26財(cái)務(wù)分析報(bào)告的例文

1、ST公司 2011 年度財(cái)務(wù)分析一、 財(cái)務(wù)問(wèn)題分析ST近幾年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)不佳，分析其 2009 年和 2010 年兩年年報(bào)并通過(guò)具體的財(cái)務(wù)比率分析其存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題。分析年報(bào)財(cái)務(wù)指標(biāo)，財(cái)務(wù)分析需要綜合應(yīng)用上述比率。1.能力分析分析 ST年報(bào)，其能力指標(biāo)（括號(hào)內(nèi)為整體行業(yè)相應(yīng)指標(biāo)）：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷售收入=(凈利潤(rùn)所得稅利息費(fèi)用)/銷售收入=-14.78%權(quán)益率=凈利潤(rùn)/權(quán)益平均值=-3.71%每股利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/流通股總=-0.01ST的每股收益近一年來(lái)處于下滑態(tài)勢(shì)，說(shuō)明效益不好；毛利潤(rùn)率高出行業(yè)平均水平近 30 個(gè)百分點(diǎn)，而凈利潤(rùn)卻為-14.780 4%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的 6.78%，很不正

2、常。ST毛利潤(rùn)率高而凈利潤(rùn)率低說(shuō)明公司期間費(fèi)用所占過(guò)大或其他業(yè)務(wù)虧損或有事項(xiàng)導(dǎo)致虧損過(guò)大。成長(zhǎng)性指標(biāo)數(shù)據(jù)有：銷售收入增長(zhǎng)率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入=-11.36%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(本期銷售利潤(rùn)-上期銷售利潤(rùn))/上期銷售利潤(rùn)=-205.53%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(本期凈利潤(rùn)-上期凈利潤(rùn))/上期凈利潤(rùn)=-247.23%從指標(biāo)來(lái)看，ST呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，說(shuō)明完全不具備成長(zhǎng)性。這與整個(gè)旅業(yè)總體成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)相背，可以說(shuō)公司有著極其嚴(yán)重的問(wèn)題，不能將其作為公司業(yè)績(jī)不佳的托詞。2. 償債能力分析比率=資產(chǎn)/負(fù)債=0.412 1速動(dòng)比率=(資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用)/負(fù)債=0.397 2現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金

3、有價(jià))/負(fù)債=-4.976 6比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，但如果過(guò)高，則會(huì)影響企業(yè)的使用效率和獲利能力。ST比率只有 0.414 2，與行業(yè)普遍的 1 左右相差較大，尤其是速動(dòng)比率只有 0.397 2，故其短期償債能力較差。企業(yè)借長(zhǎng)期負(fù)要是用于長(zhǎng)期投資，最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金。通常以負(fù)債比率和利息收入倍數(shù)兩項(xiàng)指標(biāo)衡量企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。對(duì)于 ST來(lái)說(shuō)，負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=30.084 3%利息收入倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/利息費(fèi)用=(凈利潤(rùn)所得稅利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用=32.2從這個(gè)比率來(lái)看，ST的負(fù)債比率低于行業(yè)平均值 16 個(gè)百分點(diǎn)，且 ST的財(cái)務(wù)費(fèi)用在整個(gè)期間費(fèi)用中

4、只占很小的，因此可以適當(dāng)增加公司的負(fù)債比率，以形成規(guī)模效應(yīng)，降低成本。3. 經(jīng)營(yíng)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)利用效率。ST相關(guān)指標(biāo)為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=7.07%存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額=6.33%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均值=0.17%從這些比率來(lái)看，ST的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過(guò)低，并可以適當(dāng)增加應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。二、 存在問(wèn)題的原因分析1. 公司能力差的原因分析具體體現(xiàn)在毛利潤(rùn)率高而凈利潤(rùn)率低，有三個(gè)方面。（1）期間費(fèi)用過(guò)高。（2）其他業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損。（3）或有事項(xiàng)導(dǎo)致現(xiàn)金流出。據(jù) 2009 年和 2010 年上半年財(cái)務(wù)報(bào)

5、表，期間費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入的 92%，遠(yuǎn)高于業(yè)平均水平。銷售和用占期間費(fèi)用 90%以上，財(cái)務(wù)費(fèi)用相對(duì)較小，這與資產(chǎn)負(fù)債率僅有 30%有關(guān)，略低于業(yè)的 42.69%，故是由銷售費(fèi)用和用過(guò)高導(dǎo)致。2. 公司償債能力現(xiàn)狀的原因分析ST資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均水平，致使長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)；而比率速動(dòng)比率低于行業(yè)平均值，致使短期償債能力較弱。負(fù)債比例較小導(dǎo)致了資產(chǎn)負(fù)債率低，雖然會(huì)使公司長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，但已超過(guò)行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)太多，可適當(dāng)增加負(fù)債。3. 公司經(jīng)營(yíng)能力較差的原因分析應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、存貨和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均值差距較大，這可能是由于管理不善，服務(wù)質(zhì)量不夠好，未與業(yè)的服務(wù)實(shí)現(xiàn)差異化導(dǎo)致的。另外應(yīng)收

6、賬款周轉(zhuǎn)率低可能是客戶信用較差造成的，應(yīng)對(duì)不同客戶實(shí)行信用，以加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理。三、 改進(jìn)措施的思考1.能力的改進(jìn)措施（1）優(yōu)化公司管理結(jié)構(gòu)，提高管理效率，降低用成本。（2）專注于主營(yíng)業(yè)務(wù)，避免精力分散。ST存在一些幾乎不相干的產(chǎn)業(yè)，無(wú)法發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，專注酒店住宿行業(yè)，可能會(huì)更好地扭虧為盈。2. 償債能力的改進(jìn)措施ST的總資產(chǎn)不到行業(yè)平均值的 5%，說(shuō)明公司的規(guī)模在旅業(yè)中仍較小，競(jìng)爭(zhēng)力還很欠缺，應(yīng)適當(dāng)增加公司資產(chǎn)總額，將用于項(xiàng)目，從而提高其綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。3. 經(jīng)營(yíng)能力的改進(jìn)措施（1） 針對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，應(yīng)建立客戶信用等級(jí)評(píng)定機(jī)制，對(duì)信用等級(jí)較低的客戶應(yīng)收緊賒銷賬款尺度，減少壞賬。（2） 針對(duì)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，可適當(dāng)放開酒店部分空間向外出租，將其原來(lái)本