廣西來賓B電廠

1、廣西來賓B電廠項目融資徐光慧，工管101，201011008122一、項目概況廣西來賓電廠B廠為我國第一個國家正式批準(zhǔn)的BOT試點項目，該項目位于廣西壯族自治區(qū)中部的來賓縣，距廣西最大的工業(yè)城市柳州80公里，是天（生橋）廣（州）線（500千伏），西（坪）株（州）線（220千伏）輸電樞紐，是廣西電網(wǎng)的骨干，輸送廣電系統(tǒng)的支撐。項目裝機(jī)規(guī)模為72萬千瓦（安裝2臺36萬千瓦燃煤機(jī)組）。總投資額6.16億美元，項目特許期18年，其中建設(shè)期為2年9個月，運(yùn)營期15年3個月。特許期滿后，項目公司將項目無償移交給廣西壯族自治區(qū)政府，并承擔(dān)移交后12個月的質(zhì)量保證義務(wù)。廣西電力公司每年負(fù)責(zé)向項目公司購買35億

2、千瓦時（5000小時）的最低輸出電量（超發(fā)電量只付燃料電費(fèi)），并送入廣西電網(wǎng)。同時，由廣西建設(shè)燃料有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)向項目公司供應(yīng)發(fā)電所需燃煤，燃煤主要來自貴州省盤江礦區(qū)。項目總投資的資金比例是，股本資金與債務(wù)資金之比為25:75。其中總投資的25%即1.54億美元作為廣西來賓法資發(fā)電有限公司項目公司的注冊資本，由股東法國電力國際和通用電氣阿爾斯通公司分別投入60%和40%；其余的75%通過有限追索的項目貸款方式籌措。我國各級政府、金融機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)不為該項目融資提供任何形式的擔(dān)保。項目貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐銀行及英國巴克萊銀行組成的牽頭銀行組成銀團(tuán)聯(lián)合承銷，貸款中約3.12億美

3、元由法國進(jìn)出口信貸機(jī)構(gòu)法國對外貿(mào)易保險公司提供出口信貸保險。二、項目參與者（1）項目的發(fā)起人廣西壯族自治區(qū)政府；法國電力國際和通用電氣阿爾斯通公司（2）項目公司廣西來賓法資發(fā)電有限公司（3）項目產(chǎn)品購買者廣西電力公司（4）項目的原材料供應(yīng)商廣西建設(shè)燃料有限責(zé)任公司（5）項目的貸款銀行以法國東方匯理銀行、英國匯豐銀行及英國巴克萊銀行組成的牽頭銀行組成的國際銀團(tuán)（6）項目的保險機(jī)構(gòu)貸款中約3.12億美元由法國進(jìn)出口信貸機(jī)構(gòu)法國對外貿(mào)易保險公司提供出口信貸保險三、項目的投資結(jié)構(gòu)（典型的公司型結(jié)構(gòu)）在股東協(xié)議中股東各自職責(zé)法國電力國際出資股本金的60%，即0.924億美元通用電氣阿爾斯通公司出資股本金

4、的40%，即0.616億美元四、項目融資結(jié)構(gòu)四、項目資金結(jié)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)比例金額股本資金債務(wù)資金法國電力國際（60%）通用電氣”阿爾斯通公司（40%）法國東方匯豐銀行英國匯豐投資銀行英國巴萊銀行25%75%1.544.62六、項目信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)6.16351億千瓦時的最低廣西電力公司與項隈、司簽署購電合同和調(diào)度協(xié)議，每年負(fù)責(zé)向項冃公司購買2廣西建設(shè)燃料有限責(zé)任公司與項目公司簽署燃料供應(yīng)協(xié)議，負(fù)責(zé)向項目公司供應(yīng)發(fā)電所需燃煤，燃煤主要來自貴州省盤江礦區(qū)。貸款中70%約3.12億元是由法國進(jìn)出口信貸機(jī)構(gòu)提供出口信貸保險廣西壯族自治區(qū)政府給予支持（1）允許投資者將其從電廠經(jīng)營中取得的人民幣收取，在扣除費(fèi)用和

5、繳納稅金以后，換成外匯出境外。（2）如果由于政府政策變化導(dǎo)致人民幣與外匯的兌換率大幅度變化時，允許調(diào)整電價來解決。匯率在5%以內(nèi)時，電價不能調(diào)整，超過可以調(diào)整。（3）關(guān)于通脹問題，規(guī)定由于燃料價格變化可以調(diào)整電價。（4）項目公司可以享受國家和地方政府所規(guī)定的稅收優(yōu)惠。（5）廣西政府免費(fèi)或以優(yōu)惠的價格向項目公司提供電廠建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)所需要的土地、供水、供電、通訊、道路、鐵路等現(xiàn)有設(shè)施的使用（6）在項目公司的整個特許。權(quán)期限內(nèi)，所需的各方面的協(xié)調(diào)和協(xié)助，廣西政府都可以給予支持。七、項目風(fēng)險分析對發(fā)起人之一法國電力國際和通用電氣阿爾斯通公司規(guī)定了良好的約束機(jī)制招標(biāo)文件規(guī)定：投標(biāo)人在投標(biāo)階段，向廣西

6、政府交納1000萬美元的投標(biāo)保證金，保證投標(biāo)人在投標(biāo)階段遵守規(guī)則、履行承諾。否則，廣西政府有權(quán)扣除投標(biāo)保證金。投標(biāo)人在項目建設(shè)階段還必須繳納3000萬美元的履約保證金，用于建設(shè)階段項目公司對廣西政府的違約補(bǔ)償，繳納履約保證金同時解除投標(biāo)保證金。項目建成后，項目公司再繳納1500萬美元的運(yùn)營維護(hù)保證金，以保證項目公司履行運(yùn)營、維護(hù)的義務(wù)。維護(hù)保證金有效期至移交日后12個月，各階段保證金一環(huán)扣一環(huán)，對項目發(fā)起人形成了有效的約束機(jī)制，保障了項目的實施。項目風(fēng)險在項目公司和廣西政府之間有效分擔(dān)1、項目公司承擔(dān)的風(fēng)險來賓電廠建設(shè)運(yùn)營中的商業(yè)風(fēng)險2、廣西政府承擔(dān)的風(fēng)險匯率和法律變更風(fēng)險其中當(dāng)人民幣兌美元匯

7、率發(fā)生變化并超過特定范圍時，允許項目公司相應(yīng)調(diào)整電價，應(yīng)該注意調(diào)整是雙向的即匯率上浮和下浮時電價都得調(diào)整，這就有效的保護(hù)的中方的權(quán)益；當(dāng)法律變更使得項目公司損失超過一定數(shù)額時，廣西政府將通過延長特許期或支付附加電費(fèi)，使得項目公司的經(jīng)濟(jì)地位恢復(fù)到法律變更前的狀況。同樣，當(dāng)法律變更使得項目公司受益超過一定數(shù)額時，廣西政府可通過修改特許期協(xié)議條款和項目公司共享收益。3、項目公司和廣西政府共擔(dān)的風(fēng)險不可抗力風(fēng)險(項目公司自費(fèi)購買不可抗力保險，不可抗力保險的費(fèi)用由雙方共同負(fù)擔(dān))促使項目公司使用中國的服務(wù)和貨物特許權(quán)協(xié)議明確規(guī)定：當(dāng)中國的服務(wù)和貨物在質(zhì)量服務(wù)、相關(guān)專業(yè)技術(shù)交貨期和價格方面就有競爭性時，項目

8、公司及其承包公司和分包公司應(yīng)使用中國的服務(wù)和貨物。仲裁地的選擇將仲裁機(jī)構(gòu)確定為中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁協(xié)會，仲裁地在北京，這是個進(jìn)步，一般外資項目經(jīng)常選擇國外的仲裁機(jī)構(gòu)，有利于減少廣西政府的風(fēng)險。八、項目的評價來賓B電廠項目已經(jīng)成功完成融資和建設(shè)工作，并且已經(jīng)開始運(yùn)營。來賓B電廠的成功不僅僅是一個項目的成功，它標(biāo)志著我國利用外資的水平上了一個臺階，意味著我國利用外資的法律環(huán)境和管理能力日漸成熟，在利用外資方面具有劃時代的意義。來賓B電廠的成功，不僅引起了我國政府的重視，也引起了國際的重視，下面是1996年12月AsiaFinance（亞洲融資）評選來賓B電廠為1996年度最佳項目融資的一段報導(dǎo)：“今年最佳融資項目不屬于某個單獨(dú)的銀行，甚至也不屬于一個獨(dú)立的項目，而是一種新的觀念，這種融資觀念奠定了中國日后大規(guī)模電廠融資的新形式：這就是廣西壯族自治區(qū)總投資額為六億五千萬美元的來賓B電廠項