3G發(fā)展與證券市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)探討

1、.精品資料網(wǎng)cnshu25萬份精華管理資料，2萬多集管理視頻講座PAGE 1：.；精品資料網(wǎng)cnshu 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料3G開展與證券市場(chǎng)投資時(shí)機(jī)討論本文作者:陳金仁內(nèi)容提要：3G曾經(jīng)成為中國通訊業(yè)開展的關(guān)鍵問題，研討其開展前景以及對(duì)上市公司的影響，并從中開掘投資時(shí)機(jī)有艱苦的現(xiàn)實(shí)意義。3G牌照今年年底或者明年發(fā)放的能夠性較大，在3G技術(shù)方面具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)的大唐電信等有望遭到市場(chǎng)追捧。 3G是3rd Generation的縮寫，即第三代挪動(dòng)通訊技術(shù)。相對(duì)第一代模擬制式手機(jī)1G和第二代GSM、CDMA等數(shù)字手機(jī)G，第三代通訊技術(shù)是指將無線通訊與國際互聯(lián)網(wǎng)等多媒體通訊結(jié)合的新一代挪動(dòng)通訊系統(tǒng)。G可

2、以處置圖像、音樂、視頻等多種媒體方式，提供包括網(wǎng)頁閱讀、會(huì)議、電子商務(wù)等多種信息效力。自3G推出以來，其開展趨勢(shì)極為迅速，曾經(jīng)成為電信業(yè)未來開展的重要趨勢(shì)。一、全球3G開展態(tài)勢(shì) 1、亞洲首開3G商用先河 互聯(lián)網(wǎng)的迅速普及為3G的開展提供了契機(jī)。與歐美國家相比較而言，亞洲的3G開展更為迅速。2000年10月，韓國的鮮京電信率先推出3G業(yè)務(wù)，隨后 KTF和LG很快跟進(jìn)。而日本的NTT DoCoMo公司后來居上，2001年10月1日推出FOMA業(yè)務(wù)，成為全球第一家提供3G手機(jī)效力的公司。2004年1月，DoCoMo FOMA用戶數(shù)已達(dá)201萬，該公司選擇了歐洲的WCDMA規(guī)范。在去年年底，NTT D

3、oCoMo公司聲稱將在2006年3月前投資370億日元3.43億美圓協(xié)助 廠商開發(fā)用于3G手機(jī)的軟件。KDDI公司是日本電信市場(chǎng)中的第二大挪動(dòng)通訊運(yùn)營商，2002年4月KDDI推出了本人的3G業(yè)務(wù)，采用CDMA2000技術(shù)，數(shù)據(jù)傳輸速率到達(dá)144K bit/s。2002年底，KDDI公司的CDMA2000網(wǎng)絡(luò)效力曾經(jīng)覆蓋日本人口的90%。 韓國最大的挪動(dòng)運(yùn)營商SKT公司于2000年10月開場(chǎng)提供3G業(yè)務(wù)，截止到2002年底其3G網(wǎng)絡(luò)的人口覆蓋率到達(dá)了88.77%。到2003年末，其3G用戶曾經(jīng)到達(dá)168萬。SKT公司推出3G業(yè)務(wù)后，2G用戶向3G轉(zhuǎn)網(wǎng)的積極性很高，2G的用戶數(shù)曾經(jīng)由2002年的

4、1081萬減少至2003年3月的626萬。而且，3G用戶的平均運(yùn)用時(shí)間要比2G用戶長，一些用戶的平均運(yùn)用時(shí)間是2G用戶的10倍。此外，韓國第二大挪動(dòng)運(yùn)營商KTF公司于2001年5月開場(chǎng)提供3G業(yè)務(wù)，到2003年3月，其3G用戶已占挪動(dòng)用戶總數(shù)的5%。 在香港，李嘉誠旗下的和記黃埔耗費(fèi)近百億美圓，分別在歐洲、亞洲、大洋洲的各主要國家和地域推出3G業(yè)務(wù)，搭建了一張覆蓋全球的3G網(wǎng)絡(luò)。資料顯示，和黃集團(tuán)下的和黃電訊曾經(jīng)在3G上投入了約220億美圓。和記黃埔在英國、意大利、澳大利亞、奧地利、瑞典、挪威等國家和地域開展了3G業(yè)務(wù)。從近年的數(shù)據(jù)來看，和黃電訊在3G上的投資并未快速給公司帶來利潤，相反給公司

5、帶來了較大程度的虧損，引發(fā)了投資者的猛烈爭論。不過公司在今年5月的新聞發(fā)布會(huì)上聲稱曾經(jīng)獲得了173萬3G訂戶，其中在3、4月份就添加了近70萬戶，新用戶的日添加量堅(jiān)持在2萬人左右，有望在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)3G收支平衡，借用公司高層霍建寧的話說：“3G投資最危險(xiǎn)的時(shí)辰曾經(jīng)過去。 2、歐美國家快速跟進(jìn) 受國際電信業(yè)滑坡、世界通訊公司丑聞事件等影響，2003年前歐美3G開展處于相對(duì)低潮。世界電信業(yè)將2004年定為3G年，3G的快速開展吸引了眾多電信巨頭紛紛跟進(jìn)。2004年1月，美國電信運(yùn)營商Verizon Wireless公司宣布在全國部署商用3G網(wǎng)絡(luò)，采用高通的CDMA2000技術(shù)規(guī)范。5月25日，全

6、球最大的挪動(dòng)公司沃達(dá)豐宣布將在西班牙開展3G業(yè)務(wù)，并且在德國和葡萄牙正式推出商用3G。 6月，諾基亞宣布將為波蘭鋪設(shè)3G一期網(wǎng)絡(luò)。 截至到2003年12月，曾經(jīng)有33個(gè)國家發(fā)放了117張3G牌照，其中WCDMA牌照114張，CDMA2000牌照3張分別是臺(tái)灣Asia Pacific Broadband Wireless，韓國的LGT和日本的KDDI。國際上3G用戶曾經(jīng)超越500萬。新加坡舉行的2004亞洲電信展中傳送的信息顯示3G技術(shù)曾經(jīng)趨于成熟。二、我國3G開展最新進(jìn)展 3G開展曾經(jīng)成為市場(chǎng)潮流，3G問題也成為中國通訊業(yè)開展需求面對(duì)的中心問題。我國有關(guān)3G的研制、論證等任務(wù)不斷都在進(jìn)展，并獲

7、得了艱苦進(jìn)展。2003年11月，我國首臺(tái)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的3G手機(jī)在重慶問世。該手機(jī)采用大唐電信的TDSCDMA規(guī)范。2004年初華為、海信分別研發(fā)的兩款WCDMA 3G手機(jī)參與場(chǎng)外測(cè)試,3G手機(jī)進(jìn)入商用曾經(jīng)具備了硬件根底。由于宏大經(jīng)濟(jì)利益的推進(jìn)，中國挪動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信、中國網(wǎng)通等四大運(yùn)營商，大唐挪動(dòng)、中興通訊、華為等國內(nèi)中心制造商，以及西門子、摩托羅拉、諾基亞、朗訊為代表的國外供應(yīng)商紛紛搶灘3G市場(chǎng)。由于技術(shù)、市場(chǎng)、終端的互通、監(jiān)管等方面的緣由，信息產(chǎn)業(yè)部至今尚未正式發(fā)放3G牌照，業(yè)內(nèi)人士對(duì)我國3G牌照發(fā)放一再推遲也頗有微詞。今年6月份,信息產(chǎn)業(yè)部公布了我國二階段外場(chǎng)測(cè)試的情況及最新進(jìn)

8、展，終端的互通問題依然突出。但從國際市場(chǎng)的開展來看，3G開展曾經(jīng)是電信行業(yè)的大勢(shì)所趨，是通訊行業(yè)一道繞不過去的坎,國際通訊巨頭如沃達(dá)豐等推出商用3G對(duì)我國帶來了壓力，從國家平安戰(zhàn)略等方面的角度來看，我國的信息產(chǎn)業(yè)包括3G產(chǎn)業(yè)應(yīng)該實(shí)現(xiàn)自主開展。除了戰(zhàn)略思索以外，開展3G也將對(duì)經(jīng)濟(jì)有積極的促進(jìn)作用。根據(jù)摩根斯坦利的研討,互聯(lián)網(wǎng)的開展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的奉獻(xiàn)率為15，互聯(lián)網(wǎng)用戶的增長，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈有宏大的影響，3G 的運(yùn)用強(qiáng)化了這一效果。3G產(chǎn)業(yè)的開展將帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的開展，如手機(jī)制造業(yè)、芯片制造業(yè)、系統(tǒng)設(shè)備制造業(yè)、軟件提供商等.根據(jù)國內(nèi)權(quán)威部門的測(cè)算，3G產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的直接奉獻(xiàn)可以到達(dá)1%左右，即到達(dá)數(shù)千億

9、元人民幣,而其帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈開展所產(chǎn)生的間接影響更不容小視。一旦3G啟動(dòng)，每家運(yùn)營商在網(wǎng)絡(luò)上至少要投入 1 千億元人民幣，市場(chǎng)空間寬廣。目前曾經(jīng)提交討論，雖然3G依然存在互聯(lián)互通等問題，但業(yè)內(nèi)的普遍觀念是我國應(yīng)盡快推進(jìn)3G進(jìn)程，否那么將在世界電信業(yè)的競爭中失去時(shí)機(jī)。我國目前已有挪動(dòng)用戶1.8億，雖然仍堅(jiān)持較快速度的增長，但市場(chǎng)規(guī)模曾經(jīng)趨于飽和，消費(fèi)晉級(jí)已成燃眉之急。將于今年9月份終了的3G現(xiàn)場(chǎng)實(shí)驗(yàn)階段的測(cè)試結(jié)果很能夠決議3G牌照能否發(fā)放，業(yè)內(nèi)人士普遍以為一旦實(shí)驗(yàn)勝利，3G牌照的發(fā)放將很快實(shí)施。當(dāng)然，在看到未來3G開展的前景時(shí)，也應(yīng)該留意到3G開展中存在一些不確定性。 1、規(guī)范之爭。2000年，國際

10、電聯(lián)ITU正式同意三個(gè)基于CDMA技術(shù)第三代挪動(dòng)通訊主流規(guī)范，分別是：歐洲的WCDMA規(guī)范、美國的CDMA2000規(guī)范和由我國大唐電信提出的TDSCDMA規(guī)范。在我國在3G規(guī)范的采用上，人們普遍希望采用大唐的TD-SCDMA規(guī)范，但思索到國際通行的做法，有關(guān)3G的規(guī)范主要由企業(yè)自主決議，今后極大的能夠是WCDMA、CDMA2000、TDSCDMA三種技術(shù)并存。從國內(nèi)企業(yè)3G進(jìn)展來看，中國挪動(dòng)、中國電信和華為傾向于WCDMA，大唐電信力推TD-SCDMA，中聯(lián)通、中興通訊那么傾向建立CDMA2000。每一個(gè)規(guī)范都能夠帶來一個(gè)幾萬億元的電信市場(chǎng)，規(guī)范之爭今后仍存在較大變數(shù)。2、客戶與市場(chǎng)問題。和黃

11、的3G開展戰(zhàn)略闡明在開展初期企業(yè)往往要承當(dāng)較大的虧損。對(duì)于原2G運(yùn)營商，其3G用戶主要由對(duì)挪動(dòng)數(shù)據(jù)具有較高需求的中高端2G用戶轉(zhuǎn)化而來。這存在著爭奪本身客戶的問題。此外，3G手機(jī)的本錢往往較高，費(fèi)用也是制約3G開展的重要門檻。3、技術(shù)問題。互聯(lián)互通是制約3G開展最主要的技術(shù)問題，目前的測(cè)試結(jié)果顯示要實(shí)現(xiàn)完全的互聯(lián)互通仍有較長的路要走。三、3G開展帶來的投資時(shí)機(jī)分析由于3G開展帶來的宏大商機(jī)，近年來國內(nèi)企業(yè)明顯加大了投資開發(fā)力度，長久來看3G商用也將產(chǎn)生宏大的經(jīng)濟(jì)效益。不過從國外閱歷來看，期望3G的推出在短期發(fā)明宏大的利潤也并不現(xiàn)實(shí)，一旦3G牌照正式發(fā)放，證券市場(chǎng)上首先進(jìn)展的或許是概念性的炒作，

12、然后才進(jìn)入到本質(zhì)性的價(jià)值投資階段。3G代表電信業(yè)的未來，3G概念股得到市場(chǎng)長期追捧是完全能夠的，其中值得關(guān)注的重點(diǎn)上市公司有以下幾家：大唐電信600198 公司最大的亮點(diǎn)是擁有自主的TD-SCDMA規(guī)范，該規(guī)范與CDMA2000、WCDMA成為國際電聯(lián)的國際規(guī)范。TD-SCDMA具有頻譜利用率高、產(chǎn)品設(shè)備本錢低、覆蓋范圍大、可滿足多樣化需求、遨游才干強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，其中心優(yōu)勢(shì)主要在于本錢優(yōu)勢(shì)。WCDMA的本錢是GSM的3倍左右，而TD-SCDMA比GSM還低。此外，思索到國家平安以及民族工業(yè)開展等方面的綜合影響，大唐電信自主擁有的TD-SCDMA規(guī)范有望成為國內(nèi)3G首選規(guī)范。信息產(chǎn)業(yè)部高層最近也表示

13、，2005年6月前，我國TD-SCDMA的全線產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)商用化。今年6月7日，大唐電信宣布計(jì)劃為旗下子公司提供高達(dá)13億元的貸款擔(dān)保以資助其開展3G技術(shù)。同期公司證明，剛剛獲得的華平7000萬美圓投資是迄今為止大唐電信第一次大規(guī)模引入外資，引入該筆投資與大唐擁有的TD-SCDMA規(guī)范開展有關(guān)。根據(jù)媒體報(bào)道，六大電信運(yùn)營商之一的衛(wèi)通已圈定TD-SCDMA，并方案投資800億元用于該工程的建立。一旦3G正式進(jìn)入商用，大唐電信無疑將成為一大贏家。不過由于TD-SCDMA技術(shù)尚未市場(chǎng)化，如何快速將3G技術(shù)進(jìn)入商用是公司面臨的迫切問題。公司今年2季度曾經(jīng)從虧損的陰影中走出，實(shí)現(xiàn)每股盈利0.006元。每股

14、凈資產(chǎn)3.936元，以8月9日收盤價(jià)計(jì)算，市凈率2.92倍。從股價(jià)走勢(shì)上也可以看出去年底曾經(jīng)有資金在積極吸納，經(jīng)過長期下跌后，有望借3G的開展而逐漸走出低谷。2、海信電器600060 青島海信通訊副總經(jīng)理在北京雜志社主辦的2004第三代挪動(dòng)通訊運(yùn)用峰會(huì)上泄漏，海信這幾年投入3G終端研發(fā)的經(jīng)費(fèi)累計(jì)已有7億元。今年4月，海信和華為的WCDMA3G手機(jī)參與場(chǎng)外測(cè)試，海信電器的3G手機(jī)曾經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化前期階段。此外，海信電器近年來也積極培育在電器制造以外的中心競爭力，在信息產(chǎn)業(yè)部公布的“2004年中國軟件企業(yè)前100家企業(yè)中，海信電器母公司海信集團(tuán)以商業(yè)導(dǎo)航和智能交通兩個(gè)領(lǐng)域的軟件開發(fā)和運(yùn)用技術(shù)成為中國

15、軟件業(yè)第三名，公司在IT技術(shù)方面曾經(jīng)構(gòu)成了本身的競爭優(yōu)勢(shì)。 中興通訊000063 近年來公司為了加強(qiáng)3G手機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)，中興通訊專門成立了3G指點(diǎn)小組，由公司的高級(jí)副總裁擔(dān)任主管，并對(duì)公司一切的相關(guān)人力資源進(jìn)展了重新整合。目前公司共有2500多人在進(jìn)展3G產(chǎn)品的研發(fā)，人員的本錢加上資金的投入，中興通訊在3G方面曾經(jīng)投入六七十億元。 2004年2月23日，在法國舉行的全球最負(fù)盛名的GSM行業(yè)年會(huì)上，中興通訊在展會(huì)上全面展現(xiàn)商用WCDMA系統(tǒng)和3G網(wǎng)絡(luò)平滑過渡處理方案，并現(xiàn)場(chǎng)演示媒體流點(diǎn)播、JAVA下載和VOD點(diǎn)播、可視、多媒體短信等豐富多彩的3G業(yè)務(wù)，為運(yùn)營商的3G網(wǎng)絡(luò)建立提供一站式效力。中興通

16、訊提出了 “一同來3GLETS 3G的口號(hào)，其中心思想是中興通訊將整合其在系統(tǒng)、終端、效力三方面的杰出才干，和運(yùn)營商共同打造可繼續(xù)開展的3G產(chǎn)業(yè)鏈，協(xié)助 運(yùn)營商在猛烈的3G市場(chǎng)競爭中樹立優(yōu)勢(shì)。 中興通訊在3G手機(jī)研發(fā)的開展戰(zhàn)略，主要有以下幾個(gè)方面：1、提供端到端的3G處理方案，滿足系統(tǒng)的需求。2、充分發(fā)揚(yáng)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，滿足運(yùn)營商以及用戶對(duì)終端的定制需求，提供差別化的3G終端。3、根據(jù)市場(chǎng)需求及時(shí)提供所需求的手機(jī)產(chǎn)品。4、為市場(chǎng)提供從高端到低端的全系列3G手機(jī)。公司估計(jì)將在今年四季度推出第一款3G商用手機(jī)，并在2005上半年推出低本錢的3G手機(jī)。公司方案于2005年上半年在香港發(fā)行新股，公司方案將所籌資金中的60%用于擴(kuò)展國際市場(chǎng)銷量，剩余的40%那么將用于支持研發(fā)任務(wù)。