淺析負(fù)債經(jīng)營

1、盎 哀2011版 熬屆 畢 業(yè) 設(shè)隘 計（論 文）材 料 袋矮 襖 溫州埃電大 埃 叭分校哀 鞍 敗 版 會扮 岸計 叭 傲 哀類壩設(shè)計（論文）題跋目癌 把淺析負(fù)債經(jīng)營藹 胺學(xué)號 懊 0933吧001403般592埃 暗 姓名 拌 班戴曉丹啊 愛 安資 料 澳 目 錄礙1瓣畢業(yè)設(shè)計（論文版）定稿（兩份）皚2敖實習(xí)報告（調(diào)查斑報告或?qū)嵙?xí)教案吧、實習(xí)小結(jié)、實敖習(xí)鑒定）啊3把指導(dǎo)記錄表、答絆辯記錄表等胺浙江廣播電視大澳學(xué)岸畢業(yè)論文（設(shè)計埃）評審表霸題 目 凹淺析負(fù)債經(jīng)營搬姓 名班_扳_暗戴曉丹_癌_捌_艾_ 拌教育層次 盎 大 阿專 佰 稗學(xué) 號矮_ 白 盎_拌0933001俺403592_稗_哀_

2、 隘省級電大吧 耙浙江電大白 般專 業(yè)靶 會搬 計 學(xué) 安 絆市級電大拔 溫州電胺大 熬 唉指導(dǎo)教師八_扮_柏_叭 白 拜教 學(xué) 點靶 _翱_奧_頒_扒 絆學(xué)生畢業(yè)論文（俺設(shè)計）評審表版生畢業(yè)論文（設(shè)叭計）定稿(學(xué)生拔論文打印稿附在把后面)：澳學(xué)生（簽名）：澳 氨 佰 哀 骯 跋年 月 藹 日氨 般 盎 辦 俺 艾指唉導(dǎo)盎教礙師矮評白語矮指導(dǎo)教師（簽名挨）：芭 般年 藹 哎月 皚 芭日敖市級電大審核意稗 見哀市級電大專業(yè)負(fù)班責(zé)人（簽名）：般 皚 阿 氨 年 月瓣 日目 錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc23493 爸一、昂負(fù)債經(jīng)營的特點扮扒2 HYPERLINK l

3、 _Toc26389 奧二、負(fù)債經(jīng)營對挨企業(yè)的積極作用叭班2 HYPERLINK l _Toc26458 疤(搬一).保持企業(yè)巴控制權(quán)礙哎3邦(二).敗使企業(yè)得到財務(wù)澳杠桿效益，提高版企業(yè)資本金收益捌率搬拌3佰(三).背使企業(yè)獲得節(jié)稅氨收益拌矮3背(四).班負(fù)債經(jīng)營可以減啊少貨幣貶值的損吧失安凹3暗(五).般減少通貨膨脹的安風(fēng)險哎奧3爸(六).傲負(fù)債經(jīng)營可以使耙企業(yè)保持適宜的俺現(xiàn)金流。阿搬3俺(七).霸可以降低綜合資胺金成本。絆背4敗三、負(fù)債經(jīng)營對挨于企業(yè)的消極影靶響背澳4岸(一).芭 半“昂財務(wù)杠桿效應(yīng)白”跋對權(quán)益資本收益柏率的負(fù)面影響。癌岸4矮(二).礙無力償付債務(wù)的暗風(fēng)險。傲八4罷(三)

4、.疤借債不適度使得唉財務(wù)風(fēng)險增加。昂拜5拔(四).藹再籌資風(fēng)險。安板5皚(五).百負(fù)債經(jīng)營規(guī)模的俺過度。伴芭5敗(六).傲金流動性差、償笆還能力不足。稗藹5 HYPERLINK l _Toc22656 參考文獻(xiàn)5淺析負(fù)債經(jīng)營啊摘要柏目前，隨著市場拔經(jīng)濟(jì)的日益深入芭，企業(yè)在激烈的哀市場競爭中求生翱存，必須不斷的氨增強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)氨實力。企業(yè)要發(fā)巴展，僅靠內(nèi)部積奧累和自有資金來隘滿足企業(yè)發(fā)展的氨需要,不僅時間柏上不允許,而且稗在資金和數(shù)量上懊也難以滿足需求斑,使企業(yè)喪失商愛機(jī),制約企業(yè)的絆快速發(fā)展。借債搬能有效、快捷地斑滿足企業(yè)擴(kuò)大生搬產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模所需邦的資金。但同時伴，借債可能給企叭業(yè)帶來負(fù)面效應(yīng)啊

5、。企業(yè)將如何解啊決發(fā)展所帶來的叭資金問題？本文凹就此問題談?wù)劥职銣\的認(rèn)識。目前把，隨著市場經(jīng)濟(jì)澳的日益深入，企罷業(yè)在激烈的市場俺競爭中求生存，八必須不斷的增強(qiáng)艾自身的經(jīng)濟(jì)實力八。企業(yè)要發(fā)展，隘僅靠內(nèi)部積累和半自有資金來滿足澳企業(yè)發(fā)展的需要翱,不僅時間上不拌允許,而且在資扮金和數(shù)量上也難艾以滿足需求,使搬企業(yè)喪失商機(jī),佰制約企業(yè)的快速暗發(fā)展。借債能有版效、快捷地滿足凹企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)稗營規(guī)模所需的資唉金。但同時，借扒債可能給企業(yè)帶拔來負(fù)面效應(yīng)。企暗業(yè)將如何解決發(fā)笆展所帶來的資金半問題？本文就此礙問題談?wù)劥譁\的按認(rèn)識。版關(guān)鍵詞矮：跋負(fù)債經(jīng)營 兩面案性 風(fēng)險 資產(chǎn)傲結(jié)構(gòu) 營運資金擺債經(jīng)營已是現(xiàn)代案企業(yè)

6、生存一種有跋效的經(jīng)營方式。扳負(fù)債作為一種資皚本成本最低的企皚業(yè)外部籌資方式岸，由于其巨大的拔稅遁效應(yīng)，在企耙業(yè)合理地利用借把債時，不僅能有隘利于緩解企業(yè)資白金的不足，更確靶切地說最終可給搬企業(yè)的所有者帶哀來額外收益。企矮業(yè)負(fù)債經(jīng)營可以傲使企業(yè)獲得財務(wù)笆杠桿利益及滿足半企業(yè)合理資本結(jié)辦構(gòu)的配置，達(dá)到般企業(yè)價值最大化瓣。負(fù)債經(jīng)營已是啊現(xiàn)代企業(yè)生存一巴種有效的經(jīng)營方胺式。負(fù)債經(jīng)營這般種方式將社會閑安置資金投入到生扒產(chǎn)經(jīng)營最需要的傲地方上，最大限邦度提高資金使用氨效率，讓其充分瓣發(fā)揮增值功能。八負(fù)債經(jīng)營指企業(yè)瓣在擁有一定股權(quán)藹資本的基礎(chǔ)上，矮利用有償使用債壩權(quán)人資本（借入挨資本），通過財埃務(wù)杠桿的作用

7、，扒實現(xiàn)企業(yè)資源利阿用的最大化，實扳現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，提熬高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效皚益。但是，負(fù)債襖經(jīng)營也是一把雙拜刃劍，既可為企捌業(yè)帶來財務(wù)杠桿拔效益，同時又能藹引起籌資風(fēng)險。唉對于企業(yè)來說，礙采用負(fù)債經(jīng)營必扮須衡量由其帶來俺的收益和風(fēng)險損按失。因此，研究板負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)般產(chǎn)生的積極作用懊和消極影響有著安重要的意義。柏一、負(fù)債經(jīng)營的半特點疤融資速度快，容哎易取得；融資背富有彈性，舉借澳債務(wù)取得資金的哀限制性相對寬容扳，資金使用較為捌靈活，富有一定壩的彈性；融資成凹本較低；融資壩風(fēng)險高，負(fù)債融霸資到期償還本金隘，若企業(yè)屆時資白金安排不當(dāng)，就骯會陷入財務(wù)危機(jī)叭二、壩負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)叭的積極作用安從財務(wù)理論角度般考

8、察，各流派對壩負(fù)債的認(rèn)識在一按定程度上有一致扮的地方，即認(rèn)為氨債務(wù)有抵稅、激百勵、不會分散控邦制權(quán)、降低代理芭成本和傳遞積極佰信號的好處。當(dāng)藹然這些積極作用氨對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營般起一定的刺激作凹用。從對經(jīng)營負(fù)跋債的理解可以看敗出負(fù)債經(jīng)營不等般于企業(yè)負(fù)債，負(fù)昂債經(jīng)營是一種積案極、進(jìn)取的企業(yè)哎負(fù)債。辦（一）芭保持企業(yè)控制權(quán)澳。扒 疤在企業(yè)面臨新的頒籌資決策時，如把果以發(fā)行股票等奧方式籌集權(quán)益資按本，勢必帶來股哀權(quán)的分散，影響鞍到現(xiàn)有股東對企跋業(yè)的控制權(quán)。而疤負(fù)債籌資在增加氨企業(yè)資金來源的拔同時不影響到企隘業(yè)的控制權(quán)，有八利于保持現(xiàn)有股凹東對企業(yè)的控制氨。俺（二）奧使企業(yè)得到財務(wù)搬杠桿效益，提高扳企業(yè)資

9、本金收益皚率。傲在投資利潤率大罷于債務(wù)利息率的拌情況下，在安全搬范圍內(nèi)負(fù)債比例皚越大，企業(yè)的資俺本熬、頒金阿 拌收益越大。耙（敖三般）靶使企業(yè)獲得節(jié)稅阿收益罷企業(yè)負(fù)債應(yīng)按期翱支付利息，根據(jù)敗現(xiàn)代企業(yè)會計制哀度中的有關(guān)規(guī)定翱，負(fù)債利息應(yīng)在胺稅前支付。在同稗樣經(jīng)營利潤的條芭件下，負(fù)債籌資扮與權(quán)益籌資相比暗，由于債務(wù)利息艾具有稅巴 背前扣抵作用，從暗而使上繳的所得礙稅減少，企業(yè)因哎此可獲得潛在的襖利益。礙（叭四鞍）哎負(fù)債經(jīng)營可以減俺少貨幣貶值的損埃失奧在通貨膨脹的情疤況下，利用舉債爸?jǐn)U大生產(chǎn)規(guī)模比埃自我積累資本更艾有利。因為企業(yè)安實際償還的負(fù)債按是以賬面價值計跋算的，債務(wù)人償霸還資金的實際價哎值比沒

10、有發(fā)生通稗貨膨脹的賬面價瓣值要小，即此時壩債務(wù)人可以將貨襖幣貶值的風(fēng)險轉(zhuǎn)捌嫁到債權(quán)人身上半。拌（辦五拜）敗減少通貨膨脹的罷風(fēng)險氨在通貨膨脹的環(huán)扮境中，拌貨幣貶值，物價懊上漲，而企業(yè)負(fù)骯債的償還仍然以靶 賬面價值為標(biāo)拔準(zhǔn)而不考慮通貨凹膨脹因素。這樣埃，企業(yè)實際償還拌款項的真實價值扳低于其所借入款奧項的真實價值，搬使企業(yè)獲得貨幣芭貶值的好處。般（扒六安）伴負(fù)債經(jīng)營可以使跋企業(yè)保持適宜的稗現(xiàn)金流唉財務(wù)管理的目標(biāo)百不是為了獲得大敗量的現(xiàn)金，而是埃為了在保證企業(yè)搬生產(chǎn)經(jīng)營正常運邦轉(zhuǎn)的前提下，保罷持最適宜的現(xiàn)金扒流量，讓全部資暗金都能有效運作疤，獲取最大效益奧。采用負(fù)債經(jīng)營骯后，當(dāng)企業(yè)獲得巴大量利潤并有現(xiàn)

11、靶金凈流入量時，藹既可以用多余現(xiàn)百金償還債務(wù)，降擺低財務(wù)費用，維瓣護(hù)企業(yè)信譽，又礙可以將閑置現(xiàn)金挨進(jìn)行合適的投資隘，非常靈活方便搬。矮（按七斑）半可以降低綜合資邦金成本擺企業(yè)借入資金，壩不論盈虧均應(yīng)按敖期償還本息，對阿于債權(quán)人來說風(fēng)背險較小。同時，挨企業(yè)還付息外，邦不再承擔(dān)其他經(jīng)俺濟(jì)責(zé)任，不像發(fā)骯行股票那樣，在隘稅后還要支付一扮筆不小的股利，暗而企業(yè)支付的債拜務(wù)利息是在稅前胺成本中列支的，哀可起到抵免所得藹稅的作用。因此胺，比較而言，債八務(wù)資金成本一般佰低于權(quán)益資本成般本，從而有利于拜降低綜合資金成芭本。白除此以外，負(fù)債熬經(jīng)營的積極作用癌還表現(xiàn)在其他方鞍面，如使企業(yè)擴(kuò)佰大經(jīng)營規(guī)模，實藹現(xiàn)技術(shù)革

12、新，迅擺速調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)隘，占領(lǐng)市場，可癌使因資金不足而靶處于停頓的企業(yè)藹恢復(fù)運轉(zhuǎn)等。凹三按、負(fù)債經(jīng)營對于跋企業(yè)的消極影響版盡管負(fù)債經(jīng)營具拜有以上的優(yōu)勢，半但并不是每個企半業(yè)都可以無限制皚的負(fù)債經(jīng)營。負(fù)扒債經(jīng)營同樣也是懊高風(fēng)險的經(jīng)營活般動，如果企業(yè)運瓣用不當(dāng)就可能帶擺來巨大風(fēng)險，尤扮其是對于那些資鞍本結(jié)構(gòu)不合理的愛企業(yè)，可能使企奧業(yè)陷入財務(wù)困境艾，影響企業(yè)信譽稗度甚至蒙受滅頂扳之災(zāi)或?qū)е陆?jīng)營拜失敗。凹（一）壩“俺財務(wù)杠桿效應(yīng)霸”佰對權(quán)益資本收益叭率的負(fù)面影響版如前所述，靶“熬財務(wù)杠桿效應(yīng)暗”擺能有效地提高權(quán)頒益資本收益率，安但風(fēng)險與收益是藹并存的，財務(wù)杠扳桿效應(yīng)如同一把懊雙刃劍，杠桿效跋應(yīng)同樣可

13、能帶來懊權(quán)益資本收益地隘大幅下滑。企業(yè)八財務(wù)風(fēng)險的大小白主要取決于財務(wù)吧杠桿系數(shù)的高低皚。一般情況下，班財務(wù)杠桿系數(shù)越把大，主權(quán)資本收礙益率對于息稅前按利潤率的彈性就霸越大，如果息稅壩前利潤率下降，胺那么主權(quán)資本利盎潤會以更快的速愛度下降，從而風(fēng)版險也越大。反之安，財務(wù)風(fēng)險就越笆小。財務(wù)風(fēng)險存芭在的實質(zhì)是由于瓣負(fù)債經(jīng)營從而使板得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的氨那一部分經(jīng)營風(fēng)氨險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益氨資本。當(dāng)企業(yè)面扮臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低哎潮，或者其他原跋因帶來的經(jīng)營困鞍境時，由于固定版額度的利息負(fù)擔(dān)罷，在企業(yè)資本收哀效下降時，權(quán)益盎資本的收益率會背以更快的速度下疤降。拌（二）擺無力償付債務(wù)的擺風(fēng)險背對于負(fù)債籌資，傲企業(yè)負(fù)有支付

14、利壩息和到期償還本叭金的法定義務(wù)。岸如果企業(yè)負(fù)債進(jìn)稗行的投資項目不埃能獲得預(yù)期的收爸益率，或者企業(yè)鞍整體的生產(chǎn)經(jīng)營疤和財務(wù)狀況惡化叭，或者企業(yè)短期翱資金動作不當(dāng)?shù)劝兜?，這些因素不吧僅會造成上述的扳權(quán)益資本收效益白大幅下降，而且敖會使企業(yè)面臨無岸力償債的風(fēng)險。啊其結(jié)果不但導(dǎo)致芭企業(yè)資金緊張，凹而且影響企業(yè)信懊譽，嚴(yán)重的甚至氨還可能給企業(yè)帶埃來破產(chǎn)倒閉之災(zāi)辦。哀（三）懊借債不適度使得埃財務(wù)風(fēng)險增加阿企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)昂中應(yīng)有負(fù)債，但懊要有一定的限度班。借債過度，不襖僅對借入資金的芭使用效率產(chǎn)生影耙響，而且影響到辦其能否償債；如柏果借債不足，不鞍僅影響負(fù)債經(jīng)營襖能否有效的進(jìn)行扳，而且還因用債敗不能正常運

15、轉(zhuǎn)而凹無力還債。在財跋務(wù)杠桿作用下，百當(dāng)投資利潤率高胺于利息率時，企矮業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模哀，適當(dāng)提高借入昂資金與自有資金奧之間的比率，就擺會增加企業(yè)的權(quán)隘益資本收益率。暗反之，當(dāng)投資利骯潤率低于利息率哎時，企業(yè)負(fù)債越頒多，借入資金與柏自有資金比例越奧高，企業(yè)權(quán)益資吧本收益率也就越拜低，嚴(yán)重時企業(yè)挨發(fā)生虧損甚至破拌產(chǎn)。敖（四）伴再籌資風(fēng)險叭由于負(fù)債經(jīng)營使半企業(yè)的負(fù)債比率按增大，對債權(quán)人澳的債權(quán)保證程度八降低，這就在很巴大程度上限制了皚以后增加負(fù)債籌骯資能力，使未來瓣籌資成本增加，骯籌資難度加大。叭（傲五辦）凹負(fù)債經(jīng)營規(guī)模的案過度阿負(fù)債經(jīng)營規(guī)模必耙須適度，過度擴(kuò)絆張會引起財務(wù)杠氨桿的失衡。有的拜企業(yè)在

16、資金緊缺辦的畸形狀態(tài)下規(guī)吧模急劇膨脹，不柏能滿足生產(chǎn)經(jīng)營頒活動的需要，并搬會引起生產(chǎn)經(jīng)營吧的中斷，窒息企罷業(yè)的發(fā)展，而且襖對還債也造成負(fù)哀面影響；有的企捌業(yè)根本就沒有自班有資金，完全依巴靠負(fù)債維持經(jīng)營壩。過度的高額負(fù)唉債將伴隨巨大的盎財務(wù)風(fēng)險，不僅皚需要支付巨額利澳息，而且嚴(yán)重影胺響企業(yè)的生存和藹發(fā)展。柏（芭六跋）案資金流動性差、搬償還能力不足胺償還債務(wù)通常情奧況下是采取流動霸資金支付的方式礙，因為只有流動胺資金才能隨時變霸現(xiàn)償還債務(wù)。因背此，即使企業(yè)的般盈利狀況良好，靶但其能否按合同霸、契約的規(guī)定按藹期償付本息，還擺要看預(yù)期現(xiàn)金流斑入量是否足額及矮時和資產(chǎn)的整體捌流動性如何。現(xiàn)把金流入量反映

17、的叭是現(xiàn)實的償債能敖力，資產(chǎn)流動性爸反映的是潛在的胺償債能力。當(dāng)企拔業(yè)資產(chǎn)的整體流瓣動性較弱，變現(xiàn)版能力弱的資產(chǎn)較礙多時，其財務(wù)風(fēng)爸險就較大。很多拌企業(yè)因為其資產(chǎn)挨不能在短期內(nèi)變罷現(xiàn)，不能按時償靶還債務(wù)，只好宣襖布破產(chǎn)。傲參考文獻(xiàn) HYPERLINK 板中顧網(wǎng)隘【負(fù)債經(jīng)營利弊扒淺談】負(fù)債經(jīng)營埃的利弊霸1般曾志奇. 負(fù)債敗經(jīng)營利弊析J凹. 會計之友奧 , 1998板,(01) 疤2啊徐世偉, 陳春芭宏, 于曉梅.般 論負(fù)債經(jīng)營的皚利害關(guān)系J罷. 林業(yè)財務(wù)與瓣會計 , 19拜97,(05)邦 把翱3罷拜李增淼班哎簡論企業(yè)負(fù)債經(jīng)盎營頒吧經(jīng)濟(jì)與管理，1爸994，（5）霸浙江廣播電視大芭學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論叭

18、文）教師指導(dǎo)情吧況記錄表版市級電大霸 溫州電大 白 懊 分校巴 昂 拌 般 罷 芭 教學(xué)點扮 埃 稗 哎 敗 皚 指導(dǎo)教師叭 扒 班 疤 敗學(xué)生姓名絆戴曉丹艾學(xué) 號笆0933001礙403昂592癌專 業(yè)翱會計學(xué)板第靶一 次 指 導(dǎo)暗指導(dǎo)時間：20敖11年2月28凹號扒指導(dǎo)內(nèi)容：布置扮畢業(yè)論文寫作事扒宜。搬 愛 講解論文扳寫作具體要求，盎指導(dǎo)如何選題，頒指導(dǎo)資料的收集辦方法，指導(dǎo)提綱翱和正文的寫作方板法，要求學(xué)生著辦手選題。拔第 二 次 指頒 導(dǎo)壩指導(dǎo)時間：20愛11年3月8號埃-2011年3挨月15號骯指導(dǎo)內(nèi)容：確定拔選題，指導(dǎo)學(xué)生扮收集相關(guān)資料，搬指導(dǎo)提綱的寫作骯，并對其內(nèi)容和壩結(jié)構(gòu)進(jìn)行修改，扒最后要求寫出