股權眾籌概述23

1、.：.； 15/15股權眾籌概述1、定義眾籌Crowd Funding作為網(wǎng)絡商業(yè)的一種新方式，來源于“眾包Crowd Sourcing，與“眾包的廣泛性不同，眾籌主要偏重于資金方面的協(xié)助 。詳細而言，眾籌是指工程發(fā)起者經過利用互聯(lián)網(wǎng)和SNSSocial Networking Services傳播的特性，發(fā)動眾人的力量，集中大家的資金、才干和渠道，為小企業(yè)、藝術家或個人進展某項活動或某個工程或興辦企業(yè)提供必要的資金援助的一種融資方式。股權眾籌是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者那么經過投資入股公司，以獲得未來收益。這種基于基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進展融資的方式被稱作股權眾籌?？陀^地說，

2、股權眾籌與投資者在新股IPO時申購股票本質上并無太大區(qū)別，但在互聯(lián)網(wǎng)金融領域，股權眾籌主要指向較早期的私募股權投資，是天使和VC的有力補充。2、分類從投資者的角度，以股權眾籌能否提供擔保為根據(jù)，可將股權眾籌分為無擔保的股權眾籌和有擔保的股權眾籌兩大類。前者是指投資人在進展眾籌投資的過程中沒有第三方的公司提供相關權益問題的擔保責任，目前國內根本上都是無擔保股權眾籌；后者是指股權眾籌工程在進展眾籌的同時，有第三方公司提供相關權益的擔保，這種擔保是固定期限的擔保責任。這種方式國內目前只需貸幫的眾籌工程提供擔保效力，尚未被多數(shù)平臺接受。3、參與主體股權眾籌運營當中，主要參與主體包括籌資人、出資人和眾籌

3、平臺三個組成部分，部分平臺還專門指定有托管人。1籌資人?；I資人又稱發(fā)起人，通常是指融資過程中需求資金的創(chuàng)業(yè)企業(yè)或工程，他們經過眾籌平臺發(fā)布企業(yè)或工程融資信息以及可出讓的股權比例。2出資人。出資人往往是數(shù)量龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶，他們利用在線支付等方式對本人覺得有投資價值的創(chuàng)業(yè)企業(yè)或工程進展小額投資。待籌資勝利后，出資人獲得創(chuàng)業(yè)企業(yè)或工程一定比例的股權。3眾籌平臺。眾籌平臺是指銜接籌資人和出資人的媒介，其主要職責是利用網(wǎng)絡技術支持，根據(jù)相關法律法規(guī)，將工程發(fā)起人的創(chuàng)意和融資需求信息發(fā)布在虛擬空間里，供投資人選擇，并在籌資勝利后負有一定的監(jiān)視義務。4托管人。為保證各出資人的資金平安，以及出資人資金真適用

4、于創(chuàng)業(yè)企業(yè)或工程和籌資不勝利的及時前往，眾籌平臺普通都會指定專門銀行擔任托管人，履行資金托管職責。4、運作流程股權眾籌普通運作流程大致如下：1創(chuàng)業(yè)企業(yè)或工程的發(fā)起人，向眾籌平臺提交工程謀劃或商業(yè)方案書，并設定擬籌資金額、可讓渡的股權比例及籌款的截止日期。2眾籌平臺對籌資人提交的工程謀劃或商業(yè)方案書進展審核，審核的范圍詳細包括但不限于真實性、完好性、可執(zhí)行性以及投資價值。3眾籌平臺審核經過后，在網(wǎng)絡上發(fā)布相應的工程信息和融資信息。4對該創(chuàng)業(yè)企業(yè)或工程感興趣的個人或團隊，可以在目的期限內承諾或實踐交付一定數(shù)量資金。5目的期限截止，籌資勝利的，出資人與籌資人簽署相關協(xié)議詳細詳見下文；籌資不勝利的，資

5、金退回各出資人。經過以上流程分析，與私募股權投資相比，股權眾籌主要經過互聯(lián)網(wǎng)完成“募資環(huán)節(jié)，所以，又稱其為“私募股權互聯(lián)網(wǎng)化。股權眾籌運營的不同方式國內股權眾籌的開展，從2021年最早成立的天使匯至今，也就是三年左右的時間。其間，產生了大量的眾籌平臺如大家投、好投網(wǎng)、原始會、人人投、我愛創(chuàng)等。2021年更是被稱為中國眾籌“元年，5月22日全球眾籌峰會在北京召開，股權眾籌更是成為關注焦點。當下，根據(jù)我國特定的法律、法規(guī)和政策，股權眾籌從運營方式可分為憑證式、會籍式和天使式三大類，下面逐一引見：1、憑證式眾籌憑證式眾籌主要是指在互聯(lián)網(wǎng)經過賣憑證和股權捆綁的方式來進展募資，出資人付出資金獲得相關憑證

6、，該憑證又直接與創(chuàng)業(yè)企業(yè)或工程的股權掛鉤，但投資者不成為股東。2021年3月，一植物護膚品牌“花草事高調在淘寶網(wǎng)銷售本人公司原始股：花草事品牌對公司未來1年的銷售收入和品牌知名度進展估值并拆分為2000萬股，每股作價1.8元，100股起開場認購，方案經過網(wǎng)絡私募200萬股。股份以會員卡方式出賣，每張會員卡面值人民幣180元，每購買1張會員卡贈送股份100股，自然人每人最多認購100張。稍在花草事之前，美微傳媒也采用了大致一樣的方式，都是出資人購買會員卡，公司附贈相應的原始股份，一度在業(yè)內引起了軒然大波。需求闡明的是，國內目前還沒有專門做憑證式眾籌的平臺，上述兩個案例籌資過程當中，都不同程度被相

7、關部門叫停。2、會籍式眾籌會籍式眾籌主要是指在互聯(lián)網(wǎng)上經過熟人引見，出資人付出資金，直接成為被投資企業(yè)的股東。國內最著名的例子當屬3W咖啡。2021年，3W咖啡經過微博招募原始股東，每個人10股，每股6000元，相當于一個人6萬元。很多人并不是特別在意6萬元錢，花點小錢成為一個咖啡館的股東，可以結交更多人脈，進展業(yè)務交流。很快3W咖啡聚集了一大幫知名投資人、創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)高管等如沈南鵬、徐小平數(shù)百位知名人士，股東陣容堪稱華美。3W咖啡引爆了中國眾籌式創(chuàng)業(yè)咖啡在2021年的流行。沒過多久，幾乎每個規(guī)模城市都出現(xiàn)了眾籌式的咖啡廳。該當說，3W咖啡是我國股權眾籌軟著陸的勝利典范，具有一定的自創(chuàng)意義，但

8、也應該看到，這種會籍式的咖啡廳，很少有出資人是奔著財務盈利的目的去的，更多股東在意的是其提供的人脈價值、投資時機和交流價值等。3、天使式眾籌與憑證式、會籍式眾籌不同，天使式眾籌更接近天使投資或VC的方式，出資人經過互聯(lián)網(wǎng)尋覓投資企業(yè)或工程，付出資金或直接或間接成為該公司的股東，同時出資人往往伴有明確的財務報答要求。以大家投網(wǎng)站為例：假設某個創(chuàng)業(yè)企業(yè)需求融資100萬元，出讓20%股份，在網(wǎng)站上發(fā)布相關信息后，A做領投人，出資5萬元，B、C、D、E、F做跟投人，分別出資20、10、3、50、12萬元。湊滿融資額度后，一切出資人就按照各自出資比例占有創(chuàng)業(yè)公司20%股份，然后再轉入線下辦理有限合伙企業(yè)

9、成立、投資協(xié)議簽署、工商變卦等手續(xù)，該工程融資方案就算勝利完成。確切地說，天使式眾籌應該是股權眾籌方式的典型代表，它與現(xiàn)實生活中的天使投資、VC除了募資環(huán)節(jié)經過互聯(lián)網(wǎng)完成外，根本沒多大區(qū)別。但是互聯(lián)網(wǎng)給諸多潛在的出資人提供了投資時機，再加上對出資人幾乎不設門檻，一切這種方式又有“全民天使之稱。下文的法律風險及監(jiān)管也會主要針對這一方式。股權眾籌主要法律風險及防備綜合分析上述股權眾籌不同運營方式，其法律風險主要表達在兩個方面：是運營的合法性問題，這中間能夠涉及最多的就是非法吸收公眾存款和非法發(fā)行證券；是出資人的利益維護問題。1、運營的合法性股權眾籌運轉合法性，主要是指眾籌平臺運營中時常伴有非法吸收

10、公眾存款和非法發(fā)行證券的風險，而很多從業(yè)人員包括相關法律人士對此也是認識不一。1非法吸收公眾存款的風險眾所周知，在目前金融控制的大背景下，民間融資渠道不暢，非法吸收公眾存款以各種形狀頻繁發(fā)生，引發(fā)了較為嚴重的社會問題。股權眾籌方式推出后，因非法集資的紅線，至今仍是低調蹣跚前行。2021年12月第一條規(guī)定：違反國家金融管理法律規(guī)定，向社會公眾包括單位和個人吸收資金的行為，同時具備以下四個條件的，除刑法另有規(guī)定的以外，該當認定為刑法第一百七十六條規(guī)定的非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款“：一未經有關部門依法同意或者借用合法運營的方式吸收資金；二經過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳

11、；三承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付報答；四向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。未向社會公開宣傳，在親友或者單位內部針對特定對象吸收資金的，不屬于非法吸收或者變相吸收公眾存款。該司法解釋同時要求，在認定非法吸收公眾存款行為時，上述四個要件必需同時具備，缺一不可。因此，股權眾籌運營過程中對非法吸收公眾存款風險躲避，該當主要圍繞這四個要件展開：首先，就前兩個要件而言，根本上是無法躲避的。股權眾籌運營伊始，就是不經同意的；再者，股權眾籌最大特征就是經過互聯(lián)網(wǎng)進展籌資，而當下互聯(lián)網(wǎng)這一途徑，普通都會被以為屬于向社會公開宣傳。所以，這兩個要件是沒有方法躲避的。其次，針對承諾固定報

12、答要件，實際中有兩種了解：一種觀念是不能以股權作為報答，另一種觀念那么是可以給與股權，但不能對股權承諾固定報答。假設是后一種觀念還好辦，效仿私募股權基金募集資金時的做法，運用“預期收益率的措辭可勉強過關；假設是前一種觀念，相應要復雜一些，可以采取線上轉入線下采取有限合伙的方式，或者將假設干出資人的股權將某一特定人代持。再次，針對向社會不特定對象吸收資金這一要件，本來股權眾籌就是面向不特定對象的，這一點必需求做處置。實際中有的眾籌平臺設立投資人認證制度，給予投資人一定的門檻和數(shù)量限制，藉此把不特定對象變成特定對象，典型如大家投；也有的平臺先為創(chuàng)業(yè)企業(yè)或工程建立會員圈，然后在會員圈內籌資，借以躲避

13、不特定對象的制止性規(guī)定。2非法發(fā)行證券的風險我國于1998年12月制定，歷經3次修正，其中第十條規(guī)定：公開發(fā)行證券，必需符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經國務院證券監(jiān)視管理機構或者國務院授權的部門核準；未經依法核準，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。有以下情形之一的，為公開發(fā)行：一向不特定對象發(fā)行證券的； 二向特定對象發(fā)行證券累計超越二百人的； 三法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。首先必需提到的是，迄今為止，證券法并未對“證券給出明確的定義，終究有限責任公司的股權和股份的股份能否屬于證券法規(guī)定的“證券，業(yè)界仍有一定的爭議，但前文提到的美

14、微傳媒被證監(jiān)會叫停，顯然主管部門更傾向于認定股權屬于證券范疇。針對證券法第十條，有三個問題值得關注：一是公開發(fā)行必需符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件；二是如何認定公開發(fā)行，什么是面向特定對象、什么是面向不特定對象發(fā)行？第三，二百人是打通計算，還是僅看外表？什么是必需符合法律、行政法規(guī)定的條件公開發(fā)行普通對公司有一定的要求，如要求公司的組織形狀普通是股份，必需具備健全且運轉良好的組織機構，具有繼續(xù)盈利才干、財務情況良好，最近三年內財務會計文件無虛偽記載，無其他艱苦違法行為，以及滿足國務院或者國務院證券監(jiān)視管理機構規(guī)定的其他條件。股權眾籌工程顯然通常都不具備這些條件，絕大數(shù)眾籌工程在眾籌方案發(fā)布時公司

15、都尚未注冊成立，更別提還具備好的財務記錄了，顯然不具備公開發(fā)行證券的條件，因此只能選擇不公開發(fā)行了。非公開發(fā)行應該說這個規(guī)定發(fā)布的時候網(wǎng)絡等新媒體還沒有那么興隆，而如今微博、微信等曾經充分興隆，那么如今經過互聯(lián)網(wǎng)等平臺發(fā)布眾籌方案屬不屬于采用廣告或變相公開的方式發(fā)布就成為一個問題了，眾籌這種方式它的本質就是眾，就是說它面向的范圍會比較廣，它又是一個新惹事物，以互聯(lián)網(wǎng)等作為聚集人氣的手段，假設法律對這些都進展強迫性的規(guī)制，無疑會扼殺這個新興的具備活力的創(chuàng)業(yè)方式。能否符合面向特定對象的不公開發(fā)行，實際中判別時大致采用兩個規(guī)范：一是投資人能否限定在一定范圍內；二是發(fā)行數(shù)額能否有上限能否可以隨時添加。

16、針對前一規(guī)范，投資人限定范圍大小，能否構成特定對象不好判別，但后一規(guī)范相對比較好把握，比如眾籌方案募集的資金和股份是不是有限制的，是不是有一個特定的數(shù)額，假設沒有限制隨時都可以添加能夠就存在問題。向特定對象發(fā)行累計超越二百人不超越二百人，是數(shù)量上的制止性規(guī)定，這個在實際中比較容易把控。但有一點是，這二百人的認定，是打通計算，還是僅看外表？假設是打通計算，也就說股權眾籌最多只能向二百人籌資；假設是僅看外表，那么眾籌平臺在實際中就會有許多變通方式。2、出資人的利益維護在股權眾籌方式中，出資人的利益分別涉及以下幾個方面：1信任度由于當下國內法律、法規(guī)及政策限制，股權眾籌運營過程中，出資人或采用有限合

17、伙企業(yè)方式或采用股份代持方式，進展相應的風險躲避。但問題是在眾籌平臺上，出資人根本相互都不認識，有限合伙方式中起主導作用的是領投人，股份代持方式中代持人至關重要，數(shù)量眾多的出資人如何建立對領投人或代持人的信任度很是關鍵。鑒于目前參與眾籌的許多國內投資者并不具備專業(yè)的投資才干，也無法對工程的風險進展準確的評價，同時為處理信任度問題，股權眾籌平臺從國外自創(chuàng)的一個最通用方式即合投機制，由天使投資人對某個工程進展領投，再由普通投資者進展跟投，領投人代表跟投人對工程進展投后管理，出席董事會，獲得一定的利益分成。這里的領投人，往往都是業(yè)內較為著名的天使投資人。但該措施或許只能管得了一時，長期卻很難發(fā)揚作用

18、，這是由于眾籌平臺上工程過多，難以找到很多知名天使投資人，不知名的天使投資人又很難獲得出資人信任，另外天使投資人往往會成為有限合伙企業(yè)的GP，一旦其參與眾籌工程過多，精神難以兼顧。處理問題的中心還是出資人盡快生長起來。另，眾籌方式中采用股份代持的，代持人通常是創(chuàng)業(yè)企業(yè)或工程的法定代表人，其本身與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的利益息息相關，出資人該當留意所簽代持協(xié)議內容的完好性。2平安性目前，從國內外眾籌平臺運轉的情況看，雖然籌資人和出資人之間屬于公司和股東的關系，但在籌資人與出資人之間，出資人顯然處于信息弱勢的位置，其權益極易遭到損害。眾籌平臺普通會承諾在籌資人籌資失敗后，確保資金返還給出資人，這一承諾是建立在第

19、三方銀行托管或者“投付寶類似產品根底上。但眾籌平臺普通都不會規(guī)定籌資人籌資勝利但無法兌現(xiàn)對出資人承諾時，對出資人能否返會還出資。當籌資人籌資勝利而卻無法兌現(xiàn)對出資人承諾的報答時，既沒有對籌資人的懲罰機制，也沒有對出資人權益的救援機制，眾籌平臺對出資人也沒有任何退款機制。嚴厲來說，既然是股權投資，就不應該要求有固定報答，否那么又變成了“明股實債。但籌資人至少該當在工程融資相關資料中向出資人提示預期收益。一旦預期收益不能實現(xiàn)，實際中又會構成一定的糾紛。3知情和監(jiān)視權出資人作為投資股東，在投資后有權益獲得公司正確運用所籌資金的信息，也有權益獲得公司運營情況的相關財務信息，這是股東權益的根本內涵。雖然

20、行業(yè)內規(guī)定眾籌平臺有對資金運用有監(jiān)管的義務，但因參與主體的分散性、空間的廣泛性以及眾籌平臺本身條件的限制，在現(xiàn)實條件下難以完成對整個資金鏈運作的監(jiān)管，即使明知籌資人未按承諾用途運用資金，也無法對其進展有效制止和風險防備。該環(huán)節(jié)有點類似私募股權投資的投后管理階段，出資人作為股東，了解所投公司的運營情況是其根本權益。行業(yè)內雖對眾籌平臺類似規(guī)定，但實際中缺乏可操作性，只能寄期望于不久出臺的法規(guī)中對眾籌平臺強迫性要求，以及不履行義務的重度處分。同時，對于公司或眾籌平臺發(fā)布或傳送給出資人的相關信息，假設能明確要求有專業(yè)律師的認證更好。4股權的轉讓或退出眾籌股東的退出機制主要經過回購和轉讓這兩種方式，如采

21、用回購方式的，原那么上公司本身不能進展回購，最好由公司的開創(chuàng)人或實踐控制人進展回購；采用股權轉讓方式，原那么上該當遵照公司法的相關規(guī)定。上述提到的公司開創(chuàng)人回購或者直接股權轉讓，假設出資人直接持有公司股權，那么相對簡單，但實際中大多采用有限合伙企業(yè)或股份代持方式，出資人如要轉讓或退出，就涉及到有限合伙份額的轉讓和代持份額的轉讓。關于這一點，最好能在投資前的有限合伙協(xié)議書或股份代持協(xié)議中作以明確商定。在處理了由誰來接盤后，詳細的受讓價錢進展又是一個難題，由于公司尚未上市沒有一個合理的定價，也很難有同行業(yè)的參考規(guī)范，所以建議在出資入股時就在協(xié)議里商定清楚，比如有的眾籌工程在入股協(xié)議里商定，發(fā)生這種

22、情況時由一切股東給出一個評價價，取其中的平均值作為轉讓價，也有的商定以原始的出資價作為轉讓價。股權眾籌的法律監(jiān)管作為股權眾籌發(fā)源地的美國，2021年4月即公布了JOBS法案。英國FCA金融行為監(jiān)管局也于2021年3月6日發(fā)布了。目前中國還沒有專門針對股權眾籌的法規(guī)。1、美國JOBS法案JOBS法案中關于股權眾籌的主要內容有以下五項：1股權眾籌規(guī)范及投資人要求JOBS法案首先解除了創(chuàng)業(yè)企業(yè)不得以普通勸誘或廣告方式非公開發(fā)行股票的限制，這使得股權眾籌在法律上獲得正式認可。法案另對股權眾籌規(guī)范及投資人分別作出規(guī)定：對每一個工程而言，其融資規(guī)模在12個月內不能超越100萬美金。假設投資者年收入和凈值均

23、不超越10萬美圓，其出資規(guī)模不超越2000美圓或該投資者5%年收入或凈值以較大者為準；假設投資者年收入和凈值到達或超越10萬美圓，其出資規(guī)模不超越該投資者10%年收入或凈值，最多不超越10萬美圓。2眾籌平臺注冊登記義務JOBS法案明確免除了眾籌平臺登記成為證券經紀商或證券買賣商的義務。也就是說，眾籌平臺需求在SEC登記，依然在SEC的監(jiān)管下，即使在一定條件下免除登記注冊為經紀買賣商，依然需求眾籌平臺是一個注冊的全國性買賣證券協(xié)會的成員，或是接受SEC檢查、執(zhí)法。3對眾籌平臺的內部人員限制JOBS法案嚴禁平臺內部人員經過平臺上的證券買賣獲利，主要包括兩個方面：一是制止向第三方宣傳機構或者個人提供

24、報酬，這是對眾籌網(wǎng)站解除公開宣傳禁令之后實施的附加經濟限制；二是制止眾籌平臺管理層從業(yè)務關聯(lián)方獲得直接經濟利益，這是對眾籌平臺本身合規(guī)性的進一步要求。4眾籌平臺信息披露眾籌平臺的信息強迫披露義務包括兩個方面，第一是對投資者的風險告知義務，第二是對買賣行為本身的信息披露義務。風險告知義務源于股權投資的高風險性，JOBS法案要求必需對投資者給予足夠的風險提示，包括：按照證券買賣委員的適當規(guī)那么，審核投資者信息；明確投資者曾經了解一切投資存在損失的風險，并且投資者可以承當投資損失,經過回答以下問題，闡明投資者：了解初創(chuàng)企業(yè)、新興企業(yè)以及小型證券發(fā)行機構的普通風險等級，了解投資無法立刻變現(xiàn)的風險，按照

25、證券買賣委員會確定的適當規(guī)那么，了解此外其它相關事項。買賣信息披露義務方面，法案規(guī)定眾籌平臺應采取SEC的規(guī)定，降低買賣欺詐風險，包括了解每個證券發(fā)行機構高管、董事以及擁有20%可流通股股東的個人背景，以及證券執(zhí)法監(jiān)管歷史記錄，同時在證券銷售前21天內或SEC規(guī)定的其它時間段內，向SEC和潛在投資者呈現(xiàn)證券發(fā)行機構規(guī)定的相關信息。2、英國對于股權眾籌，F(xiàn)CA曾經有相應的監(jiān)管規(guī)那么，此次只是添加了一些新的規(guī)定：1投資者限制投資者必需是高資產投資人，指年收入超越10萬英鎊或凈資產超越25萬英鎊不含常住房產、養(yǎng)老保險金；或者是經過FCA授權的機構認證的成熟投資者。2投資額度限制非成熟投資者投資眾籌工

26、程2個以下的投資人，其投資額不得超越其凈資產不含常住房產、養(yǎng)老保險金的10%，成熟投資者不受此限制。3投資咨詢要求眾籌平臺需求對工程提供簡單的闡明，但是假設闡明構成投資建議，如星級評價，每周最正確投資等，那么需求再向FCA懇求投資咨詢機構的授權。3、中國關于股權眾籌的法律監(jiān)管思索由于股權眾籌在我國起步較晚，所以致今尚無股權眾籌的相關法律、法規(guī)或監(jiān)管政策。不過，事情正在發(fā)生變化，目前股權眾籌曾經明確歸屬于證監(jiān)會監(jiān)管。而近期證監(jiān)會明確表示，眾籌方式對拓寬中小微企業(yè)融資渠道有積極意義。證監(jiān)會正在對股權眾籌方式進展調研，將適時出臺指點意見，促進安康開展，維護投資人合法權益，防備金融風險。最新音訊是，2

27、021年5月份證監(jiān)會即完成對國內各群眾籌平臺的調研任務并出具征求意見初稿，6月能夠會正式發(fā)布股權眾籌管理方法。據(jù)悉，籌備中的提出，公司股東不得超越200個，單個股東投資金額不得超越2.5萬元，整體投資規(guī)模控制在500萬元內。當然，個人還是以為這一規(guī)范還是有點偏低，重要的是，除了規(guī)范外，應該同時建立起配套制度，如合格投資者的認定、信息披露的要求等。未來展望這是最好的時代，互聯(lián)網(wǎng)賦予了我們將一切理想轉化為現(xiàn)實的能夠，國家層面對股權眾籌的認可及支持是呼之欲出，股權眾籌挑戰(zhàn)著我們每個人的創(chuàng)新力和想象力，“全民天使時代至少曾經開場向我們走來。畢竟，股權眾籌還是一個新生的事物，在不久的未來必會迸發(fā)出強大的

28、生命力，呈現(xiàn)出陽光燦爛的春天。NO.1 盡職調查一、盡職調查階段第一階段摸底階段耗時約1周時間在協(xié)議簽署后介入，該階段目的系對擬掛牌主體的財務情況進展摸底，為改制造預備。對報告期財務報表的一切科目進展查看，大致了解其核算內容及核算的規(guī)范性。重點關注以下問題：收入確認原那么、本錢結轉方法、存貨核算情況、注冊資本真實性、關聯(lián)方及關聯(lián)買賣、稅務情況、內控情況。第二階段改制階段耗時約1周時間在改制審計報告出具前介入，該階段目的系核實摸底階段所發(fā)現(xiàn)的艱苦問題在改制前能否曾經處理，確保改制審計報告不存在艱苦原那么性問題。第三階段盡職調查本質階段耗時約2-4周時間在股份公司成立后介入，該階段目的是按照盡職調

29、查指引的要求，在審計的根底上，對公司財務情況進展詳細調查，制造備案文件中心資料，包括：盡職調查底稿、盡職調查報告、股份報價轉讓闡明書。因工程差別，在實際中部分階段能夠會合并進展。二、盡職調查方法收入調查：1.了解公司業(yè)務流程 2.獲取合同臺賬，抽查大額業(yè)務合同 3.根據(jù)業(yè)務流程及合同判別收入確認原那么 4.公司實踐收入原那么本錢結轉：1.公司本錢結轉方法 2.本錢結轉與收入確認能否配比3.報告期毛利率動搖情況存貨核算：1.能否有數(shù)量金額賬 2.原資料入庫能否有發(fā)票支持 3.產廢品出庫與銷售數(shù)量能否相符 4.期末賬實能否相符實收資本：1.貨幣出資能否到位2.無形資產出資的作價根據(jù)；能否有投入消費

30、；產品收益能否符合評價預期3.有形資產出資能否有發(fā)票；發(fā)票抬頭能否為出資人；資產能否投入公司；資產目前情況；需辦理過戶的能否已辦理權屬變卦NO.2 輔導改制以下為股份公司設立的主要規(guī)定財務方面一、發(fā)起人數(shù)規(guī)定：2人-200人，須半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內有住所。二、注冊資本規(guī)定：最低限額為人民幣五百萬元，上市公司最低限額三千萬，為全體發(fā)起人認購的股本總額，首期出資不低于注冊資本20%，其他自公司成立之日起兩年內繳足，投資公司可放寬至5年。三、發(fā)起人出資方式：貨幣、實物、知識產權、土地運用權等可以用貨幣估價并可以轉讓的財富，全體股東貨幣出資金額不得低于注冊資本的30%；非貨幣出資該當評價作價，核實資產