國(guó)家大基金二期助推中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展 全球缺芯潮仍未根本緩解

1、國(guó)家大基金二期助推中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展國(guó)家大基金二期繼續(xù)投資集成電路產(chǎn)業(yè)國(guó)家和地方政府頒布的政策、規(guī)劃是集成電路行業(yè)發(fā)展的核心方向，引導(dǎo)著資源、資金、人才向行業(yè)傾斜；國(guó)家牽頭建立的產(chǎn)業(yè)基金更是行業(yè)發(fā)展的指路人，巨量資金率先進(jìn)場(chǎng)，給投資機(jī)構(gòu)提供基礎(chǔ)。規(guī)模 1387 億元的集成電路國(guó)家產(chǎn)業(yè)基金（簡(jiǎn)稱“大基金”）一期于 2014 年成立，在大基金的帶動(dòng)下相關(guān)的新增社會(huì)融資（含股權(quán)融資、企業(yè)債券、銀行、信托及其他金融機(jī)構(gòu)貸款）達(dá)到 5145 億，據(jù)大基金管理機(jī)構(gòu)華芯投資表示，按照基金實(shí)際出資結(jié)構(gòu)，中央財(cái)政資金撬動(dòng)各類出資放大比例高達(dá)約 1:19。大基金一期已進(jìn)入回收期，緊接而來(lái)的大基金二期于 2019

2、年成立，2021 年全面進(jìn)入投資階段。規(guī)模超 2000 億的大基金二期將撬動(dòng)更廣泛的社會(huì)資金進(jìn)場(chǎng)，為集成電路行業(yè)帶來(lái)更多資金和資源。去年開(kāi)始已經(jīng)開(kāi)展了一系列的投資：2020 年 5 月，國(guó)家大基金二期與上海集成電路基金二期分別向中芯國(guó)際的附屬公司中芯南方注資 15 億美元、7.5 億美元；2020 年 7 月，中芯國(guó)際赴科創(chuàng)板上市，大基金二期斥資 35 億元參與其戰(zhàn)略配售，獲配 1.27 億股，持股占比為 1.65%；2020 年 12 月，大基金二期又投資中芯國(guó)際的北京晶圓廠，總投資 76 億美元，中芯國(guó)際出資占比 51%，大基金二期出資 12.245 億美元，投資占比為 24.49%。表1

3、：近一個(gè)月國(guó)家大基金二期對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資近一個(gè)月國(guó)家大基金二期對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資7 月 27 日南大光電晚間公告，為抓住機(jī)遇，加快光刻膠事業(yè)發(fā)展，公司控股子公司寧波南大光電材料有限公司 擬通過(guò)增資擴(kuò)股方式，引入戰(zhàn)略投資者國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司。7 月 14 日深科技在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，合肥項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資不超過(guò) 100 億元人民幣，一期項(xiàng)目 30.67 億元，由沛頓科技與國(guó)家大基金二期、合肥經(jīng)開(kāi)投創(chuàng)、中電聚芯共同投資，目前一期項(xiàng)目建設(shè)已正式封頂，后續(xù)建設(shè)將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展來(lái)確定資金來(lái)源。7 月 2 日晚，中微公司（688012）發(fā)布公告，公司向大基金二期等 20 家機(jī)構(gòu)定向

4、增發(fā) 8023 萬(wàn)股股份，募集資金總額為 82 億元，價(jià)格為 102.29 元/股。其中，大基金二期獲配 25 億元，中金公司獲配 4.06 億元，高毅旗下合計(jì)獲配 4.5 億元。6 月 7 日華潤(rùn)微（688396.SH）公告稱，公司全資子公司華潤(rùn)微電子控股有限公司擬與國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司( “大基金二期”)發(fā)起設(shè)立潤(rùn)西微電子(重慶)有限公司(暫定名)，注冊(cè)資本擬為 50 億元人民幣，由項(xiàng)目公司投資建設(shè) 12寸功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)線項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃投資 75.5 億元人民幣。資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所7 月 27 日晚，南大光電公告，為加快光刻膠事業(yè)發(fā)展，公司控股子公司

5、寧波南大光電擬通過(guò)增資擴(kuò)股方式引入戰(zhàn)略投資者國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大基金二期”）。大基金二期擬以合計(jì) 1.833 億元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)公司控股子公司寧波南大光電的新增注冊(cè)資本 6733.19 萬(wàn)元，認(rèn)繳出資比例 18.33%，增資價(jià)格為 2.72 元/注冊(cè)資本。本次增資完成后，寧波南大光電的注冊(cè)資本由 30,000 萬(wàn)元增加至 36,733.19 萬(wàn)元。投資金額中的 6,733.19 萬(wàn)元計(jì)入新增注冊(cè)資本，其余 11,596.81 萬(wàn)元計(jì)入資本公積。公司的持股比例由 71.67%降至 58.53%。圖1：國(guó)家大基金二期投資南大光電資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所7 月

6、 2 日晚，中微公司（688012）發(fā)布公告，公司向大基金二期等 20 家機(jī)構(gòu)定向增發(fā) 8023 萬(wàn)股股份，募集資金總額為 82 億元，價(jià)格為 102.29 元/股。其中，大基金二期獲配 25 億元，中金公司獲配 4.06 億元，高毅旗下合計(jì)獲配 4.5 億元。公告顯示：國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金）二期本次認(rèn)購(gòu)數(shù)量為 2444 萬(wàn)股，工銀瑞金基金認(rèn)購(gòu) 908 萬(wàn)股；GIC Private 認(rèn)購(gòu) 761 萬(wàn)股；國(guó)泰君安認(rèn)購(gòu) 538 萬(wàn)股；中金認(rèn)購(gòu) 396 萬(wàn)股；高毅曉峰 2 號(hào)致信基金認(rèn)購(gòu)購(gòu)數(shù)量為 379 萬(wàn)；高毅-曉峰 1號(hào)睿遠(yuǎn)證券投資基金本次認(rèn)購(gòu)數(shù)量為 146 萬(wàn)股。這次參與增發(fā)的 2

7、0 家機(jī)構(gòu)股票鎖定期為 6 個(gè)月。根據(jù)之前中微披露的定增草案，公司本次募集資金擬在上海臨港新片區(qū)建設(shè)中微臨港總部和研發(fā)中心、中微臨港產(chǎn)業(yè)化基地，在南昌高新區(qū)建設(shè)中微南昌產(chǎn)業(yè)化基地。其中，中微產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目投資 31.7 億元，中微臨港總部和研發(fā)中心項(xiàng)目投資約 37.5 億元，科技儲(chǔ)備資金 30.8 億元。中微公司表示，本次募集資金項(xiàng)目建成后，一方面能夠擴(kuò)充公司現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能，通過(guò)建設(shè)先進(jìn)的生產(chǎn)基地進(jìn)一步提高生產(chǎn)規(guī)模，滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求;另一方面通過(guò)建設(shè)產(chǎn)業(yè)化基地及研發(fā)中心助力公司產(chǎn)品線的擴(kuò)張，進(jìn)一步強(qiáng)化公司在高端設(shè)備 領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司產(chǎn)品的科技水平及公司應(yīng)對(duì)行業(yè)周

8、期性波動(dòng)的能力。此外，建設(shè)中微臨港總部和研發(fā)中心項(xiàng)目，將持續(xù)提升在技術(shù)研發(fā)方面的投入水平，進(jìn)一步縮小與海外同行業(yè)巨頭在研發(fā)方面的差距。近年來(lái)主要可比公司年研發(fā)投入超過(guò) 10 億美元，2020 年中微公司研發(fā)投入為人民幣 6.4 億元，與國(guó)外領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司仍有較大差距。6 月 7 日晚間，華潤(rùn)微（688396.SH）公告稱，公司全資子公司華潤(rùn)微電子控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華微控股”)擬與國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司 (以下簡(jiǎn)稱“大基金二期”)及重慶西永微電子產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“重慶西永”)共同簽署潤(rùn)西微電子(重慶)有限公司投資協(xié)議，發(fā)起設(shè)立潤(rùn)西微電子 (重慶)有限公司(

9、暫定名)(以下簡(jiǎn)稱“項(xiàng)目公司”)，注冊(cè)資本擬為 50 億元人民幣，由項(xiàng)目公司投資建設(shè) 12 寸功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)線項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃投資 75.5 億元人民幣。其中，華微控股以自有資金出資9.5 億元，出資完成后占項(xiàng)目公司注冊(cè)資本的19%；大基金二期出資 16.5 億元，出資比例為 33%；重慶西永出資 24 億元，出資比例 48%。華潤(rùn)微是中國(guó)領(lǐng)先的擁有芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)能力的半導(dǎo)體企業(yè)，目前已發(fā)展成為我國(guó)規(guī)模最大的功率半導(dǎo)體企業(yè)。統(tǒng)計(jì)顯示，公司在 2017 年中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)中銷售額排名第九，是前十名企業(yè)中唯一一家以 IDM模式為主運(yùn)營(yíng)的半導(dǎo)體企業(yè)。本次建設(shè)的 12

10、 寸功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將形成月產(chǎn) 3 萬(wàn)片 12 寸中高端功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)能力，并配套建設(shè) 12 寸外延及薄片工藝能力。華潤(rùn)微稱，此舉是為實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)利益所做出的慎重決策，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和適度擴(kuò)大功率半導(dǎo)體產(chǎn)能規(guī)模，增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力，進(jìn)一步奠定公司在國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的龍頭地位。值得注意的是，國(guó)家集成電路基金本身就是華潤(rùn)微股東，這此大基金二期再次出手，雙方合作進(jìn)一步加深。重慶西永也是一家國(guó)資，重慶市沙坪壩區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理中心持有 45%股權(quán)，重慶高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)持有 55%股權(quán)。本次投資也

11、設(shè)置了退出機(jī)制，公告顯示，自項(xiàng)目公司成立之日起滿六年后，大基金二期或重慶西永有權(quán)要求華微控股盡最大努力促使公司收購(gòu)大基金二期或重慶西永屆時(shí)持有的全部或部分項(xiàng)目公司股權(quán)，大基金二期或重慶西永所持項(xiàng)目公司股權(quán)未被公司全部收購(gòu)的，在項(xiàng)目公司具備足夠回購(gòu)能力的前提下，原則上各股東將促成項(xiàng)目公司回購(gòu)減資事宜。機(jī)遇挑戰(zhàn)并存的中國(guó)集成電路行業(yè)隨著國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要的頒布實(shí)施，全國(guó)發(fā)展集成電路熱情高漲，各地針對(duì)當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況制定了相應(yīng)的集成電路產(chǎn)業(yè)相關(guān)發(fā)展及扶持政策。據(jù)億歐智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)內(nèi)地除西藏自治區(qū)外的省級(jí)行政區(qū)均有集成電路項(xiàng)目落地；全國(guó)至少有 96 個(gè)城市已在集成電路及其上下游產(chǎn)業(yè)布局，涌現(xiàn)了

12、大批企業(yè)。大基金一期投資的上市公司（包括上市公司子公司）有三安光電、北斗星通、納思達(dá)等幾十家。大基金二期投資的項(xiàng)目包括紫光展銳、深科技、思特威等公司或項(xiàng)目。目前，大基金二期合計(jì)已投資額超過(guò) 365 億元。大基金一期、二期鼎力支持了半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、封裝、制造（包括 IDM 公司、存儲(chǔ)公司）等環(huán)節(jié)的龍頭公司，并投資了部分半導(dǎo)體設(shè)備、材料類項(xiàng)目，初步扶持起一個(gè)較為完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。圖2：我國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)繼續(xù)突破的方向資料來(lái)源：億歐智庫(kù)，申港證券研究所國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)正在逆勢(shì)追趕在信息化、智能化快速發(fā)展的需求下，我國(guó)對(duì) 28nm 及以下制程的先進(jìn)集成電路需求正在日益增長(zhǎng)。在中芯國(guó)際等公司具備了 28nm、14

13、nm 等較先進(jìn)制程制造能力后，市場(chǎng)迫切需要產(chǎn)業(yè)鏈配套的先進(jìn)半導(dǎo)體材料、設(shè)備，這也是下一步“補(bǔ)鏈”的重點(diǎn)，部分公司已經(jīng)在這些賽道提前布局。除了光刻膠領(lǐng)域，在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，部分公司近期也披露了一些進(jìn)展。比如，在刻蝕領(lǐng)域，中微公司的刻蝕設(shè)備再度獲得突破，ICP（電感）刻蝕設(shè)備今年上半年交付數(shù)量接近既往總和，具有更大市場(chǎng)規(guī)模的 CCP（電容）刻蝕設(shè)備也在 6 月份完成首臺(tái) 8 英寸設(shè)備交付。離子注入機(jī)方面，萬(wàn)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品覆蓋低能大束流、高能離子注入機(jī)領(lǐng)域，訂單數(shù)量超預(yù)期。中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在制造、封裝、設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)已經(jīng)具備了一定的競(jìng)爭(zhēng)力，隨著半導(dǎo)體設(shè)備、材料的“補(bǔ)鏈”發(fā)展，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將真正構(gòu)建起一定的

14、競(jìng)爭(zhēng)力。由此，當(dāng)前搶占了賽道、具有相對(duì)成熟產(chǎn)品的頭部公司將進(jìn)入加速度發(fā)展期，也具有更長(zhǎng)期的成長(zhǎng)價(jià)值。本周重點(diǎn)關(guān)注：全球缺芯潮仍然未根本緩解缺芯潮繼續(xù)影響全球汽車交付情況根據(jù) Auto Forecast Solutions（AFS）最新數(shù)據(jù)，目前位于中國(guó)的汽車工廠最近幾周減少了 355,000 輛汽車的計(jì)劃產(chǎn)量。北美汽車制造商也同樣承受了較大壓力，減產(chǎn)計(jì)劃達(dá) 106,000 輛。AFS 估計(jì)，截至目前，芯片短缺已致全球汽車產(chǎn)量減少 560 萬(wàn)輛，并且預(yù)計(jì)這一數(shù)字年內(nèi)可能會(huì)攀升至 690 萬(wàn)輛。受芯片供應(yīng)不足影響，豐田已計(jì)劃關(guān)停高岡工廠 ( 日本愛(ài)知縣豐田市 ) 部分生產(chǎn)線，為期 5 天時(shí)間，將從

15、 8 月 2 日至 8 月 6 日?qǐng)?zhí)行，由于生產(chǎn)線是兩班倒，停產(chǎn)又恰逢是周一到周五時(shí)段，因此勢(shì)必會(huì)大大影響高岡工廠的產(chǎn)量。即將停產(chǎn)的高岡工廠第一生產(chǎn)線，主要生產(chǎn)卡羅拉以及卡羅拉 Touring 兩款車型。豐田表示，隨著部分生產(chǎn)線的關(guān)停，汽車的產(chǎn)量將減少約 9000 輛，而這也僅是初定計(jì)劃，倘若后續(xù)芯片產(chǎn)能依然無(wú)法跟上，不排除會(huì)做進(jìn)一步的停產(chǎn)計(jì)劃。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu) Susquehanna Financial Group 的研究顯示，今年 5 月芯片交貨時(shí)間比此前一個(gè)月增加了 7 天達(dá)到 18 周，表明芯片制造商難以滿足需求的狀況。圖3：美國(guó)汽車銷量情況600.0000500.0000400.000

16、0300.0000200.0000100.00000.0000美國(guó):汽車銷量:總計(jì):非季調(diào)美國(guó):汽車銷量:國(guó)內(nèi):非季調(diào)美國(guó):汽車銷量:海外:非季調(diào)資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所芯片供給短缺的影響下，下游需求端明顯受挫，全球車企紛紛實(shí)施停產(chǎn)計(jì)劃，疫情導(dǎo)致居家生活方式的改變，甚至 Play Station 家用游戲機(jī)都一機(jī)難求，去年年底至今芯片短缺問(wèn)題持續(xù)對(duì)應(yīng)用端施壓。特斯拉在 Q2 交付量取得突破性進(jìn)展的背后仍有許多挑戰(zhàn)：美國(guó)汽車供應(yīng)鏈端原材料價(jià)格持續(xù)上漲，車用芯片尤為短缺。這使得其交付量增速擴(kuò)張依然收到阻礙。圖4：特斯拉本年第二季度汽車交付情況資料來(lái)源：GLOBE NEWSWIRE 申港證

17、券研究所各產(chǎn)業(yè)鏈芯片供應(yīng)依然受到短缺影響臺(tái)積電于第三季度預(yù)告今年第三季度解決大部分車用訂單堵塞問(wèn)題，優(yōu)先將產(chǎn)能分配于車用芯片制造，提高相關(guān)芯片制造優(yōu)先級(jí)來(lái)緩解汽車產(chǎn)出緊縮的問(wèn)題。智能手機(jī)方面，手機(jī)芯片也同樣受供給側(cè)短缺的影響，制造商庫(kù)存已經(jīng)見(jiàn)底。對(duì)于全球最大手機(jī)制造商三星來(lái)說(shuō)，手機(jī)制造產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)鍵零部件的相關(guān)采購(gòu)問(wèn)題導(dǎo)致出貨量比本年第一季度下滑 20%，谷歌也表示其中主要型號(hào)Pixel 5a 5G 受芯片短缺影響僅在美國(guó)和日本上市。芯片創(chuàng)業(yè)公司 Cerebras Systems 表示供應(yīng)商對(duì)芯片和組件的交貨周期大約在 32周左右，對(duì)于智能手機(jī)和其他智能電子設(shè)備的持續(xù)性需求推動(dòng)對(duì)芯片的需求，尤其

18、疫情持續(xù)的影響下，移動(dòng)辦公需求持續(xù)性增長(zhǎng)，芯片行業(yè)仍舊面臨重大挑戰(zhàn)。全球光刻機(jī)龍頭企業(yè) ASML 因接到的訂單需求激增，在本周披露的財(cái)報(bào)中預(yù)計(jì)第三季度凈銷售額將達(dá) 54 億歐元。盛群、聯(lián)電、臺(tái)積電等半導(dǎo)體廠商發(fā)表漲價(jià)信息臺(tái)灣微控制器（MCU）廠商盛群于 26 日公布第二季度財(cái)報(bào)。今年產(chǎn)能大致都已與晶圓代工廠談定，接單全滿，因此預(yù)期下半年將優(yōu)于上半年，第 4 季度業(yè)績(jī)有望優(yōu)于第 3 季度，今年?duì)I收有望逐季成長(zhǎng)，而明年被預(yù)訂的產(chǎn)能已達(dá) 6070，整體市況與今年相當(dāng)。臺(tái)灣微控制器表示，盛群今年訂單能見(jiàn)度已到年底，并對(duì)明年訂單預(yù)收三成訂金，另外為應(yīng)對(duì)上游供應(yīng)商調(diào)漲費(fèi)用，今年 4 月首次全面性調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)

19、格 15，并預(yù)計(jì) 8 月再度調(diào)漲售價(jià)達(dá) 1015，而未來(lái)將依照晶圓代工價(jià)格的漲幅，將適度反映給客戶。根據(jù)盛群公布的第 2 季財(cái)報(bào)顯示，第 2 季度營(yíng)收 167 億元新臺(tái)幣，季增 14，年增 18，毛利率 512，季增 34 個(gè)百分點(diǎn)，年增 6 個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 251，年增 54 個(gè)百分點(diǎn)，稅后純益 513 億元新臺(tái)幣，季增 48，年增 115，每股稅后純益 226 元新臺(tái)幣。累計(jì)上半年稅后凈利潤(rùn) 86 億元新臺(tái)幣，年增 124，每股稅后純益 38 元新臺(tái)幣，已超越去年前 3 季每股稅后純益 296 元新臺(tái)幣。而在上半年的總營(yíng)收當(dāng)中，MCU 營(yíng)收占比達(dá) 78，出貨量達(dá) 424 億顆，同比增

20、長(zhǎng) 15。聯(lián)電方面，5 月 1 日、7 月 1 日代工報(bào)價(jià)就已漲過(guò)兩波，雖然 9 月 1 日漲幅略為收斂，但 2022 年第一季度又再漲一波，40nm 制程約漲 1015，其他制程則是 510。除與聯(lián)電關(guān)系深厚或有多年緊密合作關(guān)系的大廠尚有議價(jià)空間可談，一般小型芯片廠很難負(fù)擔(dān)不斷揚(yáng)升的制造成本，產(chǎn)能缺口迄今仍難收斂好轉(zhuǎn)。由于晶圓代工漲勢(shì)確立，因此也甚難轉(zhuǎn)單只能被動(dòng)等著晶圓代工廠分配產(chǎn)能，有多少拿多少。臺(tái)積電也有明年代工漲價(jià)的相關(guān)信息傳出，根據(jù)行業(yè)報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)，臺(tái)積電明年初晶圓代工價(jià)格已經(jīng)敲定，部分 8 寸和 12 寸制程價(jià)格上漲一到兩成，且 12 寸制程漲幅高于 8 寸。圖5：臺(tái)灣半導(dǎo)體行業(yè) 6

21、月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)概覽（部分節(jié)選）資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所中觀行業(yè)數(shù)據(jù)一覽上游數(shù)據(jù)方面，國(guó)際原油價(jià)格輕微上漲，NYMEX 天然氣漲幅較為可觀，美國(guó)原油及天然氣庫(kù)存端均拓寬，活躍鉆井?dāng)?shù)上行。國(guó)內(nèi)煤炭期貨結(jié)算價(jià)上行，國(guó)外動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)大幅上漲，國(guó)內(nèi)煉焦煤庫(kù)存下行，秦皇島港錨地船舶數(shù)增加。LME 有色期貨整體上行，COMEX 銅價(jià)格上行，黃金及銀價(jià)格下行，稀土金屬整體價(jià)格上行，交運(yùn)各指數(shù)上行。中游方面，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)及期貨價(jià)上行，鋼材鐵礦石價(jià)格下行，鋼材庫(kù)存端整體下行，鐵礦石庫(kù)存上行，高爐開(kāi)工率下行，唐山鋼廠產(chǎn)能利用率上行。水泥均價(jià)下跌，玻璃期貨結(jié)算價(jià)上行，紙漿價(jià)格指數(shù)上行。滌綸短纖價(jià)格指數(shù)上行，滌綸

22、 DTY 價(jià)格指數(shù)及甲醇合約價(jià)格上行。光伏行業(yè)整體下行，光伏組件及多晶硅料價(jià)格下行。推土機(jī)，裝載機(jī)銷量下行，起重機(jī)銷量上行。下游方面，豬價(jià)整體下行，白羽雞及玉米均價(jià)上行，棉花價(jià)格指數(shù)及蔬菜批發(fā)價(jià)格指數(shù)上行。國(guó)內(nèi)奶粉價(jià)格上行，國(guó)外奶粉價(jià)格下行，生鮮乳均價(jià)上行。表2：中觀數(shù)據(jù)概覽細(xì)分單位上下游行業(yè)分類當(dāng)周/月前一周/月周/月度漲幅布倫特原油美元/桶上游石74.173.590.69%NYMEX 輕質(zhì)原油美元/桶油72.1771.451.01%NYMEX 天然氣美元/ 百萬(wàn) 英熱單位天然4.0453.689.92%全美商業(yè)原油庫(kù)存量（上周）千桶氣439687437,580.000.48%美國(guó)可利用天然

23、氣庫(kù)存（上周）十億立方英26782,629.001.86%尺貝克休斯美國(guó)原油活躍鉆井?dāng)?shù)口387380.001.84%貝克休斯美國(guó)天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)口104104.000.00%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):焦煤元/噸煤2097.52,029.003.38%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):焦炭元/噸炭2774.52,668.003.99%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):動(dòng)力煤元/噸910.2889.402.34%秦皇島港:平倉(cāng)價(jià):動(dòng)力末煤(Q5500):山西產(chǎn)元/噸942942.000.00%綜合平均價(jià)格指數(shù):環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K)元/噸670669.000.15%歐洲 ARA 港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)（周四）美元/噸13

24、8.99103.7533.97%理查德 RB 動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)（周四）美元/噸129.51120.507.48%紐卡斯?fàn)?NEWC 動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)（周四）美元/噸161.16142.9312.75%秦皇島港煤炭庫(kù)存（月度數(shù)據(jù)）萬(wàn)噸450495.00-9.09%六港口煉焦煤庫(kù)存合計(jì)萬(wàn)噸453471.00-3.82%煉焦煤總庫(kù)存:國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化廠(100 家):合計(jì)萬(wàn)噸740.22745.27-0.68%秦皇島港:錨地船舶數(shù)艘5037.0035.14%LME3 個(gè)月銅（電子盤）美元/噸有96249,447.001.87%LME3 個(gè)月鋁（電子盤）美元/噸色2508.52,487.000.86%LME3 個(gè)

25、月鋅（電子盤）美元/噸2978.52,988.00-0.32%LME3 個(gè)月鉛（電子盤）美元/噸2372.52,314.502.51%LME3 個(gè)月錫（電子盤）美元/噸3435033,610.002.20%LME3 個(gè)月鎳（電子盤）美元/噸1947019,080.002.04%COMEX 黃金美元/盎司1801.81,815.00-0.73%COMEX 銀美元/盎司25.23325.80-2.18%COMEX 銅美元/盎司4.44.321.78%鐠釹氧化物元/噸585000565,000.003.54%氧化鋱?jiān)?千克78506,950.0012.95%氧化釓元/噸247500252,500.0

26、0-1.98%氧化鏑元/千克26252,525.003.96%氧化鈰元/噸91509,150.000.00%氧化鑭元/噸87508,750.000.00%氧化釹元/噸572500525,000.009.05%新疆金屬鋰價(jià)（3.22）萬(wàn)元/噸582000582,000.000.00%新疆碳酸鋰價(jià)格（3.22）萬(wàn)元/噸8170081,700.000.00%江西鎢精礦元/噸102000102,000.000.00%長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鈷平均價(jià)元/噸379000376,000.000.80%BDI點(diǎn)交30393,039.000.00%SCFI 綜合指數(shù)點(diǎn)運(yùn)41004,054.421.12%美西航線（基本港）(

27、月數(shù)據(jù))美元/ 四十 英尺標(biāo)箱39653,965.000.00%歐洲航線（基本港）(月數(shù)據(jù))美元/ 標(biāo)準(zhǔn) 箱30673,067.000.00%CCFI:綜合指數(shù)點(diǎn)2854.022,771.542.98%規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量:當(dāng)月值億864.2864.200.00%螺紋鋼活躍期貨結(jié)算價(jià)元/噸中游鋼56625,525.002.48%螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià) HRB40020mm元/噸鐵53875,276.002.10%熱軋板卷價(jià)格元/噸與59005,890.000.17%冷軋板卷價(jià)格元/噸鐵64006,410.00-0.16%中板價(jià)格元/噸礦56405,630.000.18%青島港巴西卡拉加斯粉車板價(jià)元/濕噸石

28、17591,825.00-3.62%連云港澳大利亞 PB 塊礦車板價(jià)元/濕噸18061,880.00-3.94%鐵精粉:66%:干基含稅:遷安元/噸16261,638.00-0.73%鐵礦石價(jià)格指數(shù):62%Fe:CFR 中國(guó)北方201.9221.10-8.68%重要港口鐵礦石庫(kù)存萬(wàn)噸12847.7612,551.382.36%主要城市建材倉(cāng)庫(kù)螺紋鋼庫(kù)存萬(wàn)噸823.76826.97-0.39%主要城市建材倉(cāng)庫(kù)線材庫(kù)存萬(wàn)噸157.93159.66-1.08%主要城市建材倉(cāng)庫(kù)熱板庫(kù)存萬(wàn)噸297.3291.641.94%主要城市建材倉(cāng)庫(kù)冷軋庫(kù)存萬(wàn)噸116.85117.39-0.46%主要城市建材倉(cāng)庫(kù)中

29、板庫(kù)存萬(wàn)噸127.14128.28-0.89%全國(guó)高爐開(kāi)工率%57.659.53-3.24%唐山鋼廠產(chǎn)能利用率%65.1854.0120.68%22 城市 42.5 袋裝水泥平均價(jià)元/噸建461.6363636464.05-0.52%玻璃期貨結(jié)算價(jià)元/噸材30583,029.000.96%主要城市浮法玻璃現(xiàn)貨平均價(jià)元/噸2401.3345682,401.330.00%白卡紙出廠價(jià):萬(wàn)國(guó)紙頁(yè)（驕陽(yáng)）:華南元/噸造96009,600.000.00%白卡紙出廠價(jià):亞太森博(博旺):華南元/噸紙95509,550.000.00%白卡紙價(jià)格指數(shù)167.37167.370.00%中國(guó)造紙協(xié)會(huì)紙漿價(jià)格指數(shù)（

30、月數(shù)據(jù)）121.77133.70-8.92%雙膠紙平均價(jià):華夏太陽(yáng)(70 克):華南元/噸58005,800.000.00%銅版紙平均價(jià):華夏太陽(yáng)(128-157 克):華南元/噸59255,925.000.00%粘膠長(zhǎng)絲價(jià)格指數(shù)元/噸化3800038,000.000.00%粘膠短纖:1.5D/38mm元/噸工1280012,800.000.00%滌綸短纖價(jià)格指數(shù)元/噸72607,080.002.54%腈綸短纖價(jià)格指數(shù)元/噸1870018,700.000.00%滌綸 DTY 價(jià)格指數(shù)元/噸94509,300.001.61%甲醇(活躍合約)元/噸27272,688.001.45%天然橡膠(活躍合

31、約)元/噸1319013,475.00-2.12%PTA(活躍合約)元/噸53625,098.005.18%PVC(活躍合約)元/噸91859,190.00-0.05%山東地區(qū)聚合 MDI 主流價(jià)元/噸2020020,800.00-2.88%華東地區(qū)純 MDI 主流價(jià)元/噸2500024,800.000.81%出廠價(jià):鈦白粉:晶型金紅石型(R2 型):海峰鑫（最新元/噸2050020,500.000.00%數(shù)據(jù)）光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)(SPI)點(diǎn)光44.4444.75-0.69%光伏級(jí)多晶硅美元/千克伏26.927.11-0.77%晶硅光伏組件美元/瓦0.1970.20-0.51%薄膜光伏組件美

32、元/瓦0.2260.23-0.44%國(guó)產(chǎn)多晶硅料美元/千克32.92133.19-0.80%進(jìn)口多晶硅料美元/千克33.69433.96-0.78%液壓挖掘機(jī)（3 月）臺(tái)機(jī)2310023,100.000.00%推土機(jī)（3 月）臺(tái)械工456612.00-25.49%裝載機(jī)（3 月）臺(tái)程1102314,217.00-22.47%起重機(jī)（3 月）臺(tái)60565,126.0018.14%商用車:貨車:重型（3 月）輛2847228,472.000.00%商用車:貨車:中型（3 月）輛1284512,845.000.00%商用車:貨車:輕型（3 月）輛170522170,522.000.00%商用車:貨車

33、:微型（3 月）輛3661236,612.000.00%十大城市商品房當(dāng)周成交面積萬(wàn)平米下游房209.821881209.820.00%十大城市商品房可售面積（當(dāng)周值）萬(wàn)平米地7801.6403897,801.640.00%商品房累計(jì)銷售面積億平方米產(chǎn)88635.348388,635.350.00%商品房累計(jì)銷售額萬(wàn)億元92931.307492,931.310.00%房屋累計(jì)竣工面積億平方米36481.0436,481.040.00%房屋累計(jì)新開(kāi)工面積億平方米101288.3407101,288.340.00%當(dāng)月乘用車產(chǎn)量輛汽15545951,554,595.000.00%當(dāng)月乘用車銷量輛車

34、15690811,569,081.000.00%累計(jì)乘用車產(chǎn)量輛98396449,839,644.000.00%累計(jì)乘用車銷量輛1000664910,006,649.000.00%當(dāng)月新能源汽車產(chǎn)量萬(wàn)輛27.327.300.00%當(dāng)月新能源汽車銷量輛255747255,747.000.00%新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量萬(wàn)輛128.4128.400.00%新能源汽車?yán)塾?jì)銷量輛12056751,205,675.000.00%22 省市平均價(jià):仔豬元/千克農(nóng)44.2546.63-5.10%22 省市平均價(jià):生豬元/千克業(yè)16.115.931.07%22 省市平均價(jià):豬肉元/千克23.5723.65-0.34%

35、白羽雞肉平均價(jià)（主產(chǎn)區(qū)）元/斤7.947.831.40%22 省市平均價(jià):玉米元/千克2.812.800.36%328 棉花價(jià)格指數(shù)元/噸1729217,092.001.17%山東蔬菜批發(fā)價(jià)格指數(shù)104.397.297.21%國(guó)外品牌嬰幼兒奶粉元食261.68261.580.04%國(guó)產(chǎn)品牌嬰幼兒奶粉元品214.17214.50-0.15%生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)元飲4.314.300.23%36 大中城市日用工業(yè)消費(fèi)品平均價(jià)格:白酒:500ml左右 52 度高檔（月度數(shù)據(jù)）元料1225.61,225.600.00%資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所上游能源與金屬石油天然氣：NYMEX 天然氣價(jià)格創(chuàng)新

36、高，原油天然氣上行價(jià)格方面，原油漲幅不大，布倫特原油價(jià)格上漲 0.69%，NYMEX 輕質(zhì)原油價(jià)格上漲 1.01%，NYMEX 天然氣價(jià)格上漲 9.92%。庫(kù)存方面，全美商業(yè)原油庫(kù)存量增加 0.48%，可利用天然氣庫(kù)存增加 1.86%，原油活躍鉆井?dāng)?shù)增加7 口至 387 口。NYMEX天然氣價(jià)格持續(xù)沖高，已達(dá)近兩年來(lái)最高水平。表3：國(guó)際原油和天然氣期貨價(jià)格及庫(kù)存變動(dòng)細(xì)分單位最新一期前一期周/ 月度漲幅布倫特原油美元/桶74.1073.590.69%細(xì)分單位最新一期前一期周/ 月度漲幅NYMEX 輕質(zhì)原油美元/桶72.1771.451.01%NYMEX 天然氣美元/百萬(wàn)英熱單位4.053.689

37、.92%全美商業(yè)原油庫(kù)存量（上周）千桶439687.00437,580.000.48%美國(guó)可利用天然氣庫(kù)存（上周）十億立方英尺2678.002,629.001.86%貝克休斯美國(guó)原油活躍鉆井?dāng)?shù)口387.00380.001.84%貝克休斯美國(guó)天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)口104.00104.000.00%資料來(lái)源：Wind，Bakerhuges，申港證券研究所圖6：國(guó)際原油及天然氣期貨價(jià)格期貨收盤價(jià)(連續(xù)):NYMEX天然氣期貨收盤價(jià)(連續(xù)):NYMEX輕質(zhì)原油3.503.002.502.001.50期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):布倫特原油4.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.00

38、20.0010.000.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖7：美國(guó)原油及天然氣庫(kù)存560,000.00540,000.00520,000.00500,000.00480,000.00460,000.00440,000.00420,000.00400,000.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.00庫(kù)存量:商業(yè)原油:全美美國(guó):庫(kù)存:可利用天然氣:48個(gè)州合計(jì)資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所煤炭：國(guó)內(nèi)煤炭期貨持續(xù)上行，國(guó)外動(dòng)力煤大漲本周國(guó)內(nèi)煤炭期貨價(jià)整體上行。焦煤、焦炭、動(dòng)力煤價(jià)格分別上漲 3.38%，

39、3.99%， 2.34%。秦皇島港動(dòng)力末煤價(jià)格基本與上周持平，綜合平均價(jià)格指數(shù)基本持平，漲幅僅為 0.15%。國(guó)外煤炭現(xiàn)貨價(jià)整體上行，歐洲 ARA 港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)上漲 33.97%，理查德 RB 動(dòng)力煤價(jià)格上漲 7.48%，紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤價(jià)格上漲 12.75%。庫(kù)存端方面，國(guó)內(nèi)煉焦煤延續(xù)整體下行趨勢(shì)。秦皇島港煤炭庫(kù)存較上個(gè)月減少9.09%，至 450 萬(wàn)噸，共計(jì)減少 45 萬(wàn)噸。六港口煉焦煤庫(kù)存合劑減少 3.82%，煉焦煤總庫(kù)存減少 0.68%，秦皇島港錨地船舶數(shù)增加 13 艘至 50 艘。表4：國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格及庫(kù)存變動(dòng)指標(biāo)單位最新上一期周/月度漲幅期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):焦煤元/噸2097.

40、502,029.003.38%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):焦炭元/噸2774.502,668.003.99%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):動(dòng)力煤元/噸910.20889.402.34%秦皇島港:平倉(cāng)價(jià):動(dòng)力末煤(Q5500):山西產(chǎn)元/噸942.00942.000.00%綜合平均價(jià)格指數(shù):環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K)元/噸670.00669.000.15%歐洲 ARA 港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)（周四）美元/噸138.99103.7533.97%理查德 RB 動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)（周四）美元/噸129.51120.507.48%紐卡斯?fàn)?NEWC 動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)（周四）美元/噸161.16142.9312.75%秦皇島港煤炭

41、庫(kù)存（月度數(shù)據(jù)）萬(wàn)噸450.00495.00-9.09%六港口煉焦煤庫(kù)存合計(jì)萬(wàn)噸453.00471.00-3.82%煉焦煤總庫(kù)存:國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化廠(100 家):合計(jì)萬(wàn)噸740.22745.27-0.68%秦皇島港:錨地船舶數(shù)艘50.0037.0035.14%資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖8：海外動(dòng)力煤價(jià)格：美元/噸180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.00歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖9：國(guó)內(nèi)焦煤焦炭動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)3,500.001,000.3,00

42、0.00900.00800.002,500.00700.002,000.00600.001,500.00500.001,000.00400.00期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):焦煤期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):焦炭期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):動(dòng)力煤(右軸)資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖10：環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格秦皇島港:平倉(cāng)價(jià):動(dòng)力末煤(Q5500):山西產(chǎn)綜合平均價(jià)格指數(shù):環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K)11001000900800700600500400資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖11：港口煤炭庫(kù)存：萬(wàn)噸700.00650.00600.00550.00500.00450.00400.00350.00煤

43、炭庫(kù)存:重要港口:北方七港:秦皇島港資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖12：鋼廠及溜達(dá)港口煉焦煤庫(kù)存1,200.001,000.00800.00600.00400.00200.002019-01-04 2019-04-042019-07-042019-10-042020-01-042020-04-042020-07-042020-10-042021-01-04 2021-04-042021-07-04煉焦煤庫(kù)存:六港口合計(jì)煉焦煤總庫(kù)存:國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化廠(100家):合計(jì)資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖13：秦皇島港煤炭調(diào)度90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0

44、020.0010.000.00 煤炭調(diào)度:秦皇島港:錨地船舶數(shù)資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所有色金屬:有色金屬期貨價(jià)整體上行，稀土金屬價(jià)格上漲LME 主要期貨價(jià)格整體上行。LME 鋅價(jià)格下跌 0.32%，錫，鎳價(jià)格分別上漲 2.2%和 2.04%，鉛價(jià)格上漲 2.51，LME 銅，鋁價(jià)格分別商住商 1.87%和 0.86%。COMEX黃金價(jià)格下跌 0.73%，銀價(jià)格下跌 2.18%，COMEX 銅價(jià)格上漲 1.78%。本周稀土金屬價(jià)格整體上行。鐠釹氧化物價(jià)格上漲 3.54%，氧化鋱價(jià)上漲 12.95%，氧化釓價(jià)格下跌 1.98%，氧化鏑價(jià)格上漲 3.96%，氧化釹價(jià)格上漲 9.05%。長(zhǎng)江

45、有色鈷均價(jià)上漲 0.8%，至 37.9 萬(wàn)元/噸.表5：國(guó)內(nèi)外有色金屬價(jià)格變動(dòng)有色金屬單位最新上一期周/月度漲幅LME3 個(gè)月銅（電子盤）美元/噸9624.009,447.001.87%LME3 個(gè)月鋁（電子盤）美元/噸2508.502,487.000.86%LME3 個(gè)月鋅（電子盤）美元/噸2978.502,988.00-0.32%LME3 個(gè)月鉛（電子盤）美元/噸2372.502,314.502.51%有色金屬單位最新上一期周/月度漲幅LME3 個(gè)月錫（電子盤）美元/噸34350.0033,610.002.20%LME3 個(gè)月鎳（電子盤）美元/噸19470.0019,080.002.04%

46、COMEX 黃金美元/盎司1801.801,815.00-0.73%COMEX 銀美元/盎司25.2325.80-2.18%COMEX 銅美元/盎司4.404.321.78%鐠釹氧化物元/噸585000.00565,000.003.54%氧化鋱?jiān)?千克7850.006,950.0012.95%氧化釓元/噸247500.00252,500.00-1.98%氧化鏑元/千克2625.002,525.003.96%氧化鈰元/噸9150.009,150.000.00%氧化鑭元/噸8750.008,750.000.00%氧化釹元/噸572500.00525,000.009.05%新疆金屬鋰價(jià)（3.22）萬(wàn)

47、元/噸582000.00582,000.000.00%新疆碳酸鋰價(jià)格（3.22）萬(wàn)元/噸81700.0081,700.000.00%江西鎢精礦元/噸102000.00102,000.000.00%長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鈷平均價(jià)元/噸379000.00376,000.000.80%資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖14：LME 銅與鋁期貨收盤價(jià)，美元/噸期貨收盤價(jià)(電子盤):LME3個(gè)月鋁（右軸）期貨收盤價(jià)(電子盤):LME3個(gè)月銅2,800.002,600.002,400.002,200.002,000.001,800.001,600.001,400.0011,000.0010,000.009,000

48、.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖15：LME 錫與鎳期貨收盤價(jià)，美元/噸期貨收盤價(jià)(電子盤):LME3個(gè)月鎳（右軸）期貨收盤價(jià)(電子盤):LME3個(gè)月錫20,000.0018,000.0016,000.0014,000.0012,000.0010,000.0035,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖16：LME 鋅與鉛期貨收盤價(jià)，美元/噸期貨收盤價(jià)(電子盤):LME3個(gè)月鉛期貨收盤價(jià)(電子盤):LME3

49、個(gè)月鋅3,100.002,900.002,700.002,500.002,300.002,100.001,900.001,700.001,500.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):COMEX黃金期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):COMEX銀圖17：COMEX 黃金與銀期貨結(jié)算價(jià)，美元/盎司2,200.0035.002,000.0030.001,800.0025.001,600.0020.001,400.0015.001,200.0010.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所250,000.00200,000.003,000.002,000.00價(jià)格:鐠釹氧化物:(Nd2O3

50、+Pr6O11)/TREO75.0%:上海價(jià)格:氧化鋱:99.9-99.99%:上海（右軸）圖18：鐠釹氧化物與氧化鋱價(jià)格走勢(shì)，元/噸600,000.0011,000.00550,000.0010,000.00500,000.009,000.00450,000.008,000.00400,000.007,000.006,000.00350,000.005,000.00300,000.004,000.00價(jià)格:氧化釹:Nd2O3/TREO 99.0-99.9%:上海價(jià)格:氧化鈰:CeO2/TREO 99.0-99.5%:上海(右軸)圖19：氧化釹與氧化鈰價(jià)格走勢(shì)，元/噸800,000.0014,

51、000.00700,000.0013,000.00600,000.0012,000.00500,000.0011,000.00400,000.0010,000.00300,000.009,000.00200,000.008,000.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖20：氧化釓與氧化鏑價(jià)格走勢(shì)，元/噸價(jià)格:氧化鏑:99.5-99.9%:上海(右軸)3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00價(jià)格:氧化釓:Gd2O3/TREO 99.5-99.9%:上海3,500.00270,000.00250,000.00230,000.00210,000.00190

52、,000.00170,000.00150,000.00130,000.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖21：氧化鑭價(jià)格走勢(shì)，元/噸13,000.0012,000.0011,000.0010,000.009,000.008,000.00價(jià)格:氧化鑭:La2O3/TREO 99.0-99.9%:上海圖22：金屬鋰和碳酸鋰價(jià)格最低價(jià):碳酸鋰:工業(yè)級(jí)99%:新疆（右軸）最低價(jià):金屬鋰:99%:新疆90,000.0080,000.0070,000.0060,000.0050,000.0040,000.0030,000.00800,000.00750,000.00700,000.00650,000

53、.00600,000.00550,000.00500,000.00450,000.00400,000.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖23：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鈷價(jià)，元/噸400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00長(zhǎng)江有色市場(chǎng):平均價(jià):鈷:1#資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖24：鎢價(jià)走勢(shì)，元/噸105,000.00100,000.0095,000.0090,000.0085,000.0080,000.0075,000.0070,000.00價(jià)格:鎢精礦:65%:江西資料來(lái)源：Wind,申港證券研究所交運(yùn)：交運(yùn)各指數(shù)上行本周交運(yùn)指數(shù)

54、整體延續(xù)上行趨勢(shì)。BDI 指數(shù)與上期持平，SCFI 綜合指數(shù)上行，漲幅為 1.12%，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）上行，漲幅為 2.98%。表6：航運(yùn)指數(shù)跟蹤單位最新上一期周/月度漲幅BDI點(diǎn)3039.003,039.000.00%SCFI 綜合指數(shù)點(diǎn)4100.004,054.421.12%美西航線（基本港）(月數(shù)據(jù))美元/ 四十英尺標(biāo)箱3965.003,965.000.00%歐洲航線（基本港）(月數(shù)據(jù))美元/標(biāo)準(zhǔn)箱3067.003,067.000.00%CCFI:綜合指數(shù)點(diǎn)2854.022,771.542.98%規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量:當(dāng)月值億864.20864.200.00%資料來(lái)源：W

55、ind，申港證券研究所圖25：BDI 指數(shù)4,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖26：集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)5,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00SCFI:歐洲航線(基本港)SCFI:美西航線(基本港)資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖27：中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI:綜合指數(shù)SCFI:綜合指數(shù)4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001

56、,500.001,000.00500.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖28：規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)收入:當(dāng)月值規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量:當(dāng)月同比180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所中游原材料鋼鐵與鐵礦石：鐵礦石價(jià)格下行，唐山鋼廠產(chǎn)能利用率上行鋼材現(xiàn)貨價(jià)整體上行。價(jià)格方面，螺紋鋼期貨結(jié)算價(jià)上漲約 2.48%，現(xiàn)貨價(jià)上漲 2.10%。熱軋板卷價(jià)格上漲0.17%，冷軋板卷

57、價(jià)格下跌0.16%，中板價(jià)格上漲0.18%，青島港鐵礦石下跌 3.62%，連云港鐵礦石價(jià)格下跌 3.94%。鐵精粉價(jià)格下行，跌幅為 0.73%，鐵礦石價(jià)格指數(shù)下行，跌幅為 8.68%。庫(kù)存端方面，鋼材庫(kù)存整體延續(xù)上周上行趨勢(shì)。鐵礦石庫(kù)存上漲 2.36%，螺紋鋼庫(kù)存下跌 0.39%，主要城市線材庫(kù)存減少 1.08%，熱板庫(kù)存增加 1.94%，冷扎庫(kù)存減少 0.46%，中板庫(kù)存減少 0.89%，。全國(guó)高爐開(kāi)工率下跌 3.24%，至 57.6%。唐山鋼廠產(chǎn)能利用率大幅上漲，漲幅為 20.68%，至 65.18%。表7：鋼材與鐵礦石價(jià)格以及庫(kù)存變化情況單位最新上一期周/月度漲幅螺紋鋼活躍期貨結(jié)算價(jià)元/

58、噸5662.005,525.002.48%螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià) HRB40020mm元/噸5387.005,276.002.10%熱軋板卷價(jià)格元/噸5900.005,890.000.17%冷軋板卷價(jià)格元/噸6400.006,410.00-0.16%中板價(jià)格元/噸5640.005,630.000.18%青島港巴西卡拉加斯粉車板價(jià)元/濕噸1759.001,825.00-3.62%連云港澳大利亞 PB 塊礦車板價(jià)元/濕噸1806.001,880.00-3.94%鐵精粉:66%:干基含稅:遷安元/噸1626.001,638.00-0.73%鐵礦石價(jià)格指數(shù):62%Fe:CFR 中國(guó)北方201.90221.10-

59、8.68%重要港口鐵礦石庫(kù)存萬(wàn)噸12847.7612,551.382.36%主要城市建材倉(cāng)庫(kù)螺紋鋼庫(kù)存萬(wàn)噸823.76826.97-0.39%主要城市建材倉(cāng)庫(kù)線材庫(kù)存萬(wàn)噸157.93159.66-1.08%主要城市建材倉(cāng)庫(kù)熱板庫(kù)存萬(wàn)噸297.30291.641.94%主要城市建材倉(cāng)庫(kù)冷軋庫(kù)存萬(wàn)噸116.85117.39-0.46%主要城市建材倉(cāng)庫(kù)中板庫(kù)存萬(wàn)噸127.14128.28-0.89%全國(guó)高爐開(kāi)工率%57.6059.53-3.24%唐山鋼廠產(chǎn)能利用率%65.1854.0120.68%資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖29：上海板材現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格:冷軋板卷:1.0mm:上海價(jià)格:中板:普2

60、0mm:上海價(jià)格:熱軋板卷:Q235B:3.0mm:上海7,500.007,000.006,500.006,000.005,500.005,000.004,500.004,000.003,500.003,000.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖30：國(guó)內(nèi)螺紋鋼現(xiàn)貨及期貨結(jié)算價(jià)期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):螺紋鋼價(jià)格:螺紋鋼:HRB400 20mm:全國(guó)6,500.006,000.005,500.005,000.004,500.004,000.003,500.003,000.00資料來(lái)源：Wind，申港證券研究所圖31：國(guó)內(nèi)主要鐵礦石價(jià)格2,100.001,900.001,700.001,50