國際收支平衡理論

1、第二章 國際收支理論第1節(jié) 國際收支調(diào)節(jié)理論第2節(jié) 內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)第3節(jié) 蒙代爾-弗萊明模型12.1 國際收支理論本節(jié)內(nèi)容1.3.1古典的現(xiàn)金價格流動機制理論1.3.2彈性分析理論1.3.3吸收分析法1.3.4貨幣分析法2022/8/2122.1.1古典理論現(xiàn)金價格流動機制理論基本思路：市場機制可以自動調(diào)節(jié)國際收支，而無須政府干預(yù)。 2022/8/213逆差黃金外流國內(nèi)貨幣供給減少物價下跌 出口增加進口減少 改善逆差或出現(xiàn)順差 2.1 國際收支調(diào)節(jié)理論價格現(xiàn)金流動機制的國際收支調(diào)節(jié)機制2.1.2 彈性分析理論1.前提假定 ：國際收支等于貿(mào)易收支。其他一切條件不變，只考慮匯率變動對進出口的影

2、響。進出口商品的需求就是這些商品價格的函數(shù)。只考慮需求彈性變化對外匯收支的影響。2022/8/2142.1 國際收支調(diào)節(jié)理論2.基本觀點： 匯率變動商品相對價格變動商品需求量變動進出口總值變動國際收支出現(xiàn)順差或逆差。出口總值出口商品價格數(shù)量（外匯收入）進口總值進口商品價格數(shù)量（外匯支出）2022/8/2152.1 國際收支調(diào)節(jié)理論2022/8/216本幣貶值出口商品的外幣價格下降進口商品的本幣價格上升進出口商品的需求彈性足夠大出口總值增加進口總值減少進出口商品相對價格變動國際收支改善出口需求量增加進口需求量減少彈性分析理論之匯率對國際收支的調(diào)節(jié)機制2.1 國際收支調(diào)節(jié)理論3.馬勒條件即以本幣貶

3、值改善國際收支的充分必要條件。|exd+emd|1 |進口需求彈性+出口需求彈性| 1本幣貶值對國際收支的影響若|exd+emd|1 ，能改善國際收支；若|exd+emd|1 ，不改變國際收支；若|exd+emd|1 ，惡化國際收支；2022/8/2172.1 國際收支調(diào)節(jié)理論4. J曲線效應(yīng)（J-curve Effect）以匯率變動來調(diào)節(jié)國際收支時，有時滯，會出現(xiàn)國際收支先惡化后改善的過程。此過程用英文字母J 來形容，為 J曲線效應(yīng)。2022/8/218TBt0.5-1年t1t202.1 國際收支調(diào)節(jié)理論2.1.3吸收分析法1.基本公式：封閉型國民收入均衡公式： Y CIG即：總收入 總支出

4、 （總吸收）開放型國民收入均衡公式： Y CIG (XM)移項：（XM） Y（CIG）寫成： B Y A即：國際收支差額 總收入 總吸收 2022/8/2192.1 國際收支調(diào)節(jié)理論2.調(diào)節(jié)方法及過程：外貿(mào)乘數(shù)理論（非充分就業(yè)條件）：將閑置資源用于出口，以出口帶動國民收入增長；同時，采取本幣對外貶值的辦法，刺激出口。國內(nèi)實行緊縮，抑制進口，使國內(nèi)總吸收的增加小于總收入的增加，即：邊際吸收傾向小于1。邊際吸收傾向 AY12022/8/21102.1 國際收支調(diào)節(jié)理論在非充分就業(yè)條件下的調(diào)節(jié)圖示： 2022/8/2111非充分就業(yè)有閑置資源可用于出口部門本幣貶值國內(nèi)緊縮刺激出口抑制進口國民收入增長

5、乘數(shù)作用邊際吸收傾向小于1出口增長快于進口國際收支改善總支出增長進口增長抑制進口出口增長非充分就業(yè)條件下國際收支的調(diào)節(jié) 2.1 國際收支調(diào)節(jié)理論支出轉(zhuǎn)換法（充分就業(yè)條件）：減少國內(nèi)支出來調(diào)節(jié)國際收支。國內(nèi)通過采取緊縮政策，壓縮國內(nèi)吸收，減少進口，把壓縮下來的資源轉(zhuǎn)移到出口部門；對外進行本幣貶值，刺激對出口商品的需求；使出口商品的國內(nèi)需求下降，以增加出口數(shù)量。2022/8/21122.1 國際收支調(diào)節(jié)理論在充分就業(yè)條件下的調(diào)節(jié)圖示：2022/8/2113本幣貶值刺激出口抑制進口國內(nèi)緊縮抑制進口需求，減少支出，把支出轉(zhuǎn)換到出口部門； 減少國內(nèi)對出口商品的需求，增加出口量逆差改善充分就業(yè)條件下國際收

6、支的調(diào)節(jié) 2.1 國際收支調(diào)節(jié)理論2.1.4 貨幣分析法1.基本理論觀點 一國的貨幣需求 Md 是國民收入Y 和利率r 的穩(wěn)定函數(shù)。即： Md f（Y，r） 一國的貨幣供給MS 可以分為兩部分，即： MS DRD為國內(nèi)創(chuàng)造部分，即國內(nèi)信用；R為來自國外的部分，即國際儲備。 2022/8/21142.1 國際收支調(diào)節(jié)理論將： MS DR 移項： R MSD 假定：長期內(nèi)一國的貨幣需求等于貨幣供給，即： MS Md 則公式： R MSD 可轉(zhuǎn)換為： R MdD 國際儲備 本國貨幣需求國內(nèi)信用創(chuàng)造2022/8/21152.1 國際收支調(diào)節(jié)理論2. 基本思想國際收支是與一國貨幣供求相聯(lián)系的一種貨幣現(xiàn)象

7、；國際收支是一國貨幣供求關(guān)系的自動調(diào)節(jié)機制。只要按“單一規(guī)則”行事，國際收支就會自動達到平衡?！咀ⅰ?單一規(guī)則意為將一國貨幣供給的增長穩(wěn)定在與國民收入平均增長率的同一水平上。2022/8/21162.1 國際收支調(diào)節(jié)理論2.2 內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)本節(jié)內(nèi)容2.2.1 基本概念2.2.2 米德沖突2.2.3 丁伯根法則2.2.4 政策搭配理論2022/8/21172.1.1 基本概念政策配合：是指政府適當配合和運用財政政策與金融政策，以便達到內(nèi)部平衡與外部平衡同時實現(xiàn)。 內(nèi)部平衡：是指國內(nèi)保持物價穩(wěn)定的同時，實現(xiàn)充分就業(yè)和經(jīng)濟增長；外部平衡：是指國際收支的平衡和匯率的穩(wěn)定。2022/8/21182

8、.2 內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)外部不平衡的調(diào)節(jié)政策：1.支出變更政策（ Expenditure Changing Policy ）定義：改變國民經(jīng)濟中總需求或總支出水平的政策。特點：通過改變社會總需求的水平，來改變對外國商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，從而達到調(diào)節(jié)國際收支的目的。政策形式：財政政策和貨幣政策。2.支出轉(zhuǎn)換政策（Expenditure Switching Policy）定義：總需求不變下，對內(nèi)外需求結(jié)構(gòu)作調(diào)整。特點：使國內(nèi)外相對價格發(fā)生變化 政策形式：匯率政策、關(guān)稅政策、外貿(mào)補貼等3.直接管制政策（Direct Regulating Policy）財政性管制、貨幣性管制及貿(mào)易管制等。202

9、2/8/21192.2 內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)2.2.2米德沖突（Meades Conflict）1951年詹姆斯米德在國際收支中提出了固定匯率制下的內(nèi)外經(jīng)濟均衡的矛盾。（P29）分類內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部經(jīng)濟狀況1失業(yè)衰退逆差2失業(yè)衰退順差3通貨膨脹逆差4通貨膨脹順差2022/8/21202.2 內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)2.2.3 丁伯根法則荷蘭經(jīng)濟學(xué)家丁伯根 (J. Tinbergen) ：首個經(jīng)濟學(xué)諾貝爾獎得主（1969)。最早提出了將政策目標和工具聯(lián)系在一起的正式模型，即：要實現(xiàn)N種獨立的政策目標，至少需要相互獨立的N種有效的政策工具。2022/8/21212.2 內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)2.2.4 政策配

10、合理論（Policy Mix Approach）斯旺模型（浮動匯率制下的調(diào)節(jié)）B斯旺圖形 eAII通脹+逆差I(lǐng)通脹+順差I(lǐng)II失業(yè)+逆差I(lǐng)V失業(yè)+順差Y2.2 內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)22支出變更政策與支出轉(zhuǎn)換政策的搭配 區(qū)間經(jīng)濟狀況支出變更政策支出轉(zhuǎn)換政策I通脹/順差緊縮本幣升值II通脹/逆差緊縮本幣貶值III失業(yè)/逆差擴張本幣貶值IV失業(yè)/順差擴張本幣升值2022/8/21232.2 內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)蒙代爾的政策配合理論（固定匯率制下的調(diào)節(jié)）2022/8/2124B0iAII.通脹/逆差I(lǐng)II.失業(yè)/逆差I(lǐng).通脹/順差I(lǐng)V.失業(yè)/順差Y2.2 內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)蒙代爾的政策配合表2022/8/

11、21252.2 內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)經(jīng)濟情況財政政策（內(nèi)部）貨幣政策（外部）國內(nèi)經(jīng)濟國際收支通脹順差緊縮(縮減開支)擴張(降利率升物價)通脹逆差緊縮(縮減開支)緊縮(升利率降物價)失業(yè)逆差擴張(擴大開支)緊縮(升利率降物價)失業(yè)順差擴張(擴大開支)擴張(降利率升物價)2.3.1 基礎(chǔ)模型2.3.2 資本完全流動下的小國模型2.3.3 資本完全流動下的大國模型2.3.4 兩國蒙代爾-弗萊明模型2.3 蒙代爾-弗萊明模型262.3.1 基礎(chǔ)模型由來：兩人同時間研究了相同的問題。即在開放經(jīng)濟條件下，財政貨幣政策調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡的效果。說明了資本是否自由流動以及不同的匯率制度對一國宏觀經(jīng)濟的影響。2.3 蒙

12、代爾-弗萊明模型1999年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎272.3.1 基礎(chǔ)模型開放經(jīng)濟下外部均衡的三種情形：2.3 蒙代爾-弗萊明模型BP1：資本完全流動BP2：資本不完全流動BP3：資本完全不流動282.3.1 基礎(chǔ)模型開放經(jīng)濟條件下的內(nèi)外均衡：2.3 蒙代爾-弗萊明模型292.3.1 基礎(chǔ)模型不均衡舉例：2.3 蒙代爾-弗萊明模型E點位置表示外部順差I(lǐng)S線：上面表示投資大于儲蓄，商品市場短缺；下面表示投資小于儲蓄，商品市場過剩。LM線：上面表示貨幣需求不足；下面表示貨幣需求過旺。BP線：上面表示順差，下面表示逆差?？偨Y(jié)：302.3.1 基礎(chǔ)模型、線的移動：2.3 蒙代爾-弗萊明模型線上移：財政擴張、出口

13、擴大導(dǎo)致總需求增大引起。線下移：貨幣擴張引起。線下移：均衡利率下降、匯率貶值引起。312.3.2 資本完全流動下的小國模型小國與大國的區(qū)別：能否改變國際利率水平。2.3 蒙代爾-弗萊明模型 浮動匯率制貨幣政策:LM0LM1財政政策: IS0IS1E0E1EfE0E2E0322.3.2 資本完全流動下的小國模型小國與大國的區(qū)別：能否改變國際利率水平。2.3 蒙代爾-弗萊明模型 固定匯率制貨幣政策:LM0LM1財政政策: IS0IS1E0E1E0E0E2Ef332.3.2 資本完全流動下的小國模型歸納：2.3 蒙代爾-弗萊明模型資本完全流動下的小國模型貨幣政策財政政策浮動匯率制政策很有效收入利率-

14、政策失效固定匯率制政策失效政策很有效收入利率-342.3.3 資本完全流動下的大國模型2.3 蒙代爾-弗萊明模型 浮動匯率制貨幣政策:LM0LM1E0E1E2短期效果：E1，利率降至i1, 國際收支逆差，匯率貶值。長期效果：出口增長帶動IS0-IS1，利率回升到i2 ，BP0-BP1,達到新內(nèi)外均衡點E2. y0-y1352.3.3 資本完全流動下的大國模型2.3 蒙代爾-弗萊明模型 浮動匯率制財政政策:IS0IS1E0E1E2短期效果：E1，利率升至i1, 國際收支順差，匯率升值。長期效果：出口減少引起IS1-IS2，利率回調(diào)到i2 ，BP上移，達到新內(nèi)外均衡點E2. y0-y2362.3.

15、3 資本完全流動下的大國模型2.3 蒙代爾-弗萊明模型 固定匯率制貨幣政策:LM0LM1E0E1E2短期效果：E1，利率降至i1, 資本流出，國際收支逆差。長期效果：外匯儲備減少LM1-LM2，利率回升到i2 ，BP0-BP1,達到新內(nèi)外均衡點E2. y0-y2372.3.3 資本完全流動下的大國模型2.3 蒙代爾-弗萊明模型 固定匯率制財政政策:IS0IS1E0E1E2短期效果：E1，利率升至i1, 資本流入，國際收支順差。長期效果：外匯儲備增加LM0-LM1，利率回落到i2 ，BP0-BP1,達到新內(nèi)外均衡點E2. y0-y1382.3.3 資本完全流動下的大國模型歸納：2.3 蒙代爾-弗

16、萊明模型資本完全流動下的大國模型貨幣政策財政政策浮動匯率制不如小國政策效果好收入利率比小國政策效果好收入利率固定匯率制比小國政策效果好收入利率不如小國政策效果好收入利率392.3.4 兩國的蒙代爾-弗萊明模型貨幣政策與財政政策的溢出效應(yīng)（基于資本完全流動下的大國模型）2.3 蒙代爾-弗萊明模型 固定匯率制a國貨幣政策擴張利率收入402.3.4 兩國的蒙代爾-弗萊明模型貨幣政策與財政政策的溢出效應(yīng)2.3 蒙代爾-弗萊明模型 固定匯率制a國財政政策擴張利率收入412.3.4 兩國的蒙代爾-弗萊明模型貨幣政策與財政政策的溢出效應(yīng)2.3 蒙代爾-弗萊明模型 浮動匯率制a國貨幣政策擴張利率收入422.3.4 兩國的蒙代爾-弗萊明模型貨幣政策與財政政策的溢出效應(yīng)2.3 蒙代爾-弗萊明模型 浮動匯率制a國財政政策擴張利率收入432.3.4 兩國的蒙代爾-弗萊明模型歸納：2.3 蒙代爾-弗萊明模型兩國M-F模型貨幣政策財政政策浮動匯率制負面沖擊收入利率正面沖擊收入利率固定匯率制正面沖擊收入利率較小正面沖擊收入利率44國際收支調(diào)節(jié)理論1.古典理論：強調(diào)市場的自動調(diào)節(jié)機制。2.彈性分析法：強調(diào)價格需求彈性的作用。3.吸收分析法：強調(diào)國民收入均衡和總需求管理。4.貨幣分析法：強調(diào)貨幣政策運用。政策配合理論內(nèi)外均衡沖突支出轉(zhuǎn)換政策與支出變更政策2022/8/21