連云港城投平臺(tái)深度解讀

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250012 、 連云港經(jīng)濟(jì)、財(cái)政和債務(wù)概況 4 HYPERLINK l _TOC_250011 、 經(jīng)濟(jì)概況 4 HYPERLINK l _TOC_250010 、 財(cái)政概況 5 HYPERLINK l _TOC_250009 、 債務(wù)概況 6 HYPERLINK l _TOC_250008 、 連云港下轄區(qū)縣經(jīng)濟(jì)、財(cái)政和債務(wù)概況 7 HYPERLINK l _TOC_250007 、 經(jīng)濟(jì)概況 7 HYPERLINK l _TOC_250006 、 財(cái)政概況 8 HYPERLINK l _TOC_250005 、 債務(wù)概況 9 HYPERLINK

2、 l _TOC_250004 、 連云港城投平臺(tái)概況 HYPERLINK l _TOC_250003 、 市本級(jí)城投平臺(tái) HYPERLINK l _TOC_250002 、 區(qū)、縣級(jí)城投平臺(tái)概況 HYPERLINK l _TOC_250001 、 連云港城投平臺(tái)怎么投？ HYPERLINK l _TOC_250000 、 風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖：0年以來(lái)連云港市GDP和固定資產(chǎn)投資情況 5圖：0年以來(lái)連云港市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 5圖：0年以來(lái)連云港市常住人口和人均GDP情況 5圖：0年以來(lái)連云港港口吞吐量 5圖：連云港下轄區(qū)、縣DP和固定資產(chǎn)投資情況 8圖：連云港下轄區(qū)、縣常住人口和人均GDP情況 8

3、圖：9年連云港下轄區(qū)、縣一般公共預(yù)算收支情況 9圖：連云港下轄區(qū)、縣9年廣義債務(wù)率和一般公共預(yù)算收入情況 圖：連云港市存續(xù)城投債分布（按規(guī)模） 圖0：連云港城投債到期期限分布 圖1：連云港市本級(jí)城投平臺(tái)分布?xì)馀輬D 圖2：連云港市本級(jí)城投平臺(tái)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖 圖3：連云港區(qū)、縣級(jí)城投平臺(tái)分布?xì)馀輬D 表：-9年連云港市一般公共預(yù)算收支情況 6表：-9年連云港市地方政府債務(wù)情況 7表：連云港市本級(jí)城投平臺(tái)概況 表：連云港經(jīng)開(kāi)區(qū)城投平臺(tái)概況 表：海州區(qū)城投平臺(tái)概況 表：贛榆區(qū)城投平臺(tái)概況 表：灌南縣城投平臺(tái)概況 表：灌云縣城投平臺(tái)概況 表：連云區(qū)城投平臺(tái)概況 表0：徐圩新區(qū)城投平臺(tái)概況 表1：連云港市城投平

4、臺(tái)專項(xiàng)債承接情況 表2：連云港市城投平臺(tái)打分結(jié)果 在江蘇投全解析中，我們出經(jīng)、財(cái)實(shí)力較強(qiáng)蘇南蘇中市城投超利空相較小對(duì)江蘇投投資值挖掘還蘇北入我也過(guò)對(duì)云經(jīng)財(cái)債務(wù)況梳挖云港城投臺(tái)投價(jià)。1、連云港經(jīng)濟(jì)、財(cái)政和債務(wù)概況、經(jīng)濟(jì)概況連云港市處蘇東部資源優(yōu)勢(shì)方面東瀕口勢(shì)顯，港口吐近年續(xù)長(zhǎng)是國(guó)大港而從交通優(yōu)勢(shì)上來(lái)看港處陸絲之和上絲之的匯點(diǎn)新亞大橋橋堡與此同海沿兩線鐵以同連高速路在云交進(jìn)一步強(qiáng)連港交優(yōu)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)總量方面09云港實(shí)地生值31393億高宿市，在江省相處較水平從經(jīng)濟(jì)增速來(lái)看近幾連港區(qū)產(chǎn)值增速所位全中下水。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展上來(lái)看著港優(yōu)云市成化學(xué)原料化學(xué)制制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加

5、工業(yè)以及農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)五支產(chǎn)此時(shí)連港幾在大推工產(chǎn)轉(zhuǎn)升級(jí)，新業(yè)得快發(fā)展進(jìn)步動(dòng)連港產(chǎn)結(jié)的續(xù)優(yōu)化調(diào)整。固定資產(chǎn)投資方面019年連港現(xiàn)定產(chǎn)資模1864億內(nèi)相對(duì)處于較低水平。從投資增速來(lái)看，連云港 209 年固定資產(chǎn)投資同比增 68%，高于全省平均水平。而在蘇北城市中，連云港固定資產(chǎn)投資增速僅次徐州市。其中，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) 153%，近幾年相對(duì)處較高平。圖 ：0年以來(lái)連云港市 GDP和固定資產(chǎn)投資情況圖 ：0年以來(lái)連云港市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)500050005000000GDP固定資產(chǎn)投資GD增速(右)固定資產(chǎn)投資增速(右)億元%億元%5000 01 02 03 04 05 06 07 08

6、090%0%0%0%0%0%0%0%0%0%第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)0 1 2 3 4 5 6 7 8 資料來(lái)源：in、資料來(lái)源：in、圖 ：210年以來(lái)連云港市常住人口和人均 DP情況圖 ：210年以來(lái)連云港港口吞吐量555045403530常住人口人均GDP右)萬(wàn)人元00 01 02 03 04 05 06 07 08 09萬(wàn)人元0000000000000000000000000000500000500000000貨物吞吐量同比增速萬(wàn)噸%00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 00萬(wàn)噸%5010資料來(lái)源：in、資料來(lái)源：in、財(cái)政概況伴隨著高新產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，以及產(chǎn)業(yè)結(jié)

7、構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，連云港市近幾年財(cái)政實(shí)力呈現(xiàn)出穩(wěn)步提的勢(shì)云市019年一般共算入424億元，于遷，在蘇省仍于低平從增速上來(lái)看，019 年云港一公預(yù)收同增長(zhǎng)3增相保穩(wěn)健。稅收收入方面，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以及新興產(chǎn)業(yè)保持較快增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，2019年云實(shí)稅入114較208同比長(zhǎng)2從稅收收入占比來(lái)看，09連港稅收在般共算收中比89，省內(nèi)相處中游平但與國(guó)他市比仍處相較區(qū)。209 ，云實(shí)一公共算出465.9億，在蘇內(nèi)對(duì)于低水財(cái)政自給率方面19連港政給為520%位江第1，存在定財(cái)收缺但就北區(qū)云財(cái)政給僅于州。表 ：217019年連港市一般公共預(yù)算支況2019年2018年2017年2019年同比增速全市一般公共預(yù)算

8、收入（億元）242.4234.3214.93.5市本級(jí)一般公共預(yù)算收入（億元）32.234.236.0-5.8全市一般公共預(yù)算支出（億元）465.9419.6390.61.1市本級(jí)一般公共預(yù)算支出（億元）106.089.384.918.7全市政府性基金收入（億元）192.7144.6141.133.3其中國(guó)有土地使用權(quán)出讓收（億元178.8129.9126.337.6資料來(lái)源：江蘇省預(yù)決算統(tǒng)一公開(kāi)平臺(tái)、債務(wù)概況地方政府債務(wù)余額面019年云市方債務(wù)達(dá)307億位居江第3相處較低平從債務(wù)增速來(lái)看，連港近年項(xiàng)債余增有加07 以呈出續(xù)放的趨，動(dòng)云地政府債余也現(xiàn)為顯的長(zhǎng)209同速達(dá)36。債務(wù)率方面，以（地

9、方政府債務(wù)余額綜合財(cái)力）作為債務(wù)率的衡量指標(biāo)，則云市219年務(wù)為99%位江省第相對(duì)于上水。城投債余額方面，09末，云市續(xù)投余額047億。一，若將投臺(tái)息務(wù)入到府性務(wù)考范圍連市219年義債務(wù)模地政債余額投臺(tái)息務(wù)為2044 億，對(duì)于較低平廣義債務(wù)率面地政債城平有債綜合財(cái)力為義務(wù)的量指則219年云市廣債率低鎮(zhèn)市和淮市相處較水平。表 ：218019年連港市地方政府債務(wù)況2019年2018年2019年同比增速（）地方政府債務(wù)余額（億元）530.7467.213.6其中：一般債務(wù)余額（億元）210.4206.02.1專項(xiàng)債務(wù)余額（億元）320.3261.222.6資料來(lái)源：江蘇省預(yù)決算統(tǒng)一公開(kāi)平臺(tái)、2、連云

10、港下轄區(qū)縣經(jīng)濟(jì)、財(cái)政和債務(wù)概況、經(jīng)濟(jì)概況連云轄3 區(qū)（州、連區(qū)贛區(qū)和3 縣（南、海和云縣與同，云形成了4個(gè)功能區(qū)，國(guó)家經(jīng)技開(kāi)區(qū)連云港開(kāi)家高技術(shù)業(yè)發(fā)連高新家東西域合作范（圩區(qū)以及臺(tái)景。經(jīng)濟(jì)總量方面，019年云港轄、中贛區(qū)地生總以234億元位首，海和州區(qū)序之地生總值于50 億以。其余縣09 地生產(chǎn)值均于40 元以，中高區(qū)DP相對(duì)低為79元。固定資產(chǎn)投資方面，縣和區(qū)219年實(shí)現(xiàn)定產(chǎn)資模382億和342元位二榆區(qū)經(jīng)區(qū)灌縣依次位于20000億元間而云和南縣09固資資規(guī)則對(duì)低位于200億元下。圖 ：連云港下轄區(qū)、縣 DP和固定資產(chǎn)投資情況圖 ：連云港下轄區(qū)、縣常住人口和人均 GDP情況0000GDP固定資

11、產(chǎn)投資常住人口人均GDP萬(wàn)人元00萬(wàn)人元00000000000000億元贛榆區(qū)東?？h海州區(qū)灌南縣灌云縣經(jīng)開(kāi)區(qū)連云區(qū)高新區(qū)億元0贛榆區(qū) 東海縣 海州區(qū) 灌南縣 灌云縣 經(jīng)開(kāi)區(qū) 連云區(qū) 高新0000000000000資料來(lái)源：連云港統(tǒng)計(jì)局、注：連云港下轄區(qū)、縣未披露DP 和固定資產(chǎn)投資同比增速，只披露計(jì)值，故本文未對(duì)其進(jìn)行分析資料來(lái)源：連云港統(tǒng)計(jì)局、財(cái)政概況一般公共預(yù)算收入面019 年開(kāi)和州別以417億和369 位居二贛區(qū)東縣、南和云依次之均于20 億上。其余、一公預(yù)收入相較。稅收收入方面019開(kāi)區(qū)海區(qū)別以88億元和12億位前。贛榆和南依次，但于200元間。從稅收收入占比來(lái)看，連云港下轄區(qū)、縣稅收

12、收入占比均處于較高水平，位于 749間其，新區(qū)經(jīng)區(qū)收入比分以54和931位居前。財(cái)政自給率方面下轄出較明的分新開(kāi)和連云區(qū)政給居高灌榆灌縣和海財(cái)自率相對(duì)較，于45以。圖 ：9年連云港下轄區(qū)、縣一般公共預(yù)算收支情況一般公共預(yù)算收入一般公共預(yù)算支出稅收收入占比財(cái)政自給億元%億元%500005000500000經(jīng)海贛東開(kāi)州榆海區(qū)區(qū)區(qū)縣0灌 灌 連 高 徐 南 云 云 新 圩 縣 縣 區(qū) 區(qū) 新 區(qū)景區(qū)資料來(lái)源：江蘇省預(yù)決算統(tǒng)一公開(kāi)平臺(tái)、債務(wù)概況地方政府債務(wù)余額面連云下區(qū)中南縣東縣09方政府債余分以52 元和60 元居二贛榆和云依次，其余、地政債規(guī)模位于50 元。其，圩區(qū)連區(qū)、云臺(tái)景和新地政府務(wù)額對(duì)低均

13、于20億。負(fù)債率方面，以（地方政府債務(wù)余額P）作為負(fù)債率的衡量指標(biāo)，則 29年連港轄、中灌南和云負(fù)率平超過(guò)5分為22%和151其區(qū)縣債率處較水中高區(qū)債水低，為08。債務(wù)率方面地政債務(wù)額合力作債務(wù)的量則209年連港轄縣率水相可其灌南和圩區(qū)務(wù)分別以691和50居二。進(jìn)一若城平息債納到府性務(wù)的察海經(jīng)開(kāi)區(qū)徐新廣債規(guī)模對(duì)高均于30 元上以地債務(wù)投臺(tái)息務(wù)）合力為義務(wù)率衡指則29年徐新云區(qū)開(kāi)區(qū)海區(qū)義務(wù)水平對(duì)高均于30%以上而海、臺(tái)景區(qū)高區(qū)義務(wù)水平相較。圖 ：連云港下轄區(qū)、縣 9年廣義債務(wù)率和一般公共預(yù)算收入情況資料來(lái)源：江蘇省預(yù)決算統(tǒng)一公開(kāi)平臺(tái)、注：圖中僅標(biāo)注了高新區(qū)、經(jīng)開(kāi)區(qū)、徐圩新區(qū)和云臺(tái)山景區(qū)的大致位置

14、和大致面積，僅供參考整體來(lái)看云下縣中贛區(qū)灌縣灌云和海資相處于第梯經(jīng)財(cái)實(shí)力對(duì)贛外其廣債率水平相處中水經(jīng)開(kāi)海新云和圩相對(duì)處于二隊(duì)。3、連云港城投平臺(tái)概況截至220 末連市有續(xù)的投臺(tái)共17 家從存續(xù)債區(qū)域來(lái)看，200年，本續(xù)債模3226 元連云市續(xù)投規(guī)的 531而區(qū)而言經(jīng)開(kāi)和圩區(qū)續(xù)投債模對(duì)高在市存續(xù)投中比為178%和17。從主體評(píng)級(jí)分布來(lái)港市投臺(tái)體以AA級(jí)和A為， AA級(jí)投臺(tái)布本級(jí)海區(qū)經(jīng)區(qū)其余縣城平體評(píng)級(jí)以A為。從城投債到期期限布看，來(lái)1 內(nèi)市和徐新城債期模較高在續(xù)中比別為51和507。來(lái)13 年，開(kāi)和州區(qū)到城債比對(duì)高，為867和1。圖 ：連云港市存續(xù)城投債分布（按規(guī)模）圖 ：連云港城投債到期期限分

15、布灌云.%海州區(qū).%連云區(qū).%徐圩新區(qū).%贛榆.%灌南縣.%市本級(jí).%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%年內(nèi)到期年到期年以后到期經(jīng)開(kāi)區(qū).%市本級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū) 徐圩新區(qū) 連云區(qū)海州區(qū)灌云縣贛榆區(qū)灌南縣資料來(lái)源：in、資料來(lái)源：in、市本級(jí)城投平臺(tái)連云市級(jí)投共6體級(jí)集分于A和A連交通外，余投臺(tái)負(fù)區(qū)域的礎(chǔ)施設(shè)土地發(fā)理工、圖 ：連云港市本級(jí)城投平臺(tái)分布?xì)馀輬D資料來(lái)源：in、注：氣泡大小表示城投平臺(tái)總資產(chǎn)規(guī)模，存續(xù)債規(guī)模為00年2月末數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率為200年6月末數(shù)據(jù)圖 ：連云港市本級(jí)城投平臺(tái)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖資料來(lái)源：in、連云港市城建控股團(tuán)限公司“連云建連云市要基設(shè)建設(shè)和有產(chǎn)營(yíng)承擔(dān)云市圍市水管棚基

16、礎(chǔ)設(shè)及共套施設(shè)職司在基施項(xiàng)尚投規(guī)較下一階面一的資力。江蘇連云發(fā)展集團(tuán)限司“連云發(fā)展，港市要國(guó)資運(yùn)載體承連新的設(shè)能與同司開(kāi)涉足產(chǎn)通輸、金融資業(yè)。云城是司重的建目，目資額大。江蘇金海投資有限公司金海投資，連發(fā)的全子司也連港市重的礎(chǔ)施設(shè)區(qū)域融營(yíng)臺(tái)云新的展劃下司是該區(qū)唯的設(shè)體截至00年3末連新城期二項(xiàng)仍投資294億。連云港市市政公用限司“市政公用，城建全子司也連云港要基設(shè)建主體負(fù)主城凰城和望新的建土地整工承市工程設(shè)地開(kāi)等務(wù)至00年3末公司對(duì)擔(dān)額464億，被保象要連港市有業(yè)。連云港市交通集團(tuán)有限司連交通，是市要交基礎(chǔ)建設(shè)主要承國(guó)線等點(diǎn)通礎(chǔ)施目建任公負(fù)目包括臨高級(jí)路云段徐公云城大等點(diǎn)通礎(chǔ)施建設(shè)融任。至21

17、9 末公對(duì)擔(dān)額201 元被保業(yè)主要國(guó)企。表 ：連云港市本級(jí)城平臺(tái)概況第一大股東存續(xù)債券規(guī)模（億元）總資產(chǎn)規(guī)（億元）主體評(píng)級(jí)資產(chǎn)債（）有息債（元）受限資產(chǎn) ( 億元）對(duì)外擔(dān)保（億元）收入來(lái)源收益率區(qū)間（）連云港城建控集團(tuán)有公司連云港市民政府163.5890.471.86516.7109.916.0土地開(kāi)發(fā)理3.59-627江蘇連云發(fā)展集團(tuán)有限公司連云港市資委15.0738.864.74235.5200.08.6工程施工通運(yùn)輸?shù)亻_(kāi)發(fā)4.08-458江蘇金海投資有限公司江蘇連云展集團(tuán)有公司40.0597.963.61167.7157.78.6金融、基建地產(chǎn)開(kāi)發(fā)4.62-713連云港市市政公用有限公司

18、連云港市城建控股集有限公司15.5487.767.87217.655.8146.4市政基礎(chǔ)施建設(shè)3.12-333連云港市交通集團(tuán)有限公司連云港資委13.8201.668.8984.5-20.3道路工程工3.97-473連云港房政置業(yè)有限公司連云港市障房建設(shè)資發(fā)展集有限公司6.327.6-79.128.0-資料來(lái)源：in、注存續(xù)債券規(guī)模和主體評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)為截止200年2月1日總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)為200年6月末數(shù)據(jù)估值區(qū)間為存續(xù)債券中債估值行權(quán)估值下城投平臺(tái)的估值區(qū)間，時(shí)間為200 年12 月31 日；連云城建受限資產(chǎn)、連云發(fā)展對(duì)外擔(dān)保和受限資產(chǎn)、連云市政對(duì)外擔(dān)保和受限資產(chǎn)、連云交通對(duì)外擔(dān)保和受限

19、資產(chǎn)為00年3月末數(shù)據(jù)，其余相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為209年2月底相關(guān)數(shù)據(jù)。、區(qū)、縣級(jí)城投平臺(tái)概況連云市級(jí)投臺(tái)共1家分于云海區(qū)贛區(qū)開(kāi)、灌云縣、灌南縣和徐圩區(qū)。除經(jīng)開(kāi)區(qū)和海州區(qū)主體評(píng)級(jí) A的城投平分布外其區(qū)縣投臺(tái)主評(píng)集分在A圖 ：連云港區(qū)、縣級(jí)城投平臺(tái)分布?xì)馀輬D資料來(lái)源：in、注：氣泡大小表示城投平臺(tái)總資產(chǎn)規(guī)模，存續(xù)債規(guī)模為00年2月末數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率為200年6月末數(shù)據(jù)經(jīng)開(kāi)區(qū)連云經(jīng)區(qū)位東城區(qū)194 年批為家級(jí)發(fā)從產(chǎn)業(yè)發(fā)上來(lái)看開(kāi)已形生命健康先進(jìn)材料臨裝備制造大柱業(yè)在主導(dǎo)產(chǎn)快發(fā)的動(dòng)，經(jīng)區(qū)濟(jì)體持快發(fā)。經(jīng)開(kāi)區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)相較強(qiáng)，廣義債務(wù)位居上游水平。019年開(kāi)實(shí)現(xiàn)一公預(yù)入17 億元在云下區(qū)縣中居位經(jīng)總也相

20、對(duì)于高平經(jīng)財(cái)政力對(duì)強(qiáng)債方面，209 經(jīng)區(qū)債務(wù)率連港轄縣位第3相處中游水。城投平臺(tái)方面至00年末經(jīng)區(qū)存?zhèn)峭豆?家江新海連發(fā)集團(tuán)有公新海連展。海連展是經(jīng)區(qū)核心政府項(xiàng)目投和設(shè)體開(kāi)區(qū)市東部城內(nèi)從市道路保建設(shè)以及地發(fā)理。表 ：連云港經(jīng)開(kāi)區(qū)城平臺(tái)概況第一大股東存續(xù)債券規(guī)模（億元）總資產(chǎn)規(guī)（億元）主體評(píng)級(jí)資產(chǎn)債（）有息債（元）受限資產(chǎn) ( 億元）對(duì)外擔(dān)保（億元）收入來(lái)源收益率區(qū)間（）江蘇新連發(fā)展團(tuán)有限司連云港市民政府108.0494.664.88276.674.50.0委托代建4.44-585資料來(lái)源：in、注存續(xù)債券規(guī)模和主體評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)為截止200年2月1日總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)為200年6月末數(shù)據(jù)估值區(qū)

21、間為存續(xù)債券中債估值行權(quán)估值下城投平臺(tái)的估值區(qū)間，時(shí)間為2020年12月31日；對(duì)外擔(dān)保為 220年3月末數(shù)據(jù)，其余相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為219年12月底相關(guān)數(shù)據(jù)。海州區(qū)海州區(qū)連港南從產(chǎn)業(yè)發(fā)展上來(lái)州已形高端備制造醫(yī)藥健康新型材料等主產(chǎn)。海州區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)較，廣義債務(wù)率相處于上游水平。019年州實(shí)現(xiàn)一公預(yù)收入69 億元在云下區(qū)縣中居第，對(duì)較高水債務(wù)方面州區(qū)2019年義務(wù)在港下中居第4，相對(duì)于上水。城投平臺(tái)方面至00年末海區(qū)存?zhèn)峭豆?家括海州發(fā)集團(tuán)有公海州發(fā)展）和江瀛洲展集團(tuán)限公司瀛發(fā)展其，洲在2019年成海發(fā)全資公。海州發(fā)展前經(jīng)為州區(qū)重的資發(fā)建設(shè)體至219年，公司外保模25元，擔(dān)對(duì)主為州區(qū)的他有業(yè)。瀛洲

22、發(fā)展原浦域內(nèi)項(xiàng)建及置建海區(qū)要礎(chǔ)設(shè)施建主近過(guò)整海區(qū)有營(yíng)資洲展斷公司經(jīng)營(yíng)業(yè)。表 ：海州區(qū)城投平臺(tái)況第一大股東存續(xù)債券規(guī)模（億元）總資產(chǎn)規(guī)（億元）主體評(píng)級(jí)資產(chǎn)債（）有息債（元）受限資產(chǎn) ( 億元）對(duì)外擔(dān)保（億元）收入來(lái)源收益率區(qū)間（）江蘇海發(fā)展集有限公司連云港市民政府18.4478.371.02239.851.420.7工程建設(shè)4.54-526江蘇瀛洲發(fā)展集有限公江蘇海州發(fā)展集團(tuán)有公司22.4182.468.77104.024.26.8項(xiàng)目建設(shè)5.38-686資料來(lái)源：in、注存續(xù)債券規(guī)模和主體評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)為截止200年2月1日總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)為200年6月末數(shù)據(jù)估值區(qū)間為存續(xù)債券中債估值行權(quán)估值

23、下城投平臺(tái)的估值區(qū)間，時(shí)間為2020 年12 月31 日；海州發(fā)展受限資產(chǎn)、瀛洲發(fā)展對(duì)外擔(dān)保和受限資產(chǎn)為 2020 年6 月末數(shù)據(jù)，其余相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為19年2月底相關(guān)數(shù)據(jù)。贛榆區(qū)贛榆區(qū)位江省部是云新劃個(gè)主區(qū)從產(chǎn)業(yè)展上來(lái)看贛榆區(qū)工業(yè)實(shí)力對(duì)較強(qiáng)目已石油化工鋼鐵機(jī)械及裝備生物科技及新能源導(dǎo)產(chǎn)。贛榆區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)相較強(qiáng)廣義債務(wù)相對(duì)于中游水平區(qū)219年實(shí)現(xiàn)般共算入88億次經(jīng)區(qū)州對(duì)于高水。債務(wù)方面榆廣債率在云下區(qū)中居第對(duì)于游。城投平臺(tái)方面至00年末贛區(qū)存?zhèn)峭杜_(tái)共2家包江蘇蘇投集有公“蘇投資連港方港投有公金東方資。蘇海投資贛區(qū)的城基設(shè)和設(shè)體責(zé)政路設(shè)贛榆港配設(shè)建保住房地發(fā)等截至209受限資余為50元主要受的幣

24、金房產(chǎn)土使權(quán)。金東方投資對(duì)榆港口岸基設(shè)項(xiàng)進(jìn)行括路程、土地理拆安等截至019 年，司要在項(xiàng)總資額0億元擬目157億，下階面較的金壓。表 ：贛榆區(qū)城投平臺(tái)況第一大股東存續(xù)債券規(guī)模（億元）總資產(chǎn)規(guī)（億元）主體評(píng)級(jí)資產(chǎn)債（）有息債（元）受限資產(chǎn) ( 億元）對(duì)外擔(dān)保（億元）收入來(lái)源收益率區(qū)間（）江蘇蘇海投資集有限公連云港市贛榆區(qū)人民府25.6545.357.74151.675.052.8城市建設(shè)5.86-763連云港東方港投資有公司江蘇蘇海資集團(tuán)有公司9.3129.757.7645.632.76.1城市工程設(shè)4.88資料來(lái)源：in、注存續(xù)債券規(guī)模和主體評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)為截止200年2月1日總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)

25、為200年6月末數(shù)據(jù)估值區(qū)間為存續(xù)債券中債估值行權(quán)估值下城投平臺(tái)的估值區(qū)間時(shí)間為00年2月31日蘇海投資對(duì)外擔(dān)保為 020年3月末數(shù)據(jù)其余相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為2019年12月底相關(guān)數(shù)據(jù)。灌南縣灌南縣于云市鹽安宿三接從產(chǎn)業(yè)發(fā)展上來(lái)看，灌南縣已經(jīng)形成精細(xì)化工、機(jī)械電子、釀酒食品、板材家居、工廠化食用菌等支柱業(yè)。灌南縣經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力位居中游水平，廣義債務(wù)率也相對(duì)處于中游水平。灌南縣 2019年現(xiàn)般共收入35連下轄縣位第對(duì)處中水債務(wù)方面，209 灌縣義務(wù)率連港轄、中位第6也對(duì)于游水。城投平臺(tái)方面至00年末灌縣存?zhèn)峭豆?家江金灌投資展集團(tuán)限公“金灌資。灌投，是灌縣重要綜合城市基設(shè)建公務(wù)設(shè)及圍市政程配建地開(kāi)發(fā)整

26、等截至200 年3 月，司外保額547 億，擔(dān)對(duì)主要為地府屬位國(guó)有業(yè)。表 ：灌南縣城投平臺(tái)況第一大股東存續(xù)債券規(guī)模（億元）總資產(chǎn)規(guī)（億元）主體評(píng)級(jí)資產(chǎn)債（）有息債（元）受限資產(chǎn) ( 億元）對(duì)外擔(dān)保（億元）收入來(lái)源收益率區(qū)間（）江蘇金投資發(fā)集團(tuán)有公司灌南縣人政府14.3249.639.8077.056.756.5工程建設(shè)務(wù)4.63-670資料來(lái)源：in、注存續(xù)債券規(guī)模和主體評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)為截止200年2月1日總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)為200年6月末數(shù)據(jù)估值區(qū)間為存續(xù)債券中債估值行權(quán)估值下城投平臺(tái)的估值區(qū)間，時(shí)間為2020 年12 月31 日；受限資產(chǎn)和對(duì)外擔(dān)保和受限資產(chǎn)為 2020 年3 月末數(shù)據(jù)，其余

27、相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為209年2月底相關(guān)數(shù)據(jù)。灌云縣灌云縣，于云部。云資優(yōu)較明顯擁有120 平公的鹽田涂核戰(zhàn)資前點(diǎn)裝備制高新建材高端紡織食品新能源新材料重點(diǎn)業(yè)。灌云縣經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力相對(duì)處于中游水平，廣義債務(wù)率相對(duì)處于中下游水平。灌云縣09實(shí)一共預(yù)入226億元連云下區(qū)位第6對(duì)處中水債務(wù)方面，209 灌縣義務(wù)率居第7相處于中游平。城投平臺(tái)方面至00年末灌縣存?zhèn)峭豆?家括筑富業(yè)資限筑富業(yè)云恒業(yè)有公恒實(shí)業(yè)）和連港云資司祥投資。筑富實(shí)業(yè)云重的城基設(shè)建和融資責(zé)域礎(chǔ)設(shè)施建至219年公司他收主為司與府屬位企之間的來(lái)。恒馳實(shí)業(yè)，灌云重的基礎(chǔ)設(shè)主，主責(zé)灌云范圍的市程、水利工程、道路管網(wǎng)和保障性住房建設(shè)等。截至 019 年

28、末，公司在建項(xiàng)目尚需投入393元。祥云投資責(zé)云區(qū)道務(wù)網(wǎng)等基設(shè)建資劃撥和財(cái)補(bǔ)方已到地政較有的持019 年公獲灌開(kāi)區(qū)管會(huì)的28億幣資和35房。表 ：灌云縣城投平臺(tái)況第一大股東存續(xù)券規(guī)（億元）總資產(chǎn)規(guī)（元）主體級(jí)資產(chǎn)債率（）有息債（元）受限產(chǎn)億元）對(duì)外擔(dān)保（億元）收入來(lái)源收益率間（）江蘇筑實(shí)業(yè)投有限公司灌云縣人政府17.6185.033.0137.846.627.3工程建設(shè)6.16-640連云港恒馳實(shí)業(yè)限公司灌云縣人政府16.0136.345.1047.29.93.1代建工程6.89-823連云港云投資限公司江蘇灌云濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)理委員4.574.4-32.6319.11.113.1基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)7.19資料

29、來(lái)源：in、注存續(xù)債券規(guī)模和主體評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)為截止200年2月1日總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)為200年6月末數(shù)據(jù)估值區(qū)間為存續(xù)債券中債估值行權(quán)估值下城投平臺(tái)的估值區(qū)間，時(shí)間為00年2月31日；相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為019年12月底相關(guān)數(shù)據(jù)。連云區(qū)連云區(qū)處云市東洋源有沿涂63萬(wàn)?？绅B(yǎng)殖域0畝低田20平公的海灣場(chǎng)是國(guó)名的八漁之從產(chǎn)業(yè)發(fā)展上來(lái)看，云第產(chǎn)業(yè)速展209 年次產(chǎn)業(yè)為3238：85。連云區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力位居中下游水平，廣義債務(wù)率相對(duì)處于較高水平。連云區(qū)2019年現(xiàn)般共收入38元于港第7相處于游水平債務(wù)方面區(qū)2019年義務(wù)僅徐圩區(qū)相處較水平。城投平臺(tái)方面至00年末連區(qū)存?zhèn)峭豆?家江海州灣發(fā)集有限海州灣展海州灣

30、發(fā)展，連云最要的市基礎(chǔ)融及設(shè)體和有產(chǎn)營(yíng)截至09司擔(dān)保額79億，擔(dān)方大為有業(yè)。表 ：連云區(qū)城投平臺(tái)況第一大股東存續(xù)債券規(guī)模（億元）總資產(chǎn)規(guī)（億元）主體評(píng)級(jí)資產(chǎn)債（）有息債（元）受限資產(chǎn) ( 億元）對(duì)外擔(dān)保（億元）收入來(lái)源收益率區(qū)間（）江蘇海灣發(fā)展團(tuán)有限司連云港市云區(qū)人民府48.8368.451.91135.353.57.9代建工程4.65-768資料來(lái)源：in、注存續(xù)債券規(guī)模和主體評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)為截止200年2月1日總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)為200年6月末數(shù)據(jù)估值區(qū)間為存續(xù)債券中債估值行權(quán)估值下城投平臺(tái)的估值區(qū)間，時(shí)間為00年2月31日；相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為019年12月底相關(guān)數(shù)據(jù)。徐圩新區(qū)徐圩新區(qū)，處連港城

31、區(qū)東部，接長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)帶北通渤海圈，也是中合示區(qū)先導(dǎo)從產(chǎn)業(yè)發(fā)展上看徐新重圍云港石化基地產(chǎn)業(yè)規(guī)劃繼續(xù)進(jìn)化戶龍項(xiàng)持?jǐn)U關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)，簽高能料產(chǎn)鏈大項(xiàng)。徐圩新區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政對(duì)較低但廣義債務(wù)居高位圩區(qū)219現(xiàn)一公預(yù)收入41 億元相處較水債務(wù)方面，2019 年新區(qū)廣債率連港轄區(qū)縣位首，對(duì)處較水。城投平臺(tái)方面至00年末徐新有續(xù)的城平共1家為方洋集有限公“方集團(tuán)。洋集是徐新區(qū)政性項(xiàng)目資、設(shè)和運(yùn)的心體負(fù)責(zé)區(qū)土開(kāi)整和基設(shè)建設(shè)以大投資和關(guān)套施運(yùn)但由在項(xiàng)的中入和園內(nèi)業(yè)追投資，幾公債規(guī)快速長(zhǎng)。表 1：徐圩新區(qū)城投平概況第一大股東存續(xù)債券規(guī)模（億元）總資產(chǎn)規(guī)（億元）主體評(píng)級(jí)資產(chǎn)債（）有息債（元）受限資產(chǎn) ( 億元）對(duì)外擔(dān)保（億元）收入

32、來(lái)源收益率區(qū)間（）江蘇方集團(tuán)有公司連云港市民政府71.0736.067.01385.3185.014.3港口物流程建設(shè)4.98-691資料來(lái)源：in、注存續(xù)債券規(guī)模和主體評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)為截止200年2月1日總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)為200年6月末數(shù)據(jù)估值區(qū)間為存續(xù)債券中債估值行權(quán)估值下城投平臺(tái)的估值區(qū)間，時(shí)間為00年2月31日；相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為019年12月底相關(guān)數(shù)據(jù)。4、連云港城投平臺(tái)怎么投？我們?yōu)橛谠剖型镀降闹稻蚩蓮? 個(gè)向手1關(guān)城投平專債接況2）價(jià)策。關(guān)注城投平臺(tái)的專項(xiàng)債承接情況隨著三經(jīng)帶產(chǎn)轉(zhuǎn)移淮經(jīng)濟(jì)發(fā)逐步進(jìn)作為大圈重點(diǎn)輻區(qū)之的云在下階將來(lái)一的產(chǎn)升和礎(chǔ)施設(shè)需求我認(rèn)為城平在區(qū)發(fā)規(guī)之或承接多建任或項(xiàng)債

33、項(xiàng)。對(duì)于接關(guān)項(xiàng)項(xiàng)的城平由專債目公屬以對(duì)域展的意較承專的主與府系對(duì)為緊取政支可能性以力更與同項(xiàng)申一要平匹配應(yīng)融配措，在較的管下承專項(xiàng)的投金相更為健。在這策之我理了00江省債發(fā)情以各項(xiàng)債申報(bào)披的配目整體看200連市共有4家債投或其子接專債目，連云城建、連交通、瀛洲發(fā)展和蘇資，分布市本級(jí)、海區(qū)贛榆區(qū)。由于云部區(qū)義債率平對(duì)高我們?yōu)橐宰⒃诙ǔ?額利空的本城平臺(tái)云建連交以及濟(jì)政力對(duì)強(qiáng)、廣義務(wù)位中水的贛區(qū)投蘇投資關(guān)這3平的局 機(jī)會(huì)。表 ：連云港城投平專項(xiàng)債承接情況城投平臺(tái)主評(píng)樣本券額利差（B）總資產(chǎn)規(guī)（億元承接專項(xiàng)債項(xiàng)目申請(qǐng)專項(xiàng)債額度（億元）連云港市城建控股集團(tuán)有限公司77.02890.4連云港人文紀(jì)念園項(xiàng)目1.0江蘇蘇海投資集團(tuán)限公司322.8545.3連云港市琴島天籟片區(qū)濱海旅游項(xiàng)贛榆區(qū)區(qū)域供水改造提升工程項(xiàng)目 秦山島二期提升改建工程智慧（機(jī)電）園智慧社區(qū)項(xiàng)目贛榆區(qū)莒城湖水 廠項(xiàng)目1.0連云港市交通集團(tuán)有限公司73.74201.6連云港市石梁河水庫(kù)修復(fù)一期工程項(xiàng)目1.0江蘇瀛洲發(fā)展集團(tuán)有限公司276.2182.4海州區(qū)新浦鄰里便民服務(wù)中心工程項(xiàng)目0