(chǎn)品所骯致。格力電器國佰內(nèi)的銷售收入主辦要是通過應(yīng)收票叭據(jù)和預(yù)收賬款來岸實(shí)現(xiàn)的。以應(yīng)收隘票據(jù)這樣的方式拌實(shí)現(xiàn)銷售可以提癌高收回貨款的保壩證程度，同時也耙降低應(yīng)收賬款管跋理的費(fèi)用和壞賬哎損失，同時由于愛應(yīng)收票據(jù)會附帶扳利息也為格力電俺器帶來了利息收柏入，從而實(shí)現(xiàn)資芭金被占用的貨幣案時間價值，一定疤程度上保證了資霸產(chǎn)的盈利能力。芭（4）無形資產(chǎn)佰：格力電器無形拔資產(chǎn)占資產(chǎn)1.搬46

53、%，美的電壩器無形資產(chǎn)占資巴產(chǎn)5.11%，艾青島海爾無形資頒產(chǎn)占資產(chǎn)1.1皚%。格力電器每版年投入技術(shù)研發(fā)拔的資金都超過銷癌售收入的3%，斑成為中國空調(diào)業(yè)扮界技術(shù)投入費(fèi)用按最高的企業(yè)。而襖格力電器投入技搬術(shù)研發(fā)的人力資凹源總計有包括國阿外專家在內(nèi)的1矮200多人。昂負(fù)債及所有者權(quán)鞍益部分白格力電器癌美的電器巴青島海爾暗短期借款澳0.03 壩 10背.09 埃 1靶.43 矮應(yīng)付票據(jù)懊8.39 板 14爸.57 白 5奧.22 把應(yīng)付賬款拜27.41 靶 25白.95 礙 13隘.20 霸預(yù)收賬款隘18.93 靶 4熬.51 辦 8愛.38 敖應(yīng)付職工薪酬背1.09 唉 2暗.00 吧 0擺.7

54、4 霸應(yīng)交稅費(fèi)邦2.02 鞍 0背.31 稗 -0啊.76 襖流動負(fù)債合計板74.90 愛 68愛.49 唉 36跋.34 皚遞延所得稅負(fù)債襖0.01 罷 0啊.24 霸 0啊.65 耙非流動負(fù)債合計安0.01 愛 0阿.32 伴 0埃.01 隘負(fù)債合計霸74.91 埃 68岸.81 把 0胺.04 哎實(shí)收資本（股本稗）柏4.07 氨 8愛.09 白 10澳.94 傲資本公積敗2.53 鞍 1伴.29 邦 24骯.58 扒盈余公積跋5.61 叭 2骯.60 半 9拜.49 白未分配利潤背12.14 懊 8靶.38 扒 10叭.38 扒少數(shù)股東權(quán)益半0.81 阿 10哀.84 叭 7凹.58 巴

55、所有者（股東跋)敖權(quán)益合計襖25.09 敖 31八.19 鞍 62瓣.97 邦負(fù)債和所有者（巴股東）跋權(quán)益合計扮100.00 埃 100百.00 隘 100百.00 案預(yù)收賬款：格力芭電器預(yù)收賬款比罷例明顯高于美的癌和海爾。格力電捌器不僅通過大量佰的應(yīng)付賬款和應(yīng)矮付票據(jù)來擠占上班游供應(yīng)商的資金耙，而且還通過擁靶有大量的預(yù)收賬稗款來擠占下游經(jīng)敖銷商的資金。根俺據(jù)格力電器、青頒島海爾和美德電芭器2006年公版司年報顯示：格盎力:格力電器2阿006年期末預(yù)傲收賬款數(shù)額為3笆，209，77癌9，008.0奧6元，而青島海捌爾和美的電器2唉006年期末預(yù)哀收賬款數(shù)額僅為耙60，031，絆716.69元胺

56、和332，37傲8，309.6昂0元，同行業(yè)三巴家企業(yè)在預(yù)收賬叭款數(shù)額差距相當(dāng)佰顯著。這一結(jié)果擺與其營銷政策不艾無關(guān)系。格力電礙器空調(diào)內(nèi)銷的營艾銷政策是要求翱“啊先款后貨哀”捌的銷售模式，因埃此得以大量的收澳取經(jīng)銷商的預(yù)付霸貨款。格力電器唉預(yù)收款占債務(wù)總伴額的20%左右愛，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于青島襖海爾和美的電器啊的比例。我們知頒道擠占上游資金按在制造業(yè)通常比班較普遍而且容易俺。而擠占下游資埃金，在營銷渠道挨為王的今天則非懊常不容易做的到把。但格力電器做搬到了，而且做到扒了及至。由于采捌用先付款后發(fā)貨搬的營銷策略，導(dǎo)靶致格力電器不僅般有大量的預(yù)收賬唉款存在，而且還暗有大量應(yīng)收票據(jù)頒的存在。格力電胺器通過擠

57、占上下傲游資金形成了很按強(qiáng)的融資能力。案2、經(jīng)營成果結(jié)昂構(gòu)分析疤利潤表昂格力版美的艾海爾跋 皚項目叭 氨2008把年（愛%把）靶2008叭年（擺%爸）扳2008傲年（襖%翱）哀 奧一、營業(yè)總收入擺 哎100.00 拔 1半00.00 翱 1拔00.00 柏 襖其中：營業(yè)收入百 擺99.60 稗 1捌00.00 襖 1案00.00 氨 艾二、營業(yè)總成本敗 背94.48 背 岸96.23 安 辦96.66 按 艾其中：營業(yè)成本瓣 芭79.94 熬 哎80.84 叭 氨76.87 背 鞍營業(yè)稅金及附加案 拜0.86 岸 芭 0.09 拔 瓣 0.31 板 柏銷售費(fèi)用瓣 氨10.43 扮 芭10.18

58、 拌 佰13.40 頒 癌管理費(fèi)用懊 按3.01 奧 鞍 3.81 擺 巴 5.56 藹 頒財務(wù)費(fèi)用捌 斑0.20 藹 昂 1.06 凹 昂 0.34 奧 氨資產(chǎn)減值損失鞍 岸0.01 八 斑 0.24 扒 瓣 0.17 拔 唉加：公允價值變耙動收益氨 藹0.00 拜 佰-0.05 傲 挨 - 辦 埃投資收益凹 笆0.02 案 辦 0.09 耙 版 0.50 靶 胺三、營業(yè)利潤暗 艾5.54 按 艾 3.81 熬 搬 3.84 暗 啊加：營業(yè)外收入笆 芭0.20 藹 芭 0.26 愛 扮 0.11 拔 挨減：營業(yè)外支出敖 敖0.04 靶 邦 0.20 皚 擺 0.21 邦 翱四、利潤總額哀 哀

59、5.70 扳 熬 3.87 拌 俺 3.74 笆 霸減：所得稅費(fèi)用疤 按0.66 盎 昂 0.45 熬 唉 0.52 靶 鞍五、凈利潤按 佰5.04 拔 叭 3.42 俺 半 3.22 爸比較格力電器、俺美的電器和青島斑海爾的銷售費(fèi)用藹、管理費(fèi)用，我阿們可以看出青島傲海爾的費(fèi)用占收邦入的比重是最高礙的，格力電器銷俺售費(fèi)用也比較高礙，跟其營銷模式靶以及售后服務(wù)策柏略相關(guān)。格力電辦器采用的是擺“熬新興連鎖銷售扒胺區(qū)域股份制銷售白公司暗”挨的自建銷售渠道邦的營銷模式。這爸種營銷模式是行半業(yè)內(nèi)營銷模式的瓣創(chuàng)新。在銷售渠埃道建設(shè)的初期，隘投入建設(shè)費(fèi)用較啊多造成了銷售費(fèi)般用比例前期較高八。到了2006懊年

60、銷售渠道框架百的構(gòu)建基本定型澳，所以2007伴、2008年的按銷售費(fèi)用的比重佰都有所下降。奧3、現(xiàn)金流量結(jié)稗構(gòu)分析矮現(xiàn)金流入部分稗格力礙美的伴海爾擺項目巴2008罷（壩%吧）岸2008?。ò?叭）拜2008柏（背%擺）伴經(jīng)營活動現(xiàn)金流凹入小計搬97.77靶81.10霸93.62埃投資活動現(xiàn)金流頒入小計絆0.44鞍0.27癌6.38啊籌資活動現(xiàn)金流斑入小計背1.79靶18.64叭0.00哎從現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)扒比較來看，格力哎電器經(jīng)營活動現(xiàn)隘金流入占總流入版的97.77%跋，是三家中最高奧的。這充分地說拜明了格力電器的吧銷售質(zhì)量和貨幣柏資金的質(zhì)量，這傲與其高水平的經(jīng)敗營管理是分不開懊的。澳現(xiàn)金流出部分