自行車公司風險管理方案【范文】

1、泓域/自行車公司風險管理方案自行車公司風險管理方案xxx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111507580 一、 項目概況 PAGEREF _Toc111507580 h 3 HYPERLINK l _Toc111507581 二、 公司簡介 PAGEREF _Toc111507581 h 5 HYPERLINK l _Toc111507582 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc111507582 h 7 HYPERLINK l _Toc111507583 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc111507583 h

2、 7 HYPERLINK l _Toc111507584 三、 日本家庭財產的地震保險制度 PAGEREF _Toc111507584 h 7 HYPERLINK l _Toc111507585 四、 日本企業(yè)財產的地震保險制度 PAGEREF _Toc111507585 h 11 HYPERLINK l _Toc111507586 五、 政府 PAGEREF _Toc111507586 h 12 HYPERLINK l _Toc111507587 六、 巨災證券化 PAGEREF _Toc111507587 h 13 HYPERLINK l _Toc111507588 七、 巨災的定義及特點

3、 PAGEREF _Toc111507588 h 15 HYPERLINK l _Toc111507589 八、 巨災風險的現狀和發(fā)展趨勢 PAGEREF _Toc111507589 h 17 HYPERLINK l _Toc111507590 九、 風險成本之間的替代 PAGEREF _Toc111507590 h 18 HYPERLINK l _Toc111507591 十、 什么是風險成本 PAGEREF _Toc111507591 h 19 HYPERLINK l _Toc111507592 十一、 風險成本的影響 PAGEREF _Toc111507592 h 22 HYPERLIN

4、K l _Toc111507593 十二、 風險管理的目標 PAGEREF _Toc111507593 h 23 HYPERLINK l _Toc111507594 十三、 保險的作用 PAGEREF _Toc111507594 h 27 HYPERLINK l _Toc111507595 十四、 保險的運行 PAGEREF _Toc111507595 h 29 HYPERLINK l _Toc111507596 十五、 保險合同的優(yōu)勢 PAGEREF _Toc111507596 h 32 HYPERLINK l _Toc111507597 十六、 風險匯聚的成本 PAGEREF _Toc11

5、1507597 h 33 HYPERLINK l _Toc111507598 十七、 經濟效益分析 PAGEREF _Toc111507598 h 34 HYPERLINK l _Toc111507599 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc111507599 h 35 HYPERLINK l _Toc111507600 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc111507600 h 37 HYPERLINK l _Toc111507601 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc111507601 h 38 HYPERLINK l _Toc111507602

6、項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc111507602 h 40 HYPERLINK l _Toc111507603 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc111507603 h 43 HYPERLINK l _Toc111507604 十八、 進度計劃 PAGEREF _Toc111507604 h 44 HYPERLINK l _Toc111507605 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc111507605 h 44項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xxx投資管理公司2、項目性質：擴建3、項目建設地點：xx（以最終選址方案為準）4、項目聯系人：周xx（

7、二）主辦單位基本情況公司將依法合規(guī)作為新形勢下實現高質量發(fā)展的基本保障，堅持合規(guī)是底線、合規(guī)高于經濟利益的理念，確立了合規(guī)管理的戰(zhàn)略定位，進一步明確了全面合規(guī)管理責任。公司不斷強化重大決策、重大事項的合規(guī)論證審查，加強合規(guī)風險防控，確保依法管理、合規(guī)經營。嚴格貫徹落實國家法律法規(guī)和政府監(jiān)管要求，重點領域合規(guī)管理不斷強化，各部門分工負責、齊抓共管、協(xié)同聯動的大合規(guī)管理格局逐步建立，廣大員工合規(guī)意識普遍增強，合規(guī)文化氛圍更加濃厚。公司自成立以來，堅持“品牌化、規(guī)模化、專業(yè)化”的發(fā)展道路。以人為本，強調服務，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰(zhàn)略轉型和管理變革，實現了企業(yè)持

8、續(xù)、健康、快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一，質量第一，信譽第一”為原則，在產品質量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場戰(zhàn)略，以高度的社會責任積極響應政府城市發(fā)展號召，融入各級城市的建設與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上領先業(yè)界，對服務區(qū)域經濟與社會發(fā)展做出了突出貢獻。 公司依據公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的有關規(guī)定，制定并由股東大會審議通過了董事會議事規(guī)則，董事會議事規(guī)則對董事會的職權、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會議記錄等進行了規(guī)范。 （三）項目建設選址及用地規(guī)模本期項目選址位于xx（以最終選址方

9、案為準），占地面積約20.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。（四）項目總投資及資金構成本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資9634.19萬元，其中：建設投資7368.51萬元，占項目總投資的76.48%；建設期利息165.28萬元，占項目總投資的1.72%；流動資金2100.40萬元，占項目總投資的21.80%。（五）項目資本金籌措方案項目總投資9634.19萬元，根據資金籌措方案，xxx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）6261.09萬元。（六）申請銀行借款方案根據謹慎財務

10、測算，本期工程項目申請銀行借款總額3373.10萬元。（七）項目預期經濟效益規(guī)劃目標1、項目達產年預期營業(yè)收入（SP）：21000.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：16236.03萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：3490.68萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：27.82%。5、全部投資回收期（Pt）：5.36年（含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：7281.37萬元（產值）。（八）項目建設進度規(guī)劃項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產運營共需24個月的時間。公司簡介（一）基本信息1、公司名稱：xxx投資管理公司2、法定代表人：周xx3、注冊資本：11

11、50萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2013-7-57、營業(yè)期限：2013-7-5至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場戰(zhàn)略，以高度的社會責任積極響應政府城市發(fā)展號召，融入各級城市的建設與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上領先業(yè)界，對服務區(qū)域經濟與社會發(fā)展做出了突出貢獻。 公司依據公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的有關規(guī)定，制定并由股東大會審議通過了董事會議事規(guī)則，董事會議事規(guī)則對董事會的職權、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會議記錄等進行

12、了規(guī)范。 （三）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額3179.602543.682384.70負債總額1239.75991.80929.81股東權益合計1939.851551.881454.89公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入8900.887120.706675.66營業(yè)利潤2107.261685.811580.45利潤總額1826.521461.221369.89凈利潤1369.891068.51986.32歸屬于母公司所有者的凈利潤1369.891068.51986.32日本家庭財產的地

13、震保險制度1.家庭財產地震保險的程序日本的法律規(guī)定，對于家庭財產，由政府和民營保險公司共同承擔保險責任。具體操作上，家庭財產的地震保險業(yè)務先由民營保險公司承保，然后全部分給由日本各保險公司參股成立的地震再保險公司；地震再保險公司自留一部分風險，其余按各保險公司的市場份額再回分給各保險公司；超出限額的部分由國家承擔最終賠付責任。在承保方式上，日本采取了超額賠款再保險的方式，具體做法是：750億日元以下的損失由民營保險公司全部承擔，750億日元至8186億日元的損失由民營保險公司和政府各承擔50%，8186億日元至41000億日元的部分由政府承擔95%，民間承擔5%。這里，41000億日元的劃分是

14、根據1995年阪神大地震如果發(fā)生，在1999年將造成的損失。由此看出，日本地震保險制度的宗旨是：較小的損失由民營保險公司承擔，大的巨災損失由民營保險公司和政府共同承擔，而特大的巨災損失主要由政府承擔。2.家庭財產地震保險的承保限額日本的家庭財產地震保險是作為家庭財產保險的附加險由民營保險公司和政府共同承保的。由于政府財政和保險公司的承受能力的限制，家庭財產的地震保險采取限額承保的方式，保險金額限定為財產保險（火險）的保險金額的30%50%。也就是說，家庭財產即使投保了地震附加險，如果發(fā)生全損，也只能從民營保險公司和政府那里獲得一部分損失補償。這樣的保險制度在某種程度上來說是一種折中的辦法，一方

15、面，這種安排有效地發(fā)揮了民營保險機構和政府兩方面的作用，克服了民營保險公司對嚴重地震損失承受能力的限制，對地震風險提供一定的保險保障，使遭受地震損失的居民獲得必要的援助；另一方面，承保限額的設定又可以將保險公司和政府的責任控制在一定限度內，避免它們承擔過大的賠償風險。3.家庭財產地震保險的責任范圍與賠償日本家庭財產地震保險的責任范圍包括：地震所造成的保險財產的直接損壞、埋沒損失、火災（包括連鎖性火災）和沖毀所造成的損失。其中，埋沒損失是指地震發(fā)生時由于建筑物倒塌等原因所造成的保險財產被埋沒而造成的損失；火災損失是指由地震引起的火災（包括連鎖性火災）造成的損失；沖毀損失是指由地震引起的堤壩破裂、

16、決口等使保險財產被沖毀而造成的損失。為了保護居民家庭的利益，使其在地震發(fā)生后能夠通過保險渠道獲得經濟補償，日本的地震保險制度還規(guī)定，如果承保家庭財產地震保險的保險公司破產，其承保的業(yè)務由其他各保險公司分擔。在賠償金額上，首先依損壞程度分為局部損失、半損和全損三大類，根據類別確定具體數額。4.家庭財產地震保險的保險費率日本家庭財產地震保險的費率由損害保險費率算定會2負責厘定。對地震風險影響最大的兩個風險因素，一是區(qū)域，二是建筑物類型，日本家庭財產地震保險的費率就按地區(qū)和建筑物結構不同而分別計算。費率由純費率和附加費率兩部分構成。首先，根據過去502年間發(fā)生的372次有損地震的基礎數據，聽取地震學

17、、地震工學專家的意見，估算出預期損失額，再以該損失額除以年數計算出平均損失額，最后以年平均損失額除以現有保險金額得出平均純費率。由于日本的法律規(guī)定了家庭財產地震保險具有非商業(yè)性，因此在附加費率中不包括保險公司的預期利潤率。家庭財產地震保險的再保險費率，由政府與專業(yè)再保險公司共同商定。5.地震風險準備金的提存由于政府承擔的家庭財產地震保險業(yè)務的規(guī)模涉及在地震發(fā)生后政府的賠償責任，尤其是大的地震所引起的政府的賠償責任很可能會大大超過其提存的地震風險準備金的規(guī)模，一旦出現這種情況，就需要動用大量的財政資金。因此，政府承擔的家庭財產地震保險業(yè)務的規(guī)模每年都要提交國會審議。政府要設立專項再保險會計管理，

18、與一般財政分開。對于其所收取的再保險費，支付保險賠償后的剩余部分要全部結存，作為政府的地震風險準備金。民間保險公司在保險費收入中扣除所支付的保險金和經營費用后，如有剩余，也要作為地震風險準備金全部提存。為了保證地震風險準備金的安全和具有很好的流動性，使地震發(fā)生后能夠對受損居民家庭及時提供補償，地震風險準備金只能以投資債券的形式加以運用。日本企業(yè)財產的地震保險制度1.日本企業(yè)財產地震保險的承保與投保日本企業(yè)財產的地震保險是商業(yè)性保險，它作為企業(yè)財產保險（火險）的附加險而由民營保險公司單獨承保，政府并不參與，發(fā)生損失后政府也不承擔賠償責任，這一點和家庭財產不同。在投保時，企業(yè)可以投保火災保險并特約

19、投保地震保險。承保企業(yè)財產地震風險的保險公司的設立和經營范圍必須經政府批準，并取得這項業(yè)務的經營權。由于民營保險公司承受能力的限制，企業(yè)財產的地震保險也采取了限額承保方式，也就是說，已經投保了地震附加險的企業(yè)財產即使發(fā)生了全損，作為被保險人的企業(yè)從保險公司那里獲得的保險賠償也只能相當于實際損失的一部分。同樣的道理，這種做法既可以緩解民營保險公司承保能力的限制，使遭受地震損失的企業(yè)獲得一定的經濟補償，又可以避免對民營保險公司造成過大的賠償風險。對于具體的業(yè)務，保險公司自行決定是否承保，也可以自行安排再保險。企業(yè)財產的再保險大多采取由比例再保險和超額再保險相互組合的承保方式。由于在比例再保險條件下

20、，再保險費率受原保險費率制約，再保險合同雙方當事人選擇余地很小，因此，再保險公司更傾向于采用超額賠款再保險的方式承保。日本企業(yè)財產地震保險的責任與家庭財產地震保險的范圍基本相同：包括地震所造成的保險財產的直接損壞和埋沒，以及火災（包括連鎖性火災）和沖毀所造成的損失。2.日本企業(yè)財產地震保險的費率企業(yè)財產地震保險的費率由保險公司自行設定，保險公司可以參考其他公司的設定模式和地震保險風險再保險的費率水平，也可以按照自己的模式進行厘定。決定企業(yè)財產地震保險的費率差異的因素主要包括財產所在地區(qū)、結構、建筑時期和地基的不同等。例如，日本在1972年和1981年兩次修改建筑物標準法，此后所建的建筑物抗震性

21、能大大提高，這就可以用建筑時期來反映，在這個時期之后所建的建筑物費率就會降低。政府還有一種觀點堅持認為，應該依靠政府來對付巨災風險。這種方法在現實中也很常見，即便在美國這樣一個市場化程度很高的國家，洪水、地震等許多巨災風險的應對也主要是由政府來完成的。首先，應對巨災風險，常常要涉及資源在不同地區(qū)、不同時段之間的轉移。而由政府來完成這個工作，往往是成本最低的。其次，單純依靠市場中的商業(yè)保險這種形式沒有辦法完全解決巨災風險所帶來的挑戰(zhàn)。市場沒有辦法解決的問題，政府可能就會有所作為。在政府干預的方式選擇上，無論在理論還是實踐上都有許多可喜的進展。比如，美國許多州都開始建立自己的州基金來應對巨災風險，

22、如夏威夷颶風救助基金、佛羅里達風災害基金、加利福尼亞地震保障等。巨災證券化巨災證券化是目前保險業(yè)界轉移巨災風險最常使用的一種辦法。證券化的方式有兩種，一種是巨災衍生產品，包括巨災期貨、巨災期權等，另一種是巨災債券。芝加哥交易所于1992年推出巨災期貨，1994年又推出了巨災期權。從理論上說，巨災衍生產品并不太容易被單個市場參與者所控制，因此它的道德風險以及逆選擇問題相對要小一些，同時它還具有較低的交易成本以及能夠更好地控制整體風險等優(yōu)點。但是它推出后并沒有收到應有的效果，在芝加哥交易所的交易量一直不高。究其原因，是因為巨災衍生產品存在著一個致命缺點：巨災衍生證券是基于整個行業(yè)的損失，而不是某個

23、具體保險人的損失，因此它天生就具有一個基差風險。為了克服這個問題，CBOE也推出了一些基于某些地區(qū)的巨災衍生產品，也就是說，這些產品是以某個地區(qū)，如佛羅里達州的損失為標的物的。但實際效果仍然不佳。這類產品的基差風險并不高，它基本上可以有效地規(guī)避掉很大一部分巨災風險，但為什么這類產品仍然在市場上表現不佳呢？可能的解釋包括：在20世紀90年代以后，再保險的價格相對下降，這就使得再保險相對于巨災衍生產品更有價格優(yōu)勢，從而使人們更傾向于去進行再保險，同時巨災衍生產品在會計上要求使用的是法定會計準則，這也會對它的應用產生一定的影響。另外一種巨災證券化的方式是巨災債券。巨災債券的收益率也是取決于巨災是否發(fā)

24、生。如果沒有發(fā)生，它的收益率往往就會很高。比如USAA的巨災債券所承諾的收益率在1997年比LIBOR（倫敦同業(yè)拆借利率）要高576個點，1998年要高416個點。相對于巨災衍生產品而言，巨災債券的應用要更為廣泛一些。據統(tǒng)計，從1995年到2000年，大約有40余種巨災債券被發(fā)行。關于巨災債券為什么會流行，許多經濟學家把它歸結于與其他方式相比，債券融資可以獲得更多的稅收優(yōu)惠。而且，代理成本相對也要小一些。同時，巨災債券的應用還有一個非常重要的作用，因為它帶來了競爭的壓力，可以促使再保險費的降低。巨災的定義及特點（一）巨災的界定巨災通常是指洪水、地震、颶風、火災、暴風雨等破壞力強大的自然災害即狹

25、義的巨災概念。2001年的“9.11”事件，更將“恐怖主義巨災”這一新名詞擺在了人類面前。此外，巨災還包括航空、航海、宇航業(yè)等的重大事故。美國保險業(yè)界對巨災有如下的定義：造成超過500萬美元的財物損失且同時影響到多位保險人與被保險人，它通常是指突發(fā)的、無法預料的、無法避免的而且嚴重的災害事故。0這個概念似乎更傾向于廣義的巨災概念一包括了以上列舉的各種災難。（二）巨災風險的特點1.客觀性巨災風險是一種不以人們主觀意志為轉移的客觀存在。人們可以采取以降低損失頻率和損失幅度為目的的控制型措施進行風險管理，也可以將風險轉移到保險公司或資本市場，但巨災風險是不可能從根本上消除的。而且，對于某些災害來說，

26、例如水災，一味地想要控制它，采取大量的工程性措施進行圍堵是沒有太多效果的，從長期來看，對付災害的科學的做法只能是“和平共處”。2.損失巨大如果把巨災造成的損失與普通災害事故加以比較，可以看出，雖然普通災害事故發(fā)生的頻率高，但每一次事故造成的損失較小；而巨災發(fā)生的頻率雖然低，但其一旦發(fā)生就會造成巨大損失。如一次火災事故可以燒毀一幢建筑物或數幢建筑物，從而造成幾萬、幾十萬甚至上百萬的損失，但一次大地震、大洪水則可導致一個大范圍內的眾多建筑被破壞，從而造成數億、數十億甚至更多的損失。例如，1993年美國西部洪水造成的經濟損失高達120億美元，1995年，日本的阪神大地震造成的損失估計高達1200億美

27、元。3.不確定性程度高由于巨災發(fā)生概率小，發(fā)生機理復雜，可供研究的歷史資料少，因此，人類對巨災風險的認識與評估尚在探索之中。4.不完全滿足可保風險的條件完全可保風險的特征包括損失的可預測性，以及足夠多的同類或相似的承災體，而且這些承災體不會因大的災難全部或大部分受損，這是由保費厘定的基礎一大數定理決定的。對于這兩個條件，嚴重的地震、洪水和風暴潮等巨災都沒有滿足。首先，數據的不完備以及發(fā)生機制的復雜性使得人類對某些巨災的發(fā)生頻率估計還處于研究階段。其次，巨災往往造成同類或相似承災體的大面積損失，而且較為嚴重。這就使得對巨災風險的管理不能單純依靠商業(yè)保險。巨災風險的現狀和發(fā)展趨勢（一）巨災風險的現

28、狀聯合國國際減災十年委員會于1994年在日本橫濱召開的世界減災大會上發(fā)表的災情報告指出，世界上發(fā)生的大災在過去20年間增加了數倍。根據新界定的大災標準判斷（財產損失超過該國國民收入的1%，受災人口超過該國總人口的1%，死亡人數超過100人），1963年至1992年的30年中，全球共發(fā)生大災1531起，受災人口達30億，因災害死亡人數360萬人，直接經濟損失超過3400億美元。20世紀90年代以來，災情有增無減，全球由于自然災害而造成的保險損失居高不下。（二）巨災風險的發(fā)展趨勢近年來，年度巨災風險損失呈上升趨勢。導致這種趨勢的原因很多，社會的經濟發(fā)展以及人類對高風險區(qū)的開發(fā)利用都是重要的影響因素

29、。諸如1992年美國佛羅里達州的Andrew颶風，1999年歐洲冬季的暴風雪以及2002年夏季歐洲的洪水等，這些損失上百億美元的巨災。風險成本之間的替代風險成本的各組成部分之間存在著一定的替代關系，此消彼長。1.期望損失成本和損失控制成本之間的替代期望損失成本和損失控制成本之間可以互相替代。在割草機公司的例子中，投入更多的資金研制一種安全性更高的割草機可以使得責任訴訟的期望成本降低。當我們暫不考慮損失控制對風險成本的其他組成部分的影響時，損失控制方面投入資金的最佳數量就是使得其邊際成本與邊際收益（指更低的期望損失成本）相等時的數量，這樣會使得風險成本最小化。讀者稍后將會看到，風險成本最小化就是

30、風險管理的目標。由于風險管理的目標是風險成本最小化，因此，將損失風險完全降為零的風險控制措施并不是最佳的選擇，也就是說，實現風險成本最小化時的損失控制通常并不能使得風險最小化。這主要是因為，要把損失發(fā)生的可能性降到零的代價是非常昂貴的，當損失控制超過一定的程度后，在損失控制方面增加的成本會超過期望損失減少的部分，即邊際成本超過了邊際收益。這時，損失控制方面增加的成本反而會增加風險成本。所以，通常將損失風險降為零，對于企業(yè)和社會而言并不會達到風險成本最小化的目的。人們常常更愿意冒一定的傷害風險，也不愿意為降低風險而花更多的錢。2.損失融資的成本和內部風險抑制的成本與間接損失的期望成本之間的替代如

31、果在包括保險在內的損失融資措施和內部風險抑制方面增加支出，那么就會減少公司現金流的變動，這樣，企業(yè)發(fā)生破產的可能性以及由于發(fā)生了巨額的未保險損失而放棄回報豐厚的投資機會的可能性就都會隨之降低，這就相當于降低了間接損失的期望成本。這一點，對于我們以后理解保險的作用非常關鍵。3.損失融資的成本和內部風險抑制的成本與殘余不確定性成本之間的替代這種替代關系是很明顯的，如企業(yè)增加了用于保額更高的保險的支出，則殘余不確定性就會降低，未來也變得更加好預測。什么是風險成本我們先來討論為什么說風險是有成本的。風險有的時候指的是損失的期望值，有的時候指的是現金流相對于期望值的變動。下面的兩個例子說明了這兩者會對處

32、于風險之中的企業(yè)和個人造成什么樣的影響。第一個例子是關于企業(yè)風險的。假設某公司正在研制一種家用小型割草機，這種割草機上的一個部件容易松動，一旦脫落，很可能擊中使用者。因此，這種割草機給公司帶來產品責任賠償的可能性較高。也就是說，這家公司面臨產品責任風險。那么這一風險對這家公司有什么影響呢？我們說，它可能會帶來一些成本。首先，如果公司將這些風險自留，不采取任何措施來改變現狀，則一旦發(fā)生了由部件脫落造成的人身傷害事故，公司就必須應付法律訴訟并進行賠償，這會增加企業(yè)的期望損失成本。其次，如果事先采取一定的損失控制手段，例如在產品研制階段增加投入并進行安全性測試，就可以減少法律訴訟以及傷害賠償的期望成

33、本，但損失控制措施本身的成本也很高。最后，如果公司購買責任保險以轉移這種風險，那么雖然最終可能發(fā)生的法律訴訟以及傷害賠償的成本將會由保險公司負擔，但保險本身是有成本的，保險費中除了包括風險損失的期望值以外，還包括保險公司日常管理的開支以及保險公司期望達到的合理，的資本回報。而且，如果存在沒有被保險覆蓋的風險，如免賠的損失或超過責任保險范，圍的損失，就會造成公司在未來任一給定時期內的成本不確定。再來看一個個人風險的例子。假設一個人在開車上班途中可能遭遇交通事故，也就是說，他面臨交通事故的風險。第一，他可以對此不加任何處理，也就是將風險自留。自留風險使他可能要自己承擔身體上的傷害以及汽車損壞導致的

34、損失，還可能由于對別人也造成了傷害而面對法律訴訟。第二，這個人如果想要控制一下風險，例如通過減少開車的次數來降低風險事故發(fā)生的可能性，則雖然可以降低風險自留時的損失，但這就意味著有更大的可能要么待在家里，要么使用其他的交通工具，例如自行車或公交車，而這些交通工具一是不如自己開車方便，另外也都不是百分之百安全。第三，這個人可能會從提高預防能力著手，比如更加小心地駕車，這就可能使得花費在整個路程上的時間更長，或者這種注意力的更加集中使得他在開車時不能思考其他的事情。這些都是成本。第四，他還可以買保險，比如汽車保險和人身安全保險。而購買保險的保險費中除了包括用來支付損失金額的一部分以外，也會包括保險

35、公司日常管理的開支以及保險公司期望達到的合理的資本回報。而且即使投了保，也有可能發(fā)生實際損失大于保險金額的情況，這增加了未來的不確定性。第五，事故還會給這個人造成無法用保險解決的間接損失，比如說在修理汽車的過程中以及向保險公司索賠的過程中損失的時間。由上面這兩個例子可以看出，風險是有成本的。我們將由于風險的存在和風險事故發(fā)生后，人們所必須支出的費用和預期經濟利益的減少稱為風險成本。風險成本的概念無論對于上面兩個例子中的純粹風險，還是對于投機風險都是適用的。比如，對一個在生產過程中需要使用石油的制造商來說，會面臨石油價格變動的風險，當石油價格變動時，產品價格通常不會立刻得到調整，因此，短期內石油

36、價格的上漲會導致公司利潤減少，石油價格下跌會導致公司利潤增加。與純粹風險的期望損失成本相對應，這個制造商使用石油也是有期望損失成本的，所不同的是，這里的期望損失成本主要指間接損失成本0，如石油價格的大幅上漲如果造成了生產縮減，或不得不使用替代能源維持生產，或被迫削減一些有利潤的投資項目，那么就會導致間接損失成本的發(fā)生。這個制造商可以使用石油期貨來降低價格變動的風險，但期貨合約有交易成本。他還可以對原先的生產流程加以改造，以便使用其他能源作為補充，這也就意味著要在損失控制方面增加支出。公司還可以通過分散經營以降低公司利潤對石油價格變動的敏感度，或者通過信息投資以獲取對石油價格更好的預測，這些也都

37、是有成本的。風險成本的影響風險對企業(yè)價值的影響體現在風險成本對公司未來期望凈現金流及其變動的影響上。我們再來看前面割草機的例子。由于責任風險的存在，公司不管怎么做都會面臨風險成本。首先，保險費、其他損失融資成本、損失控制成本、內部風險抑制成本和風險管理部門費用都會增加公司未來預期的現金流出。一方面，這些風險成本中的絕大部分，甚至是所有的因素都可能使得割草機公司提高這種新產品的價格，而價格的提高勢必導致需求減少。另一方面，在一定的價格水平下，傷害風險可能會使得商店里的銷售員不那么熱心地向消費者推薦這一產品，這又會減少公司未來預期的現金流入。兩方面的結果使公司未來凈現金流減少，企業(yè)價值降低。其次，

38、殘余不確定性導致了公司未來凈現金流的變動，這也同樣降低了企業(yè)價值。風險管理的目標1.營利公司的總體目標對于營利公司來說，我們已經通過實例說明了，風險會減少企業(yè)價值，那么，對風險進行管理就是要盡量減緩這種減少。事實上，企業(yè)價值是企業(yè)管理中一個核心的問題，當今財務理論的基本理念就是“價值最大化”，風險管理的目標和企業(yè)目標是一致的，也是要使得企業(yè)價值最大化。如果將風險成本定義為企業(yè)價值的減少，則風險成本最小化和企業(yè)價值最大化就是等價的。風險管理通過使得風險成本最小化來實現企業(yè)價值最大化，我們將風險成本最小化看做是營利公司風險管理的總體目標。具體地，它通過對以下兩個方面的影響而實現：（1）凈現金流的期

39、望值風險管理措施要增加公司未來預期現金流入及減少公司未來預期現金流出，使之達到一個平衡點。（2）未來凈現金流的變動風險管理者應在邊際成本等于邊際收益的條件下控制未來凈現金流的變動，而降低未來凈現金流變動的收益常以股東要求得到的風險補償來體現，因為在期望凈現金流定的情況下，由于未來凈現金流的波動而引起的公司股票價格的下跌使得投資者在購買股票時要求得到更高的期望投資回報。由于風險成本之間的替代作用，這兩方面又不是獨立的，二者之間也存在一個平衡。2.非營利公司和政府機構的目標對于營利公司來說，其價值最大化的目標源于營利公司的股東要求企業(yè)價值最大化，而非營利公司和政府機構不存在股東，它們的風險管理目標

40、是什么呢？雖然它們沒有股東，但并不意味著其運作就沒有約束，非營利公司有來自捐款者的約束，政府有來自納稅人的約束，它們要向這些委托人提供價值最大化的產品或服務。0如果將風險成本看做非營利公司和政府由于風險而導致的行為價值的減少，那么它們的風險管理目標就是實現這些委托人的風險成本最小化。在這個總體目標下，非營利公司在日常決策中的一些準則可能會和營利公司有所不同。例如，非營利公司會更看重巨大損失對客戶造成的負面作用，因此，對于巨額損失的管理可能就會付出更多的成本。又如，政府通過貸款或稅收籌措資金的能力顯然比營利公司強，因此，在選擇損失融資措施時就可以得出不同的結果。再有，非營利公司和政府機構一般不繳

41、納收入所得稅，這也會對決策的具體選擇產生影響。3.個人和社會的目標個人的追求是基于自身效用函數的個人財富最大化，而在前面?zhèn)€人面臨交通風險的例子中我們看到，風險的成本減少了個人財富，因此，如果把風險成本定義為由于風險而造成的個人財富的減少，那么個人風險管理的目標也是風險成本最小化。所謂社會的風險，也就是個人風險和企業(yè)風險的總和。綜合起來看，當所有的個人和企業(yè)所采取的損失控制、損失融資和內部風險抑制等手段的邊際成本等于社會總期望損失成本、殘余不確定性成本以及無形成本2的邊際減少時，就達到了一種有效風險水平，此時能夠實現全社會總風險水平最小化，這就是社會風險管理的目標。4.企業(yè)目標和社會目標之間的沖

42、突前面我們說明了企業(yè)風險管理和社會風險管理的目標，我們當然希望企業(yè)在進行風，險管理的過程中，也會同時達到社會風險管理的目標。那么，這二者的目標是一致的嗎？也就是說，企業(yè)實現了風險成本最小化的同時是否也實現了社會風險成本最小化？這里所談論的風險管理的風險成本最小化的目標，實際上是價值最大化這個目標的實現方式，只不過強調風險成本最小化比強調價值最大化更具體、更形象。上面這個問題的關鍵之處就在于，企業(yè)風險管理的目標是為了實現股東的價值最大化，而社會風險管理的目標是社會全體成員的一個平衡的價值最大化。企業(yè)只有當股東價值受到威脅時，才有動機進行風險管理，例如，如果公司的員工明顯感覺到要面對安全隱患，那么

43、公司為了吸引雇員就必須支付更高的薪水，這時公司就會有動機改進安全條件，從而節(jié)省薪水方面的支出，同時還可以節(jié)省由于傷害的發(fā)生而必須支付的法律賠償。但股東的價值和公司其他主要利益人的價值并不總是一致的，甚至是背道而馳。因此，一個健全的社會制度會對企業(yè)有所規(guī)范，使得那些企業(yè)價值和社會價值沖突的方面會在規(guī)范下達到一定的平衡，換句話說，這些規(guī)范使得企業(yè)在進行決策時，不僅考慮私人成本，而且還要考慮社會成本。當私人成本和社會成本相等時，企業(yè)風險最小化的風險管理決策就能同時實現社會總風險成本最小化。什么時候私人成本低于社會成本呢？為了簡要說明這一點，我們可以舉一個例子。假定一個社會不存在員工賠償法，也沒有法律

44、責任體系可以使員工在遭受了公司傷害后要求賠償，同時，個人又低估了傷害風險，那么，員工傷害對于企業(yè)來說就不是風險，以股東價值最大化為運作目標的企業(yè)可能就不會考慮這一未來的不確定事件可能對員工造成的傷害，這就可能使得員工在崗位上受到傷害的風險大大增加。這種情況就是私人成本和社會成本不相等造成的。如果一個社會中存在必要的法規(guī)可以保證私人成本基本上和社會成本相等，那么使企業(yè)價值最大化的決策就會有助于實現社會總風險成本最小化的目標。保險的作用對于企業(yè)來說，保險的作用主要有以下幾點：1.經濟補償保險的首要目的就是當被保險人遭受不可預期的損失時，按照保險合同向被保險人提供經濟補償，為其迅速恢復生產、經營及正

45、常的生活秩序提供保障。2.減少不確定性購買保險之前，當企業(yè)面臨某種風險時，未來是不確定的，不知道什么時候會發(fā)生風險事故，事故造成的損失有多大。如果不購買保險，企業(yè)就會為此而擔憂，可能就會拿出精力和資金做一些其他的風險控制工作。但購買保險之后，每年只需繳納固定數額的保費即可，一旦發(fā)生損失，保險公司會按照合同進行賠償，免除了企業(yè)的后顧之憂，減少了不確定性。3.提供防災防損服務保險的作用與吸引力不僅僅是事后的經濟補償，還包括事前的風險分析與防災防損服務。事實證明，許多完善的風險管理制度都是由這兩方面合作完成的。保險公司擁有大量風險事故的數據，具備如何對這些數據進行分析以及如何進行防災防損的技術與手段

46、，在風險管理方面具有專業(yè)性。保險公司為企業(yè)提供防災防損服務，不僅有技術上的優(yōu)勢，而且對保險公司最終降低索賠成本、通過降低風險進而降低保費來吸引消費者、獲得良好的聲譽與形象都有極大的幫助。4.投資由于保費是在保險金支付之前一段時間預先收取的，保險公司會從中提留各種準備金，并將這些暫時閑置的準備金進行投資。尤其對于壽險公司，投資更是對付利率風險的重要手段。保險投資不僅會在一定程度上降低保費、保障公司業(yè)務的正常運行進而保障投保人的利益，而且一些帶有投資理財功能的險種還會使投保人從中獲益。保險的運行保險公司的主要經營活動可以劃分為費率厘定、展業(yè)、承保、損失理賠、投資五個環(huán)節(jié)。1.費率厘定保險費率是每一

47、單位保險的價格，它和保險費不同，保險費取決于費率和購買保險的份數。保險費率由保險公司的精算部門厘定，包括純保費和附加保費兩部分。純保費完全是風險的體現，取決于分攤到每一風險單位的預期損失，主要用于未來賠付，附加保費則用于支付公司的運營費用。如同其他商品價格一樣，保險費率是保險產品成本的體現。但保險業(yè)又有和其他行業(yè)不同的特點，因此，保險費率也與其他行業(yè)產品的價格有著不同的特征。首先，其他行業(yè)的產品在制定價格的時候，成本一般是確定可知的，但保險產品是對未來的一種保障，而未來是什么樣現在還不能完全確定，因此，未來的成本只能是一種預測，費率就建立在這種預測的基礎之上。其次，其他很多行業(yè)的產品價格可以基

48、于市場供需進行漲跌，但由于保險特殊的角色，很多國家和地區(qū)的保險費率都要接受政府的監(jiān)管，不能過高，不能有不公平的差別對待，在一段時間內要保持相對的穩(wěn)定。2.展業(yè)保險公司的展業(yè)部門有時也稱為代理部，是其銷售或市場策劃部門。該部門負責外部的銷售環(huán)節(jié)，由代理人或公司支付薪水的銷售代表負責。代理人是展業(yè)環(huán)節(jié)的中堅力量。產險公司和壽險公司的代理人有不同的作用，在財產和責任保險中，代理人是“授權訂立、終止、修改保險合同的個人”，在人壽保險中，代理人的權限就受到較多的限制。除了通過代理人展業(yè)之外，近年來出現了一些新型的保險營銷渠道，如郵政保險、電話銷售、銀行保險等。3.承保并不是所有的風險保險公司都會接納，保

49、險公司會對風險單位進行選擇并且分級，這個過程就是承保。承保是防止逆向選擇的關鍵環(huán)節(jié)。它的目標并不是選擇那些不會發(fā)生損失的風險單位，而是要避免過多地承保實際損失大于預期損失的高風險標的。此外，保險公司也要通過承保來防止保險標的過度集中以減少巨災損失。承保的質量直接關系到費率是否充分。精算師計算出來的費率，是由承保人員應用于每一類型的標的上的，因此，從事承保工作的人員必須具備敏銳的判斷力及有關不同風險標的損失的廣泛知識，只有這樣，才能做出準確的判斷。承保的過程不僅僅是接受或拒絕，還包括級別的調整。如某一個風險單位在某個費率水平上不被承保，但它可能適合在另一個費率水平上被承保。4.損失理賠保險的損失

50、補償作用是在理賠中實現的。理賠包括四個步驟：（1）通報損失。即向保險公司通報損失發(fā)生，大多數情況下，都要求通報要盡可能快。（2）調查。保險公司接到通報后，就要判斷是否真的發(fā)生了承保范圍內的損失。（3）提供損失證明。（4）支付或拒絕支付。如果一切都符合規(guī)定，保險公司將賠付損失。如果不符合條件，如損失并沒有發(fā)生、保單未承保已發(fā)生的損失或索賠的金額不合理等，則拒賠。5.投資投資是保險經營的重要支柱。由于用于投資的資金一部分必須支付未來的索賠，因此保險投資的首要原則是安全性原則。投資回報是費率厘定過程中的一個重要變量。人壽保險公司在計算保費時會假設可獲得的最低利率，財產和責任保險公司也將投資收益考慮到

51、費率計算中。保險合同的優(yōu)勢現實中，保險合同之所以成為一種常見的匯聚安排形式，就是因為它在本質上降低了匯聚安排的成本。與原始的風險匯聚相比，保險人能夠降低匯聚安排成本是因為它扮演著一個中心化組織的角色。首先，風險匯聚的參與者到市場上尋找其他的潛在參與者是需要很大成本的。一方面，人們的交往范圍有限，個人或公司自己尋找其他參與者非常困難，但保險公司可以通過獨立代理人和經紀人、專營代理人或保險公司雇員、直接銷售（電話銷售、郵購系統(tǒng)和在線營銷）等多種渠道和方式聯系其他人。另一方面，即使我們能夠找到1000個成員加入到風險池中，每個成員都需要和其他人簽訂合同，那就是999份，整個風險匯聚就需要1000 x

52、999/2=499500份合同。而保險公司只需和每個人簽訂一份合同即可，1000名成員只需要1000份合同，成本降低顯而易見。其次，保險公司具備專業(yè)優(yōu)勢，在對潛在參與者進行風險評估時，成本和效率也是非專業(yè)人士所不可比的。再次，當損失發(fā)生后，如果沒有保險公司這樣一個專職的機構進行理賠，風險匯聚的參與者對每項損失進行監(jiān)控，需要耗費大量精力。最后，每個人都要參與收集分攤款項，這也是一個龐大的工程。風險匯聚的成本任何一種風險匯聚安排都是有成本的。風險匯聚的成本主要有兩類，一是風險事故發(fā)生前加入風險匯聚有關的成本，二是事故發(fā)生后履行協(xié)議的成本。1.與參加者加入風險匯聚有關的成本（1）分銷成本首先，為了保

53、證大數定律和中心極限定理中風險單位數量足夠多的條件，風險匯聚中需要盡可能多地接納（最好是相互獨立的）參與者，這就需要進行市場營銷，在市場中尋找潛在的滿足條件的參與者，使他們同意參與進來，并且要確定匯聚安排的協(xié)議條款，這個協(xié)議表明了參與者的權利和義務，大家都要共同遵守。市場營銷和確定協(xié)議條款都屬于分銷成本。（2）承保費用同一個風險池中的成員必須是風險同質的，即面臨相同的風險，否則就會出現道德風險。因此，對于每個潛在的參與者，已參加匯聚的成員需要對每個潛在參與者的期望損失進行評估，這也是有成本的。2.與履行風險匯聚規(guī)則有關的成本所謂風險匯聚規(guī)則，就是當某個參與者遭受損失時，由所有人共同為他平攤損失

54、。這一規(guī)則的履行需要經過兩個步驟：理賠與收集。（1）理賠費用損失發(fā)生后，為了避免某個人謊報損失或夸大損失數額，風險匯聚的參與者需要對每項損失進行監(jiān)控，以確認其真實性，以及是否符合之前協(xié)議中對損失的有關規(guī)定。這項工作稱為理賠。（2）收集成本通過理賠，確認需要進行賠付，風險匯聚的參與者就要履行承諾，拿出自己負擔的一部分費用，這一步驟的成本包括向每名成員發(fā)送賬單的成本以及努力確保每名成員支付其應繳金額的成本。經濟效益分析（一）生產規(guī)模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。

55、（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。（三）營業(yè)收入估算本期項目達產年預計每年可實現營業(yè)收入21000.00萬元；具體測算數據詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0014700.0017850.0021000.002增值稅0.00722.75877.62914.442.1銷項稅0.001911.002320.502730.002.

56、2進項稅0.001188.251442.881815.563稅金及附加0.0086.73105.31109.733.1城建稅0.0050.5961.4364.013.2教育費附加0.0021.6826.3327.433.3地方教育附加0.0014.4617.5518.29（二）達產年增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目達產年應繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=914.44萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費

57、用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期項目綜合總成本費用16236.03萬元，其中：可變成本13707.48萬元，固定成本2528.55萬元。達產年項目經營成本15675.07萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費0.009140.4111099.0713057.732工資及福利費0.00649.75649.75649.753修理費0.0015

58、9.46159.46159.464其他費用0.001808.131808.131808.134.1其他制造費用0.00147.96147.96147.964.2其他管理費用0.00151.04151.04151.044.3其他營業(yè)費用0.001509.131509.131509.135經營成本0.0011757.7513716.4115675.076折舊費0.00384.84384.84384.847攤銷費0.0010.8410.8410.848利息支出0.00165.28165.28165.289總成本費用0.0012318.7114277.3716236.039.1其中：固定成本0.002

59、528.552528.552528.559.2可變成本0.009790.1611748.8213707.48（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目達產年應納稅金及附加109.73萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=4654.24（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，達產年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=4654.2425.00%=1163.56（萬元）。（六）利潤及利

60、潤分配該項目達產年可實現利潤總額4654.24萬元，繳納企業(yè)所得稅1163.56萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=達產年利潤總額-企業(yè)所得稅=4654.24-1163.56=3490.68（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0014700.0017850.0021000.002稅金及附加0.0086.73105.31109.733總成本費用0.0012318.7114277.3716236.034利潤總額0.002294.563467.324654.245應納所得稅額0.002294.563467.324654.246所得稅0.00573.