某證券投資行業(yè)前景分析

1、行業(yè)前景誠(chéng)信 專業(yè) 卓越 共享目 錄一、證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用二、證券行業(yè)發(fā)展歷史概述三、中國(guó)證券業(yè)現(xiàn)狀四、證券業(yè)發(fā)展機(jī)遇一直以來(lái)，世界上眾多經(jīng)濟(jì)專家或史學(xué)者經(jīng)常苦苦思索著一個(gè)疑問(wèn)：為什么在鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)和甲午戰(zhàn)爭(zhēng)中，英國(guó)和日本會(huì)先后戰(zhàn)勝滿清中國(guó)？據(jù)經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織（OECD）經(jīng)濟(jì)史專家麥迪遜估計(jì)，按當(dāng)時(shí)可比價(jià)格計(jì)算，大清國(guó)的GDP分別為英國(guó)的4倍和日本的5倍。 如此懸殊的國(guó)力對(duì)比，到底是何原因使兩個(gè)入侵國(guó)以小勝大、以弱勝?gòu)?qiáng)？ 證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用百年屈辱史1近代史中，兩國(guó)逐戰(zhàn)，孰勝孰敗取決于將士之勇，更取決于對(duì)手之間的經(jīng)濟(jì)財(cái)力，比的是雙方的國(guó)防經(jīng)費(fèi)。然由此而論，按當(dāng)時(shí)的比例數(shù)字，為什么國(guó)

2、力數(shù)倍于英、日的滿清卻慘敗而歸呢？ 有一個(gè)重要原因是無(wú)法回避和顯而易見(jiàn)的。按當(dāng)時(shí)入侵國(guó)和滿清的GDP實(shí)力比較，英日顯然弱一籌；但是，他們集資融資的能力卻不是滿清國(guó)可比擬的。在籌集國(guó)防經(jīng)費(fèi)方面，兩國(guó)擁有的正是清朝所欠缺的現(xiàn)代工具-資本市場(chǎng)。 證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用百年屈辱史2從現(xiàn)代政府財(cái)政來(lái)源的角度看，當(dāng)時(shí)清政府的財(cái)政收入渠道十分有限，不外是苛捐雜稅，乃至非常時(shí)期的賣官鬻爵。由于朝廷上下，官員貪婪腐敗，常常中央政府一兩銀子的財(cái)政收入，經(jīng)層層盤(pán)剝累加之后，到了百姓頭上就變成了三兩的賦稅。因政府集資手段原始，效益低下，故不僅民負(fù)重大痛苦不堪，且政府軍事財(cái)力也十分匱乏。再反觀英日兩國(guó)，其不但有較為

3、有效的稅收渠道，更有非常制度化、便利的金融手段-向資本市場(chǎng)發(fā)放國(guó)債，直接向百姓借錢(qián)。如此方式，變剝奪為許諾，英日政府不但順利籌集到大量的軍事國(guó)防經(jīng)費(fèi)，更直接推動(dòng)了兩國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展?？蓢@巍巍清政府，在打仗的節(jié)骨眼上卻拿不出錢(qián)來(lái)！證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用百年屈辱史3金融市場(chǎng)具有溝通資金供求、優(yōu)化資源配置、構(gòu)造證券市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)?；?、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中的功能。 證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用金融市場(chǎng)的功能6直接融資（長(zhǎng)期資金，包括債券）替代間接融資 ：擴(kuò)大投資創(chuàng)富效應(yīng)：對(duì)于商業(yè)創(chuàng)新的高回報(bào)，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展企業(yè)成長(zhǎng)、影響提升及市場(chǎng)擴(kuò)展滬深上市:走向全國(guó)香港上市:走向亞洲紐約上市:走向世界證券市場(chǎng)的作

4、用證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用企業(yè)的治理改善： 公眾公司的治理改善（作為治理完善的企業(yè)）：央企與民企公司的社會(huì)責(zé)任及犯罪成本提升；人才引進(jìn)作用：各類保障制度、期權(quán)分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，增加人們的財(cái)產(chǎn)性收入與投資渠道證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用證券市場(chǎng)的作用證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用股票市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)晴雨表目 錄一、證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用二、證券行業(yè)發(fā)展歷史概述三、中國(guó)證券業(yè)現(xiàn)狀四、證券業(yè)發(fā)展機(jī)遇證券行業(yè)的起源、發(fā)展、輝煌中國(guó)證券行業(yè)的發(fā)展證券行業(yè)發(fā)展歷史概述證券行業(yè)的起源 1602年荷蘭阿姆斯特丹: 第一個(gè)股票交易所 1773年倫敦:第一家證券交易所證券行業(yè)的起源、發(fā)展、輝煌全球霸主美國(guó)證券行業(yè)發(fā)展歷

5、史1551年，英國(guó)成立了世界上第一家股份公司-MUSCOV股份公司18世紀(jì)末至1886年，美國(guó)股票市場(chǎng)初步得到發(fā)展,華爾街成為美國(guó)股票和證券交易的中心1886年1929年，此一階段美國(guó)股票市場(chǎng)得到了迅速的發(fā)展,美國(guó)逐步發(fā)展成為世界政治和經(jīng)濟(jì)的中心證券行業(yè)的起源、發(fā)展、輝煌全球霸主美國(guó)證券行業(yè)發(fā)展歷史1895年至1904年美國(guó)發(fā)生了第一次合并收購(gòu)的浪潮，大工業(yè)家和金融家聯(lián)合起來(lái)形成了工業(yè)托拉斯1900年，工業(yè)股票成為美國(guó)股票的主體，這標(biāo)志著美國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)新的階段，同年美國(guó)超過(guò)英國(guó)成為世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)20世紀(jì)20年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)股市進(jìn)入了空前繁榮的時(shí)代1929年美國(guó)股市進(jìn)入大蕭條證券

6、行業(yè)的起源、發(fā)展、輝煌全球霸主美國(guó)證券行業(yè)發(fā)展歷史1929年大蕭條以后至1954年，美國(guó)的股市開(kāi)始進(jìn)入重要的規(guī)范發(fā)展期從20世紀(jì)50年代中期到20世紀(jì)70年代初,這個(gè)時(shí)期的上半段也是戰(zhàn)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時(shí)期從1972年到1981年，美國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)入20世紀(jì)的第二次整理和動(dòng)蕩的階段1982年至今，此一階段是美國(guó)股票歷史上一個(gè)新的發(fā)展期證券行業(yè)的起源、發(fā)展、輝煌華爾街神話 長(zhǎng)500米，面積1.7平方公里的一條普通小街，因?yàn)榫奂巳蝽敿?jí)的金融公司而聞名世界，2006年股市20萬(wàn)億美元，相當(dāng)于美國(guó)當(dāng)年GDP的150%；美國(guó)債市27萬(wàn)美元，相當(dāng)于美國(guó)GDP的207%；所以完全可以用富可敵國(guó)來(lái)形容華爾

7、街。“華爾街”只是一個(gè)地名，真正的價(jià)值在于華爾街的專業(yè)證券經(jīng)紀(jì)人。過(guò)去十年華爾街專業(yè)人員人數(shù)變化圖證券行業(yè)的起源、發(fā)展、輝煌金融大鱷詹姆斯羅杰斯巴菲特喬治索羅斯中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起后，中國(guó)的羅杰斯、索羅斯、巴菲特在哪里？證券行業(yè)的起源、發(fā)展、輝煌全球重要證券市場(chǎng)紐約納斯達(dá)克香港到目前為止，證券發(fā)展已有300多年的歷史，比較有代表性的市場(chǎng)：美國(guó)紐約證券交易所、納斯達(dá)克市場(chǎng)、倫敦金融市場(chǎng)、香港證券交易所等；專家預(yù)測(cè)未來(lái)十年內(nèi)，上海將成為全球第二大金融中心，上交所亦將成為重要市場(chǎng)。證券行業(yè)的起源、發(fā)展、輝煌倫敦證券行業(yè)的起源、發(fā)展、輝煌中國(guó)證券行業(yè)的發(fā)展證券行業(yè)發(fā)展歷史概述中國(guó)證券業(yè)的啟蒙與發(fā)展1、萌芽階段

8、（唐代清代） 錢(qián)莊和票號(hào)，這是封建時(shí)代證券和證券市場(chǎng)的萌芽形式。據(jù)史料記載，早在一千多年前的唐代，就出現(xiàn)了兼營(yíng)銀、銀業(yè)的邸店、質(zhì)庫(kù)等；到了宋代，已有了專營(yíng)銀、錢(qián)、鈔行交易的錢(qián)館、錢(qián)鋪。明代中葉以后，由于政治上相對(duì)安定，商品生產(chǎn)有了較快的發(fā)展，特別是江浙一帶，出現(xiàn)市鎮(zhèn)勃興、商業(yè)繁榮、金融業(yè)興盛的景象，產(chǎn)生了證券市場(chǎng)的早期形態(tài)錢(qián)業(yè)市場(chǎng)。2、形成階段（清末1920年） 舊中國(guó)證券市場(chǎng)的形成，是以股份企業(yè)的成立和政府發(fā)行公債為基礎(chǔ)的。我國(guó)最早發(fā)行的債券始于1894年，為了應(yīng)付甲午戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用，清政府發(fā)行了“息債商款”債券，此后，政府公債大量發(fā)行。北洋軍閥統(tǒng)治時(shí)期，袁世凱為鞏固權(quán)勢(shì)，加以連年混戰(zhàn)、軍閥割據(jù)，

9、耗資巨大，政府又多次發(fā)行了公債。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，北洋政府統(tǒng)治的16年內(nèi)，發(fā)行各種公債達(dá)5.2億元。3、“復(fù)蘇”與短暫“繁榮”階段（19371949年） 抗日戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，隨著國(guó)民黨軍隊(duì)的節(jié)節(jié)敗退，公債交易驟降，公債交易市場(chǎng)日漸蕭條。而相反地，股票市場(chǎng)在沉寂了十幾年以后，出現(xiàn)了“復(fù)蘇”的現(xiàn)象。當(dāng)時(shí)，由于日偽當(dāng)局禁止一切公債、外股、金銀、外匯和棉花、棉紗等物資的集中交易和暗中交易，于是，大量游資集中到華股上，使華股交易逐漸興盛起來(lái)，專門(mén)經(jīng)營(yíng)股票交易的公司猛增，僅上海一地的股票公司、證券貿(mào)易行就由十幾家猛增到1940年的70多家，天津的證券交易行最多時(shí)達(dá)到100多家，日偽當(dāng)局曾查禁股票交易，但未能奏效，從而

10、改為疏導(dǎo)利用。1943年9月，下令上海華商證券交易所復(fù)業(yè)，專做華股買賣，上市公司先后增至199種，自證券交易所復(fù)業(yè)后，股票投機(jī)頻繁，股市動(dòng)蕩不安，股價(jià)劇烈波動(dòng)。4、發(fā)展與逐步成熟階段（新中國(guó)證券發(fā)展史）中國(guó)證券業(yè)的啟蒙與發(fā)展誕生：中國(guó)股票市場(chǎng)萌芽及最初探索階段(1978-1991) 發(fā)展：全國(guó)性股票市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展階段(1992-1999) 股改：股票市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展階段(2000至今) 新中國(guó)證券發(fā)展史誕生：中國(guó)股票市場(chǎng)萌芽及最初探索階段(1978-1991)1986年11月14日，鄧小平在人民大會(huì)堂會(huì)見(jiàn)美國(guó)紐約證券交易所董事長(zhǎng)約翰凡爾霖時(shí)，向來(lái)賓贈(zèng)送了改革開(kāi)放后我國(guó)公開(kāi)發(fā)行的一張面額為

11、人民幣50元的上海飛樂(lè)音響公司股票，成為我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展史上的標(biāo)志性事件之一。 誕生：中國(guó)股票市場(chǎng)萌芽及最初探索階段(1978-1991) 1、股票發(fā)行創(chuàng)“新紀(jì)元” 上世紀(jì)80年代初，一些小型國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行多種股份制嘗試，最初的股票開(kāi)始出現(xiàn)。人民日?qǐng)?bào)曾描寫(xiě)過(guò)“恐怕是世界上最古怪的股票”北京天橋百貨公司的股票：“土藍(lán)色勾邊，大小如一元人民幣。下附一張草綠色的股息、紅利票。背面注明：5年還本，除分紅外，還保證每年5.4的利息?！?誕生：中國(guó)股票市場(chǎng)萌芽及最初探索階段(1978-1991) 1987年召開(kāi)的黨的“十三大”對(duì)前期股份制試點(diǎn)的成績(jī)做出肯定，允許繼續(xù)試點(diǎn)并提出了規(guī)范性意見(jiàn)，股票

12、發(fā)行更加規(guī)范，真正意義上的股票發(fā)行數(shù)量也越來(lái)越多。上海、深圳出現(xiàn)了股票的公開(kāi)柜臺(tái)交易，沈陽(yáng)、武漢、成都等地也出現(xiàn)了股票的公開(kāi)交易或場(chǎng)外交易。成立了一批專門(mén)從事股票發(fā)行、轉(zhuǎn)讓或交易相關(guān)業(yè)務(wù)的證券公司，從而為股票市場(chǎng)的發(fā)展奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。 誕生：中國(guó)股票市場(chǎng)萌芽及最初探索階段(1978-1991) 1987年1月，上海真空電子器件公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票，成為我國(guó)第一家實(shí)行股份制的大中型國(guó)營(yíng)企業(yè)。該公司股票的發(fā)行，拉開(kāi)了國(guó)營(yíng)大中型企業(yè)股份制試點(diǎn)的序幕。誕生：中國(guó)股票市場(chǎng)萌芽及最初探索階段(1978-1991) 2、股票交易由“暗”轉(zhuǎn)“明”1984年11月18日，上海飛樂(lè)音響股份有限公司的股票發(fā)行不久

13、，一些持有者即開(kāi)始了自發(fā)的股票轉(zhuǎn)讓，這就是股票的私下交易。股票的私下交易廣泛地存在于公開(kāi)柜臺(tái)交易之前的深滬兩地。為解決股票的流通問(wèn)題，1986年，上海試辦了股票的公開(kāi)柜臺(tái)交易。1986年9月26日，“飛樂(lè)音響”與“延中實(shí)業(yè)”兩只股票率先在工商銀行上海信托投資公司靜安證券部柜臺(tái)交易。隨后，上海的股票交易柜臺(tái)和股票交易數(shù)量均有所增加。 誕生：中國(guó)股票市場(chǎng)萌芽及最初探索階段(1978-1991) 深圳的股票柜臺(tái)交易始辦于1988年。1988年4月7日，深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司開(kāi)始受理深圳發(fā)展銀行的股票轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。1989年又批準(zhǔn)了3家信托投資公司設(shè)立證券部，從事代理發(fā)行、股票轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)。深滬股票交易柜臺(tái)的

14、設(shè)立進(jìn)一步發(fā)展了我國(guó)股票流通市場(chǎng)。到1990年，滬深兩地共有12只股票在柜臺(tái)公開(kāi)交易。但是由于股票柜臺(tái)交易制度設(shè)計(jì)上存在不足，在這一階段股票的私下交易一直都未停止。柜臺(tái)交易設(shè)定漲停板導(dǎo)致柜臺(tái)交易與私下交易價(jià)格的巨大差異，以及不同柜臺(tái)之間的價(jià)格差異，均在一定程度上促進(jìn)了私下交易的盛行。誕生：中國(guó)股票市場(chǎng)萌芽及最初探索階段(1978-1991) 3、證券交易所及中介機(jī)構(gòu)“從無(wú)到有”經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)、中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，上海證券交易所于1990年11月26日正式成立，并于同年12月19日在上海開(kāi)張營(yíng)業(yè)。這是中華人民共和國(guó)成立以來(lái)在大陸開(kāi)業(yè)的第一家證券交易所。我國(guó)第二家證券交易所深圳證券交易所也于1991年

15、7月3日正式開(kāi)業(yè)。伴隨著一、二級(jí)市場(chǎng)的初步形成，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的雛形開(kāi)始出現(xiàn)。1987年9月，中國(guó)第一家專業(yè)證券公司深圳特區(qū)證券公司成立。1988年，為適應(yīng)國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓在全國(guó)范圍內(nèi)的推廣，中國(guó)人民銀行下?lián)苜Y金，在各省組建了33家證券公司，同時(shí)，財(cái)政系統(tǒng)也成立了一批證券公司。誕生：中國(guó)股票市場(chǎng)萌芽及最初探索階段(1978-1991)1991年4月4日深交所以前一天為基期100點(diǎn)，開(kāi)始發(fā)布深證綜合指數(shù)。1991年7月15日，上交所以1990年12月19日為基期100點(diǎn)，開(kāi)始發(fā)布上證綜合指數(shù)。這一階段是我國(guó)股份制改革起步初期，各項(xiàng)基本制度在探索中得以建立，整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模較小。股票市場(chǎng)的發(fā)行和交易缺乏全國(guó)統(tǒng)

16、一的法律法規(guī)，也缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管。同時(shí)，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展在認(rèn)識(shí)上存在一定的分歧。發(fā)展：股票市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展階段(1992-1999) 1.第一次全國(guó)性的炒股熱潮出現(xiàn)由于尚未形成完善的供求機(jī)制和市場(chǎng)監(jiān)控機(jī)制，我國(guó)股市價(jià)格呈現(xiàn)出大幅波動(dòng)的特征，具有較強(qiáng)的投機(jī)性。以上海證券交易所為例，1992年5月全面放開(kāi)股價(jià)，實(shí)行自由競(jìng)價(jià)交易，僅3天時(shí)間，上證綜指從617點(diǎn)上升到1429點(diǎn)。隨后，由于新股上市，上證綜指從1429點(diǎn)一路下滑到387點(diǎn)。波動(dòng)幅度之大前所未有。對(duì)于上證綜合指數(shù)的漲幅，1992年5月21日依舊是不可超越的一天。這一天，上海證券交易所放開(kāi)了股票價(jià)格漲跌幅限制，上證綜合指數(shù)上漲105%。發(fā)

17、展：股票市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展階段(1992-1999) 突如其來(lái)的財(cái)富效應(yīng)在證券市場(chǎng)還沒(méi)來(lái)得及建立起監(jiān)管圍欄的時(shí)候肆意滋長(zhǎng)。在滬深交易所之外，出現(xiàn)了一些民間自發(fā)市場(chǎng)，其典型就是當(dāng)時(shí)火爆的“紅廟子市場(chǎng)”。1993年5月，政府開(kāi)始干預(yù)，成都“紅廟子市場(chǎng)”被取締。“紅廟子市場(chǎng)”是監(jiān)管缺位情況下的“野生”表現(xiàn)，而“8.10”事件則集中體現(xiàn)了當(dāng)時(shí)的混亂局面。1992年8月10日，在深圳有關(guān)部門(mén)發(fā)放新股認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)表的過(guò)程中，由于申請(qǐng)表供不應(yīng)求，加上組織不嚴(yán)密和舞弊行為，申購(gòu)人群采取了游行抗議等過(guò)激行為。發(fā)展：股票市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展階段(1992-1999) 發(fā)展：股票市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展階段(1992-1

18、999) 其時(shí)，上證指數(shù)自1992年5月21日“一飛沖天”后，從最高1429.01點(diǎn)，到11月份最低跌至386.85點(diǎn)，11月底又開(kāi)始飆升，新一輪短暫的大牛市啟動(dòng)，上證指數(shù)在1993年2月16日創(chuàng)下當(dāng)時(shí)的歷史新高1558.95點(diǎn)，這一高點(diǎn)直到7年以后才被超越?！斑^(guò)山車”般的行情讓很多人看到了一夜暴富的可能，于是第一次全國(guó)性的炒股熱潮開(kāi)始出現(xiàn)。發(fā)展：股票市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展階段(1992-1999) 1994年7月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布三項(xiàng)救市措施：年內(nèi)暫停新股發(fā)行與上市；嚴(yán)格控制上市公司配股規(guī)模；采取措施擴(kuò)大入市資金范圍。這次救市是在股市低迷行情持續(xù)一年半之后，市場(chǎng)信心處于極度渙散的狀態(tài)下，管

19、理層在市場(chǎng)的重壓之下突然出臺(tái)的三大利好，從而將市場(chǎng)從危險(xiǎn)的邊緣拉了回來(lái)。出臺(tái)后上證指數(shù)短短33個(gè)交易日從最低的325點(diǎn)上漲至1052點(diǎn)，漲幅為204.13%，成為我國(guó)證券史上股指上漲速度最快的一次。 1995年的“327國(guó)債事件”，是中國(guó)證券市場(chǎng)莊家操縱的第一次“大場(chǎng)面”、“大制作”的崩塌。國(guó)債期貨市場(chǎng)因此被關(guān)閉。而1999年的“5.19行情”至今令許多投資者回味無(wú)窮。“戴花要戴大紅花 炒股要聽(tīng)黨的話”股市流行語(yǔ) 發(fā)展：股票市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展階段(1992-1999) 中國(guó)證券市場(chǎng)跌跌撞撞地往前走，同時(shí)也在逐步對(duì)外開(kāi)放。1991年11月，上海真空電子器件股份有限公司向海外投資者發(fā)行面值100

20、元人民幣、總共100萬(wàn)股的人民幣特種股票，并于1992年2月在上交所上市，它就是第一只B股。B股的主要目標(biāo)是在當(dāng)時(shí)外匯短缺和外匯管制的背景下吸引國(guó)際資本。隨后，中國(guó)公司走向海外。1993年6月，青島啤酒(600600)赴港發(fā)行首只內(nèi)資H股；1994年，山東華能發(fā)電赴紐交所上市發(fā)行首只中資N股；1997年，大唐發(fā)電(601991)在倫敦證券交易所發(fā)行首只中資L股；同年，中新藥業(yè)赴新加坡證券交易所發(fā)行首只中資S股。 發(fā)展：股票市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展階段(1992-1999) 2.監(jiān)管體系初具雛形“810” 事件將這種全民炒股的瘋狂推向了頂峰，讓社會(huì)充分看到了一個(gè)缺乏監(jiān)管和正確引導(dǎo)的股市對(duì)于經(jīng)濟(jì)的破壞

21、能量，也促使政府下決心建立健全我國(guó)的股票市場(chǎng)監(jiān)管體系。1992年10月，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始逐步納入全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點(diǎn)推向全國(guó)，全國(guó)性市場(chǎng)由此開(kāi)始發(fā)展。1998年4月，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)撤銷，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成為全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門(mén)，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管體制。證監(jiān)會(huì)成立之后，開(kāi)始為中國(guó)證券市場(chǎng)訂立法度。1993年4月頒布股票發(fā)行與交易管理暫行條例，6月頒布公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則。1993年8月發(fā)布的禁止證券欺詐行為暫行辦法和1996年10月頒布的關(guān)于操縱證券市場(chǎng)行為的通知，則是對(duì)當(dāng)時(shí)的癥下的藥。 發(fā)展：股票市

22、場(chǎng)的形成和初步發(fā)展階段(1992-1999) 證券市場(chǎng)的第一部“根本大法”公司法誕生于1994年7月，直到1999年，另一部“根本大法”證券法開(kāi)始實(shí)施。而1997年11月，國(guó)務(wù)院證券委發(fā)布的證券投資基金管理暫行辦法，啟動(dòng)了證券投資基金的規(guī)范發(fā)展。發(fā)展：股票市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展階段(1992-1999) 3.對(duì)股票市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)進(jìn)一步深化“519行情” 后，當(dāng)時(shí)一篇題為堅(jiān)定信心規(guī)范發(fā)展的人民日?qǐng)?bào)社論令人難以忘懷，文章把將5月19日以來(lái)的上漲定義為“恢復(fù)性行情”。在1996年底，人民日?qǐng)?bào)將當(dāng)時(shí)的股市上漲定義為過(guò)度投機(jī)，而如今則對(duì)股市的上漲抱以殷切期望。這種轉(zhuǎn)變是我國(guó)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況以及國(guó)際證券市場(chǎng)走勢(shì)所

23、導(dǎo)致的必然結(jié)果。股票市場(chǎng)的地位被提升到改革與發(fā)展全局的高度來(lái)考慮?？傮w來(lái)看，在這一階段初期，我國(guó)投資者還未樹(shù)立正確的投資理念，加上市場(chǎng)規(guī)模較小，一時(shí)間投機(jī)之風(fēng)盛行。而后監(jiān)管體系的建立則起到進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)的作用，引導(dǎo)公眾樹(shù)立正確的投資理念，深化股票市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)晴雨表功能。股改：股票市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展階段(2000至今) 1.法律體系的規(guī)范和完善證券法于1999年7月1日正式實(shí)施，是中國(guó)第一部規(guī)范證券發(fā)行與交易行為的法律，并由此確認(rèn)了資本市場(chǎng)的法律地位。2003年10月28日，證券投資基金法獲得人大常委會(huì)的審議通過(guò)。 2005年10月全國(guó)人大修訂了公司法和證券法，并于2006年1月1日開(kāi)始實(shí)施,對(duì)推動(dòng)

24、市場(chǎng)的法制化、規(guī)范化意義深遠(yuǎn)。股改：股票市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展階段(2000至今) 2.股權(quán)分置改革讓股市“脫胎換骨” 牛市經(jīng)歷幾次調(diào)整，一直延續(xù)到2001年。而這次牛市止步的直接誘因，則觸及中國(guó)股市的天生痼疾股權(quán)分置。由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展之初人為地將普通股份設(shè)計(jì)為暫不流通的國(guó)有股、法人股和即時(shí)流通的社會(huì)公眾股，從而將上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)分割了流動(dòng)性截然不同的兩部分，為證券市場(chǎng)發(fā)展留下了一個(gè)十分棘手的問(wèn)題。2004年1月31日發(fā)布的“國(guó)九條”，是中國(guó)股市極具里程碑意義的文獻(xiàn)之一。這份全稱為關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)的文件提出了九個(gè)方面的綱領(lǐng)性意見(jiàn)，將大力發(fā)展資本市場(chǎng)提升到前所未有戰(zhàn)略

25、高度。“國(guó)九條”確立了尊重市場(chǎng)規(guī)律解決股權(quán)分置問(wèn)題的基本原則。2005年4月29日，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)股權(quán)分置改革。截至2007年底，滬深兩市共有1298家上市公司完成或者已進(jìn)入股權(quán)分置改革程序，占應(yīng)改革公司的98%。 股改：股票市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展階段(2000至今) 股改完成后，國(guó)有股、法人股、流通股利益分置、價(jià)格分置的問(wèn)題在制度層面上不復(fù)存在，各類股東享有相同的股份上市流通權(quán)和股價(jià)收益權(quán)，各類股票按統(tǒng)一市場(chǎng)機(jī)制定價(jià)，并成為各類股東共同的利益基礎(chǔ)。2006年6月19日，“新老劃斷”后的全流通第一股中工國(guó)際(002051)上市，標(biāo)志著中國(guó)股市進(jìn)入全流通時(shí)代。在另外兩大基本層面上，監(jiān)管層的努力也在較大程度

26、上打造了牛市基礎(chǔ)：券商綜合治理和改善上市公司質(zhì)量。股改：股票市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展階段(2000至今) 3.證券公司綜合治理“凈化”中介2003年底至2004年上半年，南方、閩發(fā)、“德隆系”等證券公司長(zhǎng)期積累的問(wèn)題充分暴露，風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，全行業(yè)生存與發(fā)展遭遇嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。2004年中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了創(chuàng)新類和規(guī)范類證券公司的評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)，處置了31家高風(fēng)險(xiǎn)證券公司。2007年8月，證券公司綜合治理工作結(jié)束，證券交易實(shí)行客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度，改革國(guó)債回購(gòu)、資產(chǎn)管理、自營(yíng)等基本業(yè)務(wù)制度，建立證券公司財(cái)務(wù)信息披露和基本信息公示制度，完善以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警制度；嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，加強(qiáng)對(duì)證券公司高管人

27、員和股東的監(jiān)管，規(guī)范高管和股東行為；成立了中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司等。證券公司運(yùn)行與監(jiān)管制度的完善是保持我國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的基石。股改：股票市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展階段(2000至今) 股市的基礎(chǔ)制度在改變，而行情對(duì)這一改變的反應(yīng)極為猛烈。2006年4月28日，上證指數(shù)收盤(pán)于1440.22點(diǎn)，較股改啟動(dòng)日上漲24.25%，2007年4月30日，上證指數(shù)收盤(pán)于3841.27點(diǎn)，較股改日上漲231.41%。上調(diào)印花稅的嚴(yán)厲手段突襲股市，但這盆冷水只讓股市打了個(gè)噴嚏，隨后便如吃了興奮劑一般，當(dāng)年10月16日沖高到6124.04點(diǎn)，與2005年6月6日的最低位相比，上漲了五倍多，所用時(shí)間僅僅2

28、年4個(gè)月，成為一大奇觀。 狂歡總是短暫的。上證指數(shù)從6124.04點(diǎn)開(kāi)始下跌，而此時(shí)，股改紅利被過(guò)度透支后，“大小非”的威力顯露出來(lái)。直到2008年，人們才一天比一天意識(shí)到，股改其實(shí)僅僅完成上半局，下半局或許更為關(guān)鍵。 平安再融資沖擊市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)平安的再融資計(jì)劃，股市之所以會(huì)有如此激烈的反應(yīng)，主要原因有幾點(diǎn)：其一，中國(guó)平在上市不到一年、公司并未給投資者帶來(lái)實(shí)質(zhì)性回報(bào)的情況下，又出人意料地拋出“天量”融資計(jì)劃，1600億元的再融資規(guī)模，相當(dāng)于2007年整個(gè)A股市場(chǎng)IPO融資總額的1/3，確實(shí)讓市場(chǎng)和股民感到“吃不消”。 二、再融資公告中，對(duì)資金用途并未進(jìn)行詳細(xì)披露，只是表示將全部用于補(bǔ)充資本金、

29、營(yíng)運(yùn)資金以及有關(guān)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目。如此大的融資規(guī)模，卻具體項(xiàng)目不定，回報(bào)預(yù)期不明，只是一味地叫你掏錢(qián)，難怪會(huì)讓投資者反感馬明哲全球金融危機(jī)引發(fā)中國(guó)大救市英美發(fā)生反對(duì)政府救市集會(huì)雷曼兄弟是美國(guó)第四大投資銀行，它已于9月15日根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章提交了破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)。雷曼兄弟破產(chǎn)事件在全球掀起了一輪新的金融風(fēng)暴，為防止美國(guó)金融危機(jī)向本國(guó)蔓延，包括中國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣、日本、俄羅斯等在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家（地區(qū)）紛紛出臺(tái)有針對(duì)性的救市措施 創(chuàng)業(yè)板的誕生促使巨富家族、億萬(wàn)富翁們批量產(chǎn)生。動(dòng)輒上億的身家，讓創(chuàng)業(yè)板新貴們躺在了“金山”上，一些曾和公司共患難的高管們失去動(dòng)力，索性見(jiàn)好就收，辭職套現(xiàn)。落袋為

30、安。對(duì)于要等待三年解禁期滿才能獲取真金白銀的創(chuàng)業(yè)板大股東來(lái)說(shuō)，如果不思進(jìn)取，靠著發(fā)行價(jià)時(shí)的“市夢(mèng)率”睡覺(jué)，最終可能僅是“瀟灑走一回”，其財(cái)富會(huì)畫(huà)出標(biāo)準(zhǔn)的熊市曲線 期待已久的股指期貨2010年4月16日正式在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)上市交易。這一業(yè)務(wù)的推出，標(biāo)志著中國(guó)A股市場(chǎng)結(jié)束了單邊市，迎來(lái)“做空”時(shí)代。 雖然媒體上關(guān)于股指期貨的討論已很熱絡(luò)，但實(shí)際的開(kāi)戶人數(shù)一直以來(lái)也并不見(jiàn)多，雖然近幾日開(kāi)戶增長(zhǎng)比較快，但總體上戶數(shù)還是比較小。由于期指開(kāi)戶條件嚴(yán)格，加上高風(fēng)險(xiǎn)和操作復(fù)雜，各個(gè)期貨公司和具有IB業(yè)務(wù)資格的券商開(kāi)戶成功的非常少，大部分投資者只能作壁上觀目 錄一、證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用二、證券行業(yè)發(fā)展歷史概

31、述三、中國(guó)證券業(yè)現(xiàn)狀四、證券業(yè)發(fā)展機(jī)遇中國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大國(guó)內(nèi)主要地區(qū)證券交易規(guī)模比較圖 (截止1203) 單位:億元證券交易規(guī)模地區(qū)分布我國(guó)證券市場(chǎng)個(gè)人開(kāi)戶數(shù)量變化（A股和B股）（單位：億）我國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)戶數(shù)快速增長(zhǎng)中國(guó)目前擁有109家券商,5032家證券營(yíng)業(yè)部（截至2011年底）營(yíng)業(yè)部數(shù)量日益增加2007年末居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)比居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)比1從業(yè)人員：銀行：800萬(wàn)保險(xiǎn)：400萬(wàn)證券：26萬(wàn)2營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)：銀行：20萬(wàn)個(gè)證券：5032個(gè)3凈利潤(rùn)總額：銀行：1.04萬(wàn)億證券：393.77億行業(yè)規(guī)模依然偏小，未來(lái)發(fā)展空間巨大根據(jù)美國(guó)注冊(cè)經(jīng)紀(jì)人雜志統(tǒng)計(jì)，美冊(cè)證券公司5100家，營(yíng)業(yè)部超過(guò)

32、10萬(wàn)家，證券經(jīng)紀(jì)從業(yè)人員超過(guò)66萬(wàn)。創(chuàng)新轉(zhuǎn)型帶來(lái)行業(yè)發(fā)展大機(jī)遇從傳統(tǒng)的通道競(jìng)爭(zhēng)到將來(lái)的服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型期機(jī)遇目 錄一、證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用二、證券行業(yè)發(fā)展歷史概述三、中國(guó)證券業(yè)現(xiàn)狀四、證券業(yè)發(fā)展機(jī)遇偉大時(shí)代 大國(guó)崛起近三十年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)速度接近兩位數(shù)，外匯儲(chǔ)備居世界首位，高達(dá)3萬(wàn)億美元；中國(guó)的GDP2000年10萬(wàn)億；2010年猛增到39萬(wàn)億，世界排名第二，30余年間增長(zhǎng)了20余倍，未來(lái)三十年很有可能成為全球最大經(jīng)濟(jì)體；普華永道近期發(fā)布的一份研究報(bào)告顯示，中國(guó)有可能在2018年超越美國(guó)成為全球最大經(jīng)濟(jì)體；未來(lái)10年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模會(huì)從現(xiàn)在6萬(wàn)億美元達(dá)到20萬(wàn)億美元，10年后中國(guó)經(jīng)濟(jì)在

33、總量上會(huì)超過(guò)美國(guó)GDP，成為全球最大經(jīng)濟(jì)體；短短六十余年，中國(guó)經(jīng)濟(jì) “中國(guó)速度”震驚世界。證券業(yè)發(fā)展機(jī)遇經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為行業(yè)發(fā)展提供肥沃土壤超過(guò)意大利列全球第六超過(guò)法國(guó)列全球第五超過(guò)英國(guó)列全球第四超過(guò)德國(guó)列全球第三證券業(yè)發(fā)展機(jī)遇經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為行業(yè)發(fā)展提供肥沃土壤證券業(yè)發(fā)展機(jī)遇經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為行業(yè)發(fā)展提供肥沃土壤證券業(yè)發(fā)展機(jī)遇真正的大國(guó)首先是資本大國(guó)資金池子足夠大，能吸納全球的資金，也就是資本市場(chǎng)的容量A股目前2194只股票，總市值22萬(wàn)億，GDP40萬(wàn)億，美國(guó)6600只，總市值70萬(wàn)億，高峰期達(dá)到120萬(wàn)億，其GDP為97萬(wàn)億（某年的數(shù)據(jù)）07年A股總市值首度超越GDP達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的33萬(wàn)億開(kāi)啟了真正意義上的資本市場(chǎng)黃金十年證券業(yè)發(fā)展機(jī)遇伴隨著資本大國(guó)崛起 資本市場(chǎng)未來(lái)潛力最大國(guó)家政策的扶持是證券業(yè)發(fā)展的前提條件持