試論我國向金融合法化模式的選擇

1、試論我國向金融合法化模式的選擇摘要：中國改革開放幾十年，民間金融活躍的現(xiàn)實(shí)以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的積極作用是不容置疑的。但是。民間金融的重要性在政府的政策法規(guī)下始終沒有得到主流金融的認(rèn)可。其經(jīng)營行為仍處于“地下”、“非法”狀態(tài)。事實(shí)上，政府應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)民間金融合法化，允許其在給定條件下合法經(jīng)營，并將其納入政府監(jiān)管體系中。降低其經(jīng)營過程中的不確定因素。以充分發(fā)揮其制度優(yōu)勢(shì)。關(guān)鍵詞：民同金融；金融抑制；合法化民間金融是相對(duì)于官方金融而言的，是未經(jīng)金融監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)及其所開展的沒有納入金融管理機(jī)構(gòu)常規(guī)管理系統(tǒng)的金融活動(dòng)的總稱。據(jù)2004年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國非國有經(jīng)濟(jì)對(duì)CDP貢獻(xiàn)率已經(jīng)達(dá)到63，對(duì)工

2、業(yè)增加值的貢獻(xiàn)率已達(dá)到74，而在全部銀行信貸資產(chǎn)中，非國有經(jīng)濟(jì)使用的比率不到30，這其中巨大的供給缺口一直由民間金融補(bǔ)充。然而，一個(gè)無法回避的現(xiàn)實(shí)是，我國政府目前對(duì)民間金融的態(tài)度非常保守。迄今為止其一直在政府及相關(guān)法律法規(guī)的認(rèn)可范圍之外生存。本文從揭示其生成邏輯人手。對(duì)其現(xiàn)有法律規(guī)制模式和體系進(jìn)行疏理、評(píng)價(jià)和反思，最后提出民間金融合法化模式的選擇。一、民間金融產(chǎn)生的深層邏輯在這里我們要強(qiáng)調(diào)的是，我國是一個(gè)發(fā)展中大國，并處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期。對(duì)于我國民間金融生成邏輯的理論探討，既應(yīng)當(dāng)考慮我國作為發(fā)展中國家確定的戰(zhàn)略目標(biāo)，還應(yīng)當(dāng)放置在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌與漸進(jìn)式改革的大背景環(huán)境中去把握。在20世紀(jì)五六十年代，

3、在短時(shí)間內(nèi)迅速建立完整的重工業(yè)體系并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和趕超是發(fā)展中國家政治領(lǐng)袖和社會(huì)大眾的共同夢(mèng)想，這與當(dāng)時(shí)的發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)正處于初始階段的政策主張是吻合的。但是對(duì)于發(fā)展中國家和地區(qū)，資金作為稀缺性生產(chǎn)要素對(duì)其發(fā)展具有決定性意義。重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略所必需的龐大資本和高風(fēng)險(xiǎn)、長周期的固有特征，與我國所面臨的資本嚴(yán)重稀缺和國家動(dòng)員資金能力極度軟弱構(gòu)成的矛盾。在國家財(cái)政無力承擔(dān)的約束條件下，為實(shí)現(xiàn)建立龐大完整的重工業(yè)體系并最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)趕超的戰(zhàn)略目標(biāo)，就必然要加大國家對(duì)有限資源的控制的深度和規(guī)模，建立并控制以國有銀行為主體的金融體系，維持金融體制的壟斷性，以確保把居民儲(chǔ)蓄集中在國有金融控制體系內(nèi)部。由此不難推

4、斷，國家的進(jìn)一步選擇必然是：為了保證國有銀行能切取其中固定一個(gè)很大的部分。在存款市場(chǎng)上，就需要由國家出面在制度上確立和維護(hù)一個(gè)壟斷的或者集權(quán)性的金融體制(國有銀行體制)，而排斥非國有的或者競(jìng)爭(zhēng)性的金融因素對(duì)存款市場(chǎng)的進(jìn)入。從改革的初始條件來看，要在維持政治穩(wěn)定性和連續(xù)性的前提下進(jìn)行漸進(jìn)式改革，就必須確保體制內(nèi)國有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的不斷增長，而國有經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長有賴于資本形成的增長。在這樣的約束條件下，“政府主導(dǎo)性”在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程中的“計(jì)劃”色彩不免濃重一些。國家必須延續(xù)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的做法。憑借其強(qiáng)大的控制力在改革過程中始終維持著對(duì)金融領(lǐng)域的強(qiáng)力控制，建立以國有銀行為主導(dǎo)的金融體系，并希翼通過金融抑制

5、(如對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)人的限制、對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)品進(jìn)入的限制及對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格的管制)來聚集社會(huì)的金融資源到國有銀行，然后又要求國有銀行按照國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的意圖把金融資源配置到國家所主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)及企業(yè)中，繼續(xù)享受政府麥金農(nóng)式的信貸配給方式所賦予的資金優(yōu)勢(shì)。無論是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下還是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，我國在金融體制改革設(shè)計(jì)時(shí)并沒有把民間金融考慮進(jìn)去，而是以國有企業(yè)的投融資為中心，整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展基本上是依靠國有銀行的融資方式來完成。歸結(jié)起來，民間金融在我國的興起更多的是對(duì)政府選擇金融抑制政策的理性選擇，在實(shí)施趕超發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌雙重目標(biāo)的約束下，國家壟斷的金融產(chǎn)權(quán)形式有著強(qiáng)烈的所有制歧視，政府通常實(shí)行或者變相實(shí)行選擇性的信貸政策，導(dǎo)致原本短缺的資本過多流向政府所“偏好”的國有部門，而私人部門在中國轉(zhuǎn)型初期受到很多限制，非國有經(jīng)濟(jì)都無法以與其經(jīng)濟(jì)平等的身份進(jìn)入，其信用等級(jí)過低、缺乏可抵押資產(chǎn)、沒有與正規(guī)金融部門打交道的信用記錄、財(cái)務(wù)制度不健全等原因，留給私人部門的融資渠道十分有限。企業(yè)相互的資金融通是非法的，即使企業(yè)對(duì)單位內(nèi)部職工的集資，其合法性隨著政策多變而具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性。向個(gè)人的借貸雖然可行，但是規(guī)模小難以解決問題。而規(guī)模大就可能陷入“非法吸收公眾存款罪”，融資需求出現(xiàn)了巨大的“缺口”，而彌補(bǔ)這一“缺口”的。除了少部分的企業(yè)內(nèi)源性融資外，就只得尋求民間金融的