交通銀行XXXX年中期業(yè)績交流會紀要doc-財華網：證券

1、.公司研討請閱讀最后一頁評級闡明和重要聲明 PAGE 2：.；請閱讀最后一頁評級闡明和重要聲明 PAGE 3請閱讀最后一頁評級闡明和重要聲明Table_MainInfo交通銀行601328公司點評 研討報告由“引薦下調為“謹慎引薦2021-8-18Table_Author分析師：陳志華(8621) 68751569chenzhcjsc執(zhí)業(yè)證書編號：S0490210060007聯絡人：許榮聰(8621) 68751569 HYPERLINK mailto:xurccjsc xurccjscTable_Title交通銀行2021年中期業(yè)績交流會紀要事件描畫交通銀行于8月17日召開2021年中期業(yè)績

2、發(fā)布會，會議就交通銀行2021年上半年運營情況和業(yè)績與投資者進展了深化交流。付息率下降，公司凈息差穩(wěn)步增長。上半年凈息差小幅增長，同比增長22個基點，二季度環(huán)比添加5個基點，關鍵是由于公司負債本錢控制較好。未來公司將從三個方面來提高息差：1、注重付息率的管理。對大額存款進展比例管理和限額管理，添加結算存款和活期存款。2、優(yōu)化資產構造。從三個方面來實現，第一，添加高收益客戶貸款；第二，逐漸提高中長期貸款；第三，注重中小企業(yè)貸款，上半年微型企業(yè)貸款增長50%。3、加強貸款的定價管理。上半年，上浮利率貸款占比提高了5個百分點，基準利率和下浮利率貸款呈下降趨勢。注重中小企業(yè)貸款，“展業(yè)通樹品牌。中小企

3、業(yè)貸款增速為50%，高于全行平均增速。公司劃分中小企業(yè)貸款的規(guī)范為：授信限額為不高于2000萬，除此之外,還有行業(yè)限制，比如房地產行業(yè)和中小的五小企業(yè)貸款等。小企業(yè)貸款品牌是“展業(yè)通，小企業(yè)貸款平均利率為6.01%，高于全行平均貸款利率80個基點左右。新增的中小企業(yè)貸款上浮比例接近90%，微型企業(yè)不良貸款比例為0.22%，較全行不良貸款率低1個百分點。銀信新規(guī)影響有限，中間業(yè)務增長較快。公司需納入的表內的理財富品數額不大，這些理財富品沒有不良，不需求計提撥備，轉入表內估計影響資本充足率0.1個百分點。公司注重手續(xù)費收入，其中信譽卡業(yè)務收入占手續(xù)費收入1/3左右，同比增幅達18%；支付結算及代理

4、收入為手續(xù)費收入的第二大業(yè)務，上半年達18億元，其中代理業(yè)務收入4億左右；咨詢顧問手續(xù)費收入同比增幅高達85%，為中間業(yè)務起到支撐作用。貸款納入不良規(guī)范嚴厲。公司上半年的逾期貸款為259.43億元，較去年底有所下降。我們90天以上的逾期貸款97.5%計入不良貸款，剩下2.5%的逾期貸款有充足的抵質押，所以不計入不良貸款。90天以內的逾期貸款有62%列入不良貸款。事件評論一、公司上半年的凈息差穩(wěn)步增長，主要是由于付息本錢下降較快，下半年的生息資產收益率會在一個什么程度？公司將采取什么措施提升生息資產收益率？據測算，存貸比能夠超75%，今年下半年將如何對待存貸比？答：上半年凈息差小幅增長，同比增長

5、22個基點，二季度環(huán)比添加5個基點，關鍵是由于我們負債本錢控制較好。未來我們將從三個方面來提高息差：1、注重付息率的管理。對大額存款進展比例管理和限額管理，添加結算存款和活期存款。2、優(yōu)化資產構造。從三個方面來實現，第一，添加高收益客戶貸款；第二，逐漸提高中長期貸款；第三，注重中小企業(yè)貸款，上半年微型企業(yè)貸款增長50%。3、加強貸款的定價管理。上半年，上浮利率貸款占比提高了5個百分點，基準利率和下浮利率貸款呈下降趨勢。公司存貸比按照監(jiān)管部門的口徑計算的話是70.45%，并不是75%。上半年的存貸比較下半年降1.52個百分點，增量貸款存貸比為68.3%，離監(jiān)管部門的限額75%，還有一定的間隔 。

6、我們以為存貸比在70%左右是比較適宜的。二、公司的本錢收入比較上年同期有所添加，公司對下半年的本錢收入比看法如何？答：上半年本錢收入比較上年同期略有增長，為28.35%，但較去年全年下降4.75個百分點。今年上半年本錢端增長是由于薪酬體系改革導致人工本錢提高。我們將從兩個方面在控制本錢收入比：1、添加盈利增大分母；2、管控好本錢，在辦公本錢方面要節(jié)省支出，但是在產品、人工和科技創(chuàng)新方面也要適當添加，做到有保有壓。，處置好當期和未來的利益。三、關于政府融資平臺貸款，銀監(jiān)會分為工程本身現金流能覆蓋貸款本息、工程本身現金流缺乏需依托第二還款來源歸還貸款本息、工程借款主體及擔保不合規(guī)或貸款本息歸還還有

7、嚴重風險的貸款等三類，目前公司的這三類的占比如何？這三類貸款的風險加權權重分別是多少呢？假設計提撥備的話，會對公司的中心資本充足率和資本充足率有什么樣的影響？答：我們對政府融資平臺解包復原，相關的政策也逐漸明朗。根據監(jiān)管部門的要求，我們進展了全面的分類統(tǒng)計。根據現金流情況，分為以下幾類：1、現金流可以完全覆蓋本息；2、現金流只能覆蓋70%-100%；3、現金流可以覆蓋30%-70%；4、現金流可以覆蓋30%以下。目前商業(yè)銀行，銀監(jiān)局、地方地府、融資平臺各家一同按照現金流的規(guī)范努力把數據弄齊整。目前我們的平臺貸款風險可控，不良率低。我們覺得一切的貸款的風險權重規(guī)范應該是一致的。四、公司上半年的分

8、紅率比例是28%，下半年的分紅比例將會是多少呢？上半年的不良貸款變動情況如何呢，包括清收和核銷的情況？答：公司歷年的分紅在30%以上，公司累計分紅超越400億，未來公司的分紅派息仍舊會比較穩(wěn)定。公司在符合監(jiān)管規(guī)范的情況下，注重股東的當期利益和長期利益。減值貸款比例為1.22%，較去年同期下降14個基點，減值貸款為253億元，較年初略有添加。其中，抵質押貸款占比50%，保證貸款占比35%，信譽類貸款占比15%。上半年不良貸款較年初減少53億元，其中，現金清收約34億元，核銷約20億元；新增不良貸款為56億元。五：銀信新規(guī)導致理財轉入表內的量為多少？公司劃分中小企業(yè)的規(guī)范是什么呢？中小企業(yè)貸款利率

9、上浮比例多少？ 答：銀監(jiān)會主要是規(guī)范銀信理財富品，而非叫停。我們需納入的表內的數額不大，這些理財富品沒有不良，不需求計提撥備，轉入表內估計影響資本充足率0.1個百分點。中小企業(yè)貸款增速為50%，高于全行平均增速。我們劃分中小企業(yè)貸款的規(guī)范為：授信限額為不高于2000萬，當然還有行業(yè)限制，比如房地產行業(yè)和中小的五小企業(yè)貸款等。我們的小企業(yè)貸款品牌是“展業(yè)通，小企業(yè)貸款平均利率為6.01%，高于全行平均貸款利率80個基點左右。新增的中小企業(yè)貸款上浮比例接近90%，微型企業(yè)不良貸款比例為0.22%，較全行不良貸款率低1個百分點。六：上半年的手續(xù)費及傭金收入增長較快，下半年這塊業(yè)務增速如何？上半年銀行

10、卡收入增長較快， 如何管控這方面的風險？答：公司注重手續(xù)費收入，其中信譽卡業(yè)務收入占手續(xù)費收入1/3左右，同比增幅達18%；支付結算及代理收入為手續(xù)費收入的第二大業(yè)務，上半年達18億元，其中代理業(yè)務收入4億左右；咨詢顧問手續(xù)費收入同比增幅高達85%，為中間業(yè)務起到支撐作用。銀信新規(guī)對公司中間業(yè)務收入的影響有限。公司上累計發(fā)卡量突破1,700萬張，上半年新增200萬張，盈利快速增長，不良率為2.39%，較年初減少1.77個百分點，逾期60天以上的為不良貸款，預期180天以上的為壞賬，公司壞賬率達1.57%，這兩類不良撥備分別為126.52%和191.9%。公司信譽卡的核銷比較嚴厲，但是綜合遷徙率

11、比較低。我們主要做到幾個方面來控制風險：1、定期回想和測試批核流程；2、實行賬戶監(jiān)控；3、自動出擊，如打擊套現行為等；4、實行合理的催收管理制度。七、公司的逾期90天至360天貸款減少大約30個億，而減值貸款余額卻略有上升，能否意味著公司納入不良貸款的規(guī)范更嚴厲？收入里的其他營業(yè)收入添加較多，詳細是哪些收入呢？答：公司上半年的逾期貸款為259.43億元，較去年底有所下降。我們90天以上的逾期貸款97.5%計入不良貸款，剩下2.5%的逾期貸款有充足的抵質押，所以不計入不良貸款。90天以內的逾期貸款有62%列入不良貸款。我們的其他運營收入大幅增長是由于：1、貴金屬銷售情況良好，同比添加8億多的收入

12、；2、交銀康聯并表之后添加3億多的保費收入。重要聲明長江證券系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完好性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變卦。本公司已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀念、結論和建議僅供參考，不代表對證券價錢漲跌或市場走勢確實定性判別。報告中的信息或意見并不構成所述證券的買賣出價或征價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本公司及作者在本身所知情的范圍內，與本報告中所評價或引薦的證券沒有利害關系。本公司及其所屬關聯機構能夠會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進展買賣，也能夠為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者

13、金融產品等相關效力。本報告版權僅為本公司一切，未經書面答應，任何機構和個人不得以任何方式翻版、復制和發(fā)布。如援用、刊發(fā)，需注明出處為長江證券研討部，且不得對本報告進展有悖原意的援用、刪節(jié)和修正。重要聲明長江證券系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完好性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變卦。本公司已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀念、結論和建議僅供參考，不代表對證券價錢漲跌或市場走勢確實定性判別。報告中的信息或意見并不構成所述證券的買賣出價或征價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本公司及作者在本身所知情的范圍內，與本報告中所評價或引薦

14、的證券沒有利害關系。本公司及其所屬關聯機構能夠會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進展買賣，也能夠為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關效力。本報告版權僅為本公司一切，未經書面答應，任何機構和個人不得以任何方式翻版、復制和發(fā)布。如援用、刊發(fā)，需注明出處為長江證券研討部，且不得對本報告進展有悖原意的援用、刪節(jié)和修正。分析師引見陳志華，安徽師范大學生命科學學院理學學士，中山大學嶺南學院世界經濟專業(yè)碩士，具有2年宏觀戰(zhàn)略、銀行研討閱歷，2021年4月參與長江證券從事銀行研討。許榮聰，廈門大學經濟學學士、數學雙學士，武漢大學經濟學碩士，從事銀行行業(yè)研討。對本報告的評價請反響

15、至長江證券機構客戶部姓名分工伍朝暉副主管862168752398 64079561wuzhcjsc甘 露華東區(qū)總經理862168751916 01696936ganlucjsc王 磊華東區(qū)總經理助理862168751003 17628525wanglei3cjsc鞠 雷華南區(qū)副總經理862168751863 17196202juleicjsc程 楊華北區(qū)總經理助理862168753198 64638080chengyang1cjsc李勁雪上海私募總經理862168751926 18973382lijxcjsc張 暉深圳私募總經理075582766999 02836130zhanghui1cjsc沈方偉深圳私募總經理助理075582750396henfwcjsc投資評級闡明行業(yè)評級報揭露布日后的12個月內行業(yè)股票指數的漲跌幅度相對同期滬深300指數的