定投大師蕭碧燕的文章

1、投資基金的正確方法定投2015 年 A 股上演了一場火熱的奔牛秀，但好景不長，上證指數(shù)在2015 年 6 月12日來到 5166.35點后就下跌。2016恰值中國的猴年，股市更是上演了猴子跳上跳下 72 變的法力，著實讓人心驚膽跳，信心潰散！但 別怕別怕，應付這種動蕩的行情，定投是投資基金的一種正確方法，以下我們來舉嘉實研究精選基金為例子：A 君運氣很背，于 2015 年 6 月 3 日股市高點單筆買進研究精選基金，該基金當天的份額凈值是4.157，而B 君選擇從6月開始每月6日定投該基金。至2015年 7月 8 日研究精選份額凈值跌到2.4，定投投報率負26個百分比，單筆投報率負42.27

2、個百分比。然神奇的是，截至2015 年年底研究精選份額凈值回升至3.074，定投投報率已翻正，單筆仍虧26.05個百分點。研究精選投報率2015年 7月 8日2015 年 12 月 30 日定投-26.00%4.40%單筆-42.27%-26.05%撇開這段股市，時序回到20102014年，該期間上證指數(shù)一直在20003000點之間整理，當時市場的氣氛依舊低迷，如果你從2009 年 9 月開始定投該基金，且停蕭碧燕 作于 2016年 3月利點定15%，那么由下表將可得知，看似不起眼的行情，但至2013 年止，也有3次停利機會，以上二種情況都再再證明，定投真的是一種正確、有效的投資方式！日期20

3、10/11/92012/1/162013/2/12013/10/8停利點定 15%收益率15.99%-15.05%15.25%15.53%盈虧2,238元不停損4,117元1,242 元研究精選2009 年 9 月開始每月定投1000元，獲利15%贖回續(xù)扣投資撇不開人性的“貪與怕”，只要是人都會犯這些迷失，但你可以運用投資的方法來降低這些隨時都會出現(xiàn)的惡魔（貪與怕 ），定投投資正是最正中下懷的絕佳方法， 我從 1994 年開始就一路定投至今，充分理解又運用它，我完成了人生重大的目標：買房、子女教育金、退休金，早于2010 年就脫離了辛苦的討生活族，而開心的邁入“過生活”族，目前更是一個快樂的定

4、投族，現(xiàn)在起將于嘉實基金的平臺跟大家分享“我的定投心法”，讓你的投資之路平坦又收獲滿滿！定投最高原則止盈不止損對于定投投資，投資人很熟悉，但我相信很多人都忘了此投資方法的“初衷 ”。讓我再喚醒大家的記憶，定投的目的在讓不懂得看趨勢的人，也能簡單投資賺到錢，于是初始在臺灣它有個名字，那就是“傻瓜投資術(shù)”。為什么 “傻瓜 ”呢？因為就算很不幸的買在最高點，也能因為每月扣款、一路攤平而獲致成果；當然，如果運氣特好買在最低點，很贊！也就是景氣位處什么階段、行情是牛市還是熊市，都可以進場做定投投資，而只要完整扣上一個景氣循環(huán)，就會成為市場贏家。也因此，重點在扣完一整個景氣循環(huán)（指經(jīng)濟景氣狀況呈周期性循環(huán)

5、變動的情況），簡單的講，就是高點扣了、低點也扣了，所以可以有效平均成本，進而獲利。當然，如果過程中，因為見到報酬率慘兮兮而止損出場（或?？哿耍?，那定投注定要失敗。只是傻瓜投資術(shù)也不能真的完全傻瓜對待，起碼有兩種狀況必須要做出“停損 ”決定。一是買的基金非“好學生 ”，這可以從此只基金位于同類型排名看出，舉個例來說，A 股股票型基金同類型有100 多檔，但你偏偏買到吊車尾（拖后腿）、老在100 多名徘徊的基金，這就要果斷做出“止損 ”的動作。另一個狀況是，你買到趴在地上的行業(yè)型基金，可能需要等待5 年甚或 10 年的時間，才有機會見到景氣反轉(zhuǎn)向上。按照定投的邏輯，一直不停的扣，有一天還是會見到正

6、報酬，但我想，應該沒有人愿意等待10 年的時間才見到獲利吧！特別是在等待的期間，當其他類型基金紛紛表現(xiàn)優(yōu)異時，那種 “等待 ”可是很苦澀的。所以如果買到這樣的行業(yè)型基金，無須思考太多，停損便是?？吹竭@里，投資人一定會問，同類型吊車尾的基金好判斷，但趴在地上的行業(yè)型基金如何得知？這就建議投資人一定要學會景氣循環(huán)，如果不想學或者學不透，那么， 我要奉勸一句： 遠離行業(yè)型基金吧！市場一般股票型基金如此之多，何苦一定要與行業(yè)型基金糾纏呢？另外一個大家會問的問題，定投為什么要止盈呢？難道不能扣到天長地久，等到真的需要用錢時再贖回嗎？當然不行，原因在于有獲利出現(xiàn)而不贖回，接下來一定會面臨人性的考驗。 其實

7、止盈點出現(xiàn)，代表大概已經(jīng)扣了一整個景氣循環(huán)，投入的資金也不少了，當見到報酬率由正轉(zhuǎn)負時，你能熬得過去嗎？萬一一個不小心敗給了人性，?？鄢鰣?，那就完了，你將成為定投投資的輸家。再則， 該止盈沒有止盈，等于是拖著一個沉重的包袱向前行，舉例來說，每個月定投1000 元、扣了3 年，因為錯過止盈，報酬率開始向下走，但因為整體金額還有3 萬多元，就算接下來續(xù)扣的那1000 元是扣在低點，面對3 萬多元的包袱，攤低成本的效果也是很有限的。 更何況你以為你要用錢的那一天，一定是大牛市嗎？如果不是，扣到天長地久的結(jié)果豈不很讓人“傻眼 ”。蕭碧燕 作于 2016年 4月定投精神：結(jié)果更重要定投操作時，很重要的一

8、個原則是：止盈不止損。雖然這是走向成功的心法，但過程肯定考驗人性。尤其是碰到虧損時，對于沒經(jīng)驗的投資人來說，難免焦慮：是要繼續(xù)扣款呢？還是就此打住呢？我們都知道， “就此打住”的策略注定失敗。因為投資之所以會處于虧損狀態(tài)，其實是代表此時的市場不佳，市場不佳、價格就低，定投的精神是平均成本，這時候進場買進，才能達到攤平效果。但是，如果被人性打敗而就此打住，那就跟獲利“拜拜”了。所以， 定投的過程中無論虧的金額有多大，你有沒有辦法忍過去，相當關鍵！在臺灣曾經(jīng)有過一個真實的案例，一位買投資型保單的投資人，月扣新臺幣2,000 元，但分散扣10只基金，也就是一只基金扣新臺幣200 元 （ 相當于人民幣

9、40 元 ） ，于是這位投資人定投的期間從 2002 年投到 2009 年。 縱使這當中遇到最激烈、最讓人措手不及的金融海嘯，他還是老老實實繼續(xù)扣款，所以到了2009 年，他所扣的一只印度基金居然賺了超過90%，而他當時的煩惱是：賺了90%是否該出場？他的煩惱可是與一般定投投資人的煩惱大不相同，一般人的煩惱是：怎么辦賠了那么多，該不該?？?？怎么辦我都沒有買進最熱門的基金，該不該搶進？, 賺了90%反而煩惱的人確實少見，可他的煩惱是，就算賺了90%但也只不過賺了一萬多塊臺幣，所以不知道該不該贖？他的煩惱出現(xiàn)在“結(jié)果”，一般人的煩惱卻出現(xiàn)在“過程”中，但起碼他的煩惱只是懊惱當初為什么不是每月多扣一

10、點錢。反正他的結(jié)果是好的。但回過頭來看看，為什么這位投資人可以不在投資過程中出現(xiàn)苦惱情緒呢？很簡單，因為他每月每只基金只扣臺幣200 元，就算中間大跌50%以上，也不過賠個數(shù)千元臺幣，對一般人來說，都是可以承受的壓力，所以他根本不在乎，自然不會出現(xiàn)痛苦掙扎的情況。蕭碧燕作于 2016 年 5 月也就是說，當扣款金額很少時，可以讓投資人真的做到不在乎“過程”的境界，只是到了“結(jié)果”階段，報酬率雖漂亮、卻沒賺多少錢，意義也就不大了。所以，每個人都要衡量自己的能力，終究定投是長期投資、 “子彈”不能斷；衡量自己的能力外，再看看什么樣的投資金額不會讓自己太“難過”，這就可以做為定投扣款的金額。有一個簡

11、單的公式可以供大家參考，那就是收入減掉支出后，剩下來的錢的一半，可用做每月定投投資的金額。之所以提供這樣的簡單算法給投資人，主要是因為只把剩下來一半的錢拿去定投，即使遇到熊市，情緒也會比較穩(wěn)定。這是比較可以 “忍” 過去的狀況，而 “忍”過去很重要，因為這是成敗的關鍵！尤其是定投新手，更要好好斟酌扣款金額，抓到屬于自己“不在乎過程”的平衡點；而練就金剛不壞之身的老手，只需要算好可供扣款的期數(shù)（最好為36 個月）即可，因為老手遇到?jīng)_擊可以忍，可以比較不在乎過程、只在乎結(jié)果，他定投投資的結(jié)果自然會是甜美的了。微笑曲線如何微笑？在我長久以來的基金定投生涯中，每每都會與“微笑曲線”相遇， 每每也會以“

12、微笑 ”面對滿意的回報率。只是，我常常覺得納悶，怎么投資朋友不是很喜歡“微笑曲線”這樣的投資法則？先來說明一下什么是“微笑曲線 ”。定投買基金的一個重要觀念是：停利不?？邸Ｍ＠?，也就是止盈。那么，何時會發(fā)生“停利 ”？當然是你有獲利時或股市漲高時，所以，停利點很自然會出現(xiàn)在“微笑曲線”上升區(qū)段的某高處。但是，如果投資者在某高處停利后，本著停利不?？鄣脑瓌t，還是要繼續(xù)定投扣款， 等待下一個停利點的到來。這個過程中，投資者有可能已經(jīng)到達市場相對高點，如果此時堅持扣款，可能會面臨市場下滑的風險，而下次停利的機會，也極有可能會經(jīng)歷相對漫長的過程。所以，微笑曲線簡單的說就是面臨先跌再漲(或先漲不久后就跌

13、了，然后再漲)的過程。在我看來，這樣的時間長度蠻好的。因為在底部累積的夠久，手中的籌碼也夠多。等到停利點到來，投資者會有漂亮的總回報金額。所以說，“結(jié)果 ”其實很不錯，至于 “過程 ”，我不太關心。只是大家能忍受的過程似乎都太短了，其實定投等待的過程23 年是稀松平常的事，如果你能慎選產(chǎn)品，再加上真的開始參與投資，你一定能體會，其實過程并不見得那么令人煎熬。以下舉例子來說明：如果你從2009 年 12 月起開始起扣，截至去年的高點(2015/06/03)，這個過程中上證指數(shù)的表現(xiàn)一直令人失望，但大家從下表可以發(fā)現(xiàn)，如果你選擇的是“嘉實研究精選基金”， 這 6.5年的時間是可以停利4次的， 而且

14、停利點從1 5.5%72%不等，而嘉實增長的表現(xiàn)一樣令人刮目相看，如果你從這兩支基金的例子來看，定投等待微笑曲線到來的過程有那么痛苦嗎？親身體驗后才會明白，其實真的很痛苦的（回報率負太多）也就那么幾天，因為透過堅持不?？鄣脑瓌t，低點買到了，自然就攤低了成本，回報率會回升的（負報酬漸漸縮?。．斎挥型顿Y人會說，從高點往下扣太辛苦了，為什么不能等到相對低點再扣款就好？沒錯，何必扣在高點呢？但問題在于，你怎么去判斷高低點？又或者你怎么知道你就是扣在最高點呢？也許高點之后還有更高點，如果都不扣款，不就錯失該市場進一步走高的機會。既然無法預測市場究竟是會繼續(xù)往上邁進、還是就要向下調(diào)整了，不如就把眼睛閉起

15、來繼續(xù)扣款吧！尤其是核心配置的基金，反正要一直持有，漲高贖回后繼續(xù)走高，那就再次停利，這樣一來，總有一次會賣在最高點；如果贖回后往下走也無妨，就當作是在“儲蓄 ”，是在累積絕對金額，用這樣的投資心態(tài)來面對“微笑曲線”，你也會覺得“微笑曲線 ”很贊！蕭碧燕女士作于2016 年 6 月定投帶你微笑穿越牛熊！A 股市場的特色是“牛短熊長”。從 1991 年起至今，上證指數(shù)收盤超過5000 點的天數(shù)，加起來只有96 天。 在這短短的96 天中， 盡管有很些人可以致富，但更多的人卻在高點被套。因為在高點激情過后，上證指數(shù)很快又回落到2000 點 3000 點之間。數(shù)據(jù)顯示，自股市創(chuàng)立以來，上證指數(shù)大部分

16、時間都在2000 點 3000 點間徘徊。在這樣一個市場中，如果沒有聰明的投資方法，投資者很難致勝。而選擇基金定投，是帶你微笑穿越牛熊的有效投資方法。每一次熊市的到來，絕大多數(shù)投資者都望而怯步。但對基金定投來說，這個結(jié)點是進行投資的最好市場。我們拿農(nóng)產(chǎn)品做個形象的比喻，每隔 3 到 5 年， 白菜的價格就會大漲一次， 但持續(xù)的時間很短。如果你是一個菜農(nóng)，等到白菜價格漲上去后才開始種菜，可能白菜還沒長成熟，這個上漲區(qū)間就過去了。即便是你的白菜豐收了，恐怕價格也已經(jīng)下跌了。所以最好的辦法，就是平時慢慢種白菜，等到白菜大漲時才有囤貨拿出來賣。所以我們做基金定投，就是要抓住熊市的機會，默默不斷地積累份

17、額，等到牛市到來時賣出?；鸲ㄍ毒褪巧瞪档馁I，聰明的賣，然而定投的過程卻很寂寞。有一些人一想到在震蕩市中默默積累份額，就沒有了耐心。其實，只要你能挑選到一只績優(yōu)基金，那么你并不需要忍耐太久的寂寞。我們以嘉實成長收益混合基金為例。如果你是在2002 年 12 月開始每月定投該基金，而當時上證指數(shù)只有1405 點， 到了2006 年 7 月 3 日，上證指數(shù)為1697.28 點，但該基金的定投回報率已經(jīng)達50.48%。如果繼續(xù)實施紀律性扣款，到了 2007 年 6 月 18 日， 上證指數(shù)為4253.35 點時， 該基金定投回報率達到 51.08%。即使到了2009 年 8 月 3日上證指數(shù)回落到

18、3492.59 點，該基金的定投回報率還是有15.21%。再說說基金定投在穿越牛熊方面的魅力。從2010 年到 2014 年，上證指數(shù)一直在2000 到 3000 點徘徊。2015 年 3 月 18 日， 當上證指數(shù)達到3577.3 點時， 嘉實成長收益基金的定投回報率達到50.54%。如果你不是選擇了基金定投，如何在這牛短熊長的市場瀟灑自如，抱回勝利呢？能，跟著我輕輕松松學定投。要是你還在猶豫不決，那就請關注嘉實基金“理財嘉”APP即將推出的止盈定投功心動不如馬上行動！蕭碧燕女士作于2016 年 7 月如何挑選定投基金？定投正逐漸變成生活中的一部分?，F(xiàn)在， 很多人見面的第一句話可能會說 “你

19、做基金定投了嗎”，這就說明，大家正越來越重視和了解定投。重視和了解定投后，最終還要問我該怎么去選擇基金。講真， 只要你能做到定投的最高指導原則 “止盈不止損 （ 不?？?） ” ，那么不管你選擇的是偏股型基金、混和型基金，亦或是偏債型基金，都能取得較為穩(wěn)健的收益。但選擇不同類型的基金，你的定投過程與結(jié)果，也會有所不同。選擇波動較大的偏股型基金，投資者在熊市時總會看到收益為負的情況，而且越虧越多。當損失多到自己無法符合而心生恐懼之時，最終投資者會選擇?？邸＿@種情況，就犯了我常提起的定投大忌諱止損。但是， 如果投資者能一直堅持，那么不必等到指數(shù)高漲，就可以賺取很多收益。比如從現(xiàn)在市場的3100 點

20、左右漲到3500 點左右， 投資者因為扣款的時間偏長，累積的本金也很多，所以在無形中就可以賺取一筆客觀的收益。雖然過程很刺激，也很痛苦，但結(jié)果卻是甜美的，就像我在定投上常講的 “大微笑曲線”。同時，它也說明了定投的要義之一就是，不在乎過程，只在乎結(jié)果。同樣的，如果定投選擇的是偏債多一些的基金（ 如混合型或債券型） ， 在熊市時，基金的報酬率或許是正也或許有負，但負也不會太多。這種情況下，投資者的心情還算正常，自然也不會犯下“止損 （ ?？?） ”的大忌?？墒且坏┡Ｊ衼砹?，你的報酬率肯定也是一般般，說白了就是：過程很舒服，結(jié)果很一般。這種情況，我們俗稱“中微笑”或“小微笑”。講到這里，大家應該明

21、白選哪一種基金好了吧？選基金，其實就是“選過程”。你適合什么樣的過程，就去選擇什么樣的基金。無法接受過程太痛苦的人，就選偏債多一些的基金（ 如混和型甚或債券型） ，如果確認自己是“鋼鐵俠”，無畏市場的波動，那就選偏股多一些的基金，堅持到最后的人，也會有很好的收獲！后記：我在臺灣曾說了五句定投的經(jīng)典語錄停利不停損（ 不?？郏┎辉诤踹^程，只在乎結(jié)果傻傻的買，聰明的賣漲也開心，跌要更開心紀律投資勝過追逐市場趨勢蕭碧燕女士作于 2016年 8月基金定投停利點怎么設？定投的最高指導原則是 “停利不停扣”， 大家已經(jīng)漸漸明白不停扣的道理，自然在熊市時就懂得堅持忍耐，但一旦牛市來了，該怎么停利？停利點該設多

22、少？設多了怕到不了，設少了又怕不甘心，一直困擾著大家，其實設少一點就是創(chuàng)造小微笑，設多一點就是期待大微笑，而大微笑與小微笑也曾為大家解說過，等待的過程自是大家要去考慮的，但今天還是提出設停利點的三個指標供大家參考。一、 基金所屬的種類：如果你買的基金屬于偏股型的基金，也就是波動大的基金，那么停利點就可以設高一點，相反的，如果所買的基金屬于偏債型的基金，亦就是波動小的基金，那么停利點就設少一點。 TOC o 1-5 h z 二、每月扣款金額的大?。豪缂滓叶送瑫r同天扣同一只基金，經(jīng)過6個月后回報率當然一樣，都達20%，但甲每月扣款的金額是300 元，此時本金共1,800 元，賺20%等于賺了3

23、60 元，但乙每月扣款的金額是50,000元，此時本金共300,000元，賺20%等于賺了60,000 元，如果你一共才賺360元，應該是不會贖回，但如果已經(jīng)賺了60,000元了，很多人恐怕就滿足并選擇贖回了。所以當扣款的金額越大時停利點就設的越低，相反的， 扣款金額越小時，滿足的停利點應該會高些了，對于扣款金額較大的投資人，建議你停利點以所賺金額來設定，譬如設為：賺 5 萬、6萬、 或 10萬就贖回。三、定投起扣時的股市點位：譬如當上證指數(shù)在2500 點時起扣了定投，此時從歷史點位來看相當?shù)忘c，建議扣款金額可以大，停利點可以高，例如選擇每月扣款 2,000 元，停利點設為50%，當有一天回報

24、率達50%時就贖回了，但不要忘了“停利不?？邸保源卧缕鹬匦乱惠喌亩ㄍ?，只是此時或許上證已經(jīng)上漲至 3800點了，這時我會采取將扣款金額減倉，停利點下調(diào)，如變成每月扣1,000 元，停利點降為20%，如果上證持續(xù)往上漲，那么20%應該會看到，就再次贖回，贖回后的次月起又再一次重新一輪的定投，此時再次的減倉并調(diào)降停利點，如每月變成只扣蕭碧燕女士作于2016年 月500 元，停利點降為10%。如此作法一是可以控制風險，因為萬一指數(shù)沒上漲就下跌了，也有贖回大部分的錢；二是如果指數(shù)持續(xù)上漲，因為有持續(xù)扣款，所以還是可以再停利的。最后再提醒大家，當你已經(jīng)減倉到了較低的金額，也要在適當?shù)臅r機加倉，大約在

25、定投回報率出現(xiàn)-30%時，可將每月的扣款金額提高成原來的2,000 元，且停利點再度的往上提高。如此機動的調(diào)整扣款金額及停利點，就是為了讓投資人能真正做到“停利不?？邸?，而唯有做到“停利不?？邸辈拍艽蟾怕食蔀橥顿Y上的贏家。如何利用定投解套？很多基金投資者會買在相對“高點”這一年來，我在嘉實基金全國巡回講座中，每每碰到目前收益率不高的投資人，多是買在了高點，甚至有人是于2007 年買入的（ 當時也是指數(shù)的高點）， 至今收益率還在-20%左右。這讓我想起多年前的臺灣投資者亦是如此。投資者喜歡追求快速上漲，所以多是單筆買進，但經(jīng)歷了股市多次的多空交替（1997 年亞洲金融風暴、2000 年網(wǎng)絡泡沫化

26、、 2008 年金融海嘯） 已經(jīng)越來越多人體會到，投資是要長期的、投資不是暴利，投資是追求穩(wěn)定報酬。倘若以前買的基金目前仍舊是套牢的，該如何解套？解套的一個有效方法就是加倉，但重點是投資人可能沒錢再加倉，或沒信心再加倉，甚或不想再加倉，那只能慢慢地等待基金“恢復”的那一天，可能要等很久很久吧！如果你愿意，甚至還有資金，不妨采取用定投解套的方法，這種方法相對容易執(zhí)行。例如，投資者于2008 年 1 月 14日買了嘉實增長混合基金200,000 元，結(jié)果到了 2008 年 6 月 17 日回報率為-31.21%，虧損金額62,414 元，此時啟動定投解套，每月投資該基金定投的金額為8500 元 （

27、 定投金額約為原單筆金額200000 除以24 而得 ） ，當?shù)搅?008 年 11 月 6 日股市持續(xù)下跌，原購買的單筆回報率已達-48.34%，虧損金額為96,690 元。但堅持持續(xù)定投，直到2009 年 7 月 15日原購買的單筆基金回報率已回升至-15.85%，虧損金額為31,691 元，但每月所投入的定投已創(chuàng)造了30.18%的回報率，共賺進33,351 元，如果在此時將此基金的“單筆 +定投”一起贖回，已無虧損，還小賺了1,660 元，等于已經(jīng)解套了。但若是持續(xù)定投至2010 年 8 月 10 日，原單筆購買的基金已無虧損，還小賺了323 元，但每月所投入的定投竟創(chuàng)造了37.71%的回報率，共賺進86,571 元。如果你愿意啟動定投解套，不但能提前于2009 年 7 月 15 日實現(xiàn)解套，相信隨著心情的舒暢，也更有動力持續(xù)定投，堅持到原購買的單筆基金回到凈值原點時，加碼的定投大概率會幫我們賺到了一筆不錯的報酬。蕭碧燕女士作于2016 年 11 月如何運用定投基金養(yǎng)基金？十余年來，我在給投資者推廣定投理念時發(fā)現(xiàn)了一個現(xiàn)象：很多投資者不愿意止盈的原因之一，是不懂得如何用贖回來的錢，去聰明地投資另一只基金。這種情況下，他們選擇繼續(xù)投資手中的績優(yōu)基金。結(jié)果，眼看著盈利從“+30%”掉到了“ -30%”。還有一些人，他們雖然及時止盈，但馬上又用盈利的錢去一次性申購另一只基金。