金?；鸾?jīng)理抱團有何區(qū)別

1、內(nèi)容目錄一、何建團0 4構方：于動股票金理倉的角 4團50指能好刻畫團況 5二、團0數(shù)額明顯 6三、指數(shù)成分以大盤股和成長股居多，行業(yè)分布聚焦在食飲、醫(yī)藥和電設等行業(yè)。 7四、數(shù)分整及進入分相表現(xiàn) 9五、分名：金理團50與牛金抱團 10- 2 -專題報告專題報告圖表目錄 HYPERLINK l _TOC_250011 圖表：金理團數(shù)表現(xiàn) 4 HYPERLINK l _TOC_250010 圖表：建團0的四步驟 5 HYPERLINK l _TOC_250009 圖表：本基經(jīng)數(shù)量 5圖表：團0數(shù)規(guī)模比過0% 6圖表：團0數(shù)滬深00走勢 6 HYPERLINK l _TOC_250008 圖表6抱

2、團50數(shù)深30數(shù)度跌幅 7 HYPERLINK l _TOC_250007 圖表7入基經(jīng)團指成的值布 7 HYPERLINK l _TOC_250006 圖表8入基經(jīng)團指成的格布 8 HYPERLINK l _TOC_250005 圖表：團0數(shù)行業(yè)布數(shù)） 8圖表0抱團50指分行分（重） 9 HYPERLINK l _TOC_250004 圖表：金理團分調(diào)歷史 9 HYPERLINK l _TOC_250003 圖表2新入分下一調(diào)前相收（相深30） 10 HYPERLINK l _TOC_250002 圖表3新入分下一調(diào)前相收（相自行） 10 HYPERLINK l _TOC_250001 圖表

3、4基經(jīng)抱團0指最成股單 HYPERLINK l _TOC_250000 圖表5金基經(jīng)團50指最成股單 12- 3 -專題報告專題報告一、如何構建抱團50指數(shù)？基金經(jīng)理抱團0 指數(shù)反映基金經(jīng)理抱團其50 只抱團股表現(xiàn)指數(shù)。該數(shù)含當金經(jīng)重股“重”的50只深票，以持股市值和等權重兩種方式進行加權，并于每個季度結束的第十五個工盤金度報披后行分整。圖表：基金經(jīng)理抱團數(shù)表現(xiàn)0抱團指數(shù)（持股市值加權）抱團指數(shù)（等權重滬深（標準化）說明基為00，期為0最數(shù)至214.3來源in、金券究所構建方法：基于主動股票基金經(jīng)理重倉的角基金經(jīng)理抱團指數(shù)具構建方法如下：建立每個基金經(jīng)理的重倉股名單（如果單純按照基金產(chǎn)品重倉股

4、匯總抱團的個股會導致基金產(chǎn)品規(guī)模越大其重倉股權重越大。每只主動權益類公募基金（包括普通股票型基金和偏股混合型基金）都有對應的基金經(jīng)理和十大重倉股，我們在基金經(jīng)理的層面上整理出其管理的多只基金產(chǎn)品，從而匯總這些基金產(chǎn)品的十大重倉股及持股市值。如果一只基金產(chǎn)品有多個基金管理人，我們?nèi)∈孜换鸾?jīng)理進入樣本；如果基金經(jīng)理管理的多只基金產(chǎn)品有重復的重倉股，我們在股票層面對持股市值進行加總。剔除管理規(guī)模不超過 1 億的金理取每基經(jīng)持市最高十股作其重倉股單。選取50 只最常進基金經(jīng)理重倉股名的票作為基金經(jīng)理抱指成分。我們對所有進入基金經(jīng)理重倉股名單的股票進行計數(shù)與排序，剔除港股后，選取 50 只被最多基金經(jīng)

5、理重倉持有的股票組成基金經(jīng)理抱團指數(shù)當遇到并列情況，即兩只股票在基金經(jīng)理重倉股名單中出現(xiàn)次數(shù)相同，則優(yōu)先選基經(jīng)重持總市更的票。計算成分權重。上述0 入基經(jīng)抱團數(shù)股有效樣本內(nèi)的基金經(jīng)理對其重倉持股的總市值，并以該股票的重倉持股市值占比作權。計算指數(shù)價格?；鸾?jīng)理抱團指數(shù)以“點”為單位，精確到小數(shù)點后三位；以 200 年一季度基金季度報告披露后（下一個季度初的前十五個作日即00年4月22日）基為10點具計公為：- 4 -專題報告專題報告基金經(jīng)理抱團實時指數(shù) 上一交易日基金經(jīng)理抱團指= 1 +成分股實時漲跌幅 權重圖表：構建抱團50指數(shù)的四個步驟來源國證研所抱團50指數(shù)能較好刻畫抱團情況抱團50 指

6、反的市場百股基經(jīng)持股合最的50 抱團股表現(xiàn)的指數(shù)。構建方法上從基金經(jīng)理的角度來篩選成分股。如果單純按照基金產(chǎn)品重倉股匯總抱團的個股會導致基金產(chǎn)品規(guī)模越大其重倉股權重。樣本中基金經(jīng)理數(shù)量穩(wěn)步提升，截止 221 年基金一季報，樣本基金經(jīng)有43 個樣剔了09 個理模于1 的基經(jīng)基經(jīng)理對抱團50 指數(shù)的50 成分的股值所主動股基持A股）值比過30，201一為34。圖表：樣本中基金經(jīng)數(shù)量21- 5 -專題報告專題報告說明不管規(guī)于1億主型股基經(jīng)來源國證研所圖表：抱團0指數(shù)持股規(guī)模占比超過0%0對抱團成分持股規(guī)模（百萬）占持有股市值比重右2121來源國證研所二、抱團50指數(shù)超額收益明顯從累計收益率角度來看，

7、 200 年以來累計漲幅在 250以上，而同期深300 計幅僅為。年來除了14 年和218 跑大盤以，余份跑滬深30 數(shù)019 以來團50 指加跑贏深30但年后抱股歷明的調(diào)。圖表：抱團0指數(shù)相對滬深300走勢3.02.52.01.51.0抱指數(shù)（持股市值加權）/滬深（標準化）抱0.5來源in、金券究所- 6 -專題報告專題報告圖表：抱團50指數(shù)與滬深300指數(shù)年度漲跌幅年份抱團0指數(shù)（持股市值加權）抱團0指數(shù)（等權重）滬深2010201120122013%201520162017-%-%-%201920202021以來來源in，金度告國券研所至213三、指數(shù)成分以大盤股和成長股居多，行業(yè)分布聚

8、焦在食飲、醫(yī)藥電設等行業(yè)。截止201 一度選團0 數(shù)的50 只分股，市分部為大盤股；按風格分，成長股居多（數(shù)量占比為 48%；按行業(yè)分，抱團0指數(shù)成權有90于品行，168屬醫(yī)生物行業(yè)102屬電備行業(yè)。權重排名前五的股票依次為貴州茅臺（20%、五糧液（89、?？狄暎?瀘老（45中中45。圖表：入選基金經(jīng)理團指數(shù)成分的市值布大盤中盤小盤滬深/創(chuàng)業(yè)板右軸100%4.54.03.53.02.52.01.51.00.5來源in、金券究所- 7 -專題報告專題報告圖表：入選基金經(jīng)理團指數(shù)成分的風格布成長價值平衡滬深/創(chuàng)業(yè)板右軸4.54.03.53.02.52.01.51.00.521來源in、金券究所圖表

9、：抱團0指數(shù)成分行業(yè)分布（數(shù)量）本期成分數(shù)量上期成分數(shù)量109876543210來源in、金券究所- 8 -專題報告專題報告圖表1：抱團50指數(shù)分行業(yè)分布（權重）本期成分權重上期成分權重來源in、金券究所四、指數(shù)成分調(diào)整以及新進入成分股相對表現(xiàn) 一季度抱團 0 指數(shù)新進入個股有：東方雨虹、泰格醫(yī)藥、凱萊英、卓微、康龍化成、三環(huán)集團、石頭科技、先導智能、工商銀行；新退出的個股有：洋河股份、通策醫(yī)療、芒果超媒、金山辦公、廣聯(lián)達、比亞迪、中航光、光源恩股份。圖表：基金經(jīng)理抱團分調(diào)整歷史新進指數(shù)成分數(shù)量50來源in、金券究所 對于進成的司下一調(diào)前相收情況200 以滬深00 額益季）中數(shù)為18均為32相

10、所業(yè)超額益季）位為10，為18。- 9 -專題報告專題報告圖表1：新進入成分股下一次調(diào)倉前的相收（相對滬深3）新進成分超額收益率：相對滬深300%0-102121來源in、金券究所圖表1：新進入成分股下一次調(diào)倉前的相收（相對自身行業(yè)）新進成分超額收益率：相對個股行業(yè)新進成分超額收益率：相對個股行業(yè)%50-5-1022122來源in、金券究所五、成分股名單：基金經(jīng)理抱團50與金?；鸾?jīng)理抱團0 在743 基經(jīng)樣，我進步選出87 個獲過牛的金經(jīng)理據(jù)構了牛金經(jīng)抱團50數(shù)具成分下所，中與全本基經(jīng)抱指數(shù)分同個有1 個古井貢酒、美年健 康、通策醫(yī)療、芒果超媒、紫光國微、錦江酒店、順鑫農(nóng)業(yè)、大華股份、 保利

11、地產(chǎn)、杭州銀行、歐普康視。相應的不含：愛爾眼科、 A、卓 勝微、康龍化成、三環(huán)集團、東方財富、紫金礦業(yè)、中國太保、先導智能、工商行恒電。- 10 -專題報告專題報告圖表1：基金經(jīng)抱團0指數(shù)最新成分股名單股票代碼股票名稱行業(yè)重倉該票的金經(jīng)理個數(shù)持倉市值百萬元)權重6059SH貴州茅臺食品飲料33410571200088SZ五糧液食品飲料22979708.90045SZ?？低曤娮?1740094.50058SZ瀘州老窖食品飲料9840644.56088SH中國中免休閑服務14739334.43070SZ寧德時代電氣設備16335443.93070SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥生物13332253.76029S

12、H藥明康德醫(yī)藥生物12732233.66006SH銀行12825112.96002SH隆基股份電氣設備9325012.80033SZ美的集團家用電器11523622.60061SZ長春高新醫(yī)藥生物11921952.46089SH山西汾酒食品飲料5821602.46038SH中國平安非銀金融11918192.03004SZ億緯鋰能電氣設備8116301.83012SZ智飛生物醫(yī)藥生物7115631.86001SH三一重工機械設備7015461.70021SZ東方雨虹建筑材料3914911.60032SZ順豐控股交通運輸3714021.60012SZ寧波銀行銀行6013771.66039SH萬華化

13、學化工6113011.50001SZ平安銀行銀行6912791.56060SH海爾智家家用電器7312601.40031SZ海大集團農(nóng)林牧漁4512071.43005SZ愛爾眼科醫(yī)藥生物3512291.46016SH興業(yè)銀行銀行8312271.40007SZ分眾傳媒傳媒4212901.46026SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥生物7612381.36051SH韋爾股份電子5211871.33014SZ匯川技術電氣設備5011591.26087SH伊利股份食品飲料4910971.20045SZ立訊精密電子5410711.20002SZ萬科A房地產(chǎn)5510901.10040SZ贛鋒鋰業(yè)有色金屬5110871.10

14、075SZA電子3910181.13037SZ泰格醫(yī)藥醫(yī)藥生物338390.90081SZ凱萊英醫(yī)藥生物278100.90061SZ格力電器家用電器707800.96079SH華友鈷業(yè)有色金屬347770.93072SZ卓勝微電子347640.93079SZ康龍化成醫(yī)藥生物286710.83048SZ三環(huán)集團電子355950.73009SZ東方財富非銀金融505500.66089SH紫金礦業(yè)有色金屬424920.66061SH中國太保非銀金融344940.56819SH石頭科技機械設備284710.53040SZ先導智能機械設備284440.56048SH通威股份電氣設備274340.5603

15、8SH工商銀行銀行283880.46050SH恒生電子計算機282260.3來源in、金券究所- 1 -專題報告專題報告圖表1：金?；鸾?jīng)理團50指數(shù)最新成分股名單股票代碼股票名稱行業(yè)重倉該票的金經(jīng)理個數(shù)持倉市值百萬元)權重6059SH貴州茅臺食品飲料37515513150088SZ五糧液食品飲料27440411560045SZ?？低曤娮?026926.00058SZ瀘州老窖食品飲料1024426.06088SH中國中免休閑服務1921175.96029SH藥明康德醫(yī)藥生物1817674.26089SH山西汾酒食品飲料713473.46006SH銀行1412523.53070SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥

16、生物1312733.36038SH中國平安非銀金融149562.50056SZ古井貢酒食品飲料58262.33070SZ寧德時代電氣設備167691.80001SZ平安銀行銀行117521.40021SZ東方雨虹建筑材料67161.50032SZ順豐控股交通運輸97091.20033SZ美的集團家用電器146871.70061SZ長春高新醫(yī)藥生物146271.16060SH海爾智家家用電器106191.80031SZ海大集團農(nóng)林牧漁46011.50004SZ美年健康醫(yī)藥生物65341.86039SH萬華化學化工75211.53037SZ泰格醫(yī)藥醫(yī)藥生物65111.26087SH伊利股份食品飲料

17、85031.03012SZ智飛生物醫(yī)藥生物55091.90012SZ寧波銀行銀行104951.80040SZ贛鋒鋰業(yè)有色金屬54761.16073SH通策醫(yī)療醫(yī)藥生物54671.10045SZ立訊精密電子53931.16016SH興業(yè)銀行銀行103811.06001SH三一重工機械設備113510.00002SZ萬科A房地產(chǎn)103450.00081SZ凱萊英醫(yī)藥生物43430.80061SZ格力電器家用電器63160.16002SH隆基股份電氣設備122700.23043SZ芒果超媒傳媒42790.06819SH石頭科技機械設備62620.90009SZ紫光國微電子52640.86026SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥生物62660.76074SH錦江酒店休閑服務42430.33004SZ億緯鋰能電氣設備82