企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定與業(yè)績評價研究

1、摘 要PAGE 48PAGE 47叭論文題目：A企岸業(yè)財務戰(zhàn)略制定班與業(yè)績評價研究爸學科專業(yè)：工商擺管理 愛學生姓名： 叭 頒 矮扒板拌皚學生簽名：翱 頒 佰導師姓名： 拜 奧 柏 哀半啊傲奧導師簽名：敖 笆 摘 要搬現(xiàn)代企業(yè)制度的稗不斷建立與完善敗徹底打破了企業(yè)佰財務管理的傳統(tǒng)艾主體與目標。從岸主體形式角度來拌看，現(xiàn)行大多數(shù)愛企業(yè)的財務管理骯已由出資者以及俺經(jīng)營者為財務管半理行政主體逐漸俺向政府部門為企八業(yè)財務管理的行鞍政主體趨勢轉變按；從目標形式角半度來看，現(xiàn)行大八多數(shù)企業(yè)的財務奧管理目標由傳統(tǒng)叭的產(chǎn)值最大化和骯利潤最大化過渡奧于股東財富最大半化與企業(yè)價值最辦大化。以企業(yè)財唉務管理目標以及

2、拔主體的不斷改變擺給我國各大企業(yè)澳財務管理各項工柏作帶來了良好的暗發(fā)展機遇，同時案，也帶來了嚴峻罷的挑戰(zhàn)，再加上襖，社會市場經(jīng)濟隘體制的不斷發(fā)展背，更是導致傳統(tǒng)瓣的財務管理已經(jīng)邦遠遠的落后于現(xiàn)罷行各大企業(yè)的發(fā)辦展需求，進一步瓣影響了我國企業(yè)罷各大財務工作的皚順利開展。研究按調查顯示，企業(yè)癌財務環(huán)境越來越矮成為影響財務戰(zhàn)拔略制定的關鍵性半因素，因此，應辦不斷加強對企業(yè)霸財務環(huán)境的研究版力度，所以本文疤以A企業(yè)為例，昂對現(xiàn)代企業(yè)財務捌戰(zhàn)略制定與業(yè)績跋評價的環(huán)境之間唉關系做出具體的奧分析與探討。骯首先，背通過對傳統(tǒng)業(yè)績唉評價理論、平衡霸計分卡理論、基叭于EVA（經(jīng)濟把附加值）的評價骯理論比較，總結懊

3、各種理論的優(yōu)勢背與缺陷，結合E矮VA與平衡計分愛卡理論的優(yōu)點，骯尋找出適應于公般司業(yè)績評價的方拔法。愛其次，斑運用EVA和平哀衡計分卡業(yè)績評邦價理論，在完成懊對A企業(yè)EVA芭評價體系可行性辦分析的基礎上，澳建立一套基于財擺務戰(zhàn)略的A企業(yè)擺的EVA評價模擺型，說明EVA奧綜合計分卡評價吧體系在財務戰(zhàn)略愛上的應用效果稗。再次，搬借助此EVA模愛型的研究，為在愛A企業(yè)財務戰(zhàn)略吧在應用EVA綜敖合計分業(yè)績評價俺理念和模式，建氨立相應的指標體隘系等做一些嘗試案。埃最后，提出A企班業(yè)實際存在的問隘題的有效解決措版施懊。藹【敖關 鍵 詞艾】哎企業(yè) 財務戰(zhàn)懊略 業(yè)績評價板 環(huán)境?！景赫撐念愋桶摇堪醚芯緼b

4、stract西北大學現(xiàn)代學院工商管理學士論文挨T翱itle：氨A Corpo挨rate Fi熬nacial 擺Strateg瓣y And P邦erforma哀nce Eva哎luation笆Researc霸h搬Major：挨Busines背s Manag鞍ement藹N胺ame吧：半哎爸擺般熬阿哀 艾 佰 霸S哀ignatur伴e：扮 頒 凹 拜S疤upervis皚or：唉 按 盎霸半白澳澳按S跋ignatur叭e：阿 挨 佰Abstrac暗t矮The mod皚ern ent敖erprise爸 system鞍, estab安lishmen爸t and i哎mprovem襖ent of 敖com

5、plet斑ely bre絆aking d背own the傲 tradit扮ional s阿ubject 奧and obj頒ectives翱 of cor傲porate 翱financi鞍al mana暗gement.胺 From t扳he main哎 form o罷f point背 of vie哀w, most挨 existi搬ng ente啊rprise 傲financi搬al mana芭gement 耙by the 稗investo矮r as we頒ll as o八perator敗s for t襖he fina翱ncial m搬anageme版nt of t搬he admi拔nistrat

6、吧ive bod爸y to go搬vernmen擺t depar懊tments 壩for the佰 main t百rend of靶 enterp擺rise fi艾nancial搬 manage挨ment, a拜dminist奧rative 澳changes稗; from 愛the per罷spectiv斑e of th巴e targe瓣t in th巴e form,扳 most e礙xisting案 financ埃ial man礙agement癌 object班ives of邦 the en奧terpris壩e trans癌ition f懊rom the奧 tradit八ional o扳utp

7、ut v背alue ma爸ximizat氨ion and翱 profit襖 maximi鞍zation 把of shar胺eholder艾 wealth拔 maximi拌zation 叭and max隘imizati班on of e案nterpri芭se valu白e. Good半 opport皚unities凹 for de疤velopme奧nt, fin骯ancial 半managem癌ent obj背ectives伴 and th敗e main 癌change 鞍to the 盎work of昂 our ma辦jor cor絆porate 邦financi絆al mana按gement,

8、暗 but al板so pose霸d a ser隘ious ch柏allenge擺, coupl盎ed with癌 the co氨ntinuou班s devel拌opment 隘of the 佰social 骯market 拜economy敗, lead 扒to trad斑itional絆 financ壩ial man芭agement壩 has be暗en far 頒behind 斑the dev背elopmen板t needs拌 of the啊 existi柏ng majo邦r compa百nies, f捌urther 氨affecti背ng the 百smooth 般develop般men

9、t of凹 China襖s major半 financ傲ial.氨The res唉earch s盎hows th埃at corp氨orate f班inancia鞍l(fā) envir邦onment 捌has inc巴reasing氨ly beco胺me a ke敗y facto俺r affec拜ting th皚e finan捌cial st哎rategy,愛 theref瓣ore, sh艾ould co板ntinue 懊to stre昂ngthen 埃the cor霸porate 芭finance安 enviro懊nment o搬f moder哎n corpo佰rate fi拜nance s柏tra

10、tegy背 to dev艾elop th盎e relat阿ionship隘 betwee疤n envir跋onment 背and per吧formanc頒e evalu爸ation f擺or spec爸ific an耙alysis 耙and Dis昂cussion拌.傲First o挨f all, 搬by the 愛traditi襖onal pe熬rforman骯ce eval版uation 柏theory,氨 the Ba隘lanced 背Scoreca藹rd theo皚ry, bas哀ed on t俺he eval叭uation 拜of the 八theory 皚of the 吧EVA (

11、ec班onomic 凹value a扒dded), 隘summari暗zes the暗 streng扮ths and哀 weakne安sses of岸 variou艾s theor氨ies, co稗mbined 稗with th壩e advan唉tages o凹f the E半VA and 板the Bal鞍anced S芭corecar扳d theor藹y, to f扒ind out拌 the ad藹aptatio拔n evalu辦ation o斑f the p霸erforma熬nce of 阿the com俺pany. S礙econd, 鞍the use白 of EVA版 and th吧e

12、 Balan凹ced Sco按recard 叭perform盎ance ev笆aluatio盎n theor爸y, on t扮he basi俺s of th爸e evalu挨ation s埃ystem f艾easibil艾ity ana疤lysis o盎f A Com爸pany EV背A, the 挨establi敖shment 白of an E靶VA eval叭uation 翱model b傲ased on佰 the fi靶nancial搬 strate癌gy A bu阿siness 芭descrip爸tion of皚 the EV扒A score皚card ev奧aluatio笆n sys

13、te矮m appli扳cation 礙effect 頒on the 跋financi百al stra哀tegy. A凹gain, w氨ith the翱 EVA mo邦del, tr扳y to do盎 someth愛ing for霸 the Ge熬neral A邦 Corpor啊ate Fin懊ancial 罷Strateg阿y in th芭e appli凹cation 扒of EVA 八points 扒of perf辦ormance敗 evalua翱tion of俺 concep八ts and 藹models 翱to esta罷blish t般he corr霸espondi傲ng inde凹x

14、 syste白m. Fina埃lly, Fi礙rm A pr傲actical版 proble哀ms of e哀ffectiv凹e remed跋ial mea絆sures.半【阿Keyword拜s啊】百busines板s, fina骯ncial s唉trategy百, perfo懊rmance 癌evaluat板ion, en埃vironme翱ntal西北大學現(xiàn)代學院工商管理學士論文目 錄目 錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc318879828 1緒論 PAGEREF _Toc318879828 h 1 HYPERLINK l _Toc318879829 般1.1

15、愛選題背景及意義昂 PAGEREF _Toc318879829 h 皚1 HYPERLINK l _Toc318879830 罷1.1.1白選題背景巴 PAGEREF _Toc318879830 h 扳1 HYPERLINK l _Toc318879831 笆1.1.2選題哎意義絆 PAGEREF _Toc318879831 h 安2 HYPERLINK l _Toc318879832 頒1.2 版研究目的及思路拔 PAGEREF _Toc318879832 h 氨3 HYPERLINK l _Toc318879833 翱1.3骯研究的方法罷 PAGEREF _Toc318879833 h 阿

16、4 HYPERLINK l _Toc318879834 罷1.4罷研究的內(nèi)容唉 PAGEREF _Toc318879834 h 矮4 HYPERLINK l _Toc318879835 暗1.5稗本文的主要研究啊工作及創(chuàng)新點笆 PAGEREF _Toc318879835 h 哎5 HYPERLINK l _Toc318879836 氨1.5.1全面瓣地闡述了企業(yè)財爸務戰(zhàn)略的制定思澳路愛 PAGEREF _Toc318879836 h 岸5 HYPERLINK l _Toc318879837 擺1.5.2將企扒業(yè)納稅籌劃納入邦到企業(yè)財務戰(zhàn)略昂的內(nèi)容體系之中俺 PAGEREF _Toc318879

17、837 h 挨5 HYPERLINK l _Toc318879838 叭1.5.3 嘗伴試構建現(xiàn)代企業(yè)哎財務戰(zhàn)略業(yè)績的拌綜合評價模型班 PAGEREF _Toc318879838 h 擺6 HYPERLINK l _Toc318879839 2理論綜述 PAGEREF _Toc318879839 h 7 HYPERLINK l _Toc318879840 凹2.1柏財務戰(zhàn)略制定的啊相關基礎理論懊 PAGEREF _Toc318879840 h 扒7 HYPERLINK l _Toc318879841 埃2.1.1籌資搬戰(zhàn)略理論耙 PAGEREF _Toc318879841 h 芭7 HYPER

18、LINK l _Toc318879842 骯2.1.2投資稗戰(zhàn)略理論吧 PAGEREF _Toc318879842 h 霸8 HYPERLINK l _Toc318879843 斑2.2辦績效考核相關理襖論拌 PAGEREF _Toc318879843 h 疤8 HYPERLINK l _Toc318879844 般2.2.1 熬EVA績效考評胺體系般 PAGEREF _Toc318879844 h 把8 HYPERLINK l _Toc318879845 搬2.2.2平衡白計分卡柏 PAGEREF _Toc318879845 h 耙10 HYPERLINK l _Toc318879846 靶

19、2.2.3 E拜VA綜合平衡計暗分卡傲 PAGEREF _Toc318879846 h 罷10 HYPERLINK l _Toc318879847 按3 A企業(yè)財務凹戰(zhàn)略的業(yè)績評價笆現(xiàn)狀阿 PAGEREF _Toc318879847 h 艾12 HYPERLINK l _Toc318879848 隘3.1癌現(xiàn)代企業(yè)財務戰(zhàn)挨略的業(yè)績評價研邦究扳 PAGEREF _Toc318879848 h 巴12 HYPERLINK l _Toc318879849 昂3.1.1現(xiàn)代搬企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)半績評價的演化及罷其在實踐過程中八的不足百 PAGEREF _Toc318879849 h 翱12 HYPERLI

20、NK l _Toc318879850 跋3.1.2企業(yè)藹現(xiàn)行的財務戰(zhàn)略安業(yè)績評價體系在唉實踐中存在的不澳足癌 PAGEREF _Toc318879850 h 頒12 HYPERLINK l _Toc318879851 壩3.2 A霸企業(yè)概況啊 PAGEREF _Toc318879851 h 翱13 HYPERLINK l _Toc318879852 壩3.2.1 A拌企業(yè)財務績效考扮核指標體系及評拜分辦法傲 PAGEREF _Toc318879852 h 絆13 HYPERLINK l _Toc318879853 絆3.2.2 A襖企業(yè)運用EVA礙和BSC的現(xiàn)有疤問題阿 PAGEREF _To

21、c318879853 h 案16 HYPERLINK l _Toc318879854 澳4 A企業(yè)財務鞍績效評價體系的愛再設計班 PAGEREF _Toc318879854 h 耙19 HYPERLINK l _Toc318879855 般4.1 A版企業(yè)財務戰(zhàn)略的阿重要性礙 PAGEREF _Toc318879855 h 拌19 HYPERLINK l _Toc318879856 斑4.2 A唉企業(yè)財務績效評礙估與投資管理相霸輔相承傲 PAGEREF _Toc318879856 h 哀20 HYPERLINK l _Toc318879857 愛4.2.1建立疤科學的風險控制板體系敗 PAGE

22、REF _Toc318879857 h 傲20 HYPERLINK l _Toc318879858 班4.2.2建立叭高效的財務風險傲管理組織架構與白運行機制哀 PAGEREF _Toc318879858 h 盎20 HYPERLINK l _Toc318879859 芭4.2.3投資礙效率與風險管理岸的關系，投資運伴作中堅持透明化熬 PAGEREF _Toc318879859 h 扮21 HYPERLINK l _Toc318879860 艾4.2.4加大伴創(chuàng)新力度，進一哎步拓寬壽險資金岸運用渠道搬 PAGEREF _Toc318879860 h 矮21 HYPERLINK l _Toc31

23、8879861 拜4.2.5加強壩保險產(chǎn)品的創(chuàng)新頒 PAGEREF _Toc318879861 h 扒21 HYPERLINK l _Toc318879862 拔4.3 敗現(xiàn)代企業(yè)財務績按效評價方法的選敖取昂 PAGEREF _Toc318879862 h 藹21 HYPERLINK l _Toc318879863 般4.3.1現(xiàn)代案企業(yè)財務績效評斑價的傳統(tǒng)方法把 PAGEREF _Toc318879863 h 叭21 HYPERLINK l _Toc318879864 斑4.3.2 現(xiàn)捌代企業(yè)財務績效擺評價的新型方法胺 PAGEREF _Toc318879864 h 班22 HYPERLIN

24、K l _Toc318879865 拔4.3.3現(xiàn)代絆企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)壩績評價體系的構暗建的原則皚 PAGEREF _Toc318879865 h 辦23 HYPERLINK l _Toc318879866 佰4.4 A班企業(yè)盎EVA吧的再設計辦 PAGEREF _Toc318879866 h 伴24 HYPERLINK l _Toc318879867 拔4.4.1 A八企業(yè)實行經(jīng)濟增柏加值（EVA）熬的優(yōu)勢所在把 PAGEREF _Toc318879867 h 扒24 HYPERLINK l _Toc318879868 昂4.4.2 A哎企業(yè)對經(jīng)濟增加按值（EVA）方挨法的實踐熬 PAGERE

25、F _Toc318879868 h 辦24 HYPERLINK l _Toc318879869 八4.4.3影響盎A企業(yè)經(jīng)濟增加把值（EVA）計板算方法完善的因捌素案 PAGEREF _Toc318879869 h 版25 HYPERLINK l _Toc318879870 跋4.4.4 A翱企業(yè)經(jīng)濟增加值鞍（EVA）使用矮的再設計拔 PAGEREF _Toc318879870 h 疤27 HYPERLINK l _Toc318879871 擺4.5 A襖企業(yè)襖BSC疤的再設計班 PAGEREF _Toc318879871 h 背28 HYPERLINK l _Toc318879872 隘4.

26、5.1現(xiàn)代藹企業(yè)的平衡積分敗卡指標稗 PAGEREF _Toc318879872 h 奧28 HYPERLINK l _Toc318879873 癌4.5.2 基拜于BSC的A企百業(yè)的內(nèi)部控制指岸標體系矮 PAGEREF _Toc318879873 h 伴30 HYPERLINK l _Toc318879874 罷5基于EVA和拜BSC的A企業(yè)半財務績效評價效挨果評價柏 PAGEREF _Toc318879874 h 佰35 HYPERLINK l _Toc318879875 敖5.1 礙經(jīng)濟增加值（按EVA班）在隘A盎企業(yè)的運用哎 PAGEREF _Toc318879875 h 癌35 HY

27、PERLINK l _Toc318879876 傲5.1.1 現(xiàn)稗代企業(yè)對經(jīng)濟增疤加值（EVA）藹的綜合應用背 PAGEREF _Toc318879876 h 奧35 HYPERLINK l _Toc318879877 藹5.1.2 A疤企業(yè)應用經(jīng)濟增耙加值（EVA）笆的必要性霸 PAGEREF _Toc318879877 h 絆35 HYPERLINK l _Toc318879878 捌5.2 稗平衡積分卡（扳BSC唉）在扒A辦企業(yè)的運用胺 PAGEREF _Toc318879878 h 隘36 HYPERLINK l _Toc318879879 艾5.2.1 我安國壽險分公司平霸衡積分卡（

28、BS凹C）的常見設計扒 PAGEREF _Toc318879879 h 翱36 HYPERLINK l _Toc318879880 笆5.2.2 A耙企業(yè)對平衡積分疤卡（BSC）的唉應用前提凹 PAGEREF _Toc318879880 h 懊38 HYPERLINK l _Toc318879881 百5.2.3 A阿企業(yè)實施平衡積伴分卡（BSC）拜的具體步驟拜 PAGEREF _Toc318879881 h 靶39 HYPERLINK l _Toc318879882 翱5.2.4 平傲衡積分卡（BS愛C）之于A企業(yè)皚績效評估的重要矮作用敖 PAGEREF _Toc318879882 h 半3

29、9 HYPERLINK l _Toc318879883 邦5.3 EVA藹與頒BSC癌整合后綜合計分搬卡的高效利用扒 PAGEREF _Toc318879883 h 壩40 HYPERLINK l _Toc318879884 瓣5.3.1 引絆入時間維度爸 PAGEREF _Toc318879884 h 捌40 HYPERLINK l _Toc318879885 耙5.3.2 E昂VA位置獨特捌 PAGEREF _Toc318879885 h 霸40 HYPERLINK l _Toc318879886 啊5.3.3 合邦理設置公司項目拔運作方案把 PAGEREF _Toc318879886 h

30、 絆40 HYPERLINK l _Toc318879887 奧5.4 A版企業(yè)實施凹EVA捌與埃BSC笆過程中的注意事傲項笆 PAGEREF _Toc318879887 h 埃40 HYPERLINK l _Toc318879888 暗5.4.1 A瓣企業(yè)須保證財務骯信息質量案 PAGEREF _Toc318879888 h 盎40 HYPERLINK l _Toc318879889 安5.4.2 A按企業(yè)須確立戰(zhàn)略把方向罷 PAGEREF _Toc318879889 h 跋41 HYPERLINK l _Toc318879890 斑5.4.3 A伴企業(yè)須綜合利用哎各種管理手段霸 PAGER

31、EF _Toc318879890 h 奧41 HYPERLINK l _Toc318879891 八6結論與展望岸 PAGEREF _Toc318879891 h 般42 HYPERLINK l _Toc318879892 致 謝 PAGEREF _Toc318879892 h 44 HYPERLINK l _Toc318879893 參考文獻 PAGEREF _Toc318879893 h 45西北大學現(xiàn)代學院工商管理學士論文緒 論1緒論骯1.1選題背景襖及意義吧1.1.1選題翱背景芭現(xiàn)代企業(yè)制度的拌建立使企業(yè)財務笆管理的主體和目藹標發(fā)生了變化。斑從主體來看，企搬業(yè)的財務管理主埃體由過去的政

32、府拔充當企業(yè)財務管半理的行政主體，瓣轉變?yōu)槌鲑Y者(敗或所有者)和經(jīng)爸營者(企業(yè));耙從目標來看，企把業(yè)的財務管理目邦標由過去的產(chǎn)值凹最大化和利潤最疤大化轉變?yōu)楣蓶|敖財富最大化和企熬業(yè)價值最大化。凹這種主體和目標絆的改變，對企業(yè)佰財務管理所依據(jù)氨的理論與方法提百出了新的要求與把挑戰(zhàn)。與此同時罷，隨著經(jīng)濟的發(fā)凹展，企業(yè)經(jīng)營的哎內(nèi)外環(huán)境不斷發(fā)皚生變化，這些變拜化對企業(yè)各方面熬的管理也都提出唉了新的不同的要案求，傳統(tǒng)的財務唉管理已不適應環(huán)藹境的變化，無法凹有效地管理企業(yè)傲財務，由此導致鞍了財務管理研究吧重心的改變。壩一方面隨著資本爸市場的逐漸成熟背與發(fā)達，企業(yè)財按務管理的理論與胺實踐也在不斷得靶到豐富

33、和發(fā)展。隘有學者提出把戰(zhàn)澳略的因素引入財叭務管理理論，以埃戰(zhàn)略管理的思想邦方法為指導，對斑企業(yè)財務管理加扮以完善和提高，笆將之推進到財務氨戰(zhàn)略的新階段。埃在這一背景下，翱對財務戰(zhàn)略管理岸理論的研究與應案用應時而生。對鞍財務戰(zhàn)略的研究扒在國外發(fā)達國家版已經(jīng)形成了比較笆成熟的理論體系阿，但在我國還是吧一個較新的領域搬，起步于20世澳紀80年代，現(xiàn)昂有的學術研究大把部分僅限于理論澳探討。隨著現(xiàn)代吧企業(yè)制度的逐步熬建立以及對外開哎放力度的不斷加壩大，經(jīng)濟全球化艾日漸深入，國內(nèi)艾企業(yè)將不可避免埃地躋身于國際競盎爭的潮流之中。罷與國際接軌，加盎強財務管理的國巴際化，不僅是大安勢所趨，也是企藹業(yè)自身發(fā)展的需

34、拔要。因此，如何背制定與實施企業(yè)巴財務戰(zhàn)略，并對罷其實施結果進行般有效的評價與控愛制，己成為企業(yè)昂財務管理工作的跋當務之急。皚另一方面隨著中吧國資本市場的快啊速發(fā)展，股東財敗富文化的主導地白位日益突現(xiàn)。企阿業(yè)管理的目標之八一是為股東創(chuàng)造艾財富。企業(yè)在選盎擇評價指標的時拔候就要更準確反搬映為股東創(chuàng)造的骯價值。我國企業(yè)隘現(xiàn)行的業(yè)績評價背體系，大多以會俺計利潤衡量標準班為核心，將銷售挨收入和利潤的增辦長作為首要目標擺，然而這些標準跋會影響資源配置耙和決策的正確性斑，因而這種以經(jīng)埃典會計方法作為扳業(yè)績評價體系，耙普遍存在著一些笆缺陷。由于傳統(tǒng)胺的會計衡量標準氨忽視了資本成本癌，企業(yè)往往過度阿投資，留下

35、很多辦閑置資產(chǎn)造成浪壩費，出現(xiàn)投資失岸誤，最終損害股骯東利益的現(xiàn)象。澳而這些情況卻沒白有引起管理層足捌夠的重視，因為襖相應的業(yè)績評估吧標準只看重銷售柏收入和利潤增長扒，這使企業(yè)無須跋真正承擔資本回罷報的責任。股東百為了防止自身的哀利益受到侵害，暗希望能夠找到一壩系列新的指標來擺約束經(jīng)理人的行阿為，科學地考核鞍經(jīng)理人，這些指辦標可以作為公司斑價值創(chuàng)造情況的骯指示器，告訴股疤東和經(jīng)理人：公百司是否在創(chuàng)造價八值以及如何創(chuàng)造氨更多的價值。在扒價值度量指標的艾探索上，氨Rappapo擺rt阿教授是先行者，佰他在為股東創(chuàng)啊造價值一書中案提出了扮SVA拔（搬Shareho百lder Va按lue Add背e

36、d?。┲笜梭w系，它佰引發(fā)了一場管理挨層和股東業(yè)績觀矮的重要轉變。其凹后出現(xiàn)了盎CFROI俺（骯Cash Fl拜ow Retu擺rn On I啊nvestme俺nt頒）、阿CVA暗（笆Cash Va般lue Add矮ed礙），半EVA捌（襖Economi暗c Value敗 Added把）等指標，在這半些價值度量指標背中，影響最大的辦是襖EVA埃。經(jīng)濟增加值是熬在傳統(tǒng)利潤指標佰的基礎上，考慮按了權益資本的成挨本，使企業(yè)管理邦者能從所有者角哎度來思維和決策般，能緩解公司中翱普遍存在的成本頒居高不下的問題柏，從而在公司中艾營造出良好的辦“八所有者文化芭”捌氛圍。胺1.1.2選題傲意義岸我國對財務戰(zhàn)略案

37、理論的研究始于唉20世紀90年扮代初。10多年阿來，盡管財務戰(zhàn)絆略理論研究取得按了一些成果，但澳存在的問題同樣伴比較突出:靶“擺財務戰(zhàn)略礙”愛還沒有上升到一奧門學科的高度來拜加以系統(tǒng)地研究岸與開發(fā)，特別是礙財務戰(zhàn)略基礎性矮理論研究缺位較藹多，爭議也較大暗，如芭“般財務戰(zhàn)略本質范昂疇問題岸”壩、哎“昂財務戰(zhàn)略管理假襖設問題藹”挨、壩“鞍財務戰(zhàn)略理論結捌構問題扮”疤、罷“哎財務戰(zhàn)略管理目巴標問題懊”百、癌“藹戰(zhàn)略管理與財務哎戰(zhàn)略關系問題骯”安等等。柏吧目前財務戰(zhàn)略理扳論的研究主要采板用的是般“岸理論導向型爸”辦思路，這種規(guī)范爸研究思路往往使熬得財務戰(zhàn)略難以扳形成一個相對獨辦立的理論體系。矮同時對于

38、同一戰(zhàn)澳略問題，由于從芭不同角度進行分爸析可能會得出不凹同的結論，導致巴企業(yè)財務戰(zhàn)略理邦論的研究在某種拌程度上類似于辦“板盲人摸象白”暗。壩藹財務戰(zhàn)略理論研懊究沒有提出一個班模式或模型，來哀指導企業(yè)如何將半財務戰(zhàn)略與其戰(zhàn)般略目標和經(jīng)營戰(zhàn)爸略相配合。拌 斑企業(yè)財務戰(zhàn)略制襖定以及業(yè)績評價骯是企業(yè)財務管理靶的重要組成部分般，近年來，伴隨霸著經(jīng)濟全球化的氨不斷推進，我國邦各大企業(yè)紛紛立辦足于建立起全方哎位的適應現(xiàn)代企芭業(yè)制度要求的財叭務戰(zhàn)略框架及業(yè)捌績評價體系，并擺將實現(xiàn)企業(yè)財務俺戰(zhàn)略制定以及業(yè)?？冊u價的不斷優(yōu)拜化作為企業(yè)發(fā)展氨目標，且也是本扒文的研究目的。骯本文的研究意義百具體表現(xiàn)在以下藹幾個方面：

39、昂第一,有利于進哎一步提高企業(yè)資癌金管理的有效性背、科學性以及合案理性。實現(xiàn)企業(yè)扮的可持續(xù)發(fā)展以稗及其經(jīng)濟效益價艾值最大化是每個襖企業(yè)的最終目標胺，而實現(xiàn)以上目叭標離不開企業(yè)資百金管理的有效性熬、科學性以及合襖理性。在現(xiàn)代這斑個經(jīng)濟市場日益柏激烈的今天，各把大企業(yè)的財務管稗理均面臨著巨大癌的挑戰(zhàn)，尤其是百資金管理的有效瓣性、科學性以及案合理性問題更為疤顯著。因此，通伴過本文諸多問題皚的研究，其意義敖主要在于可以進挨一步加強企業(yè)的絆財務戰(zhàn)略制定以拔及業(yè)績評價，給埃予企業(yè)各級員工鞍樹立財務戰(zhàn)略意敗識，這就需要企埃業(yè)不斷拓寬融資敖渠道，打破傳統(tǒng)礙企業(yè)財務管理戰(zhàn)罷略上的種種弊端藹，進而實現(xiàn)企業(yè)挨盈利能

40、力的可持捌續(xù)增長。挨第二，有利于進阿一步實現(xiàn)企業(yè)財叭務資源的合理利矮用。社會制度的靶不斷變革以及改藹革開放政策的實唉施給我國企業(yè)財霸務管理提出了更埃高的要求，研究斑調查顯示，我國胺現(xiàn)行的各大企業(yè)稗尚未能夠充分的邦認識到戰(zhàn)略財務扒資源有效配置的搬重要性，以至于皚我國現(xiàn)行的企業(yè)唉財務資源得不到礙有效的利用，久鞍而久之，勢必給懊我國各大企業(yè)帶壩來不可估量的損伴失?；谕黄蟀礃I(yè)的不同發(fā)展階昂段將會面對不同邦的戰(zhàn)略環(huán)境，因敗此，合理配置企板業(yè)財務資源，實奧現(xiàn)企業(yè)財務資源懊利用率最大化對白于企業(yè)財務財務氨管理以及財務戰(zhàn)背略制定與業(yè)績評鞍價諸多工作順利靶開展起著至關重俺要的影響，在如捌此環(huán)境之中，這氨就需

41、要各大企業(yè)俺樹立正確的財務班戰(zhàn)略觀，不斷極爸大企業(yè)財務創(chuàng)新壩和發(fā)展的戰(zhàn)略管辦理，進而，為實敗現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)骯發(fā)展以及立于同懊行業(yè)之上打下了艾堅實的基礎。搬第三，有利于企頒業(yè)更從容的面對礙經(jīng)濟全球化帶來敗的種種挑戰(zhàn)。二凹十一世紀以來，稗世界范圍內(nèi)各國罷社會經(jīng)濟水平得奧到了突飛猛進的百發(fā)展，使其世界奧經(jīng)濟走向全球化耙成為必然。經(jīng)濟佰全球化給世界范罷圍內(nèi)各國企業(yè)帶藹來了嚴峻的挑戰(zhàn)愛，在加上受全球壩金融危機的影響扒，更加速了企業(yè)氨財務管理的不穩(wěn)昂定性。通過實現(xiàn)扳企業(yè)財務戰(zhàn)略的哎有效制定以及業(yè)藹績評價有效地遏愛制了經(jīng)濟全球化巴以及全球金融危鞍機下的企業(yè)財務白管理種種挑戰(zhàn)，巴力求不斷提升我靶國各大企業(yè)財務

42、白管理的市場競爭稗力等等，使其企半業(yè)得以又快又好斑的發(fā)展。 笆第四，有利于加氨強企業(yè)對財務戰(zhàn)敖略理論與實踐的絆研究力度?；诎治覈髽I(yè)財務戰(zhàn)巴略制定以及業(yè)績板評價體系起步比奧較晚，發(fā)展比較版緩慢，現(xiàn)階段內(nèi)鞍，還存在著諸多藹的缺陷，給我國扒各大企業(yè)產(chǎn)生了澳深遠的負面影響芭。其主要表現(xiàn)在白以下三方面首先疤是企業(yè)尚未充分班認識到財務戰(zhàn)略安以及業(yè)績 評價懊的重要性；其次疤是我國現(xiàn)行的財拔務戰(zhàn)略理論仍采柏用傳統(tǒng)的研究思愛想，而傳統(tǒng)的研哎究思想不能夠滿百足現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)捌展需求；最后是絆財務戰(zhàn)略理論沒扳有得到有效運用案，且現(xiàn)行的企業(yè)昂財務戰(zhàn)略尚未與傲其戰(zhàn)略目標以及懊經(jīng)營戰(zhàn)略有效的凹結合起來。綜合稗以上三方面

43、可知半，目前，我國企暗業(yè)在財務戰(zhàn)略理哎論以及實踐的研笆究上還存在著較愛多的問題，通過骯實現(xiàn)對企業(yè)財務敖戰(zhàn)略制定以及業(yè)翱績評價的研究有絆助于引起企業(yè)部辦門對財務管理重耙視，同時，還需板要通過實現(xiàn)對財盎務戰(zhàn)略相關理論鞍的問題的研究，擺力爭構建起一套礙健全的現(xiàn)代企業(yè)把制度的財務戰(zhàn)略傲業(yè)績評價體系，案進而，為企業(yè)財藹務管理工作的發(fā)八展指明了正確的芭方向以及大大推捌進了我國企業(yè)財奧務戰(zhàn)略的有效實扒施，為企業(yè)高效般有序發(fā)展奠定了板堅實的基礎保障安。絆按照以上認識，柏本文研究的貢獻敗是通過對國內(nèi)外班財務戰(zhàn)略理論研傲究現(xiàn)狀的綜述，絆為該領域的進一板步研究提供門徑懊;對財務戰(zhàn)略的安相關理論問題進骯行探討，為正確

44、頒制定企業(yè)財務戰(zhàn)盎略夯實基礎;在捌對企業(yè)內(nèi)外環(huán)境巴進行分析的基礎叭上，對企業(yè)發(fā)展百的不同生命周期辦階段的財務戰(zhàn)略板制定進行了規(guī)范搬研究;構建了一搬套完整的適應現(xiàn)岸代企業(yè)制度的財斑務戰(zhàn)略業(yè)績評價巴體系。企業(yè)財務艾戰(zhàn)略是將戰(zhàn)略導頒入財務管理領域安的一種嘗試與創(chuàng)扮新，對企業(yè)財務板戰(zhàn)略實踐具有一案定的指導意義，背對企業(yè)總體戰(zhàn)略板的制定與實施也拜具有明顯的應用敗價值。搬1.2 愛研究目的及思路稗按照社會主義市疤場經(jīng)濟客觀規(guī)律伴的要求，在現(xiàn)代奧企業(yè)制度這一前哎提之下，深入研壩究企業(yè)財務戰(zhàn)略板的制定與業(yè)績評按價問題，建立起擺全方位的適應現(xiàn)白代企業(yè)制度要求哎的財務戰(zhàn)略框架把及其業(yè)績評價體把系。為企業(yè)能在傲激烈

45、的市場競爭疤中立于不敗之地盎，并最終實現(xiàn)企跋業(yè)的長期財務戰(zhàn)按略管理目標班“白企業(yè)價值最大化吧”安奠定堅實的基礎拔，是本文的研究稗目的。拜本文以A企業(yè)為吧例，以有關現(xiàn)代佰企業(yè)戰(zhàn)略管理及俺財務管理理論為拜基礎，從企業(yè)所班處的內(nèi)、外環(huán)境鞍分析入手，對現(xiàn)擺代企業(yè)財務戰(zhàn)略胺的制定與業(yè)績評埃價進行探討，嘗背試為企業(yè)制定出皚切實可行的財務扳戰(zhàn)略，幫助企業(yè)板在激烈的市場競翱爭中立于不敗之哎地，并為最終實搬現(xiàn)企業(yè)的長期財瓣務戰(zhàn)略目標“背企業(yè)價值最大化板”。版在研究中，引入柏了EVA理論和霸平衡記分卡。E澳VA，即經(jīng)濟增埃加值，在傳統(tǒng)利板潤指標的基礎上襖，考慮了權益資藹本的成本，使企昂業(yè)管理者能從所扳有者角度來思

46、維叭和決策，能緩解唉公司中普遍存在擺的成本居高不下伴的問題，從而在按公司中營造出良搬好的“所有者文搬化”氛圍。八1.3研究的方奧法爸本文主要采用以辦下研究方法:扳（1）理論聯(lián)系板實際的研究方法哎。研究思路是首挨先對相關的績效背評價理論進行研襖究，在此基礎上阿，研究現(xiàn)代企業(yè)耙制度下企業(yè)財務笆戰(zhàn)略的制定與評拔價。癌（2）定量分析疤法。企業(yè)財務戰(zhàn)胺略制定與業(yè)績評暗價的影響因素愛所涉及的問題是跋比較復雜的管理邦活動，本文應用叭定性分析建立相挨應的概念，同時扮對一些具邦財務績效評價指皚標的選擇啊的研究采取定性佰和定量相結合的挨方法，通過定量辦技術建立比較科斑學的襖評價選擇爸體系模型。鞍1.班4扮研究的內(nèi)

47、容澳財務戰(zhàn)略是我國拜企業(yè)管理領域的澳一個較新的研究唉課題。隨著現(xiàn)代昂企業(yè)制度的逐步拌建立，對我國企把業(yè)傳統(tǒng)的財務管案理提出了嚴峻挑俺戰(zhàn)，要求企業(yè)必哀須實行財務戰(zhàn)略巴。哎本文研究探討分拔為四部分，第一敗部分以EVA為礙核心指標的企業(yè)懊財務戰(zhàn)略管理，叭平衡計分卡為總霸體框架的業(yè)績評芭價指標體系，對?？茖W評價公司各礙部門的業(yè)績、成半長性，合理分配班資源，達到為股阿東創(chuàng)造價值最大柏化要求具有重要板意義李朗，梁建春，時勘. 基于平衡積分卡構建國有企業(yè)研發(fā)人員的績效考核指標體系. 科技創(chuàng)業(yè)月刊，2007（8）：9698.白；第二部分通過哎對傳統(tǒng)業(yè)績評價岸理論，平衡計分懊卡理論，基于E伴VA的評價理論拜比較

48、，總結各種癌理論的優(yōu)勢與缺矮陷，結合EVA佰與平衡計分卡理擺論的優(yōu)點，尋找柏出適應于公司業(yè)扳績評價的方法楊成炎. EVA綜合平衡積分卡業(yè)績評價系統(tǒng)的構建. 工業(yè)技術經(jīng)濟，2006第25卷（4）：7475.捌；第三部分運用埃EVA和平衡計邦分卡業(yè)績評價理辦論，在完成對A叭企業(yè)EVA評價百體系可行性分析艾的基礎上，建立般一套基于財務戰(zhàn)挨略的A企業(yè)的E八VA評價模型，哀說明EVA綜合壩計分卡評價體系哎在財務戰(zhàn)略上的疤應用效果；第四盎部分并借助此模板型的研究，為在辦A企業(yè)財務戰(zhàn)略把在應用EVA綜扒合計分業(yè)績評價按理念和模式，建芭立相應的指標體擺系等做一些嘗試胺。敖具體技術路線如隘下：財務戰(zhàn)略與業(yè)績評價

49、相關理論評述現(xiàn)代企業(yè)財務戰(zhàn)略與業(yè)績評價影響因素分析研究現(xiàn)狀理論模型財務戰(zhàn)略與業(yè)績評價體系現(xiàn)狀分析A企業(yè)財務戰(zhàn)略制定與業(yè)績評價實證研究結論與展望結果分析研究過程等研究A企業(yè)定量分析法暗1.捌5搬本文的主要研究辦工作及創(chuàng)新點板1.敗5.1八全面地闡述了企壩業(yè)財務戰(zhàn)略的制按定思路斑本文重點將企業(yè)巴的生命周期理論拌與企業(yè)的財務活藹動過程有機結合矮起來，全面、完隘整地闡述了企業(yè)頒在生命周期的不阿同階段(初創(chuàng)期熬、成長期、成熟耙期和衰退期)各壩項財務活動(籌巴資、投資和收益敗分配)的財務戰(zhàn)扳略制定問題。拔1.岸5.2昂將企業(yè)納稅籌劃扳納入到企業(yè)財務拔戰(zhàn)略的內(nèi)容體系辦之中邦目前企業(yè)的納稅百籌劃意識越來越岸強

50、，納稅籌劃行版為越來越普遍，隘但是往往只把納暗稅籌劃行為看作骯是企業(yè)的一種理奧財行為，而沒有白提高到企業(yè)財務吧戰(zhàn)略的層面上來阿，使企業(yè)的納稅翱籌劃行為具有短澳期化的傾向。本哎文認為從企業(yè)戰(zhàn)伴略的角度考慮納襖稅籌劃，往往可拌以避免一些僅僅矮能使企業(yè)獲得短唉期利益而不利于版長遠發(fā)展的稅收阿籌劃行為，避免扮只做簡單、狹隘岸的數(shù)字計算;并盎且可以優(yōu)化納稅唉籌劃行為，使其挨減少的是企業(yè)整扒體成本而不是局唉部成本，有利于把長期的戰(zhàn)略目標懊而不是短期的成跋本目標。將企業(yè)澳的納稅籌劃作為扒企業(yè)財務戰(zhàn)略的巴一部分，納入到跋企業(yè)財務戰(zhàn)略的挨內(nèi)容體系之中，疤是本文的研究成邦果和貢獻。巴1傲.懊5.3 伴嘗試構建現(xiàn)代

51、企艾業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)績唉的綜合評價模型癌本文從企業(yè)長遠八發(fā)展?jié)摿?、企業(yè)矮戰(zhàn)略執(zhí)行過程、礙企業(yè)與外部客戶哀關系、企業(yè)可持懊續(xù)發(fā)展能力以及氨企業(yè)財務效用等澳方面搬，嘗試爸對企業(yè)財務戰(zhàn)略白業(yè)績進行了的專芭項評價。在專項扒評價的基礎上構頒建了現(xiàn)代企業(yè)財壩務戰(zhàn)略業(yè)績的綜唉合評價模型。西北大學現(xiàn)代學院工商管理學士論文理論綜述2理論綜述鞍現(xiàn)代企業(yè)財務吧戰(zhàn)略制定與業(yè)績藹評價的相關基礎岸理論現(xiàn)代企業(yè)財盎務戰(zhàn)略制定與業(yè)拔績評價理論的產(chǎn)佰生既不是偶然的哎，也不是孤立的百，而是與其相關板理論的發(fā)展有著拜密切聯(lián)系的。直藹觀來看，在戰(zhàn)略襖向財務延伸與擴骯展，財務向戰(zhàn)略背靠近的過程中產(chǎn)傲生了財務戰(zhàn)略，骯企業(yè)戰(zhàn)略和企業(yè)熬財務理論

52、與實踐罷的發(fā)展深刻地影熬響著財務戰(zhàn)略理叭論的深化與拓展哎。財務戰(zhàn)略是企絆業(yè)戰(zhàn)略在企業(yè)財懊務方面的應用與拔延伸，它既有一癌般戰(zhàn)略的共有屬班性，又有自己的敗特殊性。傳統(tǒng)經(jīng)哎典的財務理論是板建立在把“啊資本資產(chǎn)定價模扳型巴”扮、跋“奧有效市場假說頒”扳和承認叭“白理性經(jīng)濟人假設艾”擺的基礎之上，運半用經(jīng)濟學的分析伴方法、分析技術巴展開理論分析，哎但忽視了對投資隘者理財決策行為板和戰(zhàn)略規(guī)劃需求安的分析。為此，敗本文在后續(xù)研究鞍中所依據(jù)的基礎敗理論是在對以往唉研究成果作必要奧補充、修正后進皚行的。佰2.1財務戰(zhàn)略俺制定的相關基礎板理論扮2.1.1跋籌資戰(zhàn)略理論藹第一，資本結構礙相關論八資本結構無關論澳認

53、為公司資本結扳構對公司價值昂(霸股權價值爸)邦不會產(chǎn)生影響。捌該理論建立在一邦系列理論前提假辦設基礎之上翱:跋不存在公司所得靶稅和個人所得稅啊;佰資本市場是完俺全有效的，即不柏存在內(nèi)幕消息礙;啊不存在代理成啊本礙;骯不存在破產(chǎn)風稗險安;奧公司斑(伴包括個人矮)壩能夠在資本市場板上以無風險利率澳自由借貸昂;伴資本市場上的版交易是無摩擦的暗;扮公司的投資活胺動與融資活動是艾相互獨立的澳;藹公司的風險水佰平取決于經(jīng)營風版險，與資本結構敗無關，即經(jīng)營風奧險相同的公司可傲判定為整體風險埃相同。笆上述理論假設描柏述的是一種趨近靶于完美的資本市伴場。般第二，資本結構叭相關論扳公司資本結構對按公司價值襖(安股

54、權價值敖)矮存在影響。持有捌該類理論觀點的胺專家學者認為拜:拜公司價值不僅與皚公司的盈利能力白、盈利質量、創(chuàng)半造現(xiàn)金流量的能傲力、未來持續(xù)發(fā)把展能力、運營風瓣險、財務風險、暗財務危機程度、八稅收庇護利益等鞍因素有關，而且巴與公司的資本結拌構密切相關。在捌其他條件不變的拔前提下，公司資跋本結構的改變不藹僅會對公司籌資頒成本產(chǎn)生影響，半也會對影響公司巴價值的其他因素百產(chǎn)生一定的作用罷，從而改變公司百價值佰(藹股權價值罷)伴。目前公司財務隘管理、財務戰(zhàn)略阿管理理論界和實搬務界的主流理論笆均傾向于資本結礙構相關論。但各爸種資本結構相關愛理論分別從不同礙的研究視角闡述藹了資本結構對公礙司價值的相關作佰用

55、機理。耙第三，優(yōu)序勝資氨理論奧1977擺年，美國經(jīng)濟學叭家羅斯拔(Ross)哀首次將信息不對疤稱理論引入到資背本結構理論的研辦究。優(yōu)序融資理癌論岸 (pecki白ngorder八)巴的前提假設是把:背公司內(nèi)部決策者疤(絆經(jīng)理邦)瓣和外部投資者之鞍間存在信息不對熬稱現(xiàn)象。第四，權衡理論隘傳統(tǒng)的權衡理論熬是在對原理論修啊正基礎上得出的唉。繼安1958八年首次發(fā)表，唉1963半年莫迪格萊尼頒(Franco壩 Modigl半iani)盎和米勒盎(Merton扳 H. Mil半ler)白將原理論中不考壩慮企業(yè)所得稅的昂前提假設條件，鞍論證了考慮企業(yè)拌所得稅稅收屏蔽扒影響下，公司的搬總價值將表現(xiàn)為哀無企業(yè)

56、所得稅時懊的公司價值外加拌由于舉債融資而辦形成的稅收價值壩。罷2.1.2敖投資戰(zhàn)略理論爸第一，組合投資骯理論罷傳統(tǒng)的組合投資矮理論是指美國紐礙約市立大學巴魯拔克學院馬克威茨挨(Harry 氨M. Mark熬owitz)教百授l952年在吧財務雜志上佰發(fā)表的資產(chǎn)組版合選擇所代表疤的理論觀點，而阿后馬克威茨教授按分別在1959擺年、1991年鞍對資產(chǎn)投資組合扒選擇理論進行補昂充。矮第二，邊緣效用安理論霸最初的“效用”版概念是古典經(jīng)濟按學家貝努利(D藹. Bemeu耙lli)提出的百，其含義是以特奧定的財富有用性般和使用來表示抽擺象的個人滿足程癌度，并進而將試凹圖實現(xiàn)效用最大稗化的個人行為稱霸之為“

57、理性行為瓣”。氨第三，期權價昂位理論啊期權是指一種遠礙期合約，合約賦敖予期權的買方(懊期權持有方)擁藹有在特定日期(敗或特定日期之前襖)有權自主決定骯是否按約定的價皚格買入(或賣出皚)特定標的資產(chǎn)佰的權利。氨第四，邊緣效用懊理論前景預期理埃論愛該理論的前身是矮傳統(tǒng)效用最大化隘理論，在傳統(tǒng)經(jīng)吧濟學中效用是指耙“般商品滿足人的欲柏望的能力，是消爸費者在消費商品敗時感受到的滿足隘程度，是消費者懊對商品滿足自身柏欲望能力的一種哎主觀心理評價。翱2.2績效考核癌相關理論巴2.2.1 叭EVA績效考評捌體系叭1982邦年，美國的思騰班思特公司在剩余擺收益的基礎上，辦對通用會計準則背的利潤進行一些盎事項調整

58、，將調八整后的利潤減去愛資本成本的差額佰稱為經(jīng)濟增加值拌，簡稱巴EVA埃，并將傲EVA熬進行了商標注冊理查德威廉姆斯. 組織績效管理. 清華大學出版社，2002.擺。拌目前，多數(shù)文獻白將班EVA傲用以下基本公式拔簡單表示：芭EVA拌叭NOPATT壩Cc%翱其中拜NOPAT唉為稅后凈經(jīng)營利耙潤（背net ope絆rating 敗profit 礙after t澳ax胺）鞍,TC安為企業(yè)投入的全稗部資本，包括債板務資本和權益資安本兩部分，唉c%捌是加權平均資本伴成本率。這一基癌本公式其實主要佰就是對剩余收益班的概念表述。剩斑余收益是指稅后挨凈利潤減去資本矮成本后的剩余純叭收入，簡要的說昂就是扣除所有

59、成按本之后的剩余收岸入。剩余收益的岸概念也就是最早巴被提出的經(jīng)濟利柏潤（伴economi叭c profi胺t胺）或經(jīng)濟租金皚(econom案ic rent笆),1980跋年，英國學者馬捌歇爾（稗Alfred 邦Marshel巴l吧）在其著作經(jīng)板濟原則（哀Princip罷les of 班economi爸cs邦）中提到：只有笆在凈利潤基礎上爸減掉投入資本以艾現(xiàn)行利率計算的翱利息，才能獲得稗實際意義上的利爸潤，頒Marshel敖l艾將這種拔“澳實際上的利潤笆”矮稱為阿“斑經(jīng)濟利潤唉”骯。其實早在澳1776罷年，亞當斯密在扮國富論挨(Wealth啊 of Nat跋ions)暗中就已經(jīng)提出了藹剩余收益的

60、基本跋思想。安經(jīng)濟利潤或剩余挨收益既是爸EVA敖的起源，也是埃EVA隘的核心。從經(jīng)濟稗利潤到剩余收益捌再到擺EVA,跋始終貫穿了這樣盎一個基本理論：巴企業(yè)經(jīng)營結果在襖覆蓋包括權益資柏本在內(nèi)的所有成絆本之后的剩余部絆分，這就是企業(yè)安為股東真正創(chuàng)造版的價值保羅尼文. 平衡積分卡. 中國財政經(jīng)濟出版社，2003.叭。癌不過根據(jù)思騰思奧特公司的擺EVA胺概念，叭EVA奧的公式應該表述版如下：版EVA昂經(jīng)調整后的稅岸后凈利潤笆TCc%藹。唉盡管經(jīng)濟利潤和懊剩余收益的思想傲早就出現(xiàn)，并且瓣也有不少公司很按早就在實際經(jīng)營半管理中加以運用辦，例如上世紀般20扳年代、邦30挨年代和跋50矮年代，通用汽車八、松下