汽車行業(yè)最重要的5件事

1、行業(yè)最重要的五件事1、豐田汽車出資4億美元投資自動駕駛初創(chuàng)公司小馬智行2、蔚來汽車中國總部落戶合肥3、寧德時代定增不超過200億元，擴大電池產(chǎn)能4、三星SDI擴建匈牙利電池工廠5、截至20年1月全國充電樁保有量124.3萬臺，同比增長45.8% 國內(nèi)外投融資動態(tài)一汽豐田總投資近85億元籌建年產(chǎn)能20萬輛的新能源汽車工廠；豐元股份擬定增募集不超4.5億元用于年產(chǎn)一萬噸鋰離子電池高鎳三元材料建設(shè)項目；福田汽車出資達20.4億元成立新能源汽車公司；Northvolt近日獲得10億美元股權(quán)融資。 國內(nèi)外主流企業(yè)動態(tài)特斯拉Model Y即將開啟交付；德賽西威L3級自動駕駛平臺預(yù)計年內(nèi)量產(chǎn)；固特異測試可聯(lián)

2、網(wǎng)輪胎可縮短停車距離；思科合作 Oxbotica測試數(shù)據(jù)共享平臺；LG化學(xué)將為Lucid Motors獨家供應(yīng)電池；寧德時代、匯川技術(shù)、大眾汽車等發(fā)布2019業(yè)績快報。 疫情對行業(yè)的影響跟蹤 行業(yè)判斷與業(yè)務(wù)機會疫情對行業(yè)造成短期影響，中長期趨勢不變，各地政策刺激陸續(xù)出臺，看好一線自主、日系、德系。關(guān)注智能網(wǎng)聯(lián)和車路協(xié) 同帶來的業(yè)務(wù)增量機會。2020年全球動力電池裝機量有望同比增30%60%達130160GWh。關(guān)注電池技術(shù)變革帶來的材料企 業(yè)的業(yè)務(wù)增量機會。 風(fēng)險提示海外疫情蔓延的風(fēng)險；汽車刺激政策不達預(yù)期的風(fēng)險；電池競爭造成盈利能力下降；電池技術(shù)路線變革風(fēng)險。導(dǎo)讀 特斯拉的動力電池夢 智能網(wǎng)

3、聯(lián)定義汽車新終端，進擊萬億市場 典型自主車企的發(fā)展路徑和投入產(chǎn)出分析豐田汽車4億美元投資自動駕駛初創(chuàng)公司小馬智行資料來源：汽車之家、平安證券研究所事項：小馬智行（Pony.ai） 正式宣布已從豐田汽車公司籌集了4億美元，以加深和擴 大兩家公司在出行領(lǐng)域的合作。據(jù)悉，小馬智行新一輪融資總額4.62億美元，估值略 高于30億美元。點評：小馬智行成立于2016年，是一家以Level 4/5(全自動無人駕駛)為目標的高科技 公司。2017年6月獲得加州路測牌照，并且在10平方公里的公開市內(nèi)道路上實現(xiàn)24小時 白天黑夜、人車混流、全自動無人駕駛。2018年發(fā)布PonyPilot自動駕駛移動出行（Robo

4、taxi）項目，并在廣州試點城區(qū)公開道路Robotaxi常態(tài)化運營，成為首個在中國 市場提供Robotaxi服務(wù)的公司。2019年8月小馬智行就與豐田建立合作關(guān)系以共同探索 自動駕駛的進一步落地，兩家公司未來將進一步加速自動駕駛的研發(fā)和商業(yè)化應(yīng)用。 近年來豐田加大了對智能化及出行領(lǐng)域的投資，如向東南亞最大出行公司Grab投資10 億美元；向Uber投資5億美元；并宣布合作開發(fā)自動駕駛汽車；和軟銀成立合資出行公 司MONET；向滴滴投資6億美元以在智能出行服務(wù)領(lǐng)域拓展合作。資料來源：新浪汽車、平安證券研究所蔚來汽車中國總部落戶合肥事項：近日2020年合肥市重大產(chǎn)業(yè)項目集中簽約和江淮蔚來EC6量產(chǎn)

5、項目啟動儀式在 合肥市江淮蔚來工廠舉行。蔚來汽車中國總部項目包括在合肥成立蔚來汽車中國總部， 建立研發(fā)、銷售、生產(chǎn)基地，打造以合肥為中心的中國總部運營體系。點評：項目計劃融資145億元，用于公司研發(fā)、市場體系建立和運營；同時，規(guī)劃建 設(shè)總部及研發(fā)基地(10億元)、第二生產(chǎn)基地(15億元)。同時，江淮蔚來EC6量產(chǎn)項目啟動儀式也同步舉行，這是江淮蔚來工廠生產(chǎn)的第三款蔚來新車，預(yù)計今年7月公布價格和配置，9月開啟交付。此次獲得合肥政府融資，中國總部落戶合肥，以及進一步加強與江淮的合作，解決了 資金上的燃眉之急，而且有助于后續(xù)的融資。而對于合肥市乃至安徽省來說，留住蔚 來則有助于其汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

6、長遠來看，產(chǎn)品和品牌依舊是核心競爭力，在特斯拉和大眾等鯰魚加速發(fā)展的背景下， 蔚來未來依舊面臨較大的壓力。寧德時代定增不超過200億元，擴大電池產(chǎn)能資料來源：公司公告、平安證券研究所事項：公司擬投資建設(shè)寧德車里灣鋰離子電池生產(chǎn)基地項目，總投資不超過人民幣 100億元。同時，公司擬非公開發(fā)行股票2.2億股募集不超過200億元用于寧德時代湖西 鋰離子電池擴建項目、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項目（三期）、四 川時代動力電池項目一期、電化學(xué)儲能前沿技術(shù)儲備研發(fā)項目以及補充流動資金。 點評：此次募集資金200億元，是公司上市以來最大的一筆直接融資項目，此前直接 融資包括IPO的55億元、19

7、年公司債15億元和20年公司債30億元。此次募投項目對應(yīng)新 增動力電池產(chǎn)能達52GWh，超過2019年底公司總產(chǎn)能（截至2019年底，測算公司已有 產(chǎn)能近50GWh）。我們統(tǒng)計寧德時代目前總規(guī)劃產(chǎn)能超過180GWh。此次定增項目預(yù)計達產(chǎn)后將實現(xiàn)收入343億，凈利潤30.4億，凈利率8.88%（2019年公司 實現(xiàn)歸母凈利潤43.56億元），將顯著提升公司業(yè)績。同時公司也將進一步利用規(guī)模優(yōu) 勢降低成本、增厚利潤。公司產(chǎn)能擴張的背后是持續(xù)拓展全球高端客戶：近期公司宣 布與特斯拉達成電池供貨協(xié)議，實現(xiàn)了對全球頭部電動車企的廣泛覆蓋。我們認為客 戶的順利拓展證明了公司在動力電池領(lǐng)域的技術(shù)實力，并且有助

8、于消化不斷擴張的電 池產(chǎn)能。資料來源：汽車縱橫雜志社、平安證券研究所事項：三星SDI已開始對匈牙利哥德的鋰電池制造廠擴建，第二家工廠將于2020年上 半年開始建設(shè)，2021年開始投產(chǎn)。三星SDI計劃在2030年之前在匈牙利投資12萬億韓元（約9.94億美元），將其月產(chǎn)能逐漸提升到1800萬個電芯。點評：2020年是歐洲電動化發(fā)展的元年，在中國市場電動車市場持續(xù)調(diào)整之際，歐洲市場1月份銷量實現(xiàn)大幅上漲。近期捷豹、奧迪等多個品牌因為電池產(chǎn)能不足而被迫 停線，電池企業(yè)將紛紛擴大產(chǎn)能以滿足電池需求。2019年，三星SDI實現(xiàn)動力電池裝機4.2GWh，全球排名第五，市場份額3.6%；同時2019年財報顯

9、示，公司2019年鋰電池業(yè)務(wù)銷售額約467億，同比增長11 ；其中大型電 池業(yè)務(wù)收入約203億，同比增長15.7%。三星SDI預(yù)計公司2020年動力電池收入將增長約 70%。三星SDI近期與韓國正極材料供應(yīng)商ECOPRO共同成立正極材料合資公司；雙方 共投入7.3億元人民幣，三星SDI持股40%，在保證正極材料穩(wěn)定供應(yīng)的情況下，積極 合作投入下一代正極材料的研發(fā)?？蛻舴矫妫荢DI近期正在與美國電動汽車制造 商Rivian進行談判，計劃和后者達成電池供貨協(xié)議。三星SDI擴建匈牙利電池工廠事項：中國電動充電基礎(chǔ)設(shè)施促進聯(lián)盟發(fā)布2020年1月充電樁運營數(shù)據(jù)，截至2020 年1月，充電聯(lián)盟內(nèi)成員單

10、位總計上報公共類充電樁53.1萬臺；通過聯(lián)盟內(nèi)成員整車 企業(yè)采樣約104.6萬輛車的車樁相隨信息，其中未隨車配建充電設(shè)施33.4萬臺。累計 來看，截至2020年1月，全國公共充電樁和私人充電樁總計保有量為124.3萬臺，同比 增長45.8%。點評:1月份新增公共充電樁1.5萬臺，增速同比上升40.6%，保持良好的增長勢頭；新 增私人充電樁0.9萬臺，增速同比下滑72.8%，沒有固定停車位和物業(yè)不配合依然是制 約私人充電樁增長的主要因素。我們預(yù)計在短期內(nèi)由于疫情的影響，公共充電樁的 建設(shè)速度可能會暫時放緩，但是從中長期看，將保持較好的增長趨勢。隨著國內(nèi)新 能源汽車保有量的快速增長，充電需求的持續(xù)

11、增加推動公共充電樁利用率明顯提升， 目前公共充電樁整體利用率已經(jīng)達到4%左右。在近一年里包括車企在內(nèi)有越來越多 新的參與者進入充電樁運營市場，此外地方政府也在加大對公共充電設(shè)施建設(shè)的投 資力度，我們預(yù)計公共充電樁將在未來一段時間內(nèi)保持較快增長勢頭。資料來源：汽車縱橫雜志社、平安證券研究所截至2020年1月全國充電樁保有量124.3萬臺，同比增長45.8%國內(nèi)外行業(yè)投融資動態(tài)資料來源：公司公告、蓋世汽車、汽車縱橫雜志社、平安證券研究所國內(nèi)1、【一汽豐田】正在天津籌建一座年產(chǎn)能20萬輛的新能源汽車工廠，新工廠將涵蓋 包括電池等在內(nèi)的完整生產(chǎn)工藝，預(yù)計總投資近85億元。2、【豐元股份】擬非公開發(fā)行募

12、集資金總額不超過4.5億元，將用于年產(chǎn)10000噸鋰離子電池高鎳三元材料建設(shè)項目和補充流動資金。3、【福田汽車】與北京公交成立新能源汽車公司，注冊資本達22.4億元人民幣.其中， 福田汽車出資達20.4億元，持股比例91.06%；北京公共交通控股有限公司出資2億元， 持股8.94%。國外1、【Northvolt】近日獲得10億美元股權(quán)融資，用來將瑞典工廠Northvolt Ett擴建為超級工廠。國內(nèi)外主流企業(yè)動態(tài)資料來源：汽車縱橫雜志社、第一電動、公司公告、平安證券研究所據(jù)外媒最新消息，特斯 拉在加州佛利蒙特的工 廠已經(jīng)生產(chǎn)了大批 Model Y，一些即將交 付給車主的Model Y也 被曝光

13、。特斯拉將首批 交付高性能車型，而收 到交付郵件的客戶大多 集中在美國的西海岸和 東海岸。Model Y即將在美國開啟交付德賽西威L3級自動駕 駛平臺預(yù)計年內(nèi)量產(chǎn)全球自動駕駛汽車軟件 公司Oxbotica正與思科 公司合作，展示一個開 放漫游平臺可以如何釋 放完全聯(lián)網(wǎng)自動駕駛汽 車車隊的潛力，使自動 駕駛車隊能夠無縫、安 全地共享大容量數(shù)據(jù)， 同時能以低成本的方式 行駛。思科合作Oxbotica測 試數(shù)據(jù)共享平臺LG化學(xué)將為LucidMotors獨家供應(yīng)電池LG化學(xué)將從2020年下半 年開始為Lucid Motors 的Lucid Air車型提供圓 柱 形 電 池 ，Lucid Motors計

14、劃今年晚些時 候開始生產(chǎn)其Lucid Air 轎車。兩家公司的合同 期到2023年止，LG化學(xué) 并 未 透 露 與 Lucid Motors簽訂供應(yīng)合同的 價值。德賽西威在接受機構(gòu)調(diào)研 時表示，公司自主研發(fā)的 360度高清環(huán)視系統(tǒng)、全 自動泊車系統(tǒng)、駕駛員行 為監(jiān)控和身份識別系統(tǒng)、 T-box產(chǎn)品均已實現(xiàn)量產(chǎn)； L3級別自動駕駛平臺的研 發(fā)按計劃進行中，預(yù)計年 內(nèi)量產(chǎn)。固特異最近公布了300萬 英里的道路測試和實地 測試數(shù)據(jù)，此類數(shù)據(jù)與 該公司的聯(lián)網(wǎng)輪胎有關(guān)。 內(nèi)置傳感器的聯(lián)網(wǎng)輪胎 能夠與車輛和道路“對 話”，并測量輪胎的特 性。網(wǎng)聯(lián)輪胎可以將新 輪胎與舊輪胎之間的停 車距離縮短30，從而提

15、高車輛的性能和安全性。固特異測試可聯(lián)網(wǎng)輪胎可縮短停車距離國內(nèi)外主流企業(yè)動態(tài)收入，億增幅扣非凈利潤，億增幅簡析寧德時代455.4653.8143.5628.6隨著新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，動力電池市場需求較去年同期 相比有所增長；公司加強市場開拓，前期投入拉線產(chǎn)能釋放， 產(chǎn)銷量相應(yīng)提升；公司費用管控合理優(yōu)化匯川技術(shù)73.9425.8710.47-10.3收購上海貝思特推動營收增長；市場競爭加劇、人員費用和財務(wù)費用上升以及軟件退稅金額減少導(dǎo)致凈利潤同比下滑恩捷股份31.628.578.563.9濕法鋰電池隔離膜業(yè)務(wù)的規(guī)模優(yōu)勢得以發(fā)揮，疊加公司內(nèi)部精細管理、積極開拓海內(nèi)外市場的影響，濕法鋰電池隔離膜的

16、產(chǎn)量和銷量持續(xù)穩(wěn)定增長三星SDI467.4117.6-68.5數(shù)據(jù)為鋰電池業(yè)務(wù)，利潤為營業(yè)利潤，四季度支付儲能安全系統(tǒng)費用導(dǎo)致大型電池營業(yè)利潤虧損擴大當升科技22.84-30.37-2.09-166.1報告期內(nèi)銷售價格大幅下降，公司對比克公司等客戶大幅計提應(yīng)收款項壞賬準備和計提中鼎高科商譽減值德賽西威53.4-1.222.89-30.5汽車行業(yè)下滑，公司積極開拓市場，投入新技術(shù)研發(fā)并加快新產(chǎn)品落地速度，研發(fā)費用同比增加幅度較大，主要投入在新技 術(shù)及新產(chǎn)品、新項目的開發(fā)四維圖新23.18.253.4-29利潤率較高的芯片業(yè)務(wù)受到乘用車銷量下滑及行業(yè)競爭加劇的影響收入利潤均有所下降。 2019年度

17、圖吧 BVI對乘用車車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)投入持續(xù)加大，對公司2019年度利潤產(chǎn)生負向影響。大眾汽車2526億歐7.1營業(yè)利潤193億歐12.8汽車銷售同比增長1.3 。其中，歐洲和南美市場的交付量增長 尤為顯著。SUV占比從25提升至40 ;大眾汽車金融利潤創(chuàng)紀錄重要報告特斯拉的動力電池夢特斯拉未來的自制電池技術(shù)路線是怎樣的？鋰電池（干電極工藝+高鎳正極+預(yù)鋰化硅 碳負極） +超級電容/鋰離子電容）組合。干電極的工藝改善可以加快高鎳化的進程。 特斯拉收購的超級電容制造商Maxwell 已經(jīng)在2017年申請了一套基于混合動力平臺的超 級電容+鋰電池的系統(tǒng)集成方案的專利，特斯拉未來將引進電池為主動力、超級電

18、容為輔助電源的解決方案，在保證電動車續(xù)航同時，優(yōu)化行車過程，提供更好駕駛體驗。 干電極技術(shù)有哪些優(yōu)點和應(yīng)用難點？與傳統(tǒng)的濕法工藝相比，干電極技術(shù)主要有以下 優(yōu)點：1）壓實密度高，對高鎳電池材料體系的兼容性更強；2）成本較濕法工藝下降 10%-20%+；3）循環(huán)壽命更長、高溫穩(wěn)定性更好、充放電速率更高、能量消耗更低等。 干電極技術(shù)在鋰電池上的應(yīng)用難點在于干電極技術(shù)制作的極片容易脫粉，因此對粘結(jié) 性要求高，目前的干電極工藝還難以滿足生產(chǎn)要求。超級電容有哪些優(yōu)缺點？與電池相比，具有以下優(yōu)點：1）充放電速度快，是電池的 100 倍；2）單位功率傳輸質(zhì)量更低，功率密度更高；3）更高的充放電轉(zhuǎn)換效率，能

19、量損失較少；4）穩(wěn)定持續(xù)工作的溫度范圍更寬（ -40 C to +65 C）；5）無維護或低 維護需求；6）循環(huán)壽命更長；7）無重金屬，不會帶來環(huán)境問題。超級電容的缺點在 于單位電量成本高，并且能量密度低，作為電動車的主動力來源難度較大。重要報告智能網(wǎng)聯(lián)定義汽車新終端，進擊萬億市場1、智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略或影響深遠：定位于移動出行工具的傳統(tǒng)汽車正在向 融合出行、娛樂、辦公等多種功能于一身的智能汽車演進，為全球汽車產(chǎn)業(yè)帶來深刻 變革。2、智能化促使汽車底層技術(shù)架構(gòu)變革：相比于以動力傳動和底盤系統(tǒng)為核心的傳統(tǒng) 汽車，智能汽車的核心能力由軟件定義。3、智能座艙發(fā)展勢頭迅猛，是現(xiàn)階段重要發(fā)力點：作為高

20、性價比的賣點，智能座艙 發(fā)展迅猛，車企正在加大投入?，F(xiàn)階段，“一芯多屏多系統(tǒng)”是該領(lǐng)域最為重要的技 術(shù)發(fā)展方向。4、自動駕駛中期以ADAS為主，高級別自動化普及仍需時日。未來隨著高級別自動駕 駛技術(shù)普及，IT勢力有望贏得更大話語權(quán)。5、V2X尚處于試點階段，落地進程有望加速，2020-2021年起有望開始加速推廣，尤其 V2I可能成為未來數(shù)年的投建重點。6、汽車產(chǎn)業(yè)革命正在途中，新變化不斷：針對下一發(fā)展階段，我們猜測汽車電子電 氣架構(gòu)將更加集中，超越DCU架構(gòu)，集成智能座艙服務(wù)與智能駕駛功能的統(tǒng)一操作系 統(tǒng)將開始廣泛部署，相應(yīng)的各類汽車電子系統(tǒng)軟硬逐步解耦。重要報告典型自主車企的發(fā)展路徑及投入

21、產(chǎn)出分析1、典型自主乘用車企業(yè)投入-產(chǎn)出規(guī)律總結(jié)：規(guī)模效應(yīng)明顯：隨規(guī)模增加單車投入降 低，一般在年銷30萬臺以上實現(xiàn)盈利。車型戰(zhàn)略一般為從性價比到高端化，國內(nèi)政策+特斯拉大眾等鯰魚入場倒逼電動戰(zhàn)略提速，將抬升單車研發(fā)投入。隨整車產(chǎn)銷規(guī)模提升，自主品牌均高度重視核心配件的自研自制。2、廣汽傳祺：自主研發(fā)+重磅車型促銷量提升，傳祺品牌形象打造較為成功，但爆款 車型依賴度較大。吉利汽車發(fā)展路徑：上規(guī)模-提產(chǎn)品力-提品牌力。 實現(xiàn)30萬年銷量 以前主打性價比做大規(guī)模，核心配件逐步擺脫外資依賴，但供應(yīng)鏈較多元；2009起遭 遇發(fā)展瓶頸，之后收購沃爾沃吸收技術(shù)、修煉內(nèi)功提升產(chǎn)品力；2013年起進入全面發(fā)

22、展時代，品牌塑造成為核心訴求，打造高端品牌初獲成功。4、車企核心競爭力之辨。汽車企業(yè)的核心價值在于品牌。品牌的打造需要持久的資 源投入。汽車產(chǎn)品滿足基本需求的部分是走低成本+高可靠性之路；滿足個性化需求 的部分靠獨特的技術(shù)亮點支撐。核心競爭力應(yīng)是難以復(fù)制+長期可持續(xù)的。傳統(tǒng)汽車 以重資產(chǎn)模式構(gòu)筑了在研發(fā)、平臺、規(guī)模、銷售上的壁壘，在研發(fā)制造上圍繞動力總 成+底盤技術(shù)。電車時代，成本控制+獨特技術(shù)亮點仍是核心競爭力，而渠道、營銷模 式、服務(wù)模式的創(chuàng)新依賴于前兩點。疫情對汽車行業(yè)的影響跟蹤疫情對汽車產(chǎn)業(yè)鏈影響跟蹤：1、2月28日，現(xiàn)代汽車蔚山工廠的一名員工感染了新冠病毒，該工廠已全面停產(chǎn)。2、豐田

23、汽車公司26日表示，隨著全球疫情 的爆發(fā)，未來幾周內(nèi)供應(yīng)鏈問題可能會影 響其在日本工廠的運營，將在3月9日判斷如 何繼續(xù)日本工廠的運營。3、華晨寶馬受疫情影響，其沈陽工廠原有1 月和2月配額訂單推遲到3月和4月份生產(chǎn)， 因此部分受影響的3月和4月配額訂單需要從 系統(tǒng)中取消生產(chǎn)計劃。4、韓國國內(nèi)正極材料總產(chǎn)能接近25萬噸。 其中韓國正極材料主要的生產(chǎn)企業(yè)Umicore、L&F、ECOPRO以及POSCO ESM 正處于疫情嚴重地區(qū)，而L&F和ECOPRO BM 作為LG化學(xué)和三星SDI重要正極材料供 應(yīng)商，也將影響LG化學(xué)和三星SDI未來的生 產(chǎn)經(jīng)營。36.60%40%35%30%25%20%1

24、5%10%5%0%經(jīng)銷商復(fù)工率：截至3月2日, 在調(diào)研的共計8095家4S店 中，經(jīng)銷商綜合復(fù)工效率為36.6%。全國經(jīng)銷商綜合復(fù)工率各地新出臺汽車刺激消費政策：長株潭市民購買吉利汽車湘潭九華基地生產(chǎn)的吉利繽越、全 新遠景，可獲3000元/臺的補貼。廣州市給予新能車購買1000元/車綜合性補貼，購買“國六” 新車給予3000/車補助；加快落實2019年6月明確的新增10萬 個中小客車指標額度工作，并視情況研究推出新增指標。資料來源：中國汽協(xié)流通協(xié)會、平安證券研究所重要圖表資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、中國汽車流通協(xié)會、平安證券研究所2020年1月動力電池產(chǎn)量0.8GWh，同比下降83.3%，

25、環(huán)比下降87.1%。0246812102020年1月動力電池產(chǎn)量同比下降83.3單位：GWh81.2090807060504030201002020年2月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)81.2%， 環(huán)比上升29.5個百分點，同比上升27.7個百 分點，庫存預(yù)警指數(shù)位于警戒線之上。2020年2月經(jīng)銷商預(yù)警指數(shù)為81.2單位：二級市場動態(tài)行情表現(xiàn)資料來源：wind、平安證券研究所上周市場呈現(xiàn)普跌行情。汽車板塊下跌5.53%，電力設(shè)下跌8.36%；同期滬深300指數(shù)下跌5.05%，中信30個一級 行業(yè)中只有1個子行業(yè)上漲，市場呈現(xiàn)普跌行情。汽車漲幅排名第17位，電力設(shè)備漲幅排名第27位。汽車經(jīng)銷商漲幅靠前。

26、汽車經(jīng)銷商逆勢上漲，整車板塊表現(xiàn)抗跌；新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈前期積累了較大漲幅，近 期大幅回調(diào)。上周市場呈現(xiàn)普跌行情汽車經(jīng)銷商漲幅靠前本周本月本年本周本月本年漲跌幅漲跌幅漲跌幅漲跌幅漲跌幅漲跌幅廣匯汽車12.011.726.4福耀玻璃-7.4-5.8-3.4新宙邦1.89.310.1恩捷股份-10.0-1.315.5長城汽車-0.16.00.0多氟多-13.90.1-8.0宇通客車-0.2-4.45.8寧德時代-15.23.927.5比亞迪-3.29.337.1璞泰來-15.8-7.2-2.5濰柴動力-3.95.9-9.8當升科技-18.1-13.80.3豐田汽車-6.0-5.8-7.0石大勝華-2

27、0.07.34.3上汽集團-6.9-1.8-6.9特斯拉-25.92.759.7汽車之家-7.21.6-2.9-5.53%-8.36%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%紡織服裝 建筑建材 通信房地產(chǎn)農(nóng)林牧漁 綜合醫(yī)藥電力及公用事業(yè) 銀行鋼鐵家電石油石化 機械消費者服務(wù)食品飲料 汽車煤炭商貿(mào)零售 輕工制造 交通運輸 基礎(chǔ)化工 非銀行金融 國防軍工 計算機傳媒電力設(shè)備及新能源 綜合金融有色金屬電子行業(yè)判斷與投資機會疫情預(yù)計對行業(yè)造成短期影響，但政策有望托底，格局繼續(xù)向一線自主、日系、德系集中疫情對消費者外出購車、消費者收入造成短期影響，中長期行業(yè)復(fù)蘇趨勢不變，政策有望托底，刺激 汽車市場消費，市場份額向一線自主、日系、德系集中，行業(yè)洗牌將加速。推薦長城汽車，廣汽集 團，關(guān)注吉利汽車，推薦銀輪股份，福耀玻璃，中鼎股份。 2020年動全球動力電池裝機量有望達到130160GWh2019年國內(nèi)動力電池裝機量62.4GWh，同比提升9%。國內(nèi)疫情短期影響行業(yè)供需，但長期增長趨勢不 變，政策托底力度有望加強，特斯拉國產(chǎn)化刺激私人需求；歐洲迎來電動車政策利好，1月份主要國家 電動車注冊量和滲透率大幅增長。2020年全球動力電池裝機有望達到130160GWh。關(guān)注智能網(wǎng)聯(lián)和