醫(yī)藥電商行業(yè)調(diào)研比較新老社區(qū)醫(yī)藥O2O發(fā)展

1、索引內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250013 一、線下藥房密度與人口密度及老齡化程度相關(guān) 4 HYPERLINK l _TOC_250012 打浦橋街道老社區(qū)，藥房密度高，老齡化水平高 4 HYPERLINK l _TOC_250011 聯(lián)洋社區(qū)新社區(qū)，藥房密度低，人口年輕化國際化 5 HYPERLINK l _TOC_250010 二、線下藥房 O2O 業(yè)務(wù)發(fā)展各異，體驗和性價比更優(yōu) 6 HYPERLINK l _TOC_250009 新社區(qū) O2O 發(fā)展快于老社區(qū)，O2O 體驗優(yōu)于線下 6 HYPERLINK l _TOC_250008 O2O 性價比較高，短期仍以醫(yī)藥電商

2、平臺為主 8 HYPERLINK l _TOC_250007 線下藥房 O2O 業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢預(yù)測 9 HYPERLINK l _TOC_250006 三、線上線下合作，醫(yī)藥新零售時代加速到來 11 HYPERLINK l _TOC_250005 公域私域流量齊頭并進，線下藥房發(fā)展電商 11 HYPERLINK l _TOC_250004 O2O 補足線下場景，中長期想象空間大 13 HYPERLINK l _TOC_250003 四、阿里健康和京東健康同步入局醫(yī)藥 O2O 13 HYPERLINK l _TOC_250002 阿里健康：借助醫(yī)藥 O2O 先鋒聯(lián)盟布局 O2O 業(yè)務(wù) 13 HYP

3、ERLINK l _TOC_250001 京東健康：借助京東到家布局 O2O 業(yè)務(wù) 14 HYPERLINK l _TOC_250000 五、風(fēng)險提示 15圖表目錄圖 1：打浦橋街道線下藥房布局 4圖 2：聯(lián)洋社區(qū)線下藥房布局 5圖 3：藥房密度下降前后，單店收入、費用結(jié)構(gòu)預(yù)測（億元） 10圖 4：實體藥店重視醫(yī)療服務(wù) 10圖 5：實體藥店向“便利店”延伸 10圖 6：阿里健康未來藥店視覺圖 11圖 7：京東健康聯(lián)盟大藥房 11圖 8：京東健康社群玩法指導(dǎo) 11圖 9：京東健康“直播” 11圖 10：線下藥房微信 D2C 營銷模式 12圖 11：中國醫(yī)藥電商 O2O 空間 13表 1：打浦橋街

4、道藥房具體信息 4表 2：聯(lián)洋社區(qū)藥房具體信息 5表 3：單個藥房覆蓋總?cè)丝跀?shù)量和老齡人口數(shù)量 6表 4：打浦橋社區(qū)藥房 O2O 業(yè)務(wù)發(fā)展 6表 5：聯(lián)洋社區(qū)藥房 O2O 業(yè)務(wù)發(fā)展 7表 6：處方藥、OTC、非藥品線下藥房和 O2O 價格對比 8表 7：起送金額及配送費 9表 8：四大龍頭藥房醫(yī)藥電商發(fā)展情況 12表 9：O2O 發(fā)展模式對比 13一、線下藥房密度與人口密度及老齡化程度相關(guān)打浦橋街道老社區(qū)，藥房密度高，老齡化水平高打浦橋街道是上海市黃浦區(qū)下轄的街道，位于原上海市盧灣區(qū)中南部。現(xiàn)在黃浦區(qū)境西南部，因打浦路而得名。面積 1.59 平方公里。東至肇周路、制造局路，南至斜土路，西至日暉

5、東路、肇嘉浜路、陜西南路，北至建國東路、建國中路。人口方面，打浦橋地區(qū)人口老齡化較突出，65 歲以上人口 8783 人，占總?cè)丝?14.9%。根據(jù)第六次人口普查數(shù)據(jù)顯示打浦橋街道總?cè)丝诤嫌?59085 人，男性 28286 人，女性 30799 人，家庭戶戶數(shù) 21643 戶，家庭戶人口男性 26581 人，家庭戶人口女性 29232 人，分年齡人口 0-14 歲 4544 人，15-64歲 45758 人，65 歲以上 8783 人，本地人口有 29994 人。打浦橋街道藥房密度相對密集，一家藥房覆蓋的人數(shù)在 4000 人左右。打浦橋街道共有 14 家藥房，其中 6 家屬于中藥館。平均每 0

6、.11 平方公里一家藥房。圖 1：打浦橋街道線下藥房布局資料來源：高德地圖，百度地圖，大眾點評，西部證券研發(fā)中心、表 1：打浦橋街道藥房具體信息上海藥房（永春店）上海藥房（盧灣店）海王星辰（徐家匯路店）國大藥房（泰康店）雷允上（盧灣店）地理位置蒙西小區(qū)、東都公寓、順風(fēng)公寓、麗園小區(qū)、大同花園黃浦區(qū)打浦橋街道社區(qū)生活服務(wù)中心距地鐵9/13 號線馬當(dāng)路站3號口步行 520m打浦大樓、哈爾濱食品廠、瑞金花園、日月光中心、瑞金商務(wù)中心、航天通信商務(wù)樓距地鐵 9 號線打浦橋站 4 號口步行 70m永業(yè)公寓、凱德廣場、中匯公寓、局后小區(qū)、百匯大廈一兆偉德健身會所、淡水灣花園、聚玩堂娛樂中心距地鐵9/13

7、號線馬當(dāng)路站1號口步行 300m思南新苑、永理二小區(qū)、福悅居公寓、原水小區(qū)、富源公寓、雙錢公寓距地鐵 9 號線打浦橋站 1 號口步行 230m大同花園、匯龍新城、黃浦區(qū)匯龍幼兒園 、蒙西小區(qū)帝庭、上海盈健門診部魯班路 100 號距地鐵 9 號線打浦橋站 2 號步行 530m醫(yī)保定點無無無無無會員無無有有無營業(yè)時間8:00-20:008:30-20:3024 小時營業(yè)8:30-21:00，21 點后有售藥窗口8:00-17:00資料來源：草根調(diào)研，大眾點評，高德地圖，百度地圖，西部證券研發(fā)中心聯(lián)洋社區(qū)新社區(qū)，藥房密度低，人口年輕化國際化聯(lián)洋社區(qū)地處浦東新區(qū)行政文化中心，南鄰花木路，北靠楊高中路，

8、東起羅山路，西至張家濱，區(qū)域面積 4.4 平方公里，是聞名上海的國際化社區(qū)。人口方面，六次人口普查以街道為單位，花木街道總?cè)丝诤嫌?221327 人，男性 116087 人，女性 105240 人，家庭戶戶數(shù) 73777 戶，家庭戶人口男性 94731 人，家庭戶人口女性 99390 人，分年齡人口 0-14歲 23600 人，15-64 歲 179186 人，65 歲以上 18541 人，本地人口有 93749 人。65 歲以上人口 18541 人，占總?cè)丝?8.38%。因缺少聯(lián)洋社區(qū)的人口年齡分布，以花木街道人口結(jié)構(gòu)推測聯(lián)洋社區(qū)人口老齡化水平。結(jié)合鏈家和百度地圖計算聯(lián)洋社區(qū)人口數(shù)量，計算出

9、聯(lián)洋社區(qū)一家藥房覆蓋的人數(shù)在 8000 人左右，藥房密度相對稀疏。聯(lián)洋社區(qū)共有 6 家藥房，其中 1 家中藥館。平均每 0.88 平方公里一家藥房。圖 2：聯(lián)洋社區(qū)線下藥房布局資料來源：高德地圖，百度地圖，大眾點評，西部證券研發(fā)中心表 2：聯(lián)洋社區(qū)藥房具體信息國大藥房（聯(lián)洋廣場店）海王星辰（迎春路店）益豐大藥房（大拇指店）第一醫(yī)藥（丁香路店）陸舟堂醫(yī)藥地理位置宜必思酒店、聯(lián)洋商務(wù)別薇林花園、天安花園、聯(lián)洋證大大拇指廣場、家樂福、丁香國際商業(yè)中心、證大立第九城市二期（2007）、百墅、中邦晶座別墅、上海市年華園、上海市進才實驗中肯德基、全家方大廈、天合苑、匯商大廈香園水果店、進才實驗中學(xué)學(xué)距地鐵

10、芳甸路站 650m上海佳兆業(yè)金融中心距地鐵芳甸路站 1.1km、距距地鐵芳甸路站 830m距地鐵楊高中路站 890m距地鐵 9 號線楊高中路站 3離丁香路紫槐路公交站不號口步行 380m行 160m醫(yī)保定點否否是否否會員有有有有有營業(yè)時間10:00-22:008:00-22:0024 小時營業(yè)10:00-22:00（m）8:00-22:00資料來源：草根調(diào)研，大眾點評，高德地圖，百度地圖，西部證券研發(fā)中心兩個社區(qū)都有一家 24 小時營業(yè)的藥房，藥房布局的位置人流量較大：社區(qū)內(nèi)、社區(qū)之間、地鐵站公交站附近。老齡化程度和藥房密度成正比。打浦橋街道：1、人口特征：上海老城區(qū)，老齡化水平較高。2、分布

11、方面：藥房密度高，1.59 平方公里 14 家藥房，包括 6家中藥館，平均每 0.11 平方公里一家藥房。人均藥房數(shù)量低于全國平均水平,高于上海平均水平。3、時間維度：藥房開業(yè)時間較早，店面裝修相對傳統(tǒng)。聯(lián)洋社區(qū)：1、人口特征： 上海年輕社區(qū)，高收入，國際化。2、分布方面：藥房密度低，4.4 平方公里有 6 家藥房，包括 1 家中藥館，平均每 0.88 平方公里一家藥房。人均藥房數(shù)量遠(yuǎn)低于全國平均水平,低于上海平均水平。3、時間維度：藥房相對較新，益豐大拇指店收購原雷允上。表 3：單個藥房覆蓋總?cè)丝跀?shù)量和老齡人口數(shù)量總?cè)丝诶淆g人口（65 歲以上占比）打浦橋4220 人/家藥房627 人/家藥房

12、聯(lián)洋8200 人/家藥房687 人/家藥房上海平均6070 人/家藥房913 人/家藥房全國平均2672 人/家藥房336 人/家藥房資料來源：紅黑人口庫，鏈家，百度地圖，高德地圖，國家統(tǒng)計局，艾媒咨詢，西部證券研發(fā)中心二、線下藥房O2O業(yè)務(wù)發(fā)展各異，體驗和性價比更優(yōu)新社區(qū)O2O發(fā)展快于老社區(qū)，O2O體驗優(yōu)于線下在打浦橋街道和聯(lián)洋社區(qū)各選取 5 家線下藥房對比，從大眾點評、餓了么、高德搜集整理到店和 O2O 場景下用戶的評分?jǐn)?shù)據(jù)和評論。老齡化程度和醫(yī)藥 O2O 發(fā)展成反比。打浦橋街道 O2O 發(fā)展相對較慢，14 家藥房中上線 O2O 業(yè)務(wù)的藥房有 2 家。聯(lián)洋社區(qū) O2O 發(fā)展相對更快，6 家

13、藥房中上線O2O 業(yè)務(wù)的藥房有 4 家。表 4：打浦橋社區(qū)藥房 O2O 業(yè)務(wù)發(fā)展上海藥房（永春店）上海藥房（盧灣店）海王星辰（徐家匯路店）國大藥房（泰康店）雷允上（盧灣店）上線時間2019 年 10 月 22 日2018 年 3 月 14 日上線SKU約 3000 件約 2000 件到店評分3.5（高德）3.57（美團）4.53（美團）2.00（高德）2.97（美團）2.00（高德）2.99（美團）3.69（美團）到店評論價格較貴，服務(wù)態(tài)度需改進，品種不多；國營藥房，營業(yè)員專業(yè)比網(wǎng)上貴；藥品多，服務(wù)態(tài)度好，店面整潔存在沒有把優(yōu)惠落到實處現(xiàn)象個別藥價比其他藥房貴，態(tài)度有待提高；品種全，價格合理，

14、常規(guī)藥可以買到，24小時值班，耐心專業(yè)比別家貴 30-50；上海老字號，服務(wù)熱情，根據(jù)顧客需求各類補益類中藥材搭配成方劑，名貴中藥全。線上情況美團外賣、阿里健康、京東健康美團外賣、阿里健康外賣評分5.0（餓了么）5.0（美團外賣）4.9（餓了么）5.0（美團外賣）美團外賣評論醫(yī)生熱情，賣家貼心會發(fā)一些提示，服務(wù)棒，速度快，正品，服務(wù)態(tài)度好，價格實惠送錯藥送貨快、騎手態(tài)度非常好服務(wù)好好評/總數(shù)2584/2644206/209餓了么 外賣評論物美價廉、送貨快、包裝精美藥膏沒有盒子， 東西放少了，體溫計質(zhì)量問題配送快、質(zhì)量有保障、服務(wù)滿意、包裝仔細(xì)、價格優(yōu)惠急需用藥，送貨慢（40 分鐘到達(dá)）好評/總

15、數(shù)3214/32422115/2129資料來源：草根調(diào)研，大眾點評，高德地圖，百度地圖，西部證券研發(fā)中心國大藥房（聯(lián)洋廣場店）還貴，表 5：聯(lián)洋社區(qū)藥房 O2O 業(yè)務(wù)發(fā)展海王星辰（迎春路店）益豐大藥房（大拇指店）第一醫(yī)藥（丁香路店）益豐大藥房（羅山路店）上線時間2018 年 3 月 14 日2019 年 10 月 22 日2019 年 12 月 4 日2019 年 11 月 5 日上線SKU約 2000 件約 3000 件約 3000 件約 2000 件到店評分2.96（美團）2.00（高德）2.97（美團）2.86（美團）4.34（美團）3.46（美團）到店評論員工服務(wù)態(tài)度有待提高，藥品品類

16、較少，存在推薦貴藥現(xiàn)象，慢病管理使用頻率較低，存在沒有落實會員優(yōu)惠現(xiàn)象貨架空，存在買不到常用藥現(xiàn)象，價格比線上和外賣員工服務(wù)態(tài)度有待提高，價格較貴，滋補保健品類較多（存在推銷），衛(wèi)生狀況一般，不能用醫(yī)保，存在提前關(guān)門現(xiàn)象影響急用藥需求；優(yōu)惠活動較多，有藥師證，年輕專業(yè)員工服務(wù)態(tài)度有待提高，存在推銷；2019 年 6 月之前是雷允上，好評多，熱情專業(yè)，體驗好可以用醫(yī)保，有免費雨傘新店開業(yè)優(yōu)惠力度大，人性化優(yōu)質(zhì)服務(wù)，商品琳瑯滿目品種齊全，藥師專業(yè)藥品比較貴，醫(yī)生專業(yè)度有待提高；藥價挺便宜，服務(wù)也好，也很專業(yè)線上情況阿里健康、美團外賣阿里健康、美團外賣、京東健康阿里健康、美團外賣、京東健康阿里健康、

17、美團外賣、京東健康外賣評分5.0（餓了么）5.0（餓了么）5.0（美團外賣）5.0（餓了么）5.0（餓了么）5.0（美團外賣）美團外賣評論美團電話咨詢服務(wù)態(tài)度很好。準(zhǔn)時。存在保質(zhì)期問題。服務(wù)周到快捷，價格實惠，藥配的齊全，速度快，服務(wù)態(tài)度好。藥師處理速度快，送貨速度快，價格便宜，包裝私密性好。包裝很好，速度很快。好評/總數(shù)41/42291/292158/16121/21餓了么外賣評論價格優(yōu)惠，品質(zhì)不錯，包裝仔細(xì)，送貨及時。配送及時，價格公道，包裝嚴(yán)實，服務(wù)周到，方便快捷。藥品齊全，下單容易，送貨又快又好，質(zhì)量好，送貨態(tài)度好，也存在包裝問題快遞問題。送貨快，性價比高，藥品好有內(nèi)容好評/總數(shù)835

18、/8451248/1256683/68686/86資料來源：草根調(diào)研，大眾點評，高德地圖，百度地圖，西部證券研發(fā)中心消費者行為：1、線下購藥以常備藥為主，以及醫(yī)保支付藥品；2、雨天、晚上 O2O 訂單相對更多；3、消費者更認(rèn)準(zhǔn)自己之前的品牌，品牌粘性更大，不接受推銷。4、年輕社區(qū)單店覆蓋人群高，O2O 接受度高，老城區(qū)街道單店覆蓋人群低，O2O 較少。O2O 不適合特別急需用藥的場景，40 分鐘可能過長。5、中藥館在老城區(qū)更多，更加注重用戶體驗，消費者滿意度高，但是相對普通藥房，服務(wù)人次相對有限（從評論數(shù)量看）。消費者體驗：從美團點評的用戶評價情況來看，（1）中藥館的顧客滿意度相對較高，打分更

19、高，評論多為“服務(wù)態(tài)度好、專業(yè)、貨真價實等”。（2）普通線下藥房打分相對較低，在 2-3 分之間，負(fù)面評論包括“藥品不全、藥價貴、藥店人員服務(wù)態(tài)度有待提高、存在推銷貴藥品現(xiàn)象、藥店提前關(guān)門不能滿足及時性用藥需求、慢病管理場景實際較少等”。（3）同時開通線上 O2O 業(yè)務(wù)的普通藥房，評分更高，基本上是 5 分，也有個別低分，存在個別送錯藥、包裝受損現(xiàn)象。好評包括“服務(wù)態(tài)度好、專業(yè)、配送速度快、藥品齊全、價格優(yōu)惠、包裝仔細(xì)、私密性好”?？梢灶A(yù)見的是用戶線下藥房體驗滿意度低也會加速消費者從線下到店向線上外送導(dǎo)流。O2O性價比較高，短期仍以醫(yī)藥電商平臺為主本案例分別選取常用連花清瘟膠囊、馬應(yīng)龍地奧司明

20、粒、湯臣倍健蛋白粉三種常見的 OTC、處方藥、保健品。從消費者的角度看，互聯(lián)網(wǎng)的規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)可以提高購藥的便捷性和藥品豐富度，O2O 可以打破空間限制，線下藥房藥品品類不全，消費者可以選擇在各個 O2O 平臺搜索，同時可以選擇在附近幾家藥房的線上平臺下單，因此在價格方面更加透明。雖然各大平臺布局藥品 O2O 時間比較早，但是由于網(wǎng)售處方藥、醫(yī)保支付等限制，目前仍然處于消費者教育階段，平臺利用低配送金額、低配送費甚至零配送費、各種優(yōu)惠券來吸引用戶。整體對比下來，第三方平臺產(chǎn)品價格相對較低，但是價格差距不大，尤其是 OTC 和處方藥，非藥品蛋白粉的折扣力度相對較大，不同藥店、第三方平臺產(chǎn)品價

21、格相差較多。表 6：處方藥、OTC、非藥品線下藥房和 O2O 價格對比藥品門店阿里健康（餓了么）美團外賣微信京東健康海王星辰（徐家匯店）蓮花清瘟膠囊28.8 元/盒，48 粒；42.9 元/盒，72 粒28.8 元/盒，48 粒；42 元/盒，72 粒28 元/盒，48 粒；42.8 元/盒，72 粒29.5 元/盒，48 粒29.8 元/盒，48 粒；42 元/盒，72 粒馬應(yīng)龍地奧司明粒無57.5 元/盒，36 粒54 元/盒，36 粒57.5 元/盒，36 粒49 元/盒，36 粒湯臣倍健蛋白粉450g428 元/桶428 元/桶；活動價 342 元/桶390 元/桶；活動價 198 元

22、/桶428 元/桶398 元/桶國大藥房（泰康店）蓮花清瘟膠囊21.9 元/盒，36 粒；29.5 元/盒，48 粒21.9 元/盒，36 粒；29.5 元/盒，48 粒21.9 元/盒，36 粒；29.5 元/盒，48 粒查不到未上線馬應(yīng)龍地奧司明粒57.5 元/盒，36 粒57.5 元/盒，36 粒57.5 元/盒，36 粒57.5 元/盒，36 粒未上線湯臣倍健蛋白粉450g428 元/桶428 元/桶398 元/桶；活動價 278.6 元/桶428 元/桶未上線國大藥房（聯(lián)洋廣場店）蓮花清瘟膠囊29.5 元/盒，48 粒29.5 元/盒，48 粒29.5 元/盒，48 粒查不到未上線馬

23、應(yīng)龍地奧司明粒售罄查不到57.5 元/盒，36 粒（已售罄）57.5 元/盒，36 粒未上線湯臣倍健蛋白粉450g428 元/桶428 元/桶428 元/桶428 元/桶未上線海王星辰（迎春路店）蓮花清瘟膠囊42.6 元/盒，72 粒28.8 元/盒，48 粒；42 元/盒，72 粒28 元/盒，48 粒；42.8 元/盒，72 粒29.5 元/盒，48 粒；42.9 元/盒，72 粒29.8 元/盒，48 粒；42 元/盒，72 粒馬應(yīng)龍地奧司明粒57.5 元/盒，36 粒57.5 元/盒，36 粒54 元/盒，36 粒57.5 元/盒，36 粒49 元/盒，36 粒湯臣倍健蛋白粉450g3

24、84 元/桶428 元/桶390 元/桶；活動價 258 元/桶428 元/桶398 元/桶益豐大藥房（大拇指店）蓮花清瘟膠囊29.2 元/盒，48 粒29.2 元/盒，48 粒29.2 元/盒，48 粒29.2 元/盒，48 粒28.8 元/盒，48 粒馬應(yīng)龍地奧司明粒51.5 元/盒，36 粒54.1 元/盒，36 粒54.1 元/盒，36 粒40 元/盒，40 粒51.5 元/盒，36 粒湯臣倍健蛋白粉450g428 元/桶；活動價 328 元/桶，428 元/桶428 元/桶；活動價 192 元/桶428 元/桶438 元/桶；活動價 368 元/桶第一醫(yī)藥（丁香路店）蓮花清瘟膠囊21

25、.9 元/盒，36 粒21.9 元/盒，36 粒；29.5 元/盒，48 粒21.9 元/盒，36 粒；29.5 元/盒，48 粒未上線21.9 元/盒，36 粒；29.5 元/盒，48 粒馬應(yīng)龍地奧司明粒售罄查不到查不到未上線查不到湯臣倍健蛋白粉450g428 元/桶，兩件八折/買二送一查不到查不到未上線查不到資料來源：草根調(diào)研，京東健康，餓了么，微信小程序，西部證券研發(fā)中心（實際標(biāo)價，藍(lán)色為價格較低者，不考慮滿減優(yōu)惠情況）調(diào)研區(qū)域的樣本藥房中，從藥房的角度看，海王星辰和益豐大藥房上線的平臺最為全面：美團、餓了么、京東健康、微信小程序都有，國大藥房沒有在京東健康上線；從平臺的角度看，美團外賣

26、和餓了么平臺整體合作門店更多、價格相對較低、起送金額低、配送費更加優(yōu)惠。目前美團配送費顯示 5 元，活動期間配送費全部減免，餓了么配送費顯示 7 元，活動期間配送費全部減免。京東健康起送金額低但是需支付配送費，免配送費金額較餓了么和美團外賣高。微信小程序免配送費消費金額更高。由于自建物流配送體系需要大量前期投入，所以短期看醫(yī)藥電商平臺仍然是醫(yī)藥 O2O 主要玩家。表 7：起送金額及配送費阿里健康（餓了么）美團外賣微信小程序京東健康海王星辰（徐家匯店）滿 19 起送免配送費，0.5 包裝滿 16 起送免配送費，0.5 包裝無最低配送金額8 元，滿 59 免配送費10 起送配送費 4，滿 30 免

27、配送費國大藥房（泰康店）滿 20 起送免配送費，0.3 包裝滿 20 起送免配送費，0.5 包裝無最低配送金額6.9 元，滿 38 免配送費無國大藥房（聯(lián)洋廣場店）滿 20 起送免配送費，0.3 包裝滿 20 起送免配送費，0.5 包裝無最低配送金額6.9 元，滿 38 免配送費無海王星辰（迎春路店）滿 20 起送免配送費，0.5 包裝滿 19 起送免配送費，0.5 包裝無最低配送金額8 元，滿 59 免配送費10 起送配送費 4，滿 34 免配送費益豐大藥房（大拇指店）滿 20 起送免配送費，0.3 包裝滿 20 起送免配送費，0.5 包裝無最低配送金額6 元，滿 59 免配送費25 起送配

28、送費 4，滿 40 免配送費資料來源：大眾點評，餓了么，京東健康，微信小程序，西部證券研發(fā)中心線下藥房O2O業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢預(yù)測藥品消費的即時性和專業(yè)性決定線下藥房不能完全被線上替代，基于以上討論，我們得出以下猜想：未來 O2O 模式在價格、選擇、服務(wù)等方面的優(yōu)勢將會持續(xù)吸引線下藥品消費流量，純線下經(jīng)營的藥房受此影響收入減少，但是房租人員等固定成本依然存在，盈虧無法平衡時中小藥房將加速擠出。藥房密度下降，單藥房覆蓋半徑擴大帶來單店客流量、銷售額增加，線上輕資產(chǎn)運營模式下，整體費用保持相對穩(wěn)定，未來藥房整體利潤率有望進一步提升，投資回報率提升，商業(yè)模式進入良性循環(huán)。打浦橋社區(qū)東邊和西邊的藥房密度差異

29、大，整體 O2O 發(fā)展相對緩慢，西邊藥房密度大、東邊藥房密度小，我們以本案例中打浦橋為例，對未來打浦橋西邊線下藥房密度以及 O2O 發(fā)展進行假設(shè)分析，預(yù)判未來線下藥房 O2O 發(fā)展趨勢。第一階段：假設(shè)每個店收入一樣的，收入中 70%是進貨成本，25%是費用包括租金、人員成本、營銷成本、運營成本，計算出利潤率為 5%；假設(shè)打浦橋西邊每個店收入都是來自老年人，除了一家店支持 O2O，剩下都是純線下運營模式，因此目前線上滲透化率為零；假設(shè)未來隨著銀發(fā)人群線上購藥滲透率提升，O2O 滲透率提高到多少 17%，收入變?yōu)樵瓉淼?83%，毛利率維持不變 30%，費用保持不變 25%，毛利無法覆蓋費用，線下藥

30、房開始不賺錢，利潤被線上模式侵蝕。第二階段：假設(shè)剩下的藥房開始承接線上化需求，收入增長 17%，同樣的毛利率和費用率，另外線上部分需要考慮 10%的配送費，計算出利潤率為 7.14%。假設(shè)藥店密度降低一半，每個藥房的覆蓋半徑擴大一倍，單店收入提高一倍，30%的線上化率是穩(wěn)態(tài)狀況，需要考慮 10%的配送費，剩下的部分到店消費，費用擴大 1.4 倍，毛利率和費用率保持不變，利潤率可以達(dá)到 9.5%。圖 3：藥房密度下降前后，單店收入、費用結(jié)構(gòu)預(yù)測（億元）250成本費用利潤200150100500原來密度密度下降資料來源：wind，西部證券研發(fā)中心測算線下藥房存在諸多問題需要互聯(lián)網(wǎng)公司共同改進。單客

31、價值量低、產(chǎn)品毛利率低、復(fù)購率低導(dǎo)致線下藥房開始縱向、橫向?qū)で筠D(zhuǎn)型，重視醫(yī)療服務(wù)、向“便利店”延伸，提高客戶店內(nèi)停留時間進而提高單客收入和利潤?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭也希望參與線下藥店轉(zhuǎn)型，加速醫(yī)藥流通行業(yè)升級。圖 4：實體藥店重視醫(yī)療服務(wù)圖 5：實體藥店向“便利店”延伸資料來源：產(chǎn)業(yè)調(diào)研，西部證券研發(fā)中心資料來源：產(chǎn)業(yè)調(diào)研，西部證券研發(fā)中心阿里健康未來藥店合伙人計劃助力線下藥房數(shù)字化轉(zhuǎn)型。阿里健康推出“未來藥店模式”以模仿美國 CVS 藥店為主。2015 年，10 月 22 日，阿里健康和全國百余家線下藥店共同宣布發(fā)起“阿里健康未來藥店合伙人計劃”。阿里健康這種“未來藥店”模式可能將中國的幾十萬家實

32、體藥店延展為“便利店”、便民體檢點甚至是社區(qū)中心，類似美國的“CVS”和英國的“Boots”。藥店借助阿里健康提供的流量、工具和服務(wù)，自主成長為貨品齊全、功能豐富、服務(wù)多元化的未來藥店，具體來說，“合伙人”藥店通過阿里的移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和運營經(jīng)驗、基于大數(shù)據(jù)的會員營銷體系，以及促銷活動、物流配送、店員培訓(xùn)、藥師咨詢、資金貸款等配套服務(wù)，為藥店提供一個 B2C+O2O 相結(jié)合的互聯(lián)網(wǎng)運營平臺。平臺不但打通了線上線下的藥店，也接入了醫(yī)療機構(gòu)、第三方醫(yī)療服務(wù)商、商業(yè)保險公司、可穿戴設(shè)備廠商等，拓展藥店經(jīng)營范圍、創(chuàng)新藥店運營模式。京東健康-聯(lián)盟大藥房加入后獲得品牌門頭授權(quán)，全面助力藥店營收增長。京東健康

33、以“互聯(lián)網(wǎng)+”加速布局縣域級下沉市場。2020 年 11.11 期間，19 家京東健康-聯(lián)盟大藥房在多地同步開業(yè)，全國各地開設(shè)已達(dá) 40 余家。店內(nèi)除了有著與傳統(tǒng)藥店相同的藥品貨架之外，還將陸續(xù)引入滋補保健、美妝護膚等消費產(chǎn)品，并會設(shè)置包括京智康一體機、慢病篩查系統(tǒng)等在內(nèi)的快速檢查設(shè)備，用戶在購買藥品的同時，以后也能享受體檢、在線問診等一站式服務(wù)。京東健康 O2O 購藥業(yè)務(wù)“藥急送”平臺也是各家聯(lián)盟大藥房的“標(biāo)配”功能，消費者可通過京東APP 或藥店便利購小程序等實現(xiàn)在線下單送藥上門的便利服務(wù)。圖 6：阿里健康未來藥店視覺圖圖 7：京東健康聯(lián)盟大藥房資料來源：公司官網(wǎng)，西部證券研發(fā)中心資料來源

34、：公司官微，西部證券研發(fā)中心圖 8：京東健康社群玩法指導(dǎo)圖 9：京東健康“直播”資料來源：公司官微，西部證券研發(fā)中心資料來源：公司官微，西部證券研發(fā)中心三、線上線下合作，醫(yī)藥新零售時代加速到來公域私域流量齊頭并進，線下藥房發(fā)展電商通過復(fù)盤四家龍頭連鎖藥房歷年年報，可以發(fā)現(xiàn)各大藥房適應(yīng)新零售發(fā)展，都在紛紛布局電商業(yè)務(wù)，通過自建和第三方合作的方式發(fā)展 B2C、O2O 業(yè)務(wù)。從 2018 年開始四大龍頭藥房開始紛紛披露 O2O 業(yè)務(wù)發(fā)展情況，從上線門店數(shù)、年訂單需求、年銷售額來看，都是呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢，也從側(cè)面印證 O2O 平臺發(fā)展迅猛。益豐藥房和大參林披露了每年上線門店數(shù)量，2020H1 益豐藥

35、房共有 5,137 家門店，超 3500 家門店上線 O2O， 2020H1 大參林擁有 5,801 家門店，超 4000 家門店上線 O2O。大部分線下藥房都接入第三方 O2O 平臺，因此也可以說明第三方平臺目前和線下藥房的合作相對充分，大部分大型連鎖藥房線下門店可以在第三方平臺上搜索到。、表 8：四大龍頭藥房醫(yī)藥電商發(fā)展情況益豐藥房老百姓大參林一心堂整體發(fā)展2013 年開啟電商業(yè)務(wù)，2015 年啟動 O2O 健康云服務(wù)平臺建設(shè)項目， 2016 年成立電商事業(yè)群B2C、O2O CRM、電商技術(shù)，2019 年線上線下融合發(fā)展醫(yī)藥新零售業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)直營收入 23681.33 萬元，+77.42公司

36、通過大型電商平臺旗艦店、微信公眾號及手機移動端等多渠道發(fā)展電商業(yè)務(wù)，探索和發(fā)展 O2O 業(yè)務(wù)模式。建立健康類產(chǎn)品的社交電商平臺，開發(fā)會員積分商城的構(gòu)架，實現(xiàn)會員與積分的數(shù)據(jù)對接通過第三方及自建的購物平臺，分別以微信公眾號、小程序、大參林網(wǎng)上商城 APP、PC 端實現(xiàn)網(wǎng)定店送等下單方式實現(xiàn)交易，為顧客提供高效、便捷又省心的消費2016 年一心堂全網(wǎng)、全渠道電商上線。一心到家O2O 業(yè)務(wù)，自建一心到家一心堂藥城、積分商城等程序第三方美團外賣、餓了么、京東到家均有 O2O 業(yè)務(wù)布局O2O2018 年 O2O 上線門店 2500 家2019 年 O2O 上線門店 3000 家2020H1，O2O 上線

37、門店 3500 家2019 年上線門店超過 3500 家，覆蓋了公司線下所有主要城市。報告期內(nèi)累計完成 500 萬+的年訂單需求，同比增長達(dá) 166。2019 年O2O 上線門店超3200 家線上銷售同比增長 151.872020H1，O2O 上線門店超 4000家2019 年電商 O2O 業(yè)務(wù)銷售額達(dá)到3,700 萬元(222.30)，交易次數(shù)達(dá)100 萬次以上(396.46)，客單價36.46 元。2020H1 一心到家 O2O 業(yè)務(wù)較 2019 提升 2.79 倍B2C官網(wǎng)商城以及天貓、京東、一號店官方旗艦店業(yè)務(wù)，2015 年天貓旗艦店藥品類目銷售排名前五2015 年電商 B2C 平臺收

38、入達(dá)到6,800 萬元，自建官網(wǎng)平臺客流月均訪問量達(dá) 17 萬次。公司積極開拓新的網(wǎng)上銷售渠道，在原有已合作的京東、天貓平臺基礎(chǔ)上，又增加 1 號店360 商城等多個電商銷售渠道公司規(guī)劃布局醫(yī)藥電商（含 O2O、B2C），積極探索實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)的融合，規(guī)范零售藥店互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，加快醫(yī)藥電商發(fā)展，提升“互聯(lián)網(wǎng)+藥品流通”讓互聯(lián)網(wǎng)成為線上交易的平臺2019 年實現(xiàn)電商業(yè)務(wù)交易額 7,343萬元。其中，第三方銷售平臺的交易額 2,313.89 萬元，2020 年上半年一心到家B2C 在 2019 年全年的基礎(chǔ)上提升了 1.15 倍資料來源：公司公告，西部證券研發(fā)中心大型連鎖藥房通過微信平臺發(fā)展私

39、域流量助力醫(yī)藥新零售。目前線下藥房的會員體系發(fā)展完善，部分店員會推薦加入會員，會員體系完善的藥房，店員的服務(wù)態(tài)度更好，積極性更高。目前四大線下龍頭藥房都有基于微信公眾號、微信小程序的營銷工具，包括客服咨詢、購藥、慢病管理。注冊會員后會有優(yōu)惠券發(fā)放，用戶關(guān)注公眾號、綁定手機號，藥房日常會通過微信推文和短信促活。充分利用門店私域用戶群，提升線上運營能力，增強復(fù)購。圖 10：線下藥房微信 D2C 營銷模式資料來源：微信小程序，西部證券研發(fā)中心O2O補足線下場景，中長期想象空間大O2O 為醫(yī)藥電商補充，目前來看，O2O 是醫(yī)藥電商板塊中很小的一部分，更多是在 B2C。需求側(cè)來看，可以滿足及時性需求，消

40、費頻次較低，布局目的主要在于提高用戶黏性。供給側(cè)來看，因為社區(qū)藥店供應(yīng)鏈較淺、備貨較少、很容易買斷。毛利率低，配送費用高，利潤率低。長期來看規(guī)模效應(yīng)帶來攤薄單筆藥品訂單配送成本，從而提高藥品品類的毛利率，增加利潤。2020 年疫情縮短市場教育時間，醫(yī)藥 O2O 迎來發(fā)展機遇，市場規(guī)?？捎^。圖 11：中國醫(yī)藥電商 O2O 空間1009080706050403020100交易額（億元）yoy（右）201520162017201820192020E400%350%300%250%200%150%100%50%0%資料來源：凱度咨詢，西部證券研發(fā)中心測算表 9：O2O 發(fā)展模式對比模式名稱代表電商商業(yè)

41、模式優(yōu)勢劣勢醫(yī)藥B2C+O2O 模式海王辰星藥房網(wǎng)僅為自己的連鎖藥店搭建平臺進貨成本、物流配送、醫(yī)保結(jié)算、處方藥銷售、品牌建設(shè)等需要有覆蓋面較廣的實體店自建物流平臺快方送藥送藥 360重資產(chǎn)模式。與線下連鎖藥店達(dá)成合作自建物流團隊配送藥品發(fā)展靈活，物流配送標(biāo)準(zhǔn)化，易提升服務(wù)質(zhì)量；線下合作藥店也可節(jié)約配送成本資金壓力大；無法把控藥品質(zhì)量，存在法律責(zé)任風(fēng)險；無法把控藥店庫存，有下單斷貨和積壓庫存的風(fēng)險依托連鎖店物流的O2O 模式藥給力搜藥送藥直達(dá)輕資產(chǎn)模式。訂單完全由線下連鎖店自己配送節(jié)約物流配送成本；易進行規(guī)模擴張，快速完成全國布局；在速度和質(zhì)量占優(yōu)難以把控配送服務(wù)的質(zhì)量，藥店需要O2O 平臺幫

42、助其培訓(xùn)配送員搶單模式的 O2O 模式藥急送U 醫(yī) U 藥輕資產(chǎn)模式。由打車APP 派生而來資金壓力小藥店對小單缺乏搶單積極性；消費者的急性需求無法等待藥店搶單全產(chǎn)業(yè)鏈的 O2O 模式叮當(dāng)送藥將藥企、藥店、消費者聯(lián)通價值、品牌建設(shè)、配送速度等資金壓力大、工程量大、擴張速度慢資料來源：艾媒咨詢，西部證券研發(fā)中心四、阿里健康和京東健康同步入局醫(yī)藥O2O阿里健康：借助醫(yī)藥O2O先鋒聯(lián)盟布局O2O業(yè)務(wù)阿里健康缺少線下基因，因此借助醫(yī)藥 O2O 先鋒聯(lián)盟布局O2O 業(yè)務(wù)：2015Q1 業(yè)績報告提出，公司擬推出全新 APP，全力發(fā)展 B2C+O2O 的結(jié)合。2015 年 11月，阿里健康新版 App 在各

43、大應(yīng)用上線，O2O 藥品配送、線上醫(yī)生咨詢成為阿里健康的新增亮點。2015 年 10 月，阿里健康推出了“未來藥店合伙人計劃”。阿里健康與百余家藥品零售企業(yè)共同分享了打通線上線下的 B2C+O2O“未來藥店”模式。2016 年 5 月 25 日，中國醫(yī)藥 O2O 先鋒聯(lián)盟應(yīng)運而生,阿里健康與德生堂、百佳惠蘇禾、百草堂、康愛多等 65 家連鎖藥店，共同宣布成立“中國醫(yī)藥 O2O 先鋒聯(lián)盟”，已“與 200多家連鎖藥店開展合作，覆蓋全中國過百個城市的 2 萬余個藥房門店?！?018 年 8 月，阿里健康宣布聯(lián)手諸多合作伙伴在杭州試水全鏈路打通的醫(yī)藥新零售，消費者將能享受線下藥房 7 X 24 小時送藥上