籌資方式知識(shí)

1、第六章 企業(yè)籌資方式1 籌資的基本概念、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求。 各種籌資方式的涵義、種類、籌資程序手續(xù)以及其優(yōu)缺點(diǎn) 企業(yè)籌資管理主要內(nèi)容2第一節(jié) 籌資概述3 籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過籌資渠道和資金市場(chǎng)，并運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集企業(yè)所需的資金。一、籌資的概念4二、籌資渠道和籌資方式籌資渠道是指籌措資金來源的方向和通道。 錢從哪里來？籌資方式是指籌措資金所采用的具體形式。 錢怎樣來？5國(guó)家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金個(gè)人資金企業(yè)自留資金直接投資發(fā)行股票銀行借款發(fā)行債券內(nèi)部積累租賃籌資商業(yè)信用渠道方式籌資渠道和籌資方式6三、 企業(yè)籌資

2、的類型長(zhǎng)期資本與短期資本 長(zhǎng)期資本：指企業(yè)需用期限在一年以上的資本。企業(yè)的長(zhǎng)期資本通常包括各種股權(quán)資本和長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等債權(quán)資本。短期資本：是指企業(yè)需用期限在一年以內(nèi)的資本。短期資本一般包括短期借款、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等項(xiàng)目。 7內(nèi)部籌資與外部籌資內(nèi)部籌資：指企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部通過留用利潤(rùn)而形成的資本來源。 外部籌資：指企業(yè)在內(nèi)部籌資不能滿足需要時(shí)，向企業(yè)外部籌資而形成的資本來源。 三、 企業(yè)籌資的類型8股權(quán)資本與債權(quán)資本股權(quán)資本，也稱權(quán)益資本、自有資本，是企業(yè)依法取得并長(zhǎng)期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資本。債權(quán)資本，亦稱借入資本或債務(wù)資本，是企業(yè)依法籌措并依約使用、按期償還的資金來源。三、 企業(yè)籌資

3、的類型9股權(quán)資本與債權(quán)資本企業(yè)內(nèi)部積累直接投資發(fā)行股票發(fā)行債券銀行借款融資租賃商業(yè)信用股權(quán)資本債權(quán)資本10股權(quán)資本屬性：1、股權(quán)資本的出資者即為企業(yè)的所有者2、資金的所有者憑資金的所有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)分配；3、在企業(yè)存續(xù)期間內(nèi)，可以依法轉(zhuǎn)讓資金所有權(quán)，但不得抽回資金。股權(quán)資本與債權(quán)資本11債權(quán)資本屬性：1、債權(quán)資本體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。2、企業(yè)對(duì)借入的資金在約定的期限內(nèi)享有使用權(quán)，承擔(dān)按期還本付息的義務(wù)。3、企業(yè)的債權(quán)人有權(quán)按期索取本息，但無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。股權(quán)資本與債權(quán)資本12四、 企業(yè)籌資的原則1.合理確定資金需要量2.降低資金成本3.適時(shí)取得資金4.合理安排資本

4、結(jié)構(gòu) 13五、 籌資組合策略1.平穩(wěn)型組合策略2.積極型組合策略3.保守型組合策略 14第二節(jié) 權(quán)益資金籌集 直接投資 發(fā)行普通股 發(fā)行優(yōu)先股 內(nèi)部積累 15 直接投資 直接投資是指非股份制企業(yè)以協(xié)議方式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人等的直接投入的資本。16 直接投資現(xiàn)金出資出資方式實(shí)物出資無形資產(chǎn)出資17 直接投資確定資金需求量程 序選擇投資的具體形式簽署決定、合同等文件取得資本來源18 直接投資資金成本高缺 點(diǎn)控制權(quán)分散不利于產(chǎn)權(quán)交易優(yōu) 點(diǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)小增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力生產(chǎn)能力形成快19 股票是股份公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。1. 普通股與優(yōu)先股；2. 記名股票與無記名股票；3. 面值股票與無面值

5、股票；4. 國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股； 發(fā)行股票20 普通股是股份公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。普通股東享有以下權(quán)利：1. 公司管理權(quán)；2. 分享盈余權(quán)；3. 出售股份權(quán)；4. 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；5.剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)； 發(fā)行普通股21發(fā)行程序1、報(bào)請(qǐng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)2、簽署承銷協(xié)議3、公布招股說明書4、招認(rèn)股份辦理股票交割手續(xù)提交股份公司章程申請(qǐng)書招股說明書承銷方案審計(jì)報(bào)告資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告包銷代銷 發(fā)行普通股22普通股籌資特點(diǎn)1、公司沒有固定的支付負(fù)擔(dān)2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 3、可以提高公司的借款能力4、籌資的資金成本高 5、發(fā)新股稀釋原股東控制權(quán) 發(fā)行普通股23

6、 發(fā)行優(yōu)先股24第二節(jié) 負(fù)債資金籌集 銀行借款 發(fā)行債券 融資租賃 短期負(fù)債 商業(yè)信用25 債券是債務(wù)人發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。1.記名債券與無記名債券；2.抵押債券與信用債券；3.固定利率債券與浮動(dòng)利率債券；4.可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券；5.可提前贖回債券與不可提前贖回債券； 發(fā)行債券26債券的基本要素債券的面值債券的利率債券的期限債券的價(jià)格 發(fā)行債券27發(fā)行公司債券的資格 ： 股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，有資格發(fā)行公司債券。發(fā)行債券的資格 發(fā)行債券281、股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3

7、000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元。2、累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。3、近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息4、籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。5、債券的利率不得超過國(guó)務(wù)院限定的水平。發(fā)行債券的條件 發(fā)行債券29 企業(yè)發(fā)行債券程序1、作出發(fā)行債券決議2、提出發(fā)行債券申請(qǐng)。3、公告?zhèn)技k法。4、委托證券機(jī)構(gòu)發(fā)售債券5、交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿包銷代銷 發(fā)行債券30 債券發(fā)行價(jià)格的確定等價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行債券利率與市場(chǎng)利率一致債券利率高于市場(chǎng)利率債券利率低于市場(chǎng)利率 發(fā)行債券31 發(fā)行債券32 發(fā)行債券33【例】某公司發(fā)行面額為100

8、0元，票面利率10%，期限10年的債券，每年末付息一次。其發(fā)行價(jià)格可分下述三種情況來分析計(jì)算：1、市場(chǎng)利率為10%，等價(jià)發(fā)行。債券發(fā)行價(jià)格=1000（P/F，10%，10） +100（P/A，10%，10） =1000（元） 發(fā)行債券342、市場(chǎng)利率為8%，溢價(jià)發(fā)行。債券發(fā)行價(jià)格=1000（P/F，8%，10） +100（P/A，8%，10） =1134（元） 發(fā)行債券353、市場(chǎng)利率為12%，折價(jià)發(fā)行。債券發(fā)行價(jià)格=1000（P/F，12%，10） +100（P/A，12%，10） =887（元） 發(fā)行債券36優(yōu)點(diǎn)：與股票相比，債券籌資成本較低； 具有財(cái)務(wù)杠桿作用； 保障公司控制權(quán)； 籌資對(duì)

9、象廣，期限較長(zhǎng)。缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高； 限制條件多； 發(fā)行數(shù)額有限制（不超過凈資產(chǎn)40%） 發(fā)行債券37 銀行借款的信用條件信用額度周轉(zhuǎn)信用協(xié)議補(bǔ)償性余額長(zhǎng)期借款38企業(yè)提出申請(qǐng)銀行對(duì)借款審批簽訂借款合同企業(yè)取得資金程序長(zhǎng)期借款39長(zhǎng)期借款籌資協(xié)議借款協(xié)議的基本內(nèi)容：借款種類、借款用途、金額、利率、期限、還款方式、借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)、違約責(zé)任等借款協(xié)議的保護(hù)性條款 實(shí)質(zhì)：債權(quán)人參與公司治理的一種方式，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及財(cái)務(wù)運(yùn)作有較強(qiáng)的約束作用 內(nèi)容：一般性、例行性和特殊性保護(hù)條款長(zhǎng)期借款40 一般性保護(hù)條款 對(duì)借款企業(yè)流動(dòng)資金保持量的規(guī)定，對(duì)支付現(xiàn)金股利和再購(gòu)入股票的限制，對(duì)資本支出規(guī)模的限制，限

10、制其他長(zhǎng)期債務(wù)， 長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款長(zhǎng)期借款41 例行性保護(hù)條款 借款企業(yè)定期向銀行提交財(cái)務(wù)報(bào)表，不準(zhǔn)在正常情況下出售較多資產(chǎn)，如期繳納稅金和清償其他到期債務(wù)，不準(zhǔn)以任何資產(chǎn)作為其他承諾的擔(dān)?；虻盅?，不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款，限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模， 長(zhǎng)期借款42借款專款專用；不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能回收資金的項(xiàng)目；限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額；要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買人身保險(xiǎn)等等。特殊性保護(hù)條款:長(zhǎng)期借款43長(zhǎng)期借款的償還方式主要有： 一次還本付息 等額本息還款 等額本金還款 每期付息到期還本長(zhǎng)期借款44長(zhǎng)期借款籌資優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快、靈活有彈性； 籌資成本低； 不削弱股東控制權(quán)； 便于利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高； 限制條款多； 籌資數(shù)額有限。長(zhǎng)期借款45短期借款種類1、按目的和用途：生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款；2、按償還方式：一次性償還借款和分期償還借款；3、按利息支付方法：收款法借款、貼現(xiàn)法借款和加息法借款；4、按有無擔(dān)保：抵押借款和信用借款。短