答案-2022年1月國(guó)際金融與外匯市場(chǎng)考試題

1、PAGE PAGE 7國(guó)際金融與外匯市場(chǎng)考試題班級(jí)： 學(xué)號(hào)： 姓名： 成績(jī)：比擬遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)與貨幣期貨交易的相同點(diǎn)和不同點(diǎn)。答：【遠(yuǎn)期外匯】又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時(shí)間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。在國(guó)際貿(mào)易中，為了減少外匯風(fēng)險(xiǎn)，有遠(yuǎn)期外匯收入的出口商可以與銀行訂立出賣遠(yuǎn)期外匯的合同，一定時(shí)期以后，按簽約時(shí)規(guī)定的價(jià)格將其外匯收入出賣給銀行，從而防止匯率下跌，在經(jīng)濟(jì)上遭受損失；當(dāng)然出口商也可以可與銀行簽定購(gòu)置遠(yuǎn)期外集合同，從而躲避匯率上漲而增加本錢負(fù)擔(dān)，利于企業(yè)提前控制本錢及利潤(rùn)?！就鈪R期貨交易】是指在約定的日期，按照已經(jīng)

2、確定的匯率，將一種貨幣兌換成另外一種貨幣的期貨合約。一般來說，兩種貨幣中有一種為美元。外匯期貨的買賣是在專門的期貨市場(chǎng)進(jìn)行的，全世界的期貨交易所主要有：芝加哥期貨交易所、紐約商品交易所、悉尼期貨交易所、新加坡期貨交易所、倫敦期貨交易所。【二者相同點(diǎn)】：交易的客體相同：均為外匯交易的原理相同：通過交易來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，最終到達(dá)保值或盈利的目的。交易的行情走勢(shì)一致性：與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格存在一定的關(guān)聯(lián)，外匯遠(yuǎn)期和外匯期貨價(jià)格之前也存在一致性的特點(diǎn)，否那么會(huì)產(chǎn)生套利時(shí)機(jī)，直至套利時(shí)機(jī)的消失?！径叩牟煌c(diǎn)】：1.市場(chǎng)參與者不同外匯期貨交易的參與者非常廣泛。包括銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、公司、政府和個(gè)人等，只要按

3、規(guī)定交納保證金，均可通過期貨交易所中具有會(huì)員身份的經(jīng)紀(jì)行、與銀行有良好往來關(guān)系或信用良好的企業(yè)等參與期貨交易。在外匯期貨交易中，交易所設(shè)有清算機(jī)構(gòu)，因此從事外匯期貨交易的參加者不必考慮交易對(duì)方的信用狀況，其交易對(duì)手方是清算機(jī)構(gòu)，不必?fù)?dān)憂違約風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期外匯交易缺乏如期貨交易中清算所那樣的中介機(jī)構(gòu)做保障，因此參加者從事遠(yuǎn)期外匯交易大多為專業(yè)化的證券交易商或與銀行有良好往來關(guān)系的大廠商，沒有從銀行取得信用額度的個(gè)人投資者與中、小企業(yè)極難有參與時(shí)機(jī)。2.交易方式不同在外匯期貨市場(chǎng)上，交易雙方不直接接觸，買賣的具體執(zhí)行都由經(jīng)紀(jì)商代理。交易雙方并不知道真正的交易對(duì)手是誰，他們都分別與交易所的清算機(jī)構(gòu)打交道

4、，清算機(jī)構(gòu)是交易的中介。由于信用風(fēng)險(xiǎn)小，在進(jìn)行外匯期貨交易時(shí)可以不必考慮對(duì)方的信用是否可靠。遠(yuǎn)期外匯交易可分為銀行之間的交易及銀行對(duì)客戶的交易兩種，兩者均以 、電報(bào)、電傳等電訊網(wǎng)絡(luò)來進(jìn)行。有時(shí)雖然也有經(jīng)紀(jì)商介入，但通常由買賣雙方直接聯(lián)系，進(jìn)行交易。因此每一筆交易都必須考慮對(duì)方的信用，難免要承當(dāng)一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。3.交易場(chǎng)所不同外匯期貨交易是一種場(chǎng)內(nèi)交易，即在交易所內(nèi)進(jìn)行，按規(guī)定的時(shí)間，采取公開叫價(jià)的方式進(jìn)行交易，其競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)劇烈。場(chǎng)內(nèi)交易只限于在交易所會(huì)員之間進(jìn)行，非會(huì)員如要進(jìn)行外匯期貨交易，必須由會(huì)員代為買賣。遠(yuǎn)期外匯交易是一種場(chǎng)外交易，沒有固定的交易場(chǎng)所，也沒有交易時(shí)間的限制。可以通過 、電傳

5、等現(xiàn)代化通訊手段，在銀行同業(yè)間、銀行與經(jīng)紀(jì)人之間以及銀行與客戶之間單獨(dú)進(jìn)行。如果要委托經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易，也不存在任何限制。4.交易規(guī)格不同外匯期貨市場(chǎng)上交易的是外匯期貨合約，外匯期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，除價(jià)格以外，在幣種、交易時(shí)間、交易金額、結(jié)算日期等方面都有明確具體的規(guī)定。交易額是用合同的數(shù)量多少來表示的，買賣額最小是一個(gè)合同，大的可以是幾個(gè)合同。每個(gè)合同的金額，不同的貨幣有不同的規(guī)定。遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上交易的是遠(yuǎn)期外集合約，外匯遠(yuǎn)期合約無固定的規(guī)格，合約細(xì)那么由交易雙方自行商定。5.交割方式不同外匯期貨合同，只有很少一局部在到期日進(jìn)行實(shí)際交割，絕大多數(shù)期貨合同都是在到期日之前以對(duì)沖方式了結(jié)，

6、此外，外幣期貨合同中規(guī)定合同的到期日為交割月份的第三個(gè)星期的星期三，不同品種的交割月完全不同，交割月份一般為每年的3月、6月、9月、12月。遠(yuǎn)期外匯交易，大多數(shù)都在交割日以實(shí)際交割兌現(xiàn)，并且遠(yuǎn)期外匯交易沒有交割日期的固定規(guī)定，可由客戶根據(jù)需要自由選擇。 6.保證金和傭金的制度不同在外匯期貨交易中，為確保每一份合約生效后，當(dāng)事人能對(duì)因期貨價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)而造成的虧損及時(shí)支付，期貨交易所要求買賣雙方存入保證金，且在期貨合約有效期內(nèi)每天都進(jìn)行結(jié)算，調(diào)整保證金。購(gòu)置或出售外匯期貨合約時(shí)都必須交納傭金，傭金的數(shù)額無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，一般由雙方自行商定。遠(yuǎn)期外匯買賣一般不收取保證金。如果客戶是與銀行有業(yè)務(wù)往來的公

7、司，通常的做法是公司在銀行享有的信貸額度應(yīng)隨遠(yuǎn)期合同的金額相應(yīng)減少。只有在個(gè)別情況下，如銀行對(duì)客戶的信用情況不太熟悉、公司在銀行無信貸額度或信貸額度即將固定時(shí)，銀行才會(huì)要求客戶存入約為遠(yuǎn)期合約金額百分之五至百分之十的資金作為其履約的保證。遠(yuǎn)期外匯交易如果發(fā)生在銀行同業(yè)之間，一般不收取傭金，只有當(dāng)交易通過外匯經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行時(shí)才支付傭金。7.交易結(jié)算制度不同外匯期貨交易由于金額、期限均有規(guī)定，故不實(shí)行現(xiàn)貨交割，而實(shí)行逐日盯市、現(xiàn)金結(jié)算，其余額必須每天經(jīng)清算所清算，獲利可取出，而虧損那么要按保證金的底限予以補(bǔ)充。遠(yuǎn)期外匯交易合約的盈虧只有到了協(xié)定的交割日才進(jìn)行現(xiàn)貨交割。將交易方向相反的買賣結(jié)果相互抵消后

8、，實(shí)際資金的移動(dòng)僅限于差額局部。8.受監(jiān)管方式不同遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)在很大程度上是自行管理的，在這個(gè)市場(chǎng)上做的每筆交易僅受一般的合同法和稅法的制約。外匯期貨交易那么受到政府較嚴(yán)格的管制。9.流動(dòng)性不同因外匯期貨合約是可以轉(zhuǎn)讓的，從而大量投機(jī)者和套利者參與外匯期貨市場(chǎng)，導(dǎo)致其流動(dòng)性很好，開展也極為迅速。遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)最大的參與者是套期保值者，市場(chǎng)流動(dòng)性差，規(guī)模小且不易擴(kuò)大，而且經(jīng)常是單向交易，易出現(xiàn)有行無市的情況。10.交易功能和交易目的不同期貨交易的功能不僅能夠躲避風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格和投機(jī)的作用。期貨交易是眾多的買賣雙方，通過公開、公平、公正集中競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行的，易于形成一種真實(shí)而權(quán)威的價(jià)格，用

9、于指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。遠(yuǎn)期交易那么主要用于躲避外匯風(fēng)險(xiǎn)。介于外匯期貨交易和遠(yuǎn)期外匯交易的功能不同，二者的目的也有所不同，從事外匯期貨交易的目的有兩種：一是為了躲避外匯風(fēng)險(xiǎn)，如套期保值者；再者那么是進(jìn)行外匯投機(jī)活動(dòng)以謀求暴利，如投機(jī)者；而從事遠(yuǎn)期外匯交易的目的主要是躲避外匯風(fēng)險(xiǎn)。11.報(bào)價(jià)內(nèi)容不同在外匯期貨交易中，買賣雙方只報(bào)一種價(jià)格，即買方只報(bào)買價(jià)，賣方只報(bào)賣價(jià)。在遠(yuǎn)期外匯交易中，買賣雙方要同時(shí)報(bào)兩種價(jià)格，即買賣雙方既要報(bào)買價(jià)，同時(shí)也要報(bào)賣價(jià)。2我某公司向英國(guó)出口某種商品，原報(bào)價(jià)為即期付款每箱1000英鎊，倫敦外匯市場(chǎng)匯價(jià)為： 即期匯率 三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià) 美國(guó) 1.67901.6806 801

10、00points問： 1、三個(gè)月遠(yuǎn)期美元的實(shí)際匯率是多少？答：三個(gè)月后遠(yuǎn)期差價(jià)為80 100小到大, 所以三個(gè)月后實(shí)際匯率為 1英鎊= 1.6790+0.0080/ 1.6806+0.0100=1.6880 1.6906 美元2、現(xiàn)英國(guó)進(jìn)口商要求改為美元報(bào)價(jià)并即期付款，請(qǐng)問我方應(yīng)報(bào)每箱多少美元？答：因倫敦外匯交易市場(chǎng)為間接標(biāo)價(jià)法，這里應(yīng)報(bào)美元，即美元為外幣，英鎊為本幣。即期付款，那么有1英鎊/1.6806美元 = 1000英鎊/ X ，X=1680.6美元。應(yīng)報(bào)1680.6美元。3、如英國(guó)進(jìn)口商要求改為美元報(bào)價(jià)同時(shí)要求延期3個(gè)月付款，我方應(yīng)報(bào)每箱多少美元？ 答：同樣，倫敦外匯市場(chǎng)采取間接標(biāo)價(jià)法

11、，美元外幣，英鎊本幣。同第二問，只是匯率換成3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。1英鎊/1.6906美元 = 1000英鎊/ X美元 ， X= 1690.6 美元。應(yīng)報(bào)1690.6美元。3請(qǐng)查找相關(guān)數(shù)據(jù)并分析2022年我國(guó)國(guó)際收支的變化和特點(diǎn)?？蛇x擇分析前三個(gè)季度答： 2022 年上半年，我國(guó)經(jīng)常工程收支狀況繼續(xù)改善，順差 805 億美元，同比下降 18%，與 GDP 之比為 1.8%，較上年同期回落 0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，貨物和效勞貿(mào)易順差與 GDP 之比為 2.0%，同比下降 0.6 個(gè)百分點(diǎn)。資本和金融工程保持凈流入。第二季度，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化、人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制改革取得較大進(jìn)展等因素推動(dòng)下，

12、國(guó)際收支自主平衡的能力有所增強(qiáng)，資本和金融工程轉(zhuǎn)為逆差 162 億美元。其中，非直接投資形式的資本流動(dòng)由上季順差 402 億美元轉(zhuǎn)為逆差 549 億美元，是導(dǎo)致第二季度資本和金融工程凈流出的主要原因。一、國(guó)際收支總順差收窄2022 年上半年，我國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差格局。其中，經(jīng)常工程順差 805 億美元，同比下降 18%；資本和金融工程順差 778 億美元，下降 34%。國(guó)際收支總順差 1583 億美元，同比下降 27%見表 1-1。二、貨物貿(mào)易順差略有下降按國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑1，2022 年上半年，我國(guó)貨物貿(mào)易出口 10677 億美元，進(jìn)口 9184 億美元，同比分別增長(zhǎng)1%和 2%；順

13、差 1493 億美元，下降 5%三、效勞貿(mào)易逆差進(jìn)一步擴(kuò)大2022 年上半年，效勞貿(mào)易收入 1103億美元，同比增長(zhǎng) 14%；支出 1727 億美元，增長(zhǎng) 14%；逆差 625億美元，擴(kuò)大 13%四、收益工程由逆差轉(zhuǎn)為順差。2022 年上半年，收益工程收入 1096億美元，同比增長(zhǎng) 11%；支出 1041 億美元，增長(zhǎng) 5%；順差 55 億美元，上年同期為逆差 2 億美元見圖 1-5。其中，職工報(bào)酬順差 102億美元，同比擴(kuò)大 31%；投資收益逆差 47 億美元，減少 41%。五、直接投資凈流入較快增加。按國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑，2022 年上半年，直接投資順差 930 億美元，同比增長(zhǎng) 20%。其

14、中，我國(guó)對(duì)外直接投資凈流出311億美元，下降16%；外國(guó)來華直接投資2凈流入1241億美元，增長(zhǎng) 8%。六、其他投資由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出2022 年上半年，其他投資項(xiàng)下凈流出 517 億美元，去年同期為凈流入 146 億美元。其中，我國(guó)對(duì)外的貸款、貿(mào)易信貸和資金存放等資產(chǎn)凈增加 1641 億美元，增長(zhǎng) 2.0倍；境外對(duì)我國(guó)的貸款、貿(mào)易信貸和資金存放等負(fù)債凈增加 1124 億美元，增長(zhǎng) 64%七、人民幣匯率雙向波動(dòng)促進(jìn)國(guó)際收支趨向自主性平衡2022 年 3 月以來人民銀行、外匯局密集出臺(tái)了一系列相關(guān)政策措施。到7月2日銀行所有掛牌匯率浮動(dòng)區(qū)間限制全部取消，人民幣匯率總體呈現(xiàn)有漲有跌的雙向波動(dòng)格局。

15、銀行結(jié)售匯順差與未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額變動(dòng)合計(jì)為順差 25 億美元，遠(yuǎn)低于上季度順差 1649 億美元的規(guī)模，說明銀行即遠(yuǎn)期零售市場(chǎng)的外匯供求狀況趨向自主性平衡。從國(guó)際收支角度看，上述調(diào)整均導(dǎo)致銀行和企業(yè)等主體外匯資產(chǎn)增多且境內(nèi)運(yùn)用減少，大局部轉(zhuǎn)向境外運(yùn)用并表現(xiàn)為資本和金融項(xiàng)下資金流出，如二季度其他投資資產(chǎn)方的逆差較一季度擴(kuò)大 711 億美元，增幅為 1.5 倍；其他投資負(fù)債方的資金凈流入也較一季度下降 25%。4近日，歐洲央行推出歐版QE，歐元兌人民幣匯率跌破7，請(qǐng)結(jié)合所學(xué)知識(shí)分析這將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響。量化寬松Quantitative Easing，簡(jiǎn)稱QE，是一種貨幣政策，主要指各國(guó)

16、央行通過公開市場(chǎng)購(gòu)置政府債券、銀行金融資產(chǎn)等做法。量化寬松直接導(dǎo)致市場(chǎng)的貨幣供給量增加，可視為變相“印鈔。市場(chǎng)流動(dòng)性的改善可降低利息，而低息環(huán)境又為實(shí)體經(jīng)濟(jì)開展提供了優(yōu)越的融資環(huán)境。近日，歐洲央行宣布從2022年3月起，每月將購(gòu)置600億歐元債券，包括成員國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債券。歐元量化寬松，將對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生如下影響。1、 中國(guó)持有的歐元資產(chǎn)將嚴(yán)重縮水：2022年一季度末，中國(guó)外匯儲(chǔ)藏總額增至3.94萬億美元，據(jù)自于國(guó)際清算銀行的報(bào)告估計(jì)，美元資產(chǎn)占70%左右，日元約為10%，歐元和英鎊約為20%。歐洲量化寬松，將使我國(guó)現(xiàn)有的歐元資產(chǎn)貶值。中國(guó)大宗商品價(jià)格下挫由于歐元量化寬松，使美元指數(shù)大幅走高。國(guó)際大宗商品都是以美元作為結(jié)算幣種的，因而國(guó)際大宗商品如黃金、石油價(jià)格將大幅回落。中國(guó)屬于能源需求國(guó)，大宗商品受國(guó)際價(jià)格影響較大。所以中國(guó)大宗商品價(jià)格將下下降。中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口影響巨大歐元區(qū)寬松，人民幣匯