信息經(jīng)濟(jì)學(xué)第五章-逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)

1、第五章 逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn) 信息供給：一次信息市場學(xué)習(xí)要求 1 了解逆向選擇理論在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中的基礎(chǔ)地位，特別關(guān)注阿克洛夫在逆向選擇中的開創(chuàng)性研究的創(chuàng)新點(diǎn)。2 掌握逆向選擇模型的假設(shè)條件、推導(dǎo)過程，能夠?qū)ν耆畔l件下的二手市場和不完全信息條件下的二手車市場的均衡及其效率進(jìn)行對比分析。3 熟悉保險(xiǎn)市場的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的形成形成原因及過程4 掌握道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原理和過程，并能將道德風(fēng)險(xiǎn)理論熟悉運(yùn)用勞動(dòng)力市場和資本市場的分析。第五章 逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn) 信息供給：一次信息市場保險(xiǎn)市場的委托代理關(guān)系逆向選擇道德風(fēng)險(xiǎn)簡單模型應(yīng)用 人才雇用 信貸市場 基金管理應(yīng)用 二手車市場 勞動(dòng)力市場 信貸市場

2、保險(xiǎn)市場解決方法 抵消性規(guī)則簡單模型一般模型一般模型為什么盜版軟件驅(qū)逐正版軟件？為什么劣幣驅(qū)逐良幣？當(dāng)你買了二手自行車后，你有動(dòng)力去投保嗎？如果你向保險(xiǎn)公司投保二手自行車，你有購買防盜鎖得動(dòng)力嗎？對于這類問題的回答就涉及逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的概念。 逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)形成的信息市場，稱為一次信息市場。一次信息市場的含義：信息沒有被交易或交易后沒有被再次使用或再次進(jìn)入市場交易信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本模型分類： 隱蔽行為 隱蔽信息 3. 逆向選擇模型 事前 4. 信號(hào)傳遞模型 5. 信號(hào)甑別模型 事后 1. 隱蔽行為的道德 2. 隱蔽信息的道德 風(fēng)險(xiǎn)模型 風(fēng)險(xiǎn)模型第一節(jié) 逆向選擇原理與應(yīng)用Akerlof與逆

3、向選擇理論： 美國加利福尼亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，其主要成就在于“對非對稱信息條件下的市場理論”做出了奠基性的貢獻(xiàn)。 1970年在經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊上發(fā)表著名論文“檸檬市場：質(zhì)量不確定性和市場機(jī)制”（ The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism） 經(jīng)濟(jì)生活中的逆向選擇：“光頭”的逆向選擇“垃圾文章”的逆向選擇“歐洲酒市”的逆向選擇討論：盜版排擠正版 二手電腦與二手 基本思想： “檸檬”在美國俚語中表示次品、不中用的東西，由阿克洛夫首先引入經(jīng)濟(jì)學(xué)著作。 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)將由于非對稱信息而導(dǎo)致交易

4、一方面臨不利的選擇環(huán)境，稱為“逆向選擇”。 二手產(chǎn)品市場中，低質(zhì)量產(chǎn)品將高質(zhì)量產(chǎn)品排擠出市場的主要原因是它們都在相同的價(jià)格水平上出售。 阿克洛夫創(chuàng)造的舊汽車（檸檬）市場模型，提出了三個(gè)重要結(jié)論： 1）在非對稱信息市場中，同種商品的質(zhì)量依賴于價(jià)格。這是“便宜沒好貨”的標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋； 2）非對稱信息導(dǎo)致市場上買主和賣主的數(shù)量要比完全信息結(jié)構(gòu)下少得多，甚至非常少，因而交易市場的運(yùn)行是低效率的； 3）逆向選擇可能導(dǎo)致市場失靈。不同類型的產(chǎn)品，逆向選擇的程度往往不同。標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品：煤炭、鋼鐵、木材 （可進(jìn)行期貨交易）一般產(chǎn)品：化妝品、家具、裝飾材料二手產(chǎn)品：舊汽車、舊家電、舊房子 一般而言，市場上擁有信

5、息較多的一方可以利用信息不對稱“剝削”另一方，當(dāng)不對稱嚴(yán)重時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致“逆向選擇”的出現(xiàn)。二、基本模型二手汽車市場原理 假設(shè)存在這樣一個(gè)二手汽車市場，有100人希望出售他們的舊汽車，同時(shí)又有100人想買舊汽車，買主和賣主都知道這些舊汽車中高質(zhì)量與低質(zhì)量的汽車各占50%。 擁有最高質(zhì)量和最低質(zhì)量舊汽車的賣主的預(yù)期售價(jià)分別為2000和1000美元，而最高質(zhì)量和最低質(zhì)量舊汽車的潛在買主的預(yù)期支付價(jià)格則分別為2400和1200美元。 如果信息對稱且充分，買主不難確定舊汽車的質(zhì)量，該市場不存在什么問題。低質(zhì)量舊汽車將按10001200美元之間的價(jià)格出售，高質(zhì)量舊汽車將按20002400美元之間的價(jià)格交易

6、。 在信息不對稱的情況下，買主無法了解每輛汽車的質(zhì)量，只能進(jìn)行推測。因此，典型的買主將以預(yù)期值購買舊汽車，即愿意支付：1/212001/224001800美元 這樣，擁有高質(zhì)量汽車的賣主將不愿意出售汽車，會(huì)退出市場。假定最高質(zhì)量的舊汽車退出市場后，舊汽車市場上高質(zhì)量與低質(zhì)量舊汽車的比例變?yōu)?：3。買主也會(huì)感覺到舊汽車市場質(zhì)量分布的變化，他們將不會(huì)再以1800美元作為預(yù)期價(jià)格，而是以3/512002/52400=1680美元作為預(yù)期價(jià)格，結(jié)果，又會(huì)有部分次高質(zhì)量的舊汽車退出市場。 這一過程不斷發(fā)生，最后，市場上將只剩下最低質(zhì)量的汽車，高質(zhì)量汽車被排擠出市場（如圖3-1所示）。 不完全信息對舊市場

7、均衡的影響可由圖3-2表示。圖3-2A表示舊汽車的平均質(zhì)量隨著價(jià)格的上升而提高，圖3-2B表示由于買主了解到舊汽車價(jià)格越低，其質(zhì)量就越低，即所謂“便宜沒好貨”，因此，當(dāng)舊汽車價(jià)格下降時(shí)，購買量反而會(huì)相應(yīng)減少，故舊汽車需求曲線將會(huì)向后彎曲。這表明舊汽車市場的需求不僅依賴于價(jià)格，而且依賴于質(zhì)量。供給曲線由于價(jià)格上升上市出售的舊汽車將會(huì)增加，故將會(huì)照常向上傾斜。二、理論模型二手汽車市場原理 假設(shè)存在一個(gè)二手汽車市場，有兩種質(zhì)量的汽車，低質(zhì)量和高質(zhì)量，它們各占比例為 和1- 。 賣主：了解每輛所賣的車，對低質(zhì)量車的評價(jià)是VL元，對高質(zhì)量車的評價(jià)是VH元（VH VL） 買主：屬于風(fēng)險(xiǎn)中性，對低質(zhì)量車的預(yù)

8、期支付價(jià)格為WL元，對高質(zhì)量車的預(yù)期支付價(jià)格為WH元（WH WL） 交易發(fā)生的條件為：WL VL WH VH 交易過程對稱信息情況： 買主能有效地區(qū)分每輛車的質(zhì)量，只要滿足WL VL和WH VH，雙方就能夠成交。不對稱信息情況： 買主不能區(qū)分每輛舊車具體的質(zhì)量情況，只能推測出市場上每輛舊車的平均質(zhì)量，因而對所有舊車作出一個(gè)平均的評價(jià)W*（W* VH ）。W*WL （1）WH，在購買舊車時(shí)，其愿意支付的價(jià)格不超過W*。 對賣主而言，高質(zhì)量舊車的賣主因?yàn)閃* VH ，如果出售的話，不能彌補(bǔ)其效用損失，因此會(huì)退出市場。結(jié)果只剩下低質(zhì)量舊車在市場上交易。三、逆向選擇的一般模型 假設(shè)對汽車的需求依賴于兩

9、個(gè)變量，舊汽車價(jià)格p和銷售的舊汽車質(zhì)量u，或 Qd=D(p,u)。 舊汽車的供給和平均質(zhì)量u將依賴于價(jià)格p, 或者u=u(p)和S=S(p)。當(dāng)價(jià)格下降時(shí)，舊汽車質(zhì)量下降。 又假設(shè)有兩組經(jīng)紀(jì)人都是馮.諾依曼-摩根斯坦預(yù)期效用函數(shù)的最大化者 其中， 第一組的經(jīng)紀(jì)人（用A表示）開始時(shí)擁有汽車，第二組的經(jīng)紀(jì)人（用B表示）開始時(shí)沒有汽車，且A和B都希望效用最大化。 第一組中的成員(A)在他們之間相互買賣汽車的同時(shí)，還賣汽車給第二組中的 成員(B)。 還假設(shè)無論是A或B都不了解任何提供銷售的舊汽車質(zhì)量，但是，他們能夠推測出在市場上出現(xiàn)的所有舊汽車的平均質(zhì)量。 作為賣主的A了解他們所銷售的每輛汽車的實(shí)際質(zhì)

10、量。由效用理論得A的預(yù)期效用函數(shù)為其中，M為替代汽車的商品消費(fèi)，xi為第 i 輛汽車的質(zhì)量，n為汽車的數(shù)量。同理, B為預(yù)期效用函數(shù)為： 接下來討論市場中汽車的供求關(guān)系，假設(shè)A中有n輛汽車，其質(zhì)量x的分布是相同的，即0 x 2。B開始時(shí)沒有汽車,A擁有的n輛汽車提供到市場上銷售，因而，提供到市場上銷售的汽車的平均質(zhì)量依賴于這些汽車在市場上的價(jià)格。假定最后A有總收益 y1(包括由銷售汽車得到的收益），而B也有總收益y2。這樣，當(dāng)汽車數(shù)量n非常大，且不可分性能夠被忽略時(shí)，可以分析A和B對汽車的需求和供給。(一)A對汽車的需求 可以認(rèn)為，直到與汽車價(jià)格相關(guān)的汽車的預(yù)期邊際效用等于與其價(jià)格相關(guān)的其他商

11、品的邊際效用之前，A對汽車都有需求。令u為汽車的預(yù)期質(zhì)量，根據(jù)(5-1)式，y也是汽車的預(yù)期邊際效用，故 的預(yù)期效用為 （二）A對汽車的供給 每輛額外銷售的汽車的價(jià)格都必須補(bǔ)償A的效用損失，且由于賣主了解他們所銷售的汽車質(zhì)量，于是，低質(zhì)量將僅僅補(bǔ)償質(zhì)量汽車的效用損失。 當(dāng)汽車市場價(jià)格升高時(shí)，就會(huì)有高質(zhì)量汽車進(jìn)入市場，但是，無論是高質(zhì)量還是低質(zhì)量汽車，它們都以同樣的價(jià)格在市場上銷售。當(dāng)所有n輛汽車都在市場上銷售時(shí)，汽車的平均質(zhì)量必定為u=1，且價(jià)格必定要補(bǔ)償?shù)趎輛汽車的效用損失，即當(dāng)u=1，有n輛汽車在市場上時(shí)，汽車質(zhì)量為xn=2，則有p=2。 同樣，當(dāng)(1/2)n輛汽車在市場上，汽車的平均質(zhì)量

12、僅為u=1/2.因此，第(1/2)n輛汽車的效用損失為x(1/2)n =1，故p=1.當(dāng)在價(jià)格為的水平上提供的汽車數(shù)量為s1=p.(n/2),p2,那么，在價(jià)格為p的水平上提供的汽車的平均質(zhì)量為(1/2)p。（三）B對汽車的需求按(一)中的同樣方法得（四）B對汽車的供給 由于B開始時(shí)沒有汽車，故s2=0。上述舊汽車市場供求關(guān)系可用表5-1表示。 當(dāng)任何價(jià)格水平p對于全部汽車來說都不適當(dāng)時(shí)，市場上汽車的平均質(zhì)量為(1/2)p。 表5-1中第一欄的價(jià)值表明：價(jià)格的唯一可能范圍是最后一項(xiàng)，即(3/2)up。 然而，在這種情況下，由于舊汽車市場上舊汽車的預(yù)期質(zhì)量高于交易價(jià)格質(zhì)量，因而人們不會(huì)對舊汽車產(chǎn)

13、生需求，因而也就不存在舊汽車質(zhì)量，因而人們不會(huì)對舊汽車產(chǎn)生需求，因而也就存在舊汽車市場。 表5-1 舊汽車市場供求 p的范圍 D1D2D3D40puy1/py2/p(y1+y2)/p().pnup(3/2).u0y2/py2/p().pn(3/2).uL ）。保險(xiǎn)公司如何確定保險(xiǎn)費(fèi)？ 如果保險(xiǎn)公司不斷提高保險(xiǎn)費(fèi)，則只有更高風(fēng)險(xiǎn)的人愿意投保，最終，將無法在任何保險(xiǎn)費(fèi)水平上簽訂保險(xiǎn)合同。四、逆向選擇的解決方法信號(hào)發(fā)送和信號(hào)甄別保證書：大多數(shù)耐用消費(fèi)品附帶保證書以向買者保證產(chǎn)品具有某些預(yù)期的質(zhì)量，即賣方承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)而不是買方。品牌效應(yīng)：不僅可以顯示產(chǎn)品的質(zhì)量，而且可以在產(chǎn)品質(zhì)量與預(yù)期不符時(shí)向消費(fèi)者提供

14、一種報(bào)復(fù)的手段，即消費(fèi)者可以減少未來的消費(fèi)。新產(chǎn)品也經(jīng)常與老品牌相關(guān)聯(lián)，因此，品牌也可以向它的潛在消費(fèi)者保證產(chǎn)品的質(zhì)量。廣告：向消費(fèi)者提供產(chǎn)品信息和品質(zhì)承諾。連鎖經(jīng)營：與品牌具有類似的作用，如連鎖旅店和連鎖餐廳。許可制度：可以減少質(zhì)量的不確定性。如醫(yī)師許可證、律師許可證等。信息披露與中介制度：中國信息披露制度體系簡介1 證券立法2 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系3 會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則體系4 審計(jì)準(zhǔn)則體系中介，是指兩個(gè)或多個(gè)系統(tǒng)或系統(tǒng)構(gòu)成要素間的媒介，包括物質(zhì)流、能量流和信息流，它們以持續(xù)不斷的交流和互換的方式，構(gòu)成了不同系統(tǒng)或系統(tǒng)構(gòu)成要素間的聯(lián)系環(huán)節(jié)。中介的聯(lián)系作用是有效解決信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇問題的關(guān)鍵。社

15、會(huì)中的各行各業(yè)都出現(xiàn)了各種中介，包括明星的經(jīng)紀(jì)人、房地產(chǎn)的經(jīng)紀(jì)人、婚姻介紹機(jī)構(gòu)、教育的留學(xué)中介等等。中介由于掌握一定的專業(yè)知識(shí)，對賣主知識(shí)，對賣主產(chǎn)品的了解程度比買主要確切，信息不對稱成都要低，買主可以通過中介的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)來避免逆向選擇問題的發(fā)生。第二節(jié) 道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生及例證 道德風(fēng)險(xiǎn)也譯為敗德行為，是指經(jīng)濟(jì)代理人在使其自身效用最大化的同時(shí)，損害委托人或其他代理人效用的行為。 道德風(fēng)險(xiǎn)與人類行為的道德水準(zhǔn)的高低沒有密切的關(guān)系，它在人的經(jīng)濟(jì)行為中是合乎個(gè)體理性的，因而對這個(gè)詞匯的使用存在不同的看法。 在市場經(jīng)濟(jì)中，道德風(fēng)險(xiǎn)是一種十分普遍的現(xiàn)象，它是指市場參與者針對自身的隱蔽信息而采取的理性反應(yīng)。

16、亞當(dāng) 斯密曾如此描述過18世紀(jì)公司的管理者：“無論如何，由于這些公司的董事們是他人錢財(cái)而非自己錢財(cái)?shù)墓芾碚?，因此，很難想象他們會(huì)像自己照看自己的錢財(cái)一樣的警覺，所以，在這類公司的管理中，疏忽和浪費(fèi)總是或多或少地存在?！盇dam Smith 1723-1790新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典對道德風(fēng)險(xiǎn)的定義： 道德風(fēng)險(xiǎn)是指從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用時(shí)做出的不利于他人的行動(dòng)。道德風(fēng)險(xiǎn)存在于下列情況： 由于不確定性和不完備的合同使得負(fù)有責(zé)任的經(jīng)濟(jì)行為者不承擔(dān)全部的損失（或利益），因而他們不承受他們行動(dòng)的全部后果，同樣地，也不享有行動(dòng)的所有好處。約瑟夫 斯蒂格利茨與道德風(fēng)險(xiǎn)理論： 美國斯坦福、哥

17、倫比亞等大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，其主要成就在于“對非對稱信息條件下的市場理論”做出了奠基性的貢獻(xiàn)。 1976年與羅斯查爾德合作發(fā)表了著名論文“競爭性保險(xiǎn)市場的均衡：論不完備信息經(jīng)濟(jì)學(xué)”，相繼發(fā)表過70多篇論文，對不完全信息條件下產(chǎn)品市場、資本市場和保險(xiǎn)市場中的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行了深入分析。主要思想：在不完備信息條件下，道德風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的；在不完備信息條件下，市場將只存在“分離均衡”；具有不完備信息的競爭性市場可能沒有均衡，即使出現(xiàn)均衡，也將可能不是帕累托最優(yōu)。因此，不完備信息條件下的市場難以出現(xiàn)高經(jīng)濟(jì)效率；針對不完備信息的情況，委托人可以通過信息甑別來達(dá)到有效的市場均衡。經(jīng)

18、濟(jì)生活中的道德風(fēng)險(xiǎn)：上海仟村百貨的“托兒便民服務(wù)”買了醫(yī)療保險(xiǎn)的人常常會(huì)多開不必要的藥公共財(cái)產(chǎn)沒人愛惜（政府車改）企業(yè)為何強(qiáng)調(diào)“勞動(dòng)紀(jì)律”？道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件：利益主體目標(biāo)的不一致性信息的非對稱性 當(dāng)委托人面臨信息不對稱時(shí)，代理人往往可以選擇道德風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)。逆向選擇發(fā)生在簽定委托代理合同前，而道德風(fēng)險(xiǎn)則發(fā)生在簽定委托代理合同后。與逆向選擇一樣，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的主要原因在于代理人擁有私人信息。在簽訂委托代理合同后，代理人利用自身擁有而不被委托人觀察到的私人信息，改變簽訂合同前的行為模式，從中獲取更大的預(yù)期收益。這一過程將會(huì)損害委托人的利益（圖表3-9）。錯(cuò)一賠萬的教訓(xùn) 發(fā)生在東北一藥店的營銷故事一例

19、典型的道德風(fēng)險(xiǎn)。該藥店為提高服務(wù)質(zhì)量，對社會(huì)公開承諾，如果雇員計(jì)價(jià)多收一分錢，藥店賠款1萬元。結(jié)果，商店里人滿為患，但買藥的少了，而不斷要求開小票不付款，等著雇員計(jì)價(jià)發(fā)生錯(cuò)誤的顧客多了。一、基本模型保險(xiǎn)市場 在保險(xiǎn)市場，投保人轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)，而保險(xiǎn)公司則取得正常利潤。但是，投保人在購買了全額保險(xiǎn)之后，人們的行為會(huì)變得不合情理。例如，買了醫(yī)療保險(xiǎn)的人會(huì)讓醫(yī)生多開一些不必要的藥品；買了火災(zāi)保險(xiǎn)的大樓主人不再注意滅火設(shè)備是否完好周全；買了汽車保險(xiǎn)的人不再那么謹(jǐn)慎，如經(jīng)常忘記上鎖或隨便停靠等；買了就業(yè)保險(xiǎn)的人回不急與尋找工作，所有這些行為都被稱為道德風(fēng)險(xiǎn)或敗德行為。 道德風(fēng)險(xiǎn)問題給保險(xiǎn)公司帶來的不利影響使

20、它改變了損失發(fā)生的概率，使保險(xiǎn)公司賠償率超過預(yù)計(jì)水平。 假設(shè)某廠商產(chǎn)品倉庫價(jià)值為100,000，廠商采取防火措施的成本為650。采取防火措施后小心謹(jǐn)慎，發(fā)生火災(zāi)概率為；沒有防火措施且疏于防范，發(fā)生火災(zāi)概率為。又假設(shè)保險(xiǎn)公司以預(yù)期火災(zāi)損失100,0000.005=500 作為保險(xiǎn)費(fèi)用出售保險(xiǎn)單。在這種環(huán)境下，如果廠商向保險(xiǎn)公司投保后，就可能不會(huì)有動(dòng)力繼續(xù)執(zhí)行防火措施，并可能疏于防范，結(jié)果，發(fā)生火災(zāi)的概率從上升到，保險(xiǎn)公司的實(shí)際預(yù)期損失為100,0000.008=800 結(jié)果，每出售一張保險(xiǎn)單平均會(huì)損失300。因此，這種保險(xiǎn)單設(shè)計(jì)對保險(xiǎn)公司來說是不可行的。二、一般模型具體按時(shí)間順序分析這一博弈，如

21、圖所示，最初，委托人決定提供怎樣的合約給代理人。然后，代理人根據(jù)委托人確定的合約條款決定是否接受這一關(guān)系。如果合約最終被接受，給定所簽的合約，代理人必須決定他最希望的努力水平。這可以由代理人自由決策，因?yàn)榕Σ皇且粋€(gè)合約變量。所以，當(dāng)委托人設(shè)計(jì)這一定義關(guān)系的合約時(shí)，委托人必須心里明白，合約簽訂以后，代理人將選擇的是對他個(gè)人言的最好水平。三、理論模型保險(xiǎn)市場 假設(shè)消費(fèi)者收入為W，出現(xiàn)意外時(shí)，損失為d，正常出現(xiàn)意外的概率為p。消費(fèi)者可以通過投保來使自己出現(xiàn)意外時(shí)得到保障。 又假設(shè)保險(xiǎn)公司以預(yù)期的損失d pa來收取保險(xiǎn)費(fèi)，使消費(fèi)者得到全額賠償。 這時(shí)，消費(fèi)者由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，其出現(xiàn)意外的概率從p變

22、為q，且q p。 如果保險(xiǎn)公司按a來收取保險(xiǎn)費(fèi)的話，將導(dǎo)致?lián)p失為d （qp），保險(xiǎn)公司無法長期生存。三、例題分析假設(shè) 張三有財(cái)產(chǎn)100000元，其馮.諾依曼摩根斯坦效用指數(shù)為對數(shù)函數(shù)，即U(w)=ln(w)，并有一輛價(jià)值為20000元的汽車，該汽車有的概率被盜，的概率不被盜。在這種情況下，張三有兩種選擇規(guī)避汽車被盜的風(fēng)險(xiǎn)，一是選擇向保險(xiǎn)公司投保（保險(xiǎn)的價(jià)格5200元，其中5000元為預(yù)期損失，200管理費(fèi)），二是選擇購買防盜鎖降低被盜概率（如果安裝該裝置需支付1950元，且汽車被盜概率將從下降到）.試分析張三應(yīng)該如何決策。解：由張三的兩種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式可以組合成四種決策組合。（1）不投保，不買

23、鎖 如果該汽車沒有向保險(xiǎn)公司投保，將有25%的可能性被偷盜。因此，預(yù)期效用為：U(100000)+0.25U(80000) =0.75ln10000+0.25ln80000=11.4571 (5-12)(2) 不投保，買鎖 安裝一個(gè)防盜裝置的成本為1950元，如果安裝裝置，汽車被盜概率從下降到 0.15.如果沒有投保，安裝防盜裝置的預(yù)期收益(20000元0.10=2000元)超過成本，因而安裝防盜裝置有效率，其預(yù)期效用為：ln(100000-1950)+0.15ln(100000-20000-1950)=11.459 (5-13)超過不安裝的預(yù)期效用11.4571.因此，如果張三沒有投保，那么

24、，購買防盜裝置是理性的。（3）投保，買鎖。 如果張三購買汽車保險(xiǎn)支付5200元，且保險(xiǎn)公司并不檢查投保人是否安裝防盜裝置，那么，張三可以自由選擇是否警惕防盜。若警惕防盜，被盜的概率與投保前相同，仍然為，則投保的預(yù)期效用為保險(xiǎn)公司的預(yù)期收益為 0.855200-0.1520000=1420（4）投保，不買鎖 如果張三購買汽車保險(xiǎn)支付5200元，且保險(xiǎn)公司并不檢查投保人是否安裝裝置，那么，張三可以自由選擇是否警惕防盜，被盜的概率與投保前相同，仍然為，則投保的預(yù)期效用為 該預(yù)期效用超過安裝防盜裝置的預(yù)期效用，張三將會(huì)選擇投保，此時(shí)，保險(xiǎn)公司的預(yù)期收益為 0.755200-0.2520000=-110

25、0 然后，張三投保后將沒有動(dòng)力安裝防盜保險(xiǎn)裝置，并且可能提高被盜的可能性。 此時(shí)，如果張三因?yàn)橥侗６a(chǎn)生麻痹心，使被盜概率從提高到，張三保險(xiǎn)所獲得預(yù)期效用為與提高警惕時(shí)相同，但是，放松警惕可以給張三帶來清閑的福利，所以放松警惕實(shí)際上提高了張三的總體效用水平，他將理性的選擇放松警惕。 此時(shí)，保險(xiǎn)公司的預(yù)期收益則下降為52000-0.3520000=-1620 由此可見，張三在沒投保時(shí)，將理性購買防盜鎖。然而，投保后將不會(huì)安裝防盜鎖，并放松警惕性，這一道德風(fēng)險(xiǎn)將使保險(xiǎn)公司受損。對城市交通事故處理的道德風(fēng)險(xiǎn)即問即答：你如何評價(jià)專欄五中的處理方式？這種處理方式將產(chǎn)生什么影響？應(yīng)用：人才雇傭 在人才進(jìn)入

26、企業(yè)后，人才與企業(yè)間存在著信息不對稱，這在知識(shí)型企業(yè)中尤其突出，知識(shí)型人才的工作時(shí)創(chuàng)造性工作，這就決定了企業(yè)對知識(shí)型人才的工作難以監(jiān)控。 當(dāng)知識(shí)型人才聘入企業(yè)后，人才的行動(dòng)時(shí)私人信息，企業(yè)難以準(zhǔn)確掌握。假定人才與企業(yè)的合作協(xié)議已簽訂，在為企業(yè)工作的過程中人才有兩種選擇：誠信（如工作盡心盡力），嚴(yán)格遵守合作協(xié)議，充分發(fā)揮創(chuàng)新能力等）和不誠信（比如工作不努力，創(chuàng)新能力有所保留、泄露企業(yè)商業(yè)機(jī)密等）。企業(yè)同樣面臨兩種選擇：許諾給人才的各項(xiàng)條件到位和許諾人才的各項(xiàng)條件不到位。由此建立博弈模型，如圖5-9所示 知識(shí)型人才知識(shí)型企業(yè)誠信不誠信許諾給人才的條件到位100,20-10,130許諾給不人才的條件

27、到位0,00,0圖5-9 知識(shí)型企業(yè)人才雇傭的道德風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可選擇給予人才的待遇條件是否到位，人才可選擇是否真正誠實(shí)履行合約，雙方都處于博弈之中 在這個(gè)博弈中，無論企業(yè)許諾人才的各項(xiàng)條件是否到位，人才的最優(yōu)選擇是不誠信。精明的企業(yè)經(jīng)營者針對人才的不誠信，其最優(yōu)選擇是許諾給人才的各項(xiàng)條件不到位。這個(gè)博弈的納什均衡是人才不誠信，企業(yè)許諾給人才的各項(xiàng)條件不到位，企業(yè)和人才的收益都為0. 以上僅從博弈收益矩陣的角度對人員雇傭的道德風(fēng)險(xiǎn)做出靜態(tài)簡單的解釋，除此之外，還可通過對委托代理激勵(lì)相容約束條件的分析以及動(dòng)態(tài)角度取得更為詳盡的結(jié)果。個(gè)人財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn) 假設(shè)你現(xiàn)在有一部彩色電視機(jī)，市場價(jià)值為3000元。你到保險(xiǎn)公司投保家庭財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司規(guī)定凡家用電器投保后當(dāng)年購買的賠付率為95%，次年以上為90%。假設(shè)電視機(jī)有毛病后正常維修成本為150元，C為分?jǐn)偟诫娨暀C(jī)上的保險(xiǎn)成本，