近三年我國(guó)宏觀政策的變化及個(gè)人分析

1、近三年中國(guó)宏觀政策的變化及個(gè)人分析目錄 TOC o 1-5 h z 近三年中國(guó)宏觀1政策的變化及個(gè)人分析1 HYPERLINK l bookmark25 o Current Document 一、政策提出背景2 HYPERLINK l bookmark29 o Current Document 1、2015年度經(jīng)濟(jì)政策背景2 HYPERLINK l bookmark33 o Current Document 2、2014年度經(jīng)濟(jì)政策背景2 HYPERLINK l bookmark37 o Current Document 3、2013年度經(jīng)濟(jì)政策背景3 HYPERLINK l bookmark

2、46 o Current Document 二、近三年預(yù)期目標(biāo)的制定3 HYPERLINK l bookmark50 o Current Document 1、2015年度目標(biāo)制定3 HYPERLINK l bookmark69 o Current Document 2、2014年度目標(biāo)制定3 HYPERLINK l bookmark75 o Current Document 3、2013年度目標(biāo)制定.4 HYPERLINK l bookmark78 o Current Document 三、近三年經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問(wèn)題及政策分析.4 HYPERLINK l bookmark82 o Current

3、 Document 1、對(duì)下行因素的分析5 HYPERLINK l bookmark86 o Current Document 2、對(duì)企穩(wěn)或上行因素的分析5 HYPERLINK l bookmark90 o Current Document 3、對(duì)一些不穩(wěn)定因素的分析5 HYPERLINK l bookmark94 o Current Document 四、近三年中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速預(yù)測(cè)6 HYPERLINK l bookmark98 o Current Document 1、2015年中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速預(yù)測(cè)6 HYPERLINK l bookmark103 o Current Docume

4、nt 五、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與政策應(yīng)對(duì)6 HYPERLINK l bookmark107 o Current Document 1、2015年經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與政策應(yīng)對(duì)6 HYPERLINK l bookmark113 o Current Document 2、中長(zhǎng)期視角下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速7 HYPERLINK l bookmark117 o Current Document 3、改革、發(fā)展和治理應(yīng)取的方向7 HYPERLINK l bookmark121 o Current Document 4、走向好的治理的三要素：法治、執(zhí)行力和問(wèn)責(zé)8 HYPERLINK l bookmark128 o Current

5、Document 六、個(gè)人分析8一、政策提出背景1、2015年度經(jīng)濟(jì)政策背景面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，決策部門(mén)再次打開(kāi)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策工具箱。自3月份以來(lái)，國(guó)務(wù)院及 各部委不斷出臺(tái)新的政策和措施，為進(jìn)入新常態(tài)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入新的活力。習(xí)近平主席在博 鰲論壇上發(fā)表主題講話時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)。中 國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大，韌性好，政策工具多。國(guó)家發(fā)改委秘書(shū)長(zhǎng)李樸民表示，將圍繞7大類(lèi)重大 投資工程包、6大領(lǐng)域消費(fèi)工程”和“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略， 充實(shí)項(xiàng)目庫(kù)，形成“實(shí)施一批、儲(chǔ)備一批、謀劃一批”的滾動(dòng)機(jī)制。2、2014年度經(jīng)濟(jì)政策背景面對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的壓力，政府堅(jiān)

6、持去年以來(lái)的探索，繼續(xù)創(chuàng)新調(diào)控思路和方式，在加 強(qiáng)區(qū)間管理的基礎(chǔ)上，推出定向調(diào)控措施，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，主要指標(biāo)處于合理區(qū)間， 特別是在經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中緩降的同時(shí)，結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，繼續(xù)處于合理 區(qū)間。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)仍在下限之上。下行與上行因素并存，結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)增強(qiáng)。最近兩年 我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)特點(diǎn)是，上有壓力、下有支撐，向新常態(tài)轉(zhuǎn)換。3、2013年度經(jīng)濟(jì)政策背景根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2013年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.7%，居民消費(fèi)價(jià)格 指數(shù)同比上漲2.6%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要特征是需求衰退周期逐漸轉(zhuǎn)換為 供給調(diào)整周期，并正由高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換

7、。伴隨著這種增速轉(zhuǎn)換，2013年中國(guó)經(jīng) 濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整特征十分明顯，突出表現(xiàn)在以下方面：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度略有降低，但企業(yè)贏利能力有較大幅度提高。工業(yè)增速繼續(xù)下探，但服務(wù)業(yè)發(fā)展動(dòng)能逐漸增強(qiáng)。制造業(yè)投資陷入全面深度調(diào)整，但是消費(fèi)觸底后開(kāi)始穩(wěn)步回升。.物價(jià)水平總體保持平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性通脹并未被有效遏制。一般貿(mào)易恢復(fù)弱勢(shì)增長(zhǎng)，加工貿(mào)易趨勢(shì)性衰落特征更加突出。央行基本維持了偏松的貨幣投放力度，但資金供需矛盾仍然突出。二、近三年預(yù)期目標(biāo)的制定1、2015年度目標(biāo)制定國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在作政府工作報(bào)告時(shí)說(shuō)，今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi) 生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7%左右，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬(wàn)人

8、以上，城鎮(zhèn)登 記失業(yè)率4.5%以內(nèi)，進(jìn)出口增長(zhǎng)6%左右，國(guó)際收支基本平衡，居民收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同 步。能耗強(qiáng)度下降3.1%以上，主要污染物排放繼續(xù)減少。發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2015年修訂）銀監(jiān)會(huì)修訂商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)深化標(biāo)準(zhǔn)化工作改革方案的通知兩部委發(fā)布關(guān)于小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知發(fā)改委印發(fā)東北城區(qū)老工業(yè)區(qū)搬遷改造專(zhuān)項(xiàng)實(shí)施辦法國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確政府工作報(bào)告責(zé)任分工稅總發(fā)布小微企業(yè)減稅政策三部門(mén)出臺(tái)關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營(yíng)的實(shí)施意見(jiàn)中央政治局審議加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)意見(jiàn)國(guó)務(wù)院會(huì)議：部署加快推進(jìn)實(shí)施“中國(guó)制造2025”第一

9、份關(guān)于“一帶一路”的政府白皮書(shū)出爐央行等三部門(mén)發(fā)布個(gè)人住房貸款政策財(cái)政部：關(guān)于調(diào)整個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓營(yíng)業(yè)稅政策的通知國(guó)務(wù)院公布存款保險(xiǎn)條例國(guó)務(wù)院：盤(pán)活存量資金支持經(jīng)濟(jì)社?；鹂赏兜胤絺?、2014年度目標(biāo)制定a. GDP增速創(chuàng)24年新低經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)b城鎮(zhèn)人口首達(dá)7.5億供需兩端釋放紅利c居民收入三度跑贏GDP消費(fèi)潛力釋放可期基尼系數(shù)連降六年收入分配有待推進(jìn)“勞動(dòng)力”連續(xù)三年縮水人口紅利面臨挑戰(zhàn)展望2014年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨許多深層次的矛盾和問(wèn)題，對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行造成一 定的威脅。盡管如此，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力量仍然正在逐漸積聚，并主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和 微觀企業(yè)效益的改善上，而不是體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速的明顯

10、提高上，從而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在穩(wěn)定性 也會(huì)進(jìn)一步得到加強(qiáng)。3、2013年度目標(biāo)制定2013年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)乏力，承續(xù)2012年以來(lái)的平穩(wěn)和緩增長(zhǎng)慣性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼 續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，在逐步退出大規(guī)模財(cái)政刺激政策的同時(shí)，努力保 持貨幣信貸和固定資產(chǎn)投資的適當(dāng)規(guī)模。在容納滯后效應(yīng)后，潛在國(guó)民收入受實(shí)際國(guó)民收入負(fù)面吸引而反向“軟著陸”，相應(yīng)地 國(guó)民收入缺口首先在前景I下連續(xù)擴(kuò)大和在前景II下保持不變，然后逐漸收斂直至完全彌合。產(chǎn)能過(guò)剩、政策效應(yīng)遞減、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹和潛在金融風(fēng)險(xiǎn)等，是影響2014年經(jīng)濟(jì)運(yùn) 行的主要不利因素。全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇、制造業(yè)投資調(diào)整充分、投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和微觀

11、企業(yè)效益改善等， 則是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要積極因素。首先，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度逐漸增強(qiáng)，將為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易 特別是一般貿(mào)易的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境；其次，制造業(yè)投資的調(diào)整較為充分，只有飲料 制造業(yè)、廢棄資源和廢舊材料回收加工業(yè)投資增速高于30%，其他行業(yè)已經(jīng)全部降低到30% 以下，制造業(yè)投資增速難以再有回落；第三，投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)換，2000年以 來(lái)連年流入的外商直接投資、高儲(chǔ)蓄下銀行對(duì)企業(yè)信貸的過(guò)度擴(kuò)張以及包括資產(chǎn)價(jià)格在內(nèi)的 較高通貨膨脹率等因素，促成了中國(guó)抑制消費(fèi)、刺激投資的發(fā)展模式的形成，但隨著全球化、 城鎮(zhèn)化和重工業(yè)化“三化疊一”時(shí)代旺盛的需求出現(xiàn)趨勢(shì)性回落，中國(guó)儲(chǔ)蓄率下降、消費(fèi)率上

12、 升將逐漸變成一種趨勢(shì)；最后，微觀企業(yè)效益有所改善，除了部分行業(yè)企業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重 而資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)惡化外，大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表狀況正在趨于良好，借貸能力和投資信心 也相應(yīng)得到提高.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比帝任季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值第一產(chǎn)業(yè)寄一產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)20131-2 度7. &%3%7.6%S. 3%鹽均第1明7.7%3.U7,概8, 3聚三、近三年經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問(wèn)題及政策分析目前，產(chǎn)能過(guò)剩和資源錯(cuò)配的矛盾依然嚴(yán)重，而且制度因素以及環(huán)境因素對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)的制約越來(lái)越強(qiáng)，消費(fèi)和進(jìn)出口難以保持2012年之前的增速水平，經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步下 調(diào)已成事實(shí)。在外需增長(zhǎng)沒(méi)有顯著改善的背景下，內(nèi)需增長(zhǎng)已持續(xù)下滑。進(jìn)入2

13、015年P(guān)PI 同比增速屢創(chuàng)五年新低。自2012年3月以來(lái)PPI連續(xù)40個(gè)月呈負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，雖然在2014 年中跌幅有所收窄，但是2014年三季度跌幅再次擴(kuò)大且持續(xù)至今。我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求仍舊 不足，部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，而去庫(kù)存步伐仍較緩慢。我國(guó)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)正在悄然變化。我國(guó)外幣貸款對(duì)社會(huì)融資的貢獻(xiàn)由正轉(zhuǎn)負(fù)。銀行委托 貸款、信托貸款以及承兌匯票融資規(guī)模大幅下降。雖然表外融資規(guī)模大幅下降，但是很大部 分表外融資重新回歸表內(nèi)。同時(shí)，直接融資對(duì)社會(huì)融資總量的貢獻(xiàn)處于近五年以來(lái)的高位。 這主要受益于自去年年底以來(lái)央行數(shù)次降息降準(zhǔn)和IPO進(jìn)程加速，股票融資大幅增長(zhǎng)。貨幣政策方面，中國(guó)人民銀行從2014年11月

14、22日起連續(xù)降低貸款基準(zhǔn)利率四次，并 伴隨不同幅度的定向降準(zhǔn)。雖然在此期間央行連續(xù)降準(zhǔn)，但是由于外匯占款的減少，央行被 動(dòng)投放的貨幣量有所下降，同時(shí)央行連續(xù)多次未進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，使得本輪貨幣供應(yīng)增速 總體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。1、對(duì)下行因素的分析工業(yè)、房地產(chǎn)、投資構(gòu)成今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力增大的一組經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，盡管調(diào)整時(shí)間先 后上有差異性，表現(xiàn)出高度的關(guān)聯(lián)性和一致性。這一組指標(biāo)的持續(xù)下行是經(jīng)濟(jì)向新常態(tài)轉(zhuǎn)換 的一種必然趨勢(shì)和內(nèi)在要求，也是結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化必然經(jīng)過(guò)的陣痛。房地產(chǎn)出現(xiàn)長(zhǎng)周期調(diào)整的拐點(diǎn)”。對(duì)今年經(jīng)濟(jì)下行影響最大的因素是房地產(chǎn)，房市進(jìn)入 長(zhǎng)周期拐點(diǎn)”，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)加快下行。房地產(chǎn)投資和銷(xiāo)售的增長(zhǎng)回落導(dǎo)

15、致重化工業(yè)繼續(xù)回 落，并強(qiáng)化了 PPI負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。房地產(chǎn)“拐點(diǎn)”的形成，主要是因?yàn)榱魅敕康禺a(chǎn)資金流發(fā)生了根本變化。過(guò)去持續(xù)多年的 房地產(chǎn)牛市”正是由于大量過(guò)剩流動(dòng)性高強(qiáng)度流入房地產(chǎn)市場(chǎng)所致，但現(xiàn)在完全不同了，資 金流發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，同時(shí)，人們對(duì)房?jī)r(jià)上漲預(yù)期開(kāi)始下降，甚至不少人看跌，從而使房地產(chǎn)出 現(xiàn)了拐點(diǎn)性變化。2、對(duì)企穩(wěn)或上行因素的分析在經(jīng)濟(jì)下行壓力不減的情況下，另有一組宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)則在明顯企穩(wěn)，甚至一些指 標(biāo)進(jìn)入上行通道，這成為減緩經(jīng)濟(jì)下行壓力和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的支撐力量，標(biāo)志著我國(guó)經(jīng)濟(jì)正 在出現(xiàn)積極而深刻的結(jié)構(gòu)性變化。主要表現(xiàn)為：就業(yè)形勢(shì)較好，居民收入和消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)， 服務(wù)業(yè)較快增長(zhǎng)，特別是網(wǎng)上

16、購(gòu)物等新業(yè)態(tài)快速增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的就業(yè)、收入、消費(fèi)、 服務(wù)業(yè)這四個(gè)宏觀數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)是一致，沒(méi)有矛盾。消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)成為最近幾年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大亮點(diǎn)。過(guò)去在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期，消費(fèi)與投資 同步下滑。而現(xiàn)在是投資增幅在加速回落，消費(fèi)增長(zhǎng)則明顯趨穩(wěn)，使得消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的 貢獻(xiàn)上升，拉動(dòng)力增強(qiáng)。消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)、貢獻(xiàn)率上升和服務(wù)業(yè)較快增長(zhǎng)、占比上升上，都是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效 應(yīng)的體現(xiàn)，這種效應(yīng)還體現(xiàn)在制造業(yè)的優(yōu)化升級(jí)上。如高耗能行業(yè)增長(zhǎng)繼續(xù)放慢，裝備制造 及一些新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展加快。3、對(duì)一些不穩(wěn)定因素的分析在新常態(tài)下，出口增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率明顯下降。2002-2008年間，凈出口年 均拉動(dòng)我國(guó)GDP增長(zhǎng)1.2個(gè)

17、百分點(diǎn)，有的年份高達(dá)2.6個(gè)百分點(diǎn)，但2009年后，出口對(duì)經(jīng) 濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)多為負(fù)值，2009至2014年間平均為-0.6個(gè)百分點(diǎn)。今年則相對(duì)較好，前三季 度凈出口拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.7個(gè)百分點(diǎn)（這也是導(dǎo)致消費(fèi)和投資對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)下降的原因）。 出口增長(zhǎng)不僅出現(xiàn)了新常態(tài)，從過(guò)去的高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為與GDP大致同步的溫和增長(zhǎng)，而且月度、 季度間增長(zhǎng)極不穩(wěn)定，連續(xù)幾年都出現(xiàn)了“過(guò)山車(chē)式”的波動(dòng)，有時(shí)增長(zhǎng)10%以上，有時(shí)為負(fù)， 很難把握，企業(yè)也很不適應(yīng)。這一方面說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不順利，時(shí)好時(shí)壞，更重要的原 因是我國(guó)傳統(tǒng)比較優(yōu)勢(shì)在減弱，而新的國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)還未形成，這雙重原因相交織，使出口 增長(zhǎng)呈現(xiàn)很強(qiáng)的不穩(wěn)定

18、性。除此之外，對(duì)影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和政策影響較大的因素是各種潛在金融風(fēng)險(xiǎn)釋放。盡管總體 看來(lái)，金融風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)可控，但這些因素會(huì)導(dǎo)致社會(huì)融資成本上升，對(duì)一些行業(yè)或地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生較大的影響，增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性，宏觀調(diào)控政策的制定對(duì)此要更加重視、 更加謹(jǐn)慎。四、近三年中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速預(yù)測(cè)1、2015年中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速預(yù)測(cè)中國(guó)正在進(jìn)行雄心勃勃并具有風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)再平衡。政府試圖引導(dǎo)中國(guó)遠(yuǎn)離以往投資拉動(dòng)、 出口驅(qū)動(dòng)和信貸推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。對(duì)2015年基準(zhǔn)預(yù)測(cè)的外部環(huán)境主要假設(shè)條件包括：（1）發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的GDP增速回穩(wěn)，我們以IMF的預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)假定美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為2.5%， 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為1.5

19、%，日本經(jīng)濟(jì)增速為0.8%；（2）國(guó)際大宗商品價(jià)格回暖，全球貿(mào)易情況基本穩(wěn)定，然而油價(jià)基于供給充足將呈現(xiàn)低 位震蕩徘徊的走勢(shì)；美聯(lián)儲(chǔ)最快2015第三季度開(kāi)始加息；匯率雖然微幅貶值，但走勢(shì)穩(wěn)定。我們對(duì)2015年基準(zhǔn)預(yù)測(cè)的內(nèi)部環(huán)境主要假設(shè)條件包括：（1）我國(guó)貨幣與財(cái)政政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，持續(xù)的穩(wěn)定股市與樓市，無(wú)額外的政策 力度；（2）消費(fèi)與投資雖有開(kāi)始改變結(jié)構(gòu)的跡象，但短期仍維持平穩(wěn)；（3）進(jìn)出口持續(xù)走弱， 對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用有限；（4）銀行壞賬及地方債的去杠桿化過(guò)程平穩(wěn)；（5）2015年房地產(chǎn) 開(kāi)發(fā)投資減速主要由2014年以來(lái)商品房銷(xiāo)售減速引起，沒(méi)有考慮其他大的外部沖擊。經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與政策應(yīng)對(duì)

20、1、2015年經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與政策應(yīng)對(duì)“一帶一路”前景預(yù)測(cè)與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)之關(guān)聯(lián)由于我國(guó)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍未調(diào)整，需借重于投資所帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，主要的不確定性 將來(lái)自于與政府投資及政府支出前景相關(guān)的政策預(yù)測(cè)?！耙粠б宦贰闭叩奶岢銮》晔澜缃?jīng) 濟(jì)向東方和南方發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移的時(shí)機(jī)，為國(guó)內(nèi)外提供美好的合作與投資愿景。然而倘若“一帶一路”國(guó)家的增速不如預(yù)期，抑或是面臨政治風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及金融 風(fēng)險(xiǎn)，將直接影響到多方面國(guó)內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的前景，尤其可從下列三方面衡量出預(yù)期的調(diào) 整：（1）第二產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)規(guī)模；（2）投資規(guī)模；（3）政府支出規(guī)模。美國(guó)加息前景預(yù)測(cè)與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)之關(guān)聯(lián)美聯(lián)儲(chǔ)加息速度和力度的上升對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影

21、響不容忽視。比如，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中東 南亞國(guó)家及巴西、南非、土耳其與中國(guó)的貿(mào)易關(guān)系十分密切，而這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ) 降加息又特別敏感。但如果其美聯(lián)儲(chǔ)加息速度和力度的上升將導(dǎo)致明顯超出預(yù)期，則可能導(dǎo) 致新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體這些國(guó)家出現(xiàn)大幅度資本流出，匯率大幅波動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速， 從而減少對(duì)中國(guó)的進(jìn)口需求。積極財(cái)政政策的效果估測(cè)根據(jù)前文的分析，我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，并且貨幣政策寬松的效果有限的情 況下，通過(guò)財(cái)政政策的適度刺激和引導(dǎo)控制風(fēng)險(xiǎn)，確保經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行，在短期內(nèi)仍然 是為數(shù)不多的選項(xiàng)之一。2、中長(zhǎng)期視角下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速勞動(dòng)力方面，由于中國(guó)的人口老齡化以及勞動(dòng)參與率的下滑

22、，傳統(tǒng)的人口紅利面臨衰退， 從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有一定拖累，但這種拖累是有限的，即使未來(lái)5-8年間就業(yè)人口以每年 0.6 %的幅度遞減，拖累2022年的潛在增長(zhǎng)率也只降0.7%左右。然而，近些年政府教育投資 增加，受教育年限持續(xù)增長(zhǎng)，其所帶來(lái)的人力資本增加則有望部分彌補(bǔ)潛在增長(zhǎng)率的下降。 如再加上能像絕大多數(shù)國(guó)家一樣，盡快將免費(fèi)國(guó)民義務(wù)教育從9年增加到12年，則可抵消 20年間人口老齡化的負(fù)面影響。同時(shí)，以解決戶籍和土地制度問(wèn)題為關(guān)鍵的城市化輔以大 規(guī)模開(kāi)展民工技能培訓(xùn)，其所帶來(lái)的勞動(dòng)力從低效率部門(mén)向高效率部門(mén)的轉(zhuǎn)移，也將是一種 勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。資本方面，中國(guó)近幾年資本回報(bào)的下降有邊際收益遞

23、減的內(nèi)在規(guī)律使然，也源于投資結(jié) 構(gòu)方面由制造業(yè)向基礎(chǔ)設(shè)施的轉(zhuǎn)移?；A(chǔ)設(shè)施投資的特點(diǎn)就是回收期長(zhǎng)，但是其正外部性會(huì) 隨著時(shí)間的推移而擴(kuò)大，以“高鐵”為例其對(duì)單位勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升就是非常明顯的。中國(guó) 大部分地區(qū)的路網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施依然短缺，同時(shí)環(huán)保和節(jié)能降耗的投資需求也十分巨大。此外， “一路一帶”戰(zhàn)略帶來(lái)的新增需求，對(duì)于現(xiàn)有制造業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能的化解和輸出也有一定的作用。全要素生產(chǎn)率方面，它體現(xiàn)了一種將資本和勞動(dòng)有機(jī)組合使用資源的能力，有賴于技術(shù) 進(jìn)步、技術(shù)效率、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、管理體制創(chuàng)新等方面的內(nèi)容，要求企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中既要 注重量，更要注重質(zhì)。目前，中國(guó)的全要素生產(chǎn)率大概還不到美國(guó)的五分之一，還有很大的

24、 提升和增長(zhǎng)空間。由要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向效率乃至創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性改革是提升全要素生產(chǎn)率方面 最有效的手段。中國(guó)過(guò)去20年的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，在很大程度上得益于在上世紀(jì)90年底中后 期所推行的結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)化改革以及21世紀(jì)初加入世界貿(mào)易組織后的對(duì)外開(kāi)放，所帶來(lái)的全 要素生產(chǎn)率大幅提升。中國(guó)仍需要保持一定的經(jīng)濟(jì)增速，以為結(jié)構(gòu)性改革和發(fā)展驅(qū)動(dòng)方式的 改變提供空間。事實(shí)上，造成當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期、不正常下滑的基本原因除了周期性 和結(jié)構(gòu)性因素外，正是由目標(biāo)管理缺失、弱化所導(dǎo)致的不作為，包括政策不作為和做事不作 為，使“銀行的錢(qián)難以貸出去、財(cái)政的資金難以用出去、各種審批手續(xù)難以批出去”的“三 難”現(xiàn)象比較普遍，沒(méi)有

25、正確理解發(fā)展的邏輯和治理的邏輯及正確處理二者之間的辯證關(guān)系， 是政府執(zhí)行力、法治及問(wèn)責(zé)的制度三要素都缺失的問(wèn)題。3、改革、發(fā)展和治理應(yīng)取的方向中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展的關(guān)鍵要注重兩個(gè)邏輯：發(fā)展的邏輯和治理的邏輯。必須充 分認(rèn)識(shí)到現(xiàn)代市場(chǎng)制度不可替代，須發(fā)揮基礎(chǔ)和決定性作用，其關(guān)鍵是政府的定位必須恰當(dāng)。 只有合理界定政府與市場(chǎng)、政府與社會(huì)之間的治理邊界，通過(guò)三者各歸其位又互動(dòng)互補(bǔ)的綜 合治理，才能真正實(shí)現(xiàn)又快又好的發(fā)展。同時(shí)，一個(gè)具有有效治理的好制度需具有三要素： 法治、執(zhí)行力、民主監(jiān)督。因而，注重治理方面的改革，也就是理順政府與市場(chǎng)、政府與社 會(huì)之間治理邊界的制度性改革、結(jié)構(gòu)性改革成為關(guān)鍵。中

26、國(guó)經(jīng)濟(jì)改革下一步的方向應(yīng)該是讓國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)揮重要作用而非主導(dǎo)作用，促進(jìn)非國(guó)有 經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，以及提高經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的自由度和競(jìng)爭(zhēng)度，惟其如此，才可能真正發(fā)揮市場(chǎng) 在資源配置中的決定性作用。從長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從要素驅(qū)動(dòng)向效率驅(qū)動(dòng)乃至創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn) 變依然要靠的是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展、大繁榮，包括中小微企業(yè)的發(fā)展。要通過(guò)一系列體制機(jī) 制方面的改革深化使土地、勞動(dòng)力、資本這三大基本要素在企業(yè)家精神和創(chuàng)新精神的驅(qū)動(dòng)下 自由流動(dòng)、優(yōu)化組合，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)效率提升和創(chuàng)新激活。一是土地制度改革。中國(guó)的城鎮(zhèn)化依然是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Γ且匦禄氐绞袌?chǎng)導(dǎo) 向的、開(kāi)放型的城鎮(zhèn)化道路上來(lái)，首先還是必須提供這種城鎮(zhèn)化的必要條件一一

27、由真正的土 地市場(chǎng)來(lái)配置土地，使土地真正得以在農(nóng)戶間和城鄉(xiāng)間自由流動(dòng)和自由組合。政府應(yīng)該放手 讓市場(chǎng)配置土地，而只管城市規(guī)劃、區(qū)劃，管理土地市場(chǎng)的外部經(jīng)濟(jì)性，提供公共產(chǎn)品和服 務(wù)，促進(jìn)市場(chǎng)導(dǎo)向的城鎮(zhèn)化早日完成。二是戶籍制度改革。當(dāng)前中國(guó)正面臨數(shù)量型人口紅利下降的趨勢(shì)，唯有進(jìn)一步提高勞動(dòng) 力市場(chǎng)的靈活性、流動(dòng)性以及進(jìn)一步加大人力資本投資，才能帶來(lái)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升。戶籍 制度改革其背后的實(shí)質(zhì)是公共服務(wù)、公共福利的均等化，這也就涉及到社會(huì)保障制度改革的 問(wèn)題。在這方面，應(yīng)以保障基本生存權(quán)為根本，以人力資本投資為紐帶，通過(guò)賦權(quán)增能來(lái)強(qiáng) 化居民基本能力的建設(shè)，提供起點(diǎn)公平的機(jī)會(huì)，這樣才能真正地讓轉(zhuǎn)移的農(nóng)村勞動(dòng)力穩(wěn)定到 城市里去。三是金融制度改革。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型最大的問(wèn)題正是金融未能有效地去支持那些高效 率的企業(yè)，尤其是創(chuàng)新能力強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)，其中大部分又是中小微企業(yè)，導(dǎo)致市場(chǎng)資源錯(cuò)配。 中國(guó)需要進(jìn)一步放寬外資銀行、民營(yíng)銀行的進(jìn)入，其中互聯(lián)網(wǎng)金融就是來(lái)自民企、來(lái)自民間、 來(lái)自草根，對(duì)于國(guó)有部門(mén)依然占據(jù)主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融會(huì)帶來(lái)巨大改變，有助于降低融資交易成 本，尤其是會(huì)大大解決中小微企業(yè)貸款難的問(wèn)題。同時(shí)，中國(guó)