人民幣國際化對國際收支的影響及有關(guān)建議

1、人民幣國際化對國際收支的影響及有關(guān)建議論文導(dǎo)讀:：人民幣國際化已經(jīng)受到越來越多的關(guān)注。人民幣國際化對國際收支的影響及有關(guān)建議。論文關(guān)鍵詞：人民幣國際化，國際收支，外匯管理目前，隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點范圍的逐步擴大，人民幣在國際化進程中已取得長足進展，這對我國緩解國際收支大額順差、促進經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變具有重要意義。但同時，隨著人民幣國際化進程的推進，跨境資金流動形式呈現(xiàn)多樣化，資金交易性質(zhì)也趨于復(fù)雜，給未來國際收支調(diào)控及相關(guān)管理工作帶來一定挑戰(zhàn)。一、人民幣國際化概況人民幣國際化是指人民幣跨越國界，成為國際上普遍認(rèn)可的計價、結(jié)算、儲藏及市場干預(yù)工具的經(jīng)濟過程。人民幣走出國境近而成為國際貨幣，

2、是與我國日益增強的經(jīng)濟實力和人民幣本身穩(wěn)定的幣值相聯(lián)系的，是我國國際地位不斷提升在金融領(lǐng)域的具體表達(dá)。改革開放以來，我國經(jīng)濟持續(xù)快速增長，整體實力不斷擴大，國際貿(mào)易影響力日益提高，人民幣國際地位不斷提高。自20世紀(jì)90年代初期，人民幣開始在邊境貿(mào)易中大量流通。1996年12月1日，我國正式接受國際貨幣基金組織協(xié)定第八項條款義務(wù)，提前實現(xiàn)人民幣經(jīng)常工程可兌換。此舉大大推動了人民幣在周邊國家的地位。目前，人民幣不僅在俄羅斯、巴基斯坦等國能自由兌換，甚至在越南、緬甸、蒙古等國家全境通用。在孟加拉國、馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓、新加坡、韓國及港澳臺等國家和地區(qū)，已接受人民幣存款和辦理人民幣其他業(yè)務(wù)。

3、一些國家和居民還把人民幣作為一種儲藏手段。在蒙古當(dāng)?shù)亓魍ǖ娜嗣駧努F(xiàn)金占流通現(xiàn)金量的60%，在東南亞地區(qū)人民幣的自由流通已受到第二美元;的待遇。近期我國與多個國家簽定貨幣互換協(xié)議，并且自去年跨境人民幣結(jié)算試點方法發(fā)布及今年6月份進一步擴大試點范圍境外結(jié)算區(qū)域擴大至全球所有國家外匯管理，境內(nèi)試點擴大至20個省市，此舉將進一步擴大人民幣在境外尤其是周邊地區(qū)的流通程度，進而推進人民幣國際化的進程?？梢哉f，人民幣國際化已成為大勢所趨，隨著人民幣成為國際計價、結(jié)算、儲藏貨幣，必將對跨境資金流動及我國國際收支狀況產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。二、人民幣國際化對國際收支影響分析一人民幣國際化有利于緩解國際收支大幅順差局面一般

4、來說，隨著人民幣國際化進程的推進，國外進出口商持有的人民幣資產(chǎn)將增加，有利于緩解我國國際收支大額順差的局面，而對方國那么會出現(xiàn)國際收支逆差縮小或順差論文范文。從貿(mào)易收支角度看，假定所有貿(mào)易均以人民幣結(jié)算，為保證結(jié)算所需的人民幣，我國貿(mào)易收支需保持逆差，國外持有的人民幣越多，我國對外負(fù)債就越多，貿(mào)易收支逆差越大。從資本工程來看，人民幣計價和結(jié)算，有利于國內(nèi)企業(yè)走出去，在海外建立分支機構(gòu)或兼并收購，從事跨國投資、生產(chǎn)和銷售?？鐕顿Y增加，資本工程也會出現(xiàn)逆差，當(dāng)然這也要依賴于流入的資本和流出資本的比擬，如果人民幣凈流出多，而其他貨幣流進少，那么資本工程逆差，反之資本工程順差。從總體上看，隨著人民幣

5、走出去的規(guī)模加大，我國國際收支順差下降甚至逆差，但國外實際資源內(nèi)流將增加，只要對外債務(wù)處于可控范圍內(nèi)，將對我國有利。這一過程可用圖形表示如下：具體作用機理如下：1、人民幣國際化有利于降低自主性外匯儲藏需求。人民幣國際化后，由于貿(mào)易結(jié)算、利用外資等都將使用本國貨幣，不需要過多的外匯儲藏來應(yīng)對進口支付等需求，而且由于貨幣政策、財政政策均是本國制定，政策自主權(quán)大大提高，更減少了需要應(yīng)對貿(mào)易赤字、貨幣投機所需要的外匯儲藏。另外，人民幣國際化后，我國的清償能力可以用人民幣去實現(xiàn)，國際清償力將有所提高，外匯儲藏自主性需求將會大幅減少。以美國為例，目前其持有的外匯儲藏約800億美元，以應(yīng)對貨幣投機等突發(fā)事件

6、，且其中80%是黃金資產(chǎn)。2、人民幣國際化將導(dǎo)致被動性儲藏資產(chǎn)下降。近年來，隨著涉外經(jīng)濟的快速增長，我國外貿(mào)進出口及國際收支呈現(xiàn)大幅順差，中央銀行只能被動的通過提高法定準(zhǔn)備金率或通過發(fā)行票據(jù)的方式來對沖，造成我國根底貨幣的增加長期以來主要源于外匯占款的增加外匯管理，而通過國債買賣和票據(jù)再貼現(xiàn)調(diào)節(jié)根底貨幣規(guī)模較小。人民幣國際化后，由于人民幣成為計價、結(jié)算、儲藏貨幣，即使存在外貿(mào)順差也將以人民幣的形式存在，外匯占款對根底貨幣的影響將下降，根底貨幣供應(yīng)的主要渠道將逐步轉(zhuǎn)變到依賴公開市場業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)來完成，中央銀行被動持有的儲藏資產(chǎn)將會有所下降。3、人民幣國際化有利于消費及內(nèi)需的增長。長期以來，我

7、國經(jīng)濟增長方式主要依賴于出口和投資，消費占GDP的比重僅為35，只有美國的一半左右。消費率的過低造成儲蓄率居高不下，造成內(nèi)外經(jīng)濟的失衡，這也是我國國際收支長期大幅順差的根本原因。人民幣成為計價、結(jié)算、儲藏貨幣后，其巨大的鑄幣稅;財富效應(yīng)將促進國民整體收入水平的提高，從而帶動消費水平的增長，促進消費率的上升，從而促進經(jīng)濟增長方式由外需向內(nèi)需轉(zhuǎn)變，有利于從根本上緩解國際收支失衡的局面。4、人民幣國際化有利于企業(yè)降低資金儲藏。目前境內(nèi)企業(yè)90%以上的涉外收支是以美元計價結(jié)算的，而美元又不能在境內(nèi)計價、結(jié)算、流通，企業(yè)不僅需保存大量外匯，同時結(jié)算中通常要經(jīng)過本幣美元本幣的兌換過程，需額外支付兌換費用。

8、以美元兌換人民幣為例，2021年山東省涉外收支總額1553億美元，假設(shè)銀行按交易金額的1.25收取匯兌費用，那么將花費13億人民幣左右的費用。人民幣國際化后可減少其中一次兌換并節(jié)省有關(guān)費用，且可有效躲避匯率波動帶來的風(fēng)險，企業(yè)不再需要保存過多的資金儲藏，客觀上有利于緩解國際收支失衡局面。二人民幣國際化加大國際收支調(diào)控的難度從日元等貨幣國際化經(jīng)驗看，人民幣國際化進程就是外匯管理逐步放松和完善、實現(xiàn)貨幣完全可自由兌換的過程，這期間對國際收支平衡的調(diào)節(jié)更多的依靠市場化手段，相應(yīng)調(diào)節(jié)難度也有所加大。屆時跨境資金流動將更加復(fù)雜，面臨的不確定性也會有所增加。1、加大跨境資金流動監(jiān)測的難度。人民幣國際化后，

9、由于涉外收支以人民幣結(jié)算，將在資金來源上與境內(nèi)人民幣存在混淆，特別是屢次轉(zhuǎn)匯后支付的情況，將使資金流動形式更為復(fù)雜，局部異常資金可能通過人民幣結(jié)算渠道頻繁流動。同時，一國貨幣國際化后，其國內(nèi)金融市場必定是自由開放的，由于貨幣壁壘的消失，游資流出與流入暢通無阻，將對匯率乃至整個經(jīng)濟造成影響，投機沖擊本錢也就在所難免。以人民幣結(jié)算、儲藏與標(biāo)價的資產(chǎn)損失可能性加大，其交易風(fēng)險、會計風(fēng)險和企業(yè)的經(jīng)濟風(fēng)險擴大。目前我國跨境資金監(jiān)測工作剛剛起步，如何將境外人民幣資金納入正常的監(jiān)測范圍、不斷提高監(jiān)測水平成為一項全新的課題。2、減弱了相關(guān)調(diào)控措施的效果。人民幣實現(xiàn)國際化后，由于境外大量人民幣資產(chǎn)的存在，會影響

10、中國金融市場資金供應(yīng)和需求，進而會影響中國的匯率、利率、物價和金融資產(chǎn)價格水平等，使幣政策、財政政策等效果大打折扣外匯管理，進而加大宏觀調(diào)控的難度。同時，人民幣的國際化將使國內(nèi)經(jīng)濟與世界經(jīng)濟更加緊密地聯(lián)系在一起，國際金融市場的任何風(fēng)吹草動都將直接影響到我國，加大金融市場的不穩(wěn)定性。屆時將使我國為調(diào)解國際收支而采取的措施效果大大折扣。這一點也可從美國經(jīng)驗中看出，據(jù)C.Fred Bergtan研究，為消除50億美元左右的美國國際收支逆差，美國必須至少減少GNP600億美元；或者采用政策搭配的方法，那將得提高15%的利率并增加財政赤字1000億美元論文范文。3、將使我國遭遇幣值穩(wěn)定及人民幣流動性兩難

11、。人民幣實現(xiàn)國際化成為計價、結(jié)算、儲藏貨幣，將產(chǎn)生類似特里芬;兩難的問題：既要通過持續(xù)國際收支逆差來滿足世界各國對人民幣的需求，又要保持幣值的相對穩(wěn)定。人民幣在國際化的過程中，必須平衡人民幣作為國際支付貨幣、國際儲藏貨幣和國際投資貨幣三者之間的問題。假設(shè)中國經(jīng)濟要得到持續(xù)開展，那么需繼續(xù)巨額貿(mào)易順差。如此，對外投資將相對缺乏，從而引起其他逆差國家人民幣短缺，對人民幣需求過旺，使人民幣面臨持續(xù)升值壓力進而對中國的經(jīng)濟增長產(chǎn)生不利影響。4、影響當(dāng)前外匯管理政策的實效性。長期以來，我國實行本外幣分開管理的監(jiān)管體系，當(dāng)前的外匯管理制度是基于各項外匯收支以及結(jié)售匯活動展開的，其管理的要素僅為外匯。在實施

12、人民幣國際過程中，由于局部外匯收支是以人民幣的形式存在，外匯管理內(nèi)容必然受到?jīng)_擊，大量人民幣資金尤其是資本項下資金的頻繁流動，可能對我國國際收支平衡和匯率穩(wěn)定產(chǎn)生風(fēng)險，將直接影響到外匯管理政策的實效性。總之，人民幣國際化既有利于緩解國際收支大額順差、降低外匯儲藏壓力，同時也一定程度上加大國際收支調(diào)控的難度，但總體看利大于弊。人民幣國際化是我國經(jīng)濟強勁增長和我國綜合國力與國際地位迅速提高的大勢所趨。三、當(dāng)前亟待解決的幾點問題人民幣國際化與促進國際收支平衡是相輔相成的，應(yīng)通過推進人民幣國際化進程來緩解國際收支失衡的壓力。但目前我們在這一進程中仍面臨諸多制約因素：一人民幣匯率形成機制改革需進一步完善

13、。人民幣國際化與匯率制度彈性化相互聯(lián)系、相互促進。根據(jù)IMF對世界主要國家貨幣國際化的歷史經(jīng)驗認(rèn)為，某一貨幣的國際化應(yīng)具備合理的匯率和匯率體制。匯改以來，我國初步建立了以市場供求為根底、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。但目前的匯率無論浮動范圍還是交易主體、交易機制都還難以到達(dá)人民幣國際化的要求。如目前美元兌人民幣匯率保持在一個相對穩(wěn)定的水平，波動幅度不到0.5%，外匯交易品種以遠(yuǎn)期外匯買賣為主，人民幣期貨、期權(quán)等交易品種根本未開展，人民幣匯率制度彈性化改革需進一步推進。二國際清償手段需進一步豐富、補充。一國貨幣國際化后，國際收支順差將大幅縮小甚至呈現(xiàn)逆差，雖然這有利于保持該國貨幣

14、的國際流動性，但巨額逆差將影響該貨幣幣值穩(wěn)定，需具備充足的國際清償手段，這種清償手段不僅包括貨幣當(dāng)局持有的各種外匯儲藏，而且包括該國從國際金融機構(gòu)及國際資本市場融通資金的能力，其他國家希望持有這個國家資產(chǎn)的愿望，以及該國提高利率時可以引起資金流入的程度等，是一國彌補國際收支赤字而無須采取調(diào)整措施的能力。從美國等國家來看，雖然國際收支大幅逆差，但其擁有較強的國際市場籌資能力，能保證美元的國際地位。目前，我國人民幣利率市場化及金融體制改革仍在進行中外匯管理，無論金融機構(gòu)還是政府機構(gòu)都缺乏國際市場應(yīng)急籌資能力，人民幣一旦國際化，將不可防止的面臨清償手段缺乏問題。三跨境資金監(jiān)測體系亟待完善。完善的跨境

15、資金監(jiān)測體系是人民幣國際化后保障跨境資金平穩(wěn)有序流動的需要。目前我國在跨境資金流動監(jiān)測方面取得了明顯成效，監(jiān)測理念、監(jiān)測重點和監(jiān)測手段都發(fā)生了極大改變，初步形成了以國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)、外匯賬戶管理系統(tǒng)和各業(yè)務(wù)監(jiān)管系統(tǒng)為平臺的統(tǒng)計監(jiān)測體系，為宏觀經(jīng)濟形勢判斷和科學(xué)決策提供了重要依據(jù)。但在跨境資金流動監(jiān)測體系建設(shè)中，仍存在監(jiān)測手段滯后、監(jiān)測資源條塊分割、監(jiān)測工程存在盲區(qū)等諸多問題，不能及時通過各業(yè)務(wù)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)比對中及時發(fā)現(xiàn)異常資金流入線索，以及時調(diào)整相關(guān)管理政策，不能很好地適應(yīng)宏觀經(jīng)濟開展的需要。尤其是人民幣國際化后相應(yīng)的資本管制措施必將取消，跨境資金流性形式趨于復(fù)雜，相關(guān)監(jiān)測體系亟待完善。四涉

16、及國際收支統(tǒng)計申報相關(guān)規(guī)定需進一步細(xì)化。目前的國際收支統(tǒng)計申報制度僅僅將人民幣邊貿(mào)跨境結(jié)算納入申報范圍，而對于效勞貿(mào)易及資本工程跨境人民幣資金申報缺乏明確規(guī)定，也缺少必要的制約手段。據(jù)姜波克、王立元等專家測算，到2021年人民幣累計輸出總額將達(dá)4000億元，其中 97%的資金屬于非貿(mào)易性質(zhì)，大量資金游離于國際收支統(tǒng)計范圍之外，也影響了國際收支平衡表的準(zhǔn)確性。而且從邊貿(mào)結(jié)算國際收支申報規(guī)定來看，口岸地企業(yè)及個人通過口岸帳戶行直接辦理申報，但境內(nèi)其他地區(qū)的企業(yè)及個人通過口岸帳戶行轉(zhuǎn)匯的跨境人民幣資金管理難度較大，存在大量漏報問題。在人民幣國際化后應(yīng)對涉及國際收支統(tǒng)計申報規(guī)定進一步細(xì)化梳理，增強可操

17、作性論文范文。五相應(yīng)監(jiān)管系統(tǒng)需進一步升級。由于長期以來我國相應(yīng)的涉外收支管理制度是以外匯跨境收支為條件來設(shè)計的，目前的各外匯業(yè)務(wù)系統(tǒng)監(jiān)管，除出口深加工等個別人民幣結(jié)算工程外，對人民幣跨境結(jié)算、投資等無明確的監(jiān)管框架，涉及人民幣跨境結(jié)算貿(mào)易核銷，非居民人民幣存款兌換、借貸和理財投資賬戶管理，境外人民幣回流境內(nèi)用于直接投資是否享受外商投資一樣的優(yōu)惠政策、直接投資后所得人民幣可否兌換成自由外匯匯出等人民幣外資外債管理問題不能滿足人民幣國際化的要求。四、有關(guān)政策建議人民幣國際化對促進國際收支平衡來說既是機遇也是挑戰(zhàn)，在推進人民幣國際化進程中我們應(yīng)不斷完善相關(guān)配套措施，一方面保持人民幣幣值根本穩(wěn)定，另一

18、方面要保持國際收支平衡，尤其是短期資本工程的平衡。具體來講，目前應(yīng)做好以下幾項工作：一進一步推進人民幣匯率形成機制改革。一是逐步擴大人民幣匯率浮動范圍，并最終取消波動限制，實現(xiàn)人民幣自由浮動；二是改強制結(jié)售匯制為意愿結(jié)售匯制；三是進一步完善外匯市場，不斷增加外匯市場主體，放寬入市條件，擴大外匯市場的供求根底，同時，進一步增加市場交易品種，推出人民幣對外幣期權(quán)交易和境內(nèi)無本金交割人民幣遠(yuǎn)期等產(chǎn)品，鼓勵銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足市場主體躲避風(fēng)險需要；四是加快短期貨幣市場建設(shè)，增加國債等交易品種，完善票據(jù)融資及再貼現(xiàn)機制，逐步實現(xiàn)利率市場化。二不斷提高我國國際清償能力。建議進一步加大區(qū)域經(jīng)濟和貨幣合作力

19、度，通過雙邊或多邊自由貿(mào)易或貨幣合作協(xié)議、貨幣互換、建立共同基金等模式外匯管理，不斷提高人民幣國際地位及我國整體抗擊金融風(fēng)險的能力。同時，應(yīng)加快銀行等金融機構(gòu)市場化改革步伐，使其真正成為市場競爭主體，不斷提高其經(jīng)營能力及國際信譽度，逐步放開境外發(fā)行債券的條件，不斷增強進入國際金融市場籌借應(yīng)急資金的能力。三完善現(xiàn)有國際收支統(tǒng)計申報制度。建議進一步細(xì)化現(xiàn)行國際收支統(tǒng)計申報規(guī)定，實施分步走戰(zhàn)略，在人民幣國際化初期實行人民幣專戶申報制度，規(guī)定一切跨境外匯收支通過設(shè)立的人民幣專戶進行辦理，并由專戶銀行具體實行申報，待主體申報意識提高等條件成熟時取消專戶申報制度，由跨境收支交易主體直接申報。另外，應(yīng)完善現(xiàn)有非居民人民幣帳戶統(tǒng)計，將境內(nèi)非居民借貸資金、對國內(nèi)投資包括直接投資、購置人民幣衍生產(chǎn)品和在國內(nèi)金融市場購置人民幣債券和股票納入統(tǒng)計范圍。四加大人民幣跨境收支監(jiān)測管理力度。建議在完善國際收支統(tǒng)計申報制度的根底上進一步增加賬戶、外債統(tǒng)計等系統(tǒng)的