財(cái)務(wù)報(bào)表的演進(jìn)與分析方法

1、第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表的演進(jìn)與分析方法 一、會(huì)計(jì)報(bào)表的差不多種類(lèi)（一）信息性財(cái)務(wù)報(bào)表可對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表我國(guó)財(cái)政部2000年底頒布的新企業(yè)會(huì)計(jì)制度中規(guī)定，企業(yè)向外提供的會(huì)計(jì)報(bào)表包括：1，資產(chǎn)負(fù)債表；2，利潤(rùn)表；3，現(xiàn)金流量表；4，資產(chǎn)減值預(yù)備明細(xì)表；5，利潤(rùn)分配表；6，股東權(quán)益增減變動(dòng)表；7，分部報(bào)表；8，其他有關(guān)附表。資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表三種報(bào)表是企業(yè)用于經(jīng)營(yíng)和治理的最差不多的會(huì)計(jì)報(bào)表，其要緊功能是向投資人、債權(quán)人和企業(yè)利益相關(guān)者顧客、供應(yīng)商、戰(zhàn)略伙伴和稅收機(jī)構(gòu)等報(bào)告公司差不多經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況。同時(shí)，也是公司高層治理者必須掌握的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。以往，這三種報(bào)表之因此被稱(chēng)為對(duì)外會(huì)

2、計(jì)報(bào)表，其緣故是：（1），它是上市公司必須向投資者和債權(quán)人公開(kāi)的會(huì)計(jì)報(bào)表。社會(huì)公眾了解上市公司要緊通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表又名損益表、現(xiàn)金流量表獲得公司經(jīng)營(yíng)情況。（2），這些報(bào)表是相關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算表、職工工資發(fā)放表、日常治理費(fèi)用支出報(bào)表、利潤(rùn)分配表等不宜公開(kāi)的企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)報(bào)表而言的。現(xiàn)在看來(lái)，這些會(huì)計(jì)報(bào)表不僅僅是對(duì)外報(bào)表，在信息社會(huì)，它們更重要的是滿(mǎn)足企業(yè)內(nèi)部要緊負(fù)責(zé)任公司高層、宏觀(guān)治理者對(duì)公司整體性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)信息的需求。（二）基礎(chǔ)性財(cái)務(wù)報(bào)表不可公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表剛才已提及，包括原材料消耗報(bào)表、單位產(chǎn)品成本報(bào)表、全部產(chǎn)品成本報(bào)表、工資報(bào)表、治理費(fèi)用報(bào)表、銷(xiāo)售收入（營(yíng)業(yè)收入）報(bào)表、利潤(rùn)分配報(bào)表等。

3、這些會(huì)計(jì)報(bào)表之因此不可公開(kāi)對(duì)外，其緣故或含義是：（1），這些報(bào)表要緊反映企業(yè)正在進(jìn)行的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的財(cái)務(wù)狀況,或者尚未有最終處理結(jié)果的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),一般屬于企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)密，不宜公開(kāi)。（2），這些會(huì)計(jì)報(bào)表所反映的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)多為企業(yè)生產(chǎn)工藝過(guò)程和具體職能部門(mén)的工作業(yè)績(jī)情況，要緊供企業(yè)基層治理者組織、操縱和考核作業(yè)質(zhì)量、效率和勞動(dòng)投入所用。這些信息對(duì)外部投資者和債權(quán)人以及顧客來(lái)講并不十分必要。既然是內(nèi)部會(huì)計(jì)報(bào)表，不僅公司基層治理者需要掌握這些數(shù)據(jù)，公司高層治理者也需定期地了解這些基礎(chǔ)性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，它們是公司實(shí)施激勵(lì)約束機(jī)制的依據(jù)和基礎(chǔ)。（三）時(shí)期會(huì)計(jì)報(bào)表，時(shí)點(diǎn)會(huì)計(jì)報(bào)表。反映企業(yè)某一時(shí)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的會(huì)

4、計(jì)報(bào)表由利潤(rùn)報(bào)表、成本報(bào)表、銷(xiāo)售收入報(bào)表、現(xiàn)金流量表等。只反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中某一天的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)水平的會(huì)計(jì)報(bào)表要緊是資產(chǎn)負(fù)債表，這也是資產(chǎn)負(fù)債表的本質(zhì)特征。二、會(huì)計(jì)報(bào)表的演進(jìn)1、會(huì)計(jì)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表企業(yè)報(bào)告。依照世界銀行和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的建議，企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作的最后結(jié)果應(yīng)是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告或稱(chēng)企業(yè)報(bào)告，而不是傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)報(bào)表。我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，“企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告由會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)狀況講明書(shū)組成。”對(duì)外財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的種類(lèi)、格式和要緊內(nèi)容由國(guó)家頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定；企業(yè)內(nèi)部治理需要的會(huì)計(jì)報(bào)表由企業(yè)自行規(guī)定。2、在美國(guó)，自20世紀(jì)30年代以后，利潤(rùn)表開(kāi)始取代資產(chǎn)負(fù)債表而成為公司財(cái)務(wù)的

5、第一大報(bào)表；在我國(guó)，資產(chǎn)負(fù)債表仍然是企業(yè)目前最重要的會(huì)計(jì)報(bào)表。三、會(huì)計(jì)報(bào)表的分析方法（一）比較分析法比較分析法確實(shí)是將有關(guān)指標(biāo)的本期實(shí)際數(shù)與歷史數(shù)（上期、上年同期或幾期）、本期打算數(shù)、企業(yè)歷史最好水平、國(guó)內(nèi)外同行業(yè)平均數(shù)等對(duì)比，求出增加或減少的差額，以便尋求其緣故，從而探討改進(jìn)方法。比較分析的具體方法種類(lèi)專(zhuān)門(mén)多：按比較對(duì)象分類(lèi)有：（1）與本企業(yè)歷史比，（2）與同類(lèi)企業(yè)比，（3）與打算預(yù)算比。按比較內(nèi)容分類(lèi)有：（1）比較會(huì)計(jì)要素的總量，（2）比較結(jié)構(gòu)百分比，（3）比較財(cái)務(wù)比率。應(yīng)注意，使用比較分析法時(shí)，指標(biāo)口徑要有可比性。 （二）因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)和阻礙因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各

6、因素對(duì)指標(biāo)的阻礙程度大小方法。設(shè)0為比較基數(shù)，1為實(shí)際數(shù)，某指標(biāo)由a、b兩因素阻礙，則：比較基數(shù)=a0b0 （1）第一次替換：a1b0 （2）第二次替換：a1 b1 （3）分析對(duì)象：（3）（1）=a1b1a0b0其中： a的阻礙=（2）（1）=（a1a0）b0 b的阻礙=（3）（2）=a1(b1b0) 因素的排列順序是：先數(shù)量指標(biāo)，后價(jià)值指標(biāo)；先外延，后內(nèi)涵。例1：材料打算價(jià)格=20元/千克，材料打算消耗量 100千克，材料實(shí)際價(jià)格=22元/千克，實(shí)際消耗量96千克。比較基數(shù)： a0b0 = 100 * 20 = 2000 （1）第一次替換：a1b0 = 96 * 20 = 1920 （2）第

7、二次替換：a1 b1 = 96 * 22 = 2112 （3）分析對(duì)象：（3）（1）= 2112 2000 = 112其中： a的阻礙=（2）（1）=1920-2000= -80 b的阻礙=（3）（2）=2112-1920=192a的阻礙 + b的阻礙 = -80 +192 = 112（三）比率分析法比率是指相互聯(lián)系的兩個(gè)指標(biāo)之間的對(duì)比關(guān)系，以分子和分母的形式計(jì)算。常用的比率有關(guān)系比率和結(jié)構(gòu)比率兩種。（1）關(guān)系比率，其公式是：關(guān)系比率=A指標(biāo)B指標(biāo)（2）結(jié)構(gòu)比率，結(jié)構(gòu)比率是將同類(lèi)的各個(gè)組成部分，分不計(jì)算每個(gè)組成部分占總體的百分比，即用局部指標(biāo)除以整體指標(biāo)。（四）趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法又稱(chēng)動(dòng)態(tài)分析

8、法，它是對(duì)不同時(shí)期的進(jìn)展趨勢(shì)做出分析。趨勢(shì)分析法一般采納趨勢(shì)比率的形式，即：本期是前期的百分之幾，本期比前期增加或減少百分之幾。按比較的時(shí)期基準(zhǔn)劃分，又有環(huán)比法和定比法兩種方法。第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表與公司償債能力分析一、資產(chǎn)負(fù)債表的格式及其內(nèi)容項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債表Balance Sheet是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中某一個(gè)體日期的資產(chǎn)規(guī)模及分布、債務(wù)數(shù)量和來(lái)源，以及所有者權(quán)益多少的會(huì)計(jì)報(bào)表。某 公 司 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 表2-1 200年 12月31日 單位：元資 產(chǎn)權(quán) 益流淌資產(chǎn)：現(xiàn) 金 18000短期投資 24000應(yīng)收票據(jù) 38400應(yīng)收賬款 72000減：備抵壞帳 2160其他應(yīng)收款 7080存貨

9、210000預(yù)付賬款 14000待攤費(fèi)用 6000一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期投資 15680 流淌資產(chǎn)合計(jì) 403000非流淌資產(chǎn)：長(zhǎng)期投資： 債券投資 24000 股票投資 38000 其他投資 16000 長(zhǎng)期投資小計(jì) 78000固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原值 800000 減：累計(jì)折舊 200000 在建工程 100000 固定資產(chǎn)小計(jì) 700000無(wú)形資產(chǎn)： 專(zhuān)利權(quán) 48000遞延資產(chǎn)： 開(kāi)辦費(fèi) 30000 固定資產(chǎn)改良支出 64000其他資產(chǎn)： 凍結(jié)存貨 72000 特準(zhǔn)儲(chǔ)備物資 105000非流淌資產(chǎn)合計(jì) 1097000資產(chǎn)總計(jì) 1500000負(fù)債：流淌負(fù)債：短期借款 84000應(yīng)付票據(jù) 16000

10、應(yīng)付貨款 92000應(yīng)付工資 12000應(yīng)付稅金 36000其他應(yīng)付款 5320預(yù)收賬款 48000預(yù)提賬款 7000一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債務(wù) 54000 流淌負(fù)債合計(jì) 353320長(zhǎng)期負(fù)債：長(zhǎng)期借款 80000應(yīng)付債券 100000 加：債券溢價(jià) 8680長(zhǎng)期應(yīng)付款 62000 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 250680其他負(fù)債： 遞延所得稅貸款 3000負(fù)債合計(jì)： 608000所有者權(quán)益：投入資本： 850000其中：一般股本 500000 優(yōu)先股本 100000 股本溢價(jià) 200000 受增股本 42000 其他投入股本 8000留存收益： 42000其中：撥定用途 36000未撥定用途 6000所有者權(quán)益

11、合計(jì) 892000權(quán)益總計(jì) 1500000在這張報(bào)表中，資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目均按流淌性程度排列，流淌性強(qiáng)的在先，弱的在后；償債期限短的在先，長(zhǎng)的在后。所有者權(quán)益則按形成來(lái)源分類(lèi)，按其留在企業(yè)的永久程度排列。賬戶(hù)式資產(chǎn)負(fù)債表的優(yōu)點(diǎn)是，資產(chǎn)和權(quán)益的數(shù)量恒等關(guān)系及內(nèi)容分布一目了然，特不是容易比較流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的數(shù)額和關(guān)系。然而，企業(yè)在編制比較資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，專(zhuān)門(mén)不方便，尤其是編制三年期、五年期的比較資產(chǎn)負(fù)債表專(zhuān)門(mén)困難。我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中使用的格式確實(shí)是賬戶(hù)式資產(chǎn)負(fù)債表。二、公司償債能力分析（一）償債能力的重要性公司償債能力有短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力之分。短期償債能力是公司流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債之間的數(shù)量對(duì)

12、比關(guān)系。區(qū)分一項(xiàng)資產(chǎn)為流淌資產(chǎn)和非流淌資產(chǎn)、一項(xiàng)負(fù)債為流淌負(fù)債依舊長(zhǎng)期負(fù)債，一般均以一年時(shí)刻為標(biāo)準(zhǔn)。因此，短期償債能力也可通俗表述為：企業(yè)支付一年內(nèi)隨時(shí)可能到期的債務(wù)的能力；但這種表述不是專(zhuān)門(mén)確切。這是因?yàn)椋?，短期償債能力只存在于企業(yè)流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債之間的數(shù)量對(duì)比關(guān)系之中。假如企業(yè)（1）用新債還舊債，不論用短期債務(wù)依舊長(zhǎng)期債務(wù)，都只能加劇公司的資本成本和治理成本，分散領(lǐng)導(dǎo)的精力，甚至將公司財(cái)務(wù)引入惡性循環(huán)。用長(zhǎng)期債務(wù)還短期債務(wù)，還會(huì)造成資本的極大白費(fèi)。（2）假如用拍賣(mài)企業(yè)固定資產(chǎn)的方式償還短期債務(wù)，盡管在一定時(shí)期內(nèi)能夠應(yīng)付一些到期的短期債務(wù)，但不能掩蓋企業(yè)短期債務(wù)償債能力虛弱的實(shí)質(zhì)，相反會(huì)

13、使公司償債能力進(jìn)一步弱化，并阻礙公司正常生產(chǎn)活動(dòng)的運(yùn)行。2，甚至有人認(rèn)為，短期償債能力“是公司以流淌資產(chǎn)支付流淌負(fù)債的能力”，實(shí)際上，這一概念表述也是不確切的。首先，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)用以作為支付手段的只能是現(xiàn)金或貨幣資本，而不是企業(yè)的全部流淌資產(chǎn)。當(dāng)流淌資產(chǎn)變現(xiàn)之后，才具有支付能力。其次，流淌資產(chǎn)從全然上講不是用以支付流淌負(fù)債的，它對(duì)流淌負(fù)債只是起到一個(gè)保證作用，流淌資產(chǎn)的要緊職責(zé)是滿(mǎn)足公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的原材料、輔助材料、招聘職員并支付酬金、維持固定資產(chǎn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和檢修，以及公司行政日常開(kāi)支的需要。只有現(xiàn)金不足以支付短期債務(wù)和日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金需求時(shí)，才可能將存貨、應(yīng)收賬款、短期投資等變成現(xiàn)金，用作支

14、付或償還債務(wù)。3，把短期償債能力理解為“公司使用現(xiàn)金支付或償還短期債務(wù)的能力”也不十分準(zhǔn)確，一方面，公司財(cái)務(wù)部門(mén)現(xiàn)金的職能不完全是支付短期債務(wù)，它還有不的任務(wù)。另一方面，“支付”或“償還”具有時(shí)刻性，帶有及時(shí)性、立即支付到期債務(wù)的性質(zhì)。一個(gè)公司假如間或不能用現(xiàn)金立即支付某一項(xiàng)短期債務(wù)時(shí)，是否就意味著公司償債能力專(zhuān)門(mén)差？因此不一定。如同一個(gè)工作能力專(zhuān)門(mén)強(qiáng)的人間或沒(méi)有完成工作任務(wù)一樣，不能以此評(píng)判那個(gè)人的工作能力專(zhuān)門(mén)差。因此，短期償債能力的含義只能從公司流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債之間的數(shù)量對(duì)比關(guān)系中理解。公司短期償債能力的特征表現(xiàn)在：（1）短期償債能力是公司承擔(dān)短期債務(wù)的差不多保證。每個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中都

15、會(huì)經(jīng)常發(fā)生一些短期債務(wù)，相應(yīng)地就會(huì)經(jīng)常產(chǎn)生一些到期債務(wù)問(wèn)題。例如，支付職員的月工資、支付供應(yīng)商的貨款、支付應(yīng)交稅金、支付短期借款到期本息，等等。處理日常短期債務(wù)的支付問(wèn)題是財(cái)務(wù)工作的重要內(nèi)容之一。處理不行會(huì)造成債務(wù)拖欠、阻礙信譽(yù)、甚至法律糾紛等。（2）短期償債能力是公司提高盈利水平的差不多條件。降低資本成本，可節(jié)約經(jīng)營(yíng)成本；及時(shí)還債，即可獲得進(jìn)貨價(jià)格優(yōu)惠等，又可提高財(cái)務(wù)效率和公司信譽(yù)。關(guān)于公司長(zhǎng)期償債能力，則是公司長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債之間的數(shù)量對(duì)比關(guān)系。近似地，也可表述為公司資產(chǎn)總額與負(fù)債總額之間的數(shù)量對(duì)比關(guān)系。這就涉及公司資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題。因?yàn)?，資本結(jié)構(gòu)要緊是公司長(zhǎng)期資本中各種資本的數(shù)量構(gòu)成及其相

16、互之間的比例關(guān)系。因此，公司長(zhǎng)期償債能力分析，一定得聯(lián)系財(cái)務(wù)杠桿、資本結(jié)構(gòu)等財(cái)務(wù)問(wèn)題。這就會(huì)使財(cái)務(wù)分析更加深入和復(fù)雜，財(cái)務(wù)分析的作用也會(huì)隨之增大。（二）、財(cái)務(wù)指標(biāo)解釋與案例計(jì)算1，流淌比率公司流淌資產(chǎn)與短期負(fù)債的比率，表明公司每借入一元鈔票短期債務(wù)，有多少流淌資產(chǎn)變現(xiàn)以作為償還債務(wù)的保證。該評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際確實(shí)是短期償債能力的定義。因而，流淌比率是極其重要的、最差不多最通用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。其評(píng)價(jià)規(guī)則是，一般地，流淌比率越高償債能力越強(qiáng)，流淌比率越低則短期償債能力越弱。但并不是流淌比率無(wú)限制地升高最好，而是有一個(gè)適當(dāng)?shù)谋嚷仕?。通常，?guó)際慣例為2左右，故又稱(chēng)“二對(duì)一比率”，銀行常要求在200%以上。

17、應(yīng)注意，公司規(guī)模大小、會(huì)計(jì)賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值的差異大小都阻礙這流淌比率的準(zhǔn)確性。發(fā)電廠(chǎng)、食品廠(chǎng)、家具制造廠(chǎng)等生產(chǎn)周期比較短的企業(yè)，其流淌比率可相對(duì)低一些，如1.5，甚至略高于1。A股份公司是一家電子加工企業(yè)，其短期償債能力是：流淌比率=1916639898.61 / 1292167181.98=1.483，顯然，比率較低，短期償債能力較弱。其問(wèn)題所在，將在下面聯(lián)系其它財(cái)務(wù)指標(biāo)作整體分析，從而找出償債能力較弱的緣故。該指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是，（1）數(shù)據(jù)容易獲得，計(jì)算簡(jiǎn)便，（2）規(guī)則清晰明確。（3）具有較強(qiáng)的科學(xué)性，當(dāng)比率超過(guò)100%是，其超過(guò)部分可理解為公司償還債務(wù)的安全邊際系數(shù)。缺點(diǎn)是，（1）采納的數(shù)據(jù)

18、是資產(chǎn)存量，而不是資產(chǎn)流量；（2）該比率受會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的制約太大，當(dāng)會(huì)計(jì)核算、計(jì)價(jià)和賬務(wù)處理不正確或不準(zhǔn)確時(shí)，流淌比率的作用就大打折扣。2，速動(dòng)比率公司速動(dòng)資產(chǎn)與短期負(fù)債的比率，Acid-test ration該財(cái)務(wù)指標(biāo)比流淌比率更準(zhǔn)確一些，因?yàn)榱魈寿Y產(chǎn)減去流淌性較慢的存貨之后才是速動(dòng)資產(chǎn)。速動(dòng)比率表明公司每借一元鈔票的短期負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)做還債使用。其財(cái)務(wù)規(guī)則是，比率越高償債能力越強(qiáng)，速動(dòng)比率越低則短期償債能力越弱。同流淌比率一樣，速動(dòng)比率也有一個(gè)適中水準(zhǔn)，國(guó)際慣例是1左右。速動(dòng)比率是針對(duì)流淌比率的第二個(gè)缺點(diǎn)而產(chǎn)生的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。存貨是企業(yè)最容易作假賬或者因公司賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值不符而

19、造成會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)、做賬不真實(shí)的地點(diǎn)。A股份公司的情況是：速動(dòng)比率=（1916639898.61295826004.54）/1292167181.98=1.249計(jì)算表明，A公司的短期償債能力較強(qiáng)，這就與前面計(jì)算的流淌比率形成矛盾。3，資產(chǎn)負(fù)債率表明公司債務(wù)資金占企業(yè)總資產(chǎn)的比重。其財(cái)務(wù)規(guī)則是，該比重越低，償債能力越強(qiáng)，反之則相反。該股份公司的情況是：資產(chǎn)負(fù)債率=1350167181.98 / 2543156339.22=53%從計(jì)算看，公司長(zhǎng)期償債比率不高也不低，比較適中。4，利息保障倍數(shù)公司每支付一元利息所擁有的息稅前利潤(rùn)預(yù)備。其財(cái)務(wù)規(guī)則是,利息保障倍數(shù)越高，效益越好，償債能力越大；反之則相反。

20、A股份公司的情況是：利息保障倍數(shù)=（51167824.57+28431468.93）/ 28431468.93=2.7995，現(xiàn)金比率公司現(xiàn)金存量與流淌負(fù)債之間的比率，表明公司每借一元短期債務(wù)資本所擁有的現(xiàn)金儲(chǔ)備額。即：現(xiàn)金/流淌負(fù)債=現(xiàn)金比率。其財(cái)務(wù)規(guī)則是，現(xiàn)金比率越高，其短期償債能力越強(qiáng)；反之則相反。這一比率目前尚無(wú)國(guó)際慣例。一般認(rèn)為，該比率應(yīng)接近于1，最低不宜低于0.5。（三）、財(cái)務(wù)狀況分析公司償債能力分析要緊考核分析公司償債比率是否達(dá)到國(guó)際慣例的差不多標(biāo)準(zhǔn)，其次考核公司償債比率與本行業(yè)償債比率平均水平的差距。從上述計(jì)算的財(cái)務(wù)指標(biāo)看，公司流淌比率過(guò)低，只有1.483，離國(guó)際慣例2尚有一定

21、距離，講明公司短期債務(wù)的償還能力相對(duì)比較低一點(diǎn)。但是，速動(dòng)比率為1.249，大于1；盡管比國(guó)際慣例1略偏高，但差不多屬于“比較正?！?，表明公司有比較正常的償還短期債務(wù)的能力。如此看來(lái)，流淌比率和速動(dòng)比率有些相互沖突，這講明公司會(huì)計(jì)核算工作仍存在一定的問(wèn)題或不足之處。前已述及，速動(dòng)比率一般比流淌比率要準(zhǔn)確一些。由于速動(dòng)比率在計(jì)算時(shí)扣減了存貨，而A股份公司的存貨較少，因而使公司的流淌比率和速動(dòng)比例比較接近，分不為1.483和1.249。二者的計(jì)算區(qū)不要緊是流淌比率含有存貨、二速動(dòng)比率扣除了存貨，兩個(gè)比率比較接近，講明公司存貨金額專(zhuān)門(mén)小，對(duì)速動(dòng)比率阻礙不大。還有一個(gè)可能是會(huì)計(jì)做賬存在不真實(shí)。由此可得

22、出如此的結(jié)論：（1）公司流淌資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款占用額相對(duì)較大，如何盡快收回應(yīng)收賬款，減少資金占用，加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是A股份公司財(cái)務(wù)應(yīng)注意的問(wèn)題。（2）流淌負(fù)債占公司負(fù)債總額的比重過(guò)大，負(fù)債總額為1350167181.98，其中流淌負(fù)債為1292167181.98，比重高達(dá)95.7%，這是造成流淌比率過(guò)低短期償債能力不夠強(qiáng)的要緊緣故。假如流淌比率要由現(xiàn)在的1.483上升到國(guó)際慣例2，則公司的短期債務(wù)應(yīng)減少或立即償還掉3億3千萬(wàn)元資金，亦即現(xiàn)在的流淌負(fù)債12.9億下降到9.58億元。股份公司償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)同家電行業(yè)平均水平相比，比較接近。2001年初，全國(guó)家電類(lèi)行業(yè)上市公司綜合財(cái)務(wù)狀況中的流

23、淌比率為：行業(yè)最高3.628，最低0.45，行業(yè)平均1.572，A股份公司略低于行業(yè)平均水平。速動(dòng)比率行業(yè)最高1.877，行業(yè)最低為0，行業(yè)平均0.525，A公司遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。顯然，整個(gè)家電類(lèi)行業(yè)的流淌比率和速動(dòng)比率普遍偏低。A股份公司的資產(chǎn)負(fù)債率53%，屬于正常，表明公司具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力，資本結(jié)構(gòu)總體上也比較合理。利息保障倍數(shù)接近2.8，低于行業(yè)平均水平3.028；講明公司利潤(rùn)增長(zhǎng)空間專(zhuān)門(mén)大。僅從償債比率上并不能證明公司財(cái)務(wù)和整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的真實(shí)情況。因此，必須結(jié)合其它財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，才可能做出比較確切的關(guān)于公司整體上的經(jīng)營(yíng)狀況。第三節(jié) 損益表與盈利能力分析一、利潤(rùn)表的格式和內(nèi)容利

24、潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，其數(shù)據(jù)均為時(shí)期數(shù)流量。 利 潤(rùn) 表 會(huì)企02表表2-2 編制單位： -年 -月 單位：元 項(xiàng) 目行 次本 月 數(shù)本年累計(jì)數(shù)一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 治理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：投資凈收益 補(bǔ)貼收入 營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外支出四、利潤(rùn)總額 減：所得稅五、凈利潤(rùn)14510111415161819222325272830320000022100001940007960000215000176000400003650001600008000710003180009600022

25、2000 二、利潤(rùn)表所依據(jù)的差不多概念1，會(huì)計(jì)收益與經(jīng)濟(jì)收益利潤(rùn)表按照權(quán)責(zé)發(fā)生制（Accrual Basis）和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求而計(jì)量的凈收益。這意味著在每一筆交易每一筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)必須在賬上加以確認(rèn)和記錄。這一收益觀(guān)念通常稱(chēng)為會(huì)計(jì)收益（Accounting Income）。由于在每一項(xiàng)收入、費(fèi)用、成本、利得和損失業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)即予以入賬，這種確定收益的方法也稱(chēng)為交易法或交易觀(guān)（Transaction Approach）。另一種收益觀(guān)念，通常稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)收益（Economic Income）。它是用“真實(shí)的財(cái)寶”的增量表示的企業(yè)財(cái)寶。真實(shí)財(cái)寶指的是一個(gè)會(huì)計(jì)個(gè)體在期末保持了期初同等財(cái)寶的前提下能夠消耗或消

26、費(fèi)的數(shù)額。這一定義采納的是資本保全觀(guān)（Capital Maintenance Approach）。真實(shí)的財(cái)寶是使用購(gòu)買(mǎi)力衡量的，因而經(jīng)濟(jì)收益概念的應(yīng)用，需要以通過(guò)幣值變動(dòng)阻礙調(diào)整的市場(chǎng)價(jià)值做計(jì)量屬性。經(jīng)濟(jì)收益概念可用數(shù)據(jù)表示如下：財(cái)務(wù)事項(xiàng) （調(diào)整通貨膨脹阻礙后）市場(chǎng)價(jià)值2001年年末凈資產(chǎn) 12000002001年年初凈資產(chǎn) （800000）2001年市場(chǎng)價(jià)值增量 400000減：2001年所有者增資 （100000）加：2001年所有者分得股利 200002001年收益（真實(shí)財(cái)寶的凈增加） 320000在那個(gè)地點(diǎn)，2001年的收益是按照公司年初凈資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的凈增加來(lái)衡量的。這是遵循實(shí)物資本

27、保全觀(guān)（Physical Capital Maintenance Approach）的做法。假如公司收益是按照期初凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的凈變化來(lái)衡量，依據(jù)的則是貨幣資本保全觀(guān)（Monetary Capital Maintenance Approach）?，F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)收益數(shù)據(jù)與前述交易觀(guān)所計(jì)算的會(huì)計(jì)收益殊途同歸、金額相等，兩者足可互為印證。應(yīng)注意，不論使用交易觀(guān)依舊使用資本保全觀(guān)，計(jì)算收益時(shí)都應(yīng)排斥會(huì)計(jì)期內(nèi)所有者投資和分派給所有者的因素。資本保全又稱(chēng)資本維持，它指的是所有者權(quán)益在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不因時(shí)刻變遷和物價(jià)變動(dòng)而發(fā)生數(shù)額減少或價(jià)值貶值、損失的情況。因此，資本保全確實(shí)是所有者權(quán)益的保全或維持。所有者權(quán)益是

28、資產(chǎn)減負(fù)債后的余額，又稱(chēng)凈資產(chǎn)，因此，資本保全又稱(chēng)公司凈資產(chǎn)保全。國(guó)家要求國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有控股公司實(shí)現(xiàn)資本保全，其宗旨在于保證國(guó)有資產(chǎn)不發(fā)生流失、損失，并有所增值。資本保全是企業(yè)價(jià)值的構(gòu)成內(nèi)容之一，是公司提高企業(yè)價(jià)值的基礎(chǔ)。20世紀(jì)80年代之后，“企業(yè)價(jià)值”開(kāi)始取代利潤(rùn)指標(biāo)而成為財(cái)務(wù)上的核心指標(biāo)。企業(yè)價(jià)值是一個(gè)企業(yè)目前在市場(chǎng)上的價(jià)格。它是評(píng)價(jià)企業(yè)可持續(xù)進(jìn)展能力和創(chuàng)新的財(cái)務(wù)指標(biāo)。企業(yè)價(jià)值概念不僅僅在資產(chǎn)評(píng)估、企業(yè)分立、合并、收購(gòu)等情況下運(yùn)用，它是貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程的一個(gè)財(cái)務(wù)概念，價(jià)值鏈治理、價(jià)值制造、價(jià)值預(yù)期等已成為公司財(cái)務(wù)治理的重要內(nèi)容。在西方，企業(yè)價(jià)值的大小是衡量企業(yè)家業(yè)績(jī)的全然性指標(biāo)。

29、企業(yè)價(jià)值是公司各種資產(chǎn)的價(jià)值，其中股票和債券的市場(chǎng)價(jià)值是基礎(chǔ)或要緊內(nèi)容。道理上，股票價(jià)格下跌表明公司效益下滑或公司社會(huì)信譽(yù)下降。因此，資本保全不僅是所有者關(guān)懷的問(wèn)題，更是企業(yè)家和經(jīng)營(yíng)者所重視的財(cái)務(wù)與進(jìn)展問(wèn)題。利潤(rùn)表是企業(yè)按照會(huì)計(jì)收益的概念編制的會(huì)計(jì)報(bào)表。嚴(yán)格地講，會(huì)計(jì)收益和經(jīng)濟(jì)收益的差不不在于依據(jù)交易觀(guān)依舊資本維持觀(guān)，而在于會(huì)計(jì)師是采納賬面價(jià)值編表依舊使用市場(chǎng)價(jià)值編制報(bào)表。在同一計(jì)量屬性下，交易觀(guān)和資本保全觀(guān)的收益是一致的。資本保全是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)范疇。2，本期營(yíng)業(yè)觀(guān)和損益滿(mǎn)計(jì)觀(guān) 企業(yè)在會(huì)計(jì)年度內(nèi)會(huì)發(fā)生各種收入、費(fèi)用、支出等業(yè)務(wù)，在編制利潤(rùn)表時(shí)，是否均應(yīng)納入？也確實(shí)是企業(yè)的本期收益究竟應(yīng)包括哪

30、些內(nèi)容。這是一個(gè)頗有爭(zhēng)議的問(wèn)題。會(huì)計(jì)師對(duì)此有截然不同的兩種處理方法。（1）、本期營(yíng)業(yè)思路（Current Operating Concept）：即本期利潤(rùn)表中所計(jì)列的收益僅包括由本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)成果，僅反映公司本期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。前期損益調(diào)整項(xiàng)目和不屬于本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收支項(xiàng)目不計(jì)入利潤(rùn)表，而經(jīng)由留存收益表或利潤(rùn)分配表加以反映。（2）、損益滿(mǎn)計(jì)思路（All-inclusive Concept）：即本期利潤(rùn)表的內(nèi)容應(yīng)包括所有在本期確認(rèn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)所引起的損益項(xiàng)目。如此，所有當(dāng)期營(yíng)業(yè)活動(dòng)引起的收入、費(fèi)用等項(xiàng)目，營(yíng)業(yè)外收支、特不凈損失，以及前期損益調(diào)整項(xiàng)目等，均無(wú)一遺漏地納入利潤(rùn)表。利潤(rùn)分配表或留存

31、收益表僅包括期初未分配利潤(rùn)余額、本期稅后凈利潤(rùn)、股利分配以及期末未分配利潤(rùn)或留存收益等項(xiàng)目。三、利潤(rùn)表比率財(cái)務(wù)分析 1、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率，公司毛利與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率，該比率越高，獲利能力越強(qiáng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率194642392.50/863896643.7922.5%該毛利率水平高于家電行業(yè)平均毛利率17.93%，但低于行業(yè)最高水平40%的毛利率。2、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)扣減營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用之后與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率；同樣，該比率越高，獲利能力越強(qiáng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(194642392.50 85664419.36)/863896643.7912.6%A股份公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率12.6%接近于行

32、業(yè)最高水平16.84%,遠(yuǎn)高于行業(yè)平均利潤(rùn)率 -13.69%；這表明，我們公司具有較強(qiáng)的盈利能力，具有較高的經(jīng)濟(jì)效益。3、銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率，公司利潤(rùn)總額與主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入的比率，越是優(yōu)秀企業(yè)，銷(xiāo)售利潤(rùn)率越高。銷(xiāo)售利潤(rùn)率51167824.57/863896643.795.923%4、凈資產(chǎn)收益率，公司稅后利潤(rùn)與所有者權(quán)益資金平均占用額的比率，又稱(chēng)自有資金利潤(rùn)率、所有者權(quán)益收益率等。該利潤(rùn)率是投資人最關(guān)懷的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。凈資產(chǎn)收益率43251600.10/(1192989157.24+1170494294.22)2 3.6%盡管那個(gè)地點(diǎn)的凈資產(chǎn)收益率低于行業(yè)最高水平21.50%,同時(shí)相差專(zhuān)門(mén)大,然而

33、比家電行業(yè)平均水平 48.818%高出專(zhuān)門(mén)多。這講明,在家電行業(yè),A的獲利能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是專(zhuān)門(mén)有競(jìng)爭(zhēng)力的。5、總資產(chǎn)收益率，公司利潤(rùn)總額與總資產(chǎn)平均占用額的比率，表明公司整體盈利能力?？傎Y產(chǎn)收益率51167824.57/(2201620695.28+2543156339.22)2 0.0215692.157%該收益水平盡管低于行業(yè)最高收益率13%，但高于行業(yè)平均收益率0.6%；講明A股份公司目前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高于行業(yè)水平，具有較強(qiáng)的獲利能力和明顯的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。6、成本費(fèi)用利潤(rùn)率，公司利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用的比率，同理，該比率越高公司效益越優(yōu)。成本費(fèi)用利潤(rùn)率利潤(rùn)總額（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本期間費(fèi)用）5116782

34、4.57/(666923879.58+85664419.36+42034392.17+28431468.93)51167824.57/78101976760.66%假如不考慮期間費(fèi)用,僅計(jì)算成本利潤(rùn)率，則：成本利潤(rùn)率51167824.57/666923879.580.076727.67%，可見(jiàn)，A股份公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比較正常，同時(shí)較低；然而，由營(yíng)業(yè)費(fèi)用、治理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用構(gòu)成的期間費(fèi)用則有些過(guò)大，年期間費(fèi)用156070280.46元，這就嚴(yán)峻地抵減了公司的利潤(rùn)總額，淹沒(méi)了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。假如期間費(fèi)用降低10%，公司就會(huì)增加利潤(rùn)1500萬(wàn)元；若期間費(fèi)用節(jié)約5%，公司就會(huì)額外增加利潤(rùn)750萬(wàn)元。從

35、那個(gè)地點(diǎn)的幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)看，A股份公司的資產(chǎn)使用效率較低，產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售量偏少，致使公司資金周轉(zhuǎn)速度緩慢。然而，公司的銷(xiāo)售利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率都高于行業(yè)平均水平，這是由于公司較低的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本發(fā)揮著作用。成本費(fèi)用利潤(rùn)率偏低的緣故在于期間費(fèi)用過(guò)高。因此，A股份公司盡管同其所屬集團(tuán)公司一樣是知名的大企業(yè)，具有較強(qiáng)的獲利能力和良好的產(chǎn)品社會(huì)信譽(yù)及市場(chǎng)份額，然而，從2001年的年度會(huì)計(jì)報(bào)告信息披露和上述簡(jiǎn)潔的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析可知，公司仍有必要注意或重點(diǎn)做一些相關(guān)的建設(shè)性甚至關(guān)系公司可持續(xù)進(jìn)展的工作。諸如：（1）加大技術(shù)研究和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)資金、精力、人才投入，找準(zhǔn)、確認(rèn)、培育公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。（

36、2）檢討修正公司市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略，研究老市場(chǎng)客戶(hù)，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)新市場(chǎng)新客戶(hù)。（3）分析公司產(chǎn)業(yè)鏈、治理鏈、業(yè)務(wù)流程的長(zhǎng)短和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的科學(xué)性、有效性，以成本和效益作為公司產(chǎn)業(yè)跨度和工廠(chǎng)布局的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則。（4）強(qiáng)化會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)治理，將成本、利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、價(jià)值制造等財(cái)務(wù)概念運(yùn)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程各環(huán)節(jié)。公司全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都納入信息流、物流和資金流的客觀(guān)運(yùn)行系統(tǒng)，所有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與治理活動(dòng)定量化。全面實(shí)施內(nèi)部財(cái)務(wù)操縱、財(cái)務(wù)預(yù)算治理和財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化治理。最終加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，擴(kuò)大公司銷(xiāo)售收入，同時(shí)減少治理支出、提高效率。7、息稅前利潤(rùn)與息稅前利潤(rùn)率 利潤(rùn)總額減去企業(yè)所得稅之后，稱(chēng)為稅后利潤(rùn)，又稱(chēng)為凈

37、利潤(rùn)。利潤(rùn)總額則稱(chēng)為稅前利潤(rùn)，它是扣減了利息之后的企業(yè)總利潤(rùn)。利潤(rùn)總額是由企業(yè)資產(chǎn)總額制造的。資產(chǎn)總額由經(jīng)營(yíng)者使用自有資本和債務(wù)資本共同購(gòu)置生產(chǎn)要素所形成。因此，利潤(rùn)總額與資產(chǎn)總額的比較分析，所得利息應(yīng)包括在利潤(rùn)總額之內(nèi)，債務(wù)資金和所有者權(quán)益共同制造了企業(yè)的利潤(rùn)總額。因此，在財(cái)務(wù)治理工作中，產(chǎn)生了“息稅前利潤(rùn)”的概念，它是利潤(rùn)總額加上利息總額，英文為Earnings Before Interest and Taxes，EBIT。息稅前利潤(rùn)純粹是一個(gè)財(cái)務(wù)學(xué)范疇，在會(huì)計(jì)上沒(méi)有這種提法。息稅前利潤(rùn)要緊用于公司資本結(jié)構(gòu)分析、選擇和決策。當(dāng)債務(wù)資本成本低于企業(yè)的息稅前利潤(rùn)率時(shí)，公司舉債經(jīng)營(yíng)才有財(cái)務(wù)可行性

38、，財(cái)務(wù)杠桿才能發(fā)揮正效應(yīng)；反之，債務(wù)不但不能給公司和股東帶來(lái)額外利潤(rùn)，反而會(huì)給股東的稅后利潤(rùn)帶來(lái)?yè)p失，財(cái)務(wù)杠桿起負(fù)面作用。此問(wèn)題，以后將詳細(xì)講解。息稅前利潤(rùn)率的計(jì)算公式為： 息稅前利潤(rùn)率= 8、利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)（Times Interest Earned）是測(cè)試企業(yè)支付利息能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，又稱(chēng)為利息涵蓋比率（Interest Coverage Ratio），它是企業(yè)一定時(shí)期的息稅前利潤(rùn)與利息支出額的比率。反映公司每支付一元鈔票的利息擁有幾元鈔票的利潤(rùn)做預(yù)備或保證。其差不多計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)/利息支出額 假如計(jì)算結(jié)果為4，講明公司每支付1元利息由4元利潤(rùn)做預(yù)備，反映公司有

39、較強(qiáng)的利息支付能力。9、投資利潤(rùn)率簡(jiǎn)介投資利潤(rùn)率是投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的項(xiàng)目利潤(rùn)與項(xiàng)目投資額的比率，也可稱(chēng)為投資收益率。表明出資人每投資一元或百元資本所帶來(lái)的收益。它是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目增值性、盈利性的一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率。其計(jì)算公式為：投資利潤(rùn)率利潤(rùn)總額/投資總額 此公式中的利潤(rùn)總額是投資項(xiàng)目的平均年利潤(rùn)總額，投資總額則是初始投資額與后來(lái)陸續(xù)投資的平均數(shù)額。公式分子和分母中的利潤(rùn)和投資數(shù)據(jù)可考慮時(shí)刻價(jià)值，也可不考慮時(shí)刻因素?？紤]時(shí)刻因素計(jì)算的投資利潤(rùn)率更符合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要求，現(xiàn)在稱(chēng)動(dòng)態(tài)投資利潤(rùn)率。未考慮時(shí)刻因素的投資利潤(rùn)率則是靜態(tài)投資利潤(rùn)率，如公式所示。那個(gè)地點(diǎn)之因此介紹投資利潤(rùn)率，一方面，許多人把資產(chǎn)收益率叫

40、做投資收益率，因?yàn)槠髽I(yè)的資產(chǎn)確實(shí)是資本出資者的投資，不能講是錯(cuò)誤。另一方面，假如公司有長(zhǎng)期投資業(yè)務(wù)，則必須要計(jì)算投資收益率，以考核、評(píng)價(jià)投資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)可行性和意義。10、每股收益 這是衡量和評(píng)價(jià)流通在外的每股一般股能夠提供多少稅后利潤(rùn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。其公式為： 每股收益 該指標(biāo)越高，企業(yè)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、進(jìn)展能力越強(qiáng)；反之，則相反。該指標(biāo)也是股東最關(guān)懷的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。流通在外一般股股數(shù)，可用年末流通在外一般股股份數(shù)，也可使用年末和年初流通在外一般股股數(shù)的平均數(shù)。第四節(jié) 資本周轉(zhuǎn)和營(yíng)運(yùn)能力分析資金周轉(zhuǎn)能力是公司資本投入產(chǎn)出的循環(huán)時(shí)刻長(zhǎng)短及其周而復(fù)始循環(huán)周轉(zhuǎn)的速度快慢。它是企業(yè)日常營(yíng)業(yè)效率和工

41、作業(yè)績(jī)的表現(xiàn)。因此，公司的資本周轉(zhuǎn)能力也可稱(chēng)為營(yíng)運(yùn)能力或工作能力。一個(gè)企業(yè)的資本周轉(zhuǎn)時(shí)刻和速度快慢是企業(yè)能否獵取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)或全然。資本周轉(zhuǎn)速度與營(yíng)業(yè)成本一樣，通常是難以造假的。企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)，當(dāng)產(chǎn)品和技術(shù)不變情況下，從全然上講是成本競(jìng)爭(zhēng)和資本周轉(zhuǎn)速度競(jìng)爭(zhēng)。一個(gè)企業(yè)只有其產(chǎn)品成本在同行業(yè)中最低，其資本周轉(zhuǎn)速度在同行業(yè)中最快，那么該企業(yè)才具有競(jìng)爭(zhēng)能力和可持續(xù)進(jìn)展能力。資本周轉(zhuǎn)能力分析或稱(chēng)營(yíng)運(yùn)能力分析，要緊是考核分析本公司的資本投入產(chǎn)出循環(huán)時(shí)刻及其周轉(zhuǎn)速度是否快于同行業(yè)平均資本投入產(chǎn)出循環(huán)時(shí)刻及其周轉(zhuǎn)速度，其次考核本公司資本循環(huán)周轉(zhuǎn)速度是否符合財(cái)務(wù)理論和實(shí)踐慣例特不是國(guó)際慣例的要求。一、

42、公司資本周轉(zhuǎn)能力計(jì)算方法1，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與平均收賬期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定期間內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)。平均收賬期又稱(chēng)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，它是每筆應(yīng)收賬款經(jīng)歷多長(zhǎng)時(shí)刻才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。平均收賬期越短，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快，整個(gè)公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就會(huì)提高，利潤(rùn)總額就會(huì)增大。設(shè)某公司每天發(fā)生賒銷(xiāo)額10000元，收賬期為15天。則企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額：第1天 第2天 第3天 第4天 ，第15天 第16天 第17天 10000元 20000元 30000元 40000元 ， 150000元， 150000元 150000元能夠看出，在第16天，第1天的那筆10000元就收回來(lái)了；第17天，第二天的1000

43、0元由收回來(lái)了，如此類(lèi)推，企業(yè)在經(jīng)歷了一個(gè)收賬期（15天）之后，應(yīng)收賬款就維持在15萬(wàn)元這一穩(wěn)定數(shù)額上。由此可得出：應(yīng)收賬款占用額=每日賒銷(xiāo)額收賬期=1000015=150000元例如，某企業(yè)第一季度出售商品2萬(wàn)件，單位售價(jià)2700元，其中20%的商品為現(xiàn)金銷(xiāo)售；80%為信用銷(xiāo)售。信用條件是“2/10凈30”；在賒銷(xiāo)額中，假定70%的貨款在10天內(nèi)收回，20%的貨款在30天收回，10%的貨款在45天內(nèi)收回。要求測(cè)算該企業(yè)的應(yīng)收賬款占用水平。解：平均收賬期=70%10+20%30+10%45=17.5天 每日賒銷(xiāo)額=（2700元20000件80%）90天=48萬(wàn)元 應(yīng)收賬款額=48萬(wàn)17.5天=

44、840萬(wàn)元因此，平均收賬期=應(yīng)收賬款占用額每日賒銷(xiāo)額 =？天/次 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= 加速應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，可減少資金占用，及時(shí)收回資金，提高企業(yè)資本收益。公司進(jìn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析，目的是將公司平均收賬期操縱在同行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以?xún)?nèi)，從而獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2、存貨周轉(zhuǎn)率與存貨平均周期存貨周轉(zhuǎn)率是存貨資金在一個(gè)會(huì)計(jì)年度的周轉(zhuǎn)次數(shù)。其差不多計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率= 存貨平均周期= 有時(shí)，財(cái)務(wù)分析師們把周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)（存貨平均周期）統(tǒng)稱(chēng)周轉(zhuǎn)率。產(chǎn)品制造企業(yè)的存貨周期不僅包含儲(chǔ)存周期，還包括加工周期。存貨在加工周期內(nèi)每前進(jìn)一步，其單位成本就會(huì)隨之增加，事實(shí)上物流量與成本流量卻不再是簡(jiǎn)單的正比例

45、關(guān)系。使用平均存貨余額除以每日銷(xiāo)貨成本計(jì)算出來(lái)的存貨周期，嚴(yán)格講，只是財(cái)務(wù)上的存貨資本周轉(zhuǎn)期，與實(shí)物上的周轉(zhuǎn)期不完全吻合。這是因?yàn)榇尕浿械脑牧稀⒃诋a(chǎn)品和產(chǎn)成品的實(shí)物周轉(zhuǎn)期并不一致。換言之，存貨周期又可分為原材料資金周期、在產(chǎn)品資金周期和產(chǎn)成品資金周期。因此，公司存貨周轉(zhuǎn)率的分析考核，既要測(cè)算企業(yè)總的存貨周轉(zhuǎn)率，又要分解剖析存貨各組成部分的資金周轉(zhuǎn)情況，并力爭(zhēng)縮短原材料的存儲(chǔ)時(shí)刻，減少資金占用和耗費(fèi)。企業(yè)生產(chǎn)工藝過(guò)程的日益電子化、自動(dòng)化，存貨周期越來(lái)越短是一個(gè)趨勢(shì)，而且企業(yè)資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度也在加快。零存貨，一方面是公司加強(qiáng)內(nèi)部治理和經(jīng)營(yíng)效率，最大限度地減少原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品在本公司的停留

46、時(shí)刻；另一方面是要求原材料供應(yīng)商準(zhǔn)時(shí)供貨。豐田公司的零存貨，實(shí)際是豐田公司周?chē)性S多原材料供應(yīng)商即時(shí)送貨。3、營(yíng)業(yè)周期與現(xiàn)金周期營(yíng)業(yè)周期（Operational Cycle）是企業(yè)從取得存貨、完成對(duì)存貨的加工和轉(zhuǎn)化、到最后出售產(chǎn)成品并收回貨款的一個(gè)周期。現(xiàn)金周期（Cash Cycle）則是從支付現(xiàn)金購(gòu)貨、到銷(xiāo)貨收回現(xiàn)金的一個(gè)周期。營(yíng)業(yè)周期與存貨周期、銷(xiāo)貨收賬期、現(xiàn)金周期的關(guān)系如圖2-1。營(yíng)業(yè)周期 銷(xiāo)售存貨 存貨周期 銷(xiāo)貨收賬期 購(gòu)入存貨 收到貨款 付款期 現(xiàn)金周期付款 圖21營(yíng)業(yè)周期=存貨平均周期+銷(xiāo)貨平均收賬期 現(xiàn)金周期=營(yíng)業(yè)周期公司平均付款期 =存貨平均周期+銷(xiāo)貨平均收賬期平均付款期公司平

47、均付款期= 相應(yīng)地，應(yīng)付賬款次數(shù)=全年銷(xiāo)售成本應(yīng)付賬款平均余額 關(guān)于應(yīng)付賬款期，一般認(rèn)為，當(dāng)公司的平均付款期低于或等于同行業(yè)平均付款期時(shí)，表明公司付款積極主動(dòng)；在不阻礙公司信譽(yù)的情況下，公司付款期可超過(guò)同行業(yè)平均期限，使資金用到有盈利之處。4，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Total Assets Turnover）是公司在一定時(shí)期內(nèi)銷(xiāo)售收入或營(yíng)業(yè)收入總額對(duì)總資產(chǎn)平均占用額的比率。其計(jì)算公式是：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的財(cái)務(wù)含義是：企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入總額需要總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)幾次才能實(shí)現(xiàn)。即：公司平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)收入總額。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，資產(chǎn)治理效率越高；反之，則相反。

48、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的加快，其財(cái)務(wù)結(jié)果是：公司不追加投資便可大幅度提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；資產(chǎn)收益率迅速增長(zhǎng)。等量資產(chǎn)，獲得更多營(yíng)業(yè)收入；或者，等量營(yíng)業(yè)收入，只需占用和耗費(fèi)少量資產(chǎn)。公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只有高于同行業(yè)平均水平常，公司才具有競(jìng)爭(zhēng)力；當(dāng)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于同行業(yè)最高水平常，則公司便形成資產(chǎn)周轉(zhuǎn)優(yōu)勢(shì)或資產(chǎn)效率優(yōu)勢(shì)。計(jì)算公式中的“總資產(chǎn)平均占用額”是與銷(xiāo)售收入流量相對(duì)應(yīng)的公司總資產(chǎn)流量，因而是“平均”總資產(chǎn)占用額。其計(jì)算方法是：平均總資產(chǎn)=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2或者，使用四個(gè)季度的資產(chǎn)平均額之和除以4求得；也能夠使用每個(gè)月的平均資產(chǎn)占用額之和，除以12 求得。有時(shí)，為了簡(jiǎn)便起見(jiàn)，可使用公司期末總資產(chǎn)

49、作為平均總資產(chǎn)，只是，在公司生產(chǎn)規(guī)模發(fā)生重大變化時(shí)就需調(diào)整。公司計(jì)算和分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，一般地，首先計(jì)算和分析流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，比較、評(píng)價(jià)公司目前的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平，掌握公司流淌資產(chǎn)與同行業(yè)流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。然后，計(jì)算和分析公司固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)水平及其對(duì)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的阻礙。流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 假如公司總資產(chǎn)中的長(zhǎng)期投資比例較大，還應(yīng)計(jì)算和分析長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率，從而了解長(zhǎng)期投資資本周轉(zhuǎn)速度對(duì)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的阻礙或貢獻(xiàn)。長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率等于全年銷(xiāo)售收入與長(zhǎng)期投資平均占用額之比。有時(shí)會(huì)有這種情況，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)平均水平，但是資產(chǎn)收益率卻低于行業(yè)

50、收益水平。現(xiàn)在，有可能是公司的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率專(zhuān)門(mén)高，帶動(dòng)了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，而長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并不高甚至低于行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)平均水平。由于長(zhǎng)期資產(chǎn)的盈利性高于流淌資產(chǎn)盈利性，因而造成公司資產(chǎn)收益率較低。因此，在此種情況下，企業(yè)還應(yīng)計(jì)算和分析、考核長(zhǎng)期資產(chǎn)除流淌資產(chǎn)以外的其他長(zhǎng)期資產(chǎn)之和-的資本周轉(zhuǎn)速度。全面分析、考核公司資本運(yùn)行及其效率和效益是財(cái)務(wù)治理工作的差不多內(nèi)容。二、資金周轉(zhuǎn)能力實(shí)例計(jì)算和分析1，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公司賒銷(xiāo)收入總額與應(yīng)收賬款平均占用額的比率，表明公司全年應(yīng)收賬款資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)；次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)速度越快，公司利潤(rùn)越是大幅度增長(zhǎng)。公司的應(yīng)收應(yīng)付賬款是一種商業(yè)信用資本。應(yīng)收賬款是公司的一

51、種商業(yè)信用投資；應(yīng)付賬款則是公司利用商業(yè)信用籌集短期資本。商業(yè)信用資本同銀行信用資本一樣，差不多上企業(yè)重要的經(jīng)營(yíng)資本。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=863896643.79 / （385687363.02+418827285.26）2 =2.147次/年家電類(lèi)行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最快為53.043次/年，行業(yè)平均6.191次/年。A股份公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度2.147次/年，大大低于行業(yè)平均水平，從而會(huì)使公司的利潤(rùn)受到較大阻礙。假如股份公司應(yīng)收賬款這塊資金的周轉(zhuǎn)速度要達(dá)到行業(yè)平均水平，銷(xiāo)售收入就得由現(xiàn)在的8億6千3佰8拾9萬(wàn)元上升到24億9千零3拾7萬(wàn)元，即銷(xiāo)售額需增加1626478550元，接近目前年銷(xiāo)售額8

52、63896643.79元的兩倍。因此，假如銷(xiāo)售收入難以大幅度提高，公司就應(yīng)該千方百計(jì)加速應(yīng)收賬款收回，減少應(yīng)收賬款資金占用。假如公司應(yīng)收賬款達(dá)到行業(yè)平均水平，目前的應(yīng)收賬款應(yīng)在139540727.3元的水平上為宜，這就需要公司成倍地大幅度降低應(yīng)收賬款占用額。2，存貨周轉(zhuǎn)率公司全年銷(xiāo)售成本總額同存貨平均占用額的比率，表明存貨資金的周轉(zhuǎn)速度；存貨周轉(zhuǎn)速度越快，公司經(jīng)營(yíng)效益和效率越高。存貨周轉(zhuǎn)率=666923879.58 / （196652448.81+295826004.54）2 =2.708次/年家電類(lèi)行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率最高為17.4次/年，行業(yè)平均為3.028次/年。A股份公司的存貨資金周轉(zhuǎn)速度與

53、行業(yè)平均水平和行業(yè)最高水平還相差專(zhuān)門(mén)大距離?？s小這種差距的唯一途徑或全然出路是在現(xiàn)有存貨基礎(chǔ)上大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)和銷(xiāo)售規(guī)模，或者在現(xiàn)有的生產(chǎn)和銷(xiāo)售規(guī)模上大幅度減少存貨量，從而推進(jìn)資金周轉(zhuǎn)速度的加快。假如公司現(xiàn)在的存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到行業(yè)平均水平，公司在銷(xiāo)售收入不變情況下，可節(jié)約存貨資金25986954元。即，達(dá)到行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率平均水平的存貨資金占用額是：666923879.58 元 / 3.028次/年 = 220252272元，而A股份公司現(xiàn)在的平均存貨量是：（196652448.81+295826004.54）2 = 246239226元；因此，246239226元-220252272元=25986

54、954元（資金節(jié)約額）。3，流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公司全年銷(xiāo)售收入與流淌資產(chǎn)平均占用額的比率，表明公司流淌資產(chǎn)一年的周轉(zhuǎn)次數(shù)。周轉(zhuǎn)速度越快，次數(shù)越多，利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)效率越高。流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=863896643.79/（1873405130.78+1916639898.61）2 =0.455次/年家電行業(yè)流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最快為2.141次/年，行業(yè)平均0.92次/年；澳柯瑪股份公司的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度0.455次/年，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。在公司流淌資產(chǎn)不變情況下，若流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度達(dá)到行業(yè)平均周轉(zhuǎn)率，那么，A股份公司可額外增加銷(xiāo)售收入879524170元，比現(xiàn)在的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)一倍以上，即：（1873405130.

55、78+1916639898.61）20.92次/年 =1743420713元，1743420713元 863896643元 =879524170元。假如A公司流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到1.5次/年時(shí)，則公司年銷(xiāo)售額可達(dá)2842533771元，即：（1873405130.78+1916639898.61）21.5次/5 2842533771元，該銷(xiāo)售額是A股份公司現(xiàn)在銷(xiāo)售額的3.29倍?？梢?jiàn)，A股份公司在組織流淌資金周轉(zhuǎn)方面，還需做大量的財(cái)務(wù)工作。4，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公司全年銷(xiāo)售收入與總資產(chǎn)平均占用額的比率，表明企業(yè)資金總額一年的周轉(zhuǎn)次數(shù)。周轉(zhuǎn)速度越快，次數(shù)越多，公司經(jīng)營(yíng)效率和效益

56、越高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率863896643.79 / (2201620695.28+2543156339.22)2 0.364次/年,即每次周轉(zhuǎn)天數(shù)為1002.74天,需要兩年九個(gè)月。家電行業(yè)最高周轉(zhuǎn)率為1.66次/年,行業(yè)平均0.615次/年;A股份公司的總資金周轉(zhuǎn)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于行業(yè)平均速度,這使A股份公司減少了許多銷(xiāo)售收入。假如我們的總資金周轉(zhuǎn)速度能達(dá)到行業(yè)水平,則公司銷(xiāo)售收入會(huì)增長(zhǎng)到:(2201620695.28+2543156339.22)2 0.615次/年2372388517元0.6151459018938元-14.59億元。銷(xiāo)售額增加了595122295元,接近6億元。A股份公司現(xiàn)在的主

57、營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率12.6%計(jì)算,近6個(gè)億的銷(xiāo)售增量可增加利潤(rùn):595122295元12.6%74985409.17元,計(jì)7498萬(wàn)元利潤(rùn)增量。假如公司資金周轉(zhuǎn)速度力爭(zhēng)快于行業(yè)水平,并爭(zhēng)取達(dá)到一年周轉(zhuǎn)一次，那么，公司的年銷(xiāo)售收入就可達(dá)到：2372388517元1次/年2372388517元，比現(xiàn)在的年銷(xiāo)售收入863896643.79元增加了1508491874元,即增加了15億零8佰多萬(wàn)元銷(xiāo)售收入。顯然，這不是一個(gè)小數(shù)字。同理，依A股份公司現(xiàn)在的獲利能力，其利潤(rùn)總額將由現(xiàn)在的51167824.57元，增長(zhǎng)到140514447.5元,增加利潤(rùn)89346623元（注：現(xiàn)在的獲利能力，若使用銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率

58、表示，則為51167824.57元 /863896643.79元 5.92% ）。5，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公司年銷(xiāo)售成本與固定資產(chǎn)平均占用額的比率，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，固定資產(chǎn)效率越高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率666923879.58元 /(168021064.63+200099654.77) 2 0.36次/年同流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比,A股份公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較慢,同時(shí)慢于家電行業(yè)平均水平3.821次/年,講明公司的固定資產(chǎn)使用效率較高，固定資產(chǎn)占用資金不足流淌資產(chǎn)的十分之一。然而，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率離家電行業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度最高水平13.416次/年,還有相當(dāng)遠(yuǎn)的差距。在那個(gè)地點(diǎn)，計(jì)算方法專(zhuān)門(mén)重要。三

59、、資金周轉(zhuǎn)能力分析小結(jié)與家電行業(yè)平均資金周轉(zhuǎn)速度相比，我們公司的應(yīng)收賬款、存貨、流淌資產(chǎn)和總資產(chǎn)的資金周轉(zhuǎn)速度較為緩慢。從全然上看，是我們的資產(chǎn)使用效率和工作效率太低；公司擁有25.4億元的總資產(chǎn),僅能提供8.6億元的年?duì)I業(yè)收入,資金需要近三年時(shí)刻才能周轉(zhuǎn)一次（不是一年周轉(zhuǎn)三次），顯然,效率專(zhuān)門(mén)低。直接緣故是公司銷(xiāo)售收入較低，而銷(xiāo)售收入低的緣故要緊有二:一是產(chǎn)品存在問(wèn)題。公司的技術(shù)研究與新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不夠，產(chǎn)品性能與質(zhì)量不高，滿(mǎn)足市場(chǎng)顧客、引領(lǐng)市場(chǎng)顧客的新產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)和升級(jí)、換代速度太慢。研發(fā)機(jī)構(gòu)如何具備創(chuàng)新能力，公司如何定位研發(fā)部門(mén)的性質(zhì)、核心作用和相應(yīng)的財(cái)務(wù)地位，可能是解決該問(wèn)題的關(guān)鍵。二是銷(xiāo)

60、售策略不先進(jìn)。市場(chǎng)狹窄，深度不夠；售后服務(wù)不到位；財(cái)務(wù)支持力度不大。因此，從會(huì)計(jì)報(bào)表上看，2001年A股份公司的銷(xiāo)售收入和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比2000年有明顯提高，表明一年來(lái)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著。第五節(jié) 現(xiàn)金流量及其分析現(xiàn)金流量是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入流出的數(shù)量?，F(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，它具有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表不可替代的作用。一、現(xiàn)金流量表格式 現(xiàn)金流量表由正表和補(bǔ)充資料兩部分組成。正表有五項(xiàng)內(nèi)容；補(bǔ)充資料有三項(xiàng)內(nèi)容。 表2-3 現(xiàn)金流量表 會(huì)企03表編制單位： 200年度 單位：元 項(xiàng) 目 行 次 金 額 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到