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文檔簡介
1、設(shè)立國有資本運(yùn)營公司的幾個關(guān)鍵問題【摘要】現(xiàn)階段我國國有企業(yè)管理的方式與社會主義 市場經(jīng)濟(jì)體制不相適應(yīng),應(yīng)從對國有企業(yè)的管理盡快過渡到 對國有資本的管理,設(shè)立多家國有資本運(yùn)營公司。國有資本 運(yùn)營公司是國有資本的微觀經(jīng)營主體,與非國有資本平等地 參與市場競爭。國有資本運(yùn)營公司主要任務(wù)包括管理國有股 權(quán)以及國有資本配置的不斷優(yōu)化,應(yīng)在國家國有資本運(yùn)營政 策的引導(dǎo)下,通過兼并、重組、再投資等方式不斷優(yōu)化國有 資本配置進(jìn)而實(shí)現(xiàn)國有資本的保值增值。【關(guān)鍵詞】國有企業(yè)改革國有資本運(yùn)營公司管理體制改革保值增值【中圖分類號】F276.1: F271【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】ADOU 10.16619/ki.rmltxsq
2、y.2016.01.004國有企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。改 革開放30多年來,我國一直把國有企業(yè)改革作為經(jīng)濟(jì)體制 改革的重要內(nèi)容。在不同的歷史時期,針對我國國情和國有 企業(yè)實(shí)際,我國國有企業(yè)改革采取了一系列措施并取得了巨 大的成就和寶貴的經(jīng)驗(yàn)。黨的十八大,十八屆三中、四中全 會針對新的歷史時期國有企業(yè)改革發(fā)展面臨的形勢,系統(tǒng)謀 劃了國有企業(yè)改革的新藍(lán)圖,提由以管資本為主改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制,組建國有資本運(yùn)營公司成為重要的目標(biāo)和手段之一。我國國有企業(yè)改革歷程與存在問題以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì) 制度是中國特色社會主義制度的重要支柱,也是社會主義市 場經(jīng)濟(jì)
3、體制的根基。中華人民共和國成立以來,作為公有制 的具體實(shí)現(xiàn)形式,國有企業(yè)一直是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱, 是全面建設(shè)小康社會的重要力量,也是共產(chǎn)黨執(zhí)政興國的重 要經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。改革開放以來,我國經(jīng)濟(jì)管理體制進(jìn)行了一系 列的改革,國有企業(yè)改革始終是整個經(jīng)濟(jì)體制改革的中心內(nèi) 容和關(guān)鍵環(huán)節(jié),其主要思路一是創(chuàng)造企業(yè)充分競爭的外部環(huán) 境,二是尋求適合我國的企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),三是規(guī)范政府 與企業(yè)之間的相互關(guān)系。國有企業(yè)改革的階段劃分。新中國成立初期,我國通過 迅速國有化建立起了國民經(jīng)濟(jì)體系,這種政資合一、政企合 一、管辦合一的國有資本所有和經(jīng)營體系有其特殊的歷史背 景和歷史的必然性(潘岳,1997)。在傳統(tǒng)的計(jì)
4、劃經(jīng)濟(jì)體制 下,并不存在法人財(cái)產(chǎn)、由資人財(cái)產(chǎn)與現(xiàn)行體制下的法人財(cái) 產(chǎn)高度統(tǒng)一,是一種由資人財(cái)產(chǎn)和市場經(jīng)濟(jì)中法人財(cái)產(chǎn)高度 統(tǒng)一的模式。國有企業(yè)的各種實(shí)物資產(chǎn)由國家所有,國家可 以對其進(jìn)行支配。國有企業(yè)形式上是獨(dú)立的企業(yè)法人,但實(shí) 質(zhì)上并不是,企業(yè)并不擁有自己獨(dú)立的資產(chǎn),對國有資產(chǎn)也只有有限的支配權(quán)。國有企業(yè)是生產(chǎn)單位、行政單位和社區(qū) 單位的結(jié)合,并不是真正意義上的企業(yè)。從1978年到1992年黨的十四大召開這一時期,國家對 國有資產(chǎn)的管理逐步由過去對企業(yè)生產(chǎn)物資的統(tǒng)一管理轉(zhuǎn) 變到對承包企業(yè)整體的管理,國有企業(yè)成為初步具有經(jīng)濟(jì)行 為的主體,國有資本的形態(tài)也逐步由過去的企業(yè)各類生產(chǎn)物 資轉(zhuǎn)化為國有企
5、業(yè)。這一階段,國家對國有企業(yè)的改革沿著 黨政分開、政企分開、落實(shí)企業(yè)經(jīng)營自主權(quán)的思路逐步展開, 就國家與企業(yè)之間的關(guān)系進(jìn)行了較為深刻的調(diào)整。國家改變 前一階段通過統(tǒng)收統(tǒng)支、統(tǒng)購統(tǒng)銷、統(tǒng)存統(tǒng)貸等管理企業(yè)的 方式,通過稅收、貸款、利潤分成等方式逐步擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營 自主權(quán),減少行政千預(yù),使國有企業(yè)逐步成為經(jīng)濟(jì)主體。與 前一階段相區(qū)別的是,國家管理的主要對象是國有企業(yè),而 不是國有企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)所必須的各種生產(chǎn)資料。1992年10月,黨的十四大確立了國有企業(yè)的基本思路, 即依據(jù)政資分開、政企分開的原則,將國有資產(chǎn)所有權(quán)管理 職能從國家社會經(jīng)濟(jì)管理職能中分離由來。十四屆三中全會 明確,國有企業(yè)改革的方向是建
6、立“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、 政企分開、管理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)制度。以此為指導(dǎo),我國 國有企業(yè)開展了一系列改革,包括產(chǎn)權(quán)改革、建立現(xiàn)代企業(yè) 制度等??偨Y(jié)起來,國有企業(yè)改革大致經(jīng)歷了五個階段:第一階 段的改革于1979年開始,改革的主要方式是對國有企業(yè)進(jìn) 行放權(quán)讓利,于1983年和1984年分兩步實(shí)行利改稅來規(guī)范 國家與企業(yè)之間的關(guān)系。第二階段的改革大致始于 1984年,改革的主要方式是初步實(shí)行政企分開和“兩權(quán)分離”(所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)),進(jìn)一步明確企業(yè)利益主體地位。這一階段, 國有企業(yè)承包經(jīng)營責(zé)任制、租賃經(jīng)營責(zé)任制等多種經(jīng)營方式 大范圍涌現(xiàn)。第三階段的改革大致始于1986年,這一階段開始觸及企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度
7、改革。1986年,全國范圍內(nèi)由現(xiàn)了國 有企業(yè)拍賣、轉(zhuǎn)讓等現(xiàn)象。1987年下半年,企業(yè)之間由現(xiàn)了 合并以及兼并等現(xiàn)象。這表明企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移在我國已經(jīng)由現(xiàn)。1988年,為有效管理國有資產(chǎn)所有權(quán),各級國有資產(chǎn)專職管理部門陸續(xù)設(shè)立。第四階段始于1992年黨的十四屆三中全會,改革的主要方式是國有企業(yè)制度創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。這一 階段,國有大中型企業(yè)開始建立現(xiàn)代企業(yè)制度的試點(diǎn),國有 中小型企業(yè)采取兼并、租賃、改組、聯(lián)合、由售和股份制等 形式進(jìn)行改革。第五階段始于 2002年黨的十六大的召開, 這一階段的主要方式是進(jìn)行國有資產(chǎn)管理體制改革。中央和 地方各級國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)組建,國企改革與國有資產(chǎn)監(jiān)管 概括起來為“
8、三分開、三統(tǒng)一、三結(jié)合” ,即:政企分開, 政資分開,所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分開;責(zé)任、權(quán)利與義務(wù)相統(tǒng)一; 管人、管事和管資產(chǎn)相結(jié)合。當(dāng)前國有企業(yè)管理存在的問題。我國國有企業(yè)管理體制 的不斷改革和國有企業(yè)的不斷發(fā)展壯大,為主導(dǎo)我國經(jīng)濟(jì)發(fā) 展、提供財(cái)政收入、解決就業(yè)等經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展做由了巨大貢 獻(xiàn),不斷地完善了我國社會主義基本經(jīng)濟(jì)制度,為鞏固社會 主義制度、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會發(fā)展發(fā)揮了舉足輕重的作用。 但與此同時,國有企業(yè)現(xiàn)行管理體制和國有企業(yè)運(yùn)營導(dǎo)致的 問題逐漸暴露。現(xiàn)階段,國有企業(yè)存在的主要問題主要包括 三個方面。一是在管理體制上,政府部門(國有資產(chǎn)監(jiān)管部門)直 接持有國有企業(yè)的股份,作為國有企業(yè)的股
9、東參與市場活動, 極易導(dǎo)致政企不分、政資不分。在國 ?昔禹?易導(dǎo)致國有企業(yè)與 非國有企業(yè)之間的不公平競爭。在國際上,容易被認(rèn)為有國 家操縱和政府補(bǔ)貼行為,將國有企業(yè)的經(jīng)營行為誤解為國家 行為,導(dǎo)致國有資本在國際競爭中處于不利地位。二是政府部門(國有資產(chǎn)監(jiān)管部門)管資產(chǎn)與管人、管事相結(jié) 合的管理方式,對國有企業(yè)管得過細(xì)、干預(yù)過多,極易束縛 國有企業(yè)活力,也非常容易產(chǎn)生腐敗。三是政府部門(國有資產(chǎn)監(jiān)管部門)既直接作為國有企 業(yè)的股東,又作為國有資產(chǎn)的監(jiān)管者, 由此導(dǎo)致政府部門(國 有資產(chǎn)監(jiān)管部門)作為國有企業(yè)股東的情結(jié)過重,弱化政府 部門作為國有資產(chǎn)統(tǒng)一監(jiān)管者的職能,使政府部門作為國有 資本統(tǒng)一監(jiān)
10、管者的職能缺位。設(shè)立國有資本運(yùn)營公司的現(xiàn)實(shí)意義經(jīng)過多年的改革,我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制和現(xiàn)代企 業(yè)制度已初步建立,國有企業(yè)所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)已經(jīng)分離。國 有企業(yè)的所有者一一國家依據(jù)由資額和股東權(quán)利享受國有 企業(yè)經(jīng)營的重大決策權(quán)、資本收益權(quán)和選擇管理者的權(quán)利, 并對企業(yè)債務(wù)按由資額的比例承擔(dān)有限責(zé)任。國有企業(yè)則在 其存續(xù)期間,擁有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)利,對國家生資形成的 企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)擁有占有、使用、處置和收益的權(quán)利。企業(yè)以 全部法人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營,經(jīng)營者受所有者一一國家委托經(jīng)營 各項(xiàng)資產(chǎn)并獲取收益。國家對國有企業(yè)的投資最終形成國有 股權(quán)、股份等權(quán)益形式。與此同時,國有企業(yè)經(jīng)營所處的社會、經(jīng)濟(jì)、法制等外 部
11、環(huán)境也發(fā)生了深刻的變化,具備了從對國有企業(yè)管理過渡 到對國有資本管理的外部條件。首先,國有企業(yè)所處的外部 環(huán)境競爭日益充分,為國有資產(chǎn)的管理(從管企業(yè)到管資本) 提供了市場基礎(chǔ)。其次,委托一代理理論的研究為國有資本 的委托經(jīng)營提供了較為成熟的解決方案。第三,我國已經(jīng)形 成了較為完善的勞動、資本、土地等生產(chǎn)要素和商品市場, 專業(yè)性經(jīng)營人才市場、勞動力市場日漸完善,資產(chǎn)的定價(jià)機(jī) 制日益科學(xué),資本市場日益壯大,為國有資本運(yùn)營提供了廣 闊的市場空間。最后,我國市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的法制環(huán)境日益成 熟,為各類企業(yè)公平競爭提供了較為良好的社會、經(jīng)濟(jì)和法 制環(huán)境。設(shè)立國有資本運(yùn)營公司是實(shí)現(xiàn)政企分開、政資分開的有 效
12、途徑。從與政府的關(guān)系角度來看,國有資本運(yùn)營公司是介 于政府國有資產(chǎn)監(jiān)管部門與實(shí)體企業(yè)之間的橋梁,可以使實(shí) 體企業(yè)避免過多的行政千預(yù)。長期以來,我國政府部門對于 社會公共管理與國有資本所有權(quán)管理兩種不同職能采取的 主要都是行政管理的方式。實(shí)際上,這兩種權(quán)利(力)屬于 不同的管理范疇。政府對于社會的公共管理的基礎(chǔ)是國家行 政權(quán)力,目的是促進(jìn)社會的有序發(fā)展。政府對于國有企業(yè)的 管理則是基于政府是國有資產(chǎn)的所有者代表的權(quán)利,屬于物 權(quán)范疇。將其混同在一起的直接后果是政府對企業(yè)的干預(yù)過 多,不論對于政府各部門還是國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營,都直接用 下達(dá)行政命令的方式進(jìn)行,導(dǎo)致國有企業(yè)的目標(biāo)多元化,既 要保持企業(yè)
13、盈利,又要承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任和行政責(zé)任,干 預(yù)了企業(yè)的正常運(yùn)行,限制了企業(yè)資產(chǎn)的合理流動和優(yōu)化重 組。相對于國有資產(chǎn)監(jiān)管部門擁有對國有企業(yè)的直接管理 權(quán)利而言,政府對國有資本運(yùn)營公司的權(quán)利主要源于其作為 國有資本所有者代表的權(quán)利,而不是政府公權(quán)力。國有資本 運(yùn)營公司則承擔(dān)政府授權(quán)范圍內(nèi)的國有資本運(yùn)營業(yè)務(wù),并不 直接從事勞務(wù)或商品的生產(chǎn)業(yè)務(wù)。國有資本運(yùn)營公司通過行 使對生資企業(yè)的股東權(quán)利而對由資公司進(jìn)行管理并獲取相 應(yīng)的資本收益。這在一定程度上避免了政府直接通過行政命 令干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。當(dāng)然,要緩解政府對實(shí)體企業(yè) 的干預(yù)還必須具備一定的條件,一方面國有資本運(yùn)營公司的 董事會成員和企業(yè)管理
14、人員具有豐富的專業(yè)知識和業(yè)務(wù)經(jīng) 驗(yàn),另一方面國有資本運(yùn)營公司對由資企業(yè)的管理必須是依 據(jù)股東對企業(yè)的權(quán)利,而不應(yīng)具有任何特權(quán),通過國有資本 持股比例的大小對生資企業(yè)行使相應(yīng)的權(quán)利。設(shè)立國有資本運(yùn)營公司是實(shí)現(xiàn)國有資本在不同行業(yè)之 間優(yōu)化配置的重要手段。國有資本對行業(yè)的配置主要是依據(jù) 經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展對國有資本的需求來進(jìn)行的。不同的發(fā)展時 期,國有經(jīng)濟(jì)需要控制的行業(yè)和領(lǐng)域則略有不同。改革開放 以前,我國經(jīng)濟(jì)分布于所有行業(yè), 既包括石油、運(yùn)輸、鋼鐵、 軍工等重要行業(yè),也包括衣、食、住等涉及居民生活的行業(yè)。 隨著社會的發(fā)展,我國的國有資本布局改變過去各行各業(yè)極 為廣泛的分布方式,逐步集中干涉及國家安全和
15、國民經(jīng)濟(jì)命 脈的行業(yè),并且不斷投向國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性和支柱性的行業(yè)和 領(lǐng)域。黨的十八屆三中全會決定明確指由,“國有資本投資運(yùn)營要服務(wù)于國家戰(zhàn)略目標(biāo),更多投向關(guān)系國家安全、 國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域”。對于國有資本實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置的方式,主要包括行業(yè)的進(jìn) 入或退由。對于進(jìn)入莫一行業(yè),一方面可以通過機(jī)器、廠房 等固定資產(chǎn)的投資建設(shè)實(shí)現(xiàn),另一方面則可以通過購買相關(guān) 企業(yè)的股權(quán),實(shí)現(xiàn)對企業(yè)的控股或參股實(shí)現(xiàn)。對于退由或部分退由莫一行業(yè),則可以通過由售相關(guān)國有企業(yè)的股份實(shí)現(xiàn)。 傳統(tǒng)的進(jìn)入方式主要是依靠機(jī)器、廠房等固定資產(chǎn)投資建設(shè) 實(shí)現(xiàn),其主要特點(diǎn)是周期比較長,成本比較高。以國有資本運(yùn)營公司為基礎(chǔ)對國有資本
16、在不同行業(yè)的 配置則可以大大提高效率。一方面,國有資本退由或部分退由可以通過由售國有企業(yè)的全 部或部分股權(quán),使國有企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄破髽I(yè)。另一方 面,對于希望進(jìn)入的行業(yè),則可以通過購買相關(guān)企業(yè)的股權(quán), 實(shí)現(xiàn)國有資本的快速進(jìn)入,或者通過與非國有資本共同由資 形成新的混合所有制企業(yè),實(shí)現(xiàn)國有資本快速進(jìn)入莫一領(lǐng)域。有利于塑造國有資本與非國有資本公平競爭的市場主體。近年來,國有企業(yè)與民營企業(yè)不公平競爭的現(xiàn)象受到廣 泛關(guān)注。國有企業(yè)的高管具有相應(yīng)的行政級別,經(jīng)??梢耘c 政府行政職位進(jìn)行調(diào)換。國有企業(yè)憑借其政府背書的優(yōu)勢, 在信貸、稅收、土地、許可、準(zhǔn)入以及政策等各個方面都獲 得了比民營企業(yè)更多的優(yōu)惠。
17、國有企業(yè)經(jīng)營困難時,通常中 請政府補(bǔ)貼。國有企業(yè)盈利時,上繳的紅利又較少。國有企 業(yè)與民營企業(yè)之間的競爭公平性飽受質(zhì)疑(鄭健鉗,2014),國有企業(yè)也受到多方面的攻擊,如“國進(jìn)民退論”“國有企業(yè)腐敗論”,以及“國有企業(yè)與民爭利論”等,嚴(yán)重影響了 國有企業(yè)的社會形象。國有資本運(yùn)營公司是國有資本與非國有資本實(shí)現(xiàn)市場公平競爭的主體。 通過國有資本運(yùn)營公司的經(jīng)營,100%為國有股權(quán)的企業(yè)數(shù)量將大幅減少,大量企業(yè)將是由國有資本與 非國有資本共同持股的混合所有制企業(yè),國有資本與非國有 資本則通過各自所持有公司股份的比例依法對企業(yè)行使股東權(quán)利?;旌纤兄破髽I(yè)也不具備過去國有企業(yè)由政府背書 的優(yōu)勢,企業(yè)的經(jīng)營
18、管理業(yè)績與國有資本、非國有資本都息 息相關(guān)。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績好,國有資本與非國有資本都獲得利 益,企業(yè)經(jīng)營不好,國有資本與非國有資本共同承擔(dān)企業(yè)虧 損。有效增強(qiáng)國有資本的控制力和影響力。國有資本運(yùn)營公司通過提高國有資本的經(jīng)營杠桿,增強(qiáng)國有資本的 控制力和影響力。只有少數(shù)為社會公眾提供公益服務(wù)以及涉 及國家安全的企業(yè)采取百分百國有資本控股的國有企業(yè),絕 大部分國有企業(yè)將通過由售股權(quán)而成為國有資本運(yùn)營公司 與非國有資本共同持股的混合所有制企業(yè)。在這個過程中, 一方面,對于國有資本而言,加大了等量國有資本所能控股 的總體資本數(shù)量。國有資本運(yùn)營公司對原國有企業(yè)的控制也 將根據(jù)不同的持股比例而分為絕對控股、
19、相對控股以及參股, 控制相同的資本數(shù)量所需的國有資本數(shù)量會大幅度減少。而 國有股生售所獲得資本可以繼續(xù)進(jìn)行新的投資,控股、參股 新的公司。另一方面,對于社會資本而言,為我國數(shù)量巨大 的社會資本提供了更多投資渠道。非國有資本可以通過購買 國有企業(yè)的股權(quán)或者與國有資本共同生資成立混合所有制 企業(yè),在莫些領(lǐng)域由國有資本控股或絕對控股,在另外一些 領(lǐng)域則可以由非國有資本控股,國有資本參股。社會資本不 僅可以投資政府允許的投資范圍,還可以通過與國有資本共 同生資形成的混合所有制企業(yè)投資僅限于國有資本投資的 范圍。國有資本運(yùn)營公司的運(yùn)營機(jī)制建立國有資本運(yùn)營公司,必須在厘清國有資本運(yùn)營公司 的基本性質(zhì)和基本
20、特征的前提下,明確國有資本運(yùn)營公司的 主要任務(wù),并完善相應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)。國有資本運(yùn)營公司的基本特征。國有資本運(yùn)營公司即運(yùn) 營國有資本的公司,即以國有資本包括企業(yè)的國有股份、股 權(quán)或企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)為運(yùn)營對象的公司。國有資本運(yùn)營公司具 有以下特征。首先,國有資本運(yùn)營公司是由國有資本所有者代表遵循 一定的程序授權(quán)或委托的資本經(jīng)營實(shí)體?,F(xiàn)行體制下,政府 是我國國有資本所有者的代表。因此,國有資本運(yùn)營公司必 須由作為所有者代表的政府通過一定程序設(shè)立。政府對國有 資本權(quán)利的行使依據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度,其權(quán)利基礎(chǔ)是依據(jù)國有 資本的所有權(quán)及其派生由來的權(quán)利,屬于私權(quán)利,而不是政 府的公權(quán)力。國有資本運(yùn)營公司是由國有
21、資本所有者代表即 政府遵循一定的程序授權(quán)或委托的資本經(jīng)營實(shí)體,并對其可 支配的國有資本進(jìn)行以營利為目的的經(jīng)營。其次,國有資本運(yùn)營公司是國有資本運(yùn)營的微觀主體。我國國有企業(yè)數(shù)量眾多,在現(xiàn)代企業(yè)制度下,其資本量極為 龐大。任何單個資本運(yùn)營公司經(jīng)營如此龐大的國有資本都將 難以勝任,以一定的原則和程序組建多家國有資本運(yùn)營公司 成為必然。依法設(shè)立并注 ?緣墓?有資本運(yùn)營公司是國有資本 運(yùn)營的微觀主體,其與市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下其他經(jīng)營實(shí)體類似, 是參與市場活動的主體之一,遵循公司法及相關(guān)法律, 依法進(jìn)行經(jīng)營。第三,國有資本運(yùn)營公司的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)國有資本的價(jià)值 增值。國有資本運(yùn)營是國有資本運(yùn)營公司對其可支配的各種
22、資本資源進(jìn)行動態(tài)調(diào)整的過程,是以資本的運(yùn)動性為具體特 征,通過一系列資本運(yùn)動實(shí)現(xiàn)增值的過程。從這個意義上看,國有資本運(yùn)營公司對國有資本的經(jīng)營是一系列的經(jīng)營過程, 而不是一次性的投資或資本配置。第四,國有資本運(yùn)營公司的經(jīng)營對象是企業(yè)的國有股權(quán)、 股份或產(chǎn)權(quán),收益來源主要包括股息和紅利收益、股權(quán)轉(zhuǎn)讓 收益以及清算收益等三種形式的收益。與一般公司或企業(yè)以 產(chǎn)品或勞務(wù)為經(jīng)營對象不同的是,國有資本運(yùn)營公司經(jīng)營對 象主要是企業(yè)的股權(quán)、股份或產(chǎn)權(quán),通過優(yōu)化資本的配置, 注重資本的流動性,提高資本運(yùn)行效率,以此達(dá)到資本增值 的目標(biāo)。第五,國有資本運(yùn)營公司是國有獨(dú)資公司。公有制為主 體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展是
23、我國的基本經(jīng)濟(jì)制度,在現(xiàn) 有產(chǎn)權(quán)制度下,國有資本運(yùn)營公司是國有資本的人格化代表, 是由國有資本所有者授權(quán)的國有資本的微觀經(jīng)營主體。為保 持國有資本運(yùn)營公司作為國有資本的經(jīng)營實(shí)體,必須保持國 有資本運(yùn)營公司完全由國有資本所有者(全國人民)所有, 即國有獨(dú)資,以此來保證國有資本運(yùn)營公司運(yùn)營的資本是全 國人民的財(cái)產(chǎn),以區(qū)別私人資本或其他資本。國有資本運(yùn)營公司的主要任務(wù)。國有資本運(yùn)營公司必須 以政府制定的國有資本的監(jiān)管政策為指導(dǎo),優(yōu)化國有資本配 置,實(shí)現(xiàn)保值增值。國有資本運(yùn)營公司并不從事具體的商品 與勞務(wù)生產(chǎn)業(yè)務(wù),而是由國有資本運(yùn)營公司由資的公司或企 業(yè)進(jìn)行。因此,其主要任務(wù)一是經(jīng)營國有股權(quán),二是優(yōu)化
24、國 有資本配置。國有資本運(yùn)營公司的重要任務(wù)之一是管理和經(jīng)營國有 股權(quán)。國有資本運(yùn)營公司成立之后,原有企業(yè)的國有股權(quán)將 由各國有資本運(yùn)營公司持有并進(jìn)行管理。對國有股權(quán)的經(jīng)營包括兩方面的含義:一方面,國有資 本運(yùn)營公司持有企業(yè)的國有股權(quán),并依據(jù)政府的國有資本投 資政策對所持有的企業(yè)股權(quán)進(jìn)行增持、減持等操作;另一方 面,國有資本運(yùn)營公司依據(jù)對企業(yè)的生資比例大小,依法行 使股東權(quán)利。依據(jù)國有資本運(yùn)營公司對生資公司所持比例的 大小,又可以分為絕對控股、相對控股以及參股三種類型。不論是哪種控股模式,國有資本運(yùn)營公司都是該企業(yè)的股東, 擁有合法的股東權(quán)利,并履行相應(yīng)的股東義務(wù)。對于三種不 同的類型,資本運(yùn)營
25、公司對由資企業(yè)的股權(quán)權(quán)利大小又略有 差異,對生資企業(yè)的干預(yù)也有所不同。絕對控股。依據(jù)公司法,絕對控股是指股東持有的 股份占公司股本總額的 50%以上。在絕對控股的前提下,依據(jù)股東權(quán)利,國有資本運(yùn)營公 司可以完全控制由資企業(yè)。依據(jù)股東權(quán)利,可以占有企業(yè)董 事會的多數(shù)席位。通過對生資公司董事會的控制完全行使公 司的重大經(jīng)營戰(zhàn)略決策權(quán)、經(jīng)營者選擇權(quán)、收益分配權(quán)以及 經(jīng)營者的激勵等眾多權(quán)利。董事會對公司相關(guān)政策的制定也 直接關(guān)系到公司的業(yè)績好壞與否。當(dāng)采取合理的激勵,公司 經(jīng)營管理與國有股東利益一致時,通常能保證股東利益的最 大化。反之,當(dāng)董事會決策失誤而又缺乏監(jiān)督時,易導(dǎo)致公 司股東利益受損。相對控
26、股。在保證國有資本控制力不變的前提下,通過 相對控股的方式能夠有效放大國有資本的經(jīng)營杠桿,引入非 國有資本與國有資本合資經(jīng)營,通過等量的國有資本控制更 大的資本總量。根據(jù)公司法的規(guī)定,相對控股是指股東 持有的公司股份雖然不足 50%,但根據(jù)其出資額或者持有的 股份所享有的表決權(quán)已經(jīng)能夠?qū)径聲a(chǎn)生重大的影 響。相對控股雖然持股比例達(dá)不到50%,但其對公司的控股權(quán)也是相對較大的,具表決意見對公司的決策都有重大影響, 尤其是股權(quán)相對分散的上市公司更是如此。相對控股的情形 主要包括涉及支柱產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的重要國有企 業(yè)。對于相對控股則可以根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況具體分析(趙純祥、丁振輝,2005;
27、中心吉、曹曉勇,2004)。假設(shè)莫一 公司的股東包括國有資本運(yùn)營公司以及三個大股東和一些小股東,國有資本運(yùn)營公司持股比例為A,三個大股東持股比例分別為B、C、Do根據(jù)國有資本運(yùn)營公司持股與大股東 持股比例,絕對控股和相對控股又可以定義為另外一種情形。第一種情況是大股東股權(quán)之和小于國有股權(quán),即AB+C+D。在這種情況下,國有資本運(yùn)營公司雖然是相對控股,但擁有 絕對地位。第二種情況是大股東股權(quán)之和大干國有股權(quán)。即 AB+C+Q第三種股權(quán)結(jié)構(gòu)是存在眾多分散的小股東以及國 有控股股東。這三種情況基本涵蓋了相對控股情形下公司不 同的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況。在第一種情形下,因國有股權(quán)比例大于其他大股東的股 權(quán)之和,
28、國有資本運(yùn)營公司完全控制企業(yè)董事會,其他大股 東在公司經(jīng)營決策、選擇經(jīng)營管理者、監(jiān)督等問題上將難以 與國有股東相抗衡,企業(yè)聽命于國有資本代表人。但是由于 其他大股東擁有較大的股權(quán)比例,他們也將依據(jù)股東權(quán)利加 強(qiáng)對企業(yè)的監(jiān)督,避免利益受到損失。在第二種情形下,由于其他大股東具有合力與國有股權(quán) 相抗衡的股權(quán)比例,國有股控股股東的地位并不十分穩(wěn)固, 內(nèi)部博弈將會比較激烈,其最終結(jié)果也將是幾方面共同選擇 公司的經(jīng)營管理人員。只有獲得幾大股東共同認(rèn)可的經(jīng)營管 理人員才能夠被選中作為公司的管理者,從而也可能最大限 度地提高公司的經(jīng)營效率。對于管理者的激勵,將很大程度 上取決于其經(jīng)營業(yè)績。如果取得的業(yè)績令人
29、滿意,符合或超 由大股東預(yù)期,可能給予經(jīng)營者較豐厚的報(bào)酬和其他多種形 式的激勵,這也有助于提高管理者自身在職業(yè)經(jīng)理人市場的 價(jià)格。一般情況下,經(jīng)理人的利益也通常與股東利益趨于一 致,年薪以及股票期權(quán)對經(jīng)理人具有較強(qiáng)的激勵作用。參股。對于國有資本不需要控制、可以由社會資本控股 的一般行業(yè)中的國有企業(yè),可采取國有參股形式或者全部退 由O在參股情況下,國有資本運(yùn)營公司行使一般的股東權(quán)利, 其資本收益根據(jù)公司分配方案獲得。優(yōu)化國有資本的配置是國有資本運(yùn)營公司的重要任務(wù)。 對于國有資本的優(yōu)化配置,主要分為對存量國有資本的優(yōu)化 配置與對增量國有資本優(yōu)化配置兩種。對于存量國有資本的優(yōu)化配置主要通過重組、兼并
30、、由 售等方式完成。國有資本運(yùn)營公司設(shè)立后,將持有大量具有 類似業(yè)務(wù)的企業(yè)股權(quán),在國有資本投資政策的引導(dǎo)下,整合 這些企業(yè)并產(chǎn)生新的規(guī)模效應(yīng)是國有資本運(yùn)營公司的重要 任務(wù)之一。一方面,可以通過企業(yè)整合而提高企業(yè)的運(yùn)營效 率,提高規(guī)模效應(yīng)。另一方面,通過企業(yè)整體能提高資本的 配置效率,通過企業(yè)整合、部分企業(yè)的股權(quán)由售將在提高原 有企業(yè)效率的前提下獲得更多的投資資金,為再投資籌集資 金。對于增量國有資本的優(yōu)化配置,具體而言包括兩種方式 一是通過購買新公司的股權(quán),獲取新公司的董事會席位,參 與新公司的決策與經(jīng)營管理,擴(kuò)大增量資本。購買新公司的 股權(quán)是國有資本運(yùn)營公司進(jìn)行資本配置的重要方式,隨著經(jīng) 濟(jì)
31、和社會的發(fā)展,國有資本所投資的行業(yè)也將不斷變化。對 于需要國有資本快速進(jìn)入的行業(yè),可以通過直接購買相關(guān)公 司股權(quán)的方式進(jìn)入該行業(yè)。二是通過與非國有資本合資向目 標(biāo)領(lǐng)域直接投資,成立新的混合所有制公司,購買機(jī)器、廠 房等設(shè)備建設(shè)新的工廠從事商品或勞務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。國有資本運(yùn)營公司的治理結(jié)構(gòu)。國有資本運(yùn)營公司治理 結(jié)構(gòu)主要是基于國有資本保值增值的基本目的,有效界定公 司董事會、監(jiān)事會以及經(jīng)營管理者之間的相互關(guān)系以及制度 性安排。國家是國有資本運(yùn)營公司的唯一股東,對國有資本 運(yùn)營公司的控制手段應(yīng)以董事會和監(jiān)事會的成員任免權(quán)為 主。因此,國有資本運(yùn)營公司的治理結(jié)構(gòu)必須在國家所有者 代表即政府的主導(dǎo)下
32、,依據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度以及經(jīng)濟(jì)規(guī)律對董 事會、監(jiān)事會進(jìn)行合理配置,建立以董事會為決策核心和以 監(jiān)事會為內(nèi)部監(jiān)督核心的公司治理結(jié)構(gòu)。.董事會。董事會在國有資本運(yùn)營公司的治理結(jié)構(gòu)中處 于核心地位,是國有資本的所有者代表,也是銜接國家利益 與公司利益的重要環(huán)節(jié)。董事會一方面需要接受政府對公司 重大經(jīng)營決策的監(jiān)督,確保國有資本經(jīng)營的安全性,另一方 面必須防止政府部門對公司運(yùn)行進(jìn)行千預(yù),真正做到國有資 本所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離。具體而言,國有資本運(yùn)營公司的董事會代表國家選擇經(jīng) 營管理者并對公司經(jīng)營行為進(jìn)行監(jiān)管,其職能應(yīng)包括五個方 面:一是引導(dǎo)、制定、審核和批準(zhǔn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營目 標(biāo)、重大方針和管理原則,
33、監(jiān)督公司的戰(zhàn)略制定與執(zhí)行;二 是考核、評價(jià)公司的整體經(jīng)營業(yè)績;三是選擇、任免及獎勵 公司高級管理人員;四是監(jiān)督公司尤其是管理層日常運(yùn)作的 合理性;五是協(xié)調(diào)公司與國家之間的利益關(guān)系,確定公司需 要向股東報(bào)告的重大事項(xiàng)。為保證董事會的獨(dú)立性,必須合理分配運(yùn)營公司的股東 董事、執(zhí)行董事與獨(dú)立董事席位。國有資本運(yùn)營公司的董事 會成員必須保持專業(yè)性和獨(dú)立性,董事都必須具有較高水平 的專業(yè)知識和能力以及個人品德。股東董事應(yīng)由政府部門依 據(jù)任職條件從政府部門選派,保持著董事會中一定比例的席 位(如30%50%席位)。股東董事應(yīng)保持政府公務(wù)員的身份, 其薪資由政府發(fā)放,薪資水平可以在對應(yīng)基本公務(wù)員基礎(chǔ)上 保持
34、一定的上浮空間(如 23倍),公司業(yè)績應(yīng)作為其級別 晉升的重要條件之一,其任期應(yīng)以屆為單位,可連選連任。獨(dú)立董事由董事會提名推薦,由政府任命。獨(dú)立董事必須是 由國有資本運(yùn)營公司以外并與公司 ?有業(yè)務(wù)關(guān)系的人員擔(dān)任。 對于獨(dú)立董事的提名應(yīng)主要從學(xué)歷、專業(yè)技術(shù)與知識、與商 業(yè)(廣義的概念,不僅指商貿(mào))相關(guān)經(jīng)歷、領(lǐng)導(dǎo)能力、道德 品行等方面進(jìn)行考察。董事會采取民主決策體制,一人一票 制,有記名投票或表決,并記錄在案。董事長由主管部門委 派,但不是公司“一把手”,他的職責(zé)是召集董事會,提名 總經(jīng)理和罷免總經(jīng)理并付諸董事會表決,由現(xiàn)雙方票數(shù)相等 的情況時有多投一票的權(quán)力,簽署董事會通過的決議,除此 之外,
35、不應(yīng)賦予董事長更多的權(quán)力。總經(jīng)理應(yīng)作為公司的執(zhí) 行董事進(jìn)入董事會,是運(yùn)營公司管理層在董事會的代表。董事會成員應(yīng)建立合理的人員流動機(jī)制。對于董事的任期, 一般應(yīng)以屆為單位。首屆任期可設(shè)置為12年。主管部門(國資委)若認(rèn)為其不勝任,到期后可不再重新聘任。對于 首屆以后的任期,一般應(yīng)以 23年為單位。應(yīng)每年進(jìn)行一 定數(shù)量董事的更換。.監(jiān)事會。公司監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)行使公 司內(nèi)部監(jiān)督職責(zé),監(jiān)督公司董事和執(zhí)行人員的職責(zé)履行情況, 確保公司有序運(yùn)轉(zhuǎn),對發(fā)現(xiàn)的問題直接向政府主管部門報(bào)告。監(jiān)事會具體職責(zé)包括:(1)主管公司內(nèi)審部門,負(fù)責(zé)選 聘外部審計(jì)機(jī)構(gòu),監(jiān)督公司會計(jì)和財(cái)務(wù)狀況;(2)通過組織開展投資業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì),促進(jìn)公司提高投資管理水平、強(qiáng)化投資意識;(3)通過組織開展年報(bào)與財(cái)務(wù)專項(xiàng)審計(jì),促 進(jìn)公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,通過對內(nèi)控、風(fēng)險(xiǎn)管理制度開展評估 審計(jì),促進(jìn)提高內(nèi)控、風(fēng)險(xiǎn)管理的健全性與有效性;(4)對董事、執(zhí)行人員執(zhí)行公司決定的行為進(jìn)行監(jiān)督,對違反法律、行政法規(guī)、公司章程或者董事會決議的董事、執(zhí)行人員提由 整改或者罷免建議;(5)維護(hù)公司的利益,當(dāng)董事、執(zhí)行人 員具有損害公司
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