滬深300“折價(jià)定增”增強(qiáng)結(jié)構(gòu)

1、CONTENTS一、最新觀點(diǎn)：短期仍無(wú)憂，在成長(zhǎng)主線中把握擴(kuò)散二、交易結(jié)構(gòu) 滬深300“折價(jià)定增”增強(qiáng)三、一周熱點(diǎn)回顧、常規(guī)結(jié)構(gòu)報(bào)價(jià)及全球大類資產(chǎn)、主要指數(shù)跟蹤最新觀點(diǎn)：短期仍無(wú)憂，在成長(zhǎng)主線中把握擴(kuò)散一“短期A股對(duì)通脹擔(dān)憂有限，經(jīng)濟(jì)預(yù)期開(kāi)始逐步下行，但風(fēng)險(xiǎn)偏好處于偏高位置，流動(dòng)性環(huán)境仍將支持A股市場(chǎng)震蕩 偏向上，依然存在一定的結(jié)構(gòu)性行情操作時(shí)間窗口，未來(lái)主要的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于美國(guó)通脹擔(dān)憂及流動(dòng)性預(yù)期變化，但短期對(duì)A 股市場(chǎng)尚不構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此我們認(rèn)為當(dāng)前仍可繼續(xù)持有核心賽道中盈利增長(zhǎng)超預(yù)期的品種，以及估值合理受益于疫 情修復(fù)的公司，重點(diǎn)關(guān)注非核心資產(chǎn)中的正在孕育中的新主線，自下而上挖掘經(jīng)濟(jì)修復(fù)

2、和轉(zhuǎn)型過(guò)程中被忽視的機(jī)會(huì)?！弊钚碌挠^點(diǎn)認(rèn)為，“二季度市場(chǎng)仍存在震蕩風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是從流動(dòng)性預(yù)期還是風(fēng)險(xiǎn)偏好角度來(lái)說(shuō)，其對(duì)估值的容忍度較 高；但往后看，傾向于下半年還會(huì)出現(xiàn)一波比較明顯的、與流動(dòng)性預(yù)期相關(guān)的回撤?！卑残挪呗裕憾唐谌詿o(wú)憂，在成長(zhǎng)主線中把握擴(kuò)散、安信策略首席分析師陳果最新采訪觀點(diǎn)最新觀點(diǎn)：下半年預(yù)計(jì)出現(xiàn)一波比較明顯的、與流動(dòng)性預(yù)期相關(guān)的回撤來(lái)源：安信證券研究中心，安信證券金融衍生品部整理4 交易結(jié)構(gòu)推薦 滬深300“折價(jià)定增”增強(qiáng)二1、當(dāng)下如何投資滬深300？“折價(jià)定增”，還有額外增強(qiáng)6 從未觸及該“定增”線現(xiàn)金管理本金保障期間任意一天曾觸及“定增”線“折價(jià)定增”額外獲得40%的漲幅立即

3、獲得10%絕對(duì)增強(qiáng)收益獲得漲幅部分40%的收益“定增”觀察線：期初價(jià)格x90%2312注：“漲跌幅”指掛鉤標(biāo)的期末價(jià)格/期初價(jià)格-11損益跟蹤滬深300漲跌幅2、當(dāng)下如何投資滬深300？折價(jià)“定增”，還有額外增強(qiáng)掛鉤標(biāo)的滬深300指數(shù)(000300.SH)結(jié)構(gòu)期限365天收益情景收益情景收益率（絕對(duì)）期間價(jià)格較期初未跌超10%收益率1 = 40%*max（期 末價(jià)格/期初價(jià)格-1，0）期間價(jià)格較期初跌超10%， 期末價(jià)格低于期初價(jià)格收益率2 = 100%*(期末價(jià) 格/期初價(jià)格-1)+10%期間價(jià)格較期初跌超10%， 期末價(jià)格高于期初價(jià)格收益率3 = 140%*(期末價(jià) 格/期初價(jià)格-1)+1

4、0%費(fèi)前結(jié)算金額名義本金【1+收益率1或收益率2或收益率3】到期收益率期末收盤價(jià)/期 初收盤價(jià)120%8%結(jié)構(gòu)示意圖贖回安排全封閉，不可贖回*本頁(yè)結(jié)構(gòu)要素及報(bào)價(jià)僅供參考，有交易意向請(qǐng)咨詢相關(guān)銷售人員確認(rèn)最終價(jià)格及可交易規(guī)模。數(shù)據(jù)來(lái)源：截至5月21日收盤，Wind，安信證券金融衍生品部整理結(jié)構(gòu)要素滬深300近兩年走勢(shì)790%當(dāng)前水平*90%（4620.74）90%期間下跌未超過(guò)10%期間下跌超過(guò)10%參與率：40%到期收益率期末收盤價(jià)/期 初收盤價(jià)參與率：100%參與率：140% 10%6000550050004500400035003000250020002016/012017/012018/

5、012019/012020/012021/013、結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)：海外市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或?qū)е聹?00回撤，觸發(fā)“定增”機(jī)會(huì)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，安信證券研究中心，安信證券金融衍生品部整理8 圖1:4月美國(guó)CPI大幅上升至4.2%,表1：主要指數(shù)當(dāng)前PE(TTM)情況指數(shù)滬深300萬(wàn)得全A創(chuàng)業(yè)板指上證50中證500當(dāng)前值13.7519.4055.4611.7024.57十年分位點(diǎn)79.10%66.60%65.04%87.50%12.50%最大值18.7831.79135.1314.9383.24平均值12.1117.4151.9810.0032.90中位數(shù)12.0517.2450.999.9229.74

6、最小值8.0311.5527.926.9716.24【觸發(fā)“定增機(jī)會(huì)”】滬深300指數(shù)目前估值仍需進(jìn)一步消化，下半年海外市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或?qū)е翧股市場(chǎng)出現(xiàn)回撤，即觸發(fā)“定 增機(jī)會(huì)”，獲得可觀的額外增強(qiáng)。3、結(jié)構(gòu)亮點(diǎn): 滬深300核心資產(chǎn)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，公募基金一季度報(bào)，安信證券金融衍生品部整理在A股機(jī)構(gòu)化的趨勢(shì)下，機(jī)構(gòu)配置方向?qū)κ袌?chǎng)風(fēng)格有著較大影響公募基金凈資產(chǎn)連續(xù)九個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)，大型主動(dòng)管理型基金仍主要投向滬深300指數(shù)成分股，特別是消費(fèi)、 可選消費(fèi)、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術(shù)等行業(yè)，堅(jiān)持核心資產(chǎn)。滬深300成分股相對(duì)其估值的盈利水平，相比于其他指數(shù)仍具有吸引力表2：公募基金50

7、大重倉(cāng)股均為滬深300成分股（截至2021Q1）圖2：一季報(bào)看滬深300指數(shù)投資性價(jià)比仍較高3、結(jié)構(gòu)亮點(diǎn) :歷史回測(cè)觸發(fā)“定增”條件后上漲概率在90%以上觸發(fā)“定增”條件后，相對(duì)于“定增線”上漲的回測(cè)概率達(dá)到95%。觸發(fā)“定增”后近5年近10年全歷史相對(duì)“定增”價(jià)上漲概率97.00%95.82%95.84%策略最大實(shí)現(xiàn)收益75.71%83.06%309.33%策略平均實(shí)現(xiàn)收益7.68%2.83%5.31%策略最小實(shí)現(xiàn)收益1-31.16%-31.16%-60.37%注1：近5年、10年及全歷史最小實(shí)現(xiàn)收益出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)為：2015年5月26日、2015年5月26日、2007年10月30日數(shù)據(jù)截至202

8、1.5.25, 歷史表現(xiàn)不能預(yù)測(cè)未來(lái)，僅供參考數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，安信證券研究中心，安信證券金融衍生品部整理未觸發(fā)“定增”條件，本金保障且全歷史回測(cè)平均收益達(dá)22.26%。未觸發(fā)“定增”近5年近10年全歷史策略平均收益7.03%10.44%22.26%一周熱點(diǎn)回顧、常規(guī)結(jié)構(gòu)報(bào)價(jià)及全球大類資產(chǎn)、主要指數(shù)跟蹤三一周熱點(diǎn)回顧來(lái)源：wind，安信證券金融衍生品部整理海外市場(chǎng)熱點(diǎn)回顧美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要討論縮減QE，中長(zhǎng)期美債遭拋售北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布4月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要：紀(jì)要認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還需要一段時(shí)間才能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展， 經(jīng)濟(jì)離美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)還很遠(yuǎn)。但是幾位聯(lián)儲(chǔ)官員表示如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著聯(lián)邦公開(kāi)市

9、場(chǎng)委員會(huì)的目標(biāo)迅速取得進(jìn)展，在接 下來(lái)幾次會(huì)議的某個(gè)時(shí)候開(kāi)始討論調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買速度的計(jì)劃，可能是適宜之舉。市場(chǎng)再度對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)幾個(gè)月和幾個(gè)季 度在縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃方面可能采取的行動(dòng)產(chǎn)生擔(dān)憂，美國(guó)三大股指全線下跌，道指跌0.48%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.29%， 納指跌0.03%。多位官員認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，在即將召開(kāi)的會(huì)議上“某個(gè)時(shí)候”開(kāi)始討論縮減購(gòu)債規(guī)模是合適的。與會(huì)者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路將在很大程度上取決于疫情的發(fā)展，包括新冠疫苗接種方面的進(jìn)展。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)指標(biāo)有所加強(qiáng)，但受大流行病影響最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)部門仍然疲弱，盡管這些指標(biāo)有所改善。雖然前景仍存在風(fēng)險(xiǎn)，但疫苗接種、寬松貨幣和財(cái)政政策

10、的持續(xù)進(jìn)展極有可能鞏固經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)的進(jìn)一步增長(zhǎng)，并限制風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。12 一周熱點(diǎn)回顧（續(xù)）來(lái)源：wind，安信證券金融衍生品部整理13 海外市場(chǎng)熱點(diǎn)回顧加密貨幣全線崩盤，中國(guó)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)手“封殺”比特幣5月19日，虛擬貨幣全線崩盤，比特幣一度跌破32000美元/枚，跌幅達(dá)25%；以太坊跌破2000美元大關(guān)，一 度跌46%；狗狗幣失守0.3美元/枚，日內(nèi)跌幅一度擴(kuò)大至20%。據(jù)比特幣家園爆料，過(guò)去24小時(shí)有223004人， 120億資金爆倉(cāng)。比特幣、其它虛擬貨幣及交易平臺(tái)股價(jià)的突然不景氣，一方面是因?yàn)楸O(jiān)管因素，另一方面是市場(chǎng)因素 。 5 月 18日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)支付

11、清算協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于防范虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的 公告。公告強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu)、支付機(jī)構(gòu)等會(huì)員單位不得用虛擬貨幣為產(chǎn)品和服務(wù)定價(jià)，不得直接或間接開(kāi)展與 虛擬貨幣相關(guān)的業(yè)務(wù)。一周熱點(diǎn)回顧（續(xù)）來(lái)源：wind，安信證券金融衍生品部整理14 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)熱點(diǎn)回顧4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：消費(fèi)不及預(yù)期，出口獨(dú)木難支4月數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇分化仍然比較明顯，外需和房地產(chǎn)仍然延續(xù)去年中期以來(lái)的韌性，而消費(fèi)和制造業(yè)復(fù)蘇仍 然相對(duì)偏弱。分行業(yè)來(lái)看，上游漲價(jià)擠壓下游的利潤(rùn)。近期PPI加速上升，一定程度上反映了供給端的沖擊，因此貨 幣政策仍然強(qiáng)調(diào)穩(wěn)字當(dāng)頭。（1）4月官方制造業(yè)PMI為51.1，較3月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)景氣度

12、有所回落。（2）但工業(yè)部門保持較高活力，4月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，兩年平均增長(zhǎng)6.8%， 比3月加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。（3）進(jìn)出口強(qiáng)勁，貿(mào)易順差擴(kuò)大。4月美元計(jì)價(jià)出口金額同比增長(zhǎng)32.3%，兩年平均增長(zhǎng) 16.8%。（4）消費(fèi)偏弱。4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)17.7%，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，兩年平均增長(zhǎng)4.3%，比3月回 落2.0個(gè)百分點(diǎn)；（5）CPI和PPI均回升，4月CPI同比增長(zhǎng)0.9%，較3月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，4月PPI同比增速6.8%， 較3月回升2.4個(gè)百分點(diǎn)。一周熱點(diǎn)回顧（續(xù)）來(lái)源：wind，安信證券金融衍生品部整理15 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)熱點(diǎn)回顧國(guó)務(wù)院

13、常務(wù)會(huì)議連續(xù)兩次聚焦大宗商品價(jià)格問(wèn)題會(huì)議指出，要高度重視大宗商品價(jià)格攀升帶來(lái)的不利影響，針對(duì)市場(chǎng)變化，突出重點(diǎn)綜合施策，保障大宗商品 供給，遏制其價(jià)格不合理上漲，努力防止向居民消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)。加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，適時(shí)采取有針對(duì)性措施， 排查異常交易和惡意炒作行為。依法嚴(yán)厲查處達(dá)成實(shí)施壟斷協(xié)議、散播虛假信息、哄抬價(jià)格特別是囤積居奇等行為 并公開(kāi)曝光。全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)臨近，多個(gè)碳排放權(quán)管理重磅文件出臺(tái)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳排放權(quán)登記、交易及結(jié)算管理規(guī)則。碳排放配額交易以“每噸二氧化碳當(dāng)量?jī)r(jià)格”為計(jì)價(jià)單 位，買賣申報(bào)量最小變動(dòng)計(jì)量為1噸二氧化碳當(dāng)量，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)計(jì)量為0.01元人民幣。交易機(jī)構(gòu)應(yīng)建立風(fēng)

14、險(xiǎn) 管理制度，并報(bào)生態(tài)環(huán)境部備案；實(shí)行漲跌幅限制及最大持倉(cāng)量限制制度。全球主要股指Wind 代碼最新周漲跌年初至今漲跌11.74%6.00%12.78%13.59%9.15%12.53%3.35%4.34%標(biāo)普500納斯達(dá)克指數(shù) 羅素2000指數(shù) 歐元區(qū)STOXX50 英國(guó)富時(shí)100德國(guó)DAX日經(jīng)225 恒生指數(shù)韓國(guó)綜合股價(jià)200SPX.GI IXIC.GI RTY.GI SX5E.GI FTSE.GI GDAXI.GI N225.GI HSI.HI KOSPI200.GI4,197.0513,661.172,227.344,035.587,051.5915,437.5128,553.9828

15、,412.26424.350.81%2.11%0.01%0.72%0.27%0.27%1.94%0.77%0.55%8.04%商品指數(shù)及主力合約Wind 代碼最新周漲跌年初至今漲跌商品指數(shù)及主力合約Wind 代碼最新周漲跌年初至今漲跌8.61%1.56%貴金屬SHFE黃金 SHFE白銀NH0600.NHF AU.SHF AG.SHF720.14389.825,688.000.55%1.13%-0.63%-0.41%-0.84%2.17%7.50%1.41%4.28%油脂類農(nóng)產(chǎn)品DCE豆一DCE豆油 DCE豆粕 CZCE棉花 CZCE白糖CI020005.WI A.DCE Y.DCE M.DCE

16、 CF.CZC SR.CZC1,733.365,852.008,576.003,538.0015,740.005,623.00-4.63%-5.51%-4.57%-2.16%0.22%-0.69%7.33%-2.37%12.09%-4.43%-1.01%-2.27%0.92%-4.16%37.22%NH0700.NHF ZN.SHF SN.SHF PB.SHF CU.SHF AL.SHF1,286.2622,145.00196,950.0015,260.0072,230.0018,370.00有色金屬SHFE鋅SHFE錫 SHFE鉛 SHFE銅 SHFE鋁 SHFE鎳NI.SHF125,220

17、.00-8.10%-5.21%13.59%7.16%27.62%4.96%24.05%17.11%0.32%-1.47%1.10%NH0800.NHF2,539.96-10.89%8.27%21.11%21.41%13.35%能源化工INE原油 SHFE橡膠 DCE塑料 DEC PVC CZCE PTACZCE甲醇CI020004.WI SC.INE RU.SHF L.DCE V.DCE TA.CZC MA.CZC695.58425.0013,735.007,830.008,690.004,728.002,586.00-3.07%2.51%-3.40%-5.27%-0.60%-3.81%7.4

18、7%RB.SHF I.DCE JM.DCE4,919.001,058.001,758.00-11.12%-11.15%-12.40%6.83%5.77%黑色商品SHFE螺紋鋼 DCE鐵礦石 DCE焦煤 DCE焦炭J.DCE2,371.50-9.59%-15.73%A股主要股指Wind 代碼最新周漲跌年初至今漲跌上證50000016.SH3,641.29-1.19%-3.92%滬深300000300.SH5,318.48-0.57%-1.07%中證500000905.SH6,619.67-0.52%2.78%創(chuàng)業(yè)板指399006.SZ3,227.360.87%5.85%重要匯率Wind 代碼最新

19、周漲跌年初至今漲跌美元指數(shù)USDX.FX89.84-0.42%-0.14%歐元兌美元EURUSD.FX1.220.53%0.01%美元兌日元USDJPY.FX108.77-0.42%5.29%美元兌人民幣USDCNY.IB6.43-0.19%-1.69%16附錄1：全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，安信證券金融衍生品部整理 數(shù)據(jù)截止至2021年5月24日+52.78+57.46+71.42指數(shù)代碼最新最新PE 收盤點(diǎn)位（TTM）1年年初至今1月3月6月9.716.116.974%15.7中證500 滬深300 上證50000905.SH000300.SH000016.SH6,544.125,

20、155.593,497.7524.8714.1412.0082%-0.52%56%-0.57%53%-1.19%+23.09%+34.63%+25.38%+2.78%-1.07%-3.92%17.221.821.320.820.2+118.04%+4.23%34.041.442.172%74%+46.61%-14.63%28.131.736.82%25.124.931%78%+4.35%74%+2.63%2%+2.62%40%+2.57%-2.27%+7.19%-12.54%-2.06%20.620.421.523.1103.0242.6131.6255.0520.5216%34.224.42

21、7.4-9.012.313.985%+19.05%-0.14%+12.42%16.423.021.171%+52.98%26.131.830.477%16.120.719.22%27.631.831.526%+23.79%+13.37%+9.80%20.324.123.236%27.634.733.475%21.928.527.824%+1.47%-+1.36%69%+1.31%72%+0.87%59%+0.77%2%+0.43%26%+0.15%16%-0.12%93%-0.49%24%-1.42%-11.74%+0.21%-0.90%+5.85%+4.34%-1.86%-4.46%+10.

22、78%-0.11%+10.70%38.839.641.943%43%15.821.320.675%30.630.228.9新能源車 軍工龍頭 5G通信 CS計(jì)算機(jī) 證券公司SGE黃金9999恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù) 創(chuàng)業(yè)板指恒生指數(shù) 國(guó)證芯片科創(chuàng)50中證醫(yī)療 消費(fèi)80 有色金屬 中證銀行 細(xì)分醫(yī)藥 CS生醫(yī)930997.CSI931066.CSI931079.CSI930651.CSI399975.SZ Au9999.SGE HSCEI.HI 399006.SZ HSI.HI 980017.CNI000688.SH399989.SZ000069.SH000819.SH399986.SZ000814.S

23、H930726.CSI2,797.503,485.44904.878,862.32810.64390.8010,641.403,139.6928,412.268,832.001,330.8718,122.418,182.965,706.127,128.1515,831.835,132.1612.3759.9713.3166.9771.0247.6941.6840.056.4746.4358.6255%55%-1.93%89%-4.67%50%-4.77%+22.02%+34.52%+26.40%+9.06%+4.52%+6.80%30.827.127.5漲跌幅歷史波動(dòng)率PE歷史分位數(shù)3年全歷史

24、1周42%13%17 附錄2：國(guó)內(nèi)指數(shù)表現(xiàn)一覽數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，安信證券金融衍生品部整理數(shù)據(jù)截止至2021年5月24日標(biāo)的代碼現(xiàn)值年變化歷史 分位現(xiàn)值年變化歷史 分位現(xiàn)值年變化歷史 分位現(xiàn)值年變化歷史 分位上證50ETF510050.SH15.90+2.8753%18.84-0.3158%19.67-0.90滬深300ETF 510300.SH中證500ETF 510500.SH-13.98-8.8230%21.44+1.1648%36%22.30+0.9761%13%22.01-2.9436%50%16.95+1.3182%黃金ETF 計(jì)算機(jī)ETF518880.SH512720.SH-22

25、.15-15.58軍工龍頭ETF 512710.SH-+0.17-11.17+5.49-4.453%31.4237%35.8538%33.75-1.5059%-24.11-15.801%34.04-券商ETF 5GETF H股ETF恒生ETF512000.SH515050.SH510900.SH513660.SH-4.78-1.11-3.11-1.20生物醫(yī)藥ETF 512290.SH+4.88100%-2.50-2.86+2.6563%+1.93+4.2127%20.41+2.4865%50%19.37+2.1177%43%30.1867%26.7350%27.78+3.4967%-7.96

26、-61%41.16-1.7319%16.56-7.0952%13.46-5.0213%22.9956%34.6046%26.1024%24.3364%17.4184%18.0357%28.09+1.6479%25.38+0.5472%27.3567%39.9464%19.18+0.3241%21.23+2.4498%消費(fèi)ETF 醫(yī)藥50ETF新能車ETF 銀行ETF 科創(chuàng)50ETF510150.SH512120.SH515700.SH512800.SH588000.SH-17%57.53-+6.5295%37.23+7.42100%有色金屬ETF 512400.SH芯片ETF159995.SZ

27、16.15+3.6210.56-6.329.84-4.6720.67-8.1125.26+5.4627.60+9.0620.26-14.1213.37-7.3012.72-8.2625.42-1.4120.37+4.6726.88+6.3737.50+9.3514.93+2.5618.7536.00+12.3222.77-26.0431%21.26-3.2038%22.34-4.252%15.8738%13.4915%23.5631%36.2561%25.9216%24.9015%21.1828%22.4544%28.9340%29.3453%30.2050%41.8034%21.32-19%

28、23.0173%43.483%31.93-25.0794%38.74+9.3416%31.69-2%41.69-1個(gè)月歷史波動(dòng)率3個(gè)月歷史波動(dòng)率6個(gè)月歷史波動(dòng)率12個(gè)月歷史波動(dòng)率18 附錄3：可交易標(biāo)的歷史波動(dòng)率觀察數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，安信證券金融衍生品部整理 數(shù)據(jù)截止至2021年5月24日19 附錄4：指數(shù)相對(duì)價(jià)值觀察：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對(duì)表現(xiàn)仍強(qiáng)勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，安信證券金融衍生品部整理 數(shù)據(jù)截止至2021年5月24日中證500/ 中證500/ 中證500/ 滬深300/ 滬深300/上證50/ 滬深300上證50創(chuàng)業(yè)板指上證50創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)業(yè)板指1.271.872.081.471.641.1

29、1點(diǎn)位比率 周變化+0.1%+0.7%-1.4%16.00%56.40%9.60%33.90%3年分位數(shù)5年分位數(shù)10年分位數(shù)3.40%2.00%1.00%0.41市盈率比率（TTM） 周變化-1.7%3年分位數(shù)5年分位數(shù)10年分位數(shù)4.80%19.30%1.762.07+0.4%+0.9%20.00%26.70%12.00%16.00%6.00%8.00%4.00%2.40%1.20%+0.6%-1.4%-2.0%99.70%0.00%0.00%88.50%11.50%11.20%72.40%21.20%21.10%0+0.4%-2.1%-2.5%26.40%44.60%54.60%16.00%32.40%38.90%36.30%46.30%49.50%20 附錄5：常規(guī)結(jié)構(gòu)報(bào)價(jià)*本頁(yè)結(jié)構(gòu)要素及報(bào)價(jià)僅供參考，有交易意向請(qǐng)咨詢相關(guān)銷售人員確認(rèn)最終價(jià)格及可交易規(guī)模。掛鉤股指二元結(jié)構(gòu)報(bào)價(jià)掛鉤標(biāo)的方向行權(quán)價(jià)格（%）最高收益結(jié)構(gòu)成本（90天）結(jié)構(gòu)成本（180天）000300.SH看漲1005.70%2.75%2.70%000905.SH看漲1006.40%2.60%2.35%518880.SH看漲1004.55%2.50%2.50%掛鉤股指牛市價(jià)差結(jié)構(gòu)報(bào)價(jià)掛鉤標(biāo)的方向行權(quán)價(jià)格（%）參