金融知識講座(二)

1、 金融知識講座（二） Financial knowledge lecture(2) -韓巍投資基金 Investment funds投資基金概念 又稱信托基金、單位信托；是通過發(fā)行基金單位（也稱基金券、信托單位、受益憑證）及中具有共同投資目的的資金，委托金融機構分別進行保管資產和運用資產，投資者風險共擔、利益共享的一種集合證券投資方式。 投資基金組成及運做基金投資者基金發(fā)起人資金基金券資產基金托管人（托管費扣除）操作管理權基金管理人（管理費扣除）監(jiān)督與協(xié)作基金市場的組成者基金持有人 基金持有人是指持由基金單位或基金股份的自然人和法人，也就是基金的投資者?；鹗袌龅慕M成者基金發(fā)起人 基金發(fā)起人是

2、基金發(fā)起成立的籌備人、倡議人，是具有特殊地位的投資人。發(fā)起人與一般投資人是基金資產的真正所有人，對基金的全部資產具有最終的所有權，也是承擔基金投資風險的有限責任人?；鹗袌龅慕M成者基金托管人 基金托管人是指依據(jù)基金運行中管理與保管分開的原則對基金管理人進行監(jiān)督和保管基金資產的機構，使基金持有人權益的代表，通常由有實力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔任?；鹗袌龅慕M成者基金管理人 基金管理人是指負責基金具體投資操作和日常管理的機構。在我國，按證券投資基金管理暫行辦法的規(guī)定，基金管理人由基金管理公司擔任。基金管理公司通常由證券公司、信托投資公司發(fā)起成立，具有獨立的法人地位。投資基金的特征投資基金是一種證

3、券信托投資方式 在契約型基金中，基金受益憑證體現(xiàn)的是投資人與其他基金當事人之間的信托關系。在公司型基金中，投資人與基金公司之間是一種所有權關系，基金公司與基金管理人和保管人之間也是信托關系，因此公司型基金既體現(xiàn)了所有權關系又體現(xiàn)了信托關系。投資基金的投資人即是基金資產的委托人又是基金資產的受益人?；鸬墓芾砣撕突鸬谋９苋斯餐鳛榛鹳Y產的受托人，對投資人承擔信托責任；基金的管理人和基金的保管人之間是一種相互監(jiān)督和分工協(xié)作關系。 投資基金的特征投資基金是一種間接金融工具和中介金融機構 從金融工具的角度看，投資基金以其他金融工具為投資對象，因此屬于間接金融工具或再投資工具。 從金融機構的角度來看

4、，基金資產的投資由專家具體負責，投資人通過投資基金機構間接投資。與商業(yè)銀行一樣，投資基金機構在金融市場上也起著連接投資人與籌資人的中介作用，因此投資基金機構是一種中介金融機構。投資基金的特征投資基金以投資為根本目的 以金融資產的保值增值為根本目的，資產的安全運營是前提條件，離開資產的安全性其收益性便無從談起。因此基金的經營管理者都非常注意資產的風險管理，依據(jù)組合投資原理以期獲得最大投資收益和最小投資風險。投資基金的目標函數(shù)旨在投資及其效率，除此之外沒有其他目的。投資基金的特征投資基金以金融資產為專門經營對象 投資基金作為一種金融機構，金融資產是其經營對象。一般情況下不經營實物資產，也不同于其他

5、工商業(yè)擁有自己的實物產品。在現(xiàn)代生活中，投資基金機構的出現(xiàn)使得投資這一重大經濟活動機構化了，投資活動的機構化是經濟活動不斷社會化的產物，是社會分工日益精細和發(fā)達的結果。投資基金的特征投資基金具有收益的共享性和責任的有限性 投資基金可以廣泛的選擇金融市場上各種金融商品投資，廣泛的投資范圍給眾多的投資者帶來良好的回報?；鹜顿Y者按照出資比例承擔有限責任，按照出資比例享有各種有價證券的投資收益并承擔風險。 投資基金的分類按照產權關系分類：契約型和公司型按照贖回方式分類：封閉型和開放型按照運用方法分類：固定型和管理型按照目標取向分類：成長型、收入型、平衡型按照投資性質分類：股權式和有價證券式按照投資業(yè)

6、務分類：綜合型和單向型按照投資標的分類：貨幣型、股票型、債券型、混合型按照產權關系分類契約型基金 指專門的投資機構共同出資組建一家基金經理公司，作為委托人與作為受托人的基金報關公司，通過簽訂“信托契約”的形式發(fā)行受益憑證來募集投資者的資金。 契約型基金把委托人、受托人和受益人三者作為基金當事人。公司型基金 指按照公司法組成的以營利為目的的股份有限公司進行營運，本身即為投資公司，該公司通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金。投資者購買了該公司的股票后就成了該公司的股東，領取股息或紅利，分享投資所獲得的收益。 公司型基金涉及5個當事人： 投資公司、管理公司、保管公司、承銷公司、投資顧問委員會按照贖

7、回方式分類封閉型基金 只基金經理公司在設立基金時，限定了基金的發(fā)行總額，在初次發(fā)行達到了預定的發(fā)行計劃后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內不再追加發(fā)行?；鸬牧魍ú扇≡诮灰姿鲜械霓k法，投資者以后要買賣基金，通過二級市場進行。開放型基金 指基金經理公司在設立基金時，發(fā)行的基金單位總份數(shù)不固定，基金總額不封頂，可視經營策略和實際需要連續(xù)發(fā)行。投資者可以隨時購買基金單位，也可以在規(guī)定的交易日里賣回給基金管理公司。按照運用方法分類固定型基金 指信托基金一經投資于預先確定的證券，在整個信托期間，原則上不允許變更，更不允許投資證券的轉賣和重買。管理型基金 指經營者可以根據(jù)市場狀況，對購進的證券自

8、由買賣，不斷提高組合結構。管理型基金又稱自由型、融通型基金。按照目標取向分類成長型基金：目標取向為長期增值 Growing up type fund收入型基金：追求當期最大收入 Income type fund平衡型基金：兼顧長期增值與當期收入 Balanced fund按照投資性質分類股權式基金 指以股權形式投向某一產業(yè)或某類企業(yè)公開發(fā)行或上市的股份或股票，或以參股或合資的方式進行投資。這種方式的主要目的是以獲得投資收益為主，可以參與企業(yè)經營，但不以控制企業(yè)為目的。有價證券式基金 指以投資于公開發(fā)行和公開上市的股票與債券為主，即主要參與二級市場的證券買賣。按照投資業(yè)務分類綜合型基金 指基金投

9、資的業(yè)務種類可以是多樣的，既可以進行直接投資，也可以進行貸款、租賃、證券買賣、拆借融資等，一般情況下這類基金應該限制。因為這樣不能體現(xiàn)金融分工的要求。這樣的基金等同于綜合性金融公司，既有銀行業(yè)務，又有信托業(yè)務，不能體現(xiàn)基金的特色與獨特功能。單項型基金 所謂單向型即僅從事股權式或有價證券式的投資。按照投資標的分類貨幣基金（） 主要以貨幣存款為投資組合 投資工具：政府短期票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、 銀行承兌匯票、大額可轉讓存單 特點： 1、不規(guī)定基金經營期限 2、單位價格固定，收益率通過 利率來反映 3、投資成本低投資標的混合基金（） 股票基金（） 資產的25%以上投資于股票 同時還把一部分資金投向短 期政

10、府債券、商業(yè)票據(jù)，后 一種是出于方便資金周轉或 擇機投資。投資標的債券基金（） 投資工具：政府長短期債券 企業(yè)債券 金融機構債券 特點： 1、流動性強 2、安全性高 3、收益穩(wěn)定 基金單位資產凈值Assets net values of unit of the fund對基金市場平均價格有絕對影響按已知價格計算法基金單位資產凈值=基金資產總值各項費用已售出基金單位總數(shù)基金單位資產凈值Assets net values of unit of the fund已知價計算法 已知價又成歷史價，是指上一個交易日的收盤價。已知價計算法就是基金管理人根據(jù)上一個交易日的收盤價來計算基金所擁有的金融資產，包括

11、股票、債券、期貨合約、認股權證等的總值，加上現(xiàn)金資產，然后除以已售出的基金單位總數(shù)，得出每個基金單位的資產凈值?；饐挝毁Y產凈值Assets net values of unit of the fund基金單位資產凈值 是指某一時點上某一投資基金每份基金單位實際代表的價值，使基金單位價格的內在價值，是衡量一個基金經營好壞的主要指標，也是基金單位交易價格的計算依據(jù)。基金資產總值 是指某一投資基金所擁有的資產（包括現(xiàn)金、股票、債券和其他有價證券及其他資產）于每個營業(yè)日收市后，根據(jù)收盤價格計算出來的總資產價值。中國投資基金業(yè)歷程回顧1991年10月，中國第一家基金-深圳南山風險投資基金成立；到199

12、6年底，全國有投資基金75家，基金收益券47家，募集資金總額71.96億；其中在深滬掛牌交易的有24只，在天津武漢大連南方等各地證券交易中心上市交易的有37只；當時沒有全國性的法規(guī)，只有深圳市投資信托基金管理暫行規(guī)定和上海市人民幣投資信托基金暫行管理辦法兩部地方性法規(guī)；中國投資基金業(yè)歷程回顧1997年11月，國務院發(fā)布了證券投資基金管理暫行辦法，為中國基金業(yè)的發(fā)展奠定了法制基礎；1998年3月27日，基金開元、基金金泰的設立正式宣告了中國基金業(yè)歷史發(fā)展新時期的開始；1999年3月11日，證監(jiān)會出臺了證券投資基金信息披露指引；1999年10月15日，證監(jiān)會頒布了基金從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定；2000年5月30日，證監(jiān)會對指引發(fā)出了補充通知，要求基金在公布中報、年報時列示所有股票明細；上正基金指數(shù)五年走勢圖中國證券投資基金業(yè)面臨的問題國內居民參與證券投資的程度較低，影響了證券投資基金業(yè)的發(fā)展和對外開放承擔了政策調控和市場引導職能，導致投資效率較低