會(huì)計(jì)類外文譯文

1、譯文來源于 HYPERLINK /ehost/pdfviewer/pdfviewer?sid=75b16738-0ed4-4a80-a35b-01cf66d46c56%40sessionmgr113&vid=6&hid=112 /ehost/pdfviewer/pdfviewer?sid=75b16738-0ed4- 4a80-a35b-01cf66d46c56%40sessionmgr113&vid=6&hid=112企業(yè)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，36（9）及（10）, 1059至1086年，2009年11月/十二月，0306-686XDOI： 10.1111/j.1468-5957.200

2、9.02169.x公司操縱公允價(jià)值估計(jì)？SFAS第142商譽(yù)減值測(cè)試亨利Jarva *摘要：我發(fā)現(xiàn)的商譽(yù)減值下語句的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)號(hào)142 （SFAS 142）預(yù)計(jì) 未來現(xiàn)金流量與相關(guān)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。不過，有跡象顯示，落后的經(jīng)濟(jì)損害商譽(yù)的商 譽(yù)減值。額外的分析揭示出善意減值和未來現(xiàn)金流之間的關(guān)聯(lián)是微不足道同期轉(zhuǎn) 型的公司。我推測(cè)這一發(fā)現(xiàn)是由于基于代理的動(dòng)機(jī)。最后，我檢查在其中有善意 是受損的跡象不損害公司的樣本。我找不到令人信服的證據(jù)，這些公司投機(jī)性避 免損傷。關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、減值介紹財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（FASB）已設(shè)法提高財(cái)務(wù)報(bào)告的走向的公允價(jià)值 會(huì)計(jì)的廣泛采用的相關(guān)性。當(dāng)資

3、產(chǎn)的賬面價(jià)值超過其可收回金額時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則重 點(diǎn)糾正資產(chǎn)負(fù)債表，和資產(chǎn)都用公允價(jià)值將他們記錄下來。不過，公允價(jià)值標(biāo) 準(zhǔn)允許發(fā)展不可觀的投入，使用它自己的數(shù)據(jù)，如果可觀察到的價(jià)格，從一個(gè)活 躍的市場(chǎng)沒有可用的報(bào)告實(shí)體。霍爾特豪森和瓦（2001年）指出如果管理激 勵(lì)的偏差和引進(jìn)的測(cè)量誤差，然后可驗(yàn)證性缺乏往往會(huì)影響可靠性和會(huì)計(jì)數(shù)字的 價(jià)值相關(guān)性。備注說明：【作者來自于芬蘭奧盧大學(xué)會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)部。他是安德魯斯塔克（編輯）， 一個(gè)匿名的裁判，尤哈-佩卡Kallunki，米克Zerni，在奧盧大學(xué)的研討會(huì)與 會(huì)者的寶貴意見和建議表示感謝。作者承認(rèn)從芬蘭科學(xué)院、芬蘭文化基金會(huì)、儲(chǔ) 蓄銀行研究基金會(huì)和芬蘭 Ar

4、 vopaperimarkkinoiden Edistamissaatio 的財(cái)政支持。（紙收到2008年6月，修改接受網(wǎng)上公布2009年9月2009 年7月版）通訊地址：亨利Jarva，奧盧大學(xué)，會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)訂單部，郵箱4600 FIN-90014 芬蘭 Oulu。電子郵件：henr y.jar vaoulu.fi】因此，有繼續(xù)討論有關(guān)在財(cái)務(wù)報(bào)表中的公平價(jià)值計(jì)量是否適當(dāng)。公允價(jià)值 會(huì)計(jì)的反對(duì)者辯稱公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的擁護(hù)者允許無法驗(yàn)證估計(jì)到會(huì)計(jì)數(shù)字可 以嚴(yán)重危及其有用性和增加的機(jī)會(huì)主義的披露.可能性相信反映當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形 勢(shì)和未來的最新期望的資產(chǎn)與負(fù)債的措施將導(dǎo)致更多有用的資料，使決策更加經(jīng) 濟(jì)明

5、智。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)142 商譽(yù)和其他無形資產(chǎn)（SFAS 142）聲明消除商譽(yù) 攤銷，而要求公司使用公允價(jià)值估計(jì)數(shù)，以確定商譽(yù)減值。根據(jù)SFAS第142號(hào)，如果申報(bào)單位的公允價(jià)值總額低于其賬面價(jià)值，表明商 譽(yù)受損。因此，用SFAS第142號(hào)與FASB的決定來衡量資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值是一 致的。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)認(rèn)為SFAS第142號(hào)將改善財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的能力，評(píng) 估未來盈利能力及現(xiàn)金流量。然而，有可能走向公允價(jià)值會(huì)計(jì)的可靠性和相關(guān)性 之間的權(quán)衡。代理理論預(yù)測(cè)，經(jīng)理將使用的情況下行使酌情權(quán)，允許他們SFAS 第142號(hào)，他們有這樣做的（瓦，2003年）的機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)的動(dòng)機(jī)。是否在會(huì)計(jì)數(shù) 據(jù)的可靠性降低

6、費(fèi)用，增加相關(guān)資產(chǎn)措施的企圖，是一個(gè)開放的經(jīng)驗(yàn)問題。 本文探討未來standard.4我調(diào)查公司報(bào)告2002年和2005年之間的商譽(yù)減損樣本 授權(quán)的預(yù)期現(xiàn)金流量是否SFAS第142商譽(yù)沖銷。作為FASB的斷言，我發(fā)現(xiàn)SFAS第 142商譽(yù)減值預(yù)期提前兩年現(xiàn)金流量有顯著的預(yù)測(cè)能力。商譽(yù)減值和未來現(xiàn)金流 量之間的正相關(guān)，是強(qiáng)大的各種控件。因此，證據(jù)的概念，商譽(yù)減值，平均而言， 更密切相關(guān)的經(jīng)濟(jì)因素比機(jī)會(huì)主義行為是一致的。然而，有跡象表明，SFAS第142 號(hào)商譽(yù)沖銷落后背后的經(jīng)濟(jì)商譽(yù)減值。額外的分析顯示，同期重組的企業(yè)商譽(yù)減 值和未來現(xiàn)金流量之間的關(guān)聯(lián)是微不足道的。我推測(cè)，這一發(fā)現(xiàn)是由于以機(jī)構(gòu)為

7、基礎(chǔ)的動(dòng)機(jī)。然而，我的測(cè)試不能確定是否這些減值是不合時(shí)宜的，或數(shù)字是否 有偏見（如“洗大澡”的一部分）。我還發(fā)現(xiàn)的證據(jù)表明，小企業(yè)是能夠進(jìn)行復(fù) 雜的減值測(cè)試。最后，我檢查樣本的非減值公司，其中有商譽(yù)減值的跡象。我無 法找到令人信服的證據(jù)，這些企業(yè)的機(jī)會(huì)主義避免損傷。有的研究，追溯到強(qiáng)和梅耶（1987年）和埃利奧特（1988年）的文章即減 值和股票回報(bào)率之間的關(guān)系。最近通過的SFAS 142引起了相當(dāng)多的關(guān)于商譽(yù)減 值新研究.Lietal （2004）查找投資者，以及分析師修改他們的減值的公告上向 下的期望和這個(gè)向下修訂是顯著的。備注說明：【1,我注意到，目前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是不對(duì)稱的，在這個(gè)意義上，

8、 他們一般需要及時(shí)確認(rèn)損失，但禁止及時(shí)得到升值的認(rèn)可。筆者的 QC 2009，2009 年-編制 QC Blackwell 出版有限公司，9600 Garsington 路，英國(guó)牛津OX4 2DQ，350大街，馬爾登，MA 02148，USA。1059瓦（2003）認(rèn)為，一個(gè)公司和其隱含的商譽(yù)價(jià)值的評(píng)估是非常主觀的。 ramanna和Watts（2009）斷定，最近FASB的標(biāo)準(zhǔn)依賴對(duì)無法核實(shí)的公允價(jià)值的 估計(jì)增加財(cái)務(wù)報(bào)表的管理或增加監(jiān)測(cè)經(jīng)理的代理成本。3，例如，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（2001）和巴特（2006年）。我用的術(shù)語“減值”指完整和部分向下商譽(yù)重估。請(qǐng)參閱Alciatoreetal （

9、1998年）為徹底審查的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值的較早研 究。】有關(guān)虧損的幅度，艾哈邁德居萊爾（2007）提供的證據(jù)商譽(yù)減值和商譽(yù)， 更強(qiáng)烈地后SFAS第142號(hào)有關(guān)股票收益和股票價(jià)格比以前SFAS第142號(hào)。陳等 人。（2008年）發(fā)現(xiàn)，根據(jù)SFAS 142的通過障礙及時(shí)的信息比以前的商譽(yù)減 損，雖然在他們的及時(shí)改善的余地仍然存在的證據(jù)。Muller等（2009年）提供 的證據(jù)表明，商譽(yù)減值公司內(nèi)部人士在從事其股份的宿舍異常銷售之前公布這些 損失。上述關(guān)聯(lián)研究的一個(gè)例外是Ramanna （2008年），誰檢查SFAS第142號(hào)的 演變，并找到證據(jù)的想法一致，F(xiàn)ASB頒布SFAS 142號(hào)準(zhǔn)則在回應(yīng)政治壓

10、力超過 其建議取消匯集會(huì)計(jì)。在相關(guān)的研究，Ramanna和Watts （2009）提供的證據(jù)， 非減值在財(cái)務(wù)特征日益SER已經(jīng)無法驗(yàn)證的公允價(jià)值更大的代理discretion.6 他們沒有發(fā)現(xiàn)任何證據(jù)，非減值是由于經(jīng)理人擁有良好的私人信息。最后，弗蘭 克爾等人的證據(jù)。（2008）錄得商譽(yù)提供了有益的投入該公司的貸款合同。他 們發(fā)現(xiàn)，一些頒布SFAS第141和142，減少凈商譽(yù)承包利益的證據(jù)。本研究不同于SFAS第142號(hào)障礙和公平的市場(chǎng)價(jià)值之間的研究，他們的結(jié) 論基礎(chǔ)上的關(guān)聯(lián)。巴特等人。（2001）指出，價(jià)值相關(guān)性測(cè)試點(diǎn)一般共同測(cè)試 的相關(guān)性和可靠性。以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的測(cè)試有關(guān)的商譽(yù)減損所載資料只

11、提供間接證 據(jù)，因?yàn)檫@些測(cè)試依賴于股價(jià)為預(yù)期未來現(xiàn)金流量的代理。本研究試圖以提供更 直接的證據(jù)，對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的可靠性142號(hào)準(zhǔn)則商譽(yù)沖銷。具體來說，我商譽(yù)減值費(fèi)用研究如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)的未來 現(xiàn)金流量，企圖控制從最初預(yù)期的偏差。本文的發(fā)現(xiàn)提供了標(biāo)準(zhǔn)制定者的見解，對(duì)無法核實(shí)的公允價(jià)值估計(jì)的可靠性。2004年，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASB）修訂的國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)（IAS）36，資產(chǎn)減 值，這幾乎是相同的SFAS第142號(hào)。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)SFAS第142號(hào)一樣， 依賴于對(duì)未來現(xiàn)金流量的估計(jì)。因此，世界各地的許多公司有機(jī)會(huì)使用無法證實(shí) 的估計(jì)，在其財(cái)務(wù)報(bào)告。由于該公司的價(jià)值是其預(yù)期未來凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，

12、在 本文的證據(jù)包含管理預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)的資產(chǎn)減值的財(cái)務(wù)報(bào)表分析可能是有用的。結(jié)果應(yīng)謹(jǐn)慎解釋。首先，我無法核實(shí)估計(jì)的可靠性評(píng)估審查的商譽(yù)減值和未來現(xiàn) 金流量使用企業(yè)級(jí)的數(shù)據(jù)之間的關(guān)系。減值測(cè)試時(shí)，由于在申報(bào)單位級(jí)別，使用 企業(yè)級(jí)的數(shù)據(jù)介紹了錯(cuò)誤的變量的問題，或者對(duì)發(fā)現(xiàn)的顯著結(jié)果的偏差。第二， 在2002-2005年期間審查相對(duì)較短。第三，觀察的回歸結(jié)果是關(guān)聯(lián)遺漏變量的影 響程度是未知的。最后，雖然我公司檢查記錄和避免損傷，這是很難做出SFAS 第142號(hào)“凈利益”的結(jié)論。這兩個(gè)公司的特點(diǎn)是：（1）申報(bào)單位的數(shù)量和規(guī)模，在申報(bào)單位（2）無法 驗(yàn)證的凈資產(chǎn)。本文組織如下。下一節(jié)提供了研究的背景和假設(shè)。第3

13、部分介紹了研究設(shè)計(jì)。第 4節(jié)樣本選擇和描述性統(tǒng)計(jì)。第5節(jié)的實(shí)證結(jié)果和敏感性分析。第6條給出了總 結(jié)盒評(píng)論。2.背景和假設(shè)根據(jù)SFAS 142（i）會(huì)計(jì)商譽(yù)SFAS 141 （企業(yè)合并），要求所有業(yè)務(wù)后，2001 年6月30日發(fā)起的組合，將使用收購會(huì)計(jì)法入賬。根據(jù)SFAS 141，成本超過所 收購凈資產(chǎn)（包括商譽(yù)）的公允價(jià)值的差額記錄在業(yè)務(wù)合并的日期。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn) 則委員會(huì)于2001年6月通過了 SFAS第142號(hào)，以解決財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)商譽(yù)會(huì)計(jì)的主要 變化是：（一）將分配給申報(bào)單位的商譽(yù)；（二）商譽(yù)不再攤銷；（三）有是商譽(yù) 減值測(cè)試的具體指導(dǎo)；（四），其收購后，在未來幾年將有關(guān)于商譽(yù)的披露。根據(jù)SFAS

14、 142，企業(yè)須在申報(bào)單位級(jí)別減值測(cè)試商譽(yù)。報(bào)告單位是一個(gè)經(jīng) 營(yíng)分部或一個(gè)級(jí)別低于經(jīng)營(yíng)分部。如果該公司沒有披露分部信息，然后SFAS 131 是用來確定該公司的申報(bào)單位的宗旨，以確定其經(jīng)營(yíng)分部。SFAS第142號(hào)商譽(yù) 減值使用過程分為兩個(gè)步驟測(cè)試提供了一個(gè)框架。第一步，是一個(gè)潛在的障礙與 報(bào)告單位的公允價(jià)值估計(jì)開始的畫面。如果賬面金額超過估計(jì)的公允價(jià)值，然后 第二步措施的減值金額。受損金額為報(bào)告單位商譽(yù)的賬面價(jià)值，其隱含的公允價(jià) 值之間的差額。該標(biāo)準(zhǔn)禁止超過商譽(yù)的賬面價(jià)值確認(rèn)的損失。此外，先前確認(rèn)的 減值虧損其后撥回被禁止的。根據(jù)SFAS 142，商譽(yù)沖銷應(yīng)列為在損益表項(xiàng)目， 并以持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)

15、為前提。（二）假說這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者和從業(yè)人員有興趣的公司是否在商譽(yù)減值減值的基礎(chǔ) 上扭曲公允價(jià)值。另一方面，SFAS 142給管理相當(dāng)自由行使會(huì)計(jì)判斷令人信服 地傳達(dá)他們的私人信息，通過財(cái)務(wù)報(bào)表的利益相關(guān)者。反過來，這一自由留下更 多的盈余管理空間。例如，瓦（2003）認(rèn)為SFAS第142號(hào)的使用估計(jì)未來現(xiàn)金 流量時(shí)評(píng)估減值，使公司操縱盈余的機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@些估計(jì)是不太可能核查和收縮。 資產(chǎn)的定義，體現(xiàn)了預(yù)期的未來經(jīng)濟(jì)利益流入。如果申報(bào)單位的商譽(yù)的賬面價(jià)值 超過其隱含的公允價(jià)值，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)規(guī)則，重點(diǎn)糾正商譽(yù)余額。因此，管理層見 SFAS第142號(hào)和改進(jìn)有關(guān)的兩個(gè)FASB的征求意見稿的信息Rama

16、nna（2008）。 資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整應(yīng)與預(yù)期未來現(xiàn)金流量。然而，代理理論預(yù)測(cè)，管理人員將使 用美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第142號(hào)自行管理他們的盈利時(shí)機(jī)。為Ramanna（2008年） 指出，管理者可以使用兩個(gè)收益管理技術(shù)，管理根據(jù)SFAS第142號(hào)公布的業(yè)績(jī)。 首先，他們可能避免及時(shí)商譽(yù)減值，夸大當(dāng)前的盈利和凈資產(chǎn)。其次，他們可能 會(huì)夸大商譽(yù)減值損失，低估當(dāng)前的盈利和凈資產(chǎn)。請(qǐng)注意，這兩種情況之間的商 譽(yù)減值，預(yù)期未來現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的低關(guān)聯(lián)。但是，它是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)問題，商譽(yù)費(fèi)用 是否包含預(yù)期未來現(xiàn)金流量的信息。我的第一個(gè)假設(shè)是：H1的：商譽(yù)沖銷與預(yù) 期未來現(xiàn)金流量正相關(guān)。管理決定的時(shí)機(jī)，幅度和演示商譽(yù)減值

17、的權(quán)衡。此前的 研究表明，有差異商譽(yù)減值的信息內(nèi)容。我研究已經(jīng)提出來解釋的商譽(yù)減損的信 息內(nèi)容兩個(gè)因素：企業(yè)規(guī)模和大浴缸盈余管理。首先，規(guī)模已被用來作為代理的因素很多，包括實(shí)施減值測(cè)試和信息不對(duì)稱 的效率。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)承認(rèn)，每年進(jìn)行減值測(cè)試需要的編制費(fèi)用（見段SFAS第142號(hào)B143-B144）。委員會(huì)注意到分配商譽(yù)和凈資產(chǎn)的過程中勞動(dòng)力最 密集的部分涉及到申報(bào)單位和建立模型被用來衡量各報(bào)告單位的公允價(jià)值的關(guān) 鍵假設(shè)。奔馳等人。（2007）發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)反應(yīng)商譽(yù)沖銷是為小企業(yè)的顯著。他 們認(rèn)為，小企業(yè)進(jìn)行復(fù)雜的減值測(cè)試，由于其有限的資源面臨的最大困難。商譽(yù) 減值的估計(jì)誤差的存在，降低了其未

18、來現(xiàn)金流量的關(guān)聯(lián)。因此，我推測(cè)，小企業(yè) 的有限資源，提高商譽(yù)減值的測(cè)量誤差：H2：商譽(yù)減值和預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量之間的關(guān)聯(lián)是較低的小企業(yè)。代理理論認(rèn) 為，管理者會(huì)機(jī)會(huì)性的使用無法證實(shí)的自由裁量權(quán)我測(cè)試研究機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)的動(dòng) 機(jī)，這樣做的公司，這一預(yù)測(cè)。知名的激勵(lì)，可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)大的浴時(shí)，公司正 在重組其運(yùn)作方式，這一重組創(chuàng)建了一個(gè)機(jī)會(huì)，以“清潔書”，并減值創(chuàng)建成為 未來幾年的損失準(zhǔn)備金（Ramanna瓦，2009）。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則142 （參數(shù)36） 組成的一個(gè)或多個(gè)申報(bào)單位的方式，改變了其報(bào)告結(jié)構(gòu)重組時(shí)，它允許公司重新 分配其商譽(yù)。一個(gè)大的浴室場(chǎng)景預(yù)測(cè)，減值商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)原因是這些公司的低。如 果一家公司

19、夸大了減值損失，這種行為減少商譽(yù)減值及未來現(xiàn)金流量之間的關(guān) 聯(lián)，因?yàn)槎嘤嗟臏p值稀釋與未來現(xiàn)金流量的關(guān)聯(lián)。它也有可能是這些公司 8監(jiān)測(cè)和聲譽(yù)的成本可以減少機(jī)會(huì)主義。然而，Ramanna（2008）指出，合同是 不可能的，以防止機(jī)會(huì)主義，因?yàn)闊o法證實(shí)的估計(jì)是很難挑戰(zhàn)事后。例如，前SEC主席Arthur Levitt表示他洗大澡的重組費(fèi)用（萊維特，1998年） 的關(guān)注。因?yàn)閼叶礇Q的代理問題及時(shí)商譽(yù)沖銷一直回避。減值不合時(shí)宜，也降 低了目前的減值和未來現(xiàn)金流量之間的關(guān)聯(lián)。這些因素導(dǎo)致我的第三個(gè)假設(shè)： H3的：商譽(yù)減值和預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量之間的關(guān)聯(lián)是較低的同期重組的公司。3。研究設(shè)計(jì)通過檢查商譽(yù)減值和預(yù)

20、計(jì)未來現(xiàn)金流量之間的關(guān)系無法核實(shí)估計(jì)的可靠性 評(píng)估。由于以前的研究中，我作為一個(gè)管理者的代理實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流量的預(yù)期，因 為經(jīng)理人現(xiàn)金流量的預(yù)期是無法觀察到。不幸的是，不幸的是，這兩個(gè)原因是嘈 雜的代理服務(wù)器。首先，在申報(bào)單位級(jí)別的障礙測(cè)試，因?yàn)樯套u(yù)，企業(yè)層面的現(xiàn) 金流本質(zhì)上是一個(gè)多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)嘈雜的措施。然而，瓦（2003年，第218 頁）指出，沒有任何有意義的方式分配商譽(yù)到各個(gè)單元，如果存在單位之間的協(xié) 同作用（聯(lián)合成本和效益）。這意味著，它很可能在一個(gè)單位的商譽(yù)減值，可能 會(huì)導(dǎo)致其他單位減值。其次，因變量應(yīng)該只包含在t期的預(yù)期現(xiàn)金流量。不過， 我進(jìn)一步在下面的討論，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量測(cè)量誤差，因

21、為它們包含的預(yù)期和非預(yù)期 的組件。dechow和Ge（2006年）得出特殊項(xiàng)目（如資產(chǎn)減值）的記錄表明，管 理層正在采取行動(dòng)使公司轉(zhuǎn)型。他們的研究結(jié)果表明，低，特殊項(xiàng)目的權(quán)責(zé)發(fā)生 制的企業(yè)有未來的股票收益高于其他低權(quán)責(zé)發(fā)生制公司。如果商譽(yù)減值帶頭改進(jìn) 性能，那么商譽(yù)減值的估計(jì)系數(shù)將偏重于零。出于這個(gè)原因，重要的是控制測(cè)試 時(shí)假設(shè)的H1 - H3的股票收益。在t期的預(yù)期實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流量（CFT + J）偏離 的程度上取決于錯(cuò)誤的變量問題的嚴(yán)重性。這樣的錯(cuò)誤通過使用一個(gè)模型，其中 包括為代理變量的問題可以得到緩解。測(cè)量誤差。我代理的測(cè)量誤差是未來的回報(bào)（RT +J）。巴特等人（2001年） 顯示，各

22、主要權(quán)責(zé)發(fā)生制反映了不同的信息未來現(xiàn)金流量。相反，加速盈利的信 息掩飾了是預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量有關(guān)。為方便比較，我按照分列的權(quán)責(zé)發(fā)生制主要 組件，如在巴爾特等人（2001年）。要測(cè)試的虛擬的商譽(yù)減值和預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金 流量的關(guān)系，我估計(jì)下面匯集的跨斷層時(shí)間序列模型（堅(jiān)定的下標(biāo)在這里和隨 后的方程省略）CFT + J =a 0+a 1CFT +a 2WOT +a 3AART +a 4AINVt +a 5AAPT + a 6DEPRt3+a 7OTHERt + Ca 8RT + J + Ca 9YearControlst + t+ J （1） J = 1 注釋【10巴蘇（1997）還采用了一個(gè)好消息和壞消

23、息的代理回報(bào)。11擴(kuò)展模型（1），包括未來的回報(bào)是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等同于以下兩個(gè)階段的程 序。首先，回歸未來的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，對(duì)未來的回報(bào)。從第一階段的回歸殘差的 代表在t期的預(yù)期營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流。在第二階段，從第一階段的利益變量的回歸殘差 回歸。其中t為一年，和j的范圍從1到3。CFT是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，WOT的商譽(yù) 減值，AART是應(yīng)收賬款的變化中，AINVt的發(fā)明者Y變化，AAPT是在應(yīng)付帳款的 變化中，DEPRt是折舊，折耗及攤銷費(fèi)用，和OTHERt是所有其他凈預(yù)提費(fèi)用， 計(jì)算 E T - （CFT + WOT + AART + AINVt + AAPT + DEPRt）。Rt 是財(cái)政年底結(jié) 束后3個(gè)月

24、內(nèi)的股票年收益。年意味著年期固定控制的效果。所有的會(huì)計(jì)變量財(cái) 政年度筆底-1.12公平的市場(chǎng)價(jià)值在三個(gè)月后下降。】因?yàn)槲壹僭O(shè)商譽(yù)減損帶來負(fù)面價(jià)值評(píng)估，更消極的減值導(dǎo)致更多的負(fù)面預(yù)期 未來現(xiàn)金流量。的證據(jù)表明，商譽(yù)沖銷正在積極與預(yù)期未來現(xiàn)金流量是不一致的， 企業(yè)管理無法驗(yàn)證的公允價(jià)值估計(jì)與索賠。如果企業(yè)商譽(yù)管理減值和/或披露不 反映基本的經(jīng)濟(jì)，我希望看到一個(gè)微不足道商譽(yù)減損（a 2）系數(shù)。如果現(xiàn)金流 量大于預(yù)期（?。?，未來的回報(bào)也將更高（小）。因此，未來的回報(bào)系數(shù)，a 8, 預(yù)期是積極的。要測(cè)試的假設(shè)H2和H3,我添加新的控制變量的一次PRIMAR Y模型和參考模型（2） ZT。感興趣的變量是相

25、互作用ZTXWOT。包括變 量ZT ZTXWOT在下面的公式更自然系數(shù)的解釋：CFT +1 =a 0+a 1CFT +a 2WOT +a 3AART +a 4AINVt +a 5AAPT +a 6DEPRta 7OTHERt +a 8RT +1 + Ca 9YearControlst +a 10Zt+a 11ZtXWOT + t+1。（2）如前所述，本文探討兩個(gè)已提出來解釋的自由裁量權(quán)，商譽(yù)減損的因 素：尺寸和大浴缸激勵(lì)。我使用證券交易委員會(huì)的報(bào)告要求把公司分為的小的子 樣品。變量LowSizet是二叉編碼1時(shí)在該公司的股票市值的大小，三個(gè)月后的 財(cái)政年底T -1是低于$ 75億美元，和其他為

26、0。我使用一個(gè)虛擬變量來捕捉大 浴缸激勵(lì)。REST是一個(gè)虛擬變量值為1，如果該公司報(bào)告在本財(cái)政年度的重組 費(fèi)用，其他為0樣本選擇和描述性統(tǒng)計(jì)樣本包括所有在紐約（紐約證券交易所），美國(guó)公 司（AMEX），納斯達(dá)克市場(chǎng)，在2002-2006年期間提供必要的財(cái)政和返回?cái)?shù)據(jù)是 上市的公司。在實(shí)證檢驗(yàn)中使用的數(shù)據(jù)來自三個(gè)來源。從Worldscope數(shù)據(jù)庫中 獲得的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，并獲得股票收益率數(shù)據(jù)從Datastream的每日股票回報(bào)文 件。從證券交易委員會(huì)的電子數(shù)據(jù)收集，分析和檢索系統(tǒng)（EDGAR）檔案檢索的 10-K文件、12卡夫等。（2006年）指出，潛在的問題之一，平均資產(chǎn)縮放是 開始，總資產(chǎn)在過

27、去預(yù)提費(fèi)用增加，過去預(yù)提費(fèi)用負(fù)相關(guān)，與當(dāng)前的預(yù)提費(fèi)用， 以及期末總資產(chǎn)，在當(dāng)前的預(yù)提費(fèi)用增加。平均資產(chǎn)總額的比例可以引進(jìn)并發(fā)癥， 因?yàn)闇p值，直接降低期末總資產(chǎn)。由美國(guó)證券交易委員會(huì)與公眾持股量7500萬 美元以下的13家公司被視為非加速申報(bào)。如表1所示，共有16,770公司年度觀 察Worldscope和數(shù)據(jù)流與非缺失公平的市場(chǎng)價(jià)值（MVT -1），盈利（ET）和在 2002-2006年期間年回報(bào)率（RT）。在以前的研究中，金融機(jī)構(gòu)（碳化硅 6000-6999）被排除在外，因?yàn)檫@些公司的預(yù)提費(fèi)用是難以解釋的。這種樣本選 擇標(biāo)準(zhǔn)，減少了樣品大小為15334。公司年負(fù)權(quán)益的賬面價(jià)值被排除（520公

28、司 年）0.14的實(shí)證檢驗(yàn)需要以下變量：t年的現(xiàn)金流量（CFT），應(yīng)收賬款的變化 （AART）的在發(fā)明者Y變化（AINVt ）,更改帳戶應(yīng)付（AAPT），折舊（DEPRt）, 圖書市場(chǎng)的比例（BTMt）。這選擇過程中的收益率來源于14526家公司的一年觀 察值。丟失的數(shù)據(jù)，從2006年，3,211額外的公司的一年觀察，要求未來現(xiàn)金 流量（CFT +1）和未來的回報(bào)，（RT +1）為T +1年。最后，觀察控制極端值的 影響，這是在頂部和底部的50%是（緊縮的）盈利或回報(bào)變量被刪除（323個(gè) 公司）.這些進(jìn)程是通過10,992公司的對(duì)舉報(bào)材料的企業(yè)進(jìn)行了實(shí)證分析一年觀 察的結(jié)果。表1 2002到2

29、005年商譽(yù)減值樣本選取標(biāo)準(zhǔn)總計(jì)觀察MVt 1 , Et，和Rt變量16,7701.減：金融機(jī)構(gòu)（碳化硅6000-6999） 14361,43615,3342.減：股本520負(fù)的賬面價(jià)值52014,8143.減：不可用的 CFT，AART，AINVt，AAPT，DEPRt BTMt28814,5264.減：不可用的CFT +1，和Rt +13,21111,3155.減：的頂部和底部的一半ET，RT變量32310,9926.減：零或無形商譽(yù)減值法10,6443487.減：手動(dòng)檢查數(shù)據(jù)錯(cuò)誤21商譽(yù)減值樣本327注釋：MV是公平的市場(chǎng)價(jià)值，E是盈利，R是財(cái)年末財(cái)政年底前3個(gè)月內(nèi) 從9個(gè)月的回報(bào)后，C

30、F是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，AAR是應(yīng)收賬款的變化，AINV發(fā)明者 的變化Y，AAP的是在應(yīng)付帳款的變化，DEPR是折舊費(fèi)用，BTM的是圖書市場(chǎng)的 比例。這些變量的建設(shè)上的細(xì)節(jié)在附錄中提供。材料商譽(yù)減值被定義為商譽(yù)減值或者滯后?？傎Y產(chǎn)的1%或商譽(yù)減值大于10萬 美元。注釋：【14二十六個(gè)（占5%），企業(yè)一年的觀察同期的商譽(yù)減值。最大的商 譽(yù)減值為8.483億美元，2002年由Qwest的報(bào)告。奇怪的是，對(duì)2002年1月 1日采用SFAS 142, Qwest的過渡減值測(cè)試而招致22.8億元的累積影響的費(fèi) 用。15注意，如果他們標(biāo)識(shí)為年t中異常數(shù)據(jù)，公司今年的T+1的意見也被排 除在外?！吭?002-20

31、05財(cái)年的商譽(yù)減值。為了提高我的測(cè)試的說服力，我操作定義商 譽(yù)減值是表示開始，一年的總資產(chǎn)超過1%或大于10萬美元的材料。包括后者 的門檻，以避免樣本選擇bias.16此樣本選擇標(biāo)準(zhǔn)降低樣本量為348,減少超過 97%略少。對(duì)于這些企業(yè)，我檢索10-K表提交給SEC的EDGAR數(shù)據(jù)庫，并排除 所有的意見，商譽(yù)減值涉及到我手動(dòng)檢查Worldscope的商譽(yù)變量的錯(cuò)誤。數(shù)據(jù) 大多數(shù)數(shù)據(jù)錯(cuò)誤減值采納SFAS第142.17減值的基礎(chǔ)是由于其他標(biāo)準(zhǔn)（SFAS第 121 SFAS 146），或因商譽(yù)減值金額包括SFAS第142號(hào)的其他無形資產(chǎn)減值。經(jīng) 過篩選，最終商譽(yù)減值樣本包括327年公司的意見。實(shí)證結(jié)

32、果（i）商譽(yù)減值隨著時(shí)間的分布是按行業(yè)和按公司的商譽(yù)減值表2所示。注意：樣本不包 括最初的過渡費(fèi)，因?yàn)楣颈辉试SSFAS第142號(hào)以下行的累積效應(yīng)歸于商譽(yù)減 值（見比蒂和韋伯，2006）。盡管最初的過渡費(fèi)的排斥，這并不奇怪，在2002 年公司最減值，因?yàn)槊绹?guó)股市從2000年的經(jīng)濟(jì)衰退早在2003年開始恢復(fù)。然而， 商譽(yù)減值不顯示集中在任何特定的一年。B組的報(bào)告材料損傷的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類 （SIC）的代碼分布。樣本是在48個(gè)不同的兩位數(shù)的SIC行業(yè)。值得注意的是， 21.1%的意見都集中在商務(wù)服務(wù)惡習(xí)行業(yè)。第二大行業(yè)，電子及其他電氣設(shè)備（碳 化硅36），包括15.0%的意見。最后，小組表2C列出了

33、2002年和2005年之間， 每個(gè)樣本報(bào)告年度商譽(yù)沖銷。在樣品中，有83%的公司報(bào)告只有一個(gè)善意減值。 六家公司報(bào)告說，在樣本研究時(shí)間段有三次商譽(yù)減值減值。表3列出商譽(yù)減值公司和控制樣本的描述性統(tǒng)計(jì)?？刂茦悠返慕M成，不包括商譽(yù) 減值樣品中的公司。在一個(gè)小組的結(jié)果顯示，報(bào)告商譽(yù)減值，是不是一個(gè)隨機(jī)事 件。比較商譽(yù)減值樣品控制樣品表2不同行業(yè)公司的商譽(yù)沖銷隨時(shí)間的分布A組：分布財(cái)政年度商譽(yù)沖銷年222T2005份002003004otal9773減值代碼8818027B組：分布跨越兩位SIC代碼商譽(yù)沖銷S% of制造業(yè)ICObs.7服務(wù)業(yè)21.13電子和其它電氣設(shè)備315.064323488電氣設(shè)

34、施服務(wù)業(yè)96.1工業(yè)機(jī)械設(shè)備55.5化工和有關(guān)產(chǎn)品85.2儀器及相關(guān)產(chǎn)品85.2通信84.9工程及管理服務(wù)74.0健康服務(wù)03.1其他30.0總計(jì)100.0C組：每家公司商譽(yù)沖銷數(shù)報(bào)告每個(gè)公司商譽(yù)減值123 總計(jì)公司代碼272146274注釋:C的代表在本組的產(chǎn)業(yè)，包括雙位數(shù)的SIC代碼1, 10, 13, 15, 17, 20,22, 23, 25,26, 27, 30, 31, 32, 33, 34, 37, 39, 42, 45, 47, 50, 51, 52, 53, 54, 55,56,57,58,59,70,72,75,76,78,79,82 和 83。揭示商譽(yù)減值表現(xiàn)不佳的公司在

35、報(bào)告年度，商譽(yù)減值。既占盈利（E）和股 票收益率（R）的顯著降低，在比控制樣本中的商譽(yù)減值樣品。減值樣品的平均值商譽(yù)沖銷商譽(yù)(禾)表示，商譽(yù)減值往往是幅度大，13.5%的股權(quán)滯后的市場(chǎng) 價(jià)值。此外，分布商譽(yù)沖銷負(fù)偏斜。在這兩個(gè)樣本中，應(yīng)計(jì)費(fèi)用(AAR, AINV和 AAP)目前的幅度小于DEPR，這是一個(gè)長(zhǎng)期的權(quán)責(zé)發(fā)生制。負(fù)均值和中位數(shù)為其 他暗示，寫了公司裁員，可以錄制其他減值或重組費(fèi)用。未來現(xiàn)金流量的性能， 繼續(xù)為商譽(yù)減值樣本的個(gè)數(shù)是較少的。最后，商譽(yù)減值樣本比控制樣本公司未來 的股票收益率較高(平均0.484與0.330)。這一發(fā)現(xiàn)是與Dechow和Ge (2006) 相一致，而且還強(qiáng)調(diào)

36、有必要控制公司業(yè)績(jī)時(shí)假設(shè)檢驗(yàn)的H1-H3。表格3中的B組報(bào)告與Pearson和Spearman變量的商譽(yù)減值樣本相關(guān)。為了方 便討論，我專注于Spearman相關(guān)。收入與目前的回報(bào)率(0.205)呈正相關(guān)，和 未來的回報(bào)(-0.163)呈負(fù)相關(guān)。這表明，財(cái)報(bào)反映至少部分反映在返回的信息， 至少有一些公司成功地將自己周圍。禾展品DEPR (0.370)，這表明商譽(yù)寫了公 司具有顯著正相關(guān)表3 2002-2005年企業(yè)年度觀察的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性A組：描述性統(tǒng)計(jì)減值測(cè)試樣本(N = 327)控制樣本(N = 9,960)變量均值中位數(shù)標(biāo)注差.均值中位數(shù)_標(biāo)注差.Et-0.240-0.1340.32

37、00.0010.0410.172CFtt0.058 *0.050 *0.2350.0840.0750.209tWOt_-0.135*-0.077*0.1770.0000.0000.001Art-0.017 *0.000*0.1520.0140.0050.148_INVt0.001 0.000 *0.0680.0060.0000.078_APt-0.010 *-0.001 *0.1760.0070.0030.114DEPRt-0.102 *-0.053 *0.187-0.067-0.0370.109OTHERt-0.035- 0.0210.349- 0.042- 0.0230.272Rt-0.006 *0.145 *0.7080.3070.1360.810CFt+ 10.067 *0.056 *0.2080.0970.0840.248Rt+10.484 *0.2